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20171106先鋒週報美國財報週表現亮眼
- 2. 0.62
0.50 0.48 0.46
0.31 0.30 0.27
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0.11
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彭博債券指數一週表現
資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/11/03
(%)
註：美元亞債、強勢貨幣新興債指數含投資級債與高收益債種。
十年債殖利率
(bp)
2.333 0.0550.364
債市概況
先鋒投顧 1
- 3. 註：美元亞債、強勢貨幣新興指數含投資級債與高收益債種。 較前一週上升標紅色，下降標藍色
美林債券指數 目前殖利率(%) 一週前利差(bp) 最新利差(bp) 近三年最低利差(bp)
歐洲高收益債券 2.84 236 237 236
美國高收益債券 6.03 344 352 335
強勢貨幣新興市場債券 4.63 241 248 238
美元亞債 3.69 155 157 155
─歐洲高收益債
─美國高收益債
─強勢貨幣新興市場債券
─美元亞債
美銀美林債券指數近五年殖利率走勢圖
單位：%
單位：%
6.03
2.84
3.69
4.63
資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/11/03
高收益債與新興債
先鋒投顧 2
- 5. 1.8
1.4
0.9 0.9 0.9
0.6
(0.4)
(2.8)
2.6
1.7
1.2
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0.2 0.2 0.1
(0.2) (0.3)
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消
費
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資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/11/03
MSCI區域指數 MSCI世界產業指數
(%)
一週主要股市概況
先鋒投顧 4
- 6. 3.2
2.5 2.4
2.0
1.6 1.5 1.5 1.5 1.4
1.1 1.0 0.9 0.7 0.6 0.4 0.4 0.3 0.2
(0.1)
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(0.8) (0.8)
(1.3) (1.4)
(2.7)
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資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/11/03 註：美國=史坦普五百指數、日本=日經225指數、中國=上海證交所指數
(%)
一週主要股市漲跌幅
先鋒投顧 5
- 7. • 土耳其 (+3.2%)：美國外交事件已淡化對經濟衝擊，股市持續跌深反彈，2018年經濟可望持
續成長至3.0%，當前評價(MSCI Forward PER)僅為8.1倍
• 日本 (+2.5%)：日本大選結果出爐，為安倍明年連任黨主席增添更多籌碼，安倍表示將全力
執行競選時所承諾的政策，預期量化寬鬆政策將持續，日圓持續走貶、刺激日股走揚
• 俄羅斯 (-0.8%)：主要權值股Magnit公佈財報低於市場預期，惟整體股市基本面仍穩健向
上，歐洲經濟制裁可望終結，外銷出口可望持續走高，進一步推升內需暢旺的經濟表現
• 巴西 (-2.7%)：2017/7以來股市已走揚25%，近期股市受到外資獲利了結賣壓，預期巴西短
期維持高檔整理格局
特殊股市表現
先鋒投顧 6
- 11. (0.3)
3.2
1.3 1.0
0.8
0.2 0.1 0.0 0.0
(0.0) (0.3) (0.4) (0.4) (0.4)
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里
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資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/11/03
(%)
商品價格 匯市
$1.1608
￥114.07
94.941
$55.64
$1269.72
其他市場一週概況
先鋒投顧 10
$64.547
- 12. 公佈時間
主要國家
休市概況
重要經濟數據與事件 數據期間 實際數據 市場預估 前期數據
10/30 (一)
日本 零售銷售 年比 9月 0.8% 2.5% -1.7%
愛爾蘭 歐元區 經濟景氣指數 10月 114 113.4 113
歐元區 消費者信心指數 終值 10月 -1.0 - -1.0
10/31 (二) 菲律賓
中國 官方製造業 PMI (初值) 10月 51.6 52.1 52.4
法國 GDP 年比(初值) 第三季 0.5% 0.5% 0.5%
歐元區 失業率 9月 8.9% 9.0% 9.1%
歐元區 GDP年比(初值) 第三季 2.5% 2.1% 2.1%
美國 諮商會消費者信心指數 10月 125.9 120.8 119.8
日本 失業率 9月 2.8% 2.8% 2.8%
11/1 (三)
英國 製造業 PMI 9月 56.3 - 55.9
菲律賓，波蘭，
比利時，西班牙
美國 ADP 就業人數變動 10月 23.5 18.5 13.5
美國 ISM製造業指數 10月 58.7 59 60.8
11/2 (四) 巴西，墨西哥
歐元區 製造業PMI(終值) 10月 58.5 - 58.6
法國 製造業PMI(終值) 10月 56.1 - 56.7
德國 製造業PMI(終值) 10月 60.5 - 60.5
11/3 (五) 日本
澳洲 零售銷售 月比 9月 0% 0.4% -0.6%
美國 非農就業人口變動(萬人) 10月 26.1 30.8 -3.3
美國 失業率 10月 4.1% 4.2% 4.2%
美國 ISM非製造業指數 10月 60.1 58.1 59.8
美國 耐用品訂單 月比(終值) 9月 2% - 2.2%
一週經濟數據回顧
資料來源: Bloomberg先鋒投顧 11
- 13. 公佈時間
主要國家
休市概況
重要經濟數據與事件 數據期間 市場預估 前期數據
11/06 (一)
日本 Markit綜合PMI 年比 10月 - 51.7
西班牙 綜合PMI 10月 55 56.4
俄羅斯, 委內瑞拉 義大利 綜合PMI 10月 54.3 54.3
法國 綜合PMI 10月 57.5 57.5
德國 綜合PMI 10月 56.9 56.9
歐元區 綜合PMI 10月 55.9 55.9
歐元區 PPI年比 9月 2.8% 2.5%
11/07 (二) 無
德國 SAAR工業產出率 年比 9月 -0.8% 2.6%
歐元區 零售銷售 月比 9月 0.6% -0.5%
11/08 (三)
無 中國 貿易帳 (億美元) 10月 - 1930
法國 貿易帳 (億歐元) 9月 - -45.14
11/09 (四) 無
中國 CPI年比 10月 1.7% 1.6%
中國 PPI年比 10月 6.6% 6.9%
11/10 (五) 無
法國 工業產出率 9月 0.7% -0.3%
英國 工業產出率 9月 0.3% 0.4%
英國 製造產出率 9月 0.3% 0.2%
本週經濟焦點
資料來源: Bloomberg先鋒投顧 12
- 14. 本期關注重點
先鋒投顧 13
事 件
美國
• 11/7, 9月JOLTS職缺數據公布，與大部分經濟數據相似，9月經濟數據可能失真，招聘和裁
員速度均受到影響，建議關注離職率數據，其為反映就業前景信心的硬數據
• 11/3~11/14川普出訪亞洲：預計將造訪日本、南韓、中國、越南及菲律賓五國，並將參加
於越南舉行的亞太經濟合作會議(APEC)領袖峰會
歐洲
• 11/6, 歐元區PMI(終值)55.9，可能顯示10月份景氣持續擴張
• 117-8俄羅斯CPI:俄羅斯通膨已連續低於央行目標4%，來自於食物價格持續走低，而國內需
求增溫影響可能使CPI呈現短期向上壓力
利率會議
11/7澳洲(預期維持1.5%)
11/9紐西蘭(預期維持1.75%)
- 15. 市場 展望
歐美股市
【美國】：若修正建議逢低布局
■ 短線缺乏新的政策利多
■ 季節性及政策不確定性引導市場波動
■ 長線受經濟及企業基本面穩健支撐
【歐洲】：看好歐股表現
■ 重大政策不確定事件逐漸消弭
■ 經濟基本面持續擴張
■ 企業獲利能力良好
■ 中期貨幣政策仍寬鬆
全球債市
【避險債種】：美歐公債長期仍恐承壓
■ 聯準會持續緩步升息，下半年可能啟動縮表計畫
■ 歐洲央行或開始討論縮減寬鬆力道
【風險債種】：看好高收債及新興債表現
■ 全球景氣穩步復甦、市場風險偏好回溫
■ 高收債－息差高、債信面改善，較不受升息影響
■ 新興債－國家基本面好轉、資金持續流入，部份國家仍有降息空間
本週市場展望
先鋒投顧 14
- 16. 市場 展望
匯市
【主要貨幣】：美元短線缺乏利多，歐元後勢看漲、日圓後市偏弱
■ 美國政策不確定性、數據好壞參半壓抑信心
■ Fed維持緩步升息步調
■ 全球貨幣政策分歧程度逐漸降低
■ 歐元區經濟強勁復甦，ECB開始討論縮減QE
■ 日本央行仍維持貨幣寬鬆政策
【新興貨幣】：看好具基本面之高息貨幣
■ 全球景氣復甦、原物料需求回升
■ 高息具吸引力：如印度盧比、墨西哥披索、印尼盾
商品
【黃金】：或具下檔支撐
■ 美國政治及政策不確定性尚未消除
■ 美元表現疲軟
【原油】：上攻動能不足
■ 美國石油鑽井機活躍數位於近年高位
■ OPEC延長減產協議落實不一且未能縮減庫存至五年值
■ 在供給仍增下，需觀察全球原油需求增長力道
本週市場展望
先鋒投顧 15
- 17. 警語：先鋒證券投資顧問股份有限公司提供證券投資之研究意見或建議， 僅供投資人作為投資參考，投資人最終係完全依本身之獨立判
斷， 決定進行境外基金產品之交易，須自行承擔產品交易之一切風險， 若有造成任何投資損失概由投資人完全承擔，與本公司無關，
投資人不得要求本公司承擔或分攤投資損失。
本資訊所提及之境外基金均經金管會核准，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公
司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。銷售機構有本基
金公開說明書備索，投資人或可至境外基金資訊觀測站查詢。有關投資人及基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明
書或投資人須知中，投資人可至前揭網站查詢。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場
因素而上下波動。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未
經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破
產而蒙受虧損。高收益債券基金適合願意承擔較高風險之投資人，本類型基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本資料提及之任何中
國或大中華基金並非多數資金直接投資於大陸地區證券市場；依金管會之規定，目前直接投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市
有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過基金淨資產價值之百分之十，投資人亦須留意中國證券市場特定之政治及經濟等投
資風險。本資料提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書。
營業執照字號：106年金管投顧新字第022號
台北總公司 (02)7708-8888 台北市內湖區堤頂大道二段407巷22號5F-1
台中分公司 (04)3700-7988 台中市台灣大道二段360號17樓之1
高雄分公司 (07)972-1188 高雄市新興區林森一路39號
先鋒投顧 16
