詹姆士看天下 2016/04/25

警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書
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2016/04/25

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79.67
98.26
96.88
61.36
債券長抱大多賺錢
2008年最大
修正幅度
2014年最大
修正幅度
－強勢貨幣新興債 -26.69% -5.61%
－全球高收益債 -36.09% -7.28%
－美元亞債 -20.81% --
－全球投資級公司債 -18.82% -5.58%
－當地貨幣新興政府債 -21.11% -12.76%
－全球公債 -9.52% -5.56%
資料來源：Bloomberg，美林債券指數(美元計價) 資料時間：截至2016/3/31
債市近十年表現單位：%
長期投資債券的報酬主要來自於債息收入，若能長抱即不用太在意短期價格波動。
53.37
49.29

3
高收益債與新興債
資料來源：Bloomberg，美林債券指數；1bp=0.01% 資料時間:截至2016/4/22
註：美元亞債、強勢貨幣新興指數含投資級債與高收益債種。
較前一週上升標紅色，下降標綠色
美林債券指數目前殖利率(%) 上週利差(bp) 最新利差(bp)
近三年最低利差
(bp)
歐洲高收益債券 4.74 480 455 297
美國高收益債券 7.96 662 629 335
強勢貨幣新興市場債券 5.26 395 381 277
美元亞債 3.72 233 227 218
殖利率是預期可得到的報酬率：(到期)殖利率是指投資債券，在債券沒有違約的情況下，持有
至到期日這段期間的實質年化報酬率，此報酬包含票息以及本金收入與買入價格的價差；殖利
率每天會受到市場利率等因素的影響波動，且與債券價格成反向關係，因此在債券到期前賣出
債券，可能會使年化報酬率高於或低於買入當時的殖利率。
利差可用來判斷趨勢與價格高低：利差顧名思議為兩種債券平均利率的差距，最常用來指一種
債券與最低風險資產(例如美國政府公債)殖利率之差，利差代表著選擇投資風險較高的債券，
而預期可獲得的補償，所以也稱作「風險貼水」。當利差縮小(擴大)，債券價格通常呈現上漲
(下跌)，因此利差的變化可被用來判斷市場趨勢，以及債券價格的相對高低；而當利差趨於縮
小時，原本利差愈大的債券不僅可望賺到更多的資本利得(在到期前賣出)，應對利率走升時的
緩衝空間也更大。

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彭博債券指數一週表現
資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/4/22
債市概況
─美國高收益債
─歐洲高收益債
3.72
─強勢貨幣新興債
─美元亞債
4.74
7.96
單位：%
單位：%
美銀美林債券指數近五年殖利率走勢圖
5.26
(%)
-0.75
-0.06
-0.03
-0.01
0.16
0.19
0.89
1.02
1.04
1.13
-1 0 1 2
美國政府債
美元投資級公司債
當地貨幣新興債
歐洲投資級公司債
美元新興債
美元亞洲主權債
歐洲高收債
美國可轉債
全球高收債
美國高收債
註：美元亞債、強勢貨幣新興指數含投資級債與高收益債種。

5
• 減產會談破局，國際油價不跌反漲；公債殖利率回升，高股息概念的公用事業
類股表現最弱；科技股方面，微軟、Alphabet財報皆未如市場預期。
一週主要股市概況
MSCI區域指數 MSCI世界產業指數
2.2
1.4 1.3
0.7
0.3
-0.2
-0.6 -0.8
4.9
3.1
2.7
2.2
1.2
0.1
-0.2
-1.5 -1.6
-2.1
-4
-2
0
2
4
6
東
歐
歐
非
中
東
歐
洲
東
南
亞
亞
洲
不
含
日
本
新
興
市
場
美
國
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美
能
源
原
物
料
金
融
健
護
工
業
彈
性
消
費
電
訊
必
要
消
費
資
訊
科
技
公
用
事
業
(%)

6
7.8
81.9
4.3
-0.1
7.4
3.5 4.6 1.4 1.1 0.4 0.2 0.2 0.2
0.0 -0.1 -0.2 -0.5 -1.0 -1.1 -2.3 -2.8-10
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
美
國
德
國
日
本
黃
金
輕
原
油
CRB
倫
敦
期
銅
英
鎊
南
非
蘭
特
美
元
指
數
印
度
盧
比
新
元
土
耳
其
里
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台
幣
俄
羅
斯
盧
布
澳
幣
歐
元
巴
西
里
拉
瑞
郎
波
蘭
茲
羅
堤
日
圓
其他市場一週概況
 國際油價利空不跌，連漲三週，儘管俄國揚言增產，美國原油產油量每日降至 900
萬桶以下，鑽油井數連 5 週減少，使得市場對原油供需前景樂觀許多。
 美元指數在 94 附近獲得支撐，連兩週小幅上揚，日圓、歐元回貶。
(%)
十年債殖利率商品價格匯市
1.8878
$1.1222
$43.73
￥111.79
0.231
$1232.53

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資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/4/22 註：美國=史坦普五百指數、日本=日經225指數、中國=上海證交所指數
一週主要股市漲跌幅
4.3
3.2
2.9
2.4 2.2
1.9 1.8 1.7 1.5
1.0 0.8 0.7 0.7 0.6 0.5
0.3 0.2 0.0
-0.5 -0.6 -0.6 -0.6
-1.0
-1.9
-3.9
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
日
本
德
國
俄
羅
斯
義
大
利
越
南
印
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泰
國
法
國
澳
洲
瑞
士
印
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波
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港
新
加
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美
國
土
耳
其
墨
西
哥
南
韓
英
國
南
非
馬
來
西
亞
巴
西
恆
生
國
企
台
灣
中
國
(%)

8
特殊股市表現
• 日本 (+4.3%)：連兩週勁揚，上週股市迅速從熊本地震影響中回復，期間僅管
三菱汽車爆發油耗數據不實醜聞，並未拖累整體盤勢。上週五更傳出日銀有意
提供銀行負利率貸款，激勵金融股表現。而外資 4 月才過一半，外資今年前 3
個月大賣 600 億美元後，已迅速回補百億美元。
• 德國 (+3.2%)：企業財報喜多於優，激勵歐股連兩週上揚，展開落後補漲行情。
福斯汽車即將與美國達成和解，帶動德國股市勁揚。
• 中國 (-3.9%)：上證指數持續在 3000 點附近來回震盪，上週央行逆回購超出預
期，削弱降準可能；另外，5 月起即將上路的「營改增」雖為正面的稅率改革，
但拉高金融業以回購拆借資金的利差，壓抑金融股表現。

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亞洲主要國家外資買賣超
資料來源：Bloomberg 單位：百萬美元

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南韓股市台灣股市印尼股市
近一年外資買賣超
–指數 –外資買賣超(百萬美元)資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2016/4/22(每週)

11
近一年外資買賣超
泰國股市越南股市印度股市
–指數 –外資買賣超(百萬美元)
資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2016/4/22(每週)

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公佈時間
主要國家
休市概況
重要經濟數據與事件市場預估前期數據
4/25(週一) 澳洲、埃及
德國 4 月 IFO 企業預期指數 100.9 100.0
美國 3 月新屋銷售年率 52.0萬 51.2萬
4/26(週二)
美國 3 月耐久財訂單月比初值 1.9% -3.0%
美國 3 月經濟諮詢委員會消費者信心指數 96.0 96.2
4/27(週三) 南非
美國 FOMC 利率決策上限 (台灣時間 4/28 凌晨) 0.50% 0.50%
美國 3 月成屋待完成銷售月比 0.2% 0.3%
4/28(週四)
美國 2016 第一季 GDP 年化季比初值 0.6% 1.4%
德國 4 月 CPI 月比初值 -0.1% 0.8%
(4/27-28) 日本利率決策會議 -- --
(4/27-28) 巴西利率決策會議 14.25% 14.25%
4/29(週五) 日本
美國 3 月個人所得月比 0.3% 0.2%
美國 3 月個人支出月比 0.2% 0.1%
歐元區 4 月 CPI 年比初值預估 0.0% -0.1%
歐元區 2016 第一季 GDP 年比初值 1.4% 1.6%
日本 3 月 CPI 年比 0.0% 0.3%
俄羅斯利率決策會議 11.00% 11.00%
本週經濟焦點
資料來源: Bloomberg
美國聯準會、日銀利率決策；歐美第一季經濟成長、日本物價指數

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本週市場展望
市場展望
全球股市
本週美國和日本央行政策會議將先後登場，目前美國就業數據對照物價、製造業數據呈現兩
樣情，按兵不動可能性高，會後聲明將是推敲 6 月升息可能的關鍵；日銀方面，2011 年東
日本大地震發生後，當時日銀將議程縮短，迅速決定額外增加 5 兆日圓資產收購基金規模至
55 兆日圓，此次遇上熊本大地震，加上原有刺激通膨與潛在阻升日圓的考量，日銀是否擴
大寬鬆尤其引人矚目，全球央行寬鬆態度，將為股市提供有利支撐。
全球債市
日銀加入負利率行列之後，負利率債券規模迅速擴大，成熟市場公債已有 3 分之 1 都是負利
率。若著眼於安全性，目前有不少投資級為主與高收益債為輔的亞債基金，可同時掌握亞債
的低波動與亞高收的收益性；若想追求更高一點的配息收益，美國高收益債券殖利率從10%
反轉向下，目前殖利率與利差水準仍是 2012 年以來高檔，仍是相對甜的進場水位。
匯市
儘管美國就業市場狀況良好，上週首次申請失業救濟金人數創 1973 年以來新低，但 3 月
CPI 與 PPI 雙雙低於預期，同期零售銷售意外月減0.3%，此外，歐日仍有擴大寬鬆政策的可
能，若升息將拉大美國與其他國家利差，導致美元過強。總結來看，現階段美國尚未具備再
度升息的條件，美國聯準會 4 月按兵不動機率高，而新興貨幣方面，負利率政策成為市場進
行利差交易的誘因，表現可望有撐。
商品
美國不急於升息，加上多國央行實施負利率政策，凸顯黃金保值特色，此外，央行增持黃金，
加上金礦商過去幾年削減資本支出，供給減少的效應才要開始浮現，整體金價趨勢依舊看多。
油價方面，產油國 17 日凍產協議破局，但除伊朗外，各國產能已達高峰，且美國頁岩油減
產，下半年景氣復甦有望帶動需求，油市最壞情形可能已經過去。

14
資產
類別
市場
未來
一季
未來
半年
評論
股市
(60%)
美國 ↗ ↗
本週蘋果、臉書、雪弗龍、艾克森美孚將公布財報，截至目前為止公布的企業財報，可看出美元第一季
意外疲軟，確實挹注企業財報表現，後續景氣展望將是股指能否創高關鍵。
歐洲 ↗ ↗
今年來歐股表現明顯落後美股，近期企業財報屢傳佳音，義大利金融呆帳問題有解後，展開補漲行情，
目前歐股平均股息殖利率逾 3%，相較於負利率環境極具吸引力，距離近一年高點仍有 15% 左右距離。
日本 ↗ ↗
外資 4 月起回流日股，短短半個月已回頭加碼百億美元。熊本地震後，日股 18 日大跌後連漲 4 日，伴
隨外資回流利多、消費稅率可能延後調升，日銀與政府加碼刺激等轉機，股市表現並不看淡。
中國 ↗ ↗
「深港通」傳有機會在本季上路，加上今年中國當局擬合併 QFII 與 RQFII，鬆綁外資管制，有助信心回
籠，並提高 A 股納入 MSCI 成分股機率，股市拉回可逢低布局。
新興亞洲 ↗ ↗
亞洲國家基本面穩健，估計 2015-20 年潛在基礎建設需求高達 6.5 兆美元，龐大的消費市場也不容忽視。
相對於成熟市場，亞洲多數央行仍有降息刺激空間，多項有利條件將持續吸引外資。
新興歐洲 ↗ →
產油國多哈會議雖然破局，國際油價不跌反漲，俄羅斯RTS美元指數持續站穩 900 點；土耳其方面，截至
4 月 15 日的一週，外資淨流入土耳其股債市的金額高達 12 億美元，為去年 3 月以來最高，股市動力仍足
新興拉美 ↗ →
總統羅瑟芙彈劾案已進入下議院表決階段，政局發展備受矚目，不過即使政局變天，巴西政經局勢依舊
面臨嚴苛挑戰，須留意利多出盡可能。
產業 ↗ →
能源：凍產雖然破局，但除伊朗外，各國產能已達高峰、頁岩油減產，預料最壞情形已經過去。
黃金：金價反轉已然確立，央行增持，多國負利率政策也擦亮黃金保值招牌，趨勢看多。
債市
(40%)
成熟國家公債 → →
日銀實施分級負利率制，歐洲央行將主要再融資利率降至0%，而葉倫表明美國聯準會對升息的謹慎態度，
但也不敢貿然拉大與各國利差，成熟國家公債表現仍相對穩定。
投資級債 → →
歐、美、日央行態度較12月時更為鴿派，加上市場震盪頻仍，投資級債持續受資金青睞。6 月開始，歐
洲央行購債範圍將涵蓋以歐元發行、公司註冊地在歐元區的投資級公司債，為另一項有利因素。
高收益債 ↗ ↗
能源高收益債殖利率已從 2 月時最高 21% 回落至 14%，趨勢反轉，價值面來看已是相對「有利」的買
點，適合願意承擔風險，正在尋找「生息」標的之投資人。
可轉債 ↗ ↗ 隨股市震盪，加劇可轉債近期波動。
新興國家債 ↗ ↗ 新興市場匯率與商品價格密切連動，同時當地貨幣新興市場債又具有殖利率優勢，今年料有表現機會。
趨勢預測： ↗樂觀 →中立 ↘保守
投資組合建議(2016/4/25)

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一週大事回顧
美國－
美原油產量跌破 900 萬桶：截至 8 日的一週，美國原油產量較前週每日銳減 3.1 萬
桶至每日 897.7 萬桶，創 2014 年 10 月以來新低，鑽井平台下滑至 351 座。
美國就業數據佳：截至 4 月 16 日止，美國當週首次申領失業金救濟人數連降三週，
再創 1973 年 11 月以來最低，且已連續 59 週低於30萬人，為1970年代以來處於該
水平之下最長週期。

16
一週大事回顧
歐洲－
歐洲央行維持寬鬆政策：歐洲央行 (ECB) 如預期維持利率決策，並公布關於購買非銀
行公司債的細節，6 月開始，ECB 購債範圍將涵蓋以歐元發行、公司註冊地在歐元區，
且信評為投資等級的公司債；對於德國批評 ECB 的寬鬆貨幣政策，總裁德拉吉表示
政策仍然有效，同時央行責任是維持整體歐元區物價穩定，並非為德國服務，立場相
當堅定。
福斯汽車與美國達成賠償協議：福斯汽車 (Volkswagen) 去年爆發柴油引擎排汙數據
造假醜聞，承認自 2009 年起造假排汙數據，排放的一氧化氮量遠超出法定 10 至 40
倍，如今福斯和美國政府達成共識，同意提撥100億美元作為民事賠償及召修、買回
費用，美國每位柴油車車主也將獲賠償 5000 美元。
2015希臘預算盈餘優於預期：歐盟執委會表示，2015 年希臘預算盈餘與 GDP 之比
為 0.7%，明顯優於救助計劃設定的基本預算赤字 0.25% 目標。面對 5 月 1 日即將
定案的紓困案改革措施，希臘與債權機構的協商可望進展順利。

17
一週大事回顧
亞洲－
日銀擬推負利率貸款：彭博資訊引述消息人士報導，若日銀月底再壓低存款負利率，
就可能實施「貸款負利率機制」，最可能作法是將日銀現有的「刺激銀行貸款制度
(SBLF)」，從零利率降為負利率。SBLF 是由日銀前總裁白川方明 2012 年 12 月設
立，操作方法是金融機構擴大對客戶貸款時，可向日銀申請貸款；截至 4 月 10 日
止， SBLF 資金使用額度為 24.4 兆日圓。
三菱汽車油耗造假：日本三菱汽車驚傳在小型車款油耗測試上造假，在輪胎荷重數據
上動手腳，美化油耗數據，上週股價暴跌，創近 12 年盤中最大跌幅。社長相川哲郎
召開記者會表示，此次「燃油測試不當問題」，受影響 4 車款，共計有 62.5 萬輛油
耗造假，並對所有消費者以及相關機構表示深深歉意。
深港通本季有望上路：香港財經事務及庫務局局長 18 日表示，香港與大陸監管部
門，正商討推動「深港通」以及優化「深港通」的工作，有關籌備工作已準備就緒，
將在大陸監管部門宣布後儘快推出。

18
一週大事回顧
新興市場－
俄槓沙國揚言增產原油：全球主要產油國未能達成凍產協議、沙烏地阿拉伯甚至揚
言增產原油後，俄羅斯 21 日指出，正準備提高原油產量至歷史新高，以回敬沙國的
威脅。俄羅斯能源部長表示，俄羅斯「理論上」有能力將每日石油產量增至 1,200
萬桶、或甚至 1,300 萬桶。俄羅斯目前每日石油產量接近 1,100 萬桶，已創歷史紀
錄。
巴西失業率衝上兩位數：，巴西去年 12 月到今年 2 月間的失業率衝上 10.2%，目前，
巴西約有 1000 萬名失業人口，較 1 年前多出 300 萬人。。

19
一週經濟數據回顧
公佈時間重要經濟數據實際數據市場預估前期數據
北美
美國 4 月 NAHB 房屋市場指數 58 59 58
美國 3 月新屋開工年率 108.9萬戶 116.6萬戶 119.4萬戶
美國 3 月營建許可年率 108.6萬戶 120.0萬戶 117.7萬戶
美國 3 月成屋銷售年率 533萬戶 528萬戶 507萬戶
美國 3 月領先指數月比 0.2% 0.4% -0.1%
美國 4 月 Markit 製造業採購經理人指數初值 50.8 52.0 51.5
歐洲
德國 4 月 ZEW 經濟成長預期 11.2 8.0 4.3
歐元區 4 月消費者信心指數初值 -9.3 -9.3 -9.7
歐洲央行利率決策會議 (主要再融資利率) 0.00% 0.00% 0.00%
歐元區 4 月 Markit 製造業採購經理人指數初值 51.5 51.9 51.6
德國 4 月 Markit 製造業採購經理人指數初值 51.9 51.0 50.7
法國 4 月 Markit 製造業採購經理人指數初值 48.3 49.9 49.6

20
一週經濟數據回顧
公佈時間重要經濟數據實際數據市場預估前期數據
亞太
日本 3 月出口年比 -6.8% -7.0% -4.0%
日本 3 月進口年比 -14.9% -16.6% -14.2%
日本 3 月貿易順差 (日圓) 7550億 8346億 2428億
日本 4 月製造業採購經理人指數初值 48.0 49.5 49.1
韓國央行利率決策會議 (7日附買回利率) 1.50% 1.50% 1.50%
印尼央行利率決策會議 (貼現率) 6.75% 6.75% 6.75%
新興
市場
巴西 2 月全國失業率 10.2% 10.1% 9.5%
巴西 3 月經常帳赤字 (美元) 8.55億 12.30億 19.19億
南非 3 月 CPI 年比 6.3% 6.4% 7.0%
土耳其利率決策會議 (7日附買回利率) 7.50% 7.50% 7.50%
俄羅斯 3 月失業率 6.0% 5.9% 5.8%
俄羅斯 3 月實質零售銷售年比 -5.8% -5.1% -4.3%

21
漲跌幅(%) 指數週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
股
市
成
熟
市
場
世界 MSCI 1686.17 0.94 3.85 10.85 -1.20 1.41 -6.32
美國史坦普五百 2091.58 0.52 2.73 11.43 0.79 2.33 -1.23
美國小型羅素兩千 1146.69 1.39 6.22 14.97 -1.66 0.95 -9.53
歐洲道瓊歐洲六百 348.46 1.65 3.99 3.63 -7.66 -4.74 -14.68
歐洲小型道瓊兩百 248.50 1.14 2.36 5.51 -5.34 -5.01 -9.81
日本日經225 17572.49 4.30 3.35 2.70 -6.65 -7.68 -12.23
日本小型東證二部 4390.09 1.31 -0.27 0.75 -5.73 -7.18 -9.21
新
興
市
場
中國上證 2959.24 -3.86 -0.68 0.71 -13.28 -16.39 -32.65
全球新興市場 MSCI 845.21 -0.18 4.05 18.03 -2.69 6.43 -20.30
新興亞洲 MSCI 412.74 -0.44 2.82 12.35 -4.29 2.26 -20.90
新興歐洲 MSCI 287.13 2.31 7.61 30.62 1.76 17.47 -14.27
新興拉美 MSCI 2205.03 -0.78 5.98 36.62 7.48 20.51 -19.33
歐非中東 MSCI 241.55 1.39 7.70 30.93 -3.27 14.91 -18.09
債
市
高評
等債
美國政府債 Bloomberg 125.46 -0.75 0.41 1.17 1.33 2.61 2.11
歐洲投資級公司債 Bloomberg 135.52 -0.01 0.72 2.91 3.02 2.94 1.07
美元投資級公司債 Bloomberg 142.16 -0.06 1.91 4.88 3.15 4.82 1.65
高收
益債
全球高收債 Bloomberg 149.15 1.04 2.78 9.90 2.44 6.90 0.18
美國高收債 Bloomberg 154.69 1.13 2.84 10.01 2.41 6.97 -0.95
歐洲高收債 Bloomberg 165.75 0.89 2.28 6.00 2.85 4.02 1.53
美國可轉債巴克萊ETF 43.72 1.02 2.17 6.92 -3.68 1.02 -7.95
新興
市場債
美元新興債 Bloomberg 149.89 0.16 2.01 7.82 4.41 6.78 2.53
當地貨幣新興債 Bloomberg 127.49 -0.03 1.13 6.02 2.98 4.64 0.77
美元亞洲主權債 Bloomberg 160.41 0.19 2.08 7.89 5.63 8.16 4.39
股債市回顧
資料來源：Bloomberg 時間截至：2016/4/22

22
產業指數與商品回顧
漲跌幅(%) 指數(單位) 週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
產
業
能源 MSCI 200.23 4.92 8.77 25.65 -1.47 12.27 -18.03
原物料 MSCI 205.54 3.11 9.02 26.97 2.86 11.30 -12.39
金融 MSCI 94.42 2.68 5.92 11.30 -5.66 -2.68 -10.82
彈性消費 MSCI 191.45 0.07 2.03 7.94 -3.40 -1.12 -5.40
必要消費 MSCI 214.26 -1.49 0.62 6.81 1.38 2.81 2.87
工業 MSCI 202.17 1.20 3.66 15.68 2.78 5.40 -2.55
資訊科技 MSCI 145.42 -1.63 0.53 8.19 -2.51 -0.66 -2.26
電訊服務 MSCI 71.76 -0.19 0.79 9.12 3.92 5.64 -1.35
公用事業 MSCI 117.47 -2.06 -0.68 -0.68 0.86 5.19 -2.04
醫療保健 MSCI 206.26 2.15 6.95 5.21 1.33 -1.88 -6.94
NBI生技 3015.92 2.71 12.89 1.74 -8.51 -14.82 -20.79
AMEX金蟲 202.29 2.09 18.02 82.21 48.80 81.95 16.40
全球REITs FTSE 15229.84 -1.66 1.51 9.79 4.36 3.95 4.40
美國REITs FTSE 1844.78 -2.03 0.99 8.22 3.60 3.09 3.78
歐洲REITs FTSE 1374.86 -1.07 1.20 0.78 -11.68 -5.44 -9.25
亞太REITs FTSE 1717.89 -0.05 4.01 20.37 18.35 16.23 9.31
商
品
黃金現貨 (美元/盎司) 1232.53 -0.13 1.30 11.22 5.82 16.10 4.48
銀現貨 (美元/盎司) 16.97 4.52 12.02 19.45 7.26 22.81 3.68
倫敦三個月期貨銅價 (美元/盎司) 5031.00 4.65 -0.67 13.23 -3.85 6.93 -14.89
布蘭特原油合約 (美元/桶) 45.11 4.66 11.10 47.31 -6.38 20.52 -31.17
紐約輕原油合約 (美元/桶) 43.73 8.35 10.29 43.44 -2.42 17.49 -23.85
綜合商品 CRB 179.65 3.47 4.34 11.96 -7.26 1.99 -19.82
農業指數羅傑斯 865.44 3.94 4.12 6.47 1.43 5.03 -1.36

23
國際匯市回顧
兌美元升貶幅(%) 週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
主要
貨幣
歐元 1.1222 -0.55 0.58 3.53 1.57 3.41 3.13
日圓 111.79 -2.79 1.49 6.17 8.69 7.90 6.84
英鎊 1.4403 1.42 2.22 1.38 -5.90 -1.97 -5.20
瑞士法郎 0.9786 -1.11 -0.09 3.51 0.52 2.41 -2.40
加幣 1.2672 1.17 4.72 12.78 3.80 9.21 -4.62
澳幣 0.7708 -0.22 2.69 10.84 6.35 5.81 -1.90
新
興
貨
幣
亞洲
南韓圜 1143.22 0.26 1.79 3.97 -1.28 2.30 -6.58
新台幣 32.3340 -0.01 0.33 3.66 0.50 1.63 -3.90
中國人民幣 6.4995 -0.37 -0.14 1.22 -2.18 -0.09 -4.69
印尼盾 13194.00 -0.12 -0.08 4.93 3.38 4.50 -2.26
印度盧比 66.4837 0.24 0.35 1.72 -2.04 -0.50 -5.49
泰銖 35.0800 -0.10 0.60 2.36 1.16 2.71 -7.08
新加坡幣 1.3544 0.23 1.28 5.60 2.82 4.74 -1.93
馬來西亞林吉特 3.9005 0.06 3.26 9.20 8.17 9.84 -8.75
菲律賓披索 46.6450 -1.12 -0.75 2.27 -0.25 0.56 -5.20
歐非
南非蘭特 14.3973 1.08 7.41 14.95 -5.21 7.50 -16.57
土耳其里拉 2.8488 0.21 0.93 6.05 1.43 2.39 -6.13
俄羅斯盧布 66.5325 -0.07 2.52 20.53 -5.25 9.06 -21.77
波蘭茲羅提 3.8929 -2.27 -1.78 6.16 -0.48 0.94 -5.75
匈牙利福林 276.64 -0.34 1.69 4.13 1.90 5.05 -0.32
羅馬尼亞列依 3.9906 -0.58 0.33 4.72 0.64 4.45 1.67
拉美
巴西里拉 3.5663 -0.97 0.39 14.79 9.54 11.06 -15.58
墨西哥披索 17.4747 0.45 0.43 6.53 -5.35 -1.47 -12.09
阿根廷披索 14.2950 -1.79 0.64 -4.08 -33.46 -9.54 -37.89

24
各國債市回顧
十年期當地公債殖利率(%) (除特別說明) 殖利率變化(bp)
週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
美國
美國30年期 2.7070 14.8 3.4 -7.7 -19.4 -30.9 9.7
美國10年期 1.8878 13.6 -1.2 -11.3 -19.9 -38.2 -2.1
日本日本 -0.1100 0.5 -1.7 -33.6 -41.3 -37.5 -40.0
歐洲
德國 0.2310 10.4 2.0 -25.3 -26.5 -39.8 6.6
法國 0.5650 9.4 1.1 -23.4 -27.4 -42.3 15.0
義大利 1.4740 14.0 22.0 -10.0 2.4 -12.2 8.2
西班牙 1.5960 9.9 16.0 -13.5 0.4 -17.5 22.4
葡萄牙 3.2940 12.6 37.1 25.9 97.2 77.8 128.8
東歐非洲
波蘭 3.0500 8.2 19.2 -5.0 41.6 10.7 57.2
土耳其 9.1700 -24.0 -95.0 -189.0 -58.0 -157.0 26.0
俄羅斯 9.1583 -7.5 12.9 -130.6 -94.2 -39.6 -178.4
匈牙利 2.9900 6.0 -5.0 -31.0 -39.0 -34.0 -28.0
南非 9.0550 3.9 -24.7 -52.4 68.1 -74.0 103.2
拉美
巴西 12.9650 -4.7 -79.6 -379.5 -285.2 -354.7 39.3
墨西哥 5.9300 12.1 -15.2 -31.4 5.1 -34.7 8.2
亞洲
南韓 1.8300 -0.8 -1.6 -20.5 -29.0 -25.5 -34.7
印尼 7.6100 19.6 -18.6 -79.3 -118.0 -113.5 14.0
印度* 7.4760 4.1 -3.0 -30.2 -11.0 -28.5 -27.7
泰國10年期 1.7830 6.9 -3.4 -66.4 -80.0 -71.7 -74.3

25
美國史坦普五百指數成分股Q1財報
25
註：紅色數值代表優於預期，綠色數值表低於預期資料來源：Bloomberg 資料時間：截至2016/4/22，NM暫無資料
累計已公佈盈餘企業家數：132家
優於預期：101家(76.5%)
符合預期：12家(9.1%)
低於預期：19家(14.4%)
預估年成長 (不含能源)：-3.8%
預估上季盈餘年比(%)
產業年比產業年比
彈性消費 11.3 工業 -6.7
必要消費 -3.5 資訊科技 -7.6
能源 NM 原物料 -19.9
金融 -12.0 電訊服務 13.1
健康護理 5.1 公用事業 -4.1
累計已公佈營收企業家數：132家
優於預期：45家(34%)
符合預期：30家(23%)
低於預期：57家(43%)
預估年成長(不含能源)：1.74%
預估上季營收年比(%)
產業年比產業年比
彈性消費 5.9 工業 -3.0
必要消費 1.1 資訊科技 -1.9
能源 -28.7 原物料 -9.0
金融 -0.3 電訊服務 11.2
健康護理 8.6 公用事業 -3.6

26

27
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