Análisis de Estados Financieros

1. 7. Análisis de los Estados Financieros Luis Carlos Sánchez

2. Análisis de diferencias

3. Pasivo Activo Disponible (10%) Realizable (15%) Existencias (30%) Pasivo corriente (exigible a corto plazo) 35% Pasivo no corriente (exigible a largo plazo) 25% Patrimonio neto (no exigible) 40% Activo no corriente Activo corriente Recursos permanentes Inmovilizado (45%) Análisis de porcentajes

4. Análisis de porcentajes

5. Inmovilizado Fondo de maniobra Activo corriente Pasivo corriente (exigible a corto plazo) Pasivo no corriente (exigible a largo plazo Patrimonio neto (fondos propios) Activo no corriente Activo corriente Recursos permanentes Fondo de maniobra Fondo de maniobra positivo AC >PC El activo corriente es superior al pasivo corriente La empresa tiene estabilidad financiera: con el activo corriente de que dispone tiene suficiente para hacer frente a sus deudas a corto plazo, y aún le sobra

6. Inmovilizado Fondo de maniobra Activo Corriente Pasivo corriente (exigible a corto plazo) Pasivo no corriente (exigible a largo plazo ) Patrimonio neto (fondos propios) Activo no corriente Activo corriente Recursos permanentes Fondo de maniobra Fondo de maniobra negativo AC <PC El activo corriente es inferior al pasivo corriente La empresa tiene inestabilidad financiera: con el activo corriente de que dispone no tiene suficiente para hacer frente a sus deudas a corto plazo. Situación inestable, podría suspender pagos

8. AC = Activo corriente AF = Activo no corriente o Activo fijo A = Activo corriente+ Activo fijo PC = Pasivo corriente PAL = Exigible a largo plazo PF = Pasivo fijo = Neto patrimonial + Exigible a largo plazo P = Pasivo corriente + Pasivo fijo N = Neto patrimonial D = Déficit patrimonial Análisis masas patrimoniales

9. Activo no corriente Activo corriente Fondos propios + pasivo no corriente Activo no corriente Activo corriente Fondos propios Máxima estabilidad financiera. Todo el activo se financia con fondos propios. No suele darse. Pasivo corriente FM>0 Situación más habitual. Los activos se financian con fondos propios y ajenos. Los fondos permanentes financian el activo no corriente y parte del corriente (FM>0) Análisis masas patrimoniales Estabilidad financiera Equilibrio total

10. Activo no corriente Activo corriente Más deudas a c/p de lo deseable. La empresa no tiene suficiente activo corriente para pagarlas (FM<0). - Si es transitoria, sin problemas. - Si se alarga: concurso de acreedores (suspensión de pagos) Pasivo total Se han ido acumulando deudas y la empresa se ha descapitalizado. Las pérdidas sucesivas han absorbido los fondos propios existentes. Quiebra técnica: ha de liquidarse los activos para poder pagar al menos, parte de las deudas Activo no corriente Activo corriente Fondos propios + pasivo no corriente Pasivo corriente FM<0 Análisis masas patrimoniales Desequilibrio total Desequilibrio financiero a c/p

11. Análisis Económico y Financiero de la Empresa. UAB. FONDO DE ROTACIÓN Y DE TESORERÍA Pasivo corriente Activo corriente Fondo de maniobra Otros deudores + Inversiones financieras + Efectivo y otros activos + Periodificaciones Créditos financieros + Otros pasivos c/p Fondo de tesorería Existencias + Clientes y efectos comerciales activos Proveedores y efectos comerciales pasivos Fondo de rotación

12. Ratios de estructura financiera Los valores recomendados en algunas ratios son orientativos, ya que el diagnóstico de la situación empresarial depende siempre del sector de actividad y de las características concretas de la empresa. RATIO FÓRMULA DESCRIPCIÓN VALOR ÓPTIMO Garantía o distancia a la quiebra Mide en qué medida el Activo total de la empresa puede hacer frente al total de las deudas de la empresa 1,5 - 2,5 Endeudamiento Analiza el peso de las deudas respecto a la totalidad de los recursos utilizados por la empresa < 0,6 Calidad de la deuda Mide el peso de las deudas a corto plazo respecto del total de las deudas de la empresa Cuanto menor sea, la deuda es de mejor calidad respecto a la devolución Autonomía financiera Analiza en cuánto supera la financiación obtenida por fondos propios de la empresa respecto de la ajena. Cuanto mayor sea la autonomía financiera, menos dependencia exterior 0,4-0,6

13. Ratios de equilibrio financiero a corto plazo El equilibrio financiero a corto plazo es la capacidad de la empresa para hacer frente a sus compromisos de pago a corto plazo. RATIO FÓRMULA DESCRIPCIÓN VALOR ÓPTIMO Liquidez o solvencia a c/p Mide en qué medida el AC cubre al PC para evitar falta de solvencia a c/p 1,2 - 2 Liquidez inmediata o acid test Mide qué capacidad tiene la empresa para cubrir sus deudas a c/p con su dinero efectivo y sus derechos de cobro 0,8-1 Disponibilidad o tesorería inmediata Mide hasta qué punto cubre el dinero efectivo con el que cuenta la empresa, sus deudas a c/p 0,15

14. PERIODO MEDIO DE MADURACION FABRICA ALMACEN MATER. PRIMAS ALMACEN PROD. TERMINADO COBRO PERIODO MEDIO DE ALMACEN PERIODO MEDIO DE FABRICA PERIODO MEDIO DE VENTA PERIODO MEDIO DE COBRO COMPRA MATERIAS PRIMAS INICIO PRODUCCION FIN PRODUCCION VENTA PRODUCTO TERMINADO

15. El período medio de maduración es lo que dura el ciclo de explotación (desde que se adquiere la mat. prima hasta que se cobra a los clientes). Desde el punto de vista financiero, es el tiempo que la empresa tarda, por término medio, en recuperar cada euro invertido en su ciclo de explotación. Período medio de maduración t 0 t 1 t 2 t 3 t 4 Período de almacenamiento Período de cobro Período de ventas Período de fabricación Pago a proveedores Entrada en producción Salida de producción Salida por ventas Cobro a clientes Período de maduración (económico) PMME = Pma + Pmf + Pmv + Pmc Fases o subperíodos Llegada de materias primas Período de pago PMME PMMF Período de maduración (financiero) PMMF = PMME- PMp PMMF = PMME - PMp

16. Período medio de maduración Período medio de almacenamiento (Pma) Pma = Número de días que, por término medio, permanecen las materias primas almacenadas na = na : Número de veces que se renueva el almacén de MP a lo largo del año A : Volumen de consumo de materias primas (MP) en un año (Ei + Compras – Ef) a. Nivel medio de existencias de MP almacenadas en un año Período medio de fabricación (Pmf) Pmf = Número de días que, por término medio, tarda la empresa en fabricar sus productos nf = nf : Número de veces que se renueva el almacén de productos en curso en 1 año F : Coste total de la producción anual f: Valor de las existencias medias de productos en curso de fabricación

17. Período medio de maduración Período medio de ventas (Pmv) Pmv = Número de días que, por término medio, tarda la empresa en vender su producción nv = nv: Número de veces que se renueva al año el almacén de productos terminados V : Valor de coste de las ventas anuales v: Valor del nivel medio de existencias de productos terminados en un año Período medio de cobro (Pmc) Pmc = Número de días que, por término medio, se tarda en cobrar a los clientes nc = nc: Número de veces que se renueva la deuda media de los clientes al cabo del año C : Valor de las ventas anuales a precio de venta c: Valor medio de los créditos anuales concedidos a clientes (Saldo medio “clientes”)

18. Período medio de maduración financiero Período medio de pago (Pmp) Pmp = Número de días que, por término medio, tarda la empresa en pagar a sus proveedores np = np: N úmero de veces que se renueva al año la deuda media con proveedores P : Valor de las compras realizadas durante un año p: Saldo medio de las deudas con los proveedores en un año (Saldo medio “proveedores”) Para calcular el período medio de maduración financiero hay que restar al PMM económico los días que tarda la empresa en pagar a sus proveedores. PMM financiero = PMM económico - Pmp

20. ROTACION DEL ACTIVO CIRCULATE ROTACION DE EXISTENCIAS DE MATERIAS PRIMAS = 365 DIAS PERIODO MEDIO DE ALMACENAMIENTO ROTACION DE PRODUCTOS EN CURSO ROTACION DE PRODUCTOS TERMINADOS ROTACION DE CLIENTES ROTACION DE PROVEEDORES = = = = 365 DIAS 365 DIAS 365 DIAS 365 DIAS PERIODO MEDIO DE FABRICACION PERIODO MEDIO DE VENTA PERIODO MEDIO DE COBRO PERIODO MEDIO DE PAGO

21. Necesidades Operativas de Fondos

22. Cálculo NOF

23. Cálculo del Flujo de Caja

24. Ratios de Flujo de Caja RATIO FÓRMULA DESCRIPCIÓN Autofinanciación sobre ventas Flujo de caja que retiene por cada euro que vende Autofinanciación sobre Activo Flujo de caja que retiene por cada euro de su Activo Capacidad de devolución de préstamos Flujo de caja que retiene por cada euro de préstamo Capacidad de pago de cuotas financieras Flujo de caja destinado al pago de las cuotas

25. Ratios de Rentabilidad Margen total que logra la empresa en el mercado Rentabilidad sobre ventas RATIO FÓRMULA DESCRIPCIÓN Rentabilidad Económica Rentabilidad lograda independientemente de la financiación escogida (Rotación *Margen Expl) Rentabilidad Financiera Rentabilidad lograda por los propietarios (Rentab.Vtas*Rotación*Apal.Fin)

26. Ratios de Cuenta de Resultados RATIO FÓRMULA Coste de ventas Crecimiento de las ventas Cobertura Gastos Financieros

27. Ratios de Cuenta de Resultados Margen que proporciona el coste de las ventas para aportar al beneficios Ratio de Margen Bruto RATIO FÓRMULA DESCRIPCIÓN Morosidad Peso de los impagos sobre el total de las ventas Coste Medio Deuda Financiera Permite comparar con la rentabilidad económica para comprobar si se genera valor a los inversores

28. Punto Muerto

29. Punto Muerto

30. Punto Muerto

31. Punto Muerto

33. Punto Muerto

34. ¿Alguna pregunta?