O documento discute conceitos de custo de oportunidade e avaliação de investimentos. Fornece exemplos de cálculos de fluxo de caixa, custo de capital e análise de projetos de investimento.

1. Avalição de Investimentos
Adriano Leal Bruni (albruni@minhasaulas.com.br)
Respostas do livro
Capítulo 3
www.MinhasAulas.com.br

2. O conceito de custo de oportunidade envolve a análise da
alternativa preterida. No caso, o abandono da possibilidade de venda.
Assim, o custo corresponde ao valor que se deixa de obter com a venda,
líquida dos impostos.

3. Como não poeria ser desmembrada e nem vendida, o valor
seria nulo.

4. Como não existe abandono e nem gastos incrementais, o valor
seria zero.

5. Novos ganhos 50,000.00
Canibalização (40%) (20,000.00)
Incremento 30,000.00

6. Gasto 800.00
Percentual de economia 60%
Economia mensal 480.00

7. Período FC
15000
0 11,400.00
10000
1 (12,000.00)
5000
J 600 0
i = J/VP 5.2632% -5000
-10000
-15000
Row 2 Row 3

8. q unit total
Atual
Sobremesa 500 4.00 2,000.00
Novo
Sobremesa 450 4.00 1,800.00
Café 1000 0.8 800.00
Soma 2,600.00
Incremento
Depois - antes 600.00

9. Os equipamentos já foram comprados e não têm valor de mercado.
Logo, o custo a considerar na projeção de fluxo de caixa é zero.

10. Custo é igual à margem de contribuição sacrificada.

11. O valor de mercado: $80 mil.

12. O custo de oportunidade corresponde ao que ele deixa de ganhar exercendo outra
atividade.

13. Sem considerar o aluguel
qtde 100
Unit Total
Receita 60.00
(-) Custo (24.00)
3% (-) Com (1.80)
7% (-) Impostos (4.20)
Mg cont 30.00 3,000.00
(-) G fixos (1,800.00)
Resultado 1,200.00
Considerando aluguel
aluguel (2,000.00)
Resultado (800.00)

14. Ano 0 1 2 3 4 5
Equip 80 80 80 80 80 80
(-) Depr Acum 0 -16 -32 -48 -64 -80
Custo contábil líquido 80 64 48 32 16 0
(-) Deprec Período -16 -16 -16 -16 -16
Resultado da venda
Receita de vendas 70
(-) Custos contábil líquido -48
Resultado 22
20% (-) IR -4.4
Resultado líquido 17.6
Fluxo da venda
Receita 70
(-) IR -4.4
Fluxo líquido 65.6

15. Venda antigo
Novos invest (50,000.00) Receita 10,000.00
Treinamento (15,000.00) (-) IR (1,000.00)
Subtotal (65,000.00) Rec Liq 9,000.00
(+) Venda antigo 9,000.00
Líquido (56,000.00)

16. Resultado da venda Fluxo da venda
Receita de vendas 50 Receita 50
(-) Custos contábil líquido 0
Resultado 50
(-) IR -10 (-) IR -10
Resultado líquido 40 Fluxo líquido 40

17. Ano 0 1 2 3
Rec 30.00 38.00 46.00
0.2 (-) GV (6.00) (7.60) (9.20)
8 (-) GFd (8.00) (8.00) (8.00)
(-) Deprec (15.00) (15.00) (15.00)
(=) LAIR 1.00 7.40 13.80
0.3 (-) IR (0.30) (2.22) (4.14)
(=) LL 0.70 5.18 9.66
(+) Deprec 15.00 15.00 15.00
(=) FCO 15.70 20.18 24.66
(+/-) Perm (45.00)
(+/-) CDG
(=) FCL (45.00) 15.70 20.18 24.66
Venda de imobilizado
Resultado da venda Fluxo da venda
Receita de vendas 50.00 Receita 50.00
(-) Custos contábil líquido -
Resultado 50.00
20% (-) IR (10.00) (-) IR (10.00)
Resultado líquido 40.00 Fluxo líquido 40.00

18. Ano 0 1 2 3
Rec 80.00 90.00 100.00
0.2 (-) GV (16.00) (18.00) (20.00)
24 (-) GFd (24.00) (24.00) (24.00)
(-) Deprec (32.00) (32.00) (32.00)
(=) LAIR 8.00 16.00 24.00
0.2 (-) IR (1.60) (3.20) (4.80)
(=) LL 6.40 12.80 19.20
(+) Deprec 32.00 32.00 32.00
(=) FCO 38.40 44.80 51.20
(+/-) Perm (160.00) 68.80
(+/-) CDG (12.00) 12.00
(=) FCL (172.00) 38.40 44.80 132.00
Venda de imobilizado
Resultado da venda Fluxo da venda
Receita de vendas 70.00 Receita 70.00
(-) Custos contábil líquido (64.00)
Resultado 6.00
20% (-) IR (1.20) (-) IR (1.20)
Resultado líquido 4.80 Fluxo líquido 68.80

19. Ano 0 1 2 3
Rec 72,000.00 84,000.00 102,000.00
0.6 (-) GV (43,200.00) (50,400.00) (61,200.00)
12000 (-) GFd (12,000.00) (12,000.00) (12,000.00)
(-) Deprec (6,000.00) (6,000.00) (6,000.00)
(=) LAIR 10,800.00 15,600.00 22,800.00
0.05 (-) IR SOBRE VENDAS (3,600.00) (4,200.00) (5,100.00)
(=) LL 7,200.00 11,400.00 17,700.00
(+) Deprec 6,000.00 6,000.00 6,000.00
(=) FCO 13,200.00 17,400.00 23,700.00
(+/-) Perm (30,000.00) 22,000.00
(+/-) CDG (10,000.00) 10,000.00
(=) FCL (40,000.00) 13,200.00 17,400.00 55,700.00
Venda de imobilizado
Resultado da venda Fluxo da venda
Receita de vendas 70.00 Receita 70.00
(-) Custos contábil líquido (64.00)
Resultado 6.00
20% (-) IR (1.20) (-) IR (1.20)
Resultado líquido 4.80 Fluxo líquido 68.80

20. Ano 0 1 2 3
Rec 1,000.00 1,250.00 1,500.00 Respostas
0.6 (-) GV (600.00) (750.00) (900.00) A
150 (-) GFd (150.00) (150.00) (150.00) B
(-) Deprec (160.00) (160.00) (160.00) C
(=) LAIR 90.00 190.00 290.00 D
0.3 (-) IR (27.00) (57.00) (87.00) E
(=) LL 63.00 133.00 203.00
(+) Deprec 160.00 160.00 160.00
(=) FCO 223.00 293.00 363.00
(+/-) Perm (800.00) 376.00
(+/-) CDG (50.00) 50.00
(=) FCL (850.00) 223.00 293.00 789.00
Venda de imobilizado
Resultado da venda Fluxo da venda
Receita de vendas 400.00 Receita 400.00
(-) Custos contábil líquido (320.00)
Resultado 80.00
30% (-) IR (24.00) (-) IR (24.00)
Resultado líquido 56.00 Fluxo líquido 376.00

21. 223.00
(850.00)
1,500.00
293.00
789.00

22. A B AxB
PMRV 15 Vendas dia CR -
PME 45 CMV diário Estoq -
AC -
PMPF 20 Compras dia Fornec -
PMROF Impostos dia Obrig Fiscais -
PC -
Ciclos CE CO CF
45 60 40 CDG -

23. A B AxB
PMRV 15 Vendas dia 0.50 CR 7.50
PME 30 CMV diário 0.40 Estoq 12.00
AC 19.50
PMPF 15 Compras dia 0.40 Fornec 6.00
PMROF Impostos dia Obrig Fiscais -
PC 6.00
Ciclos CE CO CF
30 45 30 CDG 13.50

24. A B AxB
PMRV 30 Vendas dia 55.56 CR 1,666.67
PME 64.80 CMV diário 27.78 Estoq 1,800.00
AC 3,466.67
PMPF 45 Compras dia 27.78 Fornec 1,250.00
PMROF 30 Impostos dia 11.11 Obrig Fiscais 333.33
PC 1,583.33
Ciclos CE CO CF
64.8 94.8 49.8 CDG 1,883.33

25. A B AxB
PMRV 45 Vendas dia 33,333.33 CR 1,500,000.00
PME 60.00 CMV diário 16,666.67 Estoq 1,000,000.00
AC 2,500,000.00
PMPF 75 Compras dia 16,666.67 Fornec 1,250,000.00
PMROF Impostos dia Obrig Fiscais -
PC 1,250,000.00
Ciclos CE CO CF
60 105 30 CDG 1,250,000.00

26. A B AxB
PMRV 60 Vendas dia 11.11 CR 666.67
PME 30.00 CMV diário 8.89 Estoq 266.67
AC 933.33
PMPF 75 Compras dia 7.78 Fornec 583.33
PMROF Impostos dia Obrig Fiscais -
PC 583.33
Ciclos CE CO CF
30 90 15 CDG 350.00

27. Ano 1 2 3
PMRV 30 30 45
PME 15 15 30
PMPF 30 30 60
PMROF 30 30 30
Vendas dia 400.00 500.00 600.00
CMV diário 280.00 350.00 420.00
Compras dia 200.00 250.00 300.00
Impostos dia 80.00 100.00 120.00
Ciclos
CE 15 15 30
CO 45 45 75
CF 15 15 15
CR 12,000.00 15,000.00 27,000.00
Estoq 4,200.00 5,250.00 12,600.00
AC 16,200.00 20,250.00 39,600.00
Fornec 6,000.00 7,500.00 18,000.00
Obrig Fiscais 2,400.00 3,000.00 3,600.00
PC 8,400.00 10,500.00 21,600.00
CDG 7,800.00 9,750.00 18,000.00
Var CDG 7,800.00 1,950.00 8,250.00 (18,000.00)
Ano 0 1 2 3
FC (7,800.00) (1,950.00) (8,250.00) 18,000.00

28. Mês 1 2 3
PMRV 20 25 30
PME 10 10 15
PMPF 15 15 15
PMROF 30 30 30
Vendas dia 560.00 700.00 840.00
CMV diário 320.00 400.00 480.00
Compras dia 320.00 400.00 480.00
Impostos dia 56.00 70.00 84.00
Ciclos
CE 10 10 15
CO 30 35 45
CF 15 20 30
CR 11,200.00 17,500.00 25,200.00
Estoq 3,200.00 4,000.00 7,200.00
AC 14,400.00 21,500.00 32,400.00
Fornec 4,800.00 6,000.00 7,200.00
Obrig Fiscais 1,680.00 2,100.00 2,520.00
PC 6,480.00 8,100.00 9,720.00
CDG 7,920.00 13,400.00 22,680.00
Var CDG 7,920.00 5,480.00 9,280.00 (22,680.00)
Mês 0 1 2 3
FC (7,920.00) (5,480.00) (9,280.00) 22,680.00