Venture Capital im Zusammenspiel mit anderen Finanzierungsinstrumenten. Vortrag von Steve Bartlik, Investment Manager bei Hasso Plattner Ventures, beim SIBB AK Finanzierung am 24.03.2010

1. Venture Capital im Zusammenspiel
mit anderen Finanzierungsinstrumenten
Steve Bartlik, Investment Manager
Hasso Platter Ventures

2. HPV auf einen Blick
HPV & HPV Portfolio
2 Fonds (150 Mio. Euro), Software & Cleantech, Europa
und Israel, 5 Investment Professionals
2

3. Gründungen in Deutschland
kfw Bankengruppe , „Finanzierungsstruktur von Existenzgründungen in Deutschland“, Nr. 26. August 2007 3

4. Finanzierungsstruktur
40 % der Gründer nehmen keine finanziellen Mittel in
Anspruch
Mittelbedarf von Gründern nach Sachmitteln und finanziellen Mitteln 2006
Sachmittel und finanzielle Mittel
32,8 %
Nur finanzielle Mittel
48,4 % Weder Sachmittel noch finanzielle Mittel
Nur Sachmittel
8%
10,8 %
kfw Bankengruppe , „Finanzierungsstruktur von Existenzgründungen in Deutschland“, Nr. 26. August 2007 4

5. Finanzierungsstruktur
70 % der Gründer mit Bedarf an Sach- o. finanziellen
Mitteln benötigen Mittel im Wert von max. 25 T€
Höhe des Mittelbedarfs von Gründern mit Sachmittelbedarf bzw. finanziellem Mittelbedarf 2006
33,2
1€ bis unter 5T€ 33,5
25,7
35,7
5 T€ bis 10T€ 15,3
21
22,1 Sachmittel
Über 10T€ bis 25T€ 22,3
23,7 Finanzielle Mittel
Gesamte Mittel
6
Über 25T€ bis 50T€ 14,7
13,9
3
Über 50T€ 14,2
15,7
0 10 20 30 40
kfw Bankengruppe , „Finanzierungsstruktur von Existenzgründungen in Deutschland“, Nr. 26. August 2007 5

6. Finanzierungsstruktur
Nur 10 % aller Gründer haben einen externen
Finanzierungsbedarf jenseits des Mikrobereichs
Höhe des Finanzmittelbedarfs von Gründern mit Nutzung eigener bzw. externer Mittel 2006
1€ bis unter 5T€
5T€ bis 10T€
Über 10T€ bis 25T€ Externe Mittel
Eigene Mittel
Über 25T€ bis 50 T€
Über 50T€
0 10 20 30 40
kfw Bankengruppe , „Finanzierungsstruktur von Existenzgründungen in Deutschland“, Nr. 26. August 2007 6

7. Finanzierungsstruktur
30 % der Gründer mit finanziellem Mittelbedarf nutzen
ausschließlich eigene Mittel
Bedarf an eigenen und externen Mitteln von Gründern mit finanziellem Mittelbedarf 2006
Eigene und externe Mittel
Nur externe Mittel
29,7 %
Nur eigene Mittel
60,5 %
9,8 %
kfw Bankengruppe , „Finanzierungsstruktur von Existenzgründungen in Deutschland“, Nr. 26. August 2007 7

8. Finanzierungsstruktur
Gründer mit externem Finanzierungsbedarf nutzen oft
informelles Kapital, nicht rückzahlungspflichtige
Zuschüsse
Externe Finanzierungsquellen von Gründern 2006
Kommerzielle Bankdarlehen
Überziehungs- bzw. Dispokredit auf
Girokonto, Kreditrahmen Kreditkarte
Darlehen und geschenktes Geld von
Verwandten, Freunden etc.
Zuschüsse der Bundesagentur für Arbeit
Sonstiges (z.B. Beteiligungskapital, Fördermittel von KfW
oder Förderinstituten der Länder)
0 10 20 30 40 50
Volumenanteil Häufigkeitsanteil
kfw Bankengruppe , „Finanzierungsstruktur von Existenzgründungen in Deutschland“, Nr. 26. August 2007 8

9. Gründungen in Deutschland - Zusammenfassung
1) 40 % der Gründer nehmen keine finanziellen Mittel in Anspruch.
2) 70 % der Gründer mit Bedarf an Sach- oder finanziellen Mitteln
benötigen Mittel im Gesamtwert von maximal 25 T€.
3) 30 % der Gründer mit finanziellem Mittelbedarf nutzen ausschließlich
eigene Mittel.
4) Nur 10 % aller Gründer haben einen externen Finanzierungsbedarf
jenseits des Mikrobereichs (> 25 T€).
5) Gründer mit externem Finanzmittelbedarf nutzen häufig informelles
Kapital und nicht rückzahlungspflichtige Zuschüsse, es dominieren
jedoch Bankdarlehen.
kfw Bankengruppe , „Finanzierungsstruktur von Existenzgründungen in Deutschland“, Nr. 26. August 2007 9

10. Finanzierungsinstrumente
Unternehmensrisiko
VC
Benötigte
Finanzmittel
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11. Zusammenspiel
EK (VC)/ Mezzanine/Kredit
EK (VC) Mezzanine Kredit
Liquiditätsbelastung (Zins, Tilgung) gering hoch hoch
Mitsprache im Unternehmen hoch mittel mittel
Liquidationspräferenz ja ja ja
Kontakte/ Netzwerk stark mittel gering
Überschuldungsrisiko nein gering ja
Anteilsabgabe ja nein nein
Pers. Sicherheiten für das Investment nein nein ja
Strategie: Unternehmensveräußerung ja ja nein
Förderprogramme zielen darauf ab, „Nachteile“ bestimmter Finanzierungsinstrumente
abzufedern (z.B. Liquiditätsbelastung)
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12. Fazit
Wahl des Finanzierungsinstrumentes abhängig von:
- Kapitalbedarf
- Phase des Unternehmens (und damit verbundenes Geschäftsrisiko)
- Art des Unternehmens (Zielmarkt, Entwicklungsperspektive)
- Unternehmensstrategie (Veräußerung vs. Rückzahlung der Mittel)
Finanzierungsinstrumente sind auf bestimmte Bereiche
spezialisiert, daher werden sie in der Praxis selten kombiniert.
In Überschneidungsbereichen, insbesondere in späteren
Unternehmensphasen mit hohem Kapitalbedarf ist eine Kombination
verschiedener Instrumente sinnvoll.
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13. Vielen Dank
Steve Bartlik
Investment Manager
Hasso Plattner Ventures Management GmbH
August-Bebel-Strasse 88
14482 Potsdam
0331-97992-126
bartlik@hp-ventures.com