Análises contábeis e financeiras Bematech SA ( 2009, 2010, 2011)

UNIVERSIDADE FEDERAL DE ITAJUBÁ

INSTITUTO DE ENGENHARIA DE PRODUÇÃO E GESTÃO

CURSO DE ADMINISTRAÇÃO

ANÁLISES CONTÁBEIS E FINANCEIRAS

BEMATECH S/A

DANIELE MACIEL DA SILVA- 20.806

FELIPE RODRIGO MORAES MENDES – 21.659

GABRIELA COSTA GOPFERT – 21.448

GABRIELLA GONÇALVES DE MATTOS SANT'ANNA – 21.237

ISABELA PEREIRA PIMENTA – 22.025

ADM 024 – CONTABILIDADE GERENCIAL

ITAJUBÁ, NOVEMBRO DE 2012

UNIVERSIDADE FEDERAL DE ITAJUBÁ

INSTITUTO DE ENGENHARIA DE PRODUÇÃO E GESTÃO

CURSO DE ADMINISTRAÇÃO

ANÁLISES CONTÁBEIS E FINANCEIRAS

BEMATECH S/A

Trabalho apresentado à
professora Andrea Aparecida
da Costa Mineiro, do curso de
graduação em Administração
da Universidade Federal de
Itajubá, como requisito parcial
para aprovação na disciplina
“Contabilidade Gerencial”.

DANIELE MACIEL DA SILVA- 20.806

FELIPE RODRIGO MORAES MENDES – 21.659

GABRIELA COSTA GOPFERT – 21.448

GABRIELLA GONÇALVES DE MATTOS SANT'ANNA – 21.237

ISABELA PEREIRA PIMENTA – 22.025

ADM 024 – CONTABILIDADE GERENCIAL

ITAJUBÁ, NOVEMBRO DE 2012

Análises Contábeis e Financeiras

RESUMO
A empresa brasileira Bematech S/A, especialista no ramo da informática, atua no setor
desde 1990. O setor é bem incentivado pelo governo no Brasil e esse incentivo agrega
valor à Bematech S/A que é uma empresa de valores consolidados e com uma meta bem
definida: ser a melhor do mundo em solução para pontos de venda em 2015. Por ser
uma empresa de grande presença no Brasil, foi selecionada para uma análise contábil e
financeira, que foi feita para os anos de 2009, 2010 e 2011. Para a realização dessa
análise foram coletados dados do site da Comissão de Valores Mobiliários e do software
Economática. Além dos dados da empresa foram coletados dados de outras empresas do
setor, retirados das mesmas fontes citadas, para fazer uma comparação entre as mesmas.
Os resultados encontrados após a análise apontam a real situação da empresa de
informática Bematech nos anos estudados.

Palavras-chave: Bematech, Informática, Análise Contábil e Financeira.

ABSTRACT

The Brazilian company Bematech S/A, specialist in the segment of IT, operates on this
sector since 1990. The sector is greatly encouraged by Brazilian government and that
encouragement adds value to the company Bematech S/A, which is a solid valued
company, with a well-defined goal: to be the best in the world in solutions world for
outlets in 2015. Since the company has a huge presence in Brazil, it was selected for an
accounting and financial analysis, that was made for the years of 2009, 2010 and 2011.
For the carrying out of this analysis, data were collected from the Comissão de
ValoresMobiliários website and from the Economática software. Besides the enterprise
data collected, the data of other enterprises of the same sector were also collected, at the
same source previously cited, to make comparison between then. The results achieved
after the analysis show the real situation of the Brazilian IT company Bematech in the
studied years.
Key-words:Bematech, Informatics, Accounting and Financial Analysis.

Universidade Federal de Itajubá - Administração de Empresas
ADM 024 - Contabilidade Gerencial


SUMÁRIO

1. INTRODUÇÃO ....................................................................................................... 7
2. CONTEXTO DO SETOR DE INFORMÁTICA BRASILEIRO ....................... 8
a. DADOS E PROJEÇÕES .................................................................................... 8
b. INCENTIVOS ESTATAIS AO CRESCIMENTO DO SETOR ............................ 9
3. A EMPRESA ......................................................................................................... 10
a. HISTÓRIA ........................................................................................................ 10
b. VISÃO, MISSÃO E VALORES ......................................................................... 12
c. PRINCIPAL ATIVIDADE ................................................................................ 13
d. RENOVAÇÃO DA MARCA ............................................................................. 13
e. CÚPULA ADMINISTRATIVA ......................................................................... 14
f. PERFIL DOS FUNCIONÁRIOS ...................................................................... 16
g. RESPONSABILIDADE SOCIAL...................................................................... 16
h. RESPONSABILIDADE AMBIENTAL .............................................................. 17
i. ESTRUTURA SOCIETÁRIA ............................................................................ 18
j. ESTRUTURA ACIONÁRIA .............................................................................. 18
k. COMPOSIÇÃO DO CAPITAL ........................................................................ 19
l. CAPITALIZAÇÃO ............................................................................................ 19
m. FILIAIS ............................................................................................................ 20
n. PRESENÇA ONLINE ....................................................................................... 21
4. ANÁLISES CONTÁBEIS .................................................................................... 22
a. ANÁLISE DE ÍNDICES ................................................................................... 22
b. ANÁLISE DE PADRÕES E AVALIAÇÃO ....................................................... 30
c. ANÁLISE VERTICAL E HORIZONTAL .......................................................... 38
d. ANÁLISE DE FALÊNCIA ................................................................................ 41
e. ANÁLISE DE PRAZOS MÉDIOS .................................................................... 41
f. ANÁLISE DO EVA ........................................................................................... 45
g. ANÁLISE DO MVA .......................................................................................... 45
h. ANÁLISE DO BETA......................................................................................... 46
5. CONCLUSÕES ..................................................................................................... 47
REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS ....................................................................... 48
ANEXO A ...................................................................................................................... 50



ÍNDICE DE FIGURAS

FIGURA 1 - LOGOTIPO ANTIGO BEMATECH ...................................................................... 13
FIGURA 2 - NOVO LOGOTIPO BEMATECH ......................................................................... 13
FIGURA 3 - PERFIL DOS FUNCIONÁRIOS BEMATECH ......................................................... 16
FIGURA 4 -ESTRUTURA SOCIETÁRIA ................................................................................ 18
FIGURA 5 - LOCALIZAÇÃO DAS FILIAIS NO MUNDO .......................................................... 20
FIGURA 6– FACEBOOK OFICIAL BEMATECH S/A ............................................................. 21
FIGURA7– TWITTEROFICIALBEMATECH S/A ................................................................... 21
FIGURA 8 - PARTICIPAÇÃO DE CAPITAIS DE TERCEIROS .................................................. 23
FIGURA 9 - COMPOSIÇÃO DO ENDIVIDAMENTO ............................................................... 23
FIGURA 10 - IMOBILIZAÇÃO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO .................................................... 24
FIGURA 11 - IMOBILIZAÇÃO DOS RECURSOS NÃO CORRENTES ........................................ 24
FIGURA 12 - LIQUIDEZ GERAL ......................................................................................... 26
FIGURA 13 - LIQUIDEZ CORRENTE ................................................................................... 26
FIGURA 14 - LIQUIDEZ SECA............................................................................................ 27
FIGURA 15 - GIRO DE ATIVO............................................................................................ 28
FIGURA 16 - MARGEM LÍQUIDA ....................................................................................... 28
FIGURA 17 - RENTABILIDADE DO ATIVO.......................................................................... 29
FIGURA 18 - RENTABILIDADE DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO ................................................. 29
FIGURA 19 - NOTAS DOS ÍNDICES DE ESTRUTURA DE CAPITAL ........................................ 35
FIGURA 20 - ÍNDICES DE LIQUIDEZ .................................................................................. 35
FIGURA 21 - ÍNDICES DE RENTABILIDADE........................................................................ 36
FIGURA 22 - NOTAS GLOBAIS .......................................................................................... 37
FIGURA 23 - NOTAS DE RENTABILIDADE ......................................................................... 37
FIGURA 24 - NOTAS DE LIQUIDEZ .................................................................................... 38
FIGURA 25 - NOTAS DE ESTRUTURA DE CAPITAL ............................................................ 38
FIGURA 26 - PRAZOS MÉDIOS .......................................................................................... 42
FIGURA 27 - PMRE ......................................................................................................... 42
FIGURA 28 - PMRV ........................................................................................................ 43
FIGURA 29 - PMPC.......................................................................................................... 43
FIGURA 30 - CICLO OPERACIONAL 2009 .......................................................................... 44
FIGURA 31 - CICLO OPERACIONAL E CICLO FINANCEIRO 2010........................................ 44
FIGURA 32 - CICLO OPERACIONAL E CICLO FINANCEIRO 2011........................................ 44
FIGURA 33 - GRÁFICO DO EVA ....................................................................................... 45
FIGURA 34 - VARIAÇÃO BETA ........................................................................................ 46



ÍNDICE DE TABELAS

TABELA 1 - DIRETORIA EXECUTIVA ................................................................................ 14
TABELA 2 - CONSELHO ADMINISTRATIVO ....................................................................... 15
TABELA 3 - CONSELHO FISCAL ........................................................................................ 16
TABELA 4 - ESTRUTURA ACIONÁRIA ............................................................................... 19
TABELA 5 - COMPOSIÇÃO DO CAPITAL ............................................................................ 19
TABELA 6– CAPITALIZAÇÃO ............................................................................................ 19
TABELA 7 - ÍNDICES ......................................................................................................... 22
TABELA 8 - PADRÕES DO SETOR 2011 ............................................................................. 31
TABELA 9 - PADRÕES DO SETOR 2010 ............................................................................. 32
TABELA 10 - PADRÕES DO SETOR 2009 ........................................................................... 33
TABELA 11 - NOTAS DOS ÍNDICES .................................................................................... 34
TABELA 12 - ANÁLISE VERTICAL E HORIZONTAL EMPRÉSTIMOS .................................... 40
TABELA 13 - ANÁLISE VERTICAL E HORIZONTAL ESTOQUE E IMOBILIZADO EM OPERAÇÃO....40
TABELA 14 – FALÊNCIA ................................................................................................... 41



Lista de Siglas e Abreviações

BNDES – Banco Nacional do Desenvolvimento.
BOVESPA – Bolsa de Valores do Estado de São Paulo;
BRASSCOM – Associação Brasileira de Empresas de Tecnologia de
Informação e Comunicação;
Co. – Cormpany;
Corp. – Corporation.
FIFA – Federação Internacional de Futebol;
Inc. – Incorporation;
IPI – Imposto Sobre Produtos Industrializados;
Ltda. – Limitada;
MCTI – Ministério da Ciência, Tecnologia e Inovação;
PIB – Produto Interno Bruto;
S.A. – Sociedade Anônima;
TI – Tecnologia da Informação.



1. INTRODUÇÃO

A Bematech S/A, inserida no setor de informática brasileiro, é uma empresa
dinâmica e visionária, mas que possui seu foco na satisfação do cliente. A empresa se
encontra em um contexto favorável, já que é um setor que está aquecendo a economia
brasileira. No entanto, só é possível afirmar como está seu desenvolvimento a partir de
análises concretas.

Para fazer uma análise contábil e financeira da empresa em questão, foi
desenvolvido este relatório. Foram utilizados dados contábeis dos anos de 2009, 2010 e
2011, retirados do site da Comissão de Valores Mobiliários e do software Economática.
Foram coletados dados do Balanço Patrimonial, Demonstração de Resultado, Notas
Explicativas e quantidade e valor das ações da empresa, para os anos citados
anteriormente.

Além dos dados da Bematech, foram coletados dados de outras empresas do
ramo de informática a fim utilizá-los como parâmetro de comparaçãona análise.

Após a apresentação das análises, foi feita uma breve conclusão sobre a real
situação econômica da Bematech S/A.

Universidade Federal de Itajubá - Administração de Empresas 7


2. CONTEXTO DO SETOR DE INFORMÁTICA BRASILEIRO

a. DADOS E PROJEÇÕES

O crescimento econômico do Brasil é sensível em diversos setores econômicos e
para 2012 estima-se que o PIB cresça 2,8% (ÉPOCA, 2012). Segundo Gil (2012),
presidente da Brasscom, o setor de Tecnologia da Informação é essencial e necessário
para o desenvolvimento e a competitividade no Brasil, uma vez que a soluções em
informática passam por todos os setores da economia.

Este setor, em 2011, registrou crescimento de 11,3% quando comparado com o
ano anterior, ultrapassando a casa dos R$ 100 bilhões em faturamento. Projeta-se para
2012 um aumento de 12% neste número (ÉPOCA, 2012). Atualmente, o mercado
brasileiro ocupa a 5ª posição no ranking e, de acordo com Antunes (2012), em parceria
com a empresa de consultoria McKinsey, ocupará o 3º lugar em um prazo de 10 anos.

Como exemplos deste aquecimento, citam-se os efeitos dos indicadores na oferta
de produtos e serviços. Segundo uma pesquisa divulgada pela revista Época (2012) um
em cada três brasileiros comprou um computador novo em 2011, mostrando a força da
informática no varejo. Ainda, o acesso à internet pelos brasileiros vem crescendo e
atingiu 46 milhões de usuários no mesmo ano.

A geração de empregos também é impulsionada e há demanda por profissionais
qualificados. Dados do setor revelam que o total de profissionais empregados ultrapassa
a marca de 1,2 milhões no Brasil todo. Em 2012 estima-se que o número de novos
postos de trabalho criados supere 26 mil apenas no estado de São Paulo, de acordo com
Velluto (2012). Confirmada a previsão, haverá aumento de 87% na comparação com o
ano anterior.

Outro fator que incentiva o crescimento do setor de informática no Brasil, assim
como o de toda a economia, é que o Brasil será sede de dois grandes eventos esportivos
de porte mundial: A Copa FIFA de futebol, em 2014 e as Olimpíadas do Rio de Janeiro,
em 2016. O governo injetará, segundo estimativas da empresa de consultoria Atkearney
(AGUIARI, 2012), R$ 5,7 bilhões neste setor em diversos segmentos, tais como a
ampliação do aceso a internet banda larga, auxílio no monitoramento de segurança em



quatro capitais brasileiras, tecnologia da transmissão das imagens para o mundo, etc.
Até 2014, somente no estado de São Paulo, projeta-se que sejam criados 50,7 mil novos
empregos no setor. Outro indicador da expectativa positiva em relação aos eventos é o
número de usuários com acesso a internet até 2016: 90 milhões de clientes com banda
larga, uma expectativa de aumento de quase 100% (AGUIARI, 2012).

b. INCENTIVOS ESTATAIS AO CRESCIMENTO DO
SETOR

O Estado brasileiro vem agindo ativamente no setor de informática, com leis e
incentivos específicos para o setor. É o caso da Lei n.º 8.248/1991, a “Lei de
Informática”, em vigor desde sua sanção e mais recentemente, o projeto TI Maior,
lançado em agosto deste ano. Este tem caráter de apoio ao hardware com incentivos
ligados a diminuição de impostos, esse é voltado para desenvolvimento de software.

A Lei de Informática (n.º 8.248/1991) concede benefícios fiscais a empresas de
informática produtoras de plataformas de hardware, por meio da diminuição do IPI
sobre seus produtos, contemplando um valor máximo de 80%. A exigência é que as
empresas beneficiadas invistam parte do faturamento proveniente da venda dos produtos
beneficiados em pesquisa e desenvolvimento de novas tecnologias. No período de 1998
a 2008, de acordo com pesquisa do MCIT, o faturamento das empresas de informática
contempladas variou 373%, aumento de R$ 13,2, em 1998, para R$ 49,2, em 2008. Do
total, 50% correspondem aos produtos incentivados pela lei (BRASIL, 2010).

O Programa Estratégico de software e Serviços de Tecnologia de Informação
lançado em agosto de 2012 e parte integrante da Estratégia Nacional de Ciência,
Tecnologia e Inovação injetará no mercado de informática, especificamente em seu
subsetor de software, meio bilhão de reais até 2015, por meio de editais públicos
(BRASIL, 2012). Dentre as metas deste programa pode-se citar fortalecimento do
mercado nacional de software, apoio a start-ups do setor, integração a indústria do
software à Estratégia Nacional de Defesa (END), o Plano de Aceleração do
Crescimento (PAC 2), O Plano de Desenvolvimento da Educação (PDE) e o Programa
Brasil Mais Saúde.



3. A EMPRESA

Dados Gerais

Nome: BEMATECH S/A

Nome Empresarial: Bematech Indústria e Comércio de Equipamentos Eletrônicos S/A.

Código de Negociação na Bolsa: BEMA3

CNPJ: 82.373.077/0001-71

Atividade Principal: Produção, Industrialização e comercialização de Software e
Serviços

Classificação Setorial: Tecnologia da Informação/ Computadores e Equipamentos/
Computadores e Equipamentos

País de Origem: Brasil

Cidade de Origem: Curitiba - Paraná

a. HISTÓRIA

Para a contextualização histórica da Bematech, foram utilizadas as informações
disponíveis no site da própria empresa.

Em 1987, Marcel Malczewski e Wolney Betiol iniciaram um curso de pós-
graduação onde desenvolveram trabalhos relacionados a sistemas de impressão
matricial por impacto.A partir desses estudos os engenheiros decidiram transformar o
projeto em um empreendimento. Em dezembro de 1989 o projeto foi aceito como
primeiro empreendimento da recém-fundada Incubadora Tecnológica de Curitiba.

Construída em 1990, a Bematec teve várias dificuldades em encontrar apoio dos
órgãos nacionais para seu desenvolvimento. Para ultrapassar essa barreira em 1991 a
empresa recorreu à iniciativa privada com o intuito de captar recursos. Como resultado
nesse mesmo ano a empresa admitiu seis novos sócios e passou de BEMATEC Ltda
para Bematech Indústria e Comércio de Equipamentos Eletrônicos S/A.



Ainda nesse mesmo ano, a empresa iniciou seu projeto de mini-impressora,
tornando-se assim a primeira empresa brasileira a produzir mini-impressoras em larga
escala e a primeira a fornecer Blocos Impressores integrados para terminais de auto-
atendimento. Em 1993 a empresa iniciou as vendas de impressoras para automação
bancária. Dois anos depois buscando atender seus principais clientes uma filial em São
Paulo foi inaugurada. No ano seguinte a isso a empresa homologou sua Impressora
Fiscal.

“Entre 1996 e 1997 a companhia recebeu 2 milhões de dólares em
investimento da BNDESPar. Posteriormente a BNDESPar transferiu o
acompanhamento da Bematech para a gestora Dynamo. Este investimento
permitiu que a empresa mudasse de ramo, passando do ramo de
automação bancária para o de automação comercial.” (ABVCAP, 2012)

Em 1997, a Bematech inovou mais uma vez e desenvolveu o primeiro Bloco
Impressor com tecnologia de Impressão térmica do Brasil.

Em 2000, devido a lei de cupom fiscal a empresa viu as vendas de suas
impressoras fiscais aumentarem significantemente. Neste ano a empresa atingiu o seu
maior faturamento até então, alcançando a marca de 63 milhões de reais. Nesse mesmo
ano, a Bematech iniciou à reformulação de seu estatuto social e do acordo de acionistas
para adaptá-lo as regras do novo mercado da BOVESPA.

No ano de 2001 ocorreu a primeira exportação de blocos matriciais para a
Bematech Internacional, em Atlanta, nos Estados Unidos. No ano seguinte a empresa
adquiriu o direito de comercializar os produtos da Yanco, empresa líder e concorrente
no mercado de caixas registradoras. Ampliou-se assim a linha de produtos da empresa, e
uma nova unidade fabril foi aberta em Manaus.

A Universidade Bematech foi inaugurada em 2003 com a missãode capacitar
parceiros, clientes, funcionários e fornecedores visando o crescimento dos negócios e
das competências da empresa. Dois anos depois, em 2005, a empresa criou 9 filiais
próprias para atender todas as regiões do pais. Nesse mesmo ano a empresa mudou seu
foco para soluções em automação comercial, distribuindo soluções completas em
equipamentos para sistemas de gestão, serviços de assistência técnica e pontos de venda.



Em 2006 a Bematech adquiriu três empresas: GSR7, Gemco e C&S. Nesse
mesmo ano a empresa inaugurou uma nova unidade fabril em São José dos Pinhais no
Paraná, e lançou a Bematech Varejo Total-BVT.

Visando fortalecer sua atuação mundial e ampliar seus canais comerciais na
Europa a empresa inaugurou em 2007 uma filial em Buenos Aires, na Argentina, e
abriu a Bematech Europe GmbH em Berlim, na Alemanha.“No mesmo ano a empresa
abriu capital na Bolsa de Valores e angariou R$ 406 milhões de capital inicial.”
(ABVCAP, 2012)

No ano de 2008, cinco novas empresas foram adquiridas e passaram a fazer
parte do portfólio da empresa: Rentech, Snack Control, CMNet, MisterChef e Logic
Controls. No ano seguinte as novas empresas foram integradas, o sistema de
distribuição foi aprimorado e área internacional foi reforçada.

Em 2010 a empresa reformulou a sua marca e consolidou-se de vez como
provedora de soluções completas em tecnologia para o varejo. No ano de 2011, a
empresa sofreu um processo de reestruturação, principalmente na unidade de Serviços.

b. VISÃO, MISSÃO E VALORES

A Bematech tem como visão:

"Ser a melhor empresa do mundo em solução para pontos de venda até 2015."

Sua missão é:

"Tornar o comércio mais eficiente."

Os valores da empresa são:

Dinamismo com lucro e meritocracia
Integridade e Transparência
Respeito e Foco no cliente
Inovação



c. PRINCIPAL ATIVIDADE

Produção, industrialização e comercialização de hardware, software e serviços.

d. RENOVAÇÃO DA MARCA

Em 2009 a Bematech com o objetivo de reforçar a imagem de qualidade,
eficiência e solução que a caracterizou ao longo dos anos passou por uma reformulação
de marca. A nova marca é formada pelo símbolo e logotipo, as cores tem o objetivo de
transmitir energia e atitude para criação de soluções inovadoras, as elipses representam
a evolução e a essência de uma Companhia empreendedora. A tipografia é sintética,
moderna e simples, e foi criada exclusivamente para a empresa. Dessa maneira, a nova
marca Bematech proporciona o equilíbrio entre a tecnologia e o humano, e simboliza a
parceria com seus clientes em oferta de tecnologia para o varejo segundo o Relatório
anual de 2009.

Figura 1 - Logotipo antigo Bematech

Figura 2 - Novo logotipo Bematech



e. CÚPULA ADMINISTRATIVA

A atual Diretoria Executiva, o Conselho Administrativo e o Conselho Fiscal
foram eleitos em 26 de abril de 2012 e o término do mandato de todos os membros é em
agosto de 2013.

DIRETORIA EXECUTIVA

A Diretoria Executiva da Bematech é responsável por todas as ações necessárias
e convenientes para a condução do negócio, salvo aquelas que por lei ou pelo Estatuto
Social sejam atribuídas à Assembléia Geral ou ao Conselho Administrativo.

A Diretoria Executiva é composta por no mínimo dois e no máximo cinco
membros, residentes no país, que podem ser acionistas ou não.

A atual diretoria executiva da empresa é composta por:

Cargo Nome

Diretor Presidente e Relações com Investidores Cleber Pereira de Morais
Diretor de Hardware (Fiscal e Varejo) Eros Jantsch
Diretor de Software Fabio Matias
Diretor de Serviços Jair Batista de Souza
Diretor de Controladoria Vilmar Casali
Diretor Administrativo-Financeiro Wagner Benedicto de Lima
Diretor de Vendas Internacionais Wladimir Alvarez
Diretor de Unidade de Negócios Bruno Martinez Primati

Tabela 1 - Diretoria Executiva

Fonte: Site Bematech S/A

CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO

A principal função do Conselho Administrativo da Bematech é discutir a visão,
as diretrizes, a estratégia e as formas de execução das decisões da Companhia. Esse
Conselho também é responsável pelo estabelecimento das políticas e diretrizes gerais do
negócio, incluindo a sua estratégia de longo prazo, controle e a fiscalização da empresa.



É também encargo do Conselho de Administração a supervisão da gestão dos Diretores
da empresa.

Segundo o estatuto da empresa o Conselho Administrativo deve ser composto
por no mínimo cinco e no máximo sete membros titulares, sendo que destes um será o
Vice-Presidente e o outro Presidente, todos acionistas. Poderão ser eleitos para o
conselho membros suplentes em quantidade igual ou menor ao número máximo de
titulares. Segundo o Regulamento do Novo Mercado, 20% dos conselheiros, no mínimo,
deverão ser Conselheiros Independentes.

O atual quadro do Conselho Administrativo da empresa é composto por:

Cargo Nome

Presidente Wolney Edirley Gonçalves Betiol
Vice-Presidente Demetrios Lambros
Conselheiro Marcel Martins Malczewski
Conselheiro Virgílio Moreira Filho
Conselheiro Independente Marco Tulio Leite Rodrigues
Conselheiro Independente Sergio Lisa de Figueiredo
Conselheiro Independente José Paschoal Rossetti

Tabela 2 - Conselho Administrativo


CONSELHO FISCAL

Dentre as principais responsabilidades do Conselho Fiscal da Companhia estão
fiscalizar as atividades da administração, rever as demonstrações financeiras da
companhia e reportar suas conclusões aos acionistas. A Lei das Sociedades por Ações
exige que os membros do Conselho Fiscal sejam remunerados com, no mínimo, 10% do
valor médio pago anualmente aos diretores da empresa. A mesma lei obriga que o
conselho fiscal seja formado por no mínimo três e no máximo cinco membros e seus
respectivos suplentes.



Cargo Nome
Conselheiro Fiscal Eduardo Grande Bittencourt
Conselheiro Fiscal Maurílio Leopoldo Schmitt
Conselheiro Fiscal Paulo Roberto Franceschi
Suplente do Conselho Fiscal Egon Handel
Suplente do Conselho Fiscal Gilberto Giberti
Suplente do Conselho Fiscal Giorgio Bampi

Tabela 3 - Conselho Fiscal


f. PERFIL DOS FUNCIONÁRIOS

Figura 3 - Perfil dos funcionários Bematech

Fonte: Relatório Anual Bematech S/A 2011.

g. RESPONSABILIDADE SOCIAL

Em relaçao a seus valores de respeito, dinamismo e integridade a Bematech tem
a preocupação de se envolver em projetos sociais que visam melhorar a comunidade.
Atualmente a empresa contribui com três projetos:

ASSOCIAÇÃO LAR MOISÉS

Associação que abriga atualmente 30 crianças e conta exclusivamente com
doações para se manter.Ao longo dos anos mais de mil crianças passaram pela


instituição.Muitas foram adotadas, algumas voltaram para casa das suas famílias e
outras se casaram e constituíram suas próprias famílias. A instituição foi fundada com o
objetivo de atender a crianças enquanto seus pais faziam tratamento contra o uso de
drogas. Além disso a associação visa abrigar crianças abandonadas ou em situação de
risco. A missão da Associação Lar Moisés e oferecer às crianças o cuidado, carinho e
responsabilidade que merecem.

PENITENCIÁRIA FEMININA

Desde 1997, a Bematech mantém uma linha de montagem de componentes na
penitenciaria feminina de Piraquara, Paraná. As detentas que participam do projeto
recebem salário e o benefício de redução da pena por trabalhar na companhia. Com esse
projeto a empresa visa ensinar um novo ofício as mulheres, além de promover a
recuperação e reintegraçãodelas junto a sociedade.

PROJETO BEMATECH JUNIOR ACHIEVEMENT

A empresa mantém a Junior Achievement Paraná, uma iniciativa de promoção do
envolvimento dos funcionários da Bematech em ações sociais. Através desse projeto os
colaboradores da empresa são voluntários na promoção do empreendedorismo juvenil
nas escolas participantes.

OUTRAS AÇÕES

Além das atividades citadas acima, a empresa também participa frequentemente
de outras ações como: campanhas Páscoa Solidária, campanha do agasalho, Operação
Natal, visita à Instituição Lar das Crianças em São Paulo e em alguns casos específicos
como os desastres naturais há uma mobilização por parte dos colaborados da empresa
que visando auxíliar as vítimas por meio de arrecadação de donativos.

h. RESPONSABILIDADE AMBIENTAL

A Bematech se preocupa com o meio ambiente, e por isso a companhia visa
produzir equipamentos econômicos do ponto de vista do consumo de energia. Além
disso, há uma preocupação quanto ao desenvolvimento de produtos que dispensam os
insumos que comprometem o meio ambiente. Por ser uma empresa de tecnologia a



Bematech produz muitos resíduos eletrônicos resultantes de suas unidades produtivas,
como parte de sua responsabilidade com o meio ambiente, estes resíduos são
encaminhados para empresas devidamente licenciadas por órgãos ambientais.

i. ESTRUTURA SOCIETÁRIA

Figura 4 -Estrutura Societária

Fonte: Site Bematech S/A. Atualização: 2 Setembro de 2011

j. ESTRUTURA ACIONÁRIA

As ações da Bematech são negociadas na BM&FBovespa sob o código BEMA3.
Em 2011 a Companhia terminou o ano com um capital social composto por 51.568.270
ações ordinárias e 2.364 acionistas. A distribuição das ações é composta conforme a
tabela a seguir:

Total
Acionista Ações (%)
Administração (1) 13.625.792 26,42
BNDES Participações S.A -
BNDESPAR 4.458.000 8,64
Demais Acionistas (2) 33.484.478 64,94
Institucional Estrangeiro 17.331.627 33,6
Institucional Brasileiro 2.787.702 5,4
Pessa Física 11.792.249 22,9



Total
Conselho Fiscal 2.000 0
Total 51.568.270 100

Tabela 4 - Estrutura Acionária

(1) Diretores e Conselheiros(2) Free Float (Quantidade de ações em livre circulação no mercado)

k. COMPOSIÇÃO DO CAPITAL

Número de Ações (Unidade) 30/09/2012
Do Capital Integralizado
Ordinárias 51.568.270
Preferenciais 0
Total 51.568.270
Em Tesouraria
Ordinárias 190.800
Preferenciais 0
Total 190.800

Tabela 5 - Composição do Capital

Fonte: BM&FBovespa

l. CAPITALIZAÇÃO

Abaixo a capitalização da Bematech em 30 de junho de 2012 conforme com a
BR GAAP.
30 de junho de
2012 (em milhões
de reais)
Capitalização total (1) 384,3
Endividamento total 26,1
Empréstimos e financiamentos circulante 8,1
Empréstimos e financiamentos - longo prazo 18
Total patrimônio líquido 358,2

Tabela 6– Capitalização



(1) A capitalização total corresponde à soma do total dos empréstimos e financiamentos a curto e longo prazoe o
total do patrimônio líquido.

m. FILIAIS

Figura 5 - Localização das filiais no mundo
Fonte: Site da Bematech S/A

Filiais Nacionais

Matriz

Curitiba/PR

Unidades

Belo Horizonte/MG
Curitiba - Lactec/PR
Goiânia/GO
Jundiaí/SP
Recife/PE
Rio de Janeiro/RJ
São José dos Pinhais/PR
São Paulo/SP

Subsidiárias Internacionais

Subsidiária ARGENTINA



o Buenos Aires

Subsidiária CHINA (Logic Controls)
o ShunDe Office
o Shenzhen Office

Subsidiária TAIWAN - Taipei City

Subsidiária ESTADOS UNIDOS (Logic Controls)
o Nova York

n. PRESENÇA ONLINE

Apesar do foco da Bematech não ser o consumidor final a empresa se preocupa
em ter uma presença online para todos os públicos. Dessa forma, ela mantém perfis
oficiais no Twitter, Facebook, Linkedin e Youtube. Abaixo os números de pessoas que
curtiram a página no Facebook, bem como o número seguidores no Twitter da empresa.

Figura 6– Facebook Oficial Bematech S/A

Figura7–TwitterOficialBematech S/A



4. ANÁLISES CONTÁBEIS

a. ANÁLISE DE ÍNDICES

A tabela abaixo retrata os índices da empresa Bematech nos anos de 2011, 2010
e 2009. Primeiramente, estão os índices de Estrutura de Capital, em seguida, estão os
índices de Liquidez e, por fim, estão os índices de Rentabilidade.

Índices Fórmula 2011 2010 2009
Estrutura de Capital
Participação de Capitais de
Terceiros CT/PL 35,67% 25,37% 26,77%
Composição do Endividamento PC/CT 69,28% 56,44% 69,52%
Imobilização do Patrimônio
Líquido ANC/PL 66,77% 72,46% 74,94%
Imobilização dos Recursos não
Correntes ANC/(PL+ELP) 60,17% 65,25% 69,28%
Liquidez
Liquidez Geral (AC+RLP)/(PC+ELP) 2,19 2,28 2,16
Liquidez Corrente AC/PC 2,79 3,70 2,79
Liquidez Seca (AC-E)/PC 2,43 3,25 2,49
Rentabilidade
Giro do Ativo V/AT 0,63 0,65 0,67
Margem Líquida LL/V -14,38% 10,50% 8,47%
Rentabilidade do Ativo LL/AT -9,11% 6,82% 5,69%
Rentabilidade do Patrimônio
Líquido LL/PL -12,36% 8,55% 7,21%

Tabela 7 - Índices

Estrutura de Capital

De acordo com Matarazzo (1998, p. 157), “os índices desse grupo mostram as
grandes linhas de decisões financeiras, em termos de obtenção e aplicação de recursos”.
Em outras palavras, o índice de Estrutura de Capital mostra o perfil de endividamento
da empresa.



I – Participação de Capital de Terceiros

40.00% 35.67%
26.77% 25.37%
20.00%

0.00%
2009 2010 2011

Participação de Capitais de Terceiros

Figura 8 - Participação de Capitais de Terceiros

Em 2009, a Bematech apresentou 26,77% de participação de capital de terceiros
em relação ao patrimônio líquido da empresa. Esse valor sofreu uma pequena melhora
em 2010, passando para 25,37%. Já em 2011, o índice piorou aproximadamente 10%
em relação a 2010, passando para 35,67%. Quanto menor este índice, melhor. Assim,
devido ao aumento da quantidade de capital de terceiros investido na empresa, houve
uma piora deste índice.

II – Composição do Endividamento

100.00% 69.52% 69.28%
56.44%
50.00%

0.00%
2009 2010 2011

Composição do Endividamento

Figura 9 - Composição do Endividamento

Em relação à Composição do Endividamento, no ano de 2009 69,52% das
dívidas da Bematech foram pagas a curto prazo em relação às obrigações totais. Em
2010 este valor caiu 13%, havendo uma melhora. Em 2011, porém, a empresa voltou a
ter quase 70% das suas dívidas pagas a curto prazo. Quanto menor este índice, melhor.
Há uma estabilidade quando se compara os índices de 2009 e 2011, porém, como eles
estão em torno de 70%, numa escala de 0 a 100%, este valor está de razoável para alto.



III – Imobilização do Patrimônio Líquido

80.00% 74.94%
75.00% 72.46%
70.00% 66.77%
65.00%
60.00%
2009 2010 2011

Imobilização do Patrimônio Líquido

Figura 10 - Imobilização do Patrimônio Líquido

A Bematech, em 2009, apresentou 74,94% de Imobilização do Patrimônio
Líquido. Como este índice está abaixo de 100%, significa que nem todo o valor do
Patrimônio Líquido está investido no Ativo não Circulante. Sendo assim, ainda houve
uma sobra de 25,06%, o Capital Circulante Próprio (CCP), que pode ser investido no
Ativo Circulante da empresa.

Quanto menor o índice de Imobilização do Patrimônio Líquido, melhor. Com
isso, houve uma melhora deste índice nos últimos dois anos, passando de 74,94% em
2009 para 72,46% em 2010 e para 66,77% em 2011. Desta forma, no último ano a
empresa teve mais CCP para investir em seu Ativo Circulante.

IV – Imobilização dos Recursos não Correntes

70.00% 69.28%
65.25%
65.00% 60.17%
60.00%
55.00%
2009 2010 2011

Imobilização dos Recursos não Correntes

Figura 11 - Imobilização dos Recursos não Correntes

Quanto menor o índice de Imobilização dos Recursos não Correntes, melhor. A
Bematech apresentou uma melhora nos últimos três anos, passando de 69,28% em 2009
para 65,25% em 2010 e 60,17% em 2011. Com isso, a quantidade de recursos não



correntes (patrimônio líquido + exigível a longo prazo) que está investido no Ativo não
Circulante diminuiu.

A sobra destes recursos corresponde ao Capital Circulante Líquido (CCL), que
foi igual a 30,72% em 2009, 34,75% em 2010 e 39,83% em 2011. Esta sobra
“representa a folga financeira a curto prazo, ou seja, financiamentos de que a empresa
dispõe para o seu giro e que não serão cobrados a curto prazo” (MATARAZZO, 1998,
p.167). Estes valores podem ser aplicados no Ativo Circulante da empresa.

Análise Geral – Estrutura de Capital

De maneira geral, a empresa não tem uma grande Participação de Capital de
Terceiros em seus bens. Por outro lado, como este índice aumentou 10% nos últimos
três anos, é preciso monitorá-lo. A Composição do Endividamento, por sua vez,
apresentou quase 70% de dívidas a serem pagas a curto prazo. Houve uma melhora em
2010, mas como este índice voltou a ser 70% em 2011, é preciso que a empresa tente
negociar prazos mais longos para o pagamento de suas dívidas. Desta forma, ela
conseguirá ter tempo para gerar receita.

Já os índices de Imobilização do Patrimônio Líquido e Imobilização dos
Recursos não correntes vêm apresentando queda nos últimos três anos. Esta situação é
positiva para a empresa, porém, os índices ainda estão em torno de 66% e 60%,
respectivamente, uma situação razoável em uma escala de 0 a 100% e que ainda pode
apresentar melhoria. A empresa possui Capital Circulante Próprio e Capital Circulante
Líquido e estes valores vêm crescendo no decorrer dos anos, o que representa uma
situação positiva para a empresa.

Liquidez

Os índices de Liquidez, de acordo com Matarazzo (1998, p.169), “mostram a
base da situação financeira da empresa”, ou seja, eles retratam a capacidade da empresa
de pagar suas dívidas.



V – Liquidez Geral

2.30 2.28
2.19
2.20 2.16

2.10
2009 2010 2011

Liquidez Geral

Figura 12 - Liquidez Geral

Quanto maior o índice de liquidez geral, melhor para a empresa, uma vez que ele
mostra a relação entre o ativo circulante + realizável a longo prazo e o passivo
circulante + exigível a longo prazo. Analisando os valores da Bematech nos últimos três
anos, pode-se perceber que a empresa foi capaz de pagar suas dívidas a curto e longo
prazo e ainda houve uma sobra de 116% em 2009, 128% em 2010 e 119% em 2011,
situação esta positiva para a empresa. Estes valores seguem praticamente estáveis.

VI – Liquidez Corrente

4.00 3.70
2.79 2.79
2.00

-
2009 2010 2011

Liquidez Corrente

Figura 13 - Liquidez Corrente

Em relação a Liquidez Corrente, a empresa Bematech apresentou excelente
capacidade de pagar suas dívidas a curto prazo. Em 2009, este índice foi de 2,79 e
apresentou crescimento de quase 100% em 2010, passando para 3,70 e voltando para
2,79 em 2011. Analisando os índices, é possível observar que, além de conseguir pagar
suas dívidas de curto prazo, houve uma sobra de 179% em 2009 e 2011 e de 270% em
2010. Apesar da queda de 100% de 2010 para 2011, o índice ainda é muito alto, o que é
bastante positivo para a empresa.



VII – Liquidez Seca

4.00 3.25
2.49 2.43
2.00

-
2009 2010 2011

Liquidez Seca

Figura 14 - Liquidez Seca

O índice de Liquidez Seca da Bematech foi excelente nos últimos três anos. No
ano de 2009 o índice foi de 2,49, passando para 3,25 em 2012 e 2,43 em 2011. Quanto
maiores estes valores, melhor. Assim, mesmo desconsiderando os estoques a empresa
foi capaz de pagar suas dívidas a curto prazo e ainda houve uma sobra de 149% em
2009, 225% em 2012 e 143% em 2011. Apesar da queda de quase 100% de 2010 para
2011, a empresa ainda apresenta ótimos valores para este índice numa escala de 0 a 1.

Análise Geral – Liquidez

A Bematech possui boa capacidade de pagar suas dívidas. Os índices
encontrados tanto na Liquidez Geral, quanto na Liquidez Corrente e Seca ultrapassam 1,
o que significa que a empresa é capaz de suprir suas dívidas e ainda há uma sobra.
Sendo assim, o índice de Liquidez Corrente, bastante utilizado como parâmetro nas
análises de empresas, é uma referência positiva para a Bematech. O índice de Liquidez
Seca, ao ser superior a 1, mostra que o grau de excelência financeira da empresa está em
um nível muito bom, uma vez que, mesmo descontados os estoques, a empresa
consegue arcar com suas dívidas a curto prazo e ainda apresenta folga.

Rentabilidade

Os índices de Rentabilidade, segundo Matarazzo (1998, p. 181), mostram
“quanto renderam os investimentos e, portanto, qual o grau de êxito econômico da
empresa”.



VIII – Giro do Ativo

0.70 0.67
0.65
0.65 0.63

0.60
2009 2010 2011

Giro do Ativo

Figura 15 - Giro de Ativo

O Giro do Ativo da Bematech apresentou leve queda no decorrer dos três anos,
passando de 0,67 em 2009 para 0,65 em 2010 e 0,63 em 2011. Quanto maior este
índice, melhor. Ao apresentar queda, ainda sutil, pode-se dizer que este índice piorou.
Desta forma, a Bematech apresentou uma queda nas vendas em relação ao investimento
total nos últimos três anos.

IX – Margem Líquida

20.00%
8.47% 10.50%
10.00%
0.00%
-10.00% 2009 2010 2011
-20.00% -14.38%
Margem Líquida

Figura 16 - Margem Líquida

Em 2009, a relação entre o lucro do produto e as vendas da Bematech foi de
8,47%. Houve uma melhora nesta relação em 2010, passando para 10,5%, porém, em
2011, este índice sofreu uma forte queda, atingindo o valor de -14,38%. Quanto maior
este índice, melhor. Assim, é possível afirmar que houve uma piora significativa da
margem de lucro da empresa.



X – Rentabilidade do Ativo

10.00% 5.69% 6.82%

0.00%
2009 2010 2011
-10.00%
-9.11%
Rentabilidade do Ativo

Figura 17 - Rentabilidade do Ativo

Quanto maior a Rentabilidade do Ativo de uma empresa, melhor. Ao analisar os
índices da Bematech, pode-se perceber que a taxa de retorno em relação aos
investimentos, também conhecida como Return on Investment (ROI) piorou de 2009
para 2011. Em 2009, este índice estava em 5,69% e melhorou em 2010, atingindo o
valor de 6,82%. Em 2011, porém, a taxa de retorno sofreu uma forte queda, passando
para -9,11%. Isso significa que a rentabilidade do ponto de vista da empresa piorou.

XI – Rentabilidade do Patrimônio Líquido

10.00% 7.21% 8.55%

0.00%
2009 2010 2011
-10.00%
-12.36%
-20.00%

Rentabilidade do Patrimônio Líquido

Figura 18 - Rentabilidade do Patrimônio Líquido

Quanto maior a Rentabilidade do Patrimônio Líquido de uma empresa, mais ela
é atraente para o investidor, uma vez que este índice mostra a relação entre o Lucro
Líquido e o Patrimônio Líquido – também chamado de Return on Equity (ROE). Em
2009, a Bematech apresentou 7,21% de rentabilidade. Houve uma melhora em 2010,
quando este índice passou para 8,55%, porém, em 2011, este índice sofreu forte queda e
atingiu -12,36%. Desta forma, ao analisar este índice, a empresa está cada vez menos
atrativa para o investidor.



Análise Geral – Rentabilidade

Ao analisar os índices de rentabilidade da empresa, pode-se dizer que houve uma
piora nos últimos três anos. A relação entre as vendas e o investimento total da
Bematech apresentou queda sutil de 2009 (0,67) para 2011 (0,63). Os demais índices,
porém, sofreram queda acentuada neste mesmo período e atingiram valores negativos
no último ano. Isto significa que a relação entre o Lucro Líquido e as Vendas, o Lucro
Líquido e o Ativo e o Lucro Líquido e o Patrimônio Líquido deixaram a empresa pouco
atrativa para os investidores, uma vez que seus índices indicaram que, no último ano,
não houve rendimento em relação aos investimentos da empresa.

b. ANÁLISE DE PADRÕES E AVALIAÇÃO

Para a análise da Bematech em relação aos índices de seu setor, foi necessário
utilizar, além do setor de Informática, os setores de Hardware, Software e
Telecomunicações. Isso ocorreu pois não haviam dados suficientes sobre o setor da
empresa para a análise dos dados.

A seguir, é possível identificar a posição da empresa em relação ao setor nos três
anos estudados.



Tabela 8 - Padrões do Setor 2011



Dessa forma, foram calculadas as notas de cada índice e percebeu-se que a empresa perdeu pontos ao longo dos anos, como pode ser visto
na tabela a seguir.

Tabela 11 - Notas dos Índices



No gráfico abaixo estão relacionadas as notas de cada índice de Estrutura de
Capital para todos os anos.

15 1010 9
10 6.976.2 676
5 110 111 2009
0 2010
2011

Figura 19 - Notas dos Índices de Estrutura de Capital

Percebe-se que as notas de Participação de Capital de Terceiros se mantiveram
altas em todos os anos, no nível considerado Ótimo, o que mostra que em relação ao seu
setor, a empresa utiliza pouco Capital de Terceiros. Já as notas de Composição do
Endividamento continuaram baixas, chegando a 0 no último ano estudado. Assim como
Composição do Endividamento, em relação ao setor, as notas de Imobilização do
Patrimônio Líquido foram muito baixas, o que significa que a Bematech usa muito mais
que a maioria das empresas de Informática de seu Patrimônio Líquido para investir em
seu Ativo não Circulante. Tanto as notas de Composição do Endividamento quanto as
notas de Imobilização do Patrimônio Líquido estão no nível Péssimo.

Em relação a Imobilização dos Recursos não Correntes, a Bematech teve
aumento de um 1 ponto em 2010, passando do nível Satisfatório para o nível Bom.
Porém, em 2011 a empresa voltou para o nível Satisfatório.

No gráfico a seguir aparecem as notas dos índices de Liquidez para todos os
anos:

10.5 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10
10 9.7
9.5 2009
9
9 2010
8.5 2011
Liquidez Liquidez Liquidez Liquidez
Geral Corrente Seca

Figura 20 - Índices de Liquidez



A partir das notas acima percebe-se que a empresa se manteve muito bem em
relação ao setor nos índices de Liquidez. A Liquidez Geral perdeu apenas 1 ponto entre
2009 e 2011, se mantendo no nível Ótimo todos os anos.

As notas de Liquidez Corrente e Liquidez Seca foram 10 em todos os anos,
também no nível Ótimo, mostrando que a Bematech possui capital suficiente nos dois
casos para os pagamentos de suas dívidas a curto prazo.

O próximo gráfico relaciona todos os índices de Rentabilidade da empresa para
os três anos estudados:

10 7.5 889 98 88 7
8 6.2
5
6
4 1.8 2009
2 0 0 0
0 2010
2011

Figura 21 - Índices de Rentabilidade

Em relação ao Giro do Ativo, a empresa manteve sua nota no nível Bom durante
os dois primeiros anos estudados e, em 2011, a nota subiu para 9, chegando no nível
Ótimo. O que mostra que seu volume de vendas é alto em relação ao setor.

Porém, quando os outros índices do grupo de Rentabilidade são analisados,
percebe-se que as notas caíram muito entre 2009 e 2011. No primeiro ano, a nota de
Margem Líquida era 9, no nível Ótimo, já em 2009 a nota foi para 0, nível Péssimo.
Assim, nota-se que o lucro da empresa para a quantidade de produtos vendidos está
muito baixo em relação a seu setor.

A nota do índice de Rentabilidade do Ativo também caiu de 8 nos dois primeiros
anos para 0 no último ano estudado. Como esse índice demonstra a porcentagem de
lucro da empresa em relação aos investimentos dos acionistas, percebe-se que
investimentos em outras empresas do mesmo setor seriam mais rentáveis.

Na nota do índice de Rentabilidade do Patrimônio Líquido também houve uma
queda significativa, passando do nível Bom para o Péssimo em dois anos. Isso mostra



como a empresa estava gerando pouco lucro a partir dos investimentos próprios em
relação às outras empresas de Informática.

A partir das notas de cada índice, calculou-se a nota global da empresa para os
anos em questão. Como pode ser visto nos gráficos a seguir, as quedas nos índices de
Rentabilidade influenciaram significamente na nota global do ano de 2011.

Em 2009, a nota global da empresa era 7,76, o que é considerado Bom em
relação ao setor. Em 2010 essa nota continuou no nível considerado Bom, ficou em
7,28. Já em 2011 a nota global da empresa caiu para 5,14, nível considerado
Satisfatório.

7.76 7.28
5.14

2009 2010 2011

Nota Global da Empresa

Figura 22 - Notas Globais

Isso ocorreu devido à grande diminuição dos índices de Rentabilidade, como
pode ser visto na tabela 23. A nota dos mesmos caiu de 7,5, nível considerado Ótimo,
para 1,8, nível considerado Deficiente, durante os anos estudados.

7.5
6.2

1.8

2009 2010 2011

Nota de Rentabilidade

Figura 23 - Notas de Rentabilidade

Já as notas dos índices de Liquidez se mantiveram altas, estando no nível Ótimo
todos os anos, diminuindo apenas 0,3 ponto entre 2009 e 2011, como pode ser visto no
gráfico a seguir:



10 10 9.7

2009 2010 2011

Nota de Liquidez

Figura 24 - Notas de Liquidez

Assim como as notas de Liquidez, as notas de Estrutura de Capital se
mantiveram parecidas, caindo apenas 0,7 entre 2009 e 2011.

6.9 7
6.2

2009 2010 2011

Nota de Estrutura de Capital

Figura 25 - Notas de Estrutura de Capital

c. ANÁLISE VERTICAL E HORIZONTAL

A análise horizontal do Balanço Patrimonial da Bematech dos anos de 2009,
2010 e 2011, mostra que houve um crescimento do Ativo Circulante e uma queda do
Ativo Não Circulante.

As principais contas que sofreram alteração no Ativo Circulante foram o Caixa,
que passou de 100% em 2009 para 114,65% em 2010 e 120,10% em 2011; os estoques,
que aumentaram de 100% em 2009 para 120,60% em 2010 e 145,04% em 2011 e
Outros Ativos Circulantes, passando de 100% em 2009 para 71,23% em 2010 e
348,80% em 2011. Analisando verticalmente, o Caixa representa o maior impacto no
Ativo, representando 17,67% dele em 2011. Os Estoques, por sua vez, representam
6,53% do Ativo enquanto que, embora a conta Outros Ativos Circulantes tenha sofrido
o maior aumento no decorrer dos três anos, ela impactou apenas 2,93% no Ativo de
2011.



As principais contas do Ativo não Circulante que sofreram alterações foram o
Realizável a Longo Prazo, que passou de 100% em 2009 para 83,12% em 2010 e
134,53% em 2011; os Tributos, que passaram de 100% em 2009 para 0% em 2010 e
345,99% em 2011; Outros Ativos não Circulantes, que passaram de 100% para
112,89% e 58,8% e Intangível, que passou de 100% em 2009 e 2010 para 71,93% em
2011. Ao realizar a análise vertical destes índices, é possível verificar que o Intangível
teve a maior representatividade dentro do Ativo Total em 2011, atingindo o valor de
39,54%, enquanto que os índices de Realizável a Longo Prazo, Tributos e Outros Ativos
não Circulantes representaram 6,82%, 4,63% e 2,19%, respectivamente, no ano de
2011.

Analisando-se horizontalmente o Passivo da empresa nos anos de 2009, 2010 e
2011 é possível observar que houve uma queda, seguida de um aumento do Passivo
Circulante da empresa, enquanto que o Passivo não Circulante apresentou uma melhora,
seguida de queda.

As principais contas que sofreram alterações no Passivo Circulante foram as
Obrigações Trabalhistas que, de 100% em 2009 passaram para 97,78% em 2010 e
108,54% em 2011; os Fornecedores, que de 100% passaram para 78,69% e 108,54% e
os Empréstimos, que de 100% foram para 89,08% e atingiram 150,72%. Analisando-se
verticalmente estes números, o maior impacto do Passivo Circulante foi da conta
Fornecedores que, em 2011 representou 4,82% do total do Passivo. Já em relação ao
Passivo não Circulante, a conta Empréstimos sofreu um aumento acentuado de 2009 a
2011, passando de 100% para 222,81% e 276,92% no último ano. Esta conta representa
4,56% do passivo no ano de 2011, analisando-se verticalmente.

O Patrimônio Líquido apresentou queda de 2009 a 2011, passando de 100% para
103,32% e 88,49% no último ano analisando-se horizontalmente. Esta conta, quando
analisada verticalmente, representou 73,71% do total do passivo da Bematech. O
Capital Social, apesar de ter mantido o valor de 100% no decorrer dos três anos ao se
analisar horizontalmente, representou 73,98% do total do passivo após análise vertical.
A conta Lucros ou Prejuízos acumulados sofreu grande alteração e passou de 0% em
2009 e 2010 para 100% em 2011, quando atingiu o valor de 100% na análise horizontal.
Verticalmente, este valor representa -12,74% na conta do passivo total em 2011.



Considerando-se o Balanço Patrimonial da empresa, destacam-se, em relação às
avaliações horizontais ao longo dos três anos da análise, apresentou os seguintes dados
a respeito de seus empréstimos:

2011 2010 2009
Contas AV AH Valor AV AH Valor AV AH Valor
Empréstimos
e
financiamen- 1,90% 150,72% 8927 1,05% 89,09% 5276 1,20% 100% 5923
tos no curto
prazo.
Empréstimos
e
financiamen- 4,56% 276,92% 21220 3,40% 222,81% 17074 1,56% 100% 7.663
tos no longo
prazo.
Tabela 12 - Análise Vertical e Horizontal Empréstimos

Nota-se que, os empréstimos de longo prazo apresentam constante crescimento,
saltando de R$ 7.663, em 2009, para R$ 21.220 em 2011, enquanto que os de curto
prazo oscilaram, apresentando queda de 2009 para 2010 e aumento na comparação de
2010 com 2011, fechando com a cifra de R$ 8.927,00. No mesmo período a Bematech
registrou aumento em seu estoque e, apesar de tímido, um constante aumento também
em seu imobilizado em operação, como mostra a tabela a seguir:

2011 2010 2009
Contas AV AH Valor AV AH Valor AV AH Valor
Estoque 20972
6,53% 145,04% 30418% 5,03% 120,60% 25293% 4,26% 100%
%
Imobiliza
11072
do em 2,86% 120,19% 13307% 2,61% 118,41% 13110% 2,25% 100%
%
Operação
Tabela 13 - Análise Vertical e Horizontal Estoque e Imobilizado em Operação

Infere-se que este investimento em estoques e imobilizados em operação veio
dos empréstimos que a empresa realizou.

Em relação à Demonstração de Resultado, a Receita apresentou queda nos
últimos três anos, passando de 100% para 98,8% e 89,30% após análise horizontal. Os
valores que mais sofreram alterações foram o Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos,
que passou de 100% em 2009 para 96,81% em 2010 e 93,64% em 2011; as


Despesas/Receitas Operacionais, que de 100% foram para 95,68% e 186,76% e o
Lucro/Prejuízo que de 100% passou para 122,44% e -151,57% em 2011. Na análise
vertical, a conta Custo de Bens e/ou Serviços Vendidos corresponderam a 62,70% do
total de Receita, enquanto que a as Despesas/Receitas representaram 59,55% e o
Lucro/Prejuízo -14,38% no ano de 2011

d. ANÁLISE DE FALÊNCIA

A tabela abaixo mostra os índices de falência da empresa Bematech para os anos
de 2009, 2010 e 2011.

2009 2010 2011
FI (Kanitz) 9,39 11,32 9,16

Tabela 14 – Falência

De acordo com Matarazzo (1998, p. 246), quando o índice está acima de 0 a
empresa está solvente, ou seja, não há indícios que de haverá falência.

Dessa forma, pode-se notar que os valores obtidos a partir dos cálculos do índice
foram muito positivos para a empresa, indicando que não há indícios de falência.

e. ANÁLISE DE PRAZOS MÉDIOS

Na tabela abaixo estão relacionados os índices de Prazos Médios para os três
anos estudados da empresa Bematech.



200
178.39
180
160 152.45
141.04 135.85
140 122.96
119.19
120 102.82 104.84
100 2009
80 2010
59.2
60 47.61 42.54 2011
38.22
40 29.49
20
0 0
0
PMRE (dias) PMRV (dias) PMPC (dias) Ciclo Ciclo Financeiro
Operacional

Figura 26 - Prazos Médios

Analisando o índice PMRE (Prazo Médio de Renovação de Estoques) da
empresa, percebe-se que ele aumentou no decorrer dos anos, passado de 38,22 dias para
59,20 dias. O aumento não pode ser considerado muito significativo, mas altera o tempo
que a empresa leva para vender seus produtos em estoque, acusando que há maior
demora para a troca do estoque por produtos novos.

59.2
38.22 47.61

2009 2010 2011

PMRE (dias)

Figura 27 - PMRE

O índice PMRV (Prazo Médio de Recebimento de Vendas) também aumentou
entre os anos estudados, havendo um aumento de aproximadamente 17 dias para o
recebimento das vendas. É possível observar que o tempo que leva para a empresa
receber o valor de suas vendas é longo, o que pode prejudicá-la quando houver
necessidade de pagamento imediato de suas dívidas.



119.19
102.82 104.84

2009 2010 2011

PMRV (dias)

Figura 28 - PMRV

O índice PMPC (Prazo Médio de Pagamento de Contas) não pode ser calculado
no ano de 2009 pois faltaram dados necessários ao cálculo. Dessa forma, foram
calculados apenas o tempo de pagamento das contas dos anos de 2010 e 2011. Em 2010,
o tempo que a empresa tinha para pagar suas dívidas era de aproximadamente 30 dias,
que é muito curto em relação ao tempo que a empresa leva para receber suas vendas.
Em 2011 esse tempo aumentou para 43 dias, porém ainda é curto em relação ao tempo
que a empresa leva para receber suas vendas.

60.00 42.54
40.00 29.49
20.00
0.00
2010 2011

PMPC (dias)

Figura 29 - PMPC

O Ciclo Operacional da empresa foi grande em todos os anos, o que não é
positivo, além disso houve aumento desse ciclo ao longo dos anos, passando de 141,04
dias para 178,39 dias entre 2009 e 2011.

Em relação ao Ciclo Financeiro percebe-se que a empresa passou muitos dias
„descoberta‟ tanto no ano de 2010 quanto no ano de 2011, pois precisou pagar suas
dívidas em um tempo muito menor do que o tempo que levou para receber suas vendas.
Isso quer dizer que é necessário que a Bematech possua capital de giro para pagar suas
dívidas, caso esse capital não seja suficiente, é necessário fazer empréstimos.



A seguir pode-se ver o tempo do Ciclo Operacional em relação ao Ciclo
Financeiro de 2010 e 2011 e o Ciclo Operacional do ano de 2009.

Figura 30 - Ciclo Operacional 2009

Figura 31 - Ciclo Operacional e Ciclo Financeiro 2010

Figura 32 - Ciclo Operacional e Ciclo Financeiro 2011



f. ANÁLISE DO EVA

20,000.00 16,848.09

10,000.00

-
(1,175.43)
(10,000.00) (3,864.54)
2009 2010 2011

Figura 33 - Gráfico do EVA

Pode-se perceber, pelo gráfico acima, que o EVA (Economic Value Added) da
empresa cresceu rapidamente, o que significa que o lucro econômico que a empresa
retorna para seus investidores ao longo dos anos aumentou. Seu lucro no últmo ano
estudado(2011) excedeu o custo de recuperação de capital, mas nos dois anos anteriores
o índice ficou negativo, ou seja, os investidores não tiveram lucro absoluto.

g. ANÁLISE DO MVA

100,000,000.00
16,507,883.68,467,570.
- 10 95
(100,000,000.00)
(200,000,000.00)
(300,000,000.00)
(190,098,74
2009 1.24)
2010 2011

A partir do gráfico acima, infere-se que o MVA (Market Value Added) da
empresa no mercado aumentou significativamente entre 2009 e 2011. No primeiro ano
estudado, o valor de mercado da empresa era negativo, mostrando que a Bematech S/A
não era uma empresa que demonstrasse ser um investimento interessante.

Analisando juntamente os dois itens acima, EVA e MVA, percebe-se que,
embora os acionistas não tenham tido lucro real em 2010, seu valor de mercado foi
positivo, ou seja, o valor ainda era maior que seu Patrimônio Líquido. Já no ano anterior
(2009), a empresa não gerava retorno positivo para seus investidores,
consequentemente, havia pouco investimento e suas ações estavam em baixa.Esse
quadro, porém, mudou em 2011, quando o valor da empresa no mercado passou a ser


mais alto e lucro dos acionistas passou a ser positivo. Isso mostra uma melhora
considerável na visão da Bematech S/A dentro do mercado financeiro.

h. ANÁLISE DO BETA

Em relação ao Beta da empresa Bematech S/A, é possível notar a partir do
gráfico abaixo que a reta de variação está muito próxima do eixo x. Dessa forma,
percebe-se que a variação das ações da empresa são pouco sensíveis às variações do
mercado, se aproximando de 0. Ou seja, as ações da Bematech S/A variam no mesmo
sentido que o mercado (Bovespa), porém em uma proporção muito inferior. Enquanto o
mercado varia 1 ponto, as ações da Bematech S/A variam apenas 0,008. Com base nessa
análise, pode-se afirmar que os investimentos na empresa em questão possuem menor
risco pois há menor variação, em comparação com o mercado.

Por outro lado, devido à variação ser muito baixa em relação ao mercado, as
ações retornam um lucro menor aos investidores.

Variação Bematech
0.250000

0.200000

0.150000

0.100000

0.050000 Variação Bematech
y = 0.008x - 0.005
- Linear (Variação Bematech)
-0.200000-0.100000 - 0.100000 0.200000 0.300000 0.400000
-0.050000

-0.100000

-0.150000

-0.200000

Figura 34 - Variação Beta



5. CONCLUSÕES

Após a análise de todos os índices contábeis e financeiros da empresa Bematech
S/A e também da contextualização do setor no qual a mesma está inserida, é possível
chegar em conclusões sobre sua evolução.

O setor de Informática e Tecnologia se desenvolveu muito ao longo dos últimos
anos e como pode ser visto no texto, o governo brasileiro ofereceu diversos incentivos
às empresas que produzem hardware e software, como redução do IPI para a produção
de equipamentos. Dessa forma, o setor se mostra atraente para investidores, pois está em
alta no mercado.

Confirmando o grande interesse de acionistas pelo setor estão os índices MVA e
EVA da Bematech. Como foi visto na análise dos índices em questão, houve um
aumento significativo na quantidade das ações entre 2009 e 2011. Além disso, o retorno
absoluto que a empresa proporcionou aos investidores passou de valores negativos para
R$16.848.000, 09 entre os dois períodos.

Em contrapartida, no ano de 2011, a empresa teve piora em vários índices, tendo
sua pior nota global em relação ao setor pois os índices de Rentabilidade foram muito
baixos. A partir desses dois aspectos, fica clara a boa imagem que a empresa passa para
seus acionistas mesmo não havendo boa rentabilidade.

Analisando os outros índices da empresa, pode-se inferir que o melhor período
foi do ano de 2010. Nesse ano, houve queda no Capital de Terceiros utilizado e um
aumento na Margem Líquida, na Rentabilidade do Ativo e na Rentabilidade do
Patrímônio Líquido.

Mesmo com a queda no ano de 2011, conclui-se que é interessante fazer
investimentos na Bematech pois o setor está aquecido e, como o Beta da empresa é
próximo de 0, os investimentos oferecem menor risco. A análise de Falência da empresa
também demonstra que não há índicios de insolvência.



REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS

ABVCAP (Brasil). Casos de Sucesso: Bematech. Disponível em:
<http://www.abvcap.com.br/industria-de-pe-vc/casos-de-sucesso.aspx?c=pt-
BR&id=443>. Acesso em: 25 nov. 2012.

AGUIARI, Vinícius. Copa vai exigir R$ 5,7 bilhões em TI. INFO Online. Disponível
em: <http://info.abril.com.br/noticias/ti/copa-vai-exigir-r-5-7-bi-em-ti-09112010-
40.shl>. Acesso em: 13 de novembro de 2012.

ANTUNES, Cristiane. Brasil pode ser terceiro maior mercado em TIC, aponta
estudo. Ministério da Ciência, Tecnologia e Inovação. Disponível em:
<http://www.brasscom.org.br/brasscom/content/view/full/5519>. Acesso em 13 de
novembro de 2012.

BEMATECH S/A (Brasil). A Empresa. Disponível em:
<http://www.bematech.com.br/bematech.html>. Acesso em: 18 nov. 2012.

BRASIL. Projeto Avaliação da Política de Informática: Resumo Executivo.
Ministério da Ciência, Tecnologia e Inovação. Brasília, 2010.

BRASIL. TI Maior: Programa Estratégico de software e Serviços de Tecnologia de
Informação 2012 – 2015. Ministério da Ciência, Tecnologia e Inovação. Brasília, 2012.

ÉPOCA NEGÓCIOS. CeBIT recebe Brasil como promissor mercado de
informática. Disponível em:
<http://epocanegocios.globo.com/Revista/Common/0,,EMI297620-16418,00-
CEBIT+RECEBE+BRASIL+COMO+PROMISSOR+MERCADO+DE+INFORMATI
CA.html>. Acesso em: 13 de novembro de 2012.

G1. Profissional de TI está entre os mais procurados no mercado. Disponível em
<http://g1.globo.com/sao-paulo/sorocaba-jundiai/noticia/2012/11/profissional-de-ti-
esta-entre-os-mais-procurados-no-mercado.html>. Acesso em: 13 de novembro de
2012.



GIL, Antônio. A importância da TI para a Copa 2014 e Olimpíadas 2016.
Disponível em: <http://www.added.com.br/noticia/a-importancia-da-ti-para-a-copa-
2014-e-olimpiadas-2016.html>. Acesso em: 13 de novembro de 2012.

MATARAZZO, Dante Carmine. Análise Financeira de Balanços: abordagem básica e
gerencial. 5. ed. São Paulo: Atlas, 1998.

RELATÓRIO BEMATECH S/A (2009). Disponível em:
<http://www.mzweb.com.br/Bematech/web/arquivos/bematech_Rel_Anual_2009_2010
2904_pt.pdf >. Acesso em: 18 nov. 2012.

VELLUTO, Luciele. Área de TI vai abrir 50 mil vagas até 2014. Jornal Estadão.
Disponível em: <http://blogs.estadao.com.br/jt-seu-bolso/area-de-ti-vai-abrir-50-mil-
vagas-ate-2014/>. Acesso em: 13 de novembro de 2012.



ANEXO A


Análises contábeis e financeiras Bematech SA ( 2009, 2010, 2011)

Recommandé

Recommandé

Contenu connexe

Tendances

Tendances (15)

En vedette

En vedette (6)

Similaire à Análises contábeis e financeiras Bematech SA ( 2009, 2010, 2011)

Similaire à Análises contábeis e financeiras Bematech SA ( 2009, 2010, 2011) (20)

Análises contábeis e financeiras Bematech SA ( 2009, 2010, 2011)