เจาะลึกเศรษฐกิจโลก การเงิน และความท้าทายต่อภาคธุรกิจไทย

1. เจาะลึกเศรษฐกิจโลก การเงิน และความท้าทายต่อภาคธุรกิจไทย
กอบศักดิ์ ภูตระกูล
1 มีนาคม 2566

2. 2
หัวข้อการบรรยาย
• เจาะลึกเศรษฐกิจโลก
• เศรษฐกิจไทย
• นัยยะต่อภาคธุรกิจไทย

3. I. เศรษฐกิจโลกล่าสุด

4. 4
เราได้ผ่านวิกฤต Perfect Storm ไปแล้วประมาณ 1/3
ช่วงแรก
นักลงทุนเร่ง Exit
ช่วงสอง
Fed ขึ้นดอกเบี้ยสู้เงินเฟ้อ เงินเฟ้อเริ่มลดลง
ช่วงสาม
Recessions / EM Crises / เงินเฟ้อ 2%
ช่วงสี่
Fed กระตุ้นเศรษฐกิจ
2022 2023 2024 2025
นักลงทุน เงินเฟ้อ Fedเริ่มชะลอ เฟดเริ่มลด เศรษฐกิจ เงินเฟ้อ EMCrises
Exitเรียบร้อย เริ่มลดลง การขึ้นดอกเบี้ย ดอกเบี้ย Bottomout 2% สงบลง

5. 2022 เป็นปีแห่งความผันผวน

6. ผลกระทบของปีแรก
ราคาน้ามัน ราคาโลหะ
ราคาอาหาร USD

7. ผลกระทบของปีแรก
Dow Jones
Bitcoin
Nasdaq
Gold

8. ผลกระทบของปีแรก
ดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาล 2 ปี

9. 9
ผลกระทบของปีแรก
เงินเฟ้อสหรัฐ YOY

10. 10
ผลกระทบของปีแรก
เงินเฟ้อสหรัฐ MoM

11. 11
อย่างไรก็ตาม เงินเฟ้ออาจจะยังสูงไม่ยอมลงได้อีกระยะ
รายละเอียดเงินเฟ้อสหรัฐ

12. 12
3 องค์ประกอบหลักของตระกร้าเงินเฟ้อสหรัฐ
• สินค้า
• บ้าน
• บริการ

13. 13
รับกับสัญญาณเฟดว่าปี 66 จะขึ้นดอกเบี้ยอีกระยะ (อย่างน้อย +0.75%)
4.4 4.6
+4.1%
+5.1%
+4.4%
+3.1%

14. 10 กรกฎาคม 2563 14
เฟดชะลอการขึ้นดอกเบี้ยไปที่ระดับปกติ +0.25% ล่าสุดอยู่ที่ 4.5-4.75%
+0.50%
+0.75%
+0.75%
+0.75%
+0.75%
+0.50%
+0.25%
+0.25%

15. (1) เงินเฟ้อดื้อไม่ยอมลงมาหรือไม่
(2) ตลาดแรงงานยังคึกคักอยู่หรือไม่
สาหรับการตัดสินใจของเฟดในการหยุดหรือไม่ ขึ้นกับว่า

16. 16
Minutes ของการประชุมเฟดเมื่อ 1 กพ 66
Minutes from the U.S. central
bank's Jan. 31-Feb. 1 meeting
released on Wednesday showed
that a number of policymakers are
worried an "insufficiently
restrictive" policy stance could
"halt recent progress in
moderating inflationary pressures"
and keep consumer prices elevated
for a longer period.

17. 17
การขึ้นดอกเบี้ยของเฟดเพื่อสู้เงินเฟ้อในอดีต
+0.25% 17 ครั้ง

18. 18
เงินเฟ้อในอดีตของสหรัฐ

19. 19
เงินเฟ้อสหรัฐเดือนล่าสุด

20. 20
เงินเฟ้อสหรัฐเดือนล่าสุด

21. 21
เงินเฟ้อพื้นฐานสหรัฐ เดือนล่าสุด

22. 22
สัญญาณความดื้อแพ่งของเงินเฟ้อ
รายละเอียดเงินเฟ้อสหรัฐ

23. 23
ตลาดแรงงานสหรัฐยังเข้มแข็งมาก อัตราว่างงานต่าสุดในรอบหลายปี

24. 24
ตลาดแรงงานสหรัฐ : Non-farm Payroll เพิ่มเกินคาดในเดือนมกราคม

25. 25
ตลาดแรงงานสหรัฐ : Non-farm Payroll ช่วงสู้เงินเฟ้อ

26. หรือว่าจะมีคลื่น 2 ของการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ?

27. 27
คาดการณ์ดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐล่าสุดของตลาด

28. 28
ก้าวต่อไปของ Fed ในปี 66 (Market Best Case)
+ 0.75%
+ 0.50%
+0.25%
การขึ้นดอกเบี้ยของเฟด
1 Feb 22 Mar 3 May 14 June
+0.25% +0.25% +0.25% +0.25%
มีประมาณการณ์
dot plot ประกอบ
มีประมาณการณ์
dot plot ประกอบ

29. 29
ผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยพันธบัตรสหรัฐ 2 ปี

30. 30
ผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยบ้านของสหรัฐ 30 ปี

31. 31
ผลกระทบต่อค่าเงินดอลลาร์

32. (1) เศรษฐกิจซบเซาถดถอยในบางประเทศ
(2) ปัญหาใน EM บางส่วน
(3) Assets บางส่วนที่ผันผวน และอาจเริ่มปรับดีขึ้นต่อไป
ผลกระทบปีที่สอง (2023)

33. (1) การชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก

34. Recessions ที่กาลังรออยู่ : ดัชนี PMI ของประเทศต่างๆ
US EU
CN
UK

35. ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคสหรัฐ

36. ส่งออกของประเทศต่างๆ
CN KR
SG
HK

37. IMF projection

38. IMF projection

39. 39
การระบาดของโควิดรอบใหม่ในจีน น่าจะเป็น Positive Factor

40. 40
บทเรียนจากอินเดีย
1 เม.ย. 64 1 ก.ค. 64

41. 41
การระบาดของโควิดรอบใหม่ในจีน

42. 42
Post Covid Rebound ของสหรัฐ
US GDP Growth

43. 43
Post Covid Rebound ของจีน รอบนี้จะเกิดตั้งแต่ Q2 เป็นต้นไป

44. 44
China PMI ล่าสุด

45. (2) ผลกระทบต่อ Emerging Market บางส่วน

46. 46
ดัชนี JPM EMBI Global Diversified Index

47. 47
Egypt Pound

48. 48
Pakistan Rupee

49. 49
Bangladesh Taka

50. 50
Labanese Pound

51. (3) การฟื้นตัวของ Assets ต่างๆ

52. 10 กรกฎาคม 2563 52

53. 10 กรกฎาคม 2563 53

54. 10 กรกฎาคม 2563 54

55. 2023 ปีของโอกาส ปีแห่งการลงทุน

56. 56
ผลกระทบต่อสินทรัพย์ : Dow Jones
Dow Jones

57. 57
ผลกระทบต่อสินทรัพย์ : Nasdaq
Dow Jones

58. 58
Google

59. 59
Amazon

60. 60
Apple

61. 61
Nvidia

62. II. เศรษฐกิจไทยล่าสุด

63. การฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยเดือนล่าสุด
63

64. การฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยเดือนล่าสุด
64

65. การฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยไตรมาสล่าสุด
65

66. การฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยปี 66
66

67. โดยนักท่องเที่ยวต่างประเทศที่เพิ่มขึ้นจะช่วยขับเคลื่อนเศรษฐกิจ
67

68. 68
(2)นักท่องเที่ยวจะเพิ่มเป็น 25.5 และ34.0 ใน2ปีข้างหน้า

69. เงินเฟ้อไทยเดือนล่าสุด 5.02%
69

70. เงินเฟ้อพื้นฐานไทยเดือนล่าสุด 3.04%
70

71. 71
(3)เงินเฟ้อไทยจะปรับลดลงสู่ช่วงเป้าหมายในช่วงไตรมาสที่ 3

72. ทาให้ กนง.จะปรับขึ้นดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป ถึงกลางปี 66
72
29 มี.ค.
31 พ.ค.
2 ส.ค.
27 ก.ย.
29 พ.ย.

73. ประเด็นที่ต้องจับตามอง - ค่าเงินบาท
73

74. ที่ยังผันผวนตามค่าเงินดอลลาร์
74

75. ทั้งนี้ เมื่อช่วงปีที่แล้วค่าเงินบาทอ่อนค่าไปกับ EMอื่นๆ
75

76. แต่ปีนี้ เงินบาทจะแข็งค่ากว่า EMอื่นๆส่งผลต่อภาคส่งออก
76

77. โดยCurrentAccount ไทยที่เริ่มเป็นบวกจะช่วย Supportค่าเงินบาท
77

78. และเงินสารอง ตปทไทยเพิ่มขึ้น ซึ่งจะเพิ่มความมั่นใจของนักลงทุน
78

79. เงินไหลเข้าเพราะคิดว่าตลาดหุ้นไทยคือ Safe Haven จะช่วยอีกด้าน
79

80. SET
80

81. EquityInflow
81

82. BondInflow
82

83. ภาคธุรกิจไทย

84. ฐานะบริษัทไทยโดยรวมอยู่ในเกณฑ์ดี
84

85. ฐานะบริษัทไทยโดยรวมอยู่ในเกณฑ์ดี
85

86. โอกาสที่ดีในอนาคต

87. เงินลงทุนกาลังไหลเข้าอาเซียน
87

88. ในสัดส่วนที่มากขึ้น
88

89. เป้าหมายการลงทุนที่สาคัญ
89

90. คาขอรับการส่งเสริมจากBOI
90

91. คาขอรับการส่งเสริมจาก BOI(นักลงทุนต่างประเทศ)
91

92. ปัจจัยเสี่ยงในประเทศ –การเลือกตั้ง
92

93. ความผันผวนทั้งหมด คือ
โอกาสในการที่จะลงทุน ☺

94. III. นัยยะต่อภาคธุรกิจไทย

95. 95
เราควรเริ่มคิดเกี่ยวกับ ช่วง 3 และ 4
ช่วงแรก
นักลงทุนเร่ง Exit
ช่วงสอง
Fed ขึ้นดอกเบี้ยสู้เงินเฟ้อ เงินเฟ้อเริ่มลดลง
ช่วงสาม
Recessions / EM Crises / เงินเฟ้อ 2%
ช่วงสี่
Fed กระตุ้นเศรษฐกิจ
2022 2023 2024 2025
นักลงทุน เงินเฟ้อ Fedเริ่มชะลอ เฟดเริ่มลด เศรษฐกิจ เงินเฟ้อ EMCrises
Exitเรียบร้อย เริ่มลดลง การขึ้นดอกเบี้ย ดอกเบี้ย Bottomout 2% สงบลง

96. Q&A