2. Agenda
Definición de Ángeles inversionistas
Su rol en la financiación de start-ups
Modelos de negocios en la industria TIC
Metodología de Inversión / Valuación
Claves para el éxito
Aspectos legales relevantes
Estrategias de salida
Caso Skype
3. Ángeles Inversionistas
Un inversor ángel (conocido como Business
Ángel en Europa o simplemente “ángel”) es un
individuo próspero que provee capital para un
start-up, usualmente a cambio de participacion
accionaria. Los ángeles típicamente invierten
sus propios fondos, no como las entidades de
capital de riesgo (o venture capitalists), quienes
administran profesionalmente dinero de
terceros a través de un fondo.
4. Algunos datos en USA
Más de 250.000 ángeles inversionistas
Financiaron mas de 50.000 start-ups
Inversiones por mas de usd 25 billones
(más que los VC´s)
Son los mayores inversores en Capital de
Riesgo.
Se agrupan en clubes y redes
5. Algunos casos
Geelbe
Mercado Libre
Skype
Facebook
Google
Foursquare
Casi todos los start-ups web based conocidos
fueron financiados por Ángeles
6. Su rol en la financiación de start-ups
Es la segunda financiación que recibe un
proyecto después de el propio capital del
emprendedor y las 3 F´s
Montos de usd 25 mil a usd 500.000 en
promedio
Los bancos no prestan en esta etapa.
7. Su rol en la financiación de start-ups
El DEAL: el ángel inversionista inyecta
capital al proyecto a cambio de una
participación accionaria del 10% al 40%
del negocio. Se hace SOCIO
Ponerse de acuerdo con la valuación de
la participación es un tema crítico.
8. Su rol en la financiación de start-ups
Hablamos de proyectos en etapa de
lanzamiento donde se puede ver algo
tangible (no solo Business Plan)
Se confía en equipo + proyecto!
Se buscan retornos superiores al 50%
anual al final del proceso.
9. Modelos de negocios
Desde las llamadas “dot com” que la industria
TIC revoluciono la manera de hacer negocios.
Se crearon “nuevos modelos de negocios”
basados en la web
Ej: búsquedas de trabajos, subastas, etc.
10. Modelos de negocios
Se paso de los modelos de ingresos básicos:
publicidad, comisión por transacción y margen
por venta a algunos mas sofisticados y el mix
del “freemium”.
LO IMPORTANTE ES SABER COMO VAMOS A
GANAR PLATA! (además de vendiendo la
empresa)
12. Metodología de Inversión
Normalmente el proceso es el siguiente:
1. Selección de proyectos con potencial
2. Matching de intereses
3. Acuerdo de participación y gobierno
4. Estructuración legal
5. Ejecución de la inversión por fases
13. Valuación
Tema critico y subjetivo ya que no hay un
modelo perfecto para ello.
Dependerá del nivel de avance del
proyecto y certezas o expectativas de
flujos futuros de fondos + potencial de
venta futura.
Confianza en el equipo gestor.
14. Valuación
Un inversor puede valuar un startup con el
siguiente proceso:
1. Cuánto podría vender la empresa en 5 / 10 años?
2. Cuál sería su EBITDA?
3. Qué valuación tendría esa empresa para ese
entonces? Buscar múltiplos de EBITDA para esa
industria, en general va a estar entre 4 y 10 x.
4. Qué porcentaje de la empresa debe tener el
inversor en ese momento para hacer 10x
inversión?
15. Valuación
1. Qué diluciones tendrá el inversor
entre hoy y el futuro por el ingreso de
nuevas rondas?
2. Qué participación debe tener hoy?
3. El valor de la empresa post money es
la inversión / participación inversor
4. El valor pre money es el post –
inversión.
16. Claves para el éxito
1. Portafolio de inversiones (ideal 5 min)
2. Invertir en grupo (Club)
3. Evaluar muy bien el equipo gestor y su
compromiso
4. Buscar sinergias entre proyectos
5. Dejar muy en claro el rol que uno
quiere cumplir en el proyecto
6. Tener un buen abogado
17. Aspectos legales
1. Evaluar temas de propiedad industrial e
intelectual (marcas, patentes, dominios,
derechos de autor)
2. Elegir correctamente el tipo societario que
permita el ingreso y salida fácil del equity
3. Tener en cuenta temas de pactos de
accionistas, gobernabilidad, reparto de
utilidades y dejar todo por escrito!
18. Estrategias de salida
1. Venta de participacion a una empresa
2. Venta de participacion a un fondo de
capital de riesgo.
3. Venta de participacion a los Socio-
Fundadores.
4. Quedarme indefinidamente en la
empresa.
