Finanziamento fotovoltaico italia

1. Il solare fotovoltaico: la nascita di una nuova industria
per il Mediterraneo
Installare il sole: strumenti finanziari e assicurativi
Lo sviluppo dei prodotti finanziari in Italia
Carlo Maria Magni
Gruppo di Lavoro Finanza
Zeroemission Rome – 3 ottobre 2008

2. Sommario
1. Previsione di crescita della potenza fotovoltaica installata a livello mondiale
e previsioni di investimento (stime EPIA)
– una grande opportunità che sta generando una grande domanda di
capitali, in un momento di forte crisi finanziaria e del credito
2. Previsioni di crescita della potenza fotovoltaica installata in Italia e
previsioni di investimento (stime EPIA e stime interne)
– Quale è la situazione della finanza e del credito in Italia
3. Categorizzazione delle realizzazione (dimensione degli impianti e tipologia
di sponsor / owner)
– un mercato complesso, con esigenze diverse
4. La finanza per i piccoli impianti
– una finanza sempre più attenta alla semplicità e convenienza del
prodotto. Ricerca promossa dal Gruppo di Lavoro Finanza
5. La finanza per i grandi impianti
– una finanza sempre più vicina alle esigenze specifiche. Promossa una
azione mirata da parte del Gruppo di Lavoro
6. Conclusioni
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3. Crescita mondiale della potenza fotovoltaica
Fonte: Solar Generetion, EPIA-GREENPEACE
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4. Crescita mondiale della potenza fotovoltaica
Scenario Moderato di crescita che presuppone
un moderato supporto normativo e di incentivi governativi
2007 2010 2020 2030
Annual installed capacity (GWp) 2,4 5,3 35 105
Accumulated Capacity (GWp) 9,2 21,6 221 912
Production in TWh 10 24 283 1291
Grid connected consumers in Milion 5,5 14 136 564
Off grid consumer in Milion 14 59 837 2023
Employment in thousand people 119 252 1462 3718
Market value in Billion € 13 24 94 204
M € / MWp 5,41 4,5 2,68 1,94
Annual CO2 savings in Mt 6 15 170 775
Cumulative carbon savings in Mt 27 61 839 5333
Fonte: Solar Generetion, EPIA-GREENPEACE
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5. Crescita mondiale della potenza fotovoltaica
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6. • Il mercato dell’energia fotovoltaica aumenterà negli anni raggiungendo,
secondo le previsioni, un valore di investimento complessivo di 204
miliardi di € nel 2030. Già nel 2010 saranno necessari 24 miliardi di €.
• Per poter realizzare questa crescita è necessario avere una disponibilità di
capitali, sotto varie forme, ingenti:
– Sono disponibili tali capitali?
– Sono disponibili nelle forme richieste?
– Esistono interlocutori capaci di offrire tali capitali nelle forme richieste?
QUALI CONSEGUENZE STA AVENDO E
POTRA’ AVERE LA RECENTE GRISI
FINAZIARIA?
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7. Crescita italiana della potenza fotovoltaica
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Germania 850 1100 1500 1500-1750 1500-2000 1650-2200 1800-2400
Spagna 97 300 300-500 300-500 400-600 400-600 400-600
80-150 130-300 200-400
Italia 12 40 270-540 360-730
(200*) (500/700*) (1000/1500*)
Grecia 1,2 2 10-20 50-100 100-200 130-270 180-360
Francia 14 45 60-150 120-250 200-300 270-400 360-540
USA 141 259 350-400 600-800 1000-1400 1350-1900 1800-2550
Cina 12 20 25-35 35-70 50-100 70-140 90-180
Giappone 286 230 200-300 200-400 200-500 270-680 360-910
Corea del sud 21 50 100-150 250-300 400-500 540-680 730-910
India 12 20 100-150 200-300 300-400 410-540 545-730
Resto del mondo 150 170 200-250 250-350 300-500 410-680 545-910
Totale 1598 2246 2940-3625 3655-5160 4680-6950 5810-8700 7220-10910
Fonte: EPIA. 2nd international conference on solar photovoltaic investment, Francoforte, febbraio 2008 (*: correzione stime interne)
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8. Previsioni d’investimento per il mercato
fotovoltaico italiano
(costo per grandi installazioni)
M € / MWp Italia (MW) Italia (Milioni di €) Italia (MW) Italia (Milioni di €)
Anno
Stime interne Stime EPIA Stime EPIA Stime interne Stime interne
2008 5 80/150 400/750 200 1000
2009 4,5 130/300 585/1380 500/700 2250/3150
2010 4,25 200/400 850/1700 1000/1500 4250/6375
2011 4 270/540 1080/1800
2012 3,80 360/730 1368/2774
Fonte: Solar Generetion, EPIA-GREENPEACE, Stime Interne
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9. Scenario attuale in Italia
Impianti e Potenza installata per classe
dimensionale
Dimensione media impianti
Classe di potenza Numero complessivo impianti MW pdi potenza installata
(kwp)
Fino 20 kW 11.668 59,90 5,1
Da 20kW a 50 kW 836 36,20 43
Oltre 50 kW 119 43,10 362
12.623
Totale 139,20
Fonte: GSE .Atlasole. Dati aggiornati a luglio 2008
Ora il sistema è indirizzato prevalentemente verso impianti di piccola dimensione
Gli impianti piccoli, di norma, sono integrati o parzialmente integrati nella struttura (tetto o
•
copertura), questo implica l’accesso ad una tariffa incentivante maggiore rispetto a grandi
impianti che normalmente sono posizionati a terra e godono di una tariffa incentivante
minore;
L’iter autorizzativo per l’installazione di piccoli impianti non ha particolari vincoli e per
•
questo facilita le procedure;
L’installazione di impianti di piccola dimensione richiede capacità di progettazioni ed
•
installazione già disponibile nel mercato italiano, cosa che invece scarseggia per gli
impianti di grande dimensione;
L’installazione di impianti di piccola dimensione prevede tempi più brevi ed esposizioni
•
finanziaria più limitate;
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10. Classificazione degli Impianti
• Grossi Impianti
– > 1 MWp
– Impianti tendenzialmente realizzati o da grossi consumatori di energia
per ridurre i costo della bolletta elettrica o da utilities elettriche per
incrementare la capacità produttiva
– Tendenzialmente finanziati o con schemi di corporate finance o di
project finance, in funzione dell’accesso al credito e della solidità
finanziaria e patrimoniale, schemi tendenzialmente costruiti sulle
esigenze specifiche dello sponsor / owner
• Piccoli Impianti
– < 1 MWp, tendenzialmente intorno ai pochi KWp
– Impianti tendenzialmente realizzati in integrazione architettonica per
ridurre i costi della bolletta elettrica
– Tendenzialmente finanziati con schemi di finanziamento i più
standardizzati possibile
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11. Strumenti finanziari disponibili sul mercato
per il finanziamento dei progetti
Gli strumenti presenti sul mercato sono differenti sulla base della potenza
dell’impianto e di conseguenza dell’importo da finanziare.
• Mutuo chirografario
Mutuo non soggetto a garanzie ipotecarie o di altro genere, ma coperto da
garanzie personali (viene analizzato il merito di credito del soggetto)
Adatto al finanziamento di piccoli impianti
• Mutuo ipotecario
Mutuo soggetto a garanzie ipotecarie
Adatto al finanziamento di impianti di taglia media
• Leasing
Locazione finanziaria ha vantaggi di tipo finanziario e fiscale. In funzione anche
della dimensione dell’impianto può avere anche costi contenuti per effetto della
standardizzazione di prodotto
Adatto per il finanziamento di impianti di grande taglia
• Project financing
Finanziamento a lungo termine con totale separazione tra le dinamiche
economiche/finanziarie del progetto e quelle dello sponsor/owner
Ideale per il finanziamento di impianti di grande taglia
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12. Caratteristiche del prodotto medio
presente sul mercato dei piccoli impianti
• I prodotti finanziari attualmente presenti sul mercato possono offrire
condizioni standard per importi che variano da 30.000€ a 1.000.000€
• Sono destinati a differenti clienti: pubblici, privati, aziende
• Di norma coprono il 100% dell’investimento
• Offrono anche anticipi di finanziamento, per copertura spese di
progettazione di anticipo ordine materiali
• Hanno durata minima di 2 anni e massima di 20
• Offrono la possibilità di scelta tra tasso fisso e variabile
• Gli istituti di credito richiedono la cessione del credito derivanti dal
riconoscimento delle tariffe incentivanti (è stato sottoscritto un accordo
quadro tra il GSE e gli istituti di credito (www.gsel.it)
• La maggior parte degli istituti richiedono una assicurazione a tutela di
eventuali danni all’impianto
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13. Ricerca “prodotti finanziari per i piccoli
impianti”
• Il gruppo di lavoro sta sviluppando, in collaborazione con Assosolare e con
GIFI, una ricerca sullo stato dell’arte dei prodotti finanziari per i piccoli
impianti in Italia
• Obiettivo della ricerca è quello di:
– comprendere quale sia la reale situazione dei prodotti disponibili, al di
là della mero effetto pubblicitario
– Definire quali siano le esigenze specifiche dei clienti, al fine di riuscire a
confezionare sul mercato un prodotto finanziario adatto
– Definire quali siano le esigenze delle banche per poter predisporre un
prodotto finanziario ottimale
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14. Gli impianti di grande taglia
Si prevede un aumento delle installazioni di impianti di grande taglia
grazie a differenti fattori:
• Un sistema di incentivo idoneo
• Un crescente interesse da parte degliinvestitori e degli istituti di credito
• Una disponibilità crescente di tecnologia a costi sostenibili
• Un previsione di raggiungimento della grid partity di medio termine, che
fanno percepire al sistema finanziario e del credito una sostenibilità di
medio / lungo termine a prescindere da schemi di supporto statale ed
incentivi
Il mercato italiano da questo punto di vista è un mercato molto
interessante, sia nel medio termine che nel lungo termine. Un paese
con ottimo irraggiamento e costo dell’energia tra i più alti al mondo
(costo soprattutto alto nel sud italia)
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15. Struttura di finanziamento di un grosso
impianto: Project Finance
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16. Vantaggi e Svantaggi del Project Finance
• Svantaggi:
• Vantaggi:
– Maggiori costi (costi di
– Contenimento degli indici di
implementazione, commissioni,
indebitamento dello sponsor /
…)
owner
– Maggiori controlli sul progetto
– Limitazione dei rischi in bilancio
– Tempi di realizzazione più lunghi
– Benefici fiscali
– Elevata leva finanziaria
– Accessibilità alle fonti di
finanziamento
– Possibilità di chiudere JV
societarie
La scelta del project finance dipende anche dalla natura dello
sponsor. Sponsor industriali poco indebitati posso provvedere al
finanziamento dell’impianto con sistemi di finanza corporate, con
tassi tendenzialmente più contenuti e schemi più semplici, veloci e
meno costosi.
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17. Problemi associati al finanziamento di
impianti di grande taglia
Il finanziamento di impianti di grande dimensioni deve affrontare ancora
alcune problematiche che sono riconducibili a tutto il settore delle fonti
energetiche rinnovabili.
• Incertezze normative
• Nel caso del fotovoltaico, un industria ancora immatura a livello nazionale
Si genera così un rischio al credito, o un allungamento dei tempi ed un incremento
dei costi
Soluzioni proposte:
1. Discutere dei rischi reali e delle opportunità associate al finanziamento dell’impianto,
aumentando la conoscenza diffusa
2. Informazioni accurate sui tassi di fallimento e sui costi operativi per ridurre la
sovrastima dei rischi associati ai progetti
3. Condividere con le amministrazioni pubbliche una approccio più fattivo e collaborativo
Inoltre, lo sviluppo di progetti in questo settore è spesso affidato ad aziende
sottocapitalizzate, questo porta possibili finanziatori esterni a percepire un
rischio molto elevato.
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