Presentacion del Dr. Manuel Sanchez Gonzalez: Contribucion del Banco de Mexico al Crecimiento durante el Segundo Foro Nacional de Debate del Colegio Nacional de Economistas celebrado el 7 de septiembre del 2011.

1. Contribución del Banco de México al crecimiento Manuel Sánchez, Miembro de la Junta de Gobierno Colegio Nacional de Economistas, México, D.F., 7 septiembre 2011

2. Estabilidad de precios Desarrollo del sistema financiero 2 Funcionamiento de los sistemas de pagos Contenido Finalidades del Banco de México Contribución del Banco de México al crecimiento

4. El objetivo prioritario es procurar la estabilidad del poder adquisitivo de dicha moneda

5. Promover el sano desarrollo del sistema financiero

6. Propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de pagosEstas finalidades favorecen la equidad, la eficiencia, el ahorro, la inversión y el crecimiento económico Contribución del Banco de México al crecimiento

7. Funcionamiento de los sistemas de pagos Finalidades del Banco de México Estabilidad de precios Desarrollo del sistema financiero Contenido 4 Contribución del Banco de México al crecimiento

9. Su variabilidad genera incertidumbre e inequidad

10. Dificulta la planeación e induce errores en la toma de decisiones

11. Inhibe el ahorro y la inversión

12. Ocasiona redistribuciones del ingreso no deseadas

13. Acreedores y deudores

14. Asalariados y pensionados

15. Afecta, en especial, a la población de menor ingresoContribución del Banco de México al crecimiento

16. Tanto en el mundo como en México, una mayor inflación ha tendido a coincidir con un menor crecimiento 6 Crecimiento económico e inflación Promedio anual, % Evidencia internacional 50 países, 1950-2010 México 1950-2010 Nota: La muestra varía conforme a la disponibilidad de datos oficiales para cada país Fuente: Fondo Monetario Internacional Fuente: Banco de México y Fondo Monetario Internacional Contribución del Banco de México al crecimiento

17. Por tanto, para contrarrestar sus costos, en los años recientes las autoridades monetarias han buscado reducir la inflación 7 Inflación Promedio anual, % Fuente: Estadísticas Financieras Internacionales, Fondo Monetario Internacional Nota: Los índices de precios al consumidor a nivel mundial y de las economías avanzadas están ponderados por el PIB nominal ajustado por la paridad de poder de compra de cada país. La inflación mundial y la de los países avanzados incluyen 179 y 35 países, respectivamente Fuente: Estadísticas Financieras Internacionales, FMI Contribución del Banco de México al crecimiento

18. 8 En México, la disminución de la inflación ha sido gradual y desde 2001 se ha basado en objetivos explícitos Objetivos de inflación* % Inflación anual % */ En 2001 se adoptó formalmente el esquema de objetivos de inflación Fuente: Banco de México Fuente: Banco de México e INEGI Contribución del Banco de México al crecimiento

19. 9 La menor inflación ha permitido menores tasas de interés y la formación de la curva de rendimientos Curva de rendimientos de los valores gubernamentales Promedio, % Tasa de interés nominal y real % Fuente: Banco de México 1/ Para el cálculo de la tasa de interés real ex-ante se utiliza el promedio de 3 meses de la tasa nominal (Cetes a 28 días) y se le resta el promedio de 3 meses de la expectativa de inflación a 12 meses */ Información del 3 de enero al 2 de septiembre Fuente: Banco de México Contribución del Banco de México al crecimiento

20. 10 Con ello ha disminuido el costo financiero y ha aumentado el plazo promedio de la deuda pública Costo financiero e inflación Plazo promedio de vencimiento de valores gubernamentales días */ Pago de intereses dentro del gasto presupuestal no programable del sector público Fuente: Banco de México con datos de SHCP Fuente: Banco de México Contribución del Banco de México al crecimiento

21. … así como ha incrementado la disponibilidad de crédito de largo plazo para el sector privado a tasas nominales fijas Crédito Vigente Otorgado por la Banca Comercial al Sector Privado Millones de pesos de la segunda quincena de diciembre de 2010 Tasas de interés de créditos hipotecarios Tasa fija, % Fuente: Banco de México Fuente: Banco de México 11 Contribución del Banco de México al crecimiento

22. Estabilidad de precios Desarrollo del sistema financiero Funcionamiento de los sistemas de pagos Finalidades del Banco de México Contenido 12 Contribución del Banco de México al crecimiento

24. La intermediación financiera implica la adopción de riesgos

25. La asimetría en la información puede generar problemas de selección adversa y riesgo moral

26. La estabilidad del sistema financiero requiere una regulación y supervisión adecuadasContribución del Banco de México al crecimiento

28. Instrumentación de la política cambiaria

29. Agente financiero del Gobierno Federal

30. Deuda pública interna y externa

31. Precios de referencia

32. Tipo de cambio FIX

33. Tasa de interés interbancaria de equilibrio TIIE14 Contribución del Banco de México al crecimiento

35. Operaciones de instituciones de crédito y bursátiles

36. Liquidez y pasivos en moneda extranjera

37. Comisiones y otros cobros de entidades financieras

38. Servicio de transferencia de fondos

39. Disposiciones en conjunto con otras autoridades

40. Reglas de capitalización

41. Límites de exposición a operaciones relacionadas

42. Reservas de crédito

43. Alertas tempranas y medidas correctivas oportunas

44. Prestamista de última instancia15 Contribución del Banco de México al crecimiento

46. Inflación baja

47. Tipo de cambio flexible

48. Sistema bancario sólido

49. Capitalización de 15.4% a junio de 2011

50. Cobertura de reservas a cartera vencida de 175.2% a junio de 2011

51. Morosidad relativamente baja

52. Liquidez adecuada16 Contribución del Banco de México al crecimiento

54. Mayor capital de mejor calidad y mayores reservas de liquidez

55. Sistema financiero en su conjunto

56. Identificar y medir fuentes de riesgo sistémico

57. Prevenir y contrarrestar efectos de prociclicidad o de desequilibrios

58. Requerimientos de liquidez en dólares

59. Seguimiento de exposición financiera y riesgos de entidades no reguladas

60. Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero (CESF) Contribución del Banco de México al crecimiento

61. Estabilidad de precios Desarrollo del sistema financiero Funcionamiento de los sistemas de pagos Finalidades del Banco de México Contenido 18 Contribución del Banco de México al crecimiento

63. Bajo valor: basados en papel (efectivo y cheques) y medios electrónicos (tarjetas bancarias y sistemas de transferencia electrónicos como el SPEI y el TEF)

64. Alto valor: transferencias electrónicas entre entidades financieras (SPEI), entre éstos y el banco central (SIAC) y sistemas de liquidación de valores (DALI)

65. El Banco de México se encarga de proveer de liquidez, promover, regular y supervisar a los sistemas de pagos, además de operar y administrar el SPEIContribución del Banco de México al crecimiento

66. Los sistemas de pago de alto valor permiten que circule eficientemente el dinero en la economía Importe de operaciones de los sistemas de alto valor Millones de pesos Importe operado en los sistemas de alto valor en 2010 Millones de pesos Fuentes: Banco de México e INEGI Nota: El SIAC es el Sistema de Atención a Cuentahabientes y el SPEUA es el Sistema de Pagos Electrónicos de Uso Ampliado (anterior al SPEI) Fuente: Banco de México

67. El mayor uso de medios electrónicos ha reemplazado medios de pago operativamente más costosos Número de operaciones de los sistemas de bajo valor Millones de operaciones Fuente: Banco de México Nota: Transferencias electrónicas incluye las diferidas (TEF), las de tiempo real (SPEI) entre cuentahabientes y las que se realizan entre cuentas del mismo banco 21 Contribución del Banco de México al crecimiento

69. Rinde cuentas y continua mejorando su comunicación con el público

70. Estado de cuenta semanal

71. Anuncios de política monetaria y minutas

72. Informes periódicos

73. Discursos y presentaciones

74. Como el crecimiento de México depende de muchos factores, el país debe continuar avanzando en las reformas estructurales que impulsen la productividadContribución del Banco de México al crecimiento

75. 23 Mejoran las perspectivas económicas mundiales