Este documento resume las oportunidades en el mercado de valores colombiano, incluyendo percepciones de empresarios, opciones para empresarios como emisiones de renta fija y variable, cómo la Bolsa de Valores puede ayudar a empresarios, e integración de mercados entre Chile, Colombia y Perú.

1. Bolsa de Valores de Colombia Oportunidades en el mercado de valores colombiano Juan Camilo Granados Emisores

2. Contenido Percepciones de los empresarios del mercado de valores Opciones para los empresarios en el mercado de valores Emisiones de Renta Fija en el mercado colombiano Emisiones de Renta Variable en el mercado colombiano ¿Cómo podemos ayudarlos? Integración de mercados Chile – Colombia - Perú

3. Percepciones de los empresarios del mercado de valores ¿Tiene planeado llevar a cabo proyectos de inversión con el fin de desarrollarse en el mediano y largo plazo? Encuesta Opinión Industrial Conjunta – Andi marzo de 2010

4. Percepciones de los empresarios del mercado de valores ¿Qué opinan los industriales? ¿A qué están orientados estos proyectos de inversión? Encuesta Opinión Industrial Conjunta – Andi marzo de 2010

5. Percepciones de los empresarios del mercado de valores ¿Qué opinan los industriales? ¿Cómo los va a financiar? Encuesta Opinión Industrial Conjunta – Andi marzo de 2009

6. Percepciones de los empresarios del mercado de valores Estudio “Dinamización del Mercado de Valores en Colombia” Suarez-Cullman Le preguntaron a 100 empresarios colombianos propietarios de compañías con niveles de ventas superiores a 30.00 millones e inferior a 2,7 billones. Cuál es su percepción de valor agregado que tiene la emisión de deuda privada? Por qué no ha emitido deuda? Encuesta Opinión Industrial Conjunta – Andi marzo de 2009

7. Percepciones de los empresarios del mercado de valores Estudio “Dinamización del Mercado de Valores en Colombia” Suarez-Cullman Le preguntaron a 100 empresarios colombianos propietarios de compañías con niveles de ventas superiores a 30.00 millones e inferior a 2,7 billones. Cuál es su percepción de valor agregado que tiene la emisión de acciones? Por qué no ha emitido acciones? Encuesta Opinión Industrial Conjunta – Andi marzo de 2009

8. Percepciones de los empresarios del mercado de valores ¿Qué opinan los industriales exportadores? ¿Considera que sus exportaciones aumentarían significativamente si contaran con líneas de crédito que se adecuaran en términos y condiciones a las características del producto exportable? se han perdido importantes oportunidades ante la falta de un mecanismo adecuado de financiamiento 5,7% de las que exportan Encuesta Opinión Industrial Conjunta – Andi febrero de 2010

9. Contenido Percepciones de los empresarios del mercado de valores Opciones para los empresarios en el mercado de valores Emisiones de Renta Fija en el mercado colombiano Emisiones de Renta Variable en el mercado colombiano ¿Cómo podemos ayudarlos? Integración de mercados Chile – Colombia - Perú

10. 2. Opciones para los empresarios colombianos La BVC administra los mercados de renta fija, renta variable, derivados y divisas COP 40 Billones COP 2.062 Billones COP 3.51 Billones USD 247 BN El mercado de Derivados a mayo de 2010 ha negociado COP 5,5 Billones !! Fuente: Cálculos BVC. El mercado de Acciones incluye REPOS El mercado de Renta Fija incluye Registro

11. 2. Opciones para los empresarios colombianos Opciones del mercado ( Activos) Retorno para el Inversionista decrece relativamente Bancos IPO Fondos de Capital Privado Bonos Mercado mundial Fondos de Capital de Riesgo Capital Semilla ( Tiempo ) Plan de Negocios Idea Prototipo Producción Ventas Utilidades Decrece riesgo para Inversionista

12. 2. Opciones para los empresarios colombianos Ejercicio teórico de generación de valor para las empresas ETAPA 1: Creación de la compañía con $100 millones propios ETAPA 3: emisión de acciones para incrementar capital de apalancamiento ETAPA 2: El empresario decide endeudarse D/E = 1 El ejercicio supone que la inversión se haga en la actividad de la compañía

13. Contenido Percepciones de los empresarios del mercado de valores Opciones para los empresarios en el mercado de valores Emisiones de Renta Fija en el mercado colombiano Emisiones de Renta Variable en el mercado colombiano ¿Cómo podemos ayudarlos? Integración de mercados Chile – Colombia - Perú

14. 3. Emisiones de renta fija en el mercado colombiano El 2009 fue un año sin precedentes en colocaciones de renta fija. Durante este periodo se observó un incremento significativo en los montos colocados, cantidad de operaciones, presencia activa de entidades diferentes del sector financiero y el incremento de la participación en colocaciones AA+ (23%) frente a años anteriores. El 56% de las colocaciones se indexaron al IPC Los nuevos emisores de renta fija en la BVC durante el 2009 fueron: Alpina S.A., Patrimonio Autónomo transmilenio Fase III, Fideicomiso Estructuras Pensionales - Fiduciaria Corficolombiana – Esfinanzas, Gases de Occidente, Avianca, Pat- GNChocolates, Oleoducto ODL, P.A Grupo Financiero de Infraestructura, Banco Procredit – CDT, P.A. Inversiones La 14. Fuente: Bolsa de Valores de Colombia

15. 3. Emisiones de renta fija en el mercado colombiano El mercado ha crecido y las opciones de financiamiento de las empresas se ha adaptado a los proyectos de las empresas Distribución de colocación por tipo de tasa En el 2009, el 56% de las colocaciones estuvieron indexadas al IPC. Vencimientos de las emisiones El 38% de las emisiones han tenido un plazo igual o superior a 10 años

16. Caso: Alpina Productos Alimenticios S.A. Perfil de deuda financiera de Alpina después de la oferta pública (feb -09) Perfil de vencimientos de la deuda financiera de Alpina antes de la oferta pública (dic-08) Bonos Cifras en Millones de pesos Logró liberar líneas de crédito bancarias para direccionarlas hacia nuevos proyectos y obtener capital de trabajo más flexible. Duplicó el perfil de vencimiento promedio de sus obligaciones al pasar de un vencimiento máximo de 7 años a uno de 15 años. Liberó flujo de caja para financiar inversiones en los próximos años. Reducción de 80 pbs aprox. en el costo medio de deuda local después de la emisión. Fuente: Alpina PA S.A. Cálculos: Alpina - BVC

17. 3. Emisiones de renta fija en el mercado colombiano “No es costoso ingresar al mercado de valores” Renta Fija Mercado Principal - Casos reales 2009 Simulaciones: El tamaño patrimonial y de emisión afecta el costo? Simulador de emisión de bonos: www.bvc.com.co Supuestos: Plazo: 7 años - Bono indexado al IPC - Spread: 6,14% Promedios de spreads sobre el IPC. - A pesar del tamaño se adjudica a la misma tasa.

18. 3. Emisiones de renta fija en el mercado colombiano Buenas Razones para ser emisor de Renta Fija Recursos inmediatos a menores tasas Mejora en condiciones financieras complementando el endeudamiento tradicional Restructuración de deuda (plazos más largos) Mejora en la gestión (Practicas de Buen Gobierno Corporativo) Mejoramiento de la imagen institucional y confianza del público Un mayor apalancamiento y un flujo de caja hecho a las necesidades de sus proyectos

19. Contenido Percepciones de los empresarios del mercado de valores Opciones para los empresarios en el mercado de valores Emisiones de Renta Fija en el mercado colombiano Emisiones de Renta Variable en el mercado colombiano ¿Cómo podemos ayudarlos? Integración de mercados Chile – Colombia - Perú

21. Bolsa de Valores de Colombia

22. Ecopetrol S.A.

23. Enka de Colombia

24. Bolsa Nacional Agropecuaria

25. Banco de Crédito (Helm Bank)

27. Transportadora de Gas del Interior - TGI.

28. Colgener S.A.

29. Fogansa

31. Biomax Biocombustibles S.A.

33. 4. Emisiones de renta variable en el mercado colombiano Los inversionistas del mercado secundario responden a grandes ofertas Monto diario negociado durante los últimos 3 meses GRUPO SURA: 627 mil millones EEB: 475 mil millones GRUPO SURA: 265 mil millones Los diferentes inversionistas del mercado colombiano respondieron sin problema a importantes ofertas por un monto de $1,3 billones en tan solo 3 operaciones en el mercado secundario.

34. 4. Emisiones de renta variable en el mercado colombiano “No es costoso ingresar al mercado de valores” Acciones Costos de proceso de emisión de acciones Supuestos: Costos de colocación y estructuración 1% para el primer y el segundo escenario Costos de colocación y estructuración 0,7% para el tercer y el cuarto escenario Costos de colocación y estructuración 0,4% para el quinto y sexto escenario Solo contempla el año de la colocación. Para los años siguientes se espera que el costo de sostenimiento y cumplimiento sea del 18% del costo del primer año.

35. 4. Emisiones de renta variable en el mercado colombiano “El mercado colombiano no es más concentrado” ¿ qué monto del volumen total negociado se encuentra concentrado en el 5% de los emisores inscritos en las bolsas latinoamericanas? Fuente FIAB: Cierre de 2008

36. 4. Emisiones de renta variable en el mercado colombiano Buenas Razones para ser emisor de acciones Genera valor para los accionistas Acceso a capital Balance en la estructura financiera de la compañía Liquidez y opciones de salida a los accionistas actuales Mejoramiento de la imagen institucional Valoración a precios de mercado Moneda de pago para pagar adquisiciones Mejoramiento de condiciones de negociación Abaratamiento en la deuda Mejora en la gestión y en gobierno corporativo No es necesario perder control de la compañía

37. 4. Los proyectos mineros alrededor del mundo ya se están financiando con los mercados de capitales

38. Caso: Mineros S.A. Los inversionistas ven en Mineros una opción para diversificar y volver más rentables sus portafolios Precio de Mineros Volúmenes negociados en Mineros 154,78% Mineros desde su inscripción ha hecho parte de todas las canastas trimestrales del IGBC

39. Contenido Percepciones de los empresarios del mercado de valores Opciones para los empresarios en el mercado de valores Emisiones de Renta Fija en el mercado colombiano Emisiones de Renta Variable en el mercado colombiano ¿Cómo podemos ayudarlos? Integración de mercados Chile – Colombia - Perú

40. I Emisores por Primera Vez II Fondos de Capital Privado III Divulgación de la información IV Difusión y Evaluaciones 5. ¿Cómo podemos ayudarlos? Colombia Capital

41. 5. ¿Cómo podemos ayudarlos? Resultados del Componente I

43. Diagnostico de GC

44. Implementación de prácticas de GC

45. Difusión de resultadosDependiendo de las necesidades de cada empresa

46. 5. ¿Cómo podemos ayudarlos? Acompañamiento y Página Web de la BVC www.bvc.com.co/empresas

47. Contenido Percepciones de los empresarios del mercado de valores Opciones para los empresarios en el mercado de valores Emisiones de Renta Fija en el mercado colombiano Emisiones de Renta Variable en el mercado colombiano ¿Cómo podemos ayudarlos? Integración de mercados Chile – Colombia - Perú

48. 6. Integración de mercados Chile – Colombia – Perú Objetivode la integración Creación de un mercado único de renta variable para promover el desarrollo del mercado de capitales Acceden a mayor oferta de valores INVERSIONISTAS Diversificación Más atractivo a inversionistas extranjeros Calidad/Solidez del ahorro Mercado ampliado Fuente de financiamiento Reducción de costos de financiamiento CIAS EMISORAS

49. 6. Integración de mercadosChile – Colombia – Perú Número de empresas emisoras inscritas Información a Dic 2009

50. 6. Integración de mercadosChile – Colombia – Perú Capitalización bursátil de empresas emisoras inscritas Datos en USD $ Millonesa Dic de 2009

51. 6. Integración de mercadosChile – Colombia – Perú Volúmenes negociados en acciones Datos en USD $ Millonesa Dic de 2009

52. 6. Integración de mercadosChile – Colombia – Perú Comparación de múltiplos de las principales compañías mineras peruanas vs Mineros S.A. Vlr Mercado / Ebitda Vlr Mercado / Vlr en libros Fuente: Bloomberg

53. Muchas Gracias Juan Camilo Granados www.bvc.com.co