O documento discute a vida e obra do economista John Maynard Keynes. Keynes criticou os termos do Tratado de Versalhes após a Primeira Guerra Mundial e previu que eles levariam à ascensão do nazismo na Alemanha. Ele também ajudou a criar as instituições do sistema monetário internacional do pós-guerra, como o Fundo Monetário Internacional e o Banco Mundial. Sua teoria econômica keynesiana ganhou proeminência durante a Grande Depressão e influenciou as políticas econômicas do New

1. John Maynard Keynes
• 05/06/1883, Cambridge, Inglaterra
• 21/04/1946, East Sussex, Inglaterra

2. John Maynard Keynes
• Duas guerras mundiais x FMI e Banco Mundial
• Crise Financeira Internacional x Economia Keynesiana

4. John Maynard Keynes
• John Maynard Keynes, 1st Baron Keynes, CB
• “Companion of the Order of the Bath”

5. Keynesianismo
• “Estado de Bem-Estar Social” ou “Estado
Escandinavo”
• 1930 - Adotado pelas políticas econômicas de
Roosevelt/New Deal e da Alemanha Nazista
• 1936 - Teoria econômica consolidada no livro
Emprego, Moeda”
“Teoria Geral do Emprego, Juros e Moeda”
• “General theory of employment, interest and
money”

6. Keynesianismo x Neoliberalismo
• 1946)
Liberalismo Social (1946) • NeoLiberalismo (1970)
1970)
• Bretton Woods (1944)
1944) • Liberalismo Neoclássico (1871)
1871)
• Estado como agente de • Atuação mínima do Estado e
controle da economia com máxima do setor privado na
economia
o objetivo de conduzir a um
sistema de pleno emprego • Livre mercado provendo
automaticamente o pleno
• Governo utilizando medidas emprego desde que os
fiscais e monetárias para
monetá flexí
empregados sejam flexíveis
mitigar efeitos adversos nas suas exigências salariais
dos ciclos dos negócios, • Livre Comércio e Competição
recessão econômica e Adam Smith (1776 P. Ouro
1776)
1776
depressão • Laissez-faire (1680
Laissez- 1680)
1680
• Justiça Social - anos 50/60
Justiç

8. Escola Keynesiana
• Primeira Guerra Mundial 1914-1918
• Tratado de Versailles 28/06/1919 (Keynes)
• Heavenly Twins: Juiz Lorde Sumner e o
Banqueiro Lorde Cunliffe
• Alemanha responsabilizada integralmente
• Concessões territoriais
• 132 bilhões de marcos (US$ 31.4 bilhões, £6.6
bilhões) em 1921
• Alemanha conseguiu pagar em 1988 (70 anos)

10. Keynes e a Primeira Guerra
Mundial
• “(...) The policy of reducing Germany to
servitude for a generation, of degrading the
generation,
lives of millions of human beings, and of
depriving a whole nation of happiness should
detestable,--abhorrent and
be abhorrent and detestable,--
detestable, even if it were possible, even if it
enriched ourselves even if it did not sow the
ourselves,
decay of the whole civilized life of Europe (...)”

12. Keynes e a Primeira Guerra
Mundial
• “(...) If we aim deliberately at the
Europe, vengeance,
impoverishment of Central Europe, vengeance, I
dare predict, will not limp Nothing can then delay
predict, limp.
for very long that final war between the forces
of Reaction and the despairing convulsions of
Revolution,
Revolution before which the horrors of the late
German war will fade into nothing (...)”
• 1923 - Hiperinflação na República Weimar
(Alemanha) 1 : 1.000.000.000.000 (um trilhão)

14. Keynes e a Primeira Guerra
Mundial
• “War and the Financial System”, 1914
• “The Economics of War in Germay”, 1915
• “The Economic Consequences of Peace”, 1919.
• Primeira Guerra Mundial: 19 milhões de mortos
• 1918 - Fim do padrão ouro. Qual o novo padrão???
ouro. padrão???
• 1919 – Tratado de Versalhes
• 1923 - Hiperinflação na República Weimar (Alemanha)
Hiperinflaç
causa a ascenção do Nazismo ao poder
ascenç
• 1 : 1.000.000.000.000 (um trilhão)

15. Keynes e o Fim do Padrão Ouro
• A Tract on Monetary Reform, 1923.
• The Economic Consequences of Mr. Churchill, 1925
1925.
• Keynes defendeu o fim do Padrão Ouro no tratado
de 1923.
• O Tesouro e o Banco da Inglaterra convenceram o
chanceler Winston Churchill a restabelecer o Padrão
Ouro em 1925 o que causou a depressão na
1925,
indú inglesa.
indústria inglesa.
• O Padrão Ouro foi novamente abandonado em 1931.

17. Keynes e a Grande Depressão
• "Am I a Liberal?", 1925
• “The End of Laissez-Faire”, 1926.
• “Liberalism and Labour”, 1926
• “Laissez-faire and Communism”, 1926
• "A Model Form for Statements of International
Balances", 1927
• "The British Balance of Trade", 1927
• "The United States Balance of Trade", 1928

19. Keynes e a Grande Depressão
• "Postwar Depression in the Lancashire Cotton
Industry", 1928
• "The War Debts", 1928
• “Winston Churchill”, 1929
• “The Industrial Crisis”, 1930
• "The Great Slump of 1930", 1930
• "Economic Possibilities for Our Grandchildren", 1930

21. Keynes e o Desemprego Mundial
• "Population and Unemployment", 1923, EJ
• "Currency Policy and Unemployment", 1923, N&A
Unemployment"
• "Does Unemployment Need a Drastic Remedy?",
1924, N&A
• "The Problem of Unemployment", 1931
• "The General Theory of Empoyment", 1937,
Empoyment"
• "Some Economic Consequences of a Declining
Population", 1937

22. Keynes e a Segunda Guerra
Mundial
• “How to Pay for the War: A radical plan for the
Chancellor of the Exchequer”, 1940.
• Keynes defendeu o financiamento da guerra
através de aumento de taxas e empréstimos
empré
compulsó
compulsórios para os trabalhadores, ao invés de
invé
déficit público para evitar a inflação
público, inflação.
• 61 milhões de mortos

24. Keynes, FMI e o Banco Mundial
• Em setembro de 1941 foi convidado para ser
Diretor do Banco da Inglaterra.
Inglaterra
• John Maynard Keynes e Harry Dexter White
(Tesouro Americano) são os idealizadores e
fundadores do FMI e do Banco Mundial
• Em meados de 1944 como líder da delegação
1944,
britânica e “chairman” do Banco Mundial esteve
profundamente envolvido nas negociações que
estabeleceram o sistema Bretton Woods
• Surge o padrão dólar-ouro, de 1944 até 1970

26. Keynes e Bretton Woods
• “Proposals for an International Clearing Union”
(Second Draft), 1941
• “The Objective of International Price Stability“, 1943
• “The Balance of Payments of the United States”,
1946
• “Newton the Man”, 1947, Newton Tercentenary
Celebrations, 1947.

28. Alemanha Ocupada e Guerra Fria
• O Tratado sobre o acordo definitivo com respeito à
Alemanha (Acordo Dois mais Quatro)
• Negociado em 12 de setembro de 1990
• República Federal da Alemanha e a República
Democrática Alemã (o titular " Dois ")
• Quatro Potências que ocuparam a Alemanha no final
da II Guerra Mundial na Europa: França, Reino Unido,
Estados Unidos da América e a União Soviética.
• Fim da Guerra Fria

31. Keynesianismo e o abandono do
sistema Bretton Woods
• Padrão dólar-ouro foi abandonado em 1970 devido a
dólar-
crise anglo-americana (EUA e Canadá)
anglo-
• Segundo a Escola Keynesiana a crise americana
resultou da recusa do presidente Nixon em
aumentar as Taxas e empréstimos compulsórios
empré
para financiamento da guerra do Vietnã causando
Vietnã,
inflação.
recessão e inflação
• 1970 - Após o abandono do sistema Bretton Woods
surge o neoliberalismo Chileno, em seguida o
Americano e depois o Inglês.

33. Desregulamentação e Crise
• Os críticos argumentam que o quadro regulamentar
não manter o ritmo com a inovação financeira,
como a crescente importância da sombra do
sistema bancário, derivativos e financiamento de
folha extrapatrimoniais.
• Em outros casos, as leis foram mudadas ou a
execução enfraquecida em certas partes do
sistema financeiro.

34. Desregulamentação e Crise
• Outubro de 1982 o presidente Ronald Reagan
1982:
assinou lei que iniciou o processo de
desregulamentaç bancá
desregulamentação bancária contribuindo
para a crise de poupança e empréstimo do
poupanç empré
final dos anos 80 / início dos anos 90 e as
iní 90,
crises financeiras de 2007-2010.
2007-2010
• Em 1997 presidente do Fed, Alan Greenspan
1997,
lutou para manter o mercado de derivativos
não regulamentado

35. Desregulamentação e Crise
• As instituições financeiras não estão sujeitas
instituiç
à mesma regulamentação que os bancos
regulamentaç
depositários
depositários, o que lhes permite assumir as
obrigações de dívida adicional em relação ao
relaç
seu colchão financeiro ou base de capital.
• Este foi o caso da derrocada de 1998 quando
1998,
instituiç
instituições altamente alavancadas falharam
com implicações sistêmicas.

36. Desregulamentação e Crise
• Reguladores e padrões de contabilidade
permitiram que os bancos depositários,
como o Citigroup movimentassem uma
quantidade significativa de ativos e passivos
extrapatrimoniais, mascarando a fraqueza
da base de capital da empresa ou do grau de
assumido.
alavancagem ou risco assumido.
• Novembro de 1999 Bill Clinton assina lei que
1999,
reduziu a distância entre os bancos
comerciais (tradicionalmente, uma cultura
conservadora) e os bancos de investimento
risco).
(cultura de tomada de maior risco).

37. Desregulamentação e Crise
• O Congresso americano e o presidente
permitiram, a auto-regulação do
auto-regulaç
mercado de derivativos quando
derivativos,
promulgou a Commodity Futures
Modernization Act de 2000.
• Essa incerteza aumentou durante a
crise sobre a situação financeira dos
principais bancos.

38. Desregulamentação e Crise
• Entidades fora do balanço também
foram utilizadas pela Enron como
Enron,
parte do escândalo que derrubou a
companhia em 2001
• A famosa citação de Warren Buffett,
Buffett
referindo-se aos derivativos como
destruiç
"armas financeiras de destruição em
massa“
massa“, no início de 2003.
2003

39. Desregulamentação e Crise
• Em 2004 a Securities and Exchange
2004,
Commission relaxou a regra do capital llííquido
quido,
permitindo os bancos de investimento
aumentarem o nível de dívida que estavam
ní dí
assumindo, alimentando o crescimento em
hipotecas.
títulos lastreados em hipotecas
• A SEC admite que a auto-regulação dos
auto-regulaç
bancos de investimento contribuiu para a
crise.
crise

40. Desregulamentação e Crise
• Estima-se que os quatro principais
bancos americanos deverão retornar
entre US $ 500 bilhões e US $ 1 trilhão
para os seus balanços em 2009.
balanç 2009.

41. Desregulamentação e Crise
• Derivativos, tais como credit default swaps
(CDS) pode ser usado para hedge ou
especular contra riscos de crédito especial.
• O volume de CDS em circulação aumentou
100 vezes de 1998 a 2008
• Estimativas de dívida por contratos de CDS,
em Novembro de 2008, aumentaram de E.U. $
33 para US $ 47 trilhões.

42. Desregulamentação e Crise
• O valor nacional americano de derivados
totalizaram US $ 683 trilhões em junho de
2008.
2008

43. Keynesianismo e a Crise
• O Keynesianismo foi perdendo força de 1970 até
forç até
2007, principalmente pela falta de confiança na
2007 confianç
capacidade dos governos em atuar na economia.
• 2007 – O advento da crise financeira mundial causou
o resurgimento do pensamento Keynesiano.
• A Escola Keynesiana forneceu suporte teórico para
teó
os planos do Presidente Barack Obama dos EUA,
Primeiro Ministro Gordon Brown do Reino Unido e
outros líderes globais para suavizar a recessão
econômica.
econômica.

44. Crescimento PIB 2009

45. PIB Per Capita 2009