Stratégie matières premières - le grand retour du cobalt
Tribune Ascométal capital finance les echos_12.02.2018
1. 18 N° 1313 12 FÉVRIER 2018
TRIBUNE
Un nouveau chapitre s’ouvre
dans l’histoire d’Ascométal.
Le groupe, à l’exception de sa
joint-venture avec Vallourec,
a été repris début février par
Schmolz + Bickenbach, un
concurrent européen sérieux
et porteur d’un véritable
projet industriel.
Un projet industriel clair
et rationnel…
« Dire ce qu’on fait, faire ce qu’on dit » n’a pas tou-
jours été la norme en matière
de reprises à la barre. Toutefois,
Schmolz + Bickenbach (S+B)
commence par dire ce qu’il fait.
En effet, la société a annoncé un
investissement considérable :
85 M€ pour financer le BFR
futur, 80 M€ de réinvestisse-
ments sur les sites d’Ascométal
et 30 M€ sur les sites de S+B. Le
financement est assuré par des
disponibilités sur une ligne de
crédit préexistante de 350 M€ et
un crédit portant sur le BFR pour 50 M€.
… à contre-courant des habitudes
En choisissant S+B, les juges du tribunal de com-
merce de Strasbourg ont privilégié l’offre d’un
acteur qui ne sollicitait pas d’aides ou de subven-
tions publiques, contrairement au projet concur-
rent de Liberty House, qui sollicitait 29 M€. L’offre
retenue est par ailleurs la moins-disante sociale-
ment puisqu’elle exclut la JV Ascoval opérant sur
le site de Saint-Saulve, soit environ 200 salariés.
Enfin, le projet de reprise de S+B évoque sans
détour la mise en place de « hard synergies » et
de « high cost synergies ». L’approvisionnement,
actuellement réalisé par les usines d’Ascoval et
Hagondage (le site historique d’Ascométal), pro-
viendra d’ici trois ans des usines de Siegen et Wit-
ten appartenant à S+B.
Les synergies opérationnelles:
clés de voûte du succès de la reprise
S+B prévoit de réaliser 40 M€ de synergies à un
horizon 2-3 ans. Parmi celles-ci, les aspects d’ap-
provisionnement ou de réallocation de certaines
capacités de coulée et de laminage semblent faci-
lement réalisables. Pour autant, le succès du pro-
jet dépend également de la qualité du pilotage de
la transformation commerciale, sujet complexe
mais inévitable. S+B et Ascométal opèrent sur les
mêmes marchés paneuropéens, c’est d’ailleurs
la raison pour laquelle S+B prévoit d’intégrer les
forces commerciales d’Ascométal dans son orga-
nisation sales and services. Ce chantier est d’au-
tant plus crucial que la société a
perdu des volumes significatifs
ces dernières années en raison de
délais non tenus. Ainsi, certains
grands comptes ont réalloué
leurs volumes ou, pire encore,
sont partis à la concurrence.
Pour s’engager sur la voie de la
réussite, les repreneurs d’Asco-
métal pourront compter sur
une main-d’œuvre qualifiée et
des produits à forte technicité.
A cela, s’ajouteront les atouts de
S+B: la robustesse de son appareil de production,
l’efficience de ses processus et l’étendue de son
réseau commercial.
Selon nous, le sujet de la transformation com-
merciale mérite la sanctuarisation de quelques
principes centraux: le pilotage de la force com-
merciale, l’harmonisation des pratiques, la fidé-
lisation, la gestion des comptes clés, le modèle
de rémunération ou encore l’administration des
ventes. Dans ce contexte, notre expérience nous
a appris que la réussite du projet de reprise doit
notamment reposer sur la capacité de la direc-
tion à impliquer le middle management dans
la mise en œuvre de sa stratégie long terme.
CLAUDIO MOLINARO, FTI CONSULTING
Ascométal:
le phénix des aciers
spéciaux au défi
de l’intégration
L’offre de S+B
ne sollicite
ni aide ni
subvention
publique.
CLAUDIO MOLINARO
FTI CONSULTING