1) The document discusses the history and origins of the path of economic thought known as institutional economics. 2) Institutional economics focuses on how social and legal norms influence economic behavior and outcomes rather than just market mechanisms. 3) It emphasizes the role of institutions like customs, norms, and laws in shaping economic behavior and outcomes rather than assuming them to be fixed.

1. # 2 0 ' %$ # ! @ % # ' Q E P @ % H ! E @ ' A 8
T6# 1)(7¤©BI©S)¤R§BIBGFDC1B@ 976$ 5
„ † g i V „ g c h g ` y a – d ` V c Y a € g h X a r X › † h c ¯ w g a g i c c  g ` c  g y † g  X Y a X f X  g a ` i t c Y c
Šz4Wld)bT4S4bGGTbTe)bS˜v˜lR4bSbSGTdT˜bST4b¢‡4d4xRb€T4b4R”4T4
t c w ” V g w ” i c h c Y a c Y h ` g c h X  ¤ h X V c Y ¢ i ` ‰ X X Y a g w ” h ¤ c – ® t g ¢ X ` y | a ` X X Y a g Y t g ‰ ` V g y X V
¤bSTGxR˜TiR4bS4pSxiD4vlDT44IpxT€d4xRbS)S”xWk”’£bTGWG~d4xR4v¤bG4GxRT˜g
c h › X  a g h w y c t h g w a c h c t f c  X Y a c i g `  g w X X Y a c i g y X V h c  X g ‰ ` Y g ‰ a c X a ` Y X V U h g ` d X V X i h X y g w h i
x¢”TbRpGTRvnb4SxRv€T˜TbSGTbSTnSd4bSGWbRWbR4ddbGG4x4RdxGSTTb…WG4T4G(Db€xTx“
†zb4STTW€T˜TbSGTpGSb€4iDpDTxDxGWdRv¤ˆRd4bSbWDvT”xexRd)RŸuD4WGiR~WWƒ”4pD‘GxR”
X a ` Y X V U c  X Y a c i g h a c f X  h c h g Y h X f ` – h – t Y h Œ c  a X f h c t t X y c w ” X h t ­ o h g i V g h g i g ` t g Y h c V g w
X  X g ` g ‘ g h ¤ g ` t X  c ‘ g • ¢ g ` – f X • h X d X ¬ w X ¤ c Y a c m ¢ h w X e t X f X  ` w d c h — h h g Y h ` V g ‘ g y h X  – f X
T˜SpGbR)G”Wƒ”T4bS4IªbTTR4iR44p˜Rv”TbRGŸ‡GS4v”x€4WWRTxe)DTxGGGxRxdR4ˆ4S4•
a ` „ c  X Y ` c y a X y X g X  a c  a X f h c t t X y h ¤ h X Y c t g h X c – Y ¢ h w c  h h c  ` V ` h g « X y ` Y h œ a d t X  g h a c f X g t g
GrT˜TWGb4Sb€4dTbRTbSbTRvT”b{GrDT4•”iDTbRI‡GRT)DTW4TWRW~b4SpDbSv”4Tx4Rb€dv¤bU
† t ¥ o X  a w i X g c Y a c a g i ` c c Y a c  a c y h a g t Y h X Y y c f h
rŸp4x4D‘T˜TbSbR4b~d4xR4xRxTGSv¤ˆR4xRbWDg
XbRTT˜4pRG‘4d4xGWT4Rb€GWb‘GS4d4xRTWSxR)TxGS4xRxRb€TxSRnGxeW˜TWGbRTbS{¤xe4Tbf
f i c Y X i h c i X g X  a ` w h h X f X i X y h w c  X  a g Y ` c y g h g Y h ` c Y a c a g f X x h ` ’ g i w i c X  `  a c Y a c t c h c  X
œxhexGSTTbeTd4bSGWxGSb€)¤S4bT€GpGT4SxGR‘ddbGG44•”x€4bSGWxGSb€dGWbebb4Š94bSSm
X a ` Y X V U c  X Y a c i g h a c f X h w c  w  X i h ` y ` Y h ` i X c X y ` Y — i t c – X Y a c i g h a c f X X i X y i ` h h „ † c Y a c
g h X Y y c V c Y a € X t ` c i ` t U X — h w X e X a t c Y c X h X y ` Y — i t c – X Y a c i g h a c f X g t g U † X  g ` t y › X t ` c i ` t
y4xRT44x4€vSGxfrediGS4dbf”T4d)b4STG•¤b€4xR4Tx4Rxed•”bC944bfr¢”•GGbƒU
c © X  g t c d › X Y w „ © X  g ` t y › X x e q X a ` Y X V U t X f h g Y h X f X t f h c h g Y h œ f ` – h Œ i c  a X f h c t t X
)T4•”4•”Tb…44bfr¢”T4—zxGG4TbŽ”b‘R4xRbSv‘RxDTxRbGW‘D˜TTbRxTRv4¤by
c w ” h h c h g Y h œ f ` – h – t Y g Y a c h c t f g i — ‘ i g Y X y ` Y — i t c – X Y a c i g h a c f X c w ” t g ’ t c h ‘ X c Y a g h h c t c Y a
xR)RxDTxRbGW‘Dv¤d4bSxRvS˜TbRTT˜xGG4G”xeTbSGTpGSb€dbRv¤S¤x4Rd4xRxTD•”4x4€
†lt”bf¤b4We4v¤b€bWTb€pk4TTe•”xe4W4˜Td4x4RxTDdT˜xGG4T4Wƒ”4Txeb4f¤bRTdGxdTR4•f
X ` t c f w h c Y t g f g w h i X y c h › t ` a w g t g f g i V g g  X x h a c y h g g  g y ` d œ V X ` t c Y X h g a ` t Y w X  g i w ‰ w  X t
X Y h € † c  g  ` V g a X h t c f g  X Y a c h h g X X  a c h t X ` t c ‰ a ` g c h g a ` ’ `  c V c ’ ™ Y w i ` X  a c h t X ` t c f w
4x4Cz4T4bGGxRpk”x€4d4xRxTDdd4xRx¦¤Wf¤bTG~dyb4DxGdd4Sb4bRb~4xRp˜¤Wƒ”bTTh
c Y t g f g › t X ` t c ‰ a ` c Y t g f g i w c t X ` t c f w h c Y t g f g i w c  g Y h X f i X y — g i V g g c w ” i c g ` t X c Y g i
Tv¤b€v˜¤Wƒ”bTG~4•”xe4x€v”bf”x4WTv¤b€GpeTd4xRbRTb€dGbGddbS~WdWf¤4T˜4xw
gTbSxD•S˜xGG4TbCr¤pTGTd4bSGWb¢¤4T˜TbS44xR•{TxS4GxGTSd˜bf¤x4RbSb{TxS4G•RTba
Y a c h c t f g X a ` Y X V U † t ž o c V c  c Y a c i g a t c Y c X  a c  c y X t f h g Y h ` V g a ` ‰ g c g ` t ™ h h c y c a h g Y h ` V g t w Y g
X x w g a g i c g i w t X f h g i h g ` t ™ Y a w V X ’ c c Y a c ` y h a X y h V g w Y ` t ` f h c X x w g ` t y g i w t X f X x a h h w c
TbSbR4TdGpŽ”b‘RGCbf”TbTSGGn˜TbSWTWGSb{4bRbfTTRd4bSWƒ€Gp¦¤b€4x{GS4
c  t g a g i c X h t c ’ ` a r X X  a c ’ c  h ¤ g  g a X  X x w g ` t y ¢ X V ` – ` a g c X ` Y g c t y g g Y ` c y g X x a X a ` Y X V
T{¤bSGTdpk”GxWS˜d4bSSb4)S¤44x€4d4xRWƒ•ªWTWGT¨x˜bST4vr€˜TWGbRdTb€b4S4WWU
c  g i c Y h ` h „ † g a g i c g ` y a – Y h ` g c g g  X Y c w ” — h c t c • h – t Y h c Y h c  g ’ ` Y w  X t f c  g  ` a w g  † g i V
TdGTTxGW…zbSGW˜bTTR4pSDbdd44TdbRdiD•”TˆRv¤ˆR4pD4dGxSxRTv€T44bTTeT—zGbl„
g c © ¤ h w X e ¢ g ` y a – d ` V c Y a € g © X a r X q h c h g Y h œ f ` – h – t Y i c g  g c h g ‘ — X a ` Y X V U c  g ` d X V X i h X y
dyGr4R4I£WTTRTWG44x4€)bG˜sDpD4pDxGT‘Rv”˜W˜T4TxDx€˜xGG4Tb€4dWG4T4G(Dbu„
† h X  g Y g t Y c ’ X a t X f X Y h X f i X
R44T4•”dSbbŽ”xeTxRbDWby
h c V c  i w g  g y ¤ h g  g c a c h g ¢ h X t ’ ` V h ` c h c  g i t X ‰ g a w X ‰ ` a g d t X g c w ” h X ` t | ‰ t X U h X a w V
RT44˜x€4TbŽrR4T4bSiD’‡RvpGˆSGxe4d4•”x€bdRxGTS4•”ddbR)WfTf”b{b4GGg
VGb4TTGfrdRx¦¤b€4TTTWDWb€vrR)R¤¨lR44TbTdI‡v”bSG‘•RdxT§Šz4pGS4vrDWb~TWGT4S
g f ` y a ` t f w c h t X f g  g V ` f i X y g t ‘ X h t ¡ o † h g  g c a “ h „ † — t X ` g i g t ‘ X g w h „ † X x h a c c t f i X y V ` y | ‰ `
c4iDbS4bnDbWeb¢¤4d4xR4Tx4RxeTv”4bf‹bT4{SbWWDWb€d4x44Svr¦¤4TxGSbex€T4v¤4bWGSby
 h g ` —  ` h g w h g a t X Y X Y a c i g h a c f c  t X d ` t X  w y h X g c V f i X y c X  a w ‰ X t f t X  g h a c f i w X  g t c  ` h a X
— X a ` Y X V U † t ‚ o †  ¥ s i c ¤ g ` V ™ Y € ¢ g ` a g f i g a w c t t X i c
dxGSTTb)lŸd† ‚ 9˜TT~Tv¤WG44xv£WWRbRTg ‚ xdRvT”4d—† ‚ z˜WT~Td4bSxexdRbWDxexR” †  ¡ s i c X Y ` d “ X a w c y h g a c w
h h g y y g • X ` a } i „ c  X V w f | y h `  h X a ` Y X V U ` X ‰ X i h ` a X Y g V f X c a X  c Y a c X f g c V g f ` y a ` t f c t X  g  a w ‰
RbTR4dbTR4D4dWW44TWSS)bGG4WW˜Sxe4pGTRT4WWRTb€4dTbRTbb‘GxGTTGƒ€v”4T4x44e„
† t ž o g ` y a – ` t c f g c g  h X ’ ` Y g d c a h X Y a c i c V c h X h X  X Y i – ’ X t f h V g a X ` y g t t ` h V c ’ ™ Y w
l¤ŸpbT4SWƒ”bbd4iRSxG4T4b‘R4bSGWTGiRˆR4T4˜TGWvr{GxRbTR•4{”GGW4xDi
h c i t X ‰ a ` h g  g a ` i t c Y c  a ` h g ` t — Y g m g  c h h ` g a X ` y g t h h X ’ ` Y ` h X f h X Y a c i c V c h X h X  X Y i c ’ g ` — 
G”bTGvT4xGR”T44xGvbf¤44Gn4d)SGbSWTSvnRSpSWbDxdR4xRGWT4ˆRiD4T4˜TGnWSTb€
g  † V g i c i c ‘ h i c  t X h c  c i c  t X h t c h › X x a c t c h h V g ` t c Y g i X  a w i X  h X ’ ` Y w Y ` Y h a X y h X Y a c i c V
4—§GG‘˜Tx{1TTv¤xDTd~W4•”)S¤xk¤4xev¤x…4Wf¤4TG‘4x4D‘TˆRSpSbSWGxGSb‘DTbSGTWGc
h X  X i h ` V g w  i w c y c V c ‘ g Y h c X Y h € † X d t w ` i c  c  X  g i g – y — g ` t — Y g m g c h g ` —  € h g Y h c c t Y a
D4d4pS4GxR˜x€bST4bRTxR˜Tx4)94•GSTT˜Td444Tx4€dWf¤4TSndˆRWG4b‘R4xRdv”xRc
t”X4TW`G4Gd…Rbf”4TiDWG4b‘RT4b€4bTRbSpGRx€˜xGRxSdTb4R‘ybb4ŠSSpk¤SxW4€iDx¢”T4c
g  c i „ † h g a t c Y c h g ` —  ` h g V c f X  ` w Y ` Y h a X y — X a ` ’ `  X  a w i X h i ` h h „ † h ` g h t c ’ ` a w c h g a t c Y
hDgb`S4x‘Dd4pxR)bfrRvr€44x4S~peT4‘4bRbTSv‹4xRGxTSb4Sb€)T44WW€v¤bC94Sb4bRb`
—  € h g X x h c w ” h X ` t f œ t f X Y c  ‘ X i w i c Y V g a X ` y g t X Y a c i ` y c – a X y X h X x Y g V U g t g U † V c ’ ™ Y w i
c V g h t c ’ ` a w h V g w Y y c V c Y a ` X Y a c i ` y c – a X y i w c V c ’ ™ Y w i c X ’ ` Y g V c t h V c ’ | h a c h X Y a c i ` y c – a X
‘Gpk”GxW4{4bRxRWG4xG~4xR4bTSbTRbepe‘4SWTbRddGxSTT4vn4SxbGSxe4xRGxTSb4Sby
i w h X Y a c i ` y c – a X y c  h X f ` Y h ` X  c  g ` y a – Y h ` g c g  X x h a c c t f i X y g a c h › g ` c h g ‘ h X x Y g V
x{TbR4bWRbTRxeTiDb4SiSG4d4dbT4S4pSxd4d4pGRTvrDTx€b€x¢”WGxRb{T44WWU
c  h g ` —  ` h g i X y X ` y | a ` w c h i c Y c w ” g d c t d g y ` h h ™ V y g ` ‰ X h X V ` ‰ g  g V X y h c h X i h ` a X Y g V U
4iRWSTWnD˜Wb€WWGT4‘RxW4dbS˜T4•”db4W4RTbebTSxDWTWeTdTGxTRyG(STS4TTWe„
† g y ` a š ` t w V c g y ` Y ™ i d X  g V g ‘ g y g  h X Y y c f h g h a w d V g i X y h g w a g – V c i c h t c ‘ c y t c f V ` y | ‰ ` 
9b4TRbfrS˜dbGG44T4TdTGxRxeTiD4xRxTDi44RWG˜Tx‘DbTRxSG4Tp˜¤bSb¢¤b~TWGWGSd—
X44—94xGSxRbWDxRv‹4pSWR4x4€‘GGWbS44‘GpGT4SxGR‘b€bT4SbGW44~xGSGx€GWT˜4pGTRT4WWRTba
x e † g Y h ` Y a c y h g a c t X i h ` a g i w – c V g ’ c `  c i X i h ` y ` Y h ` i X a g ` y a – w V ‰ a ` g h a c i ` c ’ c Y X i h ` a X Y g V f X c
„ † g Y a ` d g w Y f c • X i X y g  ` y c – a X y w X y ` ‰ c w ” X x w w  g t Y g g ` ’ h h g y ` g  w  h g t w Y ` t y h c h Œ h X d c t d h X
…zTbGG4xRbS4dGWb€4bTSb4SbdRxGWexRd4x4S4v¤d˜bD“Rb4S4x4‘D•SWfrTRˆRiD4Tv¤ˆR4
X h h c y g X ` X ‰ X i h ` Y c t y a ` h c Y h c a t X Y g ‰ X t Y w X i r † g y ` Y — i t c – X x w `  g t Y g c X i h ` y ` Y h X a d X X i X
p4RbRdnSx€GpGSTvTGbTxRbŽ”T4b€•”bS˜WszxGSTG”b€TbGG4•”dd˜4pGTGGxRbRddGWby
X Y a c i g h a c f c  h g V X y h c h Œ i g Y a X i c t X i h ` a X Y g V f X c a X  h a c d ` t X h „ † X i h ` a X Y g V U X  g h X ` d ` V c
TbR4TpGRx€4iDWGbWDiD˜W4bSGWv‹G(STS4TTWS4xeTiGRTWƒ”iŠz4pGTRT4WW€4dxRWGWG4vt
g ‰ c t w Y g a c  w X † X y ` Y h | i † X i g t i w X i X y X Y ` t y h c  — X i h ` a X Y g V f X c a „
bSvS4xeTˆR{¤xGSpSSv‡GWvux€GWb€4bfrTDTd˜4pGTRT4WWRTbe…† ‚ zdTT€WdbRbT4Sx4D †  ƒ s ‚ i c X a g ` a ` Y h w
t X  g t c f i € X V c f h g y ` a } Y g V U g ` i c  g y „ g  X Y a c i g – y c ‰ X i X y X  g a ` i t c Y c h X a ` Y X V U c  X – V g ‘ g t Y
”T4•”bRx€T4b{xGWR4TTbebRW44x4dTbR4Tx4Rx€~Wb€4Tb4R•¤4d)xGSTTbeTdbS4bSv”dX
i X y X  g ` y ` a ` h g y ` a } Y g V U g ` ‰ X h X V ` ‰ g  X  X | t c f X t g a d ` h c  g t g f X  g h w X i t c Y X — X i h ` a X Y g V f X c
Tb€T4WWGWGvxGTS4TTW€bTRpDWTT€T˜T4bf”x€{¤bSWWR4dv¤b€4Tx4e4•¤4dd˜4pGTRT4WWRT4e
† g V g ‘ g y
zWGxRb€g
cdG(ST4SpDbSdyb4S44•¤b€4xGSTv¤˜˜Wb€G(STS4TTWS4xeTd˜xGG4Tb€4iDbS4bnSSxGW4Gƒf
X i h ` y ` Y h X a d X h g y ` Y — i t c – X x w `  g t Y g i X y X i h ` a X Y g V f X c a X  c X a ` Y X V U c  h g ` —  ` h ` g f ` y a ` t
h g t g a X ` y g V c t h X i g t w y X t U † t s h q o c t X X m  t g j  “ c  h X d ` Y t g h X a X  g c h g ‘ c Y a c i V g f ` y a ` t
Dv”xRbTRWG•uRGWvTR•Cr•rvpv”TSnv¤lkb€4iDTWGv”iRb€4T4xRb€4xR4WGxGW4Gƒf
h X Y g c Y X  V g a ` ‰ X g g  ` t c d w h g ` ‰ g t d X ` V ‘ ` ‘ g a X  g w Y c ‰ c X  w Y h c X  X i w h c t i w — X – V g ‘ g t Y c Y h
4Sb4dTd4b4T€4d4bf¤4bWeWTSv¤4W4W4T€b€4TbS4bSd4bSxR˜TdGxWD•™p€˜xS4bR•”d4pG“
t ‘ † w  c † V c f ‰ w ˆ ` a g f i g
’RT94bT4¢TSbDWby
` a g f i † U † „ h X V t
TRxDWg ‚ 1C‡…RTƒ¤g ‚
X  g Y a c i X y X i w h c t i r q X i h ` a X Y g V f X c e X c X a ` Y X V
T44xR4Tb€4xTRvuWs9GpGTS44WWS44dddb4S4WWU
# 2 0 ' %$ # !
43# 1)(©¤ ¥ ¥ ¨£ ¥£ ¡
©¢§¦¤¢

2. # 2 0 ' %$ # ! @ % # ' Q E P @ % H ! E @ ' A 8
T6# 1)(7¤©BI©S)¤R§BIBGFDC1B@ 976$ 5
† X a r X  g  g ’ ` t c  t c h g ` y a – d ` V c Y a € g  X Y g ‰ X g X  ` ’ c  — h ¤ a X – ® t g a X Y X t f ¢ X ` f | y a ` t
zbG˜4d4TSxƒ”T{¤xeWW4S4W4GTb4€T˜T4xeTd4WRWT˜)GRxWk”ˆRT4vrv£WWGW4Gƒf
X t ` c i ` t f X h g ` y a – d ` V c Y a € g  g t X  g t c d c  g  ` y g f g y „ † ¤ ` X ® ` Y g i t c f h ` X d X V ¢ h g ` y a – d ` V c Y a
vS4bfr€yWW4RTW4G4x4€4d•”4Tv¤4d4T4WWRxRbuŠlS(RSTG”bW~S4TT’‹RWW4RTW4G4xG`
wRiRSxGbS4vr‘DG”xWd4WGWRxSv¤xe4ˆRxRxed)x4Sv”xGG˜dT44bSxR4bv4T4bTG4W4STbDi
X h g ’ ` Y w  X t f h g i t X ‰ i c X  `  ` ’ `  t c h c  ‰ g f g y — c h g w a c t c ‰ `  c c  g  ` Y a c  ` h c  g  ` y ` V f ` Y V w
c c  g  ` a w i — Y a X y V g w ” X h ¤ h w X e ¢ g ` y a – d ` V c Y a € g — X ` f | y a ` t f X t ` c i ` t f c Y h “ † c V “ g X  g Y y c a X
d4T4WW4eTTbSb~GxRd)Sr4RT’£WW4RTW4G4x4€ddWT4TTGfr€vGGxf€TxGC9TW€d4T4xRbSby
c Y a c i c i t ` ‰ h g i h X a r X  g t X ‰ X  g a ` i t c Y c  X Y a X f i w i c X ` f | y a ` t f X t ` c i ` t f X g ‰ ` V g y X V X a ` Y X V
4xR4TGWdRGCxS˜4d•”b€T4b4R”4T4d4xRxpeTdWWGTTGƒ€vSGxfredxGG4bST˜b4S4WWU
† X x w g V f i c Y a X
94xRTbDW4bSby
g4dW`GGy”xdRbSbRdTWTSbTRbŽ¤xe4Tb~GxRd)4pDxGTSG‘T4dbRv¤44xex€4dG”xex~Gb4Wh
X c i t X f h g a c f g X  ` y c – a X y t c h c  X f V g w ” X h g Y h c ‰ ` a g i c V c c w ” t c  X f i w c  g i t X ‰ g a V g a `
ix€GWb€4Tblx)4xRpDvr€4bSGWvT€4xRdb4T4{TbSGTT4WWDWb€4pDxGTSG‘xex44T€bS~„
w X i X y X Y c y g c h c Y a c h c t f c Y a c i g t w f ™ Y h c g y a w a h c Y a c i g Y c V f i X y g Y h c ‰ ` a g i c h g y a w a X a r
† ¤
llhDgbWhGwSiD4dxGS(RWR’£bT4SxTDdv”xeT44dT~WT4˜TxRd4bS˜)bS˜T˜xR4TdbS˜GxG4v¤4d
` X h c Y g a ` c ® ` f c ¢ g ` y a – h h c c t c h X  X Y c  i — V g ™ Y h c V g w ” X h X a r X  g a g i c c w ” X ’ ` Y g t c
t c  X f X h g i h X a r X c Y a c i g ` t f X t f — X x a g V f i c Y a X y g ` y a – d ` V c Y a € g c w ” „ † X x w g V f i c Y a X
”T4b€iD4CbG˜˜TbSGTbfrRvr€˜Tb€TbDW4bSb€WW4S4W4GTb4€dbS˜—94xRTbDW4bSby
c  X Y c  ‘ X i w X i X y X  ` t c ‰ c t c Y a c i g ` t f X t f t c h c  X f X x a X a r X h c Y a c ` y ` ‰ w h › X Y w g X  a c
T˜T4x4R˜pe4TxeTWƒ”bSv‹4xR4TWƒSvŽ¤xe4Tb€4xexS˜)TbRbT4T4Wk¤4bSd4bS4•
† h w c  c
GS4d4
t c  X f X g Y h c ‰ ` a g i c h c  a X g i X t c V f X h i w h Y i ` h Y w X X x w g t Y a X y g X  a ` ‰ w  X t f h g Y ` i ` V c  › X Y w g c
”T4xedTxDxGWRG‘pTbS˜4T•”Tb€yxWDGxWRnSd4bSv¤bRx€˜Tb4T4S4•{TWRxG44v¤4xRdxh
h X ` t f œ t f ` h i c c h › c – V X y c t – f X • a ` „ c  a X h g y ` a š ` t w V g V g ‘ g y g a c y c t g f g X Y ` c y a X y c Y a g – V c i c
WƒR•˜WW˜pk¤bS4bSvu4S4ˆGliTbSyb4TRbfrS˜T4bRx€b€bSv”xRd4bSx4Rx€4bSbGGGW4•
† X ` t f œ t f ` h c
zbfrRvr˜We4
XbG˜4d4pSDnT˜T4•SdT44WWWDv‹iGS4d)1xW4ŠzWW4S4W4GTb4€nTSWGxGSb€bSd4xGDn4pDc
a r X  X x h ` ’ g  X Y c t `  X  g Y V w h c t — h w X e X h i ` h h „ † g ` y a – d ` V c Y a € g ` w Y ` Y h a X y c w ” X x h ` ’ g Y h
± † – ’ X a r X h X ` t f œ t f ` h g t g f c h › t g Y V X ’ X „ † c  g  ` y ` V f ` Y V w i g  X ` a | i X  X  c Y a X ‰ g h ¤ h w X e
CzSnxS˜)WƒSv˜b•”xepkT”4WGG‘DŠz4T4bTG4W4STbD‘4dbTGSTT˜Td4bSb€)SlGRT’¢
g ` y a – d ` V c Y a € g — X t Y w X c Y h “ † X ` t f œ t f c V c c w ” X t Y w X i w g ` t y X h h c y g c w c h c † g  t X ‘ h a g t Y
WTTRTWG44x4€d˜•”xRd4pGCzbfSvreWGdbSdv”xR˜x€bf€p4DxlxnSxe{¤Tv”xT4Rv¤ƒ†
X a r X h ` X f c t t X y X X Y h € † h c Y a c Y h ` g c h X † g `  g t t ` † w X † g a g i c † g i t X ‰ g i w d V g c  X a
xS˜iSGb€vT”bSd4x4CDTbS4xGxˆR{¤WG4•4f°R{¤xRGWƒ‡G”xe4xSTGdT˜xSr
XdxRdGTSdbGG4WW{1Wv”xCz4xRd4dT44bWTDbSbeTTd4b{4WGbSb¢¤4xRdd4bSWWGTTT¢”4xRg
c w ” g i t ` ‰ g X a ` Y X V U h i — t X U † X x w g c  c  g  ` h h c y c a i c Y X x a h X  ` Y a X y › X Y w g c c Y a c ` y ` ‰ w h › X Y w
c4xRGbGT44dTbRpebS˜d)T44bDpS4ˆS˜TbSGbRW4˜Wb4GWRbnD4•¤4iDTxDdxRd4pD4)xGSby
Y a c i V g Y X Y X  a c h X a r X c h c  g  ` ’ ` Y g w X X Y a c i ` ’ X i i g y ` V f i ` h X i t c Y h c Y h c c w ” c  h c  h g h w g
wRd4xRb€4Tb€TWf¤bSvd”pT4xeTb{TWƒ”xRdG•¤b€4dTbRWGx…bG€…9WTTRTWG44x4€4
X c Y a X ‰ X i X y X  ` t c ‰ c t t c h c  X f X x a h g Y ` t Y h c g i t X ‰ c  X  a g V g ‰ h X a r „ † g ` y a – d ` V c Y a € g
gS’pSYTgTVWRTTbRx€44TWRxSTd4d4T4TbTRv‹d˜•Sb¢¤xRnS{rRbTT4RTxk‹Tx4)94bSWƒ”d)RGpRby
` f i c Y a X y c  g  ` ’ ` Y g g  X  g Y V w h c t X — g t w Y w t Y h c w X † a X ` – y a g Y h † c Y h “ † g  ` d ` t c — h h X i h X
X  g t w Y w t Y h c g h † a X ` – y a g Y h † X V g w ” X c t ‘ X h X t Y a c y X X i X y X  `  a c c t f i X y t X – V c i — X a r
4d•Rx¢¤xDd)RlRbT4TRTx(‡‘GxRddvrRxe•”bSb€dGWb€4bSbS4•DWbŽ”xS4G‘dbS~„
† X a r X  h g y ` i š a `  h c ¯ w g Y h c ‰ ` a g i h g  X x w g V f i c Y a X y g a t c Y c g w h c  g ` y a – Y h ` h ‘ w h c g ` y a – Y h ` g
9bG~TiDb4RWbGGiD4xRTxDxGWRGR4d4xRTbDW4bSb€bf”T4dbWTdWTTRTxSbGTTedWTTRTxSDbc
g w h i – Y ‘ X h c t c h h X h X  X Y c w ” t X f t c h i w X ` t f œ t f c V c — X x a c h h c t c h h X h X  X Y c  a c y h a g t
bTW4bSiDv¤xdDiR44TdbR•”x¦¤xx€bfSvreWGdd4xe)Dv¤xdDiR44Td4bSbWGR•”Y
X a r „ † ¤ g ` t X c – Y ¢ X x w g V f i c Y a X y g  X ` c i t X f X  g Y a c i ` t c f g c t c h c  X f œ h X a r X  t c  X
bS~…l¤Wƒ”4xRIªTbSTWRTTbRx€4dWGGy”xeT4TbR4bƒ”bbv”pe44x€xebG~Tv”4Tbf
c Y h “ † X ’ ` h t w y h `  X ` a | y X ` y g t X X  X Y c  a c y h a g t Y c w ” h X i c t f w h X ` f | y a ` t f i w c  X x w g Y h c ‰ ` a g
4pGCzGxW¢TTSGdWT4TSWTSv‹d4T4d4xRbWGSv”dxR)4Tvr4WbT4T44frp€4d4xR4pDxGTSGi
g  X  g Y V w h c t X h g i h X i t c Y X  V g t c Y ` V X  ` Y a c h X a t c  X f i w c Y a c i g Y g g c — X x a X a r X  † t c  X f
Td44TTbTD•‹ˆRGC4•¤4d4‘G•”TWG˜TWSxRpxŽ”4Tbex€TbR4TT4Rxd˜Tb€bG˜4{T¤44xk†
„ † h c Y a c Y h ` g c h X h X  X Y g t g f ¤ h X f X Y ¢ X x w g ‰ ` V g y X V c ¤ c – ® t g ¢ X x w g  a w ‰ g i w – ’ X t f V g w ”
…D4xRTxSDbiDiR44Tdv”xŽrDxRT’£4xRb4G4bRW˜{¤bb(”I£4bS4x44€4x€Sbv~4bRdX
h g ‰ c t w Y g a g w h c ¤ h ` i g a w  ¢ t c  X f w c h c  g ` y a – ` t c f g c g  h — ’ g t Y g X  ` Y ‘ X — X a r X  X Y a c i ` y c – a
bSvrR4x€bTevrGRWb4S’€”T4x˜Sxe4dbT4SWƒ”bbd4iRSW•”T˜TWGbRddbG˜4d4xRGxTSb4SX ‚
† X ’ ` h t w y h `  X ` a | y X ` y g t c  X h h c y X t f i w c  X ` c i t X f X  `  a c c t f i X y t c h c  X f X x a X a r
9Sxbkr4TGSdWWGWRWWR•uTdx4RbSvepeTdWS4y”b€TWSxRTvRTx¦¤xe4Tb€4x€bS~„
† V c ’ | h h X f i ` h X a ` Y X V U c
§GGxWTDxDbvbGG4WW€4
X Y a c i g h a c f X  X Y g c Y a X y X a h c Y a c Y h ` g c X  i c d ` t X c  X Y a X f w X c Y a X ‰ g  g a ` i t c Y c  t c w ” V g w ” c
TbSGTpGSb€4d4SbTbRx€b{TbRTxGbdT~W4bf”dT˜TbSbdRd4xRxeT4xGR”T44v¤bRWGxRd4
X Y a c i g a X ` y ` h X f X ‰ g ‰ h g ` y a –  a c y h a g t Y g  g h h c t c Y a ` h c  c g ’ ` h w V g g w h i X y g  g V f X y g h X ’ ` Y g t c
TbSGTxRbTGbDxeˆSb{bT4S4xRbWGSv”dT4xTD•”4xGbD4ddSpW4SGdxTTxeT4WWRxR)GxG4v¤4d
t c  X f X i X y X a r X  X x Y h w g g c g c a š Y V w i ` h „ † X a r X g V f i c Y a X y c w ” g ` y a – d ` V c Y a € w X c Y a c m g g t g
”T4xe4TxexS˜4dT4x4RSbd4xR4WWRbW§ŠzxS˜dTbDTTbSb€bS˜bTTR4bG44bTdRd4xRSndv¤bf
h c Y a c Y h ` g c h X  ¤ ` g Y X ` X i X – ¢ g w a g – V c i c h V c ’ ™ y ` a w i X y h g i g  g t g f c h g h — X Y h ` h † h œ e † X — g i V
R4xR4pSDbiDT{ST4WGGWbv£x4RxS4GTp€GSbb4T4RTxdRG‘4Tv¤bRpeyd4xGvRlR4v‹ddGbl„
g h X a ` Y X V U g t g U † † w “ † X i c t f w h i w c  i — V g X d V g X i X y h X ` t f œ t f ` h g c h › i c t c y c – a X y c t h c t c h h
)xGSTTbe•”x)lrTk‡GWvTTx€T~WT4˜TT4˜4TxdRWƒR•˜Wedx¢Wv”xRx4RxR•uRv¤xdDX
h X  X Y c Y ` i t c f c w ” X  g h h c t c Y a ` h c  V g a X ` y g Y a c ` t X ¤ g d ` ’ h c Y t X f w h ¢ † a X ` – y a g Y h † X c Y a c i h c V f i `
DT4T˜TWS•”x€bRdT4xTD•”4xGbD4‘4bRbTS4bSWƒ”v”TWD“4v¤bTTƒelRWW4TR4p(‡d4xRG(DWWDxWh
— h ` X f h i ` ‰ X i c a h X ` y | a ` X i c a — X x a X a r „ † g ` y a – Y h ` g c g g  X Y c  c  g  ` V ` ‘ ` h h X f g h t X – V c
iSGb{1xT€˜Tb{WT4T4€˜Wb€d4b€xS~…zWW4S4xGx˜dT44dT˜T4TWGWT4W4Rb€)S¤bS4Gi
w X h c Y a X ‰ g h g i h g ` y a – h h c i c a h t c h i c a — X x a V g w ” X h X a r X h X a ` Y X V U X  a w d c h h — t X ` t c Y a
R)TbSb€iDGCWTTRp4D˜Wb{S¤xTxedTb~GxRd)bG˜yb4S4WW€4x4S4x…{¤Wƒ”4xRg
X i c t f w h c Y h c › t X ` t c Y a g i w g V f i c Y a X y c w ” g  `  c i g c Y a c i X h c Y h ` h ‘ w h h œ h ` h t X f h g V c c w
4Tvr4WTxR{d¤Wf¤4xR˜x€TbDW4bSb€bSd4WG44ddTbR4TpTxGWGTT…p~W¦”x…T4˜xR”
™  h h c Y a c Y h ` g c h X h X  X Y c  V g `  t X i ` t f c Y a X ‰ g X i X y g  ` t c ‰ c t t c h c  X f X x a g ` y a – d ` V c Y a € g Y h
b{R4bS4pSxiDiDT44dTd4WGv”4bƒ€4xRb€dGWb€4bf¤bR•d”xeT4b€Tb€WW4RTW4G4x4€4pG“
† ¤ h w X e ¢ c Y a c m w X g ` y a – d ` V c Y a
llGS4’£TbRGRdWW4RTW4G4x4€
g i X y X  g y ` ‰ ` Y a c  ` — c w ” h X d t w ` i c  X  g ’ ` h h c t f g c X x w g V f i c Y a X y g  c  w Y t ` ’ g V c f h g i h X Y
˜Tx€44xGWGSxRTW~dbR)4vrGST4dT˜Gxb4D•bd4xRTbDW4bSb€4dTbR•R‘WGxdRGCT4g
i w c  h — ’ g t Y g X x a h V c ’ | h a c h w X X y ` h | ‰ X ` a | i X  X a g w a c h c t f g w h c y c V c ‘ g Y h c h h g h ` X y h g h g  X
x€TˆRSbv”Td4b{”GSpW4Rx˜S˜xGbST€bTGSTT˜x€b4SxRv€xTebSTGxRTxD)DxGSxdRiD4T4Y
c4dSpSbS4•€WWGTTGƒdRdbb(¤˜d‘GxRdvrR4WG’£G”x§Š§GSpW4Rxe4•”x€Gx€xSƒ¤4xRbRb`
 X ’ ` Y w  X t f X ` f | y a ` t f w X c – ® t g X — V g w ” X ¤ h X  ` c ¢ g i t X ‰ „ † V c ’ | h a c h g i t X ‰ g i w c – V › X  a X f i
h g ` t — Y g i g  g ’ ` h h g f c Y a c i g t w f g ‰ c t w Y g a g g a t c ’ X d h g a c f g h g  g a c Y a c i V g c t g ` t y X x a X d t w ` i c
bf¤444‘4dSpW4Rb€4xR4Tvr4€bSvrR4x€˜x¢¤SWTiDbSbSy4Tb€4xRGbGTv‹Wƒ€4xeTvrGRW4
X h c V c X  a w d c • † X d t w ` i c  c  t X  g ` t y X g i g – y X a ` Y X V U h X x Y g V U c  X x w g a ` i X a c  g X  a ` w d c
yT4˜TbTR4T—z4•4RTTd4v”T4Wƒ€dGWb4€xGSTTb…4T4Tb€4d4xRb4RWbRTd˜Tb4TRT4•
† h c Y a c Y h ` g c h X c t Y a c c  g  ` y ` V f ` Y V w
DTbS4xGxˆRdv”xRd4T4bTG4W4STbDi
g c h g ` d X V X i h X y g w h i c g ` y a – Y h ` g c c  g Y V g h ` g i g i t X ‰ g h c Y a c h c t f › X Y w g c g t w f c  g  ` a
d)WG4WGG(DxexTTdbT4S4pSxd4d4WGiSGG‘G”b€)TbSxD•f”4xRddvr4€4T4WW4w
g i w c t Y a c X x h a c Y g  c Y a c i g Y g g c X  g ’ ` t c  — X a ` Y X V U c  X Y a c i g h a c f X  t X d ` t X c c  g  ` g c V f i X
Gp€v”xRd4pGS4d4d4xR4T4TRx˜T4Gxf¤4ddb4S4WW€4dTbR4TpGRx€4v”TWf‹dd4T4WDbWWDWby
¨ # 2 0 ' %$ # !
43# 1)(©¤ ¥ ¥ ¨£ ¥£ ¡
©¢§¦¤¢

3. # 2 0 ' %$ # ! @ % # ' Q E P @ % H ! E @ ' A 8
T6# 1)(7¤©BI©S)¤R§BIBGFDC1B@ 976$ 5
† g  ` ’ g w h g i c ’ c
zTWDnxTe˜TSb4
h c Y a c Y h ` g c h X h X  X Y V g w ” X g h g ’ ` Y w  X t f c Y a c i V g Y X Y V g w Y y c V c Y a ` g w t X ‰ g y ` a · g i w i c g i V
D4xRTxSDbiDiR44T‘GbSd4)GxSxRTv€TbR4W444T‘GbSbSTGTb4€x¢¤b€b4T4€4xeTdGbl„
g c g ` y a – d ` V c Y a € g h X a r X X  a g y ` ‰ ` a w t c  X f X — h h c Y a c Y h ` g c h X h X  X Y g y ` ‰ ` a w X x w g V f i c Y a
ddWW4S4W4GTb4€)xS˜d4xRb4T4T4Ž¤44x€˜)D4xRTxSDbiDiR44TdbGWGW4€4xRTbDW4bSX ‚
„ † g ` y a – Y h ` g c g  X x h ` ’ g i w h X x h c w ” h g h ` X y h g  X x h ` ’ g i w — X x w g V f i c Y a
¶9WW4RTxGbdT˜TxGDnGp…4pxRiDpSGb‘DT˜TxGDnGpedTbRWWRT4xRX ‚ 94xRTbDW4bSX ‚ † X x w g V f i c Y a
g ‰ w  a X y c w ” t X  g y ` ‰ ` a w X ` f | y a ` t f i w c  h i c d g w d a ` V g  g  g a c  t X c  g  ` y ` V f ` Y V w
ˆ4RxRxexRv”T4xGT4TTebT4T44frp€4)1W44xRxGG˜T˜T4xR4•”d4T4bTG4W4STbDi
g  t ` Y t g f g h X x w g t Y g c V g w  g t d c  X h h c y X t f i w X i X y g y ` Y — V g `  g g `  a c Y a c X a ` Y X V U † g y ` Y — V g `
4vSv¤b€)TbR•”Sb‘GxR4•”d4dp4DxR•ex€GWb€b4STTGbSddWGbRTbS˜xGG4TbCzb4STTGbS
g  X ` y | y t c g c X g t g f X x w g t g f c t f g — c h X x w g t c f w h g g y h w ‘ h h a c i X – h a X ‘ h X  X x w g Y ` i
T˜bT4T¢¤Rx˜d•”b€TbR•”xRvr€˜d)TbSv”x4WdxTGT{GSGWb‘GSb‘DT˜TbS4WSb`
g c Y a c i g t c i — c w ” h ¤ h g ® ` Y ` V X f h g Y c t g ¢ g y ` ’
˜TbSGT•”4ddxR)SlDpSSbGGx‘D4Tv¤’£b4Dx| ‚ 4bSvlid4b4WRbR˜Wy4TSWWGiSGG‘4xR•l˜„ c  w Y t ` µ Œ X x w ` h X f X i c h g  g ’ c V c h ` g i c  w Y t ` µ
† g i V g g
9GbGd4
g ` y a – Y h ` g c c  X  g ` t f X t f g X  X i c X Y g X — V g w ” X h X x w g V f i c Y a
bTTR4pSDbd4d4TWƒR•S˜T44ddT4ddd4bS˜)4bSTbDTTbSX ‚ dyWW4RTxGbdT˜xR•RTba g c © g ` y a – Y h ` g c g  g ‰ c t w Y g
g ` c  g  t c ’ g c h c t X ` t c Y a g h w c h c t ‘ X h g i V g g ` w t Y h a ` V g w ” g h g y ` Y — V g `  g  g y ` Y ™ t f g © g a ` ’ `
vtG4T4v¤SndiDv¤Wƒ”4xRiGSxevrRp4W4˜nW¢”pG4~4bS˜)bGG4WGWGd4db4S4•€)xGDpS
g c c « g  g i V g g g t ‘ i c V c t V g w ” g h c  w Y t ` µ g  X ’ ` Y V w y X q h X Y a ` Y h `  h X h h g f h – t Y i c c Y h ` h a X
b‰STV4W~4dGbGddvrDTWG•‹4bS˜)4bSvli4dSpSWW4€—R4xGSpSGˆRxTDb‘Rv”˜W˜TxGWGSby
h X a ` Y X V U X  a w d c h h X a t X Y c t c Y h “ † X a ` ’ `  c V g c t X  g Y h c w c h X g i c a t X Y c t c Y a c i V g w Y a c ’
xGSTTbeTbTR4p…bf”T4v‹TxGC9bGRxG˜‘44v‹T44pDˆRpe4˜Tx¢”T4•uTbSGW4bSbRGWc
h g w  ` ’ `  a ` h g i V g h g h g  X Y c w ” g t g f g  ` w y X Y a g w ” a c h h X i h
hS`GbSWDpSxGnD4WGiRˆR4T4dbS˜•”xeTWW4€4xRbSbSyD4pDX ‚ 4dbf”Sb4db€pk”TbS4bSGi X  X a t c ’ X d X a c h › X  a c Y a g
h4Tg4YTb‰RgxaG~bSbSG•¤bŽ”bf¤b4We4v¤b€d4xRbSbSsRTyWWGDnxeTb4Sb{4bSbSbRpD)TbSvSxh
g  c ` c y c a g i t c f t X ` t c f w h c Y t g f g X Y a g w ” a c † y Y c h X ` y | ’ X a X  a ` g y h X  a c y c w ” h c h X  a c t ‰ X
h g ` y a – Y h ` g c g  g i g t  X V c f g h h g f h t X ` t c ‰ a ` c Y t g f g w h i c h g i V „ g c w ” g i t ` ‰ g X a ` Y X V
WTTRTxSDbd4d4Tv¤dTGx€x4Rb{S¤Wƒ”bTG~4•”xexTT)GW˜xRdGWRdb4S4WWU
† g ` y a – d ` V c Y a € g  X ` a | i X  X a X  a ` Y h ` h t c f ¤ h X d X V ¢ i c  t „ g  X g c V ‰ c t X  ` V ™ f i w — c w ” ¤ g g X 
zbT4S4bGGTbTeTdWT4RW4db€4xGGxSbk¤bŽrR44WªTTv”dTdRbWWSv‹4bGGxex€dbRv¤RbT’¢
i c  t X c  X f ` Y i w V g ` t c Y g i X ` a | i X  X a c Y h ` h t c f c Y a c i g ` t g h h c y c a h t X ` t c f w h g i V „ g i X y g a w
W4•”d4db4S˜x~4Wf¤4TG‘WWGRW4db€TxSbk¤b€4xRGWWƒ”xTDxRb{G”Wƒ”x4Te4Wl˜Tx€b4€—
g i V g g  g ` y a – h h c g c w ” c  h c  c h V g ` t c Y g i X ` a | i X  X a i c  t X t c Y a g i g i V g g  X Y ` h œ f X t f — X i
GbGd4dbT4SxTDddbRdTxDTdy”Gbf”T44dbT4RTTdbeTTv”v¤4bSG‘GbGd4dTWWRbSv€dGWX ‚
† h c Y t g f h g h t c ’ `  i c c  ` ’ `  g h g i V „ g V c f g  g t Y c a c f c w ” h g ` t — Y g m g g Y a c h c t f c
DTv¤b‘Dpk”GxG~Wd4WRxG˜)GWTGx€44•”TbRx€bR)Wf¤4TSnd4bSxRvSvt
g i h ` t f X h g t X ‰ ™ Y c i g Y h c e † V g a ` d ` t X ‰ w V c  X ` g t X g X  ` a w X  a c y c a g i t c f h h c t X y h g h t c ’ `
G(Sƒ€)v¤bS444‘4xR4—94b4SWƒ”ˆ4G˜4dWGv‹4d4bTTeTbSbRxR4•”x{D•”xdRx¢”SpS
i c c  ` ’ `  c h g i h ` t f i w i c t g t Y c a c f X g h ‰ w V c  X ` g t X c w ” g i t X ‰ g i h c i g  g i V „ Œ h g  ` a
Td4bDxGdxeG(SfrexeTv”•”TbRx€4)¤TS˜4dWGv‹dbS˜4•¤b€G(DG‘T˜4WiiR4WW4w
i c y c a g i t c f h h ` g ` t c Y g i h X f t X y h X a h g  `  ` ’ `  c w ” X i h c i h h g i V g h g h X a ` Y X V U g t g U † X a r X  t c  X
TbSbSG•¤b{GSbf”T44iRbf”b‘Rb‘DTWSbDpSdbS˜4pRGCRGW4iD)xGSTTbe•”x)9bG~Tv”4Tbf
X g c Y a c i V g a ` ‰ c h t X ` t c Y a g w c h X i X y h g ` y a – d ` V c Y a € Œ g ` y a – Y h ` g c g w h g X  a c ’ c  h h g ` y a – d ` V c Y a
4d4xRGbGxGT€)S¤Wƒ”4xRˆRpeGTx{WW4S4W4GTb4€dWW4S4xGx˜xTed4xRSb4)RWW4RTW4G4xG`
h g  g i w — c w ” X Y g ‰ X c y c w ” h c c h g  ` f i X t t X y c Y a c i g ` t g t X f i c Y — h c  g  ` ’ ` h h g f g t w
R4dGp€˜xRd4Tb€dbSbRpDd)TWTRT•4”x€4bSGWWf¤v¤bDW4d)T44bDpW4Rb€vr4f
wRdWƒ”4TG‘)S¤Wf¤bTG~˜Tb€T44xRxWd4bS4pD)4WldŠGSbf”T44iRbf”b‘Rb{T44bWTDbSba
X g ` t — Y g i g h t X ` t c ‰ a ` X i X y X Y g Y a X y i c X  a g Y h c h g i V „ „ † h ` g ` t c Y g i h X f t X y h X a h c  g  ` h h c y c
t X f h g t Y a c c w ” g  `  c i g X  `  ` ’ `  X  g Y h c i w c i w h h g c w ” h † t X ` t c ‰ a ` c Y t g f † g — h h X i h
¤b{•”xRdbS˜TWG4G‘d4bSbDxGd44TxR~p€GxW4R˜xR)RW”bf”x44€Tv¤bk‡d)RGpRX ‚
X t ` w t Y h a X y c Y a c i g Y c t `  c t g a t c ’ X d g g i t X ‰ c  h V c ’ | h a c h w X V c ’ ™ Y w i X ` a | i X  X a c y h c  c w
vTf”pGRx€4bSGW44•G˜v¤b¢¤Sb4ddG•¤b€4)”GSpW4Rx˜Sd4Sb4bR‘WT4RW4db€bWDT˜xR”
c Y t g f g c w ” X Y a g w ” a c h g i V „ g  † t X ` t c f w h c Y t g f † g X i X y X a ` Y X V U t X f g  ` t c ‰ c t — h g ` y a – d ` V c Y a
4v¤b€dbS˜TbSbRxR)4WiT{T”bf¤b4We4v¤b¢‹d4Tb€xGSTTb¦¤b€4bf¤bR•‹yWW4RTW4G4x4€
g i X y X Y g Y a X y c Y a g Y h a X y i c c y c a g i t c f c w ” h g i V „ g  g ’ ` Y g V f i c Y a X y c Y a c i g t w f c Y t g f
˜Tx€44TbSb€4xR4pGSbeTdbSbSG•¤b€bS)Gbl4dGxSTTbDTTbSb€4xRGWvr4€4•”bu„
† X y ` Y — X a w X V g w Y ` t ` f h c h X i h
9b4S4TbdR‘4bRbfTTRiDG(DX ‚ TdSxR‘T4TGx€d— X  g ’ ` ’ i c d g i ` g
c w ” V g ` t c Y g i c X  g t g f c h h X i h X y i w g t c d g i V „ g h g i t X ‰ g Y h c  † ¤ g ` t — Y g m g i X y h X  ` Y a c h c Y h c
bS‘GWƒ”T4G‘d4Tv¤bRpdDG(Dxp€v”TdGWyG”b€TxDT—l”bf¤44Gn~Wb{TWGbRpe4xRba
h g  g y ` ‰ ` Y a c  ` — V g w ” g ¢ g w a c t c ‰ `  w X c  g  ` y ` V f ` Y V w i g  X x  ` t w y h c g a h ¤ ` X ® ` Y g i t c f h ` X d X
T4b4T4SbS4b€‘4bRdIªx4Sv”xGGnSd44TWWGGbGGTWR‘4d4TWfr4WDdb{SS(RSTG”bW~S4TTV
X ¢ h X Y a c i g h a c f h w c h c  X x w g ‰ ` V g c t g V c f h g ` t f œ t f ` h g c  a c Y h c c h † h c Y a c Y h ` g c h X  g ` c  g y
’‡DTbSGTpGSb‘GSxe4d4xRxGG44•uWGx…WƒR•˜Wed4xRTxDd)RDTbRTxGbiR4dWG44xk†
gbŽ”bf”TbS˜xT…bTTR4bG44bT€˜WWRT4xRxe4W˜Š9GW˜)bGbSWedT4b4R”4T4)GxG4bTRX
a t X ` t c Y a g g w h h g ` y a – d ` V c Y a € g g V f i c Y a X y g i V „ „ † g i V „ g — h g y ` h | ‰ c g  g a ` i t c Y c  h g ’ ` Y c  ‘
g i t X ‰ g i X Y h X i h X y X V g w ” g a h X x w g ‰ ` V g y X V g c w ” X Y a g w ” a c h g ` y a – d ` V c Y a € g — X x w g  a w ‰
G”xe4TTˆRG(Db€‘GxRdb{4bSb4GGxRW~dxRd4xRbSbSyWW4RTW4G4x4€dd4bS4x44u„
† h c Y a c Y h ` g c h X h X  X Y g t g f ¤ h X f X Y ¢ X x w g ‰ ` V g y X V c ¤ c – ® t g ¢ X x w g  a w ‰ g i w – ’ X t f X a r X  t c  X f
R4xR4pSDbiDiDT4T˜•”x¦lDxR4I£4bSb4GGxRW~v¤bWk”IªTbS4bT4€Gp€SW•€bG˜4v”T4be„
† t c • X  t X  g ` t y X h g i h t c • X — X x a X a r „ † g ` t — Y g
l¤4d4v¤44bfreiRGCS¤4dd˜Tb€bG~—9Wƒ”4TSm
g  g t X  g i h g V f g h h X Y y c f h g h w c h c  i w i c h — g i V „ g X i X y i ` h h g h t c • X g t g f X ’ ` Y g t c a c
Tdv”T44pDWW€)R4bSbWDiGSxe4˜xeWydGW˜4TxxWTD)S¤4ddv”x€SxG4•”bS4d
w X X ’ ` Y g X ` f | y a ` t f X — V g w ” X h g i V „ g  g ` y a – h h c w X X ’ ` Y w  X t f t c  X f X X i X y c ’ t c h c w
SdSxG4dWWGW4Gƒ€d‘GbSdyGbl4dWW4Sx4RˆRdSpSbS4•Ž”T4b€dGWb€S’”pxR”
¤¤V4b4RTpe4bSvx™GpSS44•¤bT~G44W˜nTRTv{DWG4xdRdWD“bS˜T˜TbSTWRTTbRx€4iDGWv¤4g
g a ` i c h X x ‰ g t ¢ ` X ® ` Y g i t c f h ` X d X V X ‰ w  X t f h h g ` —  € h g g ` ’ h X a r X  X x w g V f i c Y a X y g  h — ’ g t Y
g Y h c h ¤ h w X e ¢ g ` y a – d ` V c Y a € g ‰ w  X t f h X ` t f œ t f ` h g X  a g – V X h X a r X X i X y h i ` h h „ † t X ` t c f w
4xR)Sr4RT’£WW4RTW4G4x4€ˆ4S4vr{WƒSv˜bdTbRxS4ybG~d4Tb{bWTŠl¤Wƒ”bTTh
c Y a X ‰ g i w c  h t X ` t c Y a g w c h t X f h X x w g V f i c Y a X y g V c f X  ` ‰ w  X t f — c Y a c Y h ` g c X  g a ` i t c Y c  g 
TbSb€GpeT)S”bf¤4bSˆRx¦¤b{TbRWWRT4xRxeWGxeTWW4RTvredTbRTxGbdT4b4R”4T4d4Tg ‚
† X a ` Y X V U c  g ` d X V X i h X
zxGSTTbeTdWSTT4GpRby
g a ¤ h w X e ¢ g ` y a – d ` V c Y a € g V c f X  g – a c f i c h c  V c f g f X i X y c Y a c t c X y — X Y h € † t g ` t y g h h X f c w
bŽr4R4I£WTTRTWG44x4€T4b€4Tb4SbRTxR4‘GxRxe˜Wb€4xRv¤4xedTxGC”Wƒ€xTDxexR”
g t g f t X  g `  c i i w c  g Y ` h h c y c a ¤ X a ` Y X V U c  X a r X g c  a X f h c t t X y c w ” ¢ g y ` a ´ c  g  ` Y a “ g h X Y ` d
v¤bŽ”T4bS44dx€4d4bWTDbSbŽ”xGG4Tb€4dbG~Td4bSbWDvT”xexRIªxGWS˜4T4WGbTe)4WGb“
X d ` Y a g X  X x ` d ` V c t g c X i h ` Y c i t c – X g t g U † g i V „ g  g t X  g y X ’ X t f — V g w ” X h g ’ ` Y g V f i c Y a X
4WGbS˜Td4WGW4Gv‹ddG(SSTG”b€dv¤bCz4WiTdv”T4xRSbvre‘4bRd)GxG4TbDW4bSby
w X g ’ ` Y g ` t y X x w g g ‰ w  X t f g ` y a – d ` V c Y a € g c w ” t c ‰ `  c h › c  X U † X d t w ` i c  w X h w c
S˜GxG4Wƒ€4xRdˆ4S4vr€WTTRTWG44x4€dbRv¤bGGdxk¤4TbCzTv4RW4ˆRiGS4
XGiTXxy€WTTRTWG44x4€dv”xR•upebGG4WWCzT44WW€4v¤4WG’‡D4•¤p~RiDbSTb‘D˜Tx€bGWGGbRTW`
g ` y a – d ` V c Y a € Œ c t c ‰ c t c h X a ` Y X V U † X x Y g V U c  ¤ c  ` c ¢ h g i t X ³ w X h g ` —  € h g i X y g y ` ‰ ` Y a c 
X a ` Y X V U V g w ” X h h X Y a c i g h a c f h X ` t f œ t f h w c h c h t X ` t c Y a g w c h X i X y h X a r X h h X ‘ i g t g V f i c Y a X
b4S4WW~GxRd)R4bSGWxGSb‘DbfrRvr‘GRpeyG”bf”TbSnSxeGWb{xS˜)RbDWv”TbDW4bSby
c  c  g  ` V ` ‘ g – g X  a ` w h h X f h h c Y a c Y h ` g c h X h X  X Y c  ¤ c – ® t g ¢ X x w g  a w ‰ g — g ` y a – d ` V c Y a €
4d4T4W4TWRb€d4xGWT4Rb{R4xR4pSDbiDiDT4T˜Tv”bb(¤’£4xR4x4TeddWW4S4W4GTb4u„
² # 2 0 ' %$ # !
43# 1)(©¤ ¥ ¥ ¨£ ¥£ ¡
©¢§¦¤¢

4. # 2 0 ' %$ # ! @ % # ' Q E P @ % H ! E @ ' A 8
T6# 1)(7¤©BI©S)¤R§BIBGFDC1B@ 976$ 5
† ¥ s c  X t ` c a g  c  ­ q i c X h h c y „ † i Y – †  V g t c i c » a X c g ` w ” c » d t X† g ` f X Y g ` ‰ X h † j j j » »q f Y Y
z4TT˜4d•SxRxeTd(°TdxTDxŠºWb’9T4v”4T4xRT4bTRTGWv”ÂzbTRT4bTRp‡44(4¼1RTb–
q i c V c ’ | a X f h `  † c V ‘ g Å  V g t c i “ c – Å q i h ` Y c i t c À h a c d a w  a c  a g ’ i ` ¾ t ¥
zT‘GGxWRbWSGs9TbRDiWGv¤Gpexr¶º(SG4G”TyRTb4SˆR4ˆSS‘br“Ÿo
† Ç ¥ ƒ
z4T(q
h h X Y a c i g t X – V c m h c ¯ w `  “ † g ` ‰ X h X V ` ³ g  g ` t œ Y h ` À h g V X a d g Y h
DTbSGT•”xSGG˜D4xGGbCzbTRpDWTbT˜bf¤4xGS)WGxR4TxRg ‚ SWTenTRGWT4b€Tv”xDbŽŸo h | w ¬ c ` a g ’ X  g U X Y t c ‘ i r t ž
† ¥ s c  X t ` c a g
944W˜4dvSbSb
c  ­ q q i c X h h c y „ † h w a ` Y X V U » ` ® ` j » d t X † g `  c f ` ® ` j† a c » »q f Y Y – q i c V c ’ | a X f h `  † h w a ` Y X V U t ‚
4dk{zTdxTDxŠ44GG4WWDxbSpWv¤zbSTbGxRr¿1SGTÂ1S4x)zT‘GGxWRbWSGsGTGSTTb˜Io
† ¥ s c  X t ` c a g  c  ­ q q i c X h h c y „ † i Y – † g c  a ` » a a c Y X V f » g V y » i X y † h Y g c Y ›  c t y g h † j j j » »q f Y Y
zT4W~TdvGbSb€4d(vzTdxTDbrŠºTx’Æb4xGSx4S4TTWRTWWDTTx’RRx4v¤4•Rp‡44(4¼1RTb–
q i c V c ’ | a X f h `  † ¤ †  g t Y ¢ c d g U † • † « c g a a c Á y g m a c – f c Y • † h  g c a a “ g ` • c – Å h h w a ` Y X V U t ¡
ºW‘GSpTSbTGS—lkzTv”I£44xCz—§~dbTR4xRGiSbTR4T—DT4x44¨(SdblsGTGSTTb˜¤o
† ¥ s c  X t ` c a g  c  ­
zT4T˜T˜•GbRx€4d(q
qzXph4hRcbyŠ§STx’RT4bTRp¤k444xDWv”Â14RTx4SbFÃT4pTÂR4xCºT‘4SxWRxTSG—9GT4T˜T˜x4SxRTTW4U
„ † V i Y – † – g V g ‘ ‘ g ® Ä V c d c – » d t X† a ` i g  a c ‘ j† j j j » »q f Y Y – q i c V c ’ | a X f h `  † V c d c À c  ¹ – f X h X V ` –
‰ X ¹ t X Y h ` À c – Y a X h c t w Y y c ¬ X  X  ` g t Y g c † i h ` y ` Y h X a ½  a g – g V g ‘ ‘ g Á h V c d c À † ³ † ¾† ½ t ­
S~”TxSGdbRˆSˆRvrRbSxe4dTWS•”Sb—º(ST4SpDbR‘bRˆSTGx4S4)444T—•‡¿z{Ÿo
† ¥ s c  X t ` c a g  c  ­ q q i c X h h c y „ † i Y – † X Y g V f X c a » a » w  c † i Y w † f c ` † j j j » »q f Y Y
zT4T˜T˜•GbRx€4d(vºWdx4Rbr¶zTx’zT4WWRTbRxDpRTºWbI1RbI‡44(4¼1RTb–
qziTc‘GGxWRbWSGszxTRxRTWT4dS˜bSTbRWWRx4T€4bf”Tb4CzpSWRT4TbRT4)•”4Gnv”(x˜Io
V c ’ | a X f h `  † ¹ – f X h X V ` – U ‰ X g `  c f X V y ¹ y a “ Y c a t c Y a € q i h ` a X Y g V f X c e h c t X X m  t g j  “ t s
† ¥ s c  X t ` c a g  c  ­ q i c X h h c y „ † i Y – † h w a ` Y X V f » f » w  c † i Y w † f c ` † j j j » »q f Y Y
944W˜4dvSbSb€4dkuWdx4Rbr¶zTx’444S4WWRxDpRTºWbI1RbI‡44(4¼1RTb–
q i c V c ’ | a X f h `  † ¹ – f X h X V ` – U ‰ X g `  c f X V y ¹ y a “ Y c a t c Y a € q h w a ` Y X V U h c t X X m  t g j  “ t q
ºW‘GSpTSbTGS—ºp4SxDWTW4dRdWG4xRTbDp44€Tb¢¤4x4C44GG4WW{•”4Gnv”(x˜Rƒo
h g ` y a – t c ‰ c
RWTTR•”bST¸
† X x w g V f i c Y a X
94xRTbDW4bSby
g a t c Y c g w h c  h g ’ ` Y g c g y ` h | ‰ c Y t g f g c t ‘ X h h g i V „ g  X x g c V ‰ c t g X i X y g  `  a c Y a c t c
bf”4TdbTeTySpS4ddb4WGT€4•”b€dvrRpŽGbl4d4SbWWR•‹˜4TxeTWGbRTbS{¤xh
cSWT)4TbSybSvS4TsDx¢”xeTv4¤Wf¤bTG~4•”b€Iª4WiTdSxG4d4•”xeTd4bSWW4R•”xGSdg
’ c  h X x Y a c h g ‰ c t w Y g e † h X f t X y i c ¤ t X ` t c ‰ a ` c Y t g f g ¢ g i V „ g  g ’ ` Y g c Y t g f g  X x w g ` y a c t c ‰ ` 
gbSSbv€xRdd4x4CzSpSTb¢¤Sb4ˆRdSpSTv”xRT˜T4dd4xRTbDW4bSb€vr4€v¤bSyWƒR•˜Weg
y X ’ X t f c w ” — X Y h € † X ’ ` Y g a t c ’ X d w X X ’ ` Y g t c a c d X Y g c X x w g V f i c Y a X y g t w f c t Y a c h g ` t f œ t f ` h
c xh¢›”TWDpSdGbl)4Wf¤4TG‘4xRWW4Sv”xGG˜TiDbS4x44SvrdRb{T4T~p€GTx{S”xTR4d4xR4Tbf
c  ` ’ `  g i V „ g h V g ` t c Y g i X x w g ` y a c t c ‰ `  g  h g ‰ c  a w ‰ X t f h g a h X  X Y i w X i X y h t c y h c  X  a c  X
X x a h g ` y a – d ` V c Y a € g i X y X ’ ` Y g V f i c Y a X y X Y g Y a X y i c t c y c a g i t c f t X ` t c f w h g i V „ g  g ‰ c t w Y g
4b{WTTRTWG44x4€˜Tb€GxSTTbDTTbSb€4T4bSbeTv¤bRxR4•”xŽ”Wƒ”x4Te4WlT˜xR•RTba
g  — X i X y c h g ` t — Y g m g i X y X Y c t `  X Y g Y a X y i c t g t Y a c c  X f X x a g a ` ’ `  g i V „ g X i X y h i ` h h
T˜d4Tb€)bf¤44Gn~Wb€4TvSd4T4bSbeTv¤v”xRd4Tb€4x€bGRxG˜4Wid4Tb{bWT„
† g ` t — Y g m g t g V c  X i c t g a t c ’ X d g g i t X
zbf”T4G‘v¤TGT44dv¤b¢¤Sb4ddG•¤b‰
c  h X f t X y i c h g i V g h g  X x w g Y a c i d g t ‰ g  X Y c t `  X  g Y V w h c t X — c w ” h V g w  ` ’ `  a ` g i V g g  X
4iDx¢”xeTiD4WGiR4d4xR4xR4T4•€4dT4vSd4T4WWTRv‹ddbR)”GbSWRxSxG~GbGd4T4Y
c g  g y c  g ’ ` Y c V X y g ` y a – ` t c f g c g  X  g Y V w h c t X X i X y g Y h ` ’ t c h c ’ c  h X a ` Y X V U c  g i c Y h ` h X
dT4b€T˜GxG4T4b€WW4SWf¤bbd4d4T4WWTRv‹dGWb€4pSD)¤xeSb4)xGSTTbeTdGTTxGWeba
hGrGWGT4•ªxR•RT4—RG”b‘RˆR4T4dv”bST4bRv¤bRxR•uTˆRbSb€)GxWTDxeTbSGTT4WWDWby
¤ h ` h w – f ¢ g ‰ c t w Y g e † h g i t X ‰ h g h g  X Y c t c w ” V g w ” t c ‘ c y c t c  ‰ g f g y — h g ’ ` h h g f c Y a c i g Y c V f i X
— g ` t — Y g m g X i † g i t X ‰ g w h g i c ‘ c y c t h c Y a c Y h ` g c h X h X  X Y V g w ” X V c f c X a h ¤ a X a c i ` c ® X f w –
dbf”T4G‘d4TX ‚ 9G•¤b€bWe~WbSbR•°D4xRTxSDbiDiR44T‘GbSdTGx€˜x{SSbSGbGpDb4Tv¢
X ’ ` Y f c y c t c Y a c i g a t c Y c X Y g t Y h ‘ w h i w X i X y g  `  a c Y a c t c h c ’ c  h X a ` Y X V U g t g f h g ` t — Y g
GxSxRxRv‹TbR4Tx¢”T4d4Tv¤xGTTx€4Tb€TWSxRTbRv¤xeSb4)xGSTTbe•”x…Wƒ”4TSm
¡ # 2 0 ' %$ # !
43# 1)(©¤ ¥ ¥ ¨£ ¥£ ¡
©¢§¦¤¢