Cuales son los integrantes, estructura y funcionamiento del mercado cambiario de Venezuela, la situación actual y los resultados del control de cambios en Venezuela: Inflacion, fuga de capitales y destrucción de reservas, expansión de la masa monetaria,

1. Centro Internacional de Educación Continua –CIDEC
Caribbean International University - CIU
EL MERCADO CAMBIARIO
Temas:
Situación del mercado cambiario en Venezuela
Curso: Facilitador: Equipo: Participante:
Sistemas y Mercados Financieros Pro. Orlan Cáceres Nº 4 Ricardo Urrecheaga

2. ¿Quiénes participan o intervienen en el
mercado cambiario?
En este mercado participan: los
operadores
cambiarios, exportadores, importad
ores, inversionistas, turistas
nacionales que salen del
país, turistas extranjeros que entran
al país, emigrantes que salen e
inmigrantes que entran al
país, entre otros.

3. ¿Cómo está estructurado y organizado el
mercado cambiario? Los actores:
En el mercado de divisas actúan una
serie de agentes, que la mayoría de los
autores coinciden en pueden
clasificarse como:
• Empresas no financieras
(exportadoras, importadoras,
navieras, entre otras).
• Turistas, inmigrantes, emigrantes
• Bancos comerciales
• Bancos Centrales.
• Corredores o casas de cambio.

4. ¿Cómo está estructurado el mercado
cambiario? La organización
Los actores en el mercado de divisas no tienen
contacto directo entre ellos ni comercializan las
divisas entre ellos
Los vendedores y compradores le venden o
compran divisas a los bancos comerciales, casas
de cambio o corredores.
Regularmente, los principales actores son los
bancos comerciales.
Los corredores de divisas o cambistas obtienen
utilidades de ese intercambio

5. ¿Cómo está estructurado el mercado
cambiario? El banco Central
La función del Banco Central
es doble:
• Fija el tipo de cambio
• Regula el régimen cambiario

6. ¿Qué es el tipo de cambio?
• Es el valor de una de una moneda
(doméstica) frente a un divisa, en el
mercado cambiario.
• Expresa la cantidad de monedas doméstica
que hay que pagar para adquirir una
unidad de una moneda extranjera.
• Es la tasa de convertibilidad de una
moneda nacional, frente a una divisa.
• Se conoce como cotización de una divisa,
expresada en unidades de moneda
doméstica

7. ¿Qué es el tipo de cambio?
• La cotización de una divisa, expresada en
unidades de moneda doméstica:
• Unidad doméstica/ divisa= T.C.

8. ¿Qué indica el tipo de cambio?
Fuente: http://www.dolares.eu

9. Fuente: http://www.dolares.eu
¿Qué indica el tipo de cambio?

10. ¿Qué indica el tipo de cambio?

11. ¿Qué indica el tipo de cambio?

12. ¿Cómo se calcula el tipo de cambio?
Para saber a cuántos USD equivale 1
VEB:
USDVEB=1/VEBUSD

13. ¿Qué es el régimen cambiario?
Es el mecanismo mediante el cual
interactúa la oferta y la demanda de
divisas respecto de una moneda
doméstica

14. ¿ Qué tipos de régimen cambiario existen?
Básicamente existen 2 tipos:
Libre o flotante
Fijo
Intervenido
Sucio

15. El régimen cambiario flexible:
En este régimen, el libre juego de la
oferta y a la demanda determinan el
precio de la moneda doméstica frente a
otras divisas.
En este caso, los desequilibrios en la
balanza de pagos del país, se corrigen
por la apreciación o depreciación del
tipo de cambios frente a una divisa que
se considera marcadora

16. ¿Qué es la balanza de pagos?
Parte de las cuentas nacionales que
contabiliza hechas con el exterior. Es
un sumario estadístico que muestra
todas las transacciones externas en
las que está envuelto un país
durante un período de tiempo, un
año, por ejemplo.
Los valores de la balanza de pagos
pueden ser (-) o +

17. El efecto de los signo de la B. P. :
• Valor +: significa que un país ha
tenido mayores ingresos que
egresos netos, se dice que la
balanza es superavitaria. Esta
diferencia pasa a formar parte de
las reservas de oro y divisas que
el país posee. Se dice que el país
está creando reservas.
• Valor (negativo): El saldo de las
B.P. es deficitario, como el país
gasta más de lo que le
ingresa, debe consumir reservas

18. Si la B.P. es superavitaria: la moneda se
aprecia y su valor aumenta respecto de
una divisa o cesta de divisas duras. Se
requieren menos unidades de moneda
doméstica para comprar una unidad de
divisa
El efecto de los signo de la B. P. :

19. Si la B.P. es deficitaria: la moneda
doméstica se deprecia y su valor
disminuye respecto de una divisa o cesta
de divisas duras: se requieren más
unidades monetarias domésticas para
comprar una unidad de divisa que en una
oportunidad anterior.
Esto obligará al gobierno a emitir
moneda para equilibrar sus cuentas
cubriendo su déficit.
El efecto de los signo de la B. P. :

20. El régimen cambiario fijo:
El mercado cambiario en Venezuela
Este régimen cambiario se conoce
también como Control de
Cambios. Es un sistema mediante
el cual el Estado, ejerce control
sobre todas o buena parte de las
transacciones en moneda
extranjera o divisas.
Los elementos de las cuentas
nacionales sobre los que actúa:
• La cuenta Capital
• La Balanza Comercial.
• Ambos componentes de la B.P.

21. El régimen cambiario fijo: Efectos
El mercado cambiario en Venezuela
Los efectos dependen de los
componentes de las cuentas
nacionales sobre los que desea
actuar:
• La cuenta Capital: Control
del ingreso de las
inversiones extranjeras y
evitar fuga de capitales hacia
el exterior.

22. El régimen cambiario fijo:
El mercado cambiario en Venezuela
Cuando el control desea actuar sobre la
Balanza Comercial: Se establece un
control sobre los bienes y servicios
adquiridos en el exterior con el objetivo
de proteger la industria doméstica.
En este caso, se establece una paridad
fija para unos bienes considerados
esenciales y de flotación libre y más alto
para otros considerados suntuarios.

23. El régimen cambiario fijo: Los Resultados
A menos que se establezca por muy corto
plazo, hasta que se corrijan los
desequilibrios macroeconómicos, los
resultados son negativos:
se distorsiona la asignación de precios en
el mercado nacional y como no se
incrementan las exportaciones como se
espera por una auténtica devaluación, los
desequilibrios en la balanza de pagos
tienden a empeorar y hacerse crónicos.
Macro devaluaciones.

24. El mercado cambiario en Venezuela
La fuente del 95% del ingreso en divisas:
Proviene de la venta de petróleo crudo

25. El régimen cambiario fijo:
El mercado cambiario en Venezuela

26. El régimen cambiario fijo:
El mercado cambiario en Venezuela
FUNDAMENTOS MATEMÁTICOS DEL
CÁLCULO DEL TIPO DE CAMBIO DEL
BOLIVAR FRENTE AL DÓLAR:
RECUERDE QUE LA PRINCIPAL
FUENTEDE DIVISAS Y RENTA, ES LA
VENTA DE CRUDO.

27. El régimen cambiario fijo:
El mercado cambiario en Venezuela
Cómo se calcula el tipo de cambio Bs/COP:
Tipo cambio del Bolívar respecto al Peso
colombia:
USDCOP/Tipo CamboCOPBs = BsUSD

28. El régimen cambiario fijo:
El mercado cambiario en Venezuela
Cómo se calcula el tipo de cambio implícito:
M2/ReservasInternacionales= BsUSD

29. El régimen cambiario fijo:
El mercado cambiario en Venezuela
Cómo se calcula el tipo de cambio
PROMEDIO:
IMPLICITO + CAMBIO CÚCUTA / 2= BsUSD

30. El mercado cambiario en Venezuela
y los resultados del control de cambios
Más Bs. en la
calle y menos
reservas para
sostener el tipo
de cambio =
destrucción de
las reservas
Tendencias:
Aumento M2
Disminución de
las Reservas
Internacionales

31. El mercado cambiario en Venezuela
Los resultados del control de cambios:
Deterioro general de la economía Tendencias:
Aumento de la
inflación
Aumento suave
pero sostenido
del desempleo y
posible pico de
desempleo en
caso de
acometer un
ajuste
económico (que
se impondrá)
que se requiere

32. En la actualidad tenemos junto con
CADIVI al SICAD:
Sistema Complementario de
Administración de Divisas.
El mercado cambiario en Venezuela
Método de convertibilidad múltiple y devaluaciones
sucesivas:

33. Funciona como una subasta pero
estilo Vickrey (debe su nombre a su
creador, Premio Nobel de Economía).
Una subasta tipo Vickrey no es más
que un sistema de pujas en el que el
activo subastado es asignado a quien
realice la oferta más alta, pero el
ganador paga por el activo el
segundo precio más alto obtenido
por la puja.
El mercado cambiario en Venezuela
Cómo funciona el SICAD:

34. En la actualidad no tenemos información
clara de su funcionamiento ni de su
resultado, pues solo se ha efectuado una
subasta y su precio ganador, oficialmente
no se conoce, pero se habla de un cambio
de Bs. 12,50.
En la práctica es una devaluación del
98,41% en base a 6,30, pues SITME manejó
el 30% de los dólares liquidados por ese
sistema, con un impacto en el precio del
paralelo hacia la baja, pero si no se conoce
oficialmente, priva este último.
El mercado cambiario en Venezuela
Cómo funciona el SICAD: Los resultados.

35. Conclusiones:
El Control de cambios no resuelve los
problemas macroeconómicos, al
contrario, los agrava.
Las cuentas del gobierno son cuadradas con
una devaluación, que es un impuesto general.
El control de cambios diferencial es en la
práctica, un impuesto a las importaciones.
Actualmente, estamos en presencia de una
nueva macro devaluación, dando por cierto
que SICAD cerro a 12,5, puede ser mayor.
Los objetivos macro-económicos no se han
alcanzado por lo que no se justifica ni es
sostenible el control de cambios.

36. El régimen cambiario fijo:
Todo indica que hay otra
devaluación:
La inflación está creciendo, las
reservas siguen bajando y la masa
monetaria, sigue creciendo.

37. El régimen cambiario fijo:
Gracias por su atención.
@ricardoeug