Indicadores financieros ingenio la cabaña s.a.

INGENIO LA CABAÑA S.A.

ANÁLISIS A LOS ESTADOS
FINANCIEROS 2009-2010
MATERIA: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

LAURA MARCELA ZÚÑIGA VIVAS.
OSCAR HERNÁN RIVERA CALDERÓN.
JHON EDINSON VARGAS ZAMBRANO.

DICIEMBRE 01
DEL 2012

INTRODUCCIÓN

Con el desarrollo de este trabajo se pretende mostrar y entender la conceptualización
de las herramientas que ofrece el amplio campo del conocimiento con especial énfasis
en los elementos de análisis que se desarrollaron en el transcurso del semestre en la
asignatura ADMINISTRACIÓN FINANCIERA como lo son: El Análisis Horizontal,
Análisis Vertical, los indicadores, entre otros. Los cuales, son de gran utilidad para
responder y comprender el comportamiento al que se ha sometido las compañías
actuales, ya que como sistemas organizativos han experimentado grandes cambios y
han tenido que estar a la vanguardia de la innovación de la era de la industria a la era
de la información, que trae consigo unas restructuraciones en los modelos de
administración, en la estructura empresarial, generando necesidades de información a
nivel interno y externo, un ambiente cambiante e inestable, mayor competencia.

Bajo estos parámetros, se intenta de alguna manera, comprender cuál es el papel de
profesional contable, en el ejercicio de estas herramientas, entendiendo que este
personaje es quien puede ayudar a direccionar la empresa en la consecución de sus
funciones con pautas y principios legales, contribuyendo con esto al desarrollo tanto de
la organización, como el de la sociedad.

DIAGNOSTICO

ENTORNO ECONÓMICO

Se trata de un ingenio que produce azúcar y derivados para abastecer el consumo
nacional y exportar los excedentes, localizado en el Valle del Cauca y con gran
capacidad de molienda.

Desde la óptica de la demanda, los principales indicadores a seguir serían los
siguientes:

Nacionales, regionales, locales.

a. El crecimiento del producto interno bruto nacional (ingreso nacional), por ser un
determinante fundamental de la demanda por azúcar y derivados en el mercado
nacional. Un mayor crecimiento del PIB, dada una elasticidad ingreso de la demanda
por azúcar y derivados, debe reflejarse en un aumento de la demanda por estos
productos en el mercado nacional.

b. Los precios del azúcar y de los derivados en el mercado nacional, ya que son
determinantes fundamentales de los ingresos esperados por ventas para el consumo
nacional. Dependiendo de la elasticidad precio de la demanda por estos productos, una
variación en ellos puede implicar un aumento o reducción significativa de la cantidad
demandada en el mercado nacional.

c. De igual forma, es importante hacer seguimiento a los precios de los productos
sustitutos del azúcar y los derivados, ya que, dada una elasticidad cruzada de la
demanda, un aumento o disminución de sus precios puede implicar una caída o
aumento de la cantidad demandada de azúcar y derivados.

d. Las tasas de crecimiento de la producción de los sectores demandantes de azúcar o
sus derivados como materia prima, como es el caso de la industria productora de
bebidas gaseosas o la industria de repostería, ya que un crecimiento de la demanda
por estos bienes implica una mayor demanda de azúcar o derivados como materia
prima.

e. La tasa de crecimiento del consumo de azúcar y derivados en los hogares, ya que un
aumento en el consumo de estos bienes, por parte de los hogares, implica un aumento
en la demanda final por azúcar y sus derivados.

f. La tasa de crecimiento del consumo de azúcar y derivados por parte del Estado, ya
que un aumento en este consumo implica un crecimiento de la demanda final por
azúcar y derivados en el país.

Internacionales

g. La tasa de crecimiento del comercio mundial, ya que ésta señaliza un crecimiento del
ingreso mundial y, dada una elasticidad ingreso de la demanda, un aumento en el
ingreso mundial implica un aumento en la demanda final por azúcar y derivados.

h. La tasa de crecimiento de las exportaciones colombianas, ya que ella puede estar
ligada a un mayor volumen de exportaciones del sector de azúcar y derivados a los
países demandantes en el resto del mundo.

i. La tasa de crecimiento de las exportaciones del sector de azúcar y derivados, como
el indicador más próximo de un eventual aumento de la demanda por exportaciones de
azúcar y derivados producidas por el ingenio en cuestión.

j. La tasa de cambio del peso colombiano en relación con las monedas a las cuales el
país exporta azúcar y derivados, en la medida en que una variación en ellas afecta el
precio de los productos exportados en pesos colombianos y, por ende, los ingresos de
los exportadores.

k. Las modificaciones en las cuotas de importación de los países compradores de
azúcar y derivados, en la medida en que ellas aumentan o reducen la cantidad
demandada en el exterior de los productos generados en los ingenios colombianos.

l. La existencia de tratados de libre comercio y/o de integración entre el país y los
países importadores de azúcar y derivados de Colombia, los cuales inciden de manera
importante en los flujos de comercio entre los países objeto del tratado, ya que se
alteran las condiciones de competitividad entre ellos.

Desde la óptica de la producción los principales indicadores a seguir serían los
siguientes:

Nacionales, regionales, locales

m. La tasa de desempleo abierto, tanto nacional como regional, como principal
señalizadora de excesos de oferta laboral en el país o en la región de referencia del
ingenio.

n. La tasa de subempleo nacional y regional como indicadores alternativos de excesos
de oferta en los mercados laborales del país y de la región.

o. La tasa de aumento en el salario mínimo legal, ya que, por tratarse de un sector que
usa intensivamente mano de obra no calificada en las labores de campo, un aumento
significativo en el salario mínimo tiene grandes implicaciones en los costos laborales
del ingenio.

p. La tasa de interés de los créditos en el mercado financiero nacional, por su influencia
directa en los costos de producción del ingenio.

q. La disponibilidad de tierra arable en la región, por la incidencia que ello tiene en los
costos de arrendamiento de la misma.

r. Los cánones de arrendamiento de la tierra apta para cultivo de la caña, por su
incidencia directa en los costos de producción de la caña de azúcar, materia prima
básica en la producción de azúcar y derivados.

s. Los precios nacionales de los energéticos usados por el ingenio en la producción de
azúcar y derivados, por su incidencia directa en los costos de operación, tanto en
campo como en fábrica.

t. Los cambios en los aranceles e impuestos a los bienes de capital importados por el
sector o la fijación de cuotas de importación de estos bienes, por tener incidencia
directa en los costos fijos de los ingenios.

Internacionales:

u. Los cambios en la tasa de cambio del peso colombiano con respecto a las monedas
de los países proveedores de bienes de capital (maquinaria y equipos) al sector de
azúcar y derivados, por su incidencia en los costos de estos bienes y en los pagos a la
deuda adquirida en moneda extranjera por el ingenio.

v. La tasa de interés internacional (prime rate o libor), por su incidencia en el costo de
los préstamos hechos por los ingenios a la banca internacional.

w. Los cambios en los precios de los bienes de capital (maquinaria y equipos)
importados por el sector, ya que aumentos en los precios de estos bienes afectan de
manera directa los costos fijos de los ingenios.

x. El precio internacional del petróleo, por su incidencia en los costos de producción de
la empresa, ya que son determinantes en la fijación de los precios internos de los
combustibles.

Finalmente, desde la óptica sectorial son importantes los siguientes indicadores
de posicionamiento:

y. Participación relativa de la producción del ingenio en la producción de azúcar y
derivados regionales y nacionales.

z. Participación relativa del azúcar y derivados producidos por el ingenio en el total de
las exportaciones colombianas de azúcar y derivados.

DESCRIPCIÓN DE LA EMPRESA:


El Ingenio La Cabaña S.A es una empresa Agroindustrial, ubicada en el Departamento
del Cauca, municipio de Guachene, dedicada a la producción y comercialización de
azúcares y mieles, posee alrededor de 20.000 hectáreas de terrenos destinados al
cultivo de la caña de azúcar y alrededor de 200.000 metros cuadrados asignados a la
planta física de la fábrica y áreas administrativas. Entre su personal existente dispone
alrededor de 1.700 personas afiliadas y 1.500 contratistas.

La planta de producción está conformada principalmente por los equipos de molinos,
turbinas, calderas, clarificadores, calentadores, filtros, evaporadores, tachos,
cristalizadores, centrífugas, secadoras, transportadores y además elementos técnicos y
humanos necesarios para el cumplimiento de la función fabril. Los productos
elaborados por el Ingenio pertenecen a la línea de azúcar crudo, azúcar blanco
especial, azúcar blanco, miel virgen y miel final, para los cuales, con excepción de la
miel final, la empresa posee sello de calidad, otorgado por el ICONTEC.

MISIÓN

Somos una empresa Agroindustrial del sector azucarero ingeniosa e innovadora en todos
nuestros productos y servicios, con procesos rápidos y flexibles en la atención de las
necesidades de nuestros Clientes, desarrollando proyectos de valor agregado, con calidad
de clase mundial, con un fuerte compromiso y responsabilidad social empresarial,
altamente reconocida en nuestra zona de influencia.

VISIÓN

Ser reconocida en el mundo entero como una empresa de excelencia en sus
productos, servicios y en su gestión social y ambiental.

SITIOS DE DISTRIBUCIÓN A NIVEL NACIONAL

CÓDIGO DE BUEN GOBIERNO DE INGENIO LA CABAÑA S.A.

Resolución 275 de la Superintendencia de Valores

El presente documento constituye el Código de Buen Gobierno (Código) de la sociedad
INGENIO LA CABAÑA S.A., expedido de acuerdo con las normas de la Resolución
número 275 del 23 de mayo de 2001 emanada de la Superintendencia de Valores de la
República de Colombia.

El Código es adoptado en forma obligatoria por la Asamblea de Accionistas de La
Sociedad y con él se cumple uno de los requisitos para que La Sociedad sea elegible
como empresa en la que los Fondos de Pensiones puedan ser accionistas e invertir en
los papeles financieros emitidos por ella.

El texto de este Código y sus informes y anexos permanecerán en la secretaría de La
Sociedad, para ser consultados por el mercado, los accionistas y los inversionistas, en
los términos y condiciones que reglamentan la ley y él mismo.

DEFINICIONES

1. IDENTIFICACIÓN DE LA SOCIEDAD:

INGENIO LA CABAÑA S.A. es una persona jurídica del orden privado nacional,
constituida por medio de la escritura pública No. 1022 del 15 de Diciembre de 1978
de la Notaría principal de Santander de Quilichao (Cauca), inscrita en la Cámara de
Comercio del Cauca el 9 de Junio de 1.983, bajo el número 60759 del libro
respectivo, con domicilio social en Guachene (Cauca), cuyo objeto social principal
consiste en la actividad agroindustrial para toda clase de derivados de la caña de
azúcar, mediante los diversos procesos de transformación de cañas propias o de
terceras personas y que tiene como política empresarial fundamental el estricto
cumplimiento de las normas Constitucionales, civiles, comerciales, tributarias y
laborales vigentes en Colombia, así como las normas y principios democráticos de
la responsabilidad social y de la libre empresa.

2. OBJETIVO DEL CÓDIGO:

El presente Código tiene como objetivo recopilar las políticas, normas y los
principios éticos que deben orientar las actuaciones y cumplir todos y cada uno de
los entes vinculados con La Sociedad, en ejercicio de sus funciones, para la
adecuada administración de sus asuntos y el conocimiento de su gestión.

Las normas de este Código incluyen a los accionistas, miembros de la junta
directiva, gerente, ejecutivos, jefes de departamento y división, analistas, asesores,
consultores, contratistas, auditores, empleados, obreros, y proveedores de La
Sociedad.

3. ÁMBITO DE CUMPLIMIENTO E INVESTIGACIÓN DE SUS VIOLACIONES:

Las normas de este Código son de obligatorio cumplimiento por todos los
accionistas, directivos, ejecutivos, empleados, funcionarios, contratistas,
proveedores y asesores vinculados a La Sociedad.

Las violaciones a este Código serán investigadas por la Revisoría Fiscal; y el
resultado de sus investigaciones trasladados a la Junta Directiva, quien aplicará las
sanciones que considere oportunas.

En el caso de que la investigación verse sobre actuaciones de la Junta Directiva, el
resultado se trasladará a la Asamblea de Accionistas, y las sanciones a que haya
lugar serán definidas por ella.

En el caso de empleados o vinculados diferentes a los directores y al gerente, el
resultado de la investigación y la decisión de la Junta Directiva, la que en todos los
casos será la encargada de decidir y sancionar, será comunicada al Presidente y al
superior jerárquico.

4. ÓRGANOS SUPERIORES DE OPERACIÓN DE LA SOCIEDAD:

Los órganos superiores de operación de La Sociedad se conforman por:

 La Asamblea General de Accionistas.
 La Junta Directiva.
 La Gerencia.

Estos órganos tienen definidas específicamente sus funciones en los estatutos
sociales y cada uno de ellos, y los tres en conjunto, son los responsables de
asegurar el efectivo cumplimiento de los requisitos exigidos en el presente Código.

5. NORMAS SOBRE ÉTICA, SOLUCIÓN DE CONFLICTOS Y SANCIONES:

Todas las actividades de la empresa se regirán por las más estrictas normas de la
ética comercial y de la buena fe mercantil, del respeto a las leyes y a las

costumbres comerciales, y enfocadas al cumplimiento del objeto social con énfasis
y prioridad en el bien común y el servicio a la comunidad.

Los conflictos que se presenten entre La Sociedad con accionistas, inversionistas o
terceros, se intentarán solucionar: en primera instancia por la vía del arreglo directo;
en segunda instancia por amigables componedores; en tercera instancia por la
intervención de conciliadores de los centros de conciliación y arbitramento de la
Cámara de Comercio del domicilio de La Sociedad; y en última instancia por
tribunales de arbitramento.

6. DESCONCENTRACIÓN MÍNIMA DE ACCIONES EXIGIDA PARA QUE LA
SOCIEDAD SEA DESTINATARIA DE LA INVERSIÓN EN ACCIONES POR
PARTE DE FONDOS DE PENSIONES:

Mientras el ochenta por ciento (80%) o más de las acciones de La Sociedad se
encuentre en poder de inversionistas del grupo o persona que lo controle, sólo
podrán hacerse emisiones de valores distintos a acciones, incluyendo, pero sin
limitar, bonos y papeles comerciales, así como otros títulos de deuda.

En consecuencia, si La Sociedad considera conveniente colocar sus acciones en el
mercado público de valores donde puedan participar fondos de pensiones, la
composición accionaria de La Sociedad deberá estar desconcentrada en por lo
menos un veinte por ciento (20%) entre personas distintas a los controladores,
previo a cualquier adquisición por parte de los mencionados fondos.

7. EVALUACIÓN Y CONTROL DE LAS ACTIVIDADES DE DIRECTORES Y
EJECUTIVOS:

Cada uno de los órganos operacionales superiores de La Sociedad que deba
intervenir en la selección de directores, ejecutivos, y empleados, deben aplicar las
más exigentes políticas para la selección de las personas que deban participar en
la dirección, administración o manejo de ella, aplicando las que llenen los más altos
niveles de calificación profesional, ética y de conocimiento en el área de sus
actividades.
Deberán ejercer un control y evaluación permanente de sus actuaciones y
resultados, y mantener un flujo de información y estadísticas de gestión y
resultados dentro de la estructura jerárquica, que permitan el conocimiento
transparente y completo de las actividades de cada una de las personas que
desempeñan sus labores en La Sociedad, acorde con su nivel de responsabilidad.

Dentro de este esquema la Presidencia presentará en cada reunión de la Junta
Directiva un juego de indicadores de gestión definidos por aquella y por la Junta,

con un informe detallado del estado de La Sociedad y de la gestión de cada área de
la administración.

8. PROHIBICIONES:

Está expresamente prohibido a los accionistas, directores, administradores,
empleados y vinculados externos a La Sociedad:

 Utilizar el nombre de La Sociedad para la realización de actividades personales.
 Facilitar o promover cualquier práctica ilegal, o que suponga contravención de las
normas de policía, de los estatutos de la empresa, del reglamento de trabajo o del
presente Código.
 Aprobar, administrar operaciones o ejecutar actos a favor de sus familiares, o de
empresas donde el empleado tenga participación.
 Garantizar el resultado de una negociación cuya aprobación final dependa de otro.
 Recibir beneficio económico o prebendas de parte de personas con las que se
tengan relaciones comerciales.
 Utilizar información privilegiada, entendiéndose esta como la que se conoce por
razón de las funciones que se ejercen y que por algún motivo deben mantenerse
bajo reserva.
 Actuar en situación de incompatibilidad, siendo esta la concurrencia en cabeza de
una misma persona de dos o más situaciones que se consideran excluyentes.

9. CONFLICTO DE INTERÉS:

Un accionista, directivo, administrador, empleado o vinculado con La Sociedad se
encuentra en una situación de conflicto de interés, cuando quien deba tomar una
decisión, o realizar u omitir una acción, en razón de sus funciones se encuentra en
la posibilidad de escoger entre el interés de La Sociedad, cliente, usuario o
proveedor de la situación presentada, y su interés propio o el de un tercero, de
manera que de optar por cualquiera de estos dos últimos, obtendría un indebido
beneficio pecuniario y/o extra-económico que de otra forma no recibiría,
desconociendo así un deber legal, contractual, estatutario o ético.

Cuando una de esas personas enfrente un conflicto de interés, debe cumplir con el
siguiente procedimiento:

 Informar por escrito del conflicto al ente social que debe intervenir en él, con
detalles sobre su situación en él.

 Abstenerse de intervenir directa o indirectamente, en las actividades y decisiones
que tengan relación con las determinaciones sociales referentes al conflicto.

10. NORMAS DE CONDUCTA:

Son normas de conducta de obligatorio cumplimiento para los accionistas y para
todas las personas vinculadas con La Sociedad, en forma directa o indirecta, las
siguientes:

 Estar libre de la influencia de intereses personales que interfieran o puedan interferir
con sus deberes y responsabilidades frente a la Compañía.
 Evitar involucrarse directa o indirectamente en cualquier situación en la cual entre
en conflicto con los intereses de la Compañía.
 No ponerse en situaciones en las que existan o puedan aparecer intereses
personales directa o indirectamente, o que les permitan a ellos o a terceras
personas, beneficiarse de dichas situaciones.
 Proceder siempre en forma transparente, veraz, digna, leal y de buena fe.
 No participar en actos simulados o en operaciones fraudulentas o que en cualquier
otra forma tiendan a ocultar, distorsionar o manipular la información, bien sea de la
Compañía o de los clientes o vinculados comerciales, en tal forma que se
perjudique a ésta, o a los intereses de terceras personas o del Estado.
 No tomar parte, directa o indirectamente, en arreglos o prebendas indebidas con
otras entidades oficiales o particulares.
 No recibir, directa ni indirectamente, pagos, servicios, préstamos u otro tipo de
retribución, provenientes de cualquier persona o entidad que haga negocios con La
Sociedad o que pertenezca a la competencia.
 Reportar a su superior inmediato o al órgano social correspondiente, cualquier acto,
conducta o procedimiento que viole el presente Código.

11. RIESGOS DEL EMISOR:

La Sociedad, en forma independiente al derecho de inspección individual de libros y
documentos establecida en la ley, mantendrá en forma permanente a disposición
del mercado, de los accionistas y de los inversionistas, los principales indicativos
financieros y un resumen esquemático de las reclamaciones tributarias,
comerciales y laborales que esté enfrentando, y de las demandas por
incumplimiento de contratos o por responsabilidad civil que tenga en proceso.

Las investigaciones y profundizaciones sobre los anteriores hechos serán actividad
de los interesados, a su costa.

12. NEGOCIACIÓN DE ACCIONES Y VALORES DE LA EMPRESA POR PARTE DE
FUNCIONARIOS:

Toda negociación de acciones o valores emitidas por la sociedad efectuada por
directores, administradores o funcionarios de la empresa, sin límite de cuantía, será
efectuada a través de la Bolsa de Valores.

De acuerdo con el artículo 404 del Código de Comercio, los administradores de La
Sociedad no podrán ni por sí ni por interpuesta persona, enajenar o adquirir
acciones de ella mientras estén en ejercicio de sus cargos, sino cuando se trate de
operaciones ajenas a motivos de especulación y con autorización de la junta
directiva, otorgada con el voto favorable de las dos terceras partes de sus
miembros, excluido el del solicitante, o de la asamblea de accionistas, con el voto
favorable de la mayoría ordinaria prevista en los estatutos, excluido el del
solicitante.

El registro de la transacción correspondiente se dejará, en el libro de accionistas y
en la contabilidad, con anotación del número de la transacción efectuada en la
Bolsa, y del número del acta de la junta directiva o de la asamblea, según el caso.

Los anteriores funcionarios se comprometen a velar porque ninguna operación de
acciones o valores de la empresa sea efectuada por sus parientes dentro del cuarto
grado de consanguinidad o segundo de afinidad, dentro de los noventa días (90)
previos a una Asamblea de Accionistas, o al evento societario que dé lugar a la
emisión de papeles financieros.
En el caso de tener conocimiento de la ocurrencia de dichos hechos, lo informará a
la Junta Directiva, con la manifestación de no estar vinculado en dichas
negociaciones.

13. IDENTIFICACIÓN DE LOS BENEFICIARIOS REALES DE LAS ACCIONES QUE
CONFORMAN EL CONTROL ACCIONARIO DE LAS SOCIEDADES:

La administración mantendrá a disposición de los accionistas y de los inversionistas,
la información necesaria sobre la identidad de los beneficiarios reales de las
acciones que conforman el control de La Sociedad, con el detalle de las matrices y
de los grupos económicos a los que pertenecen, en la medida en que dicha
información se posea.

Si dentro de estos grupos se encuentran sociedades, deberá disponerse de la
información de sus accionistas o socios, y de sus controlantes.

Estos datos serán consultables con finalidades únicas de información, y no podrán
ser utilizados para fines diferentes o externos a la información directa de los
accionistas e inversionistas.

14. RELACIONES ECONÓMICAS ENTRE LAS PARTES VINCULADAS A LA
SOCIEDAD:

Las relaciones económicas y comerciales entre La Sociedad y sus accionistas,
grupos controladores, directores, administradores, y principales ejecutivos, o sus
parientes dentro del cuarto grado de consanguinidad o segundo de afinidad, se
manejarán dentro de las más estrictas normas de transparencia y ética comercial y
administrativa.

Los negocios, adjudicaciones o contrataciones entre los entes mencionados, o con
sus parientes, se celebrarán siempre con la intervención de funcionarios de la
empresa diferentes a los involucrados y con la expresa constancia de dicha
circunstancia.

15. PROVEEDORES DE INSUMOS Y MATERIAS PRIMAS:

La Sociedad llevará un registro público de sus proveedores de insumos y materias
primas, en el que además de la información comercial de uso en ese tipo de
registros, se revelará el hecho de que el proveedor, sus administradores o sus
socios, o parientes de estos dentro del cuarto grado de consanguinidad o segundo
de afinidad, se encuentren vinculados con los directores, administradores y
principales ejecutivos de La Sociedad.

Las compras y adquisiciones de La Sociedad se ejecutarán dentro de dos
modalidades:

 La compra directa, invitación o licitación privada: en las cuales no podrán intervenir
proveedores vinculados a las circunstancias previstas en el párrafo anterior, y
 Licitación pública voluntaria: en la cual podrán participar, pero con la expresa
constancia en el pliego de la propuesta de su condición de vinculado directo o
indirecto en la composición del capital del proponente, con el detalle de su
porcentaje de participación.

16. CONVOCATORIA DE LA ASAMBLEA DE ACCIONISTAS POR LOS
ACCIONISTAS MINORITARIOS:

Para garantizar a los accionistas minoritarios la posibilidad de obtener la
convocatoria de la Asamblea de Accionistas con el fin de ejercer sus derechos o
recibir la información de la que no dispongan, se estipula que la Gerencia, la Junta
Directiva o la Revisoría Fiscal, están obligadas a convocarla, cuando con los fines
anteriores se los solicite un grupo plural de accionistas que represente por lo menos
el ocho por ciento (8%) de las acciones suscritas, mediante petición motivada en la
que en forma concreta manifiesten los motivos de la solicitud.
Cualquiera de estos órganos sociales que reciba la solicitud, tiene la obligación de
convocarla, pues se considera dicha solicitud como conveniente y necesaria en los
términos expresados en los estatutos sociales, como requisito para dicha
convocatoria.

17. IGUALDAD DE DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS E INVERSIONISTAS:

Los derechos de todos los accionistas e inversionistas serán iguales en calidad
frente a La Sociedad y a su administración, independiente del número de acciones o
del valor de las inversiones que representen.

El ejercicio de tales derechos estará graduado en su poder por dichas cantidades,
sin exceder los límites establecidos por la ley o por los estatutos.

La Revisoría Fiscal será el ente societario que conozca de las quejas que se
presenten por la violación de derechos a los accionistas e inversionistas
minoritarios, y los resultados positivos de dichas investigaciones los trasladará a la
Junta Directiva y los hará conocer de la Asamblea de Accionistas.

JUNTA DIRECTIVA

18. PRÁCTICAS CON RESPECTO A LA ELECCIÓN, REMUNERACIÓN Y
BENEFICIOS ECONÓMICOS A LOS MIEMBROS DE LA JUNTA DIRECTIVA DE
LA SOCIEDAD:

La elección de los miembros de la Junta Directiva de La Sociedad se efectuará por
la Asamblea de Accionistas, mediante el mecanismo del cuociente electoral y con el
respeto estricto de los derechos de los accionistas minoritarios.
Los miembros de la Junta Directiva representan los intereses de La Sociedad y de
la totalidad de los accionistas de ella. En ningún caso pueden actuar o considerarse
como representantes de los intereses del grupo de accionistas que los eligió.
La remuneración y los beneficios económicos adicionales de cada uno de ellos
deberán constar en el acta de la Asamblea que los eligió, y no podrá existir ningún

pacto, acuerdo o documento que determine beneficios adicionales para ninguno de
sus miembros, ni por sus calidades personales, ni por el origen de su elección, ni
por ningún otro motivo.

19. RESPONSABILIDAD E INDEPENDENCIA DE LA JUNTA DIRECTIVA:

La Junta Directiva es el máximo organismo administrativo de La Sociedad.

Administra La Sociedad, bajo las directrices generales emitidas por la Asamblea de
Accionistas, pero con total independencia frente a ella y con absoluta
responsabilidad por sus actos; por lo que es responsable de ellos, en el campo legal
ante las autoridades competentes y en el administrativo frente a la Asamblea de
Accionistas.

Sus miembros en forma individual son responsables de sus actuaciones dentro de
las normas legales de responsabilidad de los administradores de las sociedades.
Se presumirá que la Junta Directiva tiene atribuciones suficientes para ordenar que
se ejecute o celebre cualquier acto o contrato comprendido dentro del objeto social
y para tomar las determinaciones necesarias en orden a que la sociedad cumpla
sus fines.
ADMINISTRACIÓN
20. CRITERIOS PARA LA ELECCIÓN DE LA ADMINISTRACIÓN:

La elección de las personas que conforman la administración de La Sociedad, se
efectuará siguiendo los procedimientos técnicos vigentes en el mercado para la
selección de ejecutivos, buscando la designación de los más capacitados,
eficientes, éticos y preparados para el desempeño de las funciones.
La remuneración y los beneficios económicos adicionales de cada uno de ellos
deberán constar por escrito en su contrato de trabajo y buscarán una justa
retribución a las labores desempeñadas, concordante con los niveles normales del
mercado, de la imagen de La Sociedad y de las capacidades y experiencia del
funcionario.

En ningún caso existirán pactos o cláusulas de remuneraciones, retribuciones o
beneficios adicionales diferentes a los mencionados en las actas y en el contrato.

Los administradores responderán de sus actuaciones frente a sus superiores
jerárquicos inmediatos, en adición a la responsabilidad legal personal establecida
en la ley para este tipo de funcionarios, frente a la sociedad, los accionistas y
terceros.

Las funciones orgánicas dentro de la empresa serán las que determine su superior
inmediato, las cuales deben constar por escrito en el contrato de trabajo,
adicionales a las que consten en los estatutos para las que tienen origen en ellos.

REVISOR FISCAL Y AUDITORÍA

21. NOMBRAMIENTO DEL REVISOR FISCAL:

La designación de este funcionario se efectuará de manera transparente, con base
en una evaluación objetiva de las diferentes opciones, y con una motivación
completa y escrita por parte de los accionistas proponentes de cada candidato, que
incluirá su hoja de vida profesional y los elementos de juicio que permitan
considerar que es un candidato adecuado para el cargo.

Salvo designación unánime, la votación para elegir el revisor fiscal será escrita.

22. INFORME DEL REVISOR FISCAL:

En forma permanente la administración mantendrá a la disposición del mercado, de
los accionistas y de los inversionistas, el último informe del revisor fiscal, junto con
sus anexos y el detalle de los hallazgos, notas y salvedades presentados.

El acceso a esta información no estará sujeto al término de inspección de los libros
de La Sociedad, establecido en la ley.

23. INDEPENDENCIA DEL REVISOR FISCAL:

El Revisor Fiscal es la máxima autoridad de control y vigilancia de La Sociedad,
nombrado por la Asamblea de Accionistas y sometido únicamente a esta entidad.

La designación del Revisor Fiscal se efectuará siempre por el sistema del cuociente
electoral, y mediante votación escrita a menos que sea unánime.

El Revisor Fiscal representa los intereses de la totalidad de los accionistas y en
ningún caso se considerará representante del accionista o de los accionistas que lo
propusieron o eligieron.

El Revisor Fiscal actuará con total independencia de la administración, contará con
la estructura operacional que le asigne la Asamblea General de Accionistas, elegirá

en forma autónoma su propio personal y recibirá de la Administración las
herramientas logísticas necesarias para adelantar sus actividades.

La remuneración del Revisor Fiscal será asignada por la Asamblea de Accionistas,
constará en el acta de la sesión en la que fue designado, y no podrá recibir ningún
otro tipo de beneficio por parte de La Sociedad, ni de sus accionistas.

24. AUDITORES EXTERNOS:

Con propósito general, o para casos específicos, la administración contratará el
apoyo de auditores externos, personas naturales o jurídicas de reconocida
prestancia profesional y experiencia en el ramo.

Los informes de los auditores externos se presentarán en forma conjunta a la
Gerencia y a la Junta Directiva.

En los contratos para la prestación de servicios de auditoría se pactarán en forma
expresa y estricta, cláusulas de confidencialidad sobre la información recibida,
sobre los procedimientos industriales, las tecnologías, y los planes y proyectos de la
empresa.

Todo contrato de auditoría externa se celebrará previa licitación pública o
convocatoria privada, a la que hayan acudido por lo menos tres proponentes.
El valor de los honorarios y los gastos de la auditoría estarán incluidos
expresamente en el contrato de servicios y no se podrá cancelar ningún tipo de
sumas adicionales, por ningún concepto.

25. AUDITORÍAS INDEPENDIENTES:

Los accionistas y los inversionistas podrán, bajo su costo y responsabilidad,
contratar auditorías externas con firmas de reconocido prestigio profesional, para el
estudio y documentación de temas específicos.

Para estas operaciones los interesados comunicarán su intención a la Junta
Directiva, con el detalle específico de los temas que serán objeto del estudio y el
nombre de la firma que lo adelantará.

La Junta Directiva determinará los eventos en los cuales se podrán adelantar tales
auditorías, así como la oportunidad para realizarlas y el procedimiento que deberá
adelantarse por el interesado para solicitar su práctica, solicitud esta que en todos
los eventos deberá estar debidamente justificada. En todo caso las auditorías
deberán versar sobre asuntos específicos y no podrán adelantarse sobre secretos

industriales ni respecto de materias cobijadas por la legislación sobre derechos de
propiedad intelectual.

La Junta Directiva dará su aprobación a la firma presentada con base en sus
antecedentes y su prestigio profesional, y en caso de no considerarla idónea lo
comunicará a los solicitantes para que efectúen la presentación de otra firma.

La Junta Directiva dará las instrucciones a la administración de la empresa para que
sea puesta a disposición de los auditores toda la información necesaria
concerniente al tema de la auditoría.

Los papeles de trabajo del auditor especial están sujetos a reserva y deberán
conservarse por un tiempo no inferior a cinco años, contados a partir de la fecha de
su elaboración.

Los resultados de la auditoría tendrán el carácter de información reservada; una
copia será entregada a la Junta Directiva y no podrá ser utilizada por los
interesados sino únicamente con fines internos de la empresa, o para ser puesta en
consideración de la Asamblea de Accionistas, de las entidades de control y
vigilancia o de las autoridades judiciales.

INFORMACIÓN CORPORATIVA

26. POLÍTICAS DE INFORMACIÓN A LOS ACCIONISTAS E INVERSIONISTAS:

El gobierno de La Sociedad se manejará con el más amplio criterio de información y
transparencia con respecto al mercado, a los accionistas y a los inversionistas.

Como complemento de la información exigida por la ley a los accionistas, en
cantidad y oportunidad, es política de La Empresa suministrar al mercado
información permanente sobre sus actividades, las tendencias del mercado, los
resultados parciales de las actividades comerciales, los nuevos proyectos de
ampliación, investigación, desarrollo y nuevos productos.

Para asegurar el conocimiento de estas informaciones La Sociedad empleará como
mínimo los siguientes conductos:
 Boletines informativos puestos a disposición de los accionistas en la secretaría de
La Sociedad, y de los inversionistas en la Bolsa de Valores.
 Divulgación publicitaria, por medios masivos para el público en general.
 Una página en Internet de libre acceso.

27. DIFUSIÓN DE LOS DERECHOS Y OBLIGACIONES DE LOS ACCIONISTAS Y DE
LOS INVERSIONISTAS:

La Sociedad dispondrá de una oficina con destinación exclusiva para la atención a
los accionistas e inversionistas, dentro de las instalaciones donde funcione la
administración.

Esta oficina adelantará campañas de formación e información sobre los derechos y
obligaciones de los accionistas e inversionistas, y atenderá los reclamos y
observaciones que sobre violaciones al presente Código se presenten por parte de
aquellos o del público en general, dándole inmediato aviso a la Revisoría Fiscal
para la investigación del caso.
Esta oficina estará atenta a la protección de los derechos de los accionistas
minoritarios y a asegurar el ejercicio de sus derechos como tales, frente a los
grupos mayoritarios o controladores de la empresa.

La oficina dispondrá de un funcionario persona natural, de tiempo completo y
dedicación exclusiva, cuyo nombre será suministrado a cualquier interesado por
intermedio de la Secretaría de La Sociedad, o por los medios informativos a que se
refiere el artículo anterior.

28. ESTÁNDARES MÍNIMOS DE LA INFORMACIÓN CORPORATIVA:

Con relación a la información exigida por la ley para ser presentada por la Junta
Directiva y los administradores a la Asamblea de Accionistas, se establece como un
estándar mínimo que dicha información debe incluir los siguientes aspectos:

a. Información completa y exacta de los aspectos esenciales de La Sociedad,
incluyendo:
 El estado financiero y contable,
 Los flujos de caja proyectados.
b. Las garantías que se haya constituido en su propio beneficio o de terceros, su
clase, estado y desempeño y el valor del mercado de las mismas,
c. La información relevante sobre el manejo de los riesgos,
d. La política aplicada para la administración de inversiones,
e. Las operaciones sobre acciones y otros valores propios,
f. Las oportunidades y los problemas que corresponden a la evolución de su
actividad,
g. Lo relacionado con su organización y con el desarrollo de la misma,
h. Su entorno competitivo,
i. Los proyectos empresariales, y los que correspondan a su propia naturaleza,

j. Los riesgos por contingencias ambientales, tributarias, laborales, civiles y
comerciales, que tengan materialidad por su naturaleza o monto.
k. La estructura, el funcionamiento y los mecanismos de recolección y suministro
de su información, y los procedimientos empleados por el área de control
interno.
l. Las auditorías externas que se efectúan en La Sociedad, su frecuencia,
metodología y resultados.

29. INFORMACIÓN SOBRE LOS MIEMBROS DE LA JUNTA DIRECTIVA,
REPRESENTANTES LEGALES Y FUNCIONARIOS EJECUTIVOS:

La Sociedad mantendrá en la Secretaría, y en la oficina a que se refiere el artículo
27, a disposición del mercado, las hojas de vida de los miembros de la Junta
Directiva, de los representantes legales y de los funcionarios ejecutivos.

La consulta a estos documentos será libre para los accionistas e inversionistas.
Para el resto del mercado esta información podrá solicitarse por escrito motivado al
Presidente, quien la podrá autorizar previa consideración de los motivos invocados.

VARIOS

30. PUBLICIDAD DEL PRESENTE CÓDIGO:

El presente Código y cualquier enmienda, cambio o complementación que se haga
del mismo, serán publicados, como mínimo, en un periódico de amplia circulación
nacional. El texto íntegro de este Código se incluirá en forma permanente, en la
hoja electrónica de Internet de La Sociedad.

31. CONEXIÓN CON EL DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, DECEVAL:

La Sociedad se encuentra conectada en línea con el Depósito Centralizado de
Valores, Deceval, y dicha institución lleva el registro de valores nominativos en su
nombre.

PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES

Para sus registros contables y para la preparación de sus Estados Financieros, la
compañía aplica las normas de contabilidad generalmente aceptadas en Colombia,
que son establecidas en disposiciones legales. A continuación se describen las
principales políticas y prácticas que se han adoptado en concordancia con lo anterior.

POLÍTICA DE CONTABILIDAD BÁSICA

Las políticas de Contabilidad, de preparación y de presentación de los estados
financieros de la compañía están de acuerdo con normas de contabilidad generalmente
aceptadas en Colombia. Los hechos económicos se reconocen en el periodo que se
realizan y no solamente cuando se ha recibido y pagado el efectivo o su equivalente.

CRITERIO DE MATERIALIDAD

Un hecho económico es material cuando, debido a su naturaleza o cuantía, su
conocimiento o desconocimiento, teniendo en cuenta las circunstancias que lo rodean,
puede alterar significativamente las decisiones económicas de los usuarios de la
información. Por consiguiente, al preparar los estados financieros, el desglose de los
rubros se hace según lo establecido en las normas legales, y en su defecto, aquellos
que representan el 5% o más del activo total, del activo corriente, pasivo total, del
pasivo corriente, del capital de trabajo, del patrimonio y de los ingresos, según el caso.
Se describen valores inferiores cuando se considera que puede contribuir a una mejor
interpretación de la información financiera.

DEUDORES

Los deudores están constituidos por la cartera de clientes y otras cuentas por cobrar.
Como política la compañía, utiliza un sistema de provisión de cartera periódico, el que
es ajustado al final del periodo con base en el estudio individual de cada cliente. A
diciembre 31 de 2010.

PROPIEDAD, PLATA Y EQUIPO

La propiedad planta y equipo están representadas al costo de adquisición, menos la
depreciación acumulada. Utilizando el método de línea recta, tomando como base las
siguientes vidas útiles:

Construcción y Edificaciones 20 años.
Maquinaria y Equipo 10 años.
Equipo de Oficina 10 años.
Equipo Computación y Comunicación 5 años.

Los gastos de mantenimiento se cargan a los resultados del año a medida que se
causan. El costo y la depreciación de las propiedades, planta y equipo, vendida o
retirada son eliminados de las cuentas y las utilidades o perdidas, son registrados en
cuentas de resultado.

ANÁLISIS VERTICAL
DEFINICIÓN

Es una técnica de Análisis Financiero, el cual es estático pues estudia la situación
financiera de una entidad en un momento determinado, sin tener en cuenta los cambios
ocurridos a través del tiempo.

BALANCE GENERAL
(Cifras Expresadas En Miles De Pesos Colombianos)

CUENTAS AÑO ANALISIS VERTICAL
ACTIVO Notas 2010 2009 2010 2009
Activo Corriente
Disponible $ 1,142,479 $ 226,594 0.17% 0.03%
Inversiones 3 y6 $ 2,136,693 $ 7,157,252 0.31% 1.07%
Deudores, Neto 7 $ 56,459,377 $ 144,521,467 8.25% 21.58%
Inventarios 3 y 18 $ 26,140,714 $ 37,649,188 3.82% 5.62%
Diferidos 3 y 13 $ 2,742,783 $ 1,583,096 0.40% 0.24%
Total Activo Corriente $ 88,622,046 $ 191,137,597 12.96% 28.54%

Activo No Corriente
Deudores, Neto 7 $ 15,482,225 $ 57,856,100 2.26% 8.64%
Inversiones Permanentes, Neto 3 y9 $ 195,598,636 $ 76,955,358 28.60% 11.49%
Propiedad, Planta Y Equipo, Neto 3 y 10 $ 112,256,922 $ 88,056,808 16.41% 13.15%
Intangibles 11 $ 10,590,975 $ 17,473,659 1.55% 2.61%
Valorizaciones 12 $ 261,462,404 $ 238,210,143 38.22% 35.57%
Total Activo No Corriente $ 595,391,162 $ 478,552,068 87.04% 71.46%

Total Activo $ 684,013,208 $ 669,689,665 100.00% 100.00%

PASIVO
Pasivo Corriente
Obligaciones Financieras 14 $ 47,573,704 $ 115,353,683 6.96% 17.22%
Proveedores Y Cuentas Por Pagar 15 $ 42,054,622 $ 50,682,086 6.15% 7.57%
Obligaciones Laborales 17 $ 2,489,567 $ 2,593,492 0.36% 0.39%
Impuestos Gravamenes Y Tasas 16 $ 2,099,152 $ 1,563,333 0.31% 0.23%
Otros Pasivos 18 $ 2,575,656 $ 6,420,191 0.38% 0.96%
Total Pasivo Corriente $ 96,792,701 $ 176,612,785 14.15% 26.37%

Pasivo No Corriente
Cuentas Por Pagar Largo Plazo 15 $ 7,192,691 $ 1,371,052 1.05% 0.20%
Pasivo Titularizacion Cartera 19 $ 37,000,000 $ 38,500,000 5.41% 5.75%
Total Pasivo No Corriente $ 170,072,468 $ 112,094,984 24.86% 16.74%

Total Pasivo $ 266,865,169 $ 288,707,769 39.01% 43.11%

Patrimonio De Los Accionistas 20 $ 417,148,039 $ 380,981,896 60.99% 56.89%

Total Pasivo Y Patrimonio $ 684,013,208 $ 669,689,665 100.00% 100.00%

COMPOSICIÓN DE LA INVERSIÓN

La inversión de la compañía INGENIO LA CABAÑA S.A., está representada en un
28.54% y en un 12.96% de inversión corriente para los años 2009 y 2010
respectivamente, por otro lado la inversión no corriente está dada por un 71.46% para
el año 2009 y un 87.04% para el año 2010. Lo anterior se debe en principio a que el
ingenio LA CABAÑA S.A. es una empresa mayormente de tipo industrial, por lo que la
su inversión se concentra en activos no corrientes, como Propiedad, Planta y Equipo,
también, el ingenio en sus balances muestra una gran inversión en acciones y
participaciones a largo plazo (Nota 9), además, estos dos rubros muestran grandes
valorizaciones al final del 2010 .

ACTIVO CORRIENTE

ACTIVO Notas 2010 2009 2010 2009
Activo Corriente
Disponible $ 1,142,479 $ 226,594 0.17% 0.03%
Inversiones 3 y6 $ 2,136,693 $ 7,157,252 0.31% 1.07%
Deudores, Neto 7 $ 56,459,377 $ 144,521,467 8.25% 21.58%
Inventarios 3 y 18 $ 26,140,714 $ 37,649,188 3.82% 5.62%
Diferidos 3 y 13 $ 2,742,783 $ 1,583,096 0.40% 0.24%
Total Activo Corriente $ 88,622,046 $ 191,137,597 12.96% 28.54%

Dentro de la inversión CORRIENTE las cuentas de mayor representación están dadas
por DEUDORES con un 21.58% y un 12.96% para el año 2009 y 2010
respectivamente; seguida por LOS INVENTARIOS con un 5.62% en el año 2009 y un
3.82% en año 2010.

Ahora bien, analizando la cuenta deudores con detalle (Nota 7) contiene tres
subcuentas muy representativas, podemos observar que las cuentas por cobrar a
particulares son las más relevantes ya que pasaron de un 26,70% en 2009 a un
39,30% en 2010. Sin embargo la naturaleza de esta cuenta para ser la más importante
dentro de este rubro el indicador no debería ser tan alto ni siquiera debería superar
más del 10% pues no está relacionada con la actividad comercial de la compañía. Otra
cuenta que muestra un movimiento muy importante son las cuentas por cobrar a socios
que disminuyeron de un 30,39% en 2009 a un 10,63% en 2010, aunque estas cuentas

tuvieron una notable disminución porque los socios pagaron sus deudas con la
compañía esto no es una buena práctica ya que están dejando sin liquidez a la
organización. Las cuentas anteriores dejan en tercer lugar a clientes la cual paso de un
21,65% en 2009 a un 31,91% en 2010. La cuenta inventario en su subcuenta materia
prima en nuestro caso representado por las plantaciones agrícolas la cual es la más
representativa con un 72,61% en 2010 y un 46,05% en 2010, esto quiere decir que
existían plantaciones en 2009 que fueron procesadas lo que reflejo la disminución en
2010.

ACTIVO NO CORRIENTE

Notas 2010 2009 2010 2009
Activo No Corriente
Deudores, Neto 7 $ 15,482,225 $ 57,856,100 2.26% 8.64%
Inversiones Permanentes, Neto 3 y9 $ 195,598,636 $ 76,955,358 28.60% 11.49%
Propiedad, Planta Y Equipo, Neto 3 y 10 $ 112,256,922 $ 88,056,808 16.41% 13.15%
Intangibles 11 $ 10,590,975 $ 17,473,659 1.55% 2.61%
Valorizaciones 12 $ 261,462,404 $ 238,210,143 38.22% 35.57%
Total Activo No Corriente $ 595,391,162 $ 478,552,068 87.04% 71.46%

Dentro de la Inversión NO CORRIENTE de la empresa INGENIO LA CABAÑA S.A., la
partida más representativa está dada por las VALORIZACIONES con un 35.57% para
el año 2009 y un 38.22% para el año 2010, que según la Nota 12, se compone
mayormente de Valorizaciones de Terrenos, Maquinaria Y Equipo, Construcciones y
Edificaciones e Inversiones en Acciones a largo plazo. En segundo lugar, la cuenta con
más representación es la de inversiones permanente, que está dada por inversiones en
acciones y participaciones (Nota 9) en empresas como Agroindustrias Del Cauca
S.A.S. (Subordinada), Alimentos Derivados De La Caña (Subordinada) y El grupo
Zitarrosa S.A.S.

COMPOSICIÓN DE LA FINANCIACIÓN

La financiación de Ingenio La Cabaña está representada en un 43,11% en el año 2009
y en un 39,01% en el año 2010 de financiación con terceros y en un 56,89% para el
año 2009 y en un 60,99% para el año 2010 de Patrimonio. Indicando que La empresa
se encuentra financiada principalmente con recursos propios.

PASIVO

Notas 2010 2009 2010 2009
Total Pasivo $ 266,865,169 $ 288,707,769 39.01% 43.11%

La financiación con terceros está representada en un 26,37% en el año 2009 y en un
14,15% en el año 2010 de pasivos corrientes y en un 16,74% y 24,86% de pasivos no
corrientes en los años 2009 y 2010 respectivamente.

PASIVO CORRIENTE

Notas 2010 2009 2010 2009
Proveedores Y Cuentas Por Pagar 15 $ 42,054,622 $ 50,682,086 6.15% 7.57%
Obligaciones Laborales 17 $ 2,489,567 $ 2,593,492 0.36% 0.39%
Impuestos Gravamenes Y Tasas 16 $ 2,099,152 $ 1,563,333 0.31% 0.23%
Otros Pasivos 18 $ 2,575,656 $ 6,420,191 0.38% 0.96%
Por su parte en el PASIVO CORRIENTE la cuenta de mayor representación está dada
por las OBLIGACIONES FINANCIERAS con un 17,22% y un 6,96% para los años
2009 y 2010 respectivamente, seguida de la cuenta de PROVEEDORES con el 7,57%
en el año 2009 y 6,15 para el 2010.

PASIVO NO CORRIENTE

Notas 2010 2009 2010 2009
Cuentas Por Pagar Largo Plazo 15 $ 7,192,691 $ 1,371,052 1.05% 0.20%
Pasivo Titularizacion Cartera 19 $ 37,000,000 $ 38,500,000 5.41% 5.75%

Dentro del PASIVO NO CORRIENTE o a largo plazo el más representativo es también
la cuenta de OBLIGACIONES FINANCIERAS con un 10,78% y un 18,40% para los
años 2009 y 2010 respectivamente, que se concentran mayormente en pagares con
bancos nacionales .

ANÁLISIS VERTICAL PARA EL ESTADO DE RESULTADOS

ESTADO DE RESULTADOS

ANALISIS
CUENTAS AÑO
VERTICAL
Notas 2010 2009 2010 2009
Ingresos operacionales 22 $256,022,216 $245,813,728 100% 100%
Costo de ventasy prestacion de servicios ($211,973,349) ($196,924,665) -82.79% -80.11%
Utilidad bruta $44,048,867 $48,889,063 17.21% 19.89%
Gastos de operación:
Gastos de administracion 23 ($12,733,378) ($14,738,615) -4.97% -6.00%
Gastos de ventas 24 ($6,225,201) ($10,140,265) -2.43% -4.13%
Utilidad operacional $25,090,288 $24,010,183 9.80% 9.77%
Otros egresos, neto de otros ingresos 25 ($3,774,907) ($2,852,396) -1.47% -1.16%
Utilidad antes de ajustes de años anteriores $21,315,381 $21,157,787 8.33% 8.61%

Ajustes de años anteriores ($536,639) ($94,224) -0.21% -0.04%
Utilidad antes de impuestos $20,778,742 $21,063,563 8.12% 8.57%

Provision para impuesto sobre la renta ($1,149,548) ($4,664,454) -0.45% -1.90%
Utilidad neta del año $19,629,194 $16,399,109 7.67% 6.67%

Para la Compañía Ingenio La Cabaña S.A., los ingresos Operacionales obtenidos en la
Elaboración y Comercialización de azúcar y sus subproductos son un 100%, de lo cual
el Costo de Ventas representa un 80,11% en 2009 y 82,79% en 2010 de los ingresos
operacionales, el resultado Marginal o Utilidad Bruta representa un 19,89% en 2009 y
un 17,21% en 2010 de los Ingresos Operacionales y el Resultado Operacional o
Utilidad Operacional representa un 9,77% en 2009 y un 9,80% en 2010 de los Ingresos
Operacionales para finalizar con una utilidad neta de 6,67% en 2009 y 7,67% en 2010

Se observa un aumento del 1% entre años lo que en cifras son $ 3.230.085 que tienen
su origen a que los ingresos operacionales nacionales, ingresos por suministros
agrícolas e ingresos por miel y azúcar bruto de refinería aumentaron.

ANÁLISIS HORIZONTAL

DEFINICIÓN:

Es una herramienta de Análisis Financiero que consiste en estudiar los cambios en las
cuentas individuales y en los totales de los estados financieros de un periodo a otro y
por lo tanto requiere de dos o más estados financieros de la misma clase, presentados
para periodos consecutivos, ya sean meses, bimestres, trimestres, semestres o años.
Es un análisis eminentemente dinámico, porque se ocupa del cambio o movimiento de
cada rubro de un periodo a otro.
BALANCE GENERAL

ANALISIS HORIZONTAL
CUENTAS AÑO
2010
ACTIVO Notas 2010 2009 Absoluto Relativo
Activo Corriente
Disponible $ 1,142,479 $ 226,594 $ 915,885 404.20%
Inversiones 3 y6 $ 2,136,693 $ 7,157,252 $ -5,020,559 -70.15%
Deudores, Neto 7 $ 56,459,377 $ 144,521,467 $ -88,062,090 -60.93%
Inventarios 3 y 18 $ 26,140,714 $ 37,649,188 $ -11,508,474 -30.57%
Diferidos 3 y 13 $ 2,742,783 $ 1,583,096 $ 1,159,687 73.25%
Total Activo Corriente $ 88,622,046 $ 191,137,597 $ -102,515,551 -53.63%

Activo No Corriente
Deudores, Neto 7 $ 15,482,225 $ 57,856,100 $ -42,373,875 -73.24%
Inversiones Permanentes, Neto 3 y9 $ 195,598,636 $ 76,955,358 $ 118,643,278 154.17%
Propiedad, Planta Y Equipo, Neto 3 y 10 $ 112,256,922 $ 88,056,808 $ 24,200,114 27.48%
Intangibles 11 $ 10,590,975 $ 17,473,659 $ -6,882,684 -39.39%
Valorizaciones 12 $ 261,462,404 $ 238,210,143 $ 23,252,261 9.76%
Total Activo No Corriente $ 595,391,162 $ 478,552,068 $ 116,839,094 24.42%

Total Activo $ 684,013,208 $ 669,689,665 $ 14,323,543 2.14%

PASIVO
Pasivo Corriente
Obligaciones Financieras 14 $ 47,573,704 $ 115,353,683 $ -67,779,979 -58.76%
Proveedores Y Cuentas Por Pagar 15 $ 42,054,622 $ 50,682,086 $ -8,627,464 -17.02%
Obligaciones Laborales 17 $ 2,489,567 $ 2,593,492 $ -103,925 -4.01%
Impuestos Gravamenes Y Tasas 16 $ 2,099,152 $ 1,563,333 $ 535,819 34.27%
Otros Pasivos 18 $ 2,575,656 $ 6,420,191 $ -3,844,535 -59.88%
Total Pasivo Corriente $ 96,792,701 $ 176,612,785 $ -79,820,084 -45.19%

Pasivo No Corriente
Obligaciones Financieras 14 $ 125,879,777 $ 72,223,932 $ 53,655,845 74.29%
Cuentas Por Pagar Largo Plazo 15 $ 7,192,691 $ 1,371,052 $ 5,821,639 424.61%
Pasivo Titularizacion Cartera 19 $ 37,000,000 $ 38,500,000 $ -1,500,000 -3.90%
Total Pasivo No Corriente $ 170,072,468 $ 112,094,984 $ 57,977,484 51.72%

Total Pasivo $ 266,865,169 $ 288,707,769 $ -21,842,600 -7.57%

Patrimonio De Los Accionistas 20 $ 417,148,039 $ 380,981,896 $ 36,166,143 9.49%

Total Pasivo Y Patrimonio $ 684,013,208 $ 669,689,665 $ 14,323,543 2.14%

La compañía La Cabaña S.A al pasar de un año a otro tuvo un aumento en el rubro
DEUDORES de $ 88.062.090.000 equivalente a 60,93%, disminuyendo debido a que,
los accionistas, los particulares y los clientes, entre otras cuentas como la de anticipo
de impuestos y contribuciones, contratistas y proveedores de caña hicieron efectivo el
pago de sus obligaciones con la compañía; lo anterior significa que la empresa ha
estado gestionando el recaudo de su cartera, sin embargo la distribución que tiene el
rubro de deudores no es un buen signo ya que en su mayoría no son para desarrollar
la actividad comercial, dinero que muy bien puede invertirse evitando adquisición de
pasivos que generan intereses.

Analisis Vertical Analisis Vertical
2010 2009
31.91% 21.65%
10.63% 30.39%
20.16% 28.66%
39.30% 26.70%
4.49% 4.28%
4.97% 24.64%
-0.53% -0.21%
7.68% 0.31%
0.57% 0.24%
2.03% 0.14%
6.19% 3.22%

100% 100%

En INVENTARIOS presento una disminución en la materia prima de $ 15.299.488
equivalentes a 56% ya que esta fue utilizada y no se continuo plantando pues se debe
dejar descansar los terrenos para que sean abonados y garantizar una próxima
cosecha; tuvo un aumento en el INVENTARIO DE PRODUCTO TERMINADO, esto se
debe a que el ingenio por políticas internas decide parar operaciones para la
reorganización de la planta y mantenimiento, conteos de inventarios, cuadre de cuentas
etc., esta cuenta aumento en un $ 2.796.530 equivalente a un 122%.
Analisis Horizontal
Analisis Vertical Analisis Vertical
2010 2009 Absoluto Relativo
46.05% 72.61% $ -15,299,488 -56%
19.45% 6.08% $ 2,796,530 122%
27.13% 16.47% $ 889,287 14%
7.69% 5.06% $ 105,197 6%
-0.31% -0.22% $ - 0%
100% 100%

Las INVERSIONES aumentaron $ 118.643.278 equivalente a 154,17% del año 2009 al
2010 encontrándose que el mayor monto se registro a una empresa llamada
ZIRARROSA S.A.S en donde se posee un 45% y la posesión en cifras expresa una
inversión de más de 100.000 millones de pesos, lo que consideramos, en principio, es
un gran riesgo pues la inversión se concentra en una sola compañía.

En cuanto a la PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO podemos decir que maquinaria y
equipo representa su mayor inversión, esta aumento a $4.230.103 equivalente a un
4.05% esto se debe a que la compañía invirtió en la adquisición de nueva maquinaria
más moderna para los procesos; también se observa un aumento en plantaciones
agrícolas, terreno y acueducto, plantas y pozos pues una empresa de tipo industrial
debe cumplir con el mejoramiento y políticas ambientales de responsabilidad social y
gobierno corporativo, siendo las construcciones las que menos aumento tuvieron,
estas se hicieron porque se amplió la planta.

Por último dentro del activo no corriente encontramos las VALORIZACIONES las
cuales representan un aumento de $ 23.252.261 equivalente a 9,76% sin embargo
estas no son realizables sino hasta el momento que se enajene el activo.

La empresa La Cabaña S.A Al pasar de un año a otro tuvo una disminución en el rubro
de OBLIGACIONES FINANCIERAS (Corto Plazo) de 58,76% equivalente a $
67.779.979 ya que se cancelaron créditos por medio de la adquisición de otros pero a
largo plazo que también cubrieron la adquisición de maquinaria y la ampliación de la
planta;

Se presento un disminución en el rubro de PROVEEDORES por $ 2.382.454 y las
ACREEDORES VARIOS correspondiente a $277.859, lo primero pudo ser causado
porque se disminuyo las compra a los proveedores, debido a que se utilizo gran parte
de la cosecha en 2009 y para 2010 la que quedaba y lo segundo porque se ha
solicitado financiación por parte de organizaciones de apoyo como lo son las
asociaciones agrícolas;

Tuvo un aumento en la cuenta OBLIGACIONES FINANCIERAS (Largo Plazo) de $
53.655.845 equivalente al 74,29% lo cual se debió a que la empresa adquirió nuevos
créditos para el pago total obligaciones de corto plazo y la financiación de propiedad
planta y equipo. En relación al patrimonio este está compuesto por el capital, la prima
de colocación de acciones y la reserva legal el cual tuvo un aumento de $ 36.166.143
igual a 9,49% debido al incremento de la reserva legal ya que la junta directiva autorizo
llevar mayores valores a esta y también para futuras capitalizaciones.

ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
ESTADO DE RESULTADOS

ANALISIS HORIZONTAL
CUENTAS AÑO
2010
Notas 2010 2009 Absoluto Relativo
Ingresos operacionales 22 $ 256,022,216 $ 245,813,728 $ 10,208,488 4.15%
Costo de ventasy prestacion de servicios $ -211,973,349 $ -196,924,665 $ 15,048,684 7.64%
Utilidad bruta $ 44,048,867 $ 48,889,063 $ -4,840,196 -9.90%
Gastos de operación:
Gastos de administracion 23 $ -12,733,378 $ -14,738,615 $ -2,005,237 -13.61%
Gastos de ventas 24 $ -6,225,201 $ -10,140,265 $ -3,915,064 -38.61%
Utilidad operacional $ 25,090,288 $ 24,010,183 $ -1,080,105 -4.50%
Otros egresos, neto de otros ingresos 25 $ -3,774,907 $ -2,852,396 $ 922,511 32.34%
Utilidad antes de ajustes de años anteriores $ 21,315,381 $ 21,157,787 $ 157,594 0.74%

Ajustes de años anteriores $ -536,639 $ -94,224 $ 442,415 469.54%
Utilidad antes de impuestos $ 20,778,742 $ 21,063,563 $ -284,821 -1.35%

Provision para impuesto sobre la renta $ -1,149,548 $ -4,664,454 $ -3,514,906 -75.36%
Utilidad neta del año $ 19,629,194 $ 16,399,109 $ 3,230,085 19.70%

En cuanto, a la estructura operativa podemos decir que los rubros con cambios
significativos son los ingresos que aumentaron en $ 10.208.488, sin embargo se
observa también un crecimiento de los costos de ventas lo cual lleva a pensar que la
política de reducción de costos no está cumpliendo sus objetivos lo cual impide la
obtención de mayores rendimientos ya que es los costos de ventas constituyen un
aumento de $ 15.048.684 igual a un 80,11% muy similar a los ingresos operacionales.
Los gastos de administración y ventas aunque comparados a los ingresos
operacionales son muchos menores representan un gasto importante que disminuye
notablemente la utilidad operacional.

De acuerdo al sector económico donde se encuentran el ingenio el cual tiene unos
Ingresos Operacionales ($ millones) de $ 3.562.324, Utilidades Operacionales ($
millones) de $ 505.137 y Utilidades Netas ($ millones) de 328.320 podemos decir que
LA CABAÑA S.A. se encuentra en un nivel superior al promedio sectorial
convirtiéndose así en uno de los grandes ingenios del mercado. Por último, en la
estructura financiera del estado de resultado las cuentas con mayor incremento
representan el saneamiento del informe financiero ya que la utilidad operacional es muy
baja debido a los altos costos y gastos presentados en los periodos, encontramos que
se han ingresado cuentas que incrementan la utilidad lo cual en principio no debería
encontrarse en el estado de resultado sino en el balance general como lo son las
utilidades de años anteriores.

ANÁLISIS DE LOS INDICADORES DE RENTABILIDAD DE INGENIO LA CABAÑA S.A.

Margen Bruto de Utilidad

Detalle 2010 2009 Variación

44.048.867 48.889.063
=17,21% =19,89% -2,68%
256.022.216 245.813.728

De lo anterior podemos inferir que las ventas de la compañía generaron un 19,89% de
utilidad bruta para el año 2009, es decir que cada peso que se vendió durante este año
género 19,89 centavos de utilidad bruta.

Para el año 2010 género un 17,21%, es decir que cada peso que se vendió durante
este año género 19,89 centavos de utilidad bruta.

Para los años 2009 y 2010, la utilidad bruta obtenida después de descontar los costos
de ventas fue del 19,89% y 17,21% respectivamente, por cual observamos que existe
un leve descenso del 2,68% para este periodo, así como también podemos afirmar que
a pesar de que los costos de venta aumentaron su impacto sobre la utilidad bruta no es
significativa.

Margen Operacional de Utilidad


19.629.194 16.399.109
=7,67% =6,67% 1,00%
256.022.216 245.813.728

Se observa que la utilidad operacional para el año 2009 correspondió a un 6,67% de
las ventas netas de este año por lo tanto por cada peso que se vendió se genero 6,67
centavos de utilidad operacional, para el año 2010 correspondió a un 7,67% de las
ventas netas para este año por tanto por cada peso que se vendió se generaron 7,67
de las ventas netas para este año. Todo esto después de descontar todos los costos y
gastos de operación.

Adicionalmente podemos observar que la compañía para el año 2009 genero una
utilidad operacional del 6,67%, y para el 2010 de 7,67%; por lo anterior evidenciamos
un crecimiento de la utilidad en 1%.

Rendimiento del Patrimonio


19.629.194 16.399.109
=4,71% =4,30% 0,40%
417.148.039 380.981.896

Los resultados indican que las utilidades netas corresponden para el año 2009 al
4,30% y para el año 2010 se obtuvo 4,71%, sobre el patrimonio, es decir que los socios
del Ingenio la Cabaña durante este año 2009 y 2010 obtuvieron un rendimiento sobre
su inversión de 4,30% y 4,71 % respectivamente.

Lo anterior nos permite concluir que la rentabilidad del patrimonio bruto para el años
2009 y 2010 fue del de 4,30% y 4,71 % , respectivamente; es decir que hubo una
aumento en la rentabilidad de la inversión de los socios del 0,40%.

Rendimiento del Patrimonio

2009 4,30%

2010
4,71%

4,00%
4,20%
4,40%
4,60%
4,80%

Rendimiento del Activo total


19.629.194 16.399.109
= 4,65% = 3,80% 0,84%
422.550.804 431.479.522

La utilidad neta con respecto al activo total correspondió para el año 2009 3,80%, lo
que es igual expresar que por cada peso invertido en activo total generó 3,80 centavos
de utilidad neta. Para el año 2010 fue de 4,65% con lo cual para este año se generó
4,65 centavos de utilidad neta.

Lo anterior nos muestra la capacidad del activo para producir utilidades, que presento
la empresa durante los años 2009 y 2010 del 3,80% y 4,65% respectivamente
mostrando un aumento de la capacidad del activo en producir utilidades de un 0,84%
esto independientemente de la forma como se financie la Ingenio la Cabaña y sea en
deuda o en patrimonio.

Rendimiento del Activo Total

2009 3,80%

2010
4,65%

0,00%
1,00%
2,00%
3,00%
4,00%
5,00%

Sistema DUPONT

Descompón del indicador Rendimiento total del Activo

Utilidad Neta X Utilidad Neta = Ventas

Activo Total Ventas Activo Total

Año 2009

16.399.109 16.399.109
0,2536%
431.479.522 245.813.728
Variación

0,1026%

Año 2010

19.629.194 19.629.194
0,3562%
422.550.804 256.022.216

Los resultados nos indican durante los años 2009 y 2010 que la empresa mejoró en
0,1026% en alcanzar los resultados financieros.

Tenemos por cada UM invertido en los activos de los años 2009 y 2010, un rendimiento
de 0,2536% y 0,3562% respectivamente sobre el capital invertido.

ANÁLISIS DE LOS INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO DE INGENIO LA CABAÑA S.A.

NIVEL DE ENDEUDAMIENTO CONCENTRACION DEL ENDEUDAMIENTO COBERTURA DE INTERESES
(Cifras Expresadas En Miles De (Cifras Expresadas En Miles De Pesos (Cifras Expresadas En Miles De Pesos

Total Pasivo Concentracion del Pasivo Corriente Cobertura de Utilidad Operacional
Formula = = =
Total Activo Endeudamiento Total Pasivo intereses Intereses Pagados

$ 288,707,769 $ 176,612,785 $ 24,010,183
Año 2009 = Año 2009 = Año 2009 =
$ 431,479,522 $ 288,707,769 $ 22,170,213

Año 2009 = 66.91% Año 2009 = 61.17% Año 2009 = 1.08

$ 266,865,169 $ 96,792,701 $ 25,090,288
Año 2010 = Año 2010 = Año 2010 =
$ 422,550,804 $ 266,865,169 $ 22,371,738

Año 2010 = 63.16% Año 2010 = 36.27% Año 2010 = 1.12

NIVEL DE ENDEUDAMIENTO

Este indicador dice que la empresa Ingenio La Cabaña por cada peso que tiene
invertido en activos, 66,91 centavos para el año 2009 y 63,16 centavos en 2010 han
sido financiados por los acreedores como bancos, proveedores y empleados, en otras
palabras dice que los acreedores eran dueños del 66,91% de la empresa en 2009
bajando su participación en la financiación a un 63,16% en 2010 siendo la diferencia
respectiva para cada año de los dueños o accionistas.

En principio decimos que estos índices no son buenos ya que están por encima del
50% el cual es el nivel ideal, es decir que no cuenta con los activos suficientes para
respaldar las deudas que se tienen con los acreedores ya que hay un monto importante
por valorizaciones el cual solo se realizara cuando se enajenen los activos. También
muestra que los dueños o accionistas tienen un porcentaje de participación inferior
sobre la empresa lo que puede traerle algunos inconvenientes en la toma de decisiones
en un futuro.

CONCENTRACIÓN DEL ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO PLAZO

Este indicador muestra que por cada peso de deuda que tiene la empresa 61,17
centavos en el año 2009 y 36,27 centavos en 2010 tienen vencimiento corriente o
inferior a un año o también que un 61,17% de los pasivos en 2009 y 36,27 en 2010
tienen un vencimiento de menos de un año.

Debido a que el Ingenio La Cabaña es una empresa industrial se debe guardar un
equilibrio entre los pasivos corrientes y los de largo plazo, en el año 2009 se observa
que no se guardo esta relación ya que los pasivos corrientes superan a los no
corrientes, lo cual no cumple el principio básico de que lo corriente debe financiarse
con pasivos corrientes y lo no corriente con pasivos a largo plazo o con capital, se
pagaron pasivos de corto plazo con créditos a largo plazo para sanear la estructura
financiera de la empresa lo que indica que si se está contradiciendo este principio.

Para el año 2010 este porcentaje disminuyo debido a la razón argumentada
anteriormente, de esta forma podemos concluir que la empresa para el año 2009 tuvo
problema de liquidez al financiar activos de largo plazo como lo fueron las distintas
inversiones en propiedad planta y equipo, con pasivos corrientes para lo cual se
necesito adquirir prestamos con distintos bancos que cubrieran estas obligaciones y se
trasladaran al largo plazo.

COBERTURA DE INTERESES

El Ingenio La Cabaña generara durante el año 2009 una utilidad operacional 1,08
veces mayor a los intereses pagados. La compañía dispone de una capacidad en la
utilidad suficiente para el pago de los intereses superiores a los actuales, sin embargo
debido a que este indicador no es holgado, es decir de más de dos veces no tiene una
capacidad grande de endeudamiento por lo que debe cuidar más sus decisiones al
momento de elegir las formas de invertir y sus opciones de financiamiento, no es
bueno dejar a la empresa sin tanta liquidez y buscar pagar deudas adquiriendo otras
más grandes.

Para el año 2010 este indicador mejoro, es decir creció un poco lo cual quiere decir que
la empresa ha saneado un poco más las obligaciones financieras adquiriendo más
capacidad de cobertura de los intereses que estas presentan aunque de todas formas
sigue siendo bajo.

ANÁLISIS DE LOS INDICADORES DE LIQUIDEZ DE INGENIO LA CABAÑA S.A.

Razón Corriente:

Para el año 2009 El Ingenio la Cabaña S.A. por cada peso de obligación vigente
contaba con $1,08 pesos para respaldarla. Con respecto al año 2010 podemos decir
que su liquidez disminuyo debido que por cada peros de obligación cuenta con $0.92
pesos para respaldarla. Este índice de liquidez es a corto plazo para el Ingenio, en el
año 2009 tuvo buena liquidez, respecto del año 2010, ya que su relación corriente fue
superior a 1. esto por supuesto contando que dichos activos corrientes especialmente
deudores y los inventarios, sea de la mejor calidad física y financiera y los pasivos no
tengan todos una exigibilidad inmediata tal que no permita la realización de los activos.

Capital de Trabajo:

Una vez la empresa cancelada el total de sus obligaciones corrientes en el año 2009, le
quedaron $14.524.812 para atender las obligaciones que surgen en el normal
desarrollo de su actividad económica. Podemos observar que para el año 2010 dicho
capital de trabajo disminuyo en $22.695.467, lo cual fue por la consecuencia del plan
de inversiones permanentes ejecutado por el Ingenio la Cabaña S.A.

Prueba Acida:

Para el año 2009 El Ingenio la Cabaña S.A. por cada peso de obligación a corto plazo
vigente contaba con $ 87 centavos para respaldarla, sin tener que recurrir a la venta de
sus inventarios,. Con respecto al año 2010 podemos decir que su liquidez disminuyo
debido que por cada pesos de obligación cuenta con $ 65 centavos para respaldarla,
sin tener que recurrir a la venta de sus inventarios. Este índice de liquidez es a corto
plazo para el Ingenio y en principio es bueno, ya que en el año 2009 tuvo buena
liquidez, y respecto del año 2010, se puede considerar aceptable por ser una empresa
industrial y de transformación de materias primas.

ANÁLISIS DE LOS INDICADORES DE ACTIVIDAD DE INGENIO LA CABAÑA S.A.
CLIENTES PROMEDIOX365 DIAS
ROT ACION DE CART ERA =
VENTAS A CREDITO

(($ 18.013.856 + $ 31.294.602)/2)*365)
ROT ACION DE CART ERA =
$ 256.022.216

ROT ACION DE CART ERA = 35.14 dias

ROT ACION DE INVENT ARIO INV ENTA RIO PROMEDIOX365 DIA S
PRODUCT O T ERMINA DO COSTO DE VENTA

ROT ACION DE INVENT ARIO (($5.084.094+2.287.564)/2)*365
PRODUCT O T ERMINA DO $ 211.973.349

ROT ACION DE INVENT ARIO
PRODUCT O T ERMINA DO
6.35 dias

ROT ACION DE PROVEEDORES PROVEEDORES PROMEDIOX 365 DIAS
COMPRAS A CREDITO EN EL PERIODO

(($18.017.832+$20.400.286)/2)*365
ROT ACION DE PROVEEDORES
$ 214.454.071

ROT ACION DE PROVEEDORES 32.69 dias

ROT ACION DE INVENT ARIO MA ERIA
T INV ENTA RIO PROMEDIOX365 DIA S
PRIMA COSTO DE VENTA

T (($12.037.164+$ 27.336.652)/2)*365
PRIMA $ 211.973.349

T
PRIMA
33.89 dias

VENTAS
ROT ACION DE ACT IVOS
ACTIVOS TOTALES BRUTOS

$ 256.022.216
ROT ACION DE ACT IVOS
$ 214.454.071

ROT ACION DE ACT IVOS 1.19 VECES

ROTACIÓN DE CARTERA

INTERPRETACIÓN.

En promedio la compañía INGENIO LA CABAÑA S.A tarda 35.14 días en recuperar su
cartera o clientes, es decir que la totalidad de la cartera de la empresa se convierte en
efectivo cada 35.14 días promedio.

ANÁLISIS

Podemos determinar con este calculo que la rotación de cartera en la empresa
INGENIO LA CABAÑA S.A. Se pasa un poco de lo ideal que es cuando clientes como
proveedores estén igualados en días pero se encuentra dentro de lo normal, hay que
contar con que la empresa tiene clientes extranjeros lo que en principio dificulta el
recaudo de esta cartera, por eso el otorgamiento de dicho crédito de 35.14 días porque
juega un papel importante en rotación de la cartera por la distribución geografía de sus
cliente. Además cabe decir que en este análisis se tomo el total de las ventas, porque
no se tiene un dato exacto de las ventas a crédito, indicando que en este monto
podrían estar incluidas ventas de contado.

ROTACIÓN DE MATERIA PRIMA

INTERPRETACIÓN

Este indicador le muestra a la compañía INGENIO LA CABAÑA S.A. tuvo inventarios
de materia prima suficientes para 33.89 días en promedio para la venta de azúcar y sus
derivados.

ANÁLISIS

Es decir que esta compañía puede seguir produciendo durante 33.89 días sin
necesidad de comprar o cosechar mas materia prima. Esta rotación se debe a que la
compañía debe conservar por políticas de producción una gran reserva de las mismas
para no presentar inconvenientes debido a que este tipo de materia prima se siembra 3
veces en promedio y no está disponible en cualquier momento.

ROTACIÓN DE PRODUCTO TERMINADO

INTERPRETACIÓN

Este indicador le muestra a la compañía INGENIO LA CABAÑA S.A. tuvo inventarios
de productos terminados suficientes para 6.35 días en promedio para la venta de
azúcar y sus derivados.

ANÁLISIS

Es decir que esta compañía puede seguir vendiendo durante 6.35 días sin necesidad
de producir. Esta rotación se debe a que la compañía tiene vendida su producción
antes de terminarse, razón por la cual es muy rápida. Otros de los aspectos que
depende la compañía son la capacidad de producción del azúcar, la planta ofrece una
buena capacidad para la producción en gran escala. También se resalta que el
producto insignia de la compañía es un bien de primera necesidad.

ROTACIÓN DE ACTIVOS

INTERPRETACIÓN

Este indicador le muestra a la compañía INGENIO LA CABAÑA S.A. que sus activos
totales rotaron 1.19 VECES, es decir que por cada peso invertido en activos totales en
la compañía esta genera ventas por 1.19 pesos en este periodo

ANÁLISIS

Para esperar buenos márgenes de rentabilidad, para lo cual la compañía INGENIO LA
CABAÑA S.A. tuvo que haber hecho una alta maquinaria y planta física debido a que
se necesito una maquinaria más moderna para producir el azúcar y sus derivados y así
poder vender para compensar la inversión que se realizo.

ROTACIÓN DE PROVEEDORES

INTERPRETACIÓN

Este indicador nos dice que la empresa INGENIO LA CABAÑA S.A. durante el año
2010 pago todas sus cuentas a sus proveedores en promedio cada 32.69 días.

ANÁLISIS

En principio se ve que la rotación de proveedores se encuentra dentro de los normal,
ya que la rotación de cartera de la compañía es de 35.14 días y la de proveedores es
de 32.69 días, lo que significa que la empresa puede trabajar y poner a rendir la plata
que le debe a sus proveedores, lo cual puede ser política de esta ingenio pagar a sus
proveedores 32.69 días la materia prima y otros costos y gastos. Cabe mencionar que
este cálculo que realizamos en la compañía se hizo sobre el costo de ventas porque no
tenemos exactamente el valor de las compras que se realizaron a crédito. Este
resultado de la rotación de proveedores nos indica de alguna manera que la compañía
tiene una rotación buena los cual significa una buena capacidad para negociar con sus
proveedores.

CONCLUSIONES

 Por medio de este trabajo conocimos un poco más de la empresa INGENIO LA
CABAÑA S.A. ubicada en Guachene (cauca), y su estado con respecto a otras
empresas del sector.

 Al realizar los indicadores nos dimos cuenta que son herramientas
fundamentales en una empresa para el análisis de la situación actual.

 También nos pudimos dar cuenta que estos indicadores sirven para proyectar la
empresa por medio de la comparación de varios años.

 Al realizar este trabajo de campo nos amplió nuestros conocimientos
fortaleciendo nuestra profesión.

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