Fabrizio Guelpa - Responsabile Servizio Industry & Banking Direzione Studi e Ricerche Intesa Sanpaolo - 18° Meeting Nazionale ACEF - 27 settembre 2018 a Bologna

1. ACEF 2018
Che cosa rischia l’export italiano
con la politica americana dei dazi?
Fabrizio Guelpa,
Responsabile Industry & Banking Research
Bologna, 27 settembre 2018

2. Agenda
1 Dazi e catene globali del valore
1
Esposizione italiana: focus settoriale e territoriale2

3. Dazi e tariffe: punto di partenza storicamente basso
Nota: media delle tariffe su tutte le categorie di prodotti
Fonte: WTO
2

4. Una “trade war” sarebbe, ad oggi, più dannosa che
in passato …
Fonte: IGM (Initiative on Global Markets) Economic Experts Panel
3
Cosa pensano gli economisti? A causa delle interazioni produttive globali le
tariffe all’import potrebbero rivelarsi più costose rispetto a 25 anni fa
6%
33%
61%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%
Disagree
Strongly disagree
No opinion
Uncertain
Strongly agree
Agree

5. 4
88,1%
84,8%
84,4%
0% 50% 100%
2000
2008
2014
Domestico NAFTA
Europa Asia
Resto del Mondo
Scomposizione per area geografica della
catena del valore manifatturiera statunitense
(quote di valore aggiunto in % dell’output
manifatturiero statunitense)
0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,0% 2,5%
Spagna
Irlanda
Belgio
Svizzera
Australia
Indonesia
Olanda
India
Taiwan
Italia
Russia
Brasile
Francia
Regno unito
Corea
Germania
Giappone
Messico
Canada
Cina
Principali paesi che contribuiscono alla catena
del valore statunitense (quote di valore aggiunto
in % dell’output manifatturiero statunitense, 2014)
Nota: nel 2014, ultimo anno disponibile in WIOD, la manifattura statunitense
registrava un output finale pari a 2.163 miliardi di Dollari, la seconda al mondo
per dimensione, alle spalle della Cina, con un peso del 15,1% sull’output
manifatturiero mondiale.
Fonte: elaborazioni su dati WIOD (World Input-Output Database), edizione 2016
In arancione i
principali paesi
manifatturieri UE
… a causa dei crescenti legami nelle catene globali
del valore, difficili da sciogliere ….

6. … e perché il commercio mondiale cresce già meno
che nel periodo pre-crisi
Fonte: Thomson Reuters DataStream
L’indice del CPB Bureau of Economic Analysis suggerisce un rallentamento
strutturale del commercio mondiale nel dopo crisi
5

7. GVC statunitensi: una panoramica settoriale …
6
I principali settori che compongono la
produzione manifatturiera statunitense
(peso % su output manifatturiero complessivo )
Fonte: elaborazioni su dati WIOD (World Input-Output Database), edizione 2016
0% 10% 20% 30%
Metallurgia
Tessiile, abb. e calzat.
Elettrotecnica, elettrodom.
Gomma-plastica
Prodotti in metallo
Farmaceutica
Elettronica
Chimica
Meccanica
Alim., bev. e tabacco
Automotive
77,9%
78,3%
81,7%
82,2%
83,2%
83,8%
84,4%
85,1%
85,6%
85,6%
88,7%
90,7%
0% 20% 40% 60% 80% 100%
Automotive
Metallurgia
Gomma-plastica
Meccanica
Elettrotecnica ed elettrodomestici
Prodotti in metallo
MANIFATTURIERO
Tessile, abbigliam. e calzature
Farmaceutica
Chimica
Alimentare, bevande e tabacco
Elettronica
Domestico NAFTA
Europa Asia
Resto del Mondo
Scomposizione per area geografica del valore
aggiunto incorporato nelle principali GVC
statunitensi (quote di valore aggiunto in %
dell’output statunitense)

8. … e sul settore automotive
7
Nota: nel 2014, ultimo anno disponibile in WIOD, la filiera automotive USA ha
generato un output pari a 548 miliardi di Dollari. Si tratta della seconda filiera al
mondo per dimensione, alle spalle della Cina, con un peso del 17,8% sull’output
mondiale automotive. Segue la Germania, con un peso del 9,9%.
Fonte: elaborazioni su dati WIOD (World Input-Output Database), edizione 2016
Scomposizione geografica del valore aggiunto
incorporato nella GVC automotive statunitense
(quote di valore aggiunto in % dell’output
automotive statunitense )
0% 2% 4%
Spagna
…
Italia
Taiwan
Francia
Regno Unito
Corea
Germania
Giappone
Canada
Messico
Cina
In arancione i
principali paesi
manifatturieri UE
84,0%
79,5%
77,9%
0% 20% 40% 60% 80% 100%
2000
2008
2014
Domestico NAFTA Europa Asia Resto del Mondo
Scomposizione per area geografica della
catena del valore automotive statunitense
(quote di valore aggiunto in % dell’output
automotive statunitense)

9. Agenda
1 Dazi e catene globali del valore
8
Esposizione italiana: focus settoriale e territoriale3

10. Interscambio commerciale Italia-Stati Uniti elevato
e crescente
9
Fonte: elaborazioni Intesa Sanpaolo su dati Istat
26,7
40,5
13,5 15,0
13,1
25,5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
Interscambio commerciale Italia-USA: Export, Import e Saldo commerciale
(miliardi di euro)
Export
Saldo
Import

11. Evoluzione dell’export italiano sensibile al cambio $/€
10
Fonte: elaborazioni Intesa Sanpaolo su dati Istat ed Eurostat
Export italiano verso gli Stati Uniti (miliardi di euro) e cambio $/€
0,4
0,8
1,2
1,6
10
15
20
25
30
35
40
45
Export (mld €) $/€ (scala destra)

12. Stati Uniti 3° mercato di sbocco per l’Italia …
11
Primi 15 mercati di sbocco per l’Italia (% export Italia)
6,6
9,0
0 2 4 6 8 10 12 14
Giappone
Romania
Federazione russa
Austria
Turchia
Paesi Bassi
Polonia
Cina
Belgio
Svizzera
Regno Unito
Spagna
Stati Uniti
Francia
Germania
2017 2007
Fonte: elaborazioni Intesa Sanpaolo su dati Istat
Il peso delle esportazioni italiane negli Stati Uniti è salito significativamente negli ultimi 10
anni, più di ogni altro mercato di sbocco.

13. … e 1° per contributo alla crescita dell’export
italiano negli ultimi 10 anni …
12
Primi 15 mercati per variazione dell’export italiano tra il 2007 e il 2017
(milioni di euro)
Fonte: elaborazioni Intesa Sanpaolo su dati Istat
1.330
1.789
1.797
1.889
2.006
2.252
2.709
2.802
2.902
3.649
4.173
7.224
7.314
8.623
16.243
0 5.000 10.000 15.000 20.000
Algeria
Rep. di Corea
Paesi Bassi
Regno Unito
Repubblica Ceca
Giappone
Hong Kong
Belgio
Turchia
Polonia
Francia
Cina
Svizzera
Germania
Stati Uniti
Tra il 2007 e il 2017 l’export italiano
verso gli Stati Uniti è aumentato di
16,2 miliardi di euro, un quinto circa
dell’incremento complessivo

14. ... grazie a un aumento settoriale quasi generalizzato
13
Export italiano verso gli Stati Uniti per settore (milioni di euro)
Nota: settori che nel 2017 hanno registrato valori di
export superiori a 500 milioni di euro negli USA.
Fonte: elaborazioni Intesa Sanpaolo su dati Istat
508
613
781
823
952
1.161
1.183
1.192
1.357
1.385
1.540
1.577
1.685
1.705
1.718
1.809
2.132
3.992
5.115
7.474
0 2.000 4.000 6.000 8.000
Tessile
Gomma e plastica
Oreficeria
Elettrotecnica
Mobile
Metallurgia
Biomedicale
Elettronica
Prod. e mat. costr.
Prod. metallo
Abbigliamento
Aerospazio
Chimica
Filiera pelle
Cantieristica
Bevande
Alimentare
Farmaceutica
Auto
Meccanica
2017
2007
Nei primi sei mesi del 2018
la crescita dell’export verso
gli USA è proseguita (+4%).
Trainanti farmaceutica e
auto. Bene anche chimica,
metallurgia e bevande

15. Barriere per l’export italiano nel mercato USA:
ad oggi basse in gran parte dei settori
14
Nota: nel grafico di sinistra si tratta di medie pesate per il livello del mercato. Nel grafico di
destra ci si riferisce al numero di prodotti in termini di classificazione Harmonized System
sottoposti a barriere Sanitarie e fitosanitarie (SPS) e Tecniche (TBT)
Fonte: Rapporto Analisi dei Settori Industriali, Prometeia-Intesa Sanpaolo, Maggio 2018
Livello dei dazi pagati dall’Italia verso gli USA Numerosità dei prodotti (HS6) sottoposti a
barriere non tariffarie (SPS e TBT)

16. Un rialzo colpirebbe molti comparti manifatturieri,
particolarmente esposti sul mercato americano
15
Export italiano verso gli Stati Uniti nel 2017
Meccanica
Auto
Farmaceutica
Alimentare
Bevande
Filiera
pelle
Chimica
AbbigliamentoPr.metallo
Prod. e mat.
costr.
Elettronica
Metallurgia
Elettrotecnica
Mobile
Gomma
e plastica
Tessile
Cantieristica
Aerospazio
Oreficeria
Biomedicale
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000 8.000
Milioni di euro
in%exportversoilmondo
Nota: settori che nel 2017 hanno registrato valori di export
superiori a 500 milioni di euro negli USA.
Fonte: elaborazioni Intesa Sanpaolo su dati Istat

17. 16
Export italiano verso gli Stati Uniti
nel 2017 per regione
(in % export totale per regione)
Nota: regioni che nel 2017 hanno registrato valori di export superiori a 150 milioni di euro negli USA.
Fonte: elaborazioni Intesa Sanpaolo su dati Istat
Emilia Romagna esposizione elevata
3,6
5,4
7,0
7,5
7,5
8,1
8,3
8,8
9,1
9,3
9,7
10,1
10,7
11,1
12,2
12,6
13,6
40,9
9,0
0 10 20 30 40 50
Sardegna
Sicilia
Trentino-Alto Adige
Marche
Lombardia
Veneto
Piemonte
Vicenza
Umbria
Campania
Emilia-Romagna
Toscana
Puglia
Liguria
Abruzzo
Lazio
Friuli-Venezia Giulia
Basilicata
Italia
Export italiano verso gli Stati Uniti
nel 2017 per regione
(milioni di euro)
192
497
595
880
9.072
4.979
3.968
1.558
354
978
5.814
3.526
888
879
1.098
2.886
2.016
1.604
0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000
Sardegna
Sicilia
Trentino-Alto Adige
Marche
Lombardia
Veneto
Piemonte
Vicenza
Umbria
Campania
Emilia-Romagna
Toscana
Puglia
Liguria
Abruzzo
Lazio
Friuli-Venezia Giulia
Basilicata