O documento resume os resultados financeiros e operacionais da Eletropaulo no 3o trimestre de 2003. O destaque foi o aumento da receita líquida de 12,5% devido à revisão tarifária de 11,35%. Apesar disso, o lucro líquido caiu 93,7% em função do aumento das despesas operacionais e da desvalorização do Real frente ao dólar. Os investimentos no trimestre foram de R$38 milhões, focados em manutenção da rede e melhoria no atendimento.

1. Conference Call
Resultados do 3º tri 2003
19 de Novembro, 2003
1

2. I. Destaques do Trimestre
II. Mercado
III. Performance Financeira e Operacional
IV. Endividamento e Proposta de Readequação
V. Conclusão
2

3. I. Destaques do Trimestre
II. Mercado
III. Performance Financeira e Operacional
IV. Endividamento e Proposta de Readequação
V. Conclusão
3

4. Destaques do Trimestre
Durante o trimestre de 2003, incertezas relevantes foram
sanadas, permitindo vislumbrar um cenário de maior
estabilidade para a Eletropaulo:
Índice de Reposicionamento Tarifário
Nova administração
Assinatura do memorando de entendimento entre AES e BNDES
Processo de readequação da dívida
4

5. I. Destaques do Trimestre
II. Mercado
III. Performance financeira e operacional
IV. Perfil da Dívida
V. Conclusão
5

6. Mercado Faturado da Eletropaulo em GWh
3.400
3.200
3.000
2.800
2.600
2.400
2.200
2.000
to
o
o
o
o
ro
o
l
o
o
o
ço
ri
nh
lh
br
ai
ir
br
ir
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re
M
Ju
m
em
em
Ju
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ut
ve
Ja
te
ez
ov
O
Fe
Se
D
N
1999 2000 2001 2002 2003
6

7. Perfil do Mercado Consumidor - Eletropaulo
Consumo 3o Tri 02 - GWh Consumo 3o Tri 03 - GWh
10,4% 10,8%
33,4% 34,1%
Residencial
26,4% 27,0% Industrial
Comercial
Outros
29,9% 28,1%
Receita 3o Tri 02 Receita 3o Tri 03
8,1% 8,2%
40,7% 41,0% Residencial
28,6% 29,1% Industrial
Comercial
Outros
22,7% 21,7%
7

8. Comparação do Consumo em GWh
2,27%
23.961 24.506
5,91% -6,92%
6,88%
7.579 8.027 7.598 7.072
6.378 6.817 7,70%
2.405 2.590
Residencial Industrial Comercial Outros* Total
9 meses 2002 9 meses 2003
8

9. Previsão de consumo para
o último Trimestre de 2003
Pequeno crescimento vegetativo
Classe residencial
Manutenção da média de consumo
Crescimento sazonal (Festas), elevação da
Classe comercial temperatura com a estação do verão (ar-
condicionado), automação do comércio
Saída de Consumidores livres
Classe industrial
Estabilidade
(+) pequeno crescimento devido a
iluminação de Natal
Classe outros
(-) Redução no consumo da Sabesp devido
ao Racionamento (pode ser revertido se
houver grande quantidade de chuvas)
9

10. Consumidores Livres
A Res. Aneel nº 549, de 21-Out-03, alterou os montantes de energia e demanda
de potência dos Contratos Iniciais da Eletropaulo para 2003, em razão da opção
dos consumidores livres por contratarem seu fornecimento com outro
fornecedor.
Energia - GWh
2.100
2.050
33
39
2.000
31
37 37
1.950 39
1.900
2.050 2.041
1.850 2.004 2.017 2.002
1.973 1.993 1.982
1.956 1.945 1.960
1.921
1.800
1.750
1.700
Jul-03 Ago-03 Set-03 Out-03 Nov-03 Dez-03
Original Res. 459 Devolução
Economia Implícita R$ 15,2 milhões - Energia
R$ 2,3 milhões - Demanda
10

11. I. Destaques do Trimestre
II. Mercado
III. Performance financeira e operacional
IV. Perfil da Dívida
V. Conclusão
11

12. Impactos da Revisão Tarifária
no resultado
Em 4 de Julho de 2003, foi implementado o Índice de Reposicionamento
Tarifário, impactando a Receita Operacional do Trimestre.
Revisão % = Receita Requerida = R$ 6,735MM = 10,95% + 0,40%* = 11,35%
Receita Verificada R$ 6,070MM
Principais pendências na RT:
Pendência Descrição
Base de Remuneração Aneel considerou um percentual de 90% dos ativos fixos, ajustados
pela inflação – sujeito à Audiência Pública ainda sem previsão de
data.
FCESP Os custos atuariais com a FCESP não estão sendo considerados pela
Aneel.
Ano teste Inconsistência nos períodos de tempo considerados no cálculo
tarifário, leva à uma tarifa mais baixa.
PDD Nível Aneel - 0,5% da Rec. Bruta excluindo ICMS. Muito abaixo do
nível histórico da Eletropaulo de 1,87% da Rec. Bruta.
Fator X Será aplicado a partir de Julho/2004. Originalmente deveria
compartilhar ganhos de eficiência com os consumidores, porém seu
conceito foi ampliado. Falta a definição da metodologia de cálculo de
todos os componentes do índice.
* bolha
12

13. Resultados – 3o tri 2003 (R$ MM)
2o tri 03 3o tri 03 Aumento devido ao Índice de
Reposicionamento Tarifário de
11,35%, que começou a vigorar a
RECEITA LÍQUIDA 1.495,2 1.682,2 12,5% partir de 4 de julho de 2003
Aumento em função de:
Reajuste das tarifas de energia
DESPESA OPERACIONAL (1.377,1) (1.521,7) 10,5% comprada e de transmissão
Aumento de despesa de pessoal
por conta da readequação da
contabilização da CVM 371
EBITDA 184,1 227,2 23,4%
Impacto Positivo:
Aumento da receita operacional
Líquida
Redução das contas CCC e
(142,5) Outras Despesas Operacionais
RECEITA (DESPESA) 153,8 -192,6%
FINANCEIRA*
Impacto negativo:
Variação Cambial e na conta
Tradução das Demonst.
RESULTADO ANTES Financeiras de Controladas,
272,2 14,3 -94,7% devido a depreciação da moeda
DA TRIBUTAÇÃO
local frente ao dólar – 2% no 3º
tri, comparada a uma expressiva
apreciação no 2 º tri, de 14,3%
Aumento das Despesas
LUCRO (PREJUÍZO) LÍQUIDO 110,1 6,9 -93,7% Operacionais
Desvalorização do Real
(*) Valores do Resultado Consolidado
13

14. Ajuste do EBITDA
9 meses acumulados 2002 9 meses acumulados 2003
EBITDA
R$ 564,5 MM
R$ 961,1 MM EBITDA (com efeito da CVM 371)
Ajustes CONTÁBEIS devido a
Homologação dos valores do
racionamento pela Aneel: Provisionamento do Passivo
Atuarial com a Fundação Cesp –
- R$ 109,7 MM (+) R$ 127,8 MM na receita bruta
(-) R$ 30,0 MM na desp de energia
R$ 323,5 MM CVM 371
elétrica comprada
Ajuste CONTÁBIL referente aos
números prévios divulgados pelo
MAE
(+) R$ 11,9 MM
EBITDA EBITDA
(SEM EFEITO DOS AJUSTE (SEM EFEITO DA
R$ 851,4 MM
R$ 851,4 MM CONTÁBEIS REFERENTE AO R$ 888,0 MM
R$ 888,0 MM PROVISÃO DA CVM 371)
RACIONAMENTO E VALORES
PRÉVIOS DO MAE)
Aumento de 4,3%
14

15. Investimentos Realizados ao Longo dos
9 primeiros meses 2003
Eletropaulo investiu de 1998 à
2002 – R$1.438 mm.
R$ 50 MM R$ 49 MM
17% 18%
Durante os 9 primeiros meses de
R$ 38 MM 2003 foram investidos R$ 137mm,
15% 15% representando um aumento de
20% 8,4% em relação ao mesmo
período do ano anterior.
14%
Investimentos de 2003 estão
67% sendo realizados para:
66% 68%
Manutenção da rede
Conexão de Novos Clientes
Melhoria no atendimento dos
consumidores
1º Tri03 2º Tri03 3º Tri03
Total de Investimentos projetado
para o ano – R$ 206 mm.
Distribuição Subtransmissão Administrativo
15

16. Evolução dos indicadores de Performance
Tendência Pré-Privatização DEC (horas) Tendência Pós-Privatização
18,66 18,76 18,06 18,21
16,37 16,32 17,42 15,94 Padrão Aneel
14,04
11,44 11,09 2003 DEC:
8,99 9,70
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 3ºTri03(*)
12,57 horas
FEC (vezes)
Tendência Pré-Privatização Tendência Pós-Privatização
10,70 10,88 10,70 10,74 10,76 10,21 10,19 Padrão Aneel
9,55 9,52 9,20 8,68 8,06
7,51 2003 FEC:
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 3ºTri03(*) 8,95 vezes
TMA (minutos)
Tendência Pré-Privatização Tendência Pós-Privatização
215
161
187
158 159
Padrão Aneel
145 139 148 134
100 114 99 2003 TMA:
87
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 3ºTri03 130 min
(*) média móvel dos últimos 12 meses.
16

17. I. Destaques do Trimestre
II. Mercado
III. Performance financeira e operacional
IV. Perfil da Dívida
V. Conclusão
17

18. Endividamento no 3o trimestre de 2003
A Eletropaulo continua com seu plano de redução de exposição à variação cambial via
conversão de dívidas em dólares para reais
Import Finance - 20% convertido em R$ no trimestre
Utilização de operações de hedge para proteger as dívidas remanescentes em moeda
estrangeira, porém ainda com acesso limitado
Total de hedge em Setembro 2003 - US$ 108,5 milhões
Hedge corresponde a 15,1% do endividamento consolidado em dólares
Divida Consolidada – 30/09/2002 Dívida Consolidada - 30/09/2003
(R$ 6,2 bi, dos quais R$ 3,9 bi (R$ 5,3bi, dos quais R$ 2,1 bi
denominados em US$) * denominados em US$)*
39%
62%
R$ R$
38%
US$ US$
61%
Exposição Exposição
16,4% c/ hedge 15,1% c/ hedge
cambial de 52% cambial de 33%
(*) Os valores foram convertidos pela Ptax do final de cada mês:
Set/ 2002 – 3,8949
Set/ 2003 – 2.9234
18

19. Endividamento – Curto Prazo x Longo Prazo
Efetivo – Setembro -2003 Contábil – Setembro -2003
27%
49%
R$ 1.220 mil foram
reclassificados
para o curto Prazo
51% 73%
Curto Prazo Longo Prazo
Curto Prazo Longo Prazo
O total contabilizado no Curto-Prazo não reflete o cronograma real de
vencimentos, pois inclui a reclassificação de algumas dívidas que incorreram
em descumprimento de obrigações contratuais como “covenants” financeiros,
“cross-defaults” e “ defaults de pagamento”
19

20. Considerações Iniciais
à Proposta de Readequação da Dívida
Eventos exógenos representaram grandes desafios para a
Eletropaulo
Volatilidade do ambiente macroeconômico
Incertezas regulatórias, notadamente em função do racionamento e
revisão tarifária
Fechamento dos mercados financeiros para o setor elétrico brasileiro
A capacidade de a Eletropaulo equacionar sua situação financeira
também foi afetada em função do impasse referente às dívidas dos
acionistas controladores da Empresa junto ao BNDES
Os esforços da reestruturação das dívidas iniciado em 2002
aliviaram os problemas de liquidez no curto-prazo, melhoraram os
indicadores financeiros, mas não conseguiram prover uma solução
definitiva
20

21. Objetivos e Estratégias
da Proposta de Readequação da Dívida
Em 30 de Setembro de 2003 foi apresentada aos bancos credores
uma proposta de readequação do perfil de endividamento da
Eletropaulo, que visa:
Recuperar sua posição de “investment grade”
Readequar sua geração de caixa ao cronograma de amortizações das
dívidas
Mitigar risco cambial, continuando a estratégia de conversão da dívida
para Reais e possibilitando o retorno do acesso ao mercado de hedge
A proposta permite a desalavancagem significativa nos próximos 3-
5 anos
Não estão previstos novos financiamentos durante os próximos 36
meses
Melhora significativa nos indicadores de crédito reduzindo a percepção
de risco
Os pagamentos de juros serão mantidos durante as negociações,
porém suspendendo os pagamentos de principal
21

22. Credores Envolvidos na
Proposta de Readequação da Dívida
• A proposta de readequação da dívida da Eletropaulo para credores privados sem garantia inclui
operações com bancos credores individuais, sindicatos de bancos e operações de capital de giro.
O montante a ser renegociado é de aproximadamente R$ 2.3 bilhões
• Adicionalmente, em 6 de Novembro de 2003, a Eletropaulo apresentou uma oferta de permuta
destinada a detentores de Commercial Papers no valor de US$ 49 MM. A empresa pretende
apresentar oferta de permuta adicional no valor de US$ 13 MM.
• As dívidas garantidas da Eletropaulo ou com condições de prazo e taxas favoráveis para a
empresa não estarão incluídas neste processo e serão amortizadas conforme seus contratos
originais. São elas, principalmente*:
• Empréstimo do racionamento com o BNDES – R$ 783 MM
• Debêntures – R$ 203 MM
• Dívidas com a Fundação Cesp – R$ 1.3 bilhões
* Valores referentes a Set/2003
22

23. A Proposta para Bancos
A proposta para bancos credores busca unificar as dívidas a serem
reestruturadas sob uma única documentação
Tratamento isonômico para bancos credores, com uniformização de
taxas, prazos e covenants
A Dívida será reestruturada em quatro tranches
O dimensionamento das tranches foi baseado nas projeções de liquidez
da empresa
As tranches permitem que os credores tenham flexibilidade em relação
à exposição desejada
No máximo 30% de cada tranche será denominada em US$
Cronograma:
30 de Setembro, 2003: Proposta feita a bancos credores
21 de Outubro, 2003: Indicações de adesão (“non-binding”)
1 de Dezembro, 2003: Data final de adesão
15 de Dezembro, 2003: Previsão da assinatura do contrato
23

24. Commercial Paper – Oferta de Permuta
Como parte do Processo de Readequação das dívidas, as Ofertas de Permuta
visam compatibilizar os vencimentos da empresa à sua capacidade de
geração de caixa
A Oferta de Permuta foi oferecida aos Detentores dos Commercial Papers:
Da Série “A” – vencimento em 9 de dezembro de 2003 – US$ 47,7 mm
Que não aderiram à oferta anterior – vencimento em 9 de dezembro de
2002 – US$ 1,3 mm
Termos da Proposta de Permuta:
Valor envolvido: 100% do valor devido
Down payment: 10% do principal
Prazo: 1 ano
Juros: 12,5% a.a. pagos semestralmente
Os investidores terão até o dia 20 de novembro de 2003 para analisarem e
se manifestarem em relação à proposta emitida pela Companhia
A empresa também pretende apresentar oferta de permuta destinada aos
detentores de CPs com vencimento em Fevereiro de 2004, no valor de US$
13MM
24

25. I. Destaques do Trimestre
II. Mercado
III. Performance econômico - operacional
IV. Perfil da Dívida
V. Conclusão
25

26. Conclusão
O momento atual da Eletropaulo é de maior estabilidade, permitindo
vislumbrar um cenário promissor para o futuro da empresa
Questões críticas vem sendo favoravelmente equacionadas, para as
quais espera-se um desfecho satisfatório ainda em 2003
Implementação do memorando de entendimento entre AES e o BNDES
Readequação da dívida
A Eletropaulo em 2004 será uma empresa com uma sólida estrutura
acionária e um nível de endividamento sustentável e compatível com
sua geração de caixa
26

27. Conference Call
Resultados do 3º tri 2003
19 de Novembro, 2003
27