財務分析－入門編－

2014 Toyama Seminar 27th. All right reserved.
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財務分析－入門編－
財務班
2014/10/28

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Agenda
会社の状況を掴もう
２
2-1 財務分析の全体像
2-2 基礎分析
2-3 標準比較
2-4 期間比較
財務分析とは
１
1-1 財務分析とは
1-2 経営改善活動にどう役立つのか
1-3 キャッシュフロー・マネジメント

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１－１財務分析とは
前提として、
大企業に対する財務分析と
中小企業に対する財務分析は
チェックポイントが異なる。
今回は、
大企業に対する財務分析
の方法を学ぶ。

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お金を
集める
利益を
あげる
投資
する
PL
営業
投資
財務
CS
BS

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財務分析とは、財務諸表から
を読み取ることにほかならない。
１
どのようにお金を集めてきているか
２
それを何に投資しているか
３
その投資した資産を、いかに効率良く活用して売上高を作っているか
４
その売上高をどのように利益に変えているか
５
以上の事業全体のプロセスの中で現金がどのように動いているか

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１－２経営改善活動にどう役立つのか
財務諸表は二つの目的で作成される。
対外的目的
社内目的
利害関係者に自社の正確な情報を伝えることによって社会的信用を確保するとともに、事業の拡大（融資・取引拡大）につなげるため。上場企業に対しては証券取引法によって作成が義務付けられている。
自社の財政状態、経営成績を定量的に把握し、分析を加えたうえで、経営改善に役立てるため。
経営改善活動に役立てるというのも財務諸表の大きな意味のひとつ！

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T A 2 7 １－２経営改善活動にどう役立つのか
（例）
生産に寄与していない
遊休の設備が
あるのではないか
製品の注文が減ったため
稼働率が落ちている
設備があるのではないか
仮
説
①
仮
説
②
検
証
資産の転用や
売却の検討
対
策
①
新規の販路開拓や
生産可能な代替製品の
受注による稼働率アップ
対
策
①
有形固定資産回転率
が良くない

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１－２経営改善活動にどう役立つのか
財務分析による経営改善活動の手順
適正な財務諸表を作成することによって企業活動の結果を正確に把握する
財務諸表を分析し、分析結果から自社の経営上の具体的な問題点・課題を抽出する
現場の状況を確認し、より具体的な問題点を特定する
課題を解決するための改善策を検討した上で計画を立て、それを実行する
改善策の効果を確認するとともに、計画（目標）との比較分析・評価を行う
財務諸表を作成
財務諸表を分析
問題点の
検証
改善策の
実行
評価

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簿記のルール上で作成するPLでは、「正しい利益」が計算できるが、実際の現金の動きがPLから読み取れなくなってしまった
キャッシュフロー計算書（CS）
手元にある現金はいくらだろうか？
１－３キャッシュフロー・マネジメント
1-3-1
キャッシュフロー計算書とは
「どれだけのキャッシュを投じて
どれだけキャッシュを獲得できるか」を評価・把握する

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現金による取引
掛けによる取引
＜
多くの企業では
となっているため
実際に現金が入ってくるのは取引よりも後になる。
また、株主への配当や借入金の返済などは現金で行われるため
現金の把握が必要になる
つまり…
会社にある現金＜返済
黒字倒産
1-3-2
どうして現金の把握が重要なのか

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・キャッシュフローマネジメントとは…
社内から現金をなくさないための経営手法
“本当に儲かる事業”への投資や評価や
“本当に儲かる施策”の判断と実行が可能
資金繰りを楽にする
方法を検討
資金を
ショートさせない
資金量を減らす
生産・販売の改善
1-3-3
キャッシュフロー・マネジメントとは

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業務活動が順調で
良い状態
資金がどんどん
流出している状態
その企業が営業活動でどれくらい稼いだのかをあらわす
1-3-4
営業活動によるCF
＋
－

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新事業に投資又は
設備等を獲得した
ことによる資金減少
投資を控えている又は
設備の売却による
資金の増加
企業が将来の利益や資金のためにどれだけの投資を行ったかをあらわす
1-3-5
投資活動によるCF
＋
－

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更なる設備投資の
ための借入による
資金の増加
資金繰りが苦しい
場合の借入による
資金の増加
営業活動の資金をどうやって調達したか、返済にあてた資金はどれくらいかをあらわす
有望な投資先がない
時や借入金返済に
充てている場合
銀行
借入
1-3-6
財務活動によるCF
＋
－
＋
銀行
返済

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文字通り「自由に使えるお金」のこと！
営業CF
＋
＝
フリーキャッシュフローを使うと
新規事業や新設備に投資したり
借入金の返済ができる！
1-3-7
フリーキャッシュフロー
投資CF
フリーCF

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２－１財務分析の全体像
ざっくりと感覚的に全体像を把握することが一番大事。
細かいところはそのあと見ていけばいい。
心得
ステップ１
１社１期分の財務諸表で基礎データを把握
ステップ２
同業他社や業界標準との比較
ステップ３
複数期分の財務諸表で期間比較
財務諸表を見やすく、比較しやすく！
自社の強み、弱み、ポジションを把握！
自社や業界の成長性を分析！

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２－２基礎分析
PL
BS
CS
ステップ１
１社１期分の財務諸表で基礎データを把握
ROE
レバレッジ比率
総資本回転率
当期純利益率
営業CF
投資CF
財務CF
現金残高

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T A 2 7 ２－２基礎分析
自己資本
他人資本
資産売上高当期純利益
他人資本
自己資本
会社の資本をどこから集めて
きているか
総資本回転率
売上高
総資本
投下した総資本をどれだけ効
率良く売上高に変えているか
当期純利益率
当期純利益
売上高
売上をいかに効率良く利益に
変えているか
ROE
当期純利益
自己資本
投資している自己資本に対し
てどれだけ利益が出ているか

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２－３標準比較
ステップ２
同業他社や業界標準との比較
ROE
総資本回転率
当期純利益率
営業CF
投資CF
財務CF
現金残高
A社
ROE
総資本回転率
当期純利益率
営業CF
投資CF
財務CF
現金残高
B社

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２－３標準比較
軸の高さ
事業規模を視覚的に比較
４つの数字
競合と比べることによって
自社の強み・弱みが見えてくる
資本構成
資金調達の方法を見ることで企業外との関係性も見えてくる
その他
気になったポイントは
PL, BS, CS の各項目を
参照していく

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２－４期間比較
ステップ３
複数期分の財務諸表で期間比較
ROE
総資本回転率
当期純利益率
営業CF
投資CF
財務CF
現金残高
C社’03
ROE
総資本回転率
当期純利益率
営業CF
投資CF
財務CF
現金残高
C社’07

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