El documento trata sobre las finanzas y el director financiero. Explica que el director financiero toma decisiones clave sobre inversiones de capital y financiamiento. Define una sociedad anónima cerrada y abierta en el Perú con ejemplos locales. Señala que una SA tiene ventajas como responsabilidad limitada frente a otras empresas. Finalmente, explica la teoría de la agencia y cómo puede surgir un conflicto de intereses entre accionistas y directivos.

1. UNIVERSIDAD PRIVADA ANTENOR ORREGO
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD
LAS FINANZAS Y EL DIRECTOR FINANCIERO
ALUMNA:
SANTOS MERCEDES, SILVANA JESENIA
DOCENTE:
Dr. Jenry Hidalgo Lama
Trujillo, Agosto 2013

2. GERENCIA FINANCIERA
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LAS FINANZAS Y EL DIRECTOR FINANCIERO
1. ¿CUÁLES SON LAS PRINCIPALES DECISIONES FINANCIERAS QUE TOMA EL
DIRECTOR FINANCIERO Y EN QUÉ CONSISTEN?
La inversión o presupuesto de capital y la financiación de las inversiones son
los grandes dilemas que debe enfrentar el director financiero, pues debe tomar
decisiones respecto a los activos reales en los que debe invertir la empresa y
cómo obtener los fondos para financiar esas inversiones.El éxito de estas
decisiones conlleva al cumplimiento del objetivo de la dirección financiera:
Maximizar el valor de la empresa y el dinero invertida en ella por sus accionistas.
2. DEFINA LO QUE ES UNA SOCIEDAD ANÓNIMA EN EL PERÚ Y CITE 5 EJEMPLOS
LOCALES
En el Perú son considerados dos tipos de sociedades anónimas, definidas en los
artículos contenidos en la LEY Nº26887- LEY GENERAL DE SOCIEDADES
SOCIEDAD ANONIMA CERRADA
Artículo 234.- Requisitos
 La sociedad anónima puede sujetarse al régimen de la sociedad anónima
cerrada cuando tiene no más de veinte accionistas y no tiene acciones
inscritas en el Registro Público del Mercado de Valores. No se puede
solicitar la inscripción en dicho registro de las acciones de una sociedad
anónima cerrada.
Artículo 235.- Denominación
La denominación debe incluir la indicación "Sociedad Anónima Cerrada", o las
siglas S.A.C.
SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA
Artículo 249.- Definición
La sociedad anónima es abierta cuando se cumpla uno a más de las siguientes
condiciones:
 Ha hecho oferta pública primaria de acciones u obligaciones convertibles
en acciones;
 Tiene más de setecientos cincuenta accionistas;
 Más del treinta y cinco por ciento de su capital pertenece a ciento
setenticinco o más accionistas, sin considerar dentro de este número

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aquellos accionistas cuya tenencia accionaria individual no alcance al
dos por mil del capital o exceda del cinco por ciento del capital; Se
constituya como tal; o,
 Todos los accionistas con derecho a voto aprueban por unanimidad la
adaptación a dicho régimen.
EJEMPLOS:
 CARTAVIO SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA (CARTAVIO S.A.A.
 CASA GRANDE SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA (CASA GRANDE S.A.A.)
 EMPRESA AGROINDUSTRIAL LAREDO S.A.A.
 EMPRESA AGRICOLA SINTUCO S.A
 EMPRESA AGRICOLA BARRAZA S.A.
Estas empresas cotizan en la Bolsa de Valores de Lima.
3. ¿QUÈ VENTAJAS TIENE UNA SOCIEDAD ANÓNIMA FRENTE A OTRO TIPO DE
EMPRESAS CON PERSONERÍA JURÍDICA DIFERENTE?
A diferencia de las empresas unipersonales y las sociedades colectivas, las
sociedades anónimas tienen responsabilidad limitada; por lo tanto, los
accionistas no responden personalmente por las deudas de la empresa.
Estas sociedades legalmente tienen una personalidad jurídica distinta a sus
accionistas, por lo cual pueden realizar operaciones que las empresas
unipersonales y las sociedades colectivas no pueden realizar; tales como emitir
acciones nuevas y venderlas para obtener fondos e invertir.
Las sociedades anónimas son más estables con respecto a otras formas
societarias por la separación de la propiedad y la gestión; ya que los accionistas
pueden vender todas sus acciones a nuevos inversionistas sin afectar la marcha
de la empresa.
Generalmente, los directivos de la empresa no son los propietarios o accionistas
de ésta.
4. LEA LOS ESTATUTOS DE UNA SOCIEDAD ANÓNIMA LOCAL Y COMENTEN
CADA UNO DE SUS CAPÍTULOS Y DE MODO GENERAL PARA QUÉ LE SIRVEN
A LA EMPRESA.
Los estatutos sociales constituyen la ley o reglamento de las entidades o su
constitución social. Nos dice Ossorio M. en su Diccionario de ciencias políticas y
sociales que “Los estatutos sociales son convenciones que los fundadores de
una sociedad civil o mercantil hacen por escrito , sometidas a la aprobación de
la autoridad competente, para determinar la finalidad de la institución, quiénes

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son sus integrantes, cómo constituir su patrimonio, administración, asambleas y
demás normas para su vida interna y para su relación con las demás personas
físicas o abstractas y con el poder público”. Por tanto, podemos decir que los
estatutos legitiman el nacimiento de la sociedad y regulan la existencia de la
misma, definiendo su objeto social, su capital, sus órganos de gobierno y demás
especificaciones para su desenvolvimiento.
QUÍMICOS INDUSTRIALES SOCIEDAD ANÓNIMA (QUÍMICOS INDUSTRIALES
S.A), EMPRESA DEDICADA A LA CAPACITACIÓN, ASESORÍA Y CONSULTORÍA
PARA EMPRESAS PÚBLICAS Y PRIVADAS.
ESTATUTO:
TÍTULO I: Referido a la denominación, duración, domicilio, objeto social (razón
de ser de la empresa)
TÍTULO II: Del capital social, en soles y las acciones nominativas que
representan y las acciones
TITULO III: De los órganos de la sociedad, donde se menciona a la JUNTA
GENERAL, EL DIRECTORIO Y LA GERENCIA.
Luego se desarrollan tres capítulos con especificaciones de cada Órgano de la
sociedad.
5. ¿CREE UD QUE EXISTA DIFERENCIA ENTRE DIRECTOR FINANCIERO Y
GERENTE FINANCIERO?
La diferencia va a depender del tamaño de la empresa. En las empresas
pequeñas las funciones de director y gerente financiero son equivalentes y son
desempeñadas únicamente por el tesorero, quien tiene la responsabilidad de
tomar decisiones importantes de inversión y financiación. Sin embargo en las
empresas grandes, hay además de un tesorero, un jefe de gestión o gerente
financiero, quien se encarga de preparar los estados contables y del
cumplimiento de las obligaciones financieras. En estas grandes empresas, el
DIRECTOR FINANCIERO supervisa el trabajo del tesorero y del gerente
financiero; pues tiene responsabilidades de dirección que van más allá de lo
estrictamente financiero y que implica se involucre en la política financiera y la
planificación financiera.
6. ¿EN QUÉ CONSISTE LA TEORÍA DE LA AGENCIA? Grafique el caso de una
empresa SA local.
La teoría de la agencia describe un conflicto potencial de intereses, también
conocido como problema principal –agente que surge cuando los accionistas

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desean que los directivos aumenten el valor de las acciones de la empresa, pero
los directivos pueden tener objetivos distintos a éste( buscan un estilo de vida
más lujoso, ocioso o evitan tomar decisiones impopulares). Así, los propietarios
son los principales y los directivos, sus agentes. Cuando los directivos no
buscan maximizar el valor de la empresa, los accionistas afrontan costos para
controlar a los directivos y tratar de influir sobre sus acciones; éstos son
conocidos como COSTOS DE AGENCIA.
Otros conflictos de interés se presentan entre los accionistas y los bancos de la
empresa, pues cada uno persigue objetivos diferentes en la relación establecida
y el problema crece aún más cuando alguna de las partes goza de ventaja de
información, pues ésta lo dota de poder.
El Grupo directivo de Cementos Pacasmayo, liderado por Humberto Nadal del
Carpio se arriesgó a cotizar en la Bolsa de Valores de New York y seguramente
surgió un conflicto de intereses con los accionistas pues estos desean mantener
estable su inversión y antes de tomar aquella decisión seguramente se incurrió
en costos de agencia hasta que finalmente se corrió el riesgo y los accionistas
esperan mayores rendimientos. Así pues, Cementos Pacasmayo ha realizado la
emisión de bonos internacionales muy exitosa este año en la que colocó US$300
millones a un cupón de 4,5% con un plazo de 10 años. En el caso de la emisión de los
bonos, una parte (US$78 millones) será destinada a prepagar el único crédito
bancario que tienen y el saldo financiará la planta de Piura que ya está en proceso
de implementación. Seguramente le auguran buenos resultados.
Bibliografía
GITMAN L. “Principios de Administración Financiera” 2000
OSSORIO M. “Diccionario de ciencias jurídicas, políticas y sociales” 2010
Otras fuentes:
http://www.congreso.gob.pe/ntley/Imagenes/Leyes/26887.pdf
http://www.bvl.com.pe/inf_corporativa77100_BARRAZC1.html
http://elcomercio.pe/economia/1534158/noticia-ceo-cementos-pacasmayo-estamos-
persiguiendo-nuestra-internacionalizacion