El documento describe diferentes métodos para analizar estados financieros, incluyendo análisis horizontal, análisis vertical y el uso de razones financieras. El análisis horizontal compara cambios porcentuales entre períodos, el análisis vertical muestra la relación de cada partida con su monto base, y las razones financieras miden conceptos como la rentabilidad, capacidad de pago de deudas y gestión de activos. El objetivo general es determinar si la situación financiera y resultados de una empresa son satisfactorios.
Conta para Economistas FCE UNA Paraguay Unidad 8 análisis financiero
1.
2. • Saber el significado de las partidas que componen los Estados
Financieros Básicos y la forma en que fueron elaborados, nos
permite entender la información económica y financiera
contenida implícita y explícitamente en ellos
• A partir de ese conocimiento podemos analizar económica y
financieramente una empresa, los que nos dará herramientas
para estimar su comportamiento futuro.
3. 1. ANÁLISIS HORIZONTAL
1.1. Análisis horizontal del estado de resultados
1.2. Análisis horizontal del balance general
1.3. Porcentaje de tendencia
2. ANÁLISIS VERTICAL
2.1. ¿Cómo comparamos a una compañía con otra?
2.2. Fijación de puntos de referencia
2.3. Fijación de puntos de referencia contra un competidor clave
2.4. Fijación de puntos de comparación contra el promedio en la industria
3. FORMA DE USAR LAS RAZONES FINANCIERAS PARA TOMAR DECISIONES
3.1. Medición de la capacidad para pagar pasivos circulantes
3.2. Medición de la capacidad para vender inventarios y para cobrar cuentas por
cobrar
3.3. Medición de la capacidad para pagar las deudas a largo plazo
3.4. Medición de la rentabilidad
3.5. Análisis de las inversiones en acciones
4. Comprende el estudio de ciertas
relaciones y tendencias que
permitan determinar si la situación
financiera, los resultados de
operación y el progreso económico
de la empresa son satisfactorios para
un período de tiempo.
5.
6.
7. Les interesa la
cobertura a largo
plazo, la capacidad de
flujo de efectivo de la
empresa para atender
a su deuda de largo
plazo.
13. • ES EL ESTUDIO DE LOS CAMBIOS PORCENTUALES
EN LOS ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS.
• Pasos para realizarlo:
1. Calcular la cantidad monetaria del cambio que
resulta entre el periodo anterior y el periodo
actual.
2. Dividir la cantidad monetaria resultante del
cambio entra la cantidad del periodo anterior.
Denominamos el periodo anterior como
periodo base.
14. CUENTAS
a
2011
b
2010
(Año Base)
c
Variación Horizontal
Absoluta (Monto)
d =( b – c)
Relativa
(Porcentaje)
e = ((d/c)*100)
G G G %
Ventas netas 175.000 160.000
Costo de ventas 130.000 120.000
UTILIDAD BRUTA 45.000 40.000
Gastos administrativos 5.500 5.000
Gastos de ventas 4.200 4.000
Depreciación 1.100 1.000
UTILIDAD OPERATIVA 34.200 30.000
Gastos financieros 2.800 3.000
UTILIDAD ANTES DE IMP. 31.400 27.000
Impuestos 9.420 8.100
UTILIDAD NETA 21.980 18.900
15. CUENTAS
a
2011
b
2010
(Año Base)
c
Variación Horizontal
Absoluta (Monto)
d =( b – c)
Relativa
(Porcentaje)
e = ((d/c)*100)
G G G %
Ventas netas 175.000 160.000 15.000 9,38
Costo de ventas 130.000 120.000 10.000 8,33
UTILIDAD BRUTA 45.000 40.000 5.000 12,50
Gastos administrativos 5.500 5.000 500 10
Gastos de ventas 4.200 4.000 200 5
Depreciación 1.100 1.000 100 10
UTILIDAD OPERATIVA 34.200 30.000 4.200 14
Gastos financieros 2.800 3.000 -200 -6,67
UTILIDAD ANTES DE IMP. 31.400 27.000 4.400 16,30
Impuestos 9.420 8.100 1.320 16,30
UTILIDAD NETA 21.980 18.900 3.080 16,30
16. Balance General Comparativo
Al 31 de Diciembre
(En miles de Guaraníes)
Variación
ACTIVOS 2.011 2.010 Absoluta Relativa
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes 16.490 15.050
Cuentas por Cobrar 21.420 21.290
Existencias 13.100 11.920
Otros Activos Corrientes 7.520 7.910
Total de Activos Corrientes 58.530 56.170
Activos No Corrientes
Propiedad, Planta y Equipo 128.660 114.660
Menos: Depreciaciones
Acumuladas (59.900) (49.080)
Activos Intangibles 48.410 47.140
Otros Activos 41.250 38.680
Total de Activos No
Corrientes 158.420 151.400
ACTIVOS TOTALES 216.950 207.570
17. Balance General Comparativo
Al 31 de Diciembre
(En miles de Guaraníes)
Variación
ACTIVOS 2.011 2.010 Absoluta Relativa
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes 16.490 15.050 1.440 9,6%
Cuentas por Cobrar 21.420 21.290 130 0,6%
Existencias 13.100 11.920 1.180 9,9%
Otros Activos Corrientes 7.520 7.910 (390) -4,9%
Total de Activos Corrientes 58.530 56.170 2.360 4,2%
Activos No Corrientes
Propiedad, Planta y Equipo 128.660 114.660 14.000 12,2%
Menos: Depreciaciones
Acumuladas (59.900) (49.080) (10.820) 22,0%
Activos Intangibles 48.410 47.140 1.270 2,7%
Otros Activos 41.250 38.680 2.570 6,6%
Total de Activos No
Corrientes 158.420 151.400 7.020 4,6%
ACTIVOS TOTALES 216.950 207.570 9.380 4,5%
18. Balance General Comparativo
Al 31 de Diciembre
(En miles de Guaraníes)
Variación
PASIVOS Y PATRIMONIO NETO 2.011 2.010 Absoluta Relativa
Pasivos Corrientes
Provisiones 3.540 2.020
Cuentas por Pagar 12.380 12.120
Otros Pasivos Corrientes 34.060 33.810
Total de Pasivos Corrientes 49.980 47.950
Hipotecas a Pagar 26.510 30.090
Otros Pasivos a Largo Plazo 53.980 53.490
Total de Pasivos No Corrientes 80.490 83.580
PASIVOS TOTALES 130.470 131.530
PATRIMONIO NETO
Capital 46.050 34.370
Reservas 430 6.670
Resultados 40.000 35.000
Total Patrimonio Neto 86.480 76.040
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 216.950 207.570
19. Balance General Comparativo
Al 31 de Diciembre
(En miles de Guaraníes)
Variación
PASIVOS Y PATRIMONIO NETO 2.011 2.010 Absoluta Relativa
Pasivos Corrientes
Provisiones 3.540 2.020 1.520 75%
Cuentas por Pagar 12.380 12.120 260 2%
Otros Pasivos Corrientes 34.060 33.810 250 1%
Total de Pasivos Corrientes 49.980 47.950 2.030 4%
Hipotecas a Pagar 26.510 30.090 (3.580) -12%
Otros Pasivos a Largo Plazo 53.980 53.490 490 1%
Total de Pasivos No Corrientes 80.490 83.580 (3.090) -4%
PASIVOS TOTALES 130.470 131.530 (1.060) -1%
PATRIMONIO NETO
Capital 46.050 34.370 11.680 34%
Reservas 430 6.670 (6.240) -94%
Resultados 40.000 35.000 5.000 14%
Total Patrimonio Neto 86.480 76.040 10.440 14%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 216.950 207.570 9.380 5%
23. BALANCE GENERAL CLASIFICADO
Al 31 de Diciembre
(En miles de Guaraníes)
ACTIVOS 2.011 % 2.010 %
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes 16.490 15.050
Cuentas por Cobrar 21.420 21.290
Existencias 13.100 11.920
Otros Activos Corrientes 7.520 7.910
Total de Activos Corrientes 58.530 56.170
Activos No Corrientes
Propiedad, Planta y Equipo 128.660 114.660
Menos: Depreciaciones Acumuladas (59.900) (49.080)
Activos Intangibles 48.410 47.140
Otros Activos 41.250 38.680
Total de Activos No Corrientes 158.420 151.400
ACTIVOS TOTALES 216.950 100% 207.570 100%
24. BALANCE GENERAL CLASIFICADO
Al 31 de Diciembre
(En miles de Guaraníes)
ACTIVOS 2.011 % 2.010 %
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes 16.490 8% 15.050 7%
Cuentas por Cobrar 21.420 10% 21.290 10%
Existencias 13.100 6% 11.920 6%
Otros Activos Corrientes 7.520 3% 7.910 4%
Total de Activos Corrientes 58.530 27% 56.170 27%
Activos No Corrientes
Propiedad, Planta y Equipo 128.660 59% 114.660 55%
Menos: Depreciaciones Acumuladas (59.900) -28% (49.080) -24%
Activos Intangibles 48.410 22% 47.140 23%
Otros Activos 41.250 19% 38.680 19%
Total de Activos No Corrientes 158.420 73% 151.400 73%
ACTIVOS TOTALES 216.950 100% 207.570 100%
25. Balance General Comparativo
Al 31 de Diciembre
(En miles de Guaraníes)
PASIVOS Y PATRIMONIO NETO 2.011 % 2.010 %
Pasivos Corrientes
Provisiones 3.540 2.020
Cuentas por Pagar 12.380 12.120
Otros Pasivos Corrientes 34.060 33.810
Total de Pasivos Corrientes 49.980 47.950
Hipotecas a Pagar 26.510 30.090
Otros Pasivos a Largo Plazo 53.980 53.490
Total de Pasivos No Corrientes 80.490 83.580
PASIVOS TOTALES 130.470 131.530
PATRIMONIO NETO
Capital 46.050 34.370
Reservas 430 6.670
Resultados 40.000 35.000
Total Patrimonio Neto 86.480 76.040
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 216.950 100% 207.570 100%
26. Balance General Comparativo
Al 31 de Diciembre
(En miles de Guaraníes)
PASIVOS Y PATRIMONIO NETO 2.011 % 2.010 %
Pasivos Corrientes
Provisiones 3.540 2% 2.020 1%
Cuentas por Pagar 12.380 6% 12.120 6%
Otros Pasivos Corrientes 34.060 16% 33.810 16%
Total de Pasivos Corrientes 49.980 23% 47.950 23%
Hipotecas a Pagar 26.510 12% 30.090 14%
Otros Pasivos a Largo Plazo 53.980 25% 53.490 26%
Total de Pasivos No Corrientes 80.490 37% 83.580 40%
PASIVOS TOTALES 130.470 60% 131.530 63%
PATRIMONIO NETO
Capital 46.050 21% 34.370 17%
Reservas 430 0% 6.670 3%
Resultados 40.000 18% 35.000 17%
Total Patrimonio Neto 86.480 40% 76.040 37%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 216.950 100% 207.570 100%
27. 2.011
Efectivo y Equivalentes Cuentas por Cobrar
Existencias Otros Activos Corrientes
Propiedad, Planta y Equipo Activos Intangibles
Otros Activos
29. ANÁLISIS
FINANCIERO
Comprende el
estudio de ciertas
relaciones y
tendencias que
permitan determinar
si la situación
financiera, los
resultados de
operación y el
progreso económico
de la empresa son
satisfactorios para
un período de
tiempo.
Análisis
Horizontal
Balance
General
Comparativo
Estado de
Resultados
Comparativo
Análisis
Vertical
Balance
General
Estado de
Resultados
Razones
Financieras
Razones de
Liquidez
Razón
Corriente
Razón de
Prueba Ácida
Razones de
Actividad
Rotación de
Inventarios
Periodo
Promedio de
Inventario
Rotación de
Cuentas por
Cobrar
Periodo
Promedio de
Crédito
Rotación de
Activos Fijos
Rotación de
Activos
Totales
Razón de
Endeudamien
to
Cobertura de
Intereses
Rotación de
Cuentas por
Pagar
Periodo
Promedio de
Pago
Razones de
Rentabilidad
Margen sobre
Ventas
Rendimiento
sobre Capital
Total
Promedio
Utilidad Neta
por Acción
Valor
Contable por
Acción
Precio
Ganancia
Rentabiliad
sobre los
Dividendos
31. Miden la eficiencia de la
empresa en la administración de
sus activos y pasivos
32. Miden el éxito de la empresa en un
período determinado, desde el
punto de vista financiero
33. • Fórmula:
• Desarrollo:
• Lectura: (+) La empresa dispone de ______ de activos corrientes por
cada guaraní de pasivo corriente.
(-) Cada guaraní de pasivo corriente está garantizado con_____
de activo corriente.
• Significado: Representa las veces que el activo corriente podría cubrir al
pasivo corriente.
• Aplicación: Para medir la liquidez de una empresa.
( capacidad de pago en el Corto Plazo).
RAZÓN CORRIENTE
Activo Corriente
Pasivo Corriente
34. RAZÓN PRUEBA ÁCIDA
• Fórmula:
• Desarrollo:
• Lectura: (+) La empresa cuenta con ______ de activos disponibles
rápidamente por cada guaraní de pasivo corriente.
(-) Por cada guaraní de obligaciones a corto plazo la empresa
cuenta con ______ de activos líquidos.
• Significado: Representa las veces que el activo corriente más líquido
cubre al pasivo a corto plazo.
• Aplicación: Mide la liquidez de sus activos más líquidos con las
obligaciones por vencer en el corto plazo.
Activo Corriente - Inventarios - Pagos Anticipados
Pasivo Corriente
35. • Fórmula: Costo de Ventas Ventas Netas
Promedio de Inv. ó Promedio de Inventario a
Precio de Venta
• Desarrollo:
• Lectura: veces se han vendido los inventarios medios de
mercancías en el periodo a que se refiere el costo de ventas.
veces que el inventario “da la vuelta”, esto es, se vende y es
repuesto durante el período contable.
• Significado: Rapidez de la empresa en efectuar sus ventas.
• Aplicación: Medir eficiencia de ventas.
ROTACIÓN DE INVENTARIOS
( EMPRESA COMERCIAL )
36. • Fórmula: 360
Rotación de Inventarios
• Desarrollo:
• Lectura: La empresa tarda ______ días en vender su
inventario de mercancías.
• Significado: Indica el período promedio de tiempo que se
requiere para realizar las ventas.
• Aplicación: Mide la eficiencia en la rapidez de ventas.
RAZÓN: PERÍODO PROMEDIO DE
INVENTARIO
37. • Fórmula: Ventas a Crédito + IVA
Cuentas por cobrar promedio
• Desarrollo:
• Lectura: veces se crean y cobran las cuentas por cobrar.
veces se han cobrado las Ctas. por Cobrar y Documentos
por Cobrar promedios de clientes en el período a que se
refieren las ventas netas a crédito.
• Significado: Representa el número de veces que se cumple el círculo
comercial en el período a que se refieren las ventas netas.
• Aplicación: Proporciona el elemento básico para conocer la rapidez y la
eficiencia del crédito.
RAZÓN ROTACIÓN DE CUENTAS
POR COBRAR
38. • Fórmula: 360
Rotación de Cuentas por Cobrar
• Desarrollo:
• Lectura: La empresa tarda ______ días en transformar en efectivo
las ventas realizadas.
La empresa tarda días en cobrar el saldo promedio
de cuentas y documentos por cobrar.
• Significado: Indica el período promedio de tiempo que se requiere para
cobrar las cuentas pendientes.
• Aplicación: Mide la eficiencia en la rapidez del cobro.
RAZÓN: PERÍODO PROMEDIO DE
CRÉDITO
39. • Fórmula: Ventas Netas
Promedio de Activos Fijos
• Desarrollo:
• Lectura: veces que se han obtenido ingresos equivalentes
a la inversión en activos fijos promedio.
• Significado: Número de veces en que se ha vendido la inversión en
activos fijos.
• Aplicación: Medir la eficiencia del gerente de producción.
Medir la eficiencia en la administración de los activos fijos.
ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS
40. • Fórmula: Ventas Netas
Promedio de Activos Totales
• Desarrollo:
• Lectura: veces que se han obtenido ingresos equivalentes
a la inversión en activos.
• Significado: Número de veces en que la inversión en activos totales a
generado ventas.
• Aplicación: Es una medida 100% de productividad. Se mide la
eficiencia en la administración de los activos de la
empresa.
ROTACIÓN DE ACTIVOS
TOTALES
41. RAZÓN DE: ENDEUDAMIENTO
• Desarrollo:
• Lectura: El activo total está financiado un _____% con recursos
externos.
• Significado: Muestra el porciento de la inversión total en activos que ha
sido financiada por los acreedores.
• Aplicación: Para determinar la importancia de los acreedores en la
empresa.
Para determinar la calidad y resistencia de la situación
financiera.
•Fórmula: Pasivo Total
Activo Total
42. • Fórmula: Compras a Crédito + IVA
Cuentas por Pagar promedio
• Desarrollo:
• Lectura: veces que se han creado las cuentas por pagar
promedio en el período al que se refieren las compras a
crédito.
• Significado: Rapidez con la que se han creado las cuentas por pagar.
• Aplicación: Medir eficiencia en la administración de las cuentas por
pagar.
Determinar período de pago.
ROTACIÓN DE CUENTAS POR
PAGAR
43. • Fórmula: 360
Rotación de cuentas por pagar
• Desarrollo:
• Lectura: Cada__________ días se efectúa el pago a los proveedores
en promedio.
• Significado: Indica el período promedio de tiempo en que se efectúa el
pago a los proveedores.
• Aplicación: Mide la eficiencia en el pago a proveedores.
PERÍODO PROMEDIO DE PAGO
44. COBERTURA DE INTERESES
• Desarrollo:
• Lectura: _____ veces que la utilidad de operación cubren
el gasto por interés.
• Significado: Mide la capacidad de la empresa para cubrir los pagos de
intereses por deudas contraídas.
• Aplicación: Para evaluar la capacidad (seguridad) de la empresa de
cumplir los compromisos financieros adquiridos (pago de
intereses).
•Fórmula: Utilidad de operación
Gasto por interés
45. • Fórmula: Utilidad Neta
Ventas Netas
• Desarrollo:
• Lectura: (-) La empresa pierde un _____ % sobre sus ventas
(+) La empresa gana un ______% sobre sus ventas
• Significado: Eficacia de la empresa para generar utilidades de las
ventas que realiza.
• Aplicación: Mide la proporción de las ventas que se convierten en
utilidades ( ó en pérdida ).
MARGEN SOBRE VENTAS
( MARGEN )
46. RENDIMIENTO SOBRE CAPITAL TOTAL
PROMEDIO
•Desarrollo:
•Lectura: (-) La empresa pierde un _____ % sobre su capital contable
promedio.
(+) La empresa gana un ______% sobre su capital contable
promedio.
•Significado: Eficacia de la empresa para generar utilidades a los accionistas
de la empresa.
•Aplicación: Evaluar la capacidad de operación de la empresa para generar
utilidades al capital invertido.
•Fórmula: Utilidad Neta
Capital Contable común promedio
47. • Indican si las acciones que se poseen están aumentando en su
valor en libros. Se utiliza para saber si nuestros activos no
sufren pérdidas en cuanto a su valor de reposición.
• Utilidad neta por acción
Utilidad neta
No. De acciones
Mide la utilidad que en el ejercicio ganó cada acción.
48. • Valor contable (libros) por acción
Patrimonio
No. De acciones
Mide el valor actual que tiene cada acción de la empresa.
49. • Precio ganancia
Utilidad neta por acción
Precio por acción
Mide la capacidad de generar utilidades que tiene cada acción
a su precio de mercado.
50. • Rentabilidad de los dividendos
Dividendos por acción
Precio de la acción
Porcentaje de beneficio recibido por la tenencia de acciones de
una entidad.
51. Grupos de usuarios de las Razones Financieras
Usuarios Tipos de Razones
Inversionistas Retorno sobre Capital
Instituciones de Crédito Razones de Apalancamiento
(Endeudamiento)
Administradores (Gerencia) Razones de Retorno
Empleados Retorno sobre Capital
Proveedores Liquidez
Clientes Rentabilidad
Gobierno y sus agencias Rentabilidad
Analistas Financieros Todas las Razones
Investigadores Depende de la naturaleza de su
estudio
52. Punto de partida:
¿Qué es lo que estamos buscando?, o ¿Qué es lo que queremos que el
Análisis de Razones Financieras nos diga?
Si la empresa:
1) Es Rentable
2) Tiene dinero suficiente para cubrir sus deudas
3) Podría estar pagando a sus empleados mayores sueldos.
4) Está pagando sus impuestos
5) Está usando sus activos de manera eficiente.
6) Tiene problemas de equipamiento o falta de capacidad instalada.
7) Es candidata para ser adquirida por otra empresa u otro inversionista.
53. Por Categorías
1. Rentabilidad – Nos dicen si la empresa ha tenido buenas
ganancias en relación a sus ventas.
2. Razones de Retorno - Nos dicen el retorno de la empresa en
base a sus activos y capital invertido.
3. Liquidez - Muestran si la compañía tiene suficiente dinero
para pagar sus pasivos.
4. Apalancamiento – Muestran si la empresa tiene mucha
deuda, o si está financiada principalmente por acciones.
5. Inversionistas o Accionistas
