El documento describe conceptos clave relacionados con la balanza de pagos de un país, incluyendo déficit, deuda externa, posición de inversión internacional, y equilibrio macroeconómico. Explica cómo los déficits y superávits en las cuentas corriente y de capital afectan el tipo de cambio y la acumulación de deuda, y cómo los países pueden lograr el equilibrio externo a través de transacciones autónomas y de ajuste.

1. Balanza de PagosBalanza de Pagos
Segunda parte

2.  Déficit: débitos mayores a créditos en
cuenta corriente y de capital juntas.
 En sistema de tipos de cambio flexibles: el
exceso de gastos sobre ingresos en divisas –
corrige automáticamente con
depreciación. Superávit – moneda se
aprecia.
 En sistema de flotación controlada: una
parte del exceso de gastos se corrige: con
depreciación y con un balance neto de
crédito en la cuenta de reservas oficiales
(venta de reservas).

3.  Déficit persistente en Cta. de capital –
acumulación de deuda externa.
 Deuda externa: diferencia entre los activos
extranjeros en manos de residentes menos
los activos de residentes en manos
extranjeras.
 Deuda externa: pública y privada.
 Reducir la deuda externa pública es
importante porque reduce gastos
financieros y puede aumentar el gasto
social sin incrementar las recaudaciones.

4.  Solvencia de distintos países: deuda /
exportaciones.
 Equilibrio externo:
› Transacciones autónomas: en Ctas.: corriente y
de capital de negocios.
› Transacciones de ajuste: cambios en reservas
oficiales para alcanzar el equilibrio.
 El déficit en la balanza de pagos es un
balance neto de débito de las
transacciones autómas.

5.  Déficit puede ser:
› Real:
› Potencial: impone medidas proteccionistas.
 Los rubros en la balanza de pagos son
interdependientes:
› Déficit en la cuenta de capital puede
provocar un incremento de exportaciones.
› Superávit de la cuenta de capital produce
un déficit en la cuenta corriente.

6.  Posición internacional de inversión:
cantidad total y distribución de los
activos del país en el exterior y de los
activos extranjeros en el país.
 Es un concepto de saldo.
 Permite proyectar el flujo futuro de
rendimiento o ingreso de las inversiones
en el extranjero de el pago por
endeudamiento externo.

7.  País deudor: activos extranjeros en el
país superan los activos nacionales en el
extranjero.
 Un país con balanza en la cuenta
corriente diferente de cero incurre en el
comercio intertemporal.
 Superávit en cuenta corriente: exporta el
consumo presente e importa el
consumo futuro. Producir más que lo
consume y exportar el excedente.

8.  Superávit: activos financieros extranjeros:
promesas de pago mayor en el futuro.
 Superávit en Ccorriente equivale a
salidas de capital. (exporta capital).
 Exportación de capital; proceso de
adquirir activos financieros extranjeros –
proporciona a los extranjeros un medio
de pago para financiar su déficit en
cuenta corriente.

9.  Para reducir la deuda los países
deficitarios tienen que convertirse en
superavitarios.
 Un país deficitario importa el consumo
presente a cambio del consumo futuro.
El país consume e invierte más de lo que
produce. Financia este déficit con
emisión de deuda.

10.  Ahorro intertemporal: para que sea
beneficioso depende de:
› Ahorro interno y oportunidades de inversión.
› Poco ahorro y muchas oportunidades:
endeudarse externamente, generar
crecimiento. Rendimiento de la inversión
debe ser mayor que el interés.
› El país con exceso de ahorro lo presta.
Cambia consumo presente por consumo
futuro.

11.  Los mercados financieros imponen tasas de
interés considerando el riesgo lo que hace
eficiente la asignación de capital
internacional.
 La cuenta corriente debería estar siempre
con un saldo que maximice las ganancias
de comercio intertemporal.
 Un déficit en la Cta. Corriente no genera
problemas si los fondos de invierten en
actividades productivas y no en gasto
corriente.

12.  En una economía de mercado
competitiva y con un sistema de precios
no deformados por las intervenciones
del gobierno, existen las condiciones
necesarias para que los fondos externos
se utilicen de manera eficiente. Un país
recibe inversión extranjera debe al
mismo tiempo emprender una reforma
estructural que permita aprovechar
productivamente dicha inversión.

13.  Equilibrio macroeconómico: oferta
agregada igual a demanda agregada.
Reflejadas en el PIB.
 Oferta Agregada: producto nacional e
ingreso nacional
 Demanda Agregada: gasto nacional.
 Demanda mayor a oferta = presiones
inflacionarias de lado de demanda.
 Oferta mayor a demanda = recesión
(deflación).

14.  El PIB se mide como:
› Producto (Q): precio de mercado de todos
los bs y ss finales producidos en un país en un
año.
› Ingreso (Y): valor agregado generado por
las empresas en un año: ingresos de factores
de producción.
PIB = Q = Y

15.  PIB incluye 4 grandes categorías de la
DA:
DA = C I G CC