Este documento presenta información sobre el mercado de capitales en Argentina. Explica conceptos clave como los diferentes tipos de participantes, instrumentos y operaciones del mercado. También describe los roles de la Comisión Nacional de Valores y las bolsas de comercio. Por último, introduce conceptos como índices bursátiles, análisis técnico y fundamental de activos financieros.
1. mercado de
capitales
Ezequiel Calviño ecalvino@gmail.com
Alejandro M. Salevsky asalevsky@gmail.com
Pablo M. Ylarri pablo_ylarri@yahoo.com
Juan Manuel Cascone jmcascone@gmail.com
Clara Llerena llerenaclara@gmail.com
Sonia Capelli sony_cape@gmail.com
Finanzas II – Agosto 2012
Licenciatura en Administración de Empresas
Pontificia Universidad Católica Argentina
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2. mercado financiero
unidades unidades
deficitarias superavitarias
Gobiernos nacionales, provinciales y Empresas con superavit
municipales Cias de seguro y retiro
Empresas que emiten acciones, Público nacional y extranjero
ON o derivados Fondos de pensión (AFJP)
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3. afjp
¿qué eran las AFJP?
¿qué función cumplían las AFJP en el mercado de capitales?
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4. efecto estatización de las AFJP
Page 4 http://mkdcapitales.blogspot.com/2010/07/efecto-estatizacion-fondos-afjp.html
5. Argentina, un mercado de frontera
Argentina
2,3%
Argentina UAE
0,1% Brasil Kenia
12,1%
16,3% 2,3%
03-Jun-09
Kuwait
China 40,4%
20,2%
Otros Otros
63,4% 42,8%
MSCI Emerging Markets. MSCI Frontiers Markets.
Sus nuevos compañeros: Bulgaria, Croacia, Jordania, Lituania, Omán,
Vietnam, Nigeria, Líbano, Pakistán, Jamaica, y Trinidad y Tobago, entre otros
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6. Argentina, un mercado de frontera
vs
Page 6 http://www.msci.com/products/indices/country_and_regional/fm/
8. mercado primario y secundario
valores valores
negociables negociables
emisión cotización
colocación negociación
dinero dinero
¿por qué importa la existencia de un mercado secundario?
¿qué pasa con el riesgo?
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9. el mercado de capitales y la economia
instrumentos recursos
Empresas
bienes y
financiamiento
servicios
financiamiento recibe ingresos
Mercado de Economía
Gobierno
Capitales realiza gastos
real
ahorros ingresos
Familias
rentas trabajo
La lectura de hoy está relacionada con este slide.
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11. mercado de capitales en argentina
Bolsa de Valores de
Mercado
comercio
entidad que autoriza la cotización de los es el lugar donde se produce la
títulos que emiten las empresas (acciones, concertación, registración
obligaciones negociables, etc) y liquidación de operaciones realizadas
con la autorización de Oferta Pública de la con valores negociables que tengan oferta
Comisión Nacional de Valores (CNV). pública y que se negocien en las Bolsas de
Comercio
Page 11 http://www.cnv.gob.ar/guia2010/guiaInformativaInversoresYEmpresas2010.pdf
12. mercado de capitales en argentina
COMISIÓN NACIONAL
DE VALORES
- concurrencia de -operaciones
ofertas entre pares
- contraparte central BURSÁTIL EXTRABURSÁTIL
BOLSA MERCADO
MERCADO DE
DE COMERCIO ABIERTO
VALORES
ELECTRÓNICO
CALIFICADORAS CAJA DE
DE RIESGO VALORES
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14. tipo de operaciones
CONTADO
CONCURRENCIA
• PLAZO FIRME
• PASE BURSÁTIL
A PLAZO • CAUCIÓN BURSÁTIL
• DERIVADOS
• PRÉSTAMO DE VALORES
• VENTAS EN CORTO
CON GARANTÍA
DE LIQUIDACIÓN
NEGOCIACIÓN
CONTINUA
SIN GARANTÍA
DE LIQUIDACIÓN
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15. clasificación
RENTA FIJA
SEGÚN EL FF
RENTA
VARIABLE
SECTOR
PRIVADO
EMISOR
SECTOR
PUBLICO
PASIVO DEUDA
ESTRUCTURA ACTIVO
DE LA EMISION PN ACCIONES
VDF/CP
Fideicomiso
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16. instrumentos por clasificación
ESTRUCTURA
EMISOR RENTA FIJA RENTA VARIABLE DE LA EMISION
TITULOS
SECTOR PUBLICOS
PUBLICO LETRAS Y NOTAS
DEL BCRA
DENTRO DE
ON LA HOJA DE
VALORES DE CP ACCIONES BALANCE
SECTOR CPD
PRIVADO
CEVA (~ETFs)
CEDEARs
FIDEICOMISO VALORES DE DEUDA CERTIFICADOS DE
FINANCIERO FIDUCIARIA PARTICIPACION FUERA DE LA
HOJA DE
FCI CERRADO CUOTAPARTES DE RENTA
CUOTAPARTES DE BALANCE
CONDOMINIO
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17. Instrumentos primarios y derivados
P
R TITULOS PUBLICOS
I LETRAS Y NOTAS DEL BCRA
M
ON
A
R ACCIONES
I FIDEICOMISO FINANCIERO
O
S
D
CEVA (~ETFs) E
CEDEARs R
FCI I
V
FUTUROS A
OPCIONES D
O
S
Page 17 Mercado de capitales : manual para no especialistas. – 1ª ed. – Buenos Aires : Temas Grupo Editorial 2010. Pag. 52
18. fideicomiso financiero
Fiduciante
(empresa que
necesita financiarse)
Activos ilíquidos
Fiduciario
(entidad financiera Fideicomiso Financiero
autorizada)
Valor Representativo Certificado de Participación
de Deuda (opción de inversión en renta
(opción de inversión en renta fija) variable)
Beneficiarios
Page 18 http://www.cnv.gob.ar/guia2010/guiaInformativaInversoresYEmpresas2010.pdf
19. indices
Los índices bursátiles son una medida estadística y reflejan el rendimiento del mercado
a través del tiempo, en función de las variaciones de precio de la canasta de
instrumentos que los conforman. Proveen de un punto de referencia a los inversores y
usuarios que desean conocer la evolución de los mercados.
Page 19 http://www.merval.sba.com.ar/Vistas/Cotizaciones/Indices.aspx
20. indice merval
Representa el valor de mercado (ARS) de una cartera de acciones, seleccionadas de
acuerdo a la participación en la cantidad de transacciones y en el monto operado en la
BCBA.
La nómina de sociedades y sus ponderaciones se actualizan trimestramente, de
acuerdo con la participación de cada especie en el mercado, según las operaciones de
los últimos 6 meses.
Otros: Índice Merval Argentina (M.AR), Índice Merval 25 (M.25), Índice Burcap e IGBCBA.
Page 20 http://www.merval.sba.com.ar/Vistas/Cotizaciones/Indices.aspx
22. technical vs. fundamental analysis
Análisis de activos Análisis de activos
financieros a través del financieros a través de sus
análisis de gráficos y “fundamentales”, esto es:
el cálculo de variables clave para el
indicadores, basados desempeño de la empresa
en valores históricos y en el futuro, tanto
el volumen operado, cualitativas como
teniendo en cuenta las cuantitativas, que dan
siguientes premisas: cuenta de un valor
- El precio de intrínseco del activo, para
mercado refleja compararlo con su valor al
toda la información momento del análisis.
relevante
- Los precios se Es esencial la
mueven siguiendo cuantificación de las
una tendencia o distintas variables.
patrón
- La historia se
repite
Las lecturas de hoy está relacionada con este slide.
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23. technical analysis
Trend is your friend
topes
soporte resistencia
de cambio de tendencia de continuación
indican que un cambio de
confirman el movimiento
dirección en la tendencia
del precio en un sentido u
formaciones
del precio está
otro
sucediendo
Hombro-cabeza-hombro y Hombro-
cabeza-hombro invertido
Triángulo ascendente y triángulo
Doble techo y Doble suelo
descendente
Triples suelos y techos
Triángulo simétrico
Techo redondeado y Suelo redondeado
Bandera y banderín
Vuelta en un día alcista y bajista
Cuñas ascendentes y descendentes
Formación en “V”
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24. technical analysis
Head and Shoulders Top (Reversal)
Page 24 http://stockcharts.com/
26. fundamental analysis
Empresa Industria
cualitativos
Clientes
Factores
Modelo de negocio
Market Share
Ventajas competitivas
Crecimiento industria
Management
Competencia
Gobierno Corporativo
Regulación
de valuación cuantitativos
Factores
Estado de sit. patrimonial
EERR
EOAF
Estado de evolución PN
Métodos
Flujo de fondos (DCF)
Comparables (múltiplos)
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