Contenu connexe
Similaire à 20171120先鋒週報 稅改傳進展 美股黑翻紅 (11)
20171120先鋒週報 稅改傳進展 美股黑翻紅
- 2. 0.52
0.46
0.37 0.36 0.35
0.24 0.19
0.10 0.04
(0.23)
(1)
0
1
美
元
新
興
債
美
元
亞
洲
主
權
債
美
國
可
轉
債
當
地
貨
幣
新
興
債
美
元
投
資
級
公
司
債
美
國
政
府
債
全
球
高
收
債
美
國
高
收
債
歐
洲
投
資
級
公
司
債
歐
洲
高
收
債
(5.5)
(4.9)
(0.7)
(9)
(7)
(5)
(3)
(1)
1
3
美
國
德
國
日
本
彭博債券指數一週表現
資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/11/19
(%)
註：美元亞債、強勢貨幣新興債指數含投資級債與高收益債種。
十年債殖利率
(bp)
2.344
0.036
0.361
債市概況
先鋒投顧 1
- 3. 註：美元亞債、強勢貨幣新興指數含投資級債與高收益債種。 較前一週上升標紅色，下降標藍色
美林債券指數 目前殖利率(%) 一週前利差(bp) 最新利差(bp) 近三年最低利差(bp)
歐洲高收益債券 3.01 263 275 236
美國高收益債券 6.21 376 376 335
強勢貨幣新興市場債券 4.68 254 249 238
美元亞債 3.77 158 161 155
─歐洲高收益債
─美國高收益債
─強勢貨幣新興市場債券
─美元亞債
美銀美林債券指數近五年殖利率走勢圖
單位：%
單位：%
6.21
3.01
3.77
4.68
資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/11/19
高收益債與新興債
先鋒投顧 2
- 4. 1.6
0.7 0.7
0.5 0.3
(0.2)
(0.4)
(1.0)
0.6 0.5 0.4 0.2
(0.1) (0.1)
(0.8)
(1.0) (1.1)
(3.5)
(4)
(3)
(2)
(1)
0
1
2
歐
非
中
東
拉
美
新
興
市
場
美
國
那
斯
達
克
東
南
亞
亞
洲
不
含
日
本
歐
洲
東
歐
彈
性
消
費
電
訊
必
要
消
費
健
護
金
融
資
訊
科
技
公
用
事
業
原
物
料
工
業
能
源
資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/11/19
MSCI區域指數 MSCI世界產業指數
(%)
一週主要股市概況
先鋒投顧 3
- 5. 資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/11/19 註：美國=史坦普五百指數、日本=日經225指數、中國=上海證交所指數
(%)
2.6
1.8 1.7
1.2
0.9
0.5 0.5 0.3 0.1
(0.1) (0.3) (0.4) (0.4) (0.6) (0.7)
(1.0) (1.1) (1.1) (1.2) (1.2) (1.3) (1.4)
(2.1) (2.1)
(2.5)
(4.0)
(2.0)
0.0
2.0
4.0
6.0
越
南
巴
西
馬
來
西
亞
泰
國
南
非
印
尼
瑞
士
香
港
印
度
美
國
台
灣
南
韓
墨
西
哥
波
蘭
英
國
德
國
新
加
坡
法
國
恆
生
國
企
澳
洲
日
本
中
國
義
大
利
俄
羅
斯
土
耳
其
一週主要股市漲跌幅
先鋒投顧 4
- 6. • 越南 (2.6%)：外資大幅買超激勵股市激揚
• 巴西 (1.8%)：巴西通膨壓力持續舒緩，該國央行也將今年通膨預期下修至
3.45%，未來持續有降息空間可期，而代理總統特梅爾可望躲過下台危機，短期
內政治風險消弭支撐股市表現
• 俄羅斯 (-2.1%)：俄羅斯第三季GDP年增率為1.8%，10月份工業生產年增率0%，
均低於前值；受到本週油價回落、且俄羅斯石油（Rosneft Oil）第三季財報不如
預期等影響，股價指數週線下跌
• 土耳其 (-2.5%)：上周五埃爾多安再度發表講話，批評該國央行「處於錯誤的政策
路徑」，被外界解讀為打破了2016年新行長Murat Cetinkaya上任后兩人的「停
戰協議」，引發金融市場不安，股市承壓
特殊股市表現
先鋒投顧 5
- 10. 1.5
(0.3)
(0.7)
(0.1)
2.6
1.3 1.1 0.9 0.7 0.7
0.3 0.3 0.2 0.2 0.1
(0.3)
(0.8)
(1.3)
(4)
(2)
0
2
4
黃
金
輕
原
油
CRB
倫
敦
期
銅
南
非
蘭
特
日
圓
歐
元
波
蘭
茲
羅
堤
巴
西
里
拉
瑞
郎
新
元
台
幣
印
度
盧
比
俄
羅
斯
盧
布
英
鎊
土
耳
其
里
拉
美
元
指
數
澳
幣
資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/11/19
(%)
商品價格 匯市
$1.18
￥112.1
93.66$56.55
$1294.2
其他市場一週概況
先鋒投顧 9
$65.02
- 11. 一週經濟數據回顧
資料來源: Bloomberg
先鋒投顧 10
公佈時間
主要國家
休市概況
重要經濟數據與事件 數據期間 實際數據 市場預估 前期數據
11/13 (一) 日本 PPI 年比 10月 3.4% 3.1% 3.0%
11/14 (二)
歐元區 GDP 年比 (初值) 第3季 2.5% 2.5% 2.5%
歐元區 工業生產WDA 年比 9月 3.3% 3.3% 3.8%
德國 GDP 經季調 季比 (初值) 第3季 0.8% 0.6% 0.6%
德國 CPI 年比 (終值) 10月 1.6% 1.6% 1.6%
英國 CPI 年比 10月 3.0% 3.2% 3.0%
中國 工業生產 年比 10月 6.2% 6.3% 6.6%
中國 零售銷售 年比 10月 10.0% 10.4% 10.3%
11/15 (三) 巴西
美國 CPI 月比 10月 0.1% 0.1% 0.5%
美國 先期零售銷售 月比 10月 0.2% 0.0% 1.6%
法國 CPI 年比 (終值) 10月 1.1% 1.1% 1.1%
日本 GDP 經季調 季比 (終值) 第3季 0.3% 0.4% 0.6%
日本 工業生產 月比 (終值) 9月 -1.0% - -1.1%
11/16 (四)
美國 工業生產 月比 10月 0.9% 0.4% 0.3%
美國 費城聯準企業展望 11月 22.7 24.0 27.9
11/17 (五) 美國 新屋開工 10月 1,188k 1,127k
- 12. 公佈時間
主要國家
休市概況
重要經濟數據與事件 數據期間 市場預估 前期數據
11/20 (一) 墨西哥
美國 領先指數 10月 0.6% -0.2%
德國 PPI 年比 10月 2.5% 3.1%
11/21 (二)
美國 成屋銷售(年化萬戶) 10月 5.4m 5.39m
日本 全產業活動指數(月比) -0.4% 0.1%
11/22 (三)
美國首次申請失業救濟金人數 經季調 11月 - 249k
美國 MBA 貸款申請指數 11月 - 3.1%
美國 耐久財訂單 經季調 月比 10月 - 1.1%
美國 密西根大學市場氣氛 11月 98.2 97.8
美國 當週EIA原油庫存(萬桶) 11月17日 - 185.4
11/23 (四) 日本，美國
德國 Markit製造業PMI 經季調 初值 11月 60.3 60.6
法國 Markit製造業PMI 經季調 初值 11月 - 56.1
歐元區 Markit製造業PMI 經季調 初值 11月 58.2 58.5
英國 GDP年比 初值 第三季 1.5% 1.5%
德國 GDP經季調(季比)終值 第三季 0.8% 0.8%
11/24 (五)
美國 Markit製造業PMI 經季調 初值 11月 55.0 54.6
日本 製造業PMI初值 11月 － 52.8
本週經濟焦點
資料來源: Bloomberg
先鋒投顧 11
- 13. 本期關注重點
先鋒投顧 12
事 件
美國
財報公布近尾聲，未來一週僅有居家修繕零售商Lowe’s、科技股Salesforce.com、惠普等
15家企業將公布財報，根據彭博資訊統計至11/16止，已公布財報的473家史坦普500企業中，
獲利優於預期的比例為73.6%
11/15~21北美自由貿易協定(NAFTA)第五輪談判
利率會議
11/21匈牙利(預期維持於0.9%)
11/23南非(預期維持於6.75%)
11/24哥倫比亞(預期維持於5%)
- 14. 市場 展望
歐美股市
【美國】：若修正建議逢低布局
■ 短線缺乏新的政策利多
■ 季節性及政策不確定性引導市場波動
■ 長線受經濟及企業基本面穩健支撐
【歐洲】：看好歐股表現
■ 重大政策不確定事件逐漸消弭
■ 經濟基本面持續擴張
■ 企業獲利能力良好
■ 中期貨幣政策仍寬鬆
全球債市
【避險債種】：美歐公債長期仍恐承壓
■ 聯準會持續緩步升息，下半年可能啟動縮表計畫
■ 歐洲央行或開始討論縮減寬鬆力道
【風險債種】：看好高收債及新興債表現
■ 全球景氣穩步復甦、市場風險偏好回溫
■ 高收債－息差高、債信面改善，較不受升息影響
■ 新興債－國家基本面好轉、資金持續流入，部份國家仍有降息空間
本週市場展望
先鋒投顧 13
- 15. 市場 展望
匯市
【主要貨幣】：美元短線缺乏利多，歐元後勢看漲、日圓後市偏弱
■ 美國政策不確定性、數據好壞參半壓抑信心
■ Fed維持緩步升息步調
■ 全球貨幣政策分歧程度逐漸降低
■ 歐元區經濟強勁復甦，ECB開始討論縮減QE
■ 日本央行仍維持貨幣寬鬆政策
【新興貨幣】：看好具基本面之高息貨幣
■ 全球景氣復甦、原物料需求回升
■ 高息具吸引力：如印度盧比、墨西哥披索、印尼盾
商品
【黃金】：或具下檔支撐
■ 美國政治及政策不確定性尚未消除
■ 美元表現疲軟
【原油】：上攻動能不足
■ 美國石油鑽井機活躍數位於近年高位
■ OPEC延長減產協議落實不一且未能縮減庫存至五年值
■ 在供給仍增下，需觀察全球原油需求增長力道
本週市場展望
先鋒投顧 14
- 17. 漲跌幅
(%)
指數 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年
股
市
成
熟
市
場
世界 MSCI 2033.18 -0.35 -0.12 5.32 7.30 16.10 19.79
美國 史坦普五百 2578.85 -0.13 0.14 6.32 8.28 15.19 18.19
美國小型 羅素兩千 1492.82 1.19 -1.09 9.94 9.18 10.00 13.47
歐洲 道瓊歐洲六百 383.80 -1.26 -1.62 2.57 -1.97 6.19 13.09
歐洲小型 道瓊兩百 287.66 -1.19 -1.33 2.61 0.07 11.80 18.10
日本 日經225 22396.80 -1.25 3.81 14.41 13.70 16.54 23.98
日本小型 東證二部 6731.26 -0.71 -2.52 3.72 13.72 27.89 40.43
新
興
市
場
中國 上證 3382.91 -1.45 0.13 3.49 9.46 9.00 5.95
全球新興市場 MSCI 1136.45 0.71 1.50 7.26 14.14 31.80 34.57
新興亞洲 MSCI 582.52 0.53 2.86 9.67 17.00 39.04 39.68
新興歐洲 MSCI 329.43 -1.34 -1.16 4.16 5.49 10.93 24.24
新興拉美 MSCI 2775.74 0.74 -5.23 -0.78 10.24 18.59 22.45
歐非中東 MSCI 273.58 1.63 0.56 2.48 3.93 11.77 21.44
債
市
高評
等債
美國政府債 Bloomberg 126.36 0.24 -0.16 -0.42 0.45 2.28 1.81
歐洲投資級公司債 Bloomberg 140.37 0.04 0.24 0.71 1.53 2.08 2.59
美元投資級公司債 Bloomberg 151.51 0.35 -0.31 0.52 2.09 5.45 5.82
高收
益債
全球高收債 Bloomberg 174.43 0.19 -0.53 1.32 3.44 8.93 11.32
美國高收債 Bloomberg 181.87 0.10 -0.66 1.22 2.46 7.12 9.76
歐洲高收債 Bloomberg 182.98 -0.23 -0.17 1.05 2.66 5.68 7.72
美國可轉債 巴克萊ETF 51.93 0.37 0.91 3.57 6.44 13.76 14.31
新興
市場債
美元新興債 Bloomberg 168.86 0.52 -0.33 1.23 2.98 8.56 9.65
當地貨幣新興債 Bloomberg 131.60 0.36 -0.64 -0.28 2.50 7.40 6.10
美元亞洲主權債 Bloomberg 173.20 0.46 -0.55 0.59 3.02 8.23 7.61
股債市回顧
資料來源：Bloomberg 時間截至：2017/11/19
先鋒投顧 16
- 18. 漲跌幅(%) 指數(單位) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年
產業
能源 MSCI 208.88 -3.47 -0.23 9.04 1.90 -4.62 2.81
原物料 MSCI 267.28 -1.04 0.05 7.30 12.53 20.46 24.97
金融 MSCI 121.08 -0.08 -1.72 4.04 9.42 14.03 19.84
彈性消費 MSCI 228.57 0.60 1.38 5.82 6.01 16.36 18.79
必要消費 MSCI 229.02 0.36 0.47 0.22 -0.13 10.35 13.86
工業 MSCI 248.90 -1.12 -2.07 4.97 7.11 17.14 19.66
資訊科技 MSCI 220.59 -0.10 4.20 12.45 16.73 36.82 38.58
電訊服務 MSCI 67.37 0.53 -2.82 -3.17 -3.33 -3.11 4.30
公用事業 MSCI 131.23 -0.78 -0.40 -0.40 4.53 14.15 20.56
醫療保健 MSCI 222.59 0.24 -3.32 2.96 4.16 15.43 15.49
NBI生技 3258.19 -0.38 -6.17 2.41 7.20 17.51 9.39
AMEX金蟲 187.89 0.45 -4.88 -4.36 -4.68 3.06 3.18
全球REITs FTSE 17384.97 -0.58 1.89 4.97 6.46 9.24 15.89
美國REITs FTSE 2008.15 2.36 0.04 4.30 6.37 4.31 11.52
歐洲REITs FTSE 1363.93 0.39 1.80 2.37 -0.95 3.24 10.85
亞太REITs FTSE 1769.80 -0.01 1.10 -1.59 2.22 5.79 10.10
商品
黃金現貨 (美元/盎司) 1294.20 1.47 0.89 0.62 2.86 12.11 6.95
銀現貨 (美元/盎司) 17.31 2.53 0.93 1.02 0.12 7.91 3.58
倫敦三個月期貨銅價 (美元/盎司) 6777.00 -0.13 -3.56 4.42 20.80 22.43 23.32
布蘭特原油合約 (美元/桶) 62.72 -1.26 8.36 18.70 16.73 10.14 33.55
紐約輕原油合約 (美元/桶) 56.55 -0.33 9.99 16.70 12.48 5.38 23.90
綜合商品 CRB 190.39 -0.66 3.41 7.26 2.87 -1.10 3.96
農業指數 羅傑斯 813.21 -0.48 0.46 1.42 -3.50 -3.30 -3.14
產業指數與商品回顧
資料來源：Bloomberg 時間截至：2017/11/19
先鋒投顧 17
- 19. 兌美元升貶幅(%) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年
主要
貨幣
歐元 1.1790 1.07 -0.39 -0.65 4.46 11.61 10.42
日圓 112.10 1.26 1.36 -2.70 -0.63 4.43 -1.05
英鎊 1.3215 0.14 0.07 2.32 1.53 6.96 5.64
瑞士法郎 0.9891 0.70 -0.41 -2.67 -1.51 3.11 2.07
加幣 1.2763 -0.64 -1.27 -1.81 5.57 5.09 4.91
澳幣 0.7564 -1.27 -3.35 -4.84 1.04 4.81 2.52
新
興
貨
幣
亞洲
南韓圜 1097.55 1.74 2.80 3.48 1.64 9.56 7.82
新台幣 30.0840 0.29 0.55 0.84 -0.16 7.45 6.28
中國人民幣 6.6268 0.21 -0.22 0.46 3.78 4.67 3.88
印尼盾 13531.00 0.09 -0.10 -1.34 -1.70 -0.44 -0.93
印度盧比 65.0150 0.23 -0.04 -1.42 -0.79 4.40 4.77
泰銖 32.8460 0.82 1.13 1.31 4.55 9.19 8.26
新加坡幣 1.3561 0.30 0.32 0.29 2.15 6.63 4.95
馬來西亞林吉特 4.1610 0.73 1.61 3.10 3.52 7.89 6.29
菲律賓披索 50.9530 0.59 1.04 0.94 -2.36 -2.65 -2.21
歐非
南非蘭特 13.9981 2.64 -2.77 -6.12 -5.77 -2.09 1.54
土耳其里拉 3.8760 -0.30 -4.96 -9.48 -7.86 -8.78 -12.98
俄羅斯盧布 59.0265 0.22 -2.96 -0.17 -4.41 3.87 7.98
波蘭茲羅提 3.5919 0.85 -0.31 0.47 3.62 16.15 15.56
匈牙利福林 264.56 0.95 -1.69 -3.40 3.27 10.78 9.44
羅馬尼亞列依 3.9296 1.66 -1.18 -1.79 2.71 9.14 7.40
拉美
巴西里拉 3.2593 0.74 -3.03 -2.58 -3.69 -0.13 4.96
墨西哥披索 18.9173 0.97 0.27 -6.81 -1.49 9.41 7.94
阿根廷披索 17.4824 0.08 -0.85 -0.77 -10.72 -9.17 -11.47
國際匯市回顧
資料來源：Bloomberg 時間截至：2017/11/19
先鋒投顧 18
- 20. 十年期當地公債殖利率(%) (除特別說明) 殖利率變化(bp)
週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年
美國
美國30年期 2.7790 -10.1 -11.8 0.3 -11.8 -28.6 -25.1
美國10年期 2.3435 -5.5 -4.1 15.0 10.9 -10.1 -1.1
日本 日本 0.0360 -0.7 -3.9 0.3 -0.4 -1.0 -0.4
歐洲
德國 0.3610 -4.9 -0.4 -6.5 -1.7 15.3 8.2
法國 0.7060 -7.3 -7.1 -1.6 -12.9 2.0 -3.9
義大利 1.8360 -1.0 -16.4 -19.3 -31.9 2.1 -25.8
西班牙 1.5550 -2.1 0.8 11.6 -0.9 17.1 -3.8
葡萄牙 1.9830 -7.6 -33.8 -79.2 -122.8 -178.1 -175.9
東歐非洲
波蘭 3.4130 3.9 12.5 5.0 9.4 -22.0 -24.8
土耳其 12.5500 27.0 121.0 178.0 185.0 116.0 151.0
俄羅斯 7.7168 -0.6 6.2 -7.6 -6.3 -74.3 -108.4
匈牙利 2.2600 -1.0 -25.0 -84.0 -81.0 -90.0 -128.0
南非 9.3400 -1.7 59.9 82.9 66.1 41.6 34.3
拉美
巴西 10.1870 -0.5 46.7 -0.1 17.5 -121.4 -186.3
墨西哥 7.2810 1.8 10.7 42.2 13.8 -15.5 20.2
亞洲
南韓 2.5700 0.0 17.0 25.3 32.3 47.8 52.0
印尼 6.6300 -3.2 -2.3 -26.1 -41.9 -134.3 -120.0
印度* 7.0470 9.0 28.7 53.4 33.7 53.2 61.8
泰國 2.3570 1.5 12.2 -3.8 -34.1 -29.2 -20.9
資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/11/19 *以最近一日收盤計算
各國債市回顧
先鋒投顧 19
- 22. 警語：先鋒證券投資顧問股份有限公司提供證券投資之研究意見或建議， 僅供投資人作為投資參考，投資人最終係完全依本身之獨立判
斷， 決定進行境外基金產品之交易，須自行承擔產品交易之一切風險， 若有造成任何投資損失概由投資人完全承擔，與本公司無關，
投資人不得要求本公司承擔或分攤投資損失。
本資訊所提及之境外基金均經金管會核准，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公
司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。銷售機構有本基
金公開說明書備索，投資人或可至境外基金資訊觀測站查詢。有關投資人及基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明
書或投資人須知中，投資人可至前揭網站查詢。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場
因素而上下波動。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未
經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破
產而蒙受虧損。高收益債券基金適合願意承擔較高風險之投資人，本類型基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本資料提及之任何中
國或大中華基金並非多數資金直接投資於大陸地區證券市場；依金管會之規定，目前直接投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市
有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過基金淨資產價值之百分之十，投資人亦須留意中國證券市場特定之政治及經濟等投
資風險。本資料提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書。
營業執照字號：106年金管投顧新字第022號
台北總公司 (02)7708-8888 台北市內湖區堤頂大道二段407巷22號5F-1
台中分公司 (04)3700-7988 台中市台灣大道二段360號17樓之1
高雄分公司 (07)972-1188 高雄市新興區林森一路39號
先鋒投顧 21
