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ECONOMIA PARA EXECUTIVOS (Aula 5) Dr. Hugo Eduardo Meza Pinto [email_address]
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Conceito de Estratégia
 
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Dilema dos Prisioneiros Dois suspeitos, A e B, são presos pela polícia. A polícia tem provas insuficientes para os condenar, mas, separando os prisioneiros, oferece a ambos o mesmo acordo: se um dos prisioneiros, decidir testemunhar contra o outro e esse outro permanecer em silêncio, o que confessou sai livre enquanto o cúmplice silencioso cumpre 10 anos de sentença. Se ambos ficarem em silêncio, a polícia só pode condená-los a 6 meses de cadeia cada um. Se ambos  traírem o comparsa, cada um leva 5 anos de cadeia. Cada prisioneiro faz a sua decisão sem saber que decisão o outro vai tomar, e nenhum tem certeza da decisão do outro. A questão que o dilema propõe é: o que vai acontecer? Como o prisioneiro vai reagir?
Dilema dos Prisioneiros
Planejamento   Estratégico ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
As funções administrativas e o planejamento Fases do planejamento estratégico Análise de ambiente Ambiente Externo e  Operacional Planejamento Ambiente Interno Organização Direção/ Execução Controle
As funções administrativas e o planejamento Fases do planejamento estratégico Análise de ambiente Fase 1: Análise do Ambiente Fase 2: Estabelecimento da Diretriz Organizacional Fase 5: Controle Estratégico Fase 4: Implementação da Estratégia Fase 3: Formulação da Estratégia
Planejamento Estratégico I As funções administrativas e o planejamento Fases do planejamento estratégico Análise de ambiente Ambiente Geral Compo nente Econô mico Compo nente Social Componente Político Componente Tecnológico Componente Legal
Planejamento Estratégico I As funções administrativas e o planejamento Fases do planejamento estratégico Análise de ambiente Ambiente Geral Compo nente Econô mico Compo nente Social Componente Político Componente Tecnológico Componente Legal Fornecedores Mão-de-obra Clientes Concorrência Substitutos
As funções administrativas e o planejamento Fases do planejamento estratégico Análise de ambiente Organização Marketing Finanças RH Produção Ambiente Operacional Forne ce dores Mão- de-obra Clientes Concorrência Subs titutos Ambiente Geral Compo nente Econô mico Compo nente Social Componente Político Componente Tecnológico Componente Legal Ambiente Interno
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Microsoft  (Indústria de softwares)  “  Um computador em cada mesa de escritório e em cada residência, todos rodando com softwares da Microsoft “ Missão da empresa
“ Dar às pessoas pobres a chance para comprar as mesmas coisas que as pessoas ricas” Wal-Mart  (Supermercados)  Missão da empresa
Google  (Empresa de Busca na Internet) “ Organizar as informações do mundo e faze-las universalmente acessíveis e úteis” Missão da empresa
Cruz Vermelha Internacional  (Organização Humanitária Internacional) ,[object Object],Missão da empresa
ABERTURA DE CAPITAIS DAS EMPRESAS
[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],Roteiro
O que é I.P.O.? Do inglês  Initial public offering  é o evento que marca a primeira venda de ações ordinárias de uma empresa no mercado de ações. Seu principal propósito é levantar capital pela sociedade para utilizar como investimento para expansão da empresa.
Conceitos ,[object Object]
ABERTURA DO CAPITAL  DE UMA EMPRESA LANÇAMENTO DE AÇÕES EMISSÃO MERCADO PRIMÁRIO APORTE DE RECURSOS À EMPRESA POR CRIAÇÃO DE NOVOS TÍTULOS DISTRIBUIÇÃO MERCADO SECUNDÁRIO APORTE DE RECURSOS À ACIONISTAS POR MEIO DE TÍTULOS
PORQUE ABRIR O CAPITAL DE UMA COMPANHIA? ABERTURA DE CAPITAL IMAGEM INSTITUCIONAL LIQUIDEZ PATRIMONIAL NOVO RELACIONAMENTO C/ FUNCIONÁRIOS PROFISSIONALIZAÇÃO ARRANJOS SOCIETÁRIOS REESTRUTURAÇÃO DE PASSIVOS CAPTAÇÃO DE RECURSOS
[object Object],Conceitos A  Comissão de Valores Mobiliários  é uma autarquia federal, cujas atribuições são a normatização, regulamentação, desenvolvimento, o controle e a fiscalização do Mercado de Valores Mobiliários do País
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DESVANTAGENS ABERTURA CAPITAL ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
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Indicadores de Mercado ,[object Object]
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CASO GERDAU A IMPORTÂNCIA DO MERCADO DE CAPITAIS NA VISÃO DAS EMPRESAS
VISÃO GERAL DO GRUPO 2 BRASIL * 7,2 milhões de toneladas de aço bruto * 4,3 milhões  **   toneladas de laminados EXTERIOR * 3,8 milhões de toneladas de aço bruto * 3,6 milhões de toneladas de laminados
DESTAQUES 2001 Metalúrgica Gerdau Consolidado Faturamento: R$ 7,1  bilhões EBITDA: R$ 1,3  bilhão Lucro Líquido: R$ 551  milhões Patrimônio Líquido: R$ 3,9  bilhões Ativos: R$ 9,8  bilhões Capacidade Instalada: 11  milhões de ton   (aço bruto) 3
ESTRATÉGIAS Foco na produção e venda de aço Integração vertical e horizontal Market mills Crescer via aquisições / privatizações Novos projetos X risco empresarial Diversificação geográfica Profissionalização Empowerment 4
PROCESSOS DE CAPITALIZAÇÃO Abertura de capital Incentivos Fiscais FINOR e FISET Mercado Financeiro (Brasil e exterior) Covenants  X Garantias reais Processo de privatização  Reestruturação societária Internacionalização 5
CAPITALIZAÇÃO Acesso ao mercado de  equity 1947   – Registro em bolsa de valores 1962   – Participação de investidores institucionais    (Fundo Crescinco subscreve 14% do capital    social da Siderúrgica Riograndense) 1970   – Lançamento de ações na BVRJ 1970   – Subscrição de ações da Açonorte com recursos de Incentivos Fiscais da SUDENE 1980   – Abertura do capital da Cosigua (Gerdau S.A) 1984   – Aumento de capital na Cosigua (Gerdau S.A)      * Venda de ações via agências bancárias    * Maior lançamento realizada até então     * US$ 45 milhões - 68,6 mil novos acionistas 1995   – Início da reestruturação societária 1999   – ADR Nível II na Bolsa de NY 2001   – Nível I de Governança Corporativa - Bovespa 6
7 ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],CAPITALIZAÇÃO Emissões X Dividendos pagos
CAPITALIZAÇÃO Acesso ao mercado de  dívida 1961  –  Primeiro  financiamento tomado no exterior 1971   – Empréstimo IFC (construção da Cosigua) 1980   – Primeiro lançamento de debêntures 1993   – Primeira emissão de eurobônus 1999   – Primeira emissão de  commercial paper Outras fontes de recursos... –  BNDES –  Operação 63 –  Resolução 4131 –  Empréstimos bancários –  Sindicato de bancos 8
EVOLUÇÃO DA GESTÃO FINANCEIRA Subscrição de Ações  X Debêntures Empréstimos Nacionais X  Empréstimos Externos Garantias Firmes  X Indicadores de Desempenho 9
DISCLOSURE - Informações trimestrais    (empresa e consolidado) -  Conference calls  bilíngües - Reuniões com investidores   (Brasil e exterior) -  Road shows - Visitas - Atendimento permanente - Congressos e seminários - Site de Relações com Investidores 10

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  • 19.
  • 20. Microsoft (Indústria de softwares) “ Um computador em cada mesa de escritório e em cada residência, todos rodando com softwares da Microsoft “ Missão da empresa
  • 21. “ Dar às pessoas pobres a chance para comprar as mesmas coisas que as pessoas ricas” Wal-Mart (Supermercados) Missão da empresa
  • 22. Google (Empresa de Busca na Internet) “ Organizar as informações do mundo e faze-las universalmente acessíveis e úteis” Missão da empresa
  • 23.
  • 24. ABERTURA DE CAPITAIS DAS EMPRESAS
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  • 26. O que é I.P.O.? Do inglês Initial public offering é o evento que marca a primeira venda de ações ordinárias de uma empresa no mercado de ações. Seu principal propósito é levantar capital pela sociedade para utilizar como investimento para expansão da empresa.
  • 27.
  • 28. ABERTURA DO CAPITAL DE UMA EMPRESA LANÇAMENTO DE AÇÕES EMISSÃO MERCADO PRIMÁRIO APORTE DE RECURSOS À EMPRESA POR CRIAÇÃO DE NOVOS TÍTULOS DISTRIBUIÇÃO MERCADO SECUNDÁRIO APORTE DE RECURSOS À ACIONISTAS POR MEIO DE TÍTULOS
  • 29. PORQUE ABRIR O CAPITAL DE UMA COMPANHIA? ABERTURA DE CAPITAL IMAGEM INSTITUCIONAL LIQUIDEZ PATRIMONIAL NOVO RELACIONAMENTO C/ FUNCIONÁRIOS PROFISSIONALIZAÇÃO ARRANJOS SOCIETÁRIOS REESTRUTURAÇÃO DE PASSIVOS CAPTAÇÃO DE RECURSOS
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  • 51. CASO GERDAU A IMPORTÂNCIA DO MERCADO DE CAPITAIS NA VISÃO DAS EMPRESAS
  • 52. VISÃO GERAL DO GRUPO 2 BRASIL * 7,2 milhões de toneladas de aço bruto * 4,3 milhões ** toneladas de laminados EXTERIOR * 3,8 milhões de toneladas de aço bruto * 3,6 milhões de toneladas de laminados
  • 53. DESTAQUES 2001 Metalúrgica Gerdau Consolidado Faturamento: R$ 7,1 bilhões EBITDA: R$ 1,3 bilhão Lucro Líquido: R$ 551 milhões Patrimônio Líquido: R$ 3,9 bilhões Ativos: R$ 9,8 bilhões Capacidade Instalada: 11 milhões de ton (aço bruto) 3
  • 54. ESTRATÉGIAS Foco na produção e venda de aço Integração vertical e horizontal Market mills Crescer via aquisições / privatizações Novos projetos X risco empresarial Diversificação geográfica Profissionalização Empowerment 4
  • 55. PROCESSOS DE CAPITALIZAÇÃO Abertura de capital Incentivos Fiscais FINOR e FISET Mercado Financeiro (Brasil e exterior) Covenants X Garantias reais Processo de privatização Reestruturação societária Internacionalização 5
  • 56. CAPITALIZAÇÃO Acesso ao mercado de equity 1947 – Registro em bolsa de valores 1962 – Participação de investidores institucionais (Fundo Crescinco subscreve 14% do capital social da Siderúrgica Riograndense) 1970 – Lançamento de ações na BVRJ 1970 – Subscrição de ações da Açonorte com recursos de Incentivos Fiscais da SUDENE 1980 – Abertura do capital da Cosigua (Gerdau S.A) 1984 – Aumento de capital na Cosigua (Gerdau S.A) * Venda de ações via agências bancárias * Maior lançamento realizada até então * US$ 45 milhões - 68,6 mil novos acionistas 1995 – Início da reestruturação societária 1999 – ADR Nível II na Bolsa de NY 2001 – Nível I de Governança Corporativa - Bovespa 6
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  • 58. CAPITALIZAÇÃO Acesso ao mercado de dívida 1961 – Primeiro financiamento tomado no exterior 1971 – Empréstimo IFC (construção da Cosigua) 1980 – Primeiro lançamento de debêntures 1993 – Primeira emissão de eurobônus 1999 – Primeira emissão de commercial paper Outras fontes de recursos... – BNDES – Operação 63 – Resolução 4131 – Empréstimos bancários – Sindicato de bancos 8
  • 59. EVOLUÇÃO DA GESTÃO FINANCEIRA Subscrição de Ações X Debêntures Empréstimos Nacionais X Empréstimos Externos Garantias Firmes X Indicadores de Desempenho 9
  • 60. DISCLOSURE - Informações trimestrais (empresa e consolidado) - Conference calls bilíngües - Reuniões com investidores (Brasil e exterior) - Road shows - Visitas - Atendimento permanente - Congressos e seminários - Site de Relações com Investidores 10