2. Polazne pretpostavke M-F modela
• Model razvijen 60-ih godine od strane Mandela
i Fleminga
• IS-LM model za slučaj (male) otvorene privrede
• Varijable u modelu: dohodak, kamatna stopa,
devizni kurs
• Model predstavlja tržište dobara i tržište novca,
uz pretpostavku datih (nepromenjenih) cena
• Nema razlike između nominalne i realne
kamatne stope
3. • Varijanta M-F modela sa linijom
finansijske integracije (LFI) podrazumeva
savršenu mobilnost kapitala pa je LFI
kriva horizontalna
• Važi pretpostavka da je domaća kamatna
stopa jednaka svetskoj: r = r*
M-F model sa linijom finansijske
integracije
4. M-F model sa linijom finansijske
integracije
r
Y
IS
E
Y
r = r*
LM
LFI
.
5. IS-LM-BP model
• Varijanta M-F modela sa linijom bilansa
plaćanja predstavljena je IS-LM-BP
modelom
Relacije IS-LM-BP modela su sledeće:
• IS: Y=C(Y-T) + I(r) + G + NX(e)
• LM: M = L(Y, r)
• BP: X(e) - M(Y, e) + K(r) = 0
6. IS-LM-BP model – polazne
pretpostavke
• Platni bilans se sastoji od tekućeg računa
(BPCA) i kapitalnog računa (BPKA)
• U režimu fiksnog deviznog kursa BP kriva ne
menja položaj
• U režimu fleksibilnog deviznog kursa,
apresijacija pomera BP krivu na gore,
depresijacija pomera BP krivu na dole
7. IS-LM-BP model – polazne
pretpostavke
• Zona iznad BP krive je polje suficita a ispod
polje deficita
• BP kriva je pozitivnog nagiba jer deficit na
tekućem računu do koga dolazi zbog rasta
dohotka treba biti anuliran suficitom na
kapitalnom računu, pa kamatna stopa mora da
poraste
• Nagib BP krive: kriva je horizontalnija pri visokoj
mobilnosti kapitala, a vertikalnija pri niskoj
8. Efekti ekspanzivne monetarne politike u režimu
fiksnog deviznog kursa
r1
Y1
LM0
. Niska
mobilnost
kapitala
BP
r
Y
IS0
LM1
.
A
B
Y2
r2
9. Efekti ekspanzivne monetarne politike u režimu
fiksnog deviznog kursa
r1
Y1
LM0
. Visoka
mobilnost
kapitala
BP
r
Y
IS0
LM1
.
A
B
Y2
r2
10. Efekti ekspanzivne fiskalne politike u režimu
fiksnog deviznog kursa
r1
Y1
LM0
.
Niska
mobilnost
kapitala
BP
r
Y
IS0
A
B
IS1
Y3 Y2
r2
r3
C
.
.
LM1
11. Efekti ekspanzivne fiskalne politike u režimu
fiksnog deviznog kursa
r1
Y1
LM0
.
Visoka
mobilnost
kapitala
BP
r
Y
IS0
A
B
IS1
Y3
Y2
r2
r3 C
.
LM1
.
12. Efekti ekspanzivne monetarne politike u režimu
fleksibilnog deviznog kursa
r1
Y1
LM0
. Niska
mobilnost
kapitala
BP0
r
Y
IS0
LM1
.
A
B
BP1
IS1
Y3
Y2
r2
r3
C
.
13. Efekti restriktivne monetarne politike u režimu
fleksibilnog deviznog kursa
r1
Y1
LM0
.
Niska
mobilnost
kapitala
BP0
r
Y
IS0
LM1
. A
B
BP1
IS1
Y3 Y2
r2
r3
C
.
14. Efekti ekspanzivne monetarne politike u režimu
fleksibilnog deviznog kursa
r1
Y1
LM0
. Visoka
mobilnost
kapitala
BP0
r
Y
IS0
LM1
.
A
B
BP1
IS1
Y3
Y2
r2
r3 . C
15. Efekti restriktivne monetarne politike u režimu
fleksibilnog deviznog kursa
r1
Y1
LM0
.
Visoka
mobilnost
kapitala
BP0
r
Y
IS0
LM1
.
A
B BP1
IS1
Y3 Y2
r2
r3
.
C
16. Efekti ekspanzivne fiskalne politike u režimu
fleksibilnog deviznog kursa
r1
Y1
LM
.
Niska
mobilnost
kapitala
BP0
r
Y
IS0
A
B
BP1
IS1
Y3
Y2
r2
r3
C
.
IS2
.
17. Efekti ekspanzivne fiskalne politike u režimu
fleksibilnog deviznog kursa
r1
Y1
LM
.
Visoka
mobilnost
kapitala
BP0
r
Y
IS0
A
B BP1
IS1
Y3 Y2
r2
r3
C
.
IS2
.
18. Monetarna i fiskalna politika i spoljašnja i
unutrašnja ravnoteža
Monetarna
politika
Fiskalna
politika
rF
C1
GF
.
. .
IB
F
A
EB
I
Nezaposlenost
Suficit
II
Inflacija
Suficit
III
Inflacija
Deficit
Nezaposlenost
Deficit
IV
. C
C2
C1
’
A’
A’’
.
.
. .
19. Ograničenja Mandel-Flemingovog
modela
• Namenjen je samo kratkoročnoj analizi, uz
pretpostavku da su cene fiksne
• U modelu se ne pravi razlika između tokova (slučaj BP
krive) i fondova (slučaj LM krive)
• Ne uključuje racionalna već statična (naivna)
očekivanja
• Pretpostavlja se da je robno tržište nesavršeno
konkurentno (rigidne cene), dok je tržište kapitala
savršeno konkurentno
• Model ne predstavlja uticaj ekonomske politike na
blagostanje
