1. 熊出没报告
2011年9月
问题不教讪往往比成功不经验来得更有价值
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2. 欺诈 贪婪 自大 误判 急功近利
市场变化 渎职 浮夸 盲从
内讧 腐败 短视 投机 只认钱
无知 失控妄想 冒进 拍脑门
吃老本 创新乏力 冷漠 自私
寅吃卯粮 缺乏社会责仸 好高骛远
世上有很多熊，你遇上那一头？

3. 序号 熊出没主角 熊出没事件 事件概述
中金公司被署名引 中金公司广发澄清声明，称近期市场发现虚假的中金公司研究报告，该报告题为《亿利能源：
中金公司
1 澄清 遭遇“李鬼 成本优势明显，外延高速扩张》，发布日期则注明为2011年8月8日。中金公司由此遭遇
“李鬼”
”尴尬假研报缠身 “李鬼”尴尬。
莎啦啦鲜花网内讧 针对莎啦啦鲜花网内讧网站关停一事，莎啦啦鲜花网投资方智基创投今日对外做出公开声明，
莎啦啦
2 ：资方与总经理对 称网站总经理田园存在涉嫌私自操控公司运作、不当挪用公司资金等行为，投资方将对此进
鲜花网
峙 网站暂停营业 行严查，在此期间网站依然将暂停服务。
股价持续低迷的联游网络(CCGM)再次走到了被纳斯达克退市的悬崖边。北京时间昨日，联
联游网络在美再次
游网络向美国证券交易委员会递交了新的证明材料，以避免被退市。这已是联游网络第二次
3 联游网络 面临退市风险 借
接到纳斯达克的退市风险提示了，唐骏旗下的这家借壳上市的互联网公司还能“挺”多久，
壳上市还能挺多久
再次引发业界关注。
加拿大律师事务所Koskie Minsky LLP和Siskinds LLP发布公告，已经代表两大机构投资者，指
嘉汉林业面临近72
控嘉汉林业前首席执行官陈德源和首席财务官大卫· 霍斯利获得的股票期权存在日期倒签或
4 嘉汉林业 亿美元索赔 矛头
错误定价，违反了多伦多证券交易所的相关法规。要求嘉汉林业赔偿损失总计超过70亿加元，
再次指向安永审计
折合近72亿美元。
信中利“汪潮涌版
听证会结束后，东星集团25日下午接到了武汉市中院的答复，驳回东星集团和信中利投资公
5 信中利投资 ”方案被驳回 东
司的重整申请。
星航空曝停航内幕
在《星际争霸2》和魔兽世界《大灾变》正式运营后，网易游戏部门反而出现动荡。网易副
网易副总陈伟安确
网易 总陈伟安今日向腾讯科技证实，自己早已离职。这也是继首席运营官詹钟晖(叮当)后，网易
6 认离职 传游戏部
游戏部门 游戏离职的又一高管。随后，网易杭州研究中心总监吴云洋(云风)也确认离职，此外，西游
多名高管跟随出走
项目组的相关人员也已离职。
多家中国概念股欲
据海外媒体报道，随着海外投资者对中国概念股财务问题的质疑日益加剧，不少在美上市的
7 中国概念股 从美国退市 转战
中国中小企业已经打起退堂鼓，计划在美国股票市场退市，转战中国内地和香港资本市场。
香港内地资本市场

4. 序号 熊出没主角 熊出没事件 事件概述
国内团购网半年 8月31日，高朋网被裁员工的代理律师高占领透露，目前高朋网华南地区9个城市中7个城
新增3000家 前十 市的裁员总数大约为70人，北京地区最近一个月的裁员数字，则达到了50人。短短一年多，
8 团购网站
大团购网站全部 团购网站的数量达到5000多家，融资规模达到4.1亿美元，占整个电子商务行业融资规模
亏损 的14%，但都在亏损中前行。
凯雷集团投资三
“凯雷投资的3家公司都出了问题，一家在香港被停牌，一家在美国纳斯达克被停牌，还
企业出问题 能力
9 凯雷投资 有一家偷税漏税，凯雷到底怎么了？”在投资圈内，对凯雷的质疑之声不绝于耳。凯雷的
遭质疑形象严重
形象严重受挫。
受挫
CEO邮件被泄露：
全球最大团购网 据国外媒体上周六报道，全球最大的团购网站Groupon 很可能被美国证交会（SEC）推迟
11 Groupon
站Groupon或推迟 上市，原因是公司CEO安德鲁的一封邮件被泄露。
IPO
团购行业裁员“
瘦身” “团购王 团购行业裁员不断，美团、聚美、糯米、开心团购、窝窝团以及高朋都先后裁员，团购网
13 团购网站
”逆势扩张渐入 站提前进入冬天。
佳境
IT业史上九大最
信息技术、软件和电脑公司的绝顶聪明的CEO们也不可避免地会有一些糟糕透顶的决策。
糟糕CEO决策：雅
14 雅虎等 这些错误的决策或让公司一下子损失几十亿美元营收，或让整个公司轰然倒闭，读起来令
虎拒绝微软收购
人唏嘘，发人深省。
在列
中国证监会北京证监局在对汉王科技(002362.SZ)进行现场专项检查后发现，公司募集资金
上市公司募资管
使用管理并不规范，甚至存在募集资金使用超出使用范围的情况。在8月4日收到责令改正
汉王科技 理出现漏洞 中德
15 的决定后，汉王科技于今日公布了整改方案。但在保荐人中德证券此前发布的关于汉王科
中德证券 证券保荐核查未
技2010年度募集资金存放与使用情况的核查意见中却表示，在2010 年度，不存在募集资
尽责
金管理违规情形。

5. 序号 熊出没主角 熊出没事件 事件概述
平安证券四年三劫
原平安证券投行事业部总经理龚寒汀证实，其已入职华林证券，而与其一块奔赴华林证
16 平安证券 ：投行地震 资产
券的，还有平安证券投行部门的数位保代和业务骨干。
管理部门集体出走
证监会网站披露了今年以来部分IPO上会公司的反馈文件，揭开了7家拟登陆中小板或创
7家公司IPO被否原
业板的公司其IPO遭否之真实原因。记者梳理发现，除了最常见的持续盈利能力不足的
17 德勤集团 因披露 PE腐败材
“绊脚石”外，亦出现了中介人员涉嫌PE腐败、财报真实性存疑等罕见情形，显示监管
料或为“绊脚石”
层的审核重点更趋多元化。
Groupon取消下周
团购网站Groupon取消原定开始的IPO(首次公开招股)路演，因市场波动将重新考虑上市计
18 Groupon IPO路演 市场波动
划。
重新考虑上市计划
七月份创业板公司 据不完全统计，从今年4月1日至8月5日，A股市场共有445名上市公司高管递交了辞呈，
上市公司
19 48名高管离职 分 仅7月份一个月，辞职的高管就有80多位。其中创业板共有48名高管选择离职。除了遭遇
高管
析称多为减持套现 高管离职抛弃，也有不少创业板公司遭高管减持。
俏江南存在死鱼换
据《城市信报》报道，俏江南存在“死鱼替换活鱼”、“剩菜口水油”被重复利用等诸
20 俏江南 活鱼等诸多问题
多问题。
冲刺五百强或受阻
国内团购网站融资
7月以来，团购网站整体出现交易量下滑，用户活跃度下降，购买频次减少，融资进入瓶
21 团购网站 困难今年倒闭四成
颈期。
进入快速淘汰期
因涉嫌内幕信息提 时代科技公告，因近日有质疑公司控股权转让涉嫌内幕信息提前泄露等传闻，目前本公
22 时代科技 前泄露被质疑 时 司正在对相关事项进行核查。经申请，公司股票当日起继续停牌，待刊登相关核查公告
代科技将继续停牌 后复牌。

6. 序号 熊出没主角 熊出没事件 事件概述
百度李彦宏"跟投逻
一年多来，百度的资本动作密集。先后投资了安居客、去哪儿和奇艺、乐酷天、耀点
23 百度 辑"遭内部质疑 投
100和齐家网等多个项目，因其投资布局的不出色而遭到内部质疑。
资布局并不出色
消息称敦煌网全线
24 敦煌网 裁员： 相关负责人 继凡客、高朋裁员之后，据知情人士透露，敦煌网全线裁员，某些部门裁员高达50%。
称正常结构调整
今年1月份以来，安信证券投行有6位保代离职，成为今年保代流失最严重的券商之一。
安信证券6位保代离
《证券日报》记者梳理相关数据发现，其执行总经理王时中保荐的3个IPO项目全部被否。
25 安信证券 职 王时中保荐三个
而安信证券目前保荐过的IPO项目有29个，成功保荐的有22个，过会率为75.86%，这在
项目IPO全被否
业内只处于中等水平。
中介机构再次推波 华尔街正掀起一股中国概念股私有化退市热潮。已经有多家在美国上市的中国公司不愿
26 中国概念股 助澜 华尔街掀中国 接受现在的估值与风评，宣布或者透露出其私有化退市计划，以便筹划将来继续转战估
概念股退市风潮 值更高的欧洲、中国香港和中国大陆的资本证券市场。
起大早赶晚集：国 国金通用基金管理有限公司从2007年7月就开始筹备的基金公司，尽管2008年年底就已
国金通用
27 金通用批文未至 国 经通过了中国证监会的现场检查，但至今未获批文。对此，拟任总经理王文博表示，
基金
金证券投入过亿 “我们还在筹备状态，没有信息可供披露。”
当当网 多家企业与VC、PE
近期，多家企业爆出与VC、PE“婚变”的消息，自当当网李国庆爆出企业备受资本方欺
28 俏江南 婚变 企业不争气还
负后，包括俏江南、爱国者电子等企业又接连爆出与投资方鼎晖投资出现矛盾。
爱国者 是投资方没用﹖

7. 序号 熊出没主角 熊出没事件 事件概述
中国电子商务“泡 去年底，利润可观但现实残酷出现在网游行业裁员潮中，但今年，扮演天使与魔鬼双重
29 网游行业 沫”：裁员“接力 角色的“任务”落到了电子商务身上。年销售额10亿元、20亿元、百亿元……都是电子
赛” 招人也疯狂 商务上演的运营奇迹，但人员流动、浮躁等弊病也是愈演愈烈。
中国风险投资业遭 中国风险投资业在2010年达到巅峰，但是随后在2011年的头5个月，其发展道路却遇到
中国风险
30 遇寒流焉知非福 市 一些阻碍。交易达成的速度放缓;风投资本支持的中国企业中，赴美上市数量减少;在接
投资业
场噪音不可避免 连爆出会计丑闻以及反向收购方面出现更多坏消息之后，投资者的信心有所动摇。
离婚和接下来的财产分割，已经成为不少企业上市的拦路虎。著名投资人、今日资本总
CEO们的离婚战争： 裁徐新接连遭遇他的投资对象的“前妻”们的“三连击”：投资真功夫，蔡达标和潘敏
31 今日资本 离婚要趁早 上市难 峰的财产分割官司让上市遥遥无期；投资赶集网，杨浩然的离婚纠纷同样让上市前景难
过“前妻关” 测；只有土豆网出现转机：在王微和前妻杨蕾传出达成补偿协议后，被认为错过最好时
间窗口的土豆最终折价上市。
中国企业赴美上市 “中国概念股”在美国遭遇的寒潮似乎仍在加重。在中国企业的诚信危机之下，目前中
32 中国概念股 遭"冰封" 中国概念 国企业赴美上市融资已然进入冰封期。而截至今年8月底的数据显示，已有34家在美国
股危机远未消退 上市的中国企业遭遇集体诉讼，第三轮针对中国赴美上市企业的诉讼潮也愈演愈烈。
鼎晖投资陷鲁西化
在与俏江南的内讧越战越酣之时，鼎晖投资又陷入了鲁西化工集团（以下简称“鲁化集
33 鼎晖投资 工集团增资改制漩
团”）增资改制漩涡。
涡 被质疑"内定"
团购行业被投资家
团购行业竞争进入白热化，仅一年多前，团购还被认为是最适合个人创业的行业，但这
34 团购网站 和赌徒推向绝路 掀
个市场的法则很快就变得残酷而无聊：拼钱。
起“烧钱”比赛

8. 序号 熊出没主角 熊出没事件 事件概述
千团大战引发团购 一度疯狂扩张的国内团购网站，此次真的进入“寒冬”。最近，源自团购鼻祖Groupon
35 团购网站 网站“倒闭潮” 高 的高朋网传来大幅裁员的消息，该公司裁员数量预计超过400人，同时其在国内布局的
朋网裁员四百人 13个地方分站整体裁撤。
80%机构或遭遇淘汰 投中集团数据显示，2011年8月，仅有26家中国企业在全球资本市场实现IPO，其中A股
36 VC/PE VC/PE行业面临二八 25家、美股1家，创最近两年新低。一位投资人坦言：“王功权事件从更深层的意义上
分化“阵痛” 来说揭开了国内VC/PE洗牌的序幕，未来2-3年内80%的机构将会遭到淘汰。”
一个魔鬼交易员搞 瑞士银行因交易员“非授权交易”亏损20亿美元，闹得满城风雨。虽然现在仍未曝出更
37 瑞士银行 砸20亿美元 瑞银丑 多细节，但专家认为，内控系统往往对王牌交易员网开一面，而在欧债危机和美债危机
闻是如何发生的 接踵而至的背景下，一旦方向错估即损失巨大。
民营企业家公开表达对PE价值诉求的事件不断增加，反映出近年来创业者与资本方合作
解读餐饮资本之痛 关系的变化。投资机构需通过提升增值服务和风险控制水平体现自身价值。近日，俏江
38 俏江南
张兰后悔引进鼎晖 南与鼎晖创投之间的矛盾激化也被业内人士猜测是俏江南赴港上市前刻意所做的“绯
闻”。
创业板公司90%业绩 PE搭上了创业板的顺风车，同样也因上市公司股价下挫及业绩变脸不断发生，受到市场
创业板
39 变脸 部分PE进入于 的考验。创业板公司95%以上的公司股价随着创业板市盈率的不断调整而出现不同程度
公司
事无补 下挫。
P2P网络信贷又起波
在中国银监会向银行业机构发布“人人贷(P2P)”风险提示三周后，一家名为贝尔创投的
40 人人贷 澜：贝尔创投涉嫌
人人贷平台网站，成为国内首家被公安机关调查的P2P贷款平台。
诈骗被调查

9. 序号 熊出没主角 熊出没事件 事件概述
券商研报缘何有失
从预测贵州茅台股价翻五倍，到鼓吹业绩造假的紫鑫药业，以自居客观、专业的研报却
41 券商 水准又屡禁不止 揭
屡屡出错，是什么动机驱使券商做出这样的行为?有失水准的错误为何又屡禁不止?
秘背后利益链条
“俏江南”南京店也卷入了地沟油风波，该店大堂经理称，“水煮鱼的油都是给员工自
俏江南着力撇清回
己用了。”对此消费者普遍质疑。随后，俏江南以及其董事长汪小菲均对于地沟油做出
42 俏江南 锅油 被经济学家指
回应，南京店不甘示弱，称俏江南单方面解约。经济学家马光远转发了一条微博：“俏
继续表演和撒谎
江南要翘了。看你继续表演和撒谎！”
朗科科技上市一年 数据显示，上市还不满两年的朗科科技自去年9月13日以来，已经有12名中高层管理人
43 朗科科技 12高管辞职 机构投 员辞职，8名高管套现。其他公开资料也显示，该公司目前面临业绩大跳水、零机构投
资者出逃 资者等窘境。
巨龙管业发行前夜 在巨龙管业IPO关键时刻，竟然曝出高管涉嫌犯罪，不免让投资者担心，公司未来的经
44 巨龙管业 曝高管被捕 上市后 营会受到多大影响；另一方面，巨龙管业将此事隐瞒至今明显违规，这一事件会否影响
表现获将受影响 公司发行进程？
深交所关联公司蹊 一年半的时间内，佳创视讯高价聘请券商保荐，净利润忽然暴增，引入专为上会突击入
45 佳创视讯 跷退出 佳创视讯涉 股的娃娃创投公司，撇清与深交所的暧昧关系―佳创视讯完美呈现各上市产业链的“潜
嫌数据造假上市 规则”。
创业者与投资人：
俏江南的知名度因为其少主汪小菲和知名台湾艺人大S的婚事而尽人皆知，但其却在A股
46 俏江南 天然矛盾体如何将"
上市问题上遇阻。女主人张兰明确表示“不满投资机构鼎晖表现”。
情意"进行到底

10. 序号 熊出没主角 熊出没事件 事件概述
美联储4000亿美元国债转换计划未能提振投资者信心，美股继续下挫。中国概念股也集
中国概念股集体下
体收跌，i美股编制的中概30指数跌28.86点，收报821.27点，跌幅3.39%，连续五天收阴。
47 中国概念股 跌 46家中国公司面
受此影响，近期部分中国公司股价持续下跌，已有36家中国概念股公司触及美国市场的
临巨大退市风险
退市标准，10家接近退市标准，正面临巨大的退市风险。
8月份团购网倒闭超 虽然8月份全国团购网站新增168家，突破5000关口达到5039家的规模，但团购网站倒闭
48 团购网站 过300家 资金链断 数量也在增长，整个8月地方团购站点倒闭数量超过300家，不再更新的“僵尸站”不断
裂导致"僵尸站" 增加，整个团购行业暂时呈现“鸡尾酒式”的三层分化格局。
雷士照明被指与汇
在港上市的雷士照明股价已经跌到2.75港元/股，比9月9日吴长江减持雷士照明股票的收
49 雷士照明 丰“对赌” 吴长江
盘价暴跌17.4%，市值蒸发近18亿港元。这一暴跌，将吴长江与汇丰的对赌方案拉出水面。
称最多赔3000万
近期，有媒体报道称，京东商城遭到消费者多次投诉，涉及案例不下数十起。京东至
2004年创办以来，特别是2009年以后，公司快速发展，销售额的月均增幅达到300%。
京东商城满负荷运
2011年初，京东内部曾预测2011年度销售目标大致在230亿-260亿元之间，而这一目标在
50 京东商城 转怪事频出： 被指
年中被直接刷新为300亿元。但在不断修订的销售纪录背后，是公司早已满负荷甚至超负
销售存六大问题
荷运转的信息、物流和库存系统。由此，在井喷式发展的同时，公司在销售服务上也日
益暴露出不少问题。
两家"伪PE"以暴利 华兴泰达通过推介会的形式向大众推销其PE产品，打着PE的名号从事非法集资活动；而
华兴泰达
51 做诱饵宣称稳赚不 爱博斯实际是变相传销，而且在与会员的投资约定当中，连正规的投资协议都没有，甚
爱博斯
赔 触及非法集资 至没有固定的办公地点。

11. 序号 熊出没主角 熊出没事件 事件概述
56网遭人人网并购 人人公司宣布将以8000万美元全资收购视频分享网站56网，此交易将在2011年第四季度
52 56网 内情：上市融资遇 内完成。对于此次并购，业内分析人士称，人人网并购56网一方面因为双方业务契合，
阻 整合效果存疑 另一方面也因为并购价格足够低，而56网则是因为资金吃紧、融资困难，才不得不出售。
敦煌网裁员调查：
一位自称从敦煌网离职的员工在论坛发文称，敦煌网资金链已经断裂，开始大规模裁员，
53 敦煌网 外贸遇冷新业务受
其中B2B平台裁员幅度达60%，技术部与市场部裁员50%，敦煌网的高管也受到波及。
挫 扩张快盈利慢
中信证券近日发布的H股招股说明书显示，公司在过去3年时间里竟发生了19宗不合规事
中信证券H股上市在
件，其中包括7宗员工不合规以及12宗监管不合规事件，令人震惊。《每日经济新闻》记
54 中信证券 即 招股书曝3年时
者了解到，该19宗不合规事件内容五花八门，从员工违规参与证券交易到擅自提取客户
间19起违规事件
资金均有涉及。
中国概念股原罪难 美国市场中概股连续4天重挫。不愿透露姓名的华尔街人士告诉中国经济时报：“中国概
55 中国概念股 掩 “协议控制”模 念股的大幅下跌，主要是因为最近中国政府即将监管协议控制（VIE）模式的传闻为市场
式监管势在必行 带来不稳定性，外方投资者认为收益无法保障，引起恐慌，中国概念股显得不堪一击。”
团购网站寒冬真正 继今年高朋网、开心团购网被曝大规模裁员后，昨日，号称投入5亿做广告、首个邀请明
56 团购网站 来临： 团宝网现行 星代言的团购网站——团宝网也被曝裁员逾50%。其裁员幅度堪称近期团购企业最大规模，
业最大规模裁员 团购网站的寒冬真正来临。
传称窝窝团裁员
据窝窝团前离职中层称，窝窝团本周裁员70%。不过，窝窝团CEO徐茂栋随后在接受搜狐
57 窝窝团 70﹪ 徐茂栋回应称
IT采访时表示，窝窝团仅在进行末尾淘汰，并未进行规模性裁员。
仅是“末位淘汰”

12. 序号 熊出没主角 熊出没事件 事件概述
频爆裁员走佬：团 团购网站“团宝网”传出裁员50%的消息。一个月前，另一家团购网站高朋就曾传出大规
58 团宝网 购网站生存状态堪 模裁员消息,近期还出现了一些中小团购网站卷款潜逃等恶性事件，这使得团购网站整体
忧 行业一片混乱 生存状态令人担忧。
虽然付费会员起诉世纪佳缘案有了一审判决，但由此引发的种种风波以及用户和投资者
婚恋网风波未平 全
对婚恋网站的质疑并未平息。而在全球市场动荡、中概股遭遇诚信危机的大环境下，盈
59 婚恋网站 球市场动荡上市放
利模式和发展前景未得普遍认同的婚恋网，其海外上市计划也难道乐观，曾经想分上市
缓PE或提前退出
一杯羹的PE有的也不得不考虑提前退出了。
去年8月，神州泰岳雄心勃勃地推出股权激励计划，行权价格高达60.31元，引发市场关
神州泰岳激励计划
注。不过，自今年4月正式授予以来，时间尚不足半年，公司就宣布终止股权激励计划。
60 神州泰岳 夭折 半年来已有44
更让人意想不到的是，《每日经济新闻》记者发现，原定的280位激励对象如今只剩下
位授予对象离职
236人，在这半时间里，已有44名核心骨干或中层离职。
电子商务行业纷纷 继窝窝团被踢爆“非法裁员门”，高朋大规模裁员400人之后，这几天，市场又传出劲爆
电子商务
61 再祭裁员屠刀 倒闭 消息：“团宝网”和团购导航网站“街市网”裁员比例或高达50%；另有上海一家中型团
行业
潮尽显加速分化 购网站易起买(17buy)遣散各地员工，濒临倒闭。
多家上市公司电子 拥有“美特斯· 邦威”等知名服装品牌的国内服装上市企业美邦服饰公告称决定停止电子
62 美邦服饰 商务半死不活 美邦 商务业务，原因是在物流配送、营销资源和信息系统等所需投资非常巨大，前期财务风
6000万元打水漂 险不可控，6000万元打水漂。
金融网络现杠杆基 近段时间，不少财经方面的网站都出现了一种叫做“比利易”交易平台的宣传信息，其
“比利易”
63 金虚拟骗局 监管部 声称交易者可通过这个平台“T+0”做多或做空A股，并且杠杆可以放大100倍。记者随后
交易平台
门目前难以查处 调查得知，“比利易”是一种非法的，带有诈骗、对赌性质的虚拟平台。

13.  关 于
资本实验室：一个新锐、多元、有趣的创业投资站
点。网站关注创业投资领域的最新动态，探讨创业过
程中的成败得失，寻觅纷繁背景下的商业趋势，体验
商业不艺术的有趣融合。
 欢 迎
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