1. Περιςςότερθ αιςιοδοξία
A Shifting Market

2. European Maritime Week
06 June 2013
Slide 2 of 36
• Secondhand Market
• Newbuilding Market
• Demolition Market
• Conclusion

3. European Maritime Week
Secondhand Market
Section 1
06 June 2013
Slide 3 of 36

4. European Maritime Week
Secondhand Market
Εικόνα τρζχουςασ χρονιάσ – Dry Bulkers
06 June 2013
Slide 4 of 36
UNITS OUTLAY ($) DWT
May-2012 28 $399.55m 1,691,425
June-2012 20 $284.25m 1,231,545
July-2012 40 $623.15m 2,739,095
August-2012 27 $368.45m 1,748,847
September-2012 45 $923.17m 5,773,408
October-2012 38 $486.06m 2,979,321
November-2012 46 $652.66m 3,477,486
December-2012 37 $462.08m 2,683,397
January-2013 40 $615.88m 3,010,768
February-2013 32 $319.23m 2,007,499
March-2013 40 $406.47m 2,213,792
April-2013 34 $500.30m 2,429,434
TOTAL 427 $6,041.25m 31,986,017
Vessel purchases last 12 months
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
units
Dry bulkers sold2012 Vs 2013
2012 2013

5. European Maritime Week
Secondhand Market
Εκνικότθτα Αγοραςτϊν – Dry Bulkers
06 June 2013
Slide 5 of 36
UNITS % OUTLAY ($) % DWT % UNITS OUTLAY ($) DWT
Greece 48 32.9% $671.53m 36.5% 3,140,456 32.5% 108 $2,049.65m 8,522,998
China 18 12.3% $129.12m 7.0% 1,225,384 12.7% 73 $579.35m 4,715,741
Singapore 7 4.8% $265.00m 14.4% 1,197,644 12.4% 16 $177.80m 1,062,307
Indonesia 4 2.7% $38.70m 2.1% 256,404 2.7% 7 $78.75m 378,814
S. Korea 4 2.7% $63.50m 3.4% 423,132 4.4% 27 $861.55m 5,245,014
Germany 3 2.1% $49.00m 2.7% 175,238 1.8% 5 $89.55m 277,303
Norway 3 2.1% $54.60m 3.0% 310,502 3.2% 2 $30.00m 342,977
Hong Kong 3 2.1% $45.20m 2.5% 236,991 2.5% 3 $32.60m 130,551
Thailand 3 2.1% $43.50m 2.4% 159,000 1.6% 7 $126.30m 266,451
Italy 2 1.4% $25.50m 1.4% 101,934 1.1% 3 $22.35m 128,292
Undisclosed 36 24.7% $323.13m 17.5% 1,722,334 17.8% 54 $440.46m 2,743,412
All Other 15 10.3% $133.10m 7.2% 712,474 7.4% 104 $1,416.06m 6,474,265
TOTAL 146 100.0% $1,841.88m 100.0% 9,661,493 100.0% 409 $5,904.41m 30,288,125
Buyer Nationality Statistics
2013 2012

6. European Maritime Week
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
JANUARY
FEBRUARY
MARCH
APRIL
MAY
JUNE
JULY
AUGUST
SEPTEMBER
OCTOBER
NOVEMBER
DECEMBER
JANUARY
FEBRUARY
MARCH
APRIL
MAY
JUNE
JULY
AUGUST
SEPTEMBER
OCTOBER
NOVEMBER
DECEMBER
JANUARY
FEBRUARY
MARCH
APRIL
MAY
JUNE
JULY
AUGUST
SEPTEMBER
OCTOBER
NOVEMBER
DECEMBER
JANUARY
FEBRUARY
MARCH
APRIL
2010 2011 2012 2013
MonthlyAverage BDI levelno. Vessels
Secondhand Market
Dry Bulkers – Αγοραπωλθςίεσ
06 June 2013
Slide 6 of 36

7. European Maritime Week
Secondhand Market
Εικόνα τρζχουςασ χρονιάσ – Tankers
06 June 2013
Slide 7 of 36
UNITS OUTLAY ($) DWT
May-2012 30 $390.13m 1,824,121
June-2012 16 $171.18m 418,737
July-2012 47 $505.88m 1,922,553
August-2012 29 $472.76m 1,459,616
September-2012 32 $478.69m 3,293,182
October-2012 51 $549.26m 3,090,026
November-2012 28 $474.35m 2,020,236
December-2012 20 $278.13m 1,033,497
January-2013 33 $534.60m 2,600,164
February-2013 38 $403.02m 1,746,860
March-2013 43 $711.64m 3,218,465
April-2013 64 $874.30m 2,939,764
TOTAL 431 $5,843.93m 25,567,221
Vessel purchases last 12 months
0
10
20
30
40
50
60
70
units
Tankers sold2012 Vs 2013
2012 2013

8. European Maritime Week
UNITS % OUTLAY ($) % DWT % UNITS OUTLAY ($) DWT
Greece 35 19.7% $684.05m 37.1% 3,521,859 36.5% 63 $1,214.96m 6,983,602
U. S. A. 11 6.2% $346.50m 18.8% 860,697 8.9% 11 $334.20m 383,246
S. Korea 6 3.4% $69.60m 3.8% 71,783 0.7% 14 $198.94m 1,095,400
Singapore 6 3.4% $133.10m 7.2% 762,427 7.9% 14 $268.40m 999,215
Belgium 6 3.4% $143.80m 7.8% 160,320 1.7% 0 $0.00m 0
Nigeria 6 3.4% $31.50m 1.7% 226,550 2.3% 14 $69.95m 343,943
Norway 6 3.4% $70.00m 3.8% 90,964 0.9% 5 $112.30m 183,644
Italy 4 2.2% $146.00m 7.9% 208,000 2.2% 4 $60.30m 135,082
Denmark 4 2.2% $14.00m 0.8% 23,063 0.2% 4 $80.50m 114,844
Indonesia 4 2.2% $36.30m 2.0% 252,767 2.6% 10 $88.05m 383,014
Undisclosed 60 33.7% $522.88m 28.4% 1,877,450 19.4% 77 $687.97m 2,978,116
All Other 30 16.9% $469.62m 25.5% 2,449,373 25.4% 130 $1,262.21m 4,802,087
TOTAL 178 100.0% $2,667.35m 144.8% 10,505,253 108.7% 346 $4,377.77m 18,402,193
Buyer Nationality Statistics
2013 2012
Secondhand Market
Εκνικότθτα Αγοραςτϊν – Tankers
06 June 2013
Slide 8 of 36

9. European Maritime Week
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
JANUARY
FEBRUARY
MARCH
APRIL
MAY
JUNE
JULY
AUGUST
SEPTEMBER
OCTOBER
NOVEMBER
DECEMBER
JANUARY
FEBRUARY
MARCH
APRIL
MAY
JUNE
JULY
AUGUST
SEPTEMBER
OCTOBER
NOVEMBER
DECEMBER
JANUARY
FEBRUARY
MARCH
APRIL
MAY
JUNE
JULY
AUGUST
SEPTEMBER
OCTOBER
NOVEMBER
DECEMBER
JANUARY
FEBRUARY
MARCH
APRIL
2010 2011 2012 2013
no. Vessels
Secondhand Market
Tankers – Αγοραπωλθςίεσ
06 June 2013
Slide 9 of 36

10. European Maritime Week
Secondhand Market
Τιμζσ Dry Bulker
06 June 2013
• Χαμθλά ναφλα
• Ζλλειψθ μακροχρόνιων
ναυλϊςεων
• Ανάκαμψθ αγορϊν πάει για
το 2014
• Περιοριςμζνθ
χρθματοδότθςθ
Το «πάνω χζρι» οι
αγοραςτζσ και για το 2013
Slide 10 of 36
Τιμζσ Tanker
HANDYSIZE SUPRA/HANDYMAX PANAMAX CAPESIZE
MR LR1 Aframax Suezmax VLCC
Αγορά Secondhand ςιμερα
$20.0
$40.0
$60.0
$80.0
$100.0
$120.0
2009 2010 2011 2012 2013
Mil US$
5 year old vessels
$10.0
$20.0
$30.0
$40.0
$50.0
$60.0
$70.0
2009 2010 2011 2012 2013
mill USD
5 year old vessels

11. European Maritime Week
$ 36.8m • Ιαν
2011
$ 26.7m • Ιαν
2012
$ 17.0m • Ιαν
2013
Secondhand Market
Διακφμανςθ τιμισ 5ετοφσ
Panamax
06 June 2013
Slide 11 of 36
-27%
-36%
$ 19.0m
• Μάϊοσ 2013
+12%

12. European Maritime Week
• Διατιρθςθ μζτριασ ναυλαγοράσ για
το υπόλοιπο του 2013
• Σθμαντικό Orderbook Νεότευκτων
και παραδόςεισ για το 2013
• Συνζχιςθ τθσ περιοριςμζνθσ
χρθματοδότθςθσ
• Πικανι πτϊςθ/διόρκωςθ των τιμϊν
πλοίων (καλοκαιρινι εποχιακι
ατονία)
Secondhand Market
06 June 2013
Slide 12 of 36
Συμπεράςματα
Επενδυτικζσ ευκαιρίεσ υπάρχουν και κα εξακολουκιςουν
να παρουςιάηονται για το 2013
• Αιςιοδοξία για το 2014
• Βιβλίο παραγγελιϊν εξαντλείται μετά
το 2013
• Αφξθςθ ςυμπράξεων με private
equity funds
• Άνοδοσ τιμϊν, λόγω αυξθμζνθσ
ηιτθςθσ και λίγων διακεςίμων
πλοίων.

13. European Maritime Week
Newbuilding Market
Section 2
06 June 2013
Slide 13 of 36

14. European Maritime Week
Newbuilding Market
Εικόνα τρζχουςασ χρονιάσ
06 June 2013
Slide 14 of 36
Bulk Carrier Tanker Gas Carrier Container Other Total
May-2012 32 18 2 14 66 132
June-2012 53 32 11 21 152 269
July-2012 19 17 1 5 51 93
August-2012 29 19 3 12 82 146
September-2012 28 15 7 20 119 189
October-2012 7 6 7 8 45 73
November-2012 18 14 3 9 97 141
December-2012 19 46 10 4 89 169
January-2013 60 73 13 13 177 336
February-2013 31 28 8 9 24 100
March-2013 25 19 8 15 54 121
April-2013 24 25 8 14 26 97
TOTAL 345 312 81 144 982 1,866
New orders placed last 12 months

15. European Maritime Week
Newbuilding Market
Shipbuilders’ share of new orders
06 June 2013
Slide 15 of 36
UNITS OUTLAY (US$) DWT
S. Korea 42 $1,680.82m 2,997,064
Monaco 34 $1,574.00m 2,194,240
Japan 33 $75.00m 1,841,734
Germany 32 $104.00m 1,814,336
Singapore 30 $0.00m 532,798
Greece 25 $349.00m 2,733,746
Norway 24 $1,136.40m 502,866
Netherlands 23 $99.00m 156,027
Indonesia 18 $0.00m 169,000
Bermuda 18 $514.00m 2,315,100
undisclosed 197 $1,979.70m 6,601,134
all other 178 $6,976.20m 7,021,752
Total 654 $14,488.12m 28,879,797
Nationality of Buyers
21%
33%13%
33%
S. Korea
China
Japan
All Other
Εικόνα τρζχουςασ χρονιάσ

16. European Maritime Week
0
50
100
150
200
250
300
350
400
JANUARY
FEBRUARY
MARCH
APRIL
MAY
JUNE
JULY
AUGUST
SEPTEMBER
OCTOBER
NOVEMBER
DECEMBER
JANUARY
FEBRUARY
MARCH
APRIL
MAY
JUNE
JULY
AUGUST
SEPTEMBER
OCTOBER
NOVEMBER
DECEMBER
JANUARY
FEBRUARY
MARCH
APRIL
MAY
JUNE
JULY
AUGUST
SEPTEMBER
OCTOBER
NOVEMBER
DECEMBER
JANUARY
FEBRUARY
MARCH
APRIL
2010 2011 2012 2013
no. Vessels
Newbuilding Market
Dry Bulkers – Νζεσ Παραγγελίεσ
06 June 2013
Slide 16 of 36

17. European Maritime Week
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
JANUARY
FEBRUARY
MARCH
APRIL
MAY
JUNE
JULY
AUGUST
SEPTEMBER
OCTOBER
NOVEMBER
DECEMBER
JANUARY
FEBRUARY
MARCH
APRIL
MAY
JUNE
JULY
AUGUST
SEPTEMBER
OCTOBER
NOVEMBER
DECEMBER
JANUARY
FEBRUARY
MARCH
APRIL
MAY
JUNE
JULY
AUGUST
SEPTEMBER
OCTOBER
NOVEMBER
DECEMBER
JANUARY
FEBRUARY
MARCH
APRIL
2010 2011 2012 2013
no. Vessels
Newbuilding Market
Tankers – Νζεσ Παραγγελίεσ
06 June 2013
Slide 17 of 36

18. European Maritime Week
$30.0
$50.0
$70.0
$90.0
$110.0
$130.0
2009 2010 2011 2012 2013
Mil US$
Newbuildings
$10.0
$20.0
$30.0
$40.0
$50.0
$60.0
$70.0
2009 2010 2011 2012 2013
mill USD
Newbuildings
Newbuilding Market
Dry Bulker Prices
06 June 2013
• Αδφναμθ ναυλαγορά
• Τπερπροςφορά τονάη
• Τπολοιπόμενο orderbook
• Σιμι του χάλυβα
• Ανταγωνιςμόσ ναυπθγείων
• Περιοριςμζνθ πρόςβαςθ ςε
τραπεηικό δανειςμό
Χαμθλότερεσ τιμζσ NB
Παρά τισ ςθμαντικζσ αλλαγζσ ςτα
ναυπθγικά ςχζδια, ςτθν
κατανάλωςθ καυςίμου και ςτισ
τεχνολογικζσ βελτιϊςεισ.
Slide 18 of 36
HANDYSIZE SUPRA/HANDYMAX PANAMAX CAPESIZE
Tanker Prices
MR LR1 Aframax Suezmax VLCC
Αγορά Νεότευκτων πλοίων

19. European Maritime Week
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
160%
180%
200%
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Value of 5 year old vessel as a percentage of newbuilding
Newbuilding Market
Τιμζσ των Panamax
06 June 2013
Slide 19 of 36
• Σιμι ενόσ 5ετοφσ πλοίου Panamax (ςε ςχζςθ με το Nεότευκτο) ζπεςε ςτα
«νορμάλ» επίπεδα
• Σιμζσ εξακολουκοφν να είναι πάνω από το μζςο όρο τελευταίων 33 ετϊν

20. European Maritime Week
• Περιοριςμζνο ενδιαφζρον για Νεότευκτα πλοία.
• Περιοριςμζνθ διακεςιμότθτα χρθματοδότθςθσ για NB
• Αρκετι διακεςιμότθτα newbuilding slots οδθγοφν τιμζσ προσ τα κάτω.
• Αρκετά μεγάλα ναυπθγεία δεν προτίκενται να μειϊςουν άλλο τισ τιμζσ αλλά
εναλλακτικά προςφζρουν ελκυςτικοφσ όρουσ πλθρωμισ, νζουσ τρόπουσ
χρθματοδότθςθσ (BBHP, sellers credit και JVs) δια μζςω trading houses ι/και
Κινεηικϊν τραπεηϊν.
Τιμζσ Newbuilding δφςκολο να πζςουν ςθμαντικά.
Newbuilding Market
06 June 2013
Slide 20 of 36
Συμπεράςματα

21. European Maritime Week
Demolition Market
Section 3
06 June 2013
Slide 21 of 36

22. European Maritime Week
Demolition Market
Εικόνα τρζχουςασ χρονιάσ
06 June 2013
Slide 22 of 36
UNITS % LDT % DWT % UNITS LDT DWT
India 143 26.2% 1,109,526 32.1% 4,185,576 22.6% 406 3,917,522 16,906,138
China 117 21.4% 678,302 19.6% 4,157,286 22.5% 156 1,526,604 8,529,129
Turkey 61 11.2% 121,580 3.5% 496,159 2.7% 61 280,441 794,927
Bangladesh 59 10.8% 705,858 20.4% 4,748,987 25.7% 152 1,861,988 11,145,572
Pakistan 30 5.5% 380,865 11.0% 2,288,289 12.4% 78 1,341,951 8,501,023
Unk./Other 136 24.9% 459,904 13.3% 2,628,116 14.2% 937 3,232,598 19,035,086
Total 546 100.0% 3,456,035 100.0% 18,504,413 100.0% 1,790 12,161,104 64,911,875
Vessels Scrapped by Shipbreakers Nationality
2013 2012

23. European Maritime Week
Demolition Market
06 June 2013
Slide 23 of 36
Εικόνα τρζχουςασ χρονιάσ
UNITS LDT DWT
May-2012 167 981,758 5,410,713
June-2012 134 756,426 4,056,896
July-2012 144 913,447 5,342,806
August-2012 115 649,031 3,845,953
September-2012 136 986,036 5,609,650
October-2012 139 1,018,186 5,464,081
November-2012 125 940,451 4,749,950
December-2012 168 942,426 5,009,690
January-2013 129 968,415 5,365,876
February-2013 107 654,828 3,162,606
March-2013 189 1,020,026 5,794,810
April-2013 121 812,766 4,181,121
TOTAL 1,674 10,643,796 57,994,152
Vessel Scrapped per Month
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
units 2012 2013
Demo Volume 2012 Vs 2013

24. European Maritime Week
200
250
300
350
400
450
500
550
2009 2009 2010 2010 2011 2011 2012 2012 2013
$/ldt
Demolition Market
Μζςοσ όροσ τιμϊν Scrap
06 June 2013
Slide 24 of 36
• Μζςοσ όροσ τιμισ παραμζνει άνω των $350 από τα μζςα
2010
• Προςφερόμενεσ τιμζσ scrap/tn κρατοφν καλά με ανοδικό
trend από το 2012.
• Σελευταίεσ 3 εβδομάδεσ πτϊςθ τιμϊν.
• Μζςοσ όροσ προςφερόμενθσ τιμισ Scrap για όλουσ τουσ τφπουσ πλοίων που διαλφκθκαν
ςτθν Ινδικι χερςόνθςο και Κίνα.

25. European Maritime Week
Demolition Market
Dry Bulkers ανά μζγεκοσ πλοίου
06 June 2013
• Περιοριςμζνοσ αρικμόσ
υπερθλίκων πλοίων
• Μόνο τα Handysize ζχουν
περικϊριο να
απορροφιςουν το
orderbook
• Αρχίηει και γίνεται κανόνασ,
πλοία άνω των 20 ετϊν να
κεωροφνται υπεριλικα.
Slide 25 of 36
0-4 5-9 10-14 15-19 20-24 25-29 >30
Age of Vessels in years
0-4 5-9 10-14 15-19 20-24 25-29 >30
0% 20% 40% 60% 80% 100%
VLOC & Capes
Panamaxes
Supra/
Handymax
Handysize 74% 26%
93%
94%
98%
7%
6%
2%
70% 30%
89%
88%
92%
11%
12%
8%

26. European Maritime Week
Demolition Market
Dry Bulkers – Νζεσ παραλαβζσ Vs Διάλυςθ
06 June 2013
Slide 26 of 36
• Οι νζεσ παραλαβζσ πλοίων ςυνεχίηουν να υπεριςχφουν του αρικμοφ πλοίων που
πάνε για διάλυςθ ςε λόγο «3 προσ 2».

27. European Maritime Week
Demolition Market
Tankers ανά μζγεκοσ πλοίου
06 June 2013
• ΢χεδόν κανζνα πλοίο άνω
των 25ετϊν ςτα μεγάλα
μεγζκθ Δεξαμενόπλοιων.
• Είδαμε ακόμα και 15 ετϊν
tankers να πθγαίνουν για
διάλυςθ.
• Μζςοσ όροσ θλικίασ των
Tankers, κα μειωκεί και
άλλο αλλά λιγότερο από ότι
ςτα Bulkers.
Slide 27 of 36
0-4 5-9 10-14 15-19 20-24 25-29 >30
Age of Vessels in years
0-4 5-9 10-14 15-19 20-24 25-29 >30
0% 20% 40% 60% 80% 100%
VLCC
Suezmax
Aframax
LR1
MR 96% 4%
96%
99%
99%
4%
1%
1%
100%
83% 17%
90%
87%
88%
10%
13%
12%
89% 11%

28. European Maritime Week
Demolition Market
Tankers – Νζεσ παραλαβζσ Vs Διάλυςθ
06 June 2013
Slide 28 of 36
• Λιγότερεσ διαλφςεισ ςτα Tankers, μζςα ςτο 2013 από ότι το 2012 όπου υπιρχε
καλφτερο ιςοηφγιο παραλλαβϊν/διαλφςεων.

29. European Maritime Week
• Αρκετά διακζςιμα πλοία για διάλυςθ λόγω κακισ ναυλαγοράσ
• Αρικμόσ διαλφςεων για το 2013 προβλζπεται ιςχυρόσ αλλά ςε λιγότερο βακμό
από τθν χρονιά ρεκόρ του 2012
• Τιμι του χάλυβα εκτιμάται ότι κα διατθρθκεί ςτακερι για το 2013
• Διατθροφμενθ οικονομικι ανάπτυξθ τθσ Αςίασ κρατάει ηεςτι τθν ηιτθςθ για
χάλυβα.
Μζςοσ όροσ προςφερόμενθσ τιμισ για demo για το 2013 εκτιμάται ότι κα
κρατιςει πάνω από το ιςτορικό μζςο όρο των 350 δολαρίων.
Demolition Market
06 June 2013
Slide 29 of 36
Συμπεράςματα

30. European Maritime Week
Conclusive Summary
Section 4
06 June 2013
Slide 30 of 36

31. European Maritime Week
Περίλθψθ κυρίων κεμάτων:
• ΢θμαντικόσ αρικμόσ παραλαβϊν πλοίων μζςα ςτο 2013
• Νζεσ παραδόςεισ κα ςυνεχίςουν τθν πίεςθ ςτα ναφλα
• Τπάρχει ακόμα διακζςιμοσ χϊροσ για ναυπιγθςθ
• Περιοριςμζνοσ τραπεηικόσ δανειςμόσ
• Ρυκμόσ διαλφςεων ικανόσ αλλά λιγότεροσ από παραδόςεισ
νεότευκτων πλοίων
• Προςφερόμενθ τιμι διάλυςθσ παραμζνει καλι
• Περιοριςμζνοσ αρικμόσ υπερθλίκων πλοίων (άνω των 25
ετϊν)
Conclusive Summary
06 June 2013
Slide 31 of 36

32. European Maritime Week
Τάςεισ:
• Περιοριςμόσ ςτισ υπερβολικζσ παραγγελίεσ νζων πλοίων
• Ναφλα υπό πίεςθ τουλάχιςτον μζχρι το τζλοσ του 2013
• ΢υνζχιςθ του ιςχυροφ ρυκμοφ διαλφςεων για το 2013
• Πτϊςθ του μζςου όρου θλικίασ πλοίων προσ διάλυςθ, 20
ετϊν και πικανά 15 ετϊν πλοία κα είναι υπεριλικα αν οι
ναυλαγορζσ δεν γίνουν καλζσ.
• Σιμζσ των Newbuilding κα βρίςκονται ακόμα υπό πίεςθ.
• Κεντρικι εςτίαςθ νζων παραγγελιϊν γφρω από τα “Eco”
designs – με χαμθλότερθ κατανάλωςθ καυςίμου
• Διατιρθςθ επενδυτικϊν ευκαιριϊν ςτθν αγορά των
secondhand ειδικά για πλοία 5-15 ετϊν.
Conclusive Summary
06 June 2013
Slide 32 of 36

33. Intermodal Shipbrokers Co.
Athens Office - Sale & Purchase and Newbuilding Departments | E-mail: snp@intermodal.gr
Tanker Chartering Departments | E-mail: tankers@intermodal.gr
Research & Valuations Department | E-mail: research@intermodal.gr
Representations and Agency | E-mail: agency@cotzias.gr
Shanghai Office - Sale & Purchase, Newbuilding and Chartering Departments | E-mail: snp@intermodalshanghai.com
Σας εσταριστούμε
For any further queries please do not hesitate to contact our Research & Valuations Department.
The information contained in this report has been obtained from various sources, as reported in the market. Intermodal Shipbrokers Co. believes such information to be factual and reliable
without making guarantees regarding its accuracy or completeness. Whilst every care has been taken in the production of the above review, no liability can be accepted for any loss or damage
incurred in any way whatsoever by any person who may seek to rely on the information and views contained in this material. This report is being produced for the internal use of the intended
recipients only and no re-producing is allowed, without the prior written authorization of Intermodal Shipbrokers Co.