2. 2
1H2016 – executive summary
Wyniki finansowe za 1H2016
+14,0%
wzrost EBITDA (Z)
Wprowadzenie akcji CIECH do obrotu na Giełdzie Papierów
Wartościowych we Frankfurcie
Sprzedaż dodatkowych wolumenów sody kalcynowanej
z inwestycji Soda +200
Zakończenie inwestycji w zwiększenie mocy produkcyjnych
szklistego krzemianu sodu w CIECH Vitrosilicon
Korzystna sytuacja walutowa i atrakcyjne ceny surowców r/r
25,6%
marża EBITDA (Z)
+2,6 p.p.
wzrost marży EBITDA (Z)
EBITDA (Z) – EBITDA znormalizowana (skorygowana o nietypowe zdarzenia jednorazowe, w tym głównie z tytułu zmiany stanu rezerw na zobowiązania: wycenę nieruchomości inwestycyjnych do wartości
godziwej: 14,9 mln zł; zmianę stanu rezerw: 3,2 mln zł; wynik na zbyciu niefinansowych aktywów trwałych: 2,4 mln zł; pozostałe: -0,8 mln zł.
3. 1. Sytuacja rynkowa i najważniejsze wydarzenia
2. Wyniki finansowe za 1H2016
3. Outlook na kolejne kwartały
4. 4
Otoczenie rynkowe
Sytuacja rynkowa
Globalny oraz europejski
rynek sody kalcynowanej
pozostaje zbilansowany*
*Źródło: raporty IHS ** Źródło: PAMS
Odczuwalna presja na ceny
sody na rynkach zamorskich*
napływ sody chińskiej
Spadek rynku
ŚOR w Polsce o
7% sezon do
sezonu**
Osłabienie się PLN i RON
zwiększenie przychodów
eksportowych
Niższe ceny energii r/r
szczególnie gazu,
koksu oraz węgla
5. 5
Najważniejsze wydarzenia biznesowe w 1H2016
Najważniejsze wydarzenia
Zakończenie projektu Soda +200 i
sprzedaż dodatkowych wolumenów
sody kalcynowanej
Zakończenie rozbudowy pieca
do produkcji krzemianu sodu
Intensywna działalność handlowa
w obszarze sody
Negocjacje CET nowego,
długoterminowego kontraktu na dostawę
pary technologicznej w Rumunii
6. 6
Najważniejsze wydarzenia korporacyjne w 1H2016
Najważniejsze wydarzenia
Wprowadzenie akcji CIECH do obrotu na
rynku regulowanym Giełdy Papierów
Wartościowych we Frankfurcie
Niższe koszty obsługi długu
o ok. 35 mln w 1H2016
Decyzja Walnego
Zgromadzenia
o wypłacie
dywidendy
2,85 zł na akcję
7. 1. Sytuacja rynkowa i najważniejsze wydarzenia
2. Wyniki finansowe za 1H2016
3. Outlook na kolejne kwartały
8. 8
Bardzo wysoka EBITDA (Z)
[mln PLN] 1H2016 1H2015 r/r 2Q2016 2Q2015 r/r
Przychody 1 693,6 1 658,1 2,1% 867,2 840,8 3,1%
Zysk brutto na sprzedaży 511,0 436,5 17,1% 267,5 222,9 20,0%
Marża brutto na sprzedaży 30,2% 26,3% 3,9 p.p. 30,8% 26,5% 4,3 p.p.
EBIT 344,4 240,8 43,0% 194,0 123,7 56,9%
Marża EBIT 20,3% 14,5% 5,8 p.p. 22,4% 14,7% 7,7 p.p.
EBITDA 453,8 351,2 29,2% 250,2 178,2 40,4%
Marża EBITDA 26,8% 21,2% 5,6 p.p. 28,9% 21,2% 7,7 p.p.
EBITDA (Z) 434,0 380,6 14,0% 227,8 187,8 21,3%
Marża EBITDA (Z) 25,6% 23,0% 2,6 p.p. 26,3% 22,3% 4,0 p.p.
Wynik netto 264,3 138,8 90,5% 162,1 85,6 89,4%
Marża netto 15,6% 8,4% 7,2 p.p. 18,7% 10,2% 8,5 p.p.
Wyniki finansowe za 1H2016
EBITDA (Z) – EBITDA znormalizowana (skorygowana o nietypowe zdarzenia jednorazowe, w tym głównie z tytułu zmiany stanu rezerw na zobowiązania: wycenę nieruchomości inwestycyjnych do wartości
godziwej: 14,9 mln zł; zmianę stanu rezerw: 3,2 mln zł; wynik na zbyciu niefinansowych aktywów trwałych: 2,4 mln zł; pozostałe: -0,8 mln zł.
9. 9
Wyniki vs. konsensus
Wyniki finansowe za 1H2016
[mln PLN] Wykonanie Q2 2016 Konsensus Q2 2015 Zakres prognoz na Q2
Przychody 867,2 876,9 849,2 – 918,9
EBIT 194,0 158,9 152,8 – 165,9
Marża EBIT 22,4% 18,1% 16,9% - 19,1%
EBITDA 250,2 215,6 208,6 – 220,0
Marża EBITDA 28,9% 24,6% 23,4% - 25,8%
EBITDA (Z) 227,8 215,6 208,6 – 220,0
Marża EBITDA (Z) 26,3% 24,6% 23,4% - 25,8%
Wynik netto 162,1 116,6 111,6 – 121,0
Marża netto 18,7% 13,3% 12,3% - 14,2%
Konsensus PAP z 26 sierpnia 2016 r. na bazie prognoz z 9 biur maklerskich
12. 12
Segment sodowy
Wyniki finansowe za 1H2016
Q1 Q2 Q3 Q4
Na plus:
Wyższe wolumeny sprzedaży sody
Korzystna sytuacja rynkowa – zbilansowanie europejskiego
rynku sody kalcynowanej z tendencją do wzrostu popytu
Utrzymanie atrakcyjnych cen sprzedaży sody pochodzącej z Polski
i Niemiec (w związku z sytuacją rynkową i efektywnymi
negocjacjami sprzedażowymi)
Niższe ceny paliwa piecowego (koks) i nośników energetycznych
(węgiel, gaz)
Korzystna sytuacja walutowa – osłabienie się PLN i RON
Wzrost wolumenów sprzedaży soli suchej i utrzymanie cen
Dalsze zwiększenia efektywności procesu produkcji sody
Na minus:
Słaba koniunktura na chińskim rynku sody kalcynowanej
skutkująca utrzymaniem się niskich cen oferowanych przez
dostawców sody z Chin na zamorskich rynkach, na których działa
Grupa CIECH.
Częściowe wykorzystanie droższego węgla od innych dostawców
(realizacja wcześniejszych zobowiązań)
Duża podaż i intensywne działania konkurentów na rynku soli,
presja na obniżki cen
Udział w przychodach ogółem (główne produkty)
Soda kalcynowana ciężka 42,2%
Soda kalcynowana lekka 13,5%
Sól 5,1%
Soda oczyszczona 4,8%
Przychody [mln PLN] EBITDA (Z) [mln PLN]
536 590
557 614
1 092 1 203
2015 2016
158 183
158
208
316
391
2015 2016
+10,2% +23,7%
13. 224 185
209
202
433
387
2015 2016
33
19
18
17
51
36
2015 2016
13
Segment organiczny
Na plus:
Niższe ceny surowców w efekcie niskiego poziomu cen ropy
naftowej w 1H2016
Tworzywa – wzrost marży poprzez intensyfikację produkcji
wyrobów do zastosowań specjalistycznych; rozwój sprzedaży
żywic poliestrowych nasyconych; optymalizacja portfela w
kierunku produktów wyżej marżowych
Pianki – wzrost wolumenów sprzedaży w wyniku wzrostu popytu
ze strony producentów mebli tapicerowanych
Na minus:
Produkty AGRO – niższa sprzedaż środków ochrony roślin r/r
w wyniku spadku rynku krajowego oraz udanej sprzedaży
przedsezonowej w listopadzie i grudniu 2015 (przesunięcie
przychodów pomiędzy kwartałami); przesunięcie rozliczenia
dopłat unijnych dla rolników; spadek opłacalności produkcji
rolnej
Tworzywa – wzrost cen surowców do produkcji w 2Q
Pianki – niższe ceny sprzedaży w wyniku dużej konkurencji oraz w
efekcie spadku cen surowców, który został wyhamowany w Q2
Udział w przychodach ogółem (główne produkty)
Żywice 9,5%
Pianki PUR 6,7%
Środki ochrony roślin 6,2%
Wyniki finansowe za 1H2016
Przychody [mln PLN]
Q1 Q2 Q3 Q4
EBITDA (Z) [mln PLN]
-10,7% -28,7%
14. 7 6
10
8
18
14
2015 2016
37 38
50 36
86
73
2015 2016
14
Segment KiS
Na plus:
Wyższe wolumeny sprzedaży krzemianów potasu z uwagi na
poprawę popytu rynku budowlanego
Korzystny wpływ osłabienia się PLN wobec EUR
Na minus:
Postój związany z przełączaniem starego pieca do produkcji
krzemianu sodu na nowy oraz rozruch instalacji
Niższa sprzedaż szkła opakowaniowego w wyniku wzrostu
konkurencji na rynku opakowań
Agresywne działania konkurencji na rynku krzemianów sodu
z uwagi na znaczne niewykorzystane zdolności produkcyjne
Niższa sprzedaż krzemianów potasu wykorzystywanych
w wiertnictwie ze względu na niski poziom cen ropy
(zahamowanie rozwoju segmentu poszukiwań)
Wyższe ceny parafiny do zniczy (zahamowanie rozwoju rynku
lampionów)
Udział w przychodach ogółem (główne produkty)
Pustaki i opakowania szklane 2,1%
Szkliwo sodowe 1,0%
Szkło wodne sodowe 1,0%
Wyniki finansowe za 1H2016
Przychody [mln PLN]
Q1 Q2 Q3 Q4
EBITDA (Z) [mln PLN]
-14,9%
-19,8%
15. 4,1 4,1
4,1
2,8
8,1
6,9
2015 2016
15
Segment transportowy
Na plus:
Wzrost przychodów w efekcie zwiększonego wolumenu
sprzedaży sody z CSP
Przewiezienie większej ilości wolumenu po za Grupą
Na minus:
Zmniejszone zakupy miału węglowego przez CIECH Soda
Polska
Zmniejszenie się rynku kolejowego – po 6 miesiącach 2016
roku rynek kolejowy mierzony masą przewiezionych towarów
zmniejszył się o 2% r/r. (źródło: Urząd Transportu Kolejowego)
Wygaszenie działalności spółki CIECH Transclean w 1H
Wyniki finansowe za 1H2016
Przychody [mln PLN]
Q1 Q2 Q3 Q4
EBITDA (Z) [mln PLN]
+1,5%
29 32
34 31
62 63
2015 2016
-15,7%
16. 16
Zadłużenie
1 261
1 479
1 213 1 182
1 361
1 290
3,9
3,5
2,7
2,3
1,8
1,6
2011 2012 2013 2014 2015 1H2016
Dług netto Dług netto/EBITDA (Z)
[tys. PLN] Na koniec 1H2016 Na koniec 2015 zmiana
Wskaźnik stopy zadłużenia 66,1% 65,7% 0,4 p.p.
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego 44,9% 46,1% -1,2 p.p.
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego 195,4% 191,5% 3,9 p.p.
Zobowiązania finansowe brutto (mln PLN) 1 619 404 1 564 247 3,5%
Zobowiązania finansowe netto (mln PLN) 1 289 664 1 361 312 -5,3%
Grupa systematycznie obniża
zadłużenie. Na koniec I
półrocza 2016 r. wskaźnik dług
netto / EBITDA (Z) wynosił 1,6.
Zgodnie z przyjętą strategią
Grupa dąży do obniżenia
wskaźnika do poziomu poniżej
1 w 2019 r.
Dzięki refinansowaniu
zadłużenia w I półroczu 2016 r.
Grupa miała znacznie niższe
koszty obsługi długu
Metodologia liczonych wskaźników zgodna ze sprawozdaniem finansowym
Wyniki finansowe za 1H2016
17. 17
Cash flow
[mln PLN] 1H2016 1H2015
EBITDA 454 351
Kapitał obrotowy -22 -100
Odsetki zapłacone -26 -51
Podatek zapłacony -14 6
Pozostałe -30 -3
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej 362 203
CAPEX -251 -205
Pozostałe 20 4
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej -231 -200
Free cash flow 131 2
Finansowanie dłużne -3 48
Pozostałe 0 -47
Przepływy pieniężne z działalności finansowej -3 1
Przepływy netto razem 127 4
Środki pieniężne na koniec okresu 330 53
Układ uproszczony
Wyniki finansowe za 1H2016
Działalność operacyjna
Zmiana kapitału obrotowego
w H1.2016 głównie w efekcie
wzrostu należności ze sprzedaży
sody.
„Pozostałe” to głównie korekta
z tytułu zmiany wyceny
nieruchomości inwestycyjnych
oraz kawern
Działalność inwestycyjna
Wyższe wydatki związane
z realizowanym programem
inwestycyjnym
Działalność finansowa
Płatności z tyt. umów leasingu
finansowego
18. 1. Sytuacja rynkowa i najważniejsze wydarzenia
2. Wyniki finansowe za 1H2016
3. Outlook na kolejne kwartały
19. 19
Kluczowe projekty biznesowe
Outlook na 2H2016
Realizacja znaczącego kontraktu
z Solvay na dostawy szklistego
krzemianu sodu
Podpisanie długoterminowej
umowy z CET na dostawy pary
technologicznej do CSR
Negocjacje kontraktów na dostawę
sody w 2017 r.
Rozpoczęcie: listopad/grudzień br.
Kontynuacja budowy instalacji
oczyszczania spalin z tlenków azotu i siarki
20. 20
Wyzwania związane z otoczeniem rynkowym
Outlook na 2H2016
Rynek sody – podaż i ceny
Sytuacja makroekonomiczna,
w tym sytuacja gospodarcza
w Chinach
Ceny surowców
energetycznych,
w szczególności
gazu
Ceny ropy naftowej i surowców
ropopochodnych
21. Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych, zawiera jedynie informacje podsumowujące i nie ma wyczerpującego charakteru, ani nie jest przeznaczone do tego, by być jedyną podstawą jakiejkolwiek
analizy lub oceny. CIECH S.A. nie składa żadnych zapewnień (wyraźnych lub dorozumianych) w zakresie informacji przedstawionych w niniejszym opracowaniu i nie należy polegać na żadnych informacjach zawartych w niniejszym
dokumencie, łącznie z zawartymi w nim prognozach, szacunkach i opiniach. CIECH S.A. nie przyjmuje żadnej odpowiedzialności za ewentualne błędy, pominięcia lub nieprawidłowości zawarte w niniejszym dokumencie. Zostały w nim
wykorzystane źródła informacji, które CIECH S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Niniejsze opracowanie nie stanowi reklamy ani oferowania
papierów wartościowych w publicznym obrocie. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. CIECH S.A.
nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Odpowiedzialność spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o
prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody CIECH S.A.
KONTAKT DLA INWESTORÓW:
Joanna Siedlaczek
Ekspert ds. Relacji Inwestorskich
+48 669 600 567, joanna.siedlaczek@ciechgroup.com
Nowocześnie zarządzana, zdywersyfikowana grupa chemiczna
na stabilnej ścieżce wzrostu