bahan diskusi Manajemen Keuangan

4. Bank memberikan pinjaman $ 1500 dengan tingkat
bunga 10% dan sertifikat rumah sebagai jaminan
keamanan

5. 14
12
10
8
6
4
2
0
Januari Februari Maret April
Saya
masih
butuh uang
lagi

7. Beri saya $ 100
dan saya akan
membagi
keuntungan
yang
berimbang dari
bisnis
10 x $ 100 = $1000
$$$$$
$$$$$

8. Self , $ 1000
Bank , $ 1500
People , $ 1000

9. $4000
1 Tahun
Kemudian
1175 1650 1175

10. Capital Structure
Sources
Of
Finance
Owners
Funds
Retained
Earning
Equity
Share
Capital
Preferenc
e Share
Capital
Reserves &
Surpluses
Borrowed
Loans Debentures
Public
Deposit

11. Equity
Capital
CAPITAL STRUCTURE
Preference
Stock
Debt
Other
Sources
Capital Structure ( Struktur Modal ) merupakan kombinasi
dari Utang , Equity, dan sumber-sumber pendanaan
lainnya yang digunakan oleh perusahaan untuk
pendanaan / anggaran perusahaan secara jangka panjang
Apa yang
dimaksud
Capital Structure -
Strukutur Modal

12. Apa Target
Capital
Structure
Target Capital Structure bagaimana memadukan
antara Hutang dan Equitas secara simultan untuk :
1. Memaksimalkan Nilai Perusahaan
2. Meminimalkan WACC atau Overall Cost
3. Memaksimalkan nilai market dari Saham Biasa
Tujuan Utama dari Manajemen
Capital Structure adalah
Memaksimalkan Nilai Perusahaan

14. Analisa BEP Perencanaan

15. Brigham menyatakan bahwa beberapa faktor penting dalam
menentukan struktur modal (capital structure decisions) meliputi beberapa
faktor:
(1) sales stability,
(2) assets structure,
(3) growth rate,
(4) profitability, dan
(5) taxes.
Struktur modal dapat diukur dari rasio perbandingan antara total hutang
terhadap ekuitas yang biasa diukur melalui rasio debt to equity ratio (DER).

16. DER dapat menunjukkan tingkat resiko suatu
perusahaan dimana semakin tinggi rasio DER, maka
perusahaan semakin tinggi resikonya karena pendanaan
dari unsur hutang lebih besar daripada modal sendiri
(equity) mengingat dalam perhitungan hutang dibagi
dengan modal sendirinya, artinya jika hutang
perusahaan lebih tinggi dari modal sendirinya berarti
rasio DER diatas 1, sehingga penggunaan dana yang
digunakan untuk aktivitas operasional perusahaan lebih
banyak menggunakan dari unsur hutang

17. Data Input
EBIT $ 4,700,000
Tax Rate (T) 40%
Value of Debt ( D) $ 2,000,000
rd 10%
rs 15%
Share of Outstanding (n) 600,000
Stock Price $ 30
Pertanyaan
1 Berapa Total Nilai Pasar
Saham Perusahaan
( S ) = ?
2 Berapa Total Nilai Pasar
Perusahaan ( V )
= ?
3 Berapa persentase nilai
Biaya Modal ( WACC )
= ?
4
Jika sekiranya perusahaan meningkatkan utang sehingga persentase utang 50% pada Struktur
Modal , dan Biaya Ekuitas naik 18.5% yang menyebabkan jumlah seluruh utang meninggkat
menjadi 12% . Hitunglah
a. Jumlah persentase Biaya Modal dan berapakah nilainya
b.Berapa jumlah lembar saham yang harus dikeluarkan

18. Jawab
1 Sales ( P x n ) = $ 30.00 x 600,000
=
2 V ( D + S ) = $ 2,000,000 + $ 18,000,000
=
3 WACC
$ 18,000,000
$ 20,000,000
Wd ( D/V ) = 2,000,000 / $ 20,000,000
= 0.10
Ws ( S/V ) = $ 18,000,000 / $ 20,000,000
= 0.90
Wd.rd (1-T) + Ws.rs = 0.10 x 10% 0.60 + 0.90 15%
= 0.01 x 0.60 + 13.50%
= 0.006 + 13.50%
= 14.10%
4 WACC =
Wd.rd (1-T) + Ws.rs = 0.50 x 12% 0.60 + 0.50 18.5%
0.060 x 0.60 + 9.25%
0.036 + 0.09
12.85%

19. Karena g = 0 maka FCF = NOPAT
Vopnew ( FCF / WACC ) = EBIT ( 1 - T ) / 12.85%
= 4,700,000 x 0.60 /
= /
=
D = Wd.( Vops ) =
2,820,000.00 0.1285
$ 21,945,525.29
$ 10,972,762.65
Jika Utang awal $ 2000.000 , saham baru akan bernilai :
D new - D old = -
=
$ 10,972,762.65 $ 2,000,000
$ 8,972,762.65
Spos t ( Vop new - Dnew ) = -
=
$ 21,945,525.29 $ 10,972,762.65
$ 10,972,762.65
npos t = [ Vop new - Dnew ]
[ D new - D old ]
=
nprior
= 600,000 x 0.5501
= 330,082
P post ( Vops new - D old ) / nPrior = 33.2425
$ 10,972,762.65
$ 19,945,525.29
600,000 x
0.1285

20. Terimakasih