Este resumen proporciona información sobre un curso de análisis e interpretación de estados financieros. El objetivo del curso es enseñar a los participantes cómo analizar estados financieros de micro y pequeñas empresas que solicitan crédito. El contenido incluye relaciones entre cuentas del balance general y estado de resultados, así como análisis horizontal, vertical y de ratios financieros.

1. Escuela de asesores de negocio
Programa Trainning en Microfinanzas
Curso: Analisis e Interpretación de los Estados financieros
Prof. Miguel León Alcántara

2. Objetivo del curso
Otorgar a los participantes algunas pautas que les
permita interpretar los estados financieros y los ayude
en el análisis de las micro y pequeñas empresas que
solicitan crédito.
Así mismo el curso busca desarrollar en los
participantes destrezas necesarias en el manejo de los
conceptos y fundamentos de las transacciones
contable/financieras, con la finalidad de que sean
capaces de utilizarlos adecuadamente en la evaluación
de créditos microempresariales.

3. Contenido del curso
Análisis de las cuentas del balance
Relación entre Préstamo y Activo Fijo
Relación entre Compras e Inventarios
Relación entre valorización de activos y precios de
mercado
Relación entre Rotación de Inventarios con el promedio
de la actividad o sector
Análisis de las cuentas del estado de ganancias y
perdidas
Relación entre Costo de ventas y Compras
Relación entre Margen de ventas y Promedio de la
actividad
Relación entre Carga familiar y Gastos Familiares

4. Contenido del curso
Cruce del balance con el estado de ganancias y perdidas
Relación de CxC con Ventas al crédito
Relación Cuentas por Pagar con Compras al crédito
Relación Incremento de Activo Corriente y Fijo con Incremento
de Ventas
Relación Ventas Diarias con Efectivo
Incremento de Utilidad con Acumulación Patrimonial
Análisis Horizontal y Vertical y cruce de información
Análisis Horizontal
Análisis Vertical
Utilidad del Análisis Horizontal y Vertical
Análisis de Ratios
Liquidez
Gestión
Endeudamiento
Rentabilidad

5. Análisis de las cuentas del balance

6. ANALISIS DE LAS CUENTAS DEL BALANCE
1. RELACIÓN ENTRE PRÉSTAMO Y ACTIVO FIJO
Este indicador permite evaluar cuantas veces se esta financiando el activo
fijo y determinar el porcentaje de este que es financiado con deuda.
Entre 10% y 15% aporte del cliente
(Bienes Inmuebles y muebles)
85% y 90 financiamiento de Caja
Trujillo
La actividad evaluada deberá generar excedentes que permitan cubrir un porcentaje del
valor del activo fijo. CAJA TRUJILLO participa cubriendo la diferencia del valor del bien
a financiar

7. RELACIÓN ENTRE PRÉSTAMO Y ACTIVO FIJO
COMERCIO
PRODUCCION
SERVICIOS
RELACION
PRESTAMO
ACTIVO FIJO
• Puesto en mercado.
• Balanza electrónica
• Conservadora
• Camioneta, etc.
• Maquina
remalladora
• Horno
• Vehículo
• Taller, etc.
• Taxi.
• Retroexcavadora
• Cabinas Internet
• Bordadora, etc.

8. RELACIÓN ENTRE PRÉSTAMO Y ACTIVO FIJO
• Caso Práctico No 1
• Actividad: Servicio taxi
• Destino: Compra de vehículo
• Monto solicitado: S/.20,000
• Plazo: 24 meses
• Valor del activo: S/25,000
• Hallar el monto a financiar
• Caso Práctico No 2
• Actividad: Confecciones
• Destino: Bordadora y
Conservadora
• Monto solicitado: S/.36,000
• Plazo: 36 meses
• Valor conservadora: S/6,000
• Valor Bordadora: S/30,000
• Caja: S/5,000
• Bancos: S/2,500
• C x C: S1,500 (recuperables 45
días)
• Hallar el monto a financiar

9. RELACIÓN ENTRE PRÉSTAMO Y ACTIVO FIJO
Solución:
1.- Monto a financiar es S/. 21,250
2.- Monto a financiar es S/. 25,500. Se
financia solo el activo dirigido al negocio,
no se considera CxC pues tiene un plazo
de recuperación de 45 días.

10. Porqué cliente requiere préstamo para activo
fijo y riesgos asociados
Necesidades de Inversión en Activo Fijo.-
Incremento de capacidad instalada
Introducción de nuevos productos o productos complementarios
Mejora en calidad existente
Ahorro costos (alquiler local, mantenimiento, mano de obra)
La nueva localización permite aumentar clientes y ventas, extender el tiempo de
atención al público.
Riesgos al financiar Activo Fijo.-
Adquisición de activos fijos de segundo uso, en mal estado
Desvío del financiamiento a otro destino
Plazos muy cortos o muy prolongados
Siniestros o robo
Gastos no previstos por implementación

11. ANALISIS ENTRE LAS CUENTAS DEL BALANCE
2.- RELACIÓN DE COMPRAS E INVENTARIOS
Permite analizar la gestión logística realizada en el negocio
La frecuencia de compras
El control de stocks
El vencimiento de la mercadería
Los precios de compra, etc.

12. RELACION DE COMPRAS E INVENTARIOS
RELACION
COMPRAS
INVENTARIOS
COMERCIO
PRODUCCION
SERVICIOS
• Mercadería
• .Abarrotes
• Ropa
• Productos perecibles
• Cosméticos, etc.
• Insumos
• Materias primas
• Materias
secundarias
• Suministros
• Mercadería, etc.
• Suministros
• Mercadería, etc.

13. RELACION DE COMPRAS E INVENTARIOS
Cruce de Información:
Ante la versión de datos del cliente se debe contrastar la
consistencia de la información mediante:
COMPRAS INVENTARIOS ROT. INV.
Consideraciones:
Permite comparar compras (versión cliente) con información de los
EE.FF.
Es una aproximación (semejanza) más no igualdad.

14. RELACION DE COMPRAS E INVENTARIOS
Caso Práctico N° 1
Giro : Bodega
Antigüedad : 2 años
Caja : S/. 3500
Inventarios : S/. 7,000
Ventas : S/. 7,000
Costo Ventas : S/. 5,600
Frecuencia de compras : Semanal
Plan de Inversión: S/. 3,500 abarrotes en
general
* El cliente solicita asesoría, acude a
un Asesor de Negocios de Caja Trujillo
para ayudarlo a decidir, en que
concluimos?
Caso Práctico N° 2
Giro : Verduras
Antigüedad : 8 meses
Caja : S/. 50
CxC = 500 de descartables (recuperables
cada 30 días)
Inventarios : S/. 200 verduras y S/. 100
descartables
Ventas : S/. 2500
Costo Ventas : S/. 1625
Frecuencia de compras : S/. 150 cada 4 días
Solicita : S/. 3000
Destino : Compra de descartables y verduras
Cliente puntual, sin deuda en el sistema
• Es factible otorgarle el crédito?
• Con qué variables debo relacionar el destino
que planea el cliente?.

15. RELACION DE COMPRAS E INVENTARIOS
Solución:
1.- Debe tenerse en cuenta lo siguiente:
 Indagar rotación de inventarios
 Acumulación de mercadería
 Costo de ventas muy inferior al nivel de inventarios
 Mercadería perecible o no
 Detalle de los inventarios
Conclusión: Cliente debe revisar lo anteriormente señalado, no es
prudente incrementar mayor stock de mercadería por lentitud en ventas
2.- Se debe considerar:
1200 300 x 5,42 (rot. Inv)  1200 1625
 No es factible otorgar crédito, debe revisarse en detalle la valuación de
descartables y monto solicitado.
 Monto solicitado excede en 2,5 veces sus compras
 Relación rotación de inventarios?
 Mercadería mixta que no guarda concordancia con el destino
 CxC en descartables y requiere préstamo para comprar más mercadería?

16. RELACION DE COMPRAS E INVENTARIOS
Importancia de Estimar las compras
UTILIDAD
Cruzar información con las ventas
Cruzar información con los inventarios
Identificar posible deuda con proveedores
COMO ESTIMARLAS?
Indagando acerca de los períodos e importes de
compra
Cruzando información con proveedores

17. Riesgos asociados en la relación Compras e Inventarios
Para minimizar riesgos se debe tomar en cuenta
 Conocimiento y experiencia en el mercado
 Revisión de documentos: boletas de compra
 Indagación de precios
 Proveedores(productores, ferias, mercados, etc.)
 Consultar al compañero experimentado
Frecuencia y monto de las compras
Giro y Ubicación del negocio
Estacionalidad

18. ANALISIS ENTRE LAS CUENTAS DEL BALANCE
3.- RELACION DE VALORIZACION DE ACTIVOS FIJOS CON PRECIOS DE MERCADO
Representan la valorización a precios de mercado de lo equipos, muebles u
otros empleados para el negocio.
Estos bienes se valorizan de acuerdo a su grado de conservación.
Considerar si el cliente posee activos construidos de manera artesanal o por él
mismo.

19. RELACION DE VALORIZACION DE ACTIVOS FIJOS CON
PRECIOS DE MERCADO
RELACION
VALORIZACION ACTIVOS FIJOS
PRECIOS DE MERCADO
COMERCIO
PRODUCCION
SERVICIOS
ACTIVOS FIJOS como:
• Conservadora
• Exhibidora
• Vitrina metálica
• Local del negocio
• Horno arcilla
• Guillotina Industrial
• Terreno cultivable
• Triciclo
• Carpetas de madera
• Automóvil station wagon
• Computadoras
• Máquina Estirilizadora

20. RELACION DE VALORIZACION DE ACTIVOS FIJOS CON
PRECIOS DE MERCADO
Caso Práctico N° 1
Actividad : Servicio de Enseñanza
ACTIVOS :
• 50 carpetas de madera, S/. 30 c/u
• 01 combi (uso personal), S/. 15,000
• 01 Coaster (movilidad), S/. 40,000
• 01 Horno Eléctrico, S/. 5000
• 01 Máquina Esterilizadora, S/. 3000
• 01 local del colegio, 3 pisos, zona urbana,
según autovalúo S/. 10,000
Identifique los activos fijos del negocio
Indique la valorización que realizaría usted y
los criterios empleados para tal efecto
Caso Práctico N° 2
Al evaluar a un cliente del giro de
Confecciones indica contar con los siguientes
ACTIVOS:
• 20 fardos de Telas,
• 10 conos de hilos,
• 10 docenas de cierres,
• 5 cajas de botones,
• 30 metros de elásticos
• 01 Máquina Remalladora
• 01 máquina bordadora
• 01 máquina recta industrial
• 01 máquina ojaladora
• Casa propia
• 01 mototaxi (servicio de movilidad)
Cuáles son los activos fijos del negocio?
Qué tipo de relaciones debo realizar para
valorizar correctamente los activos fijos del
negocio?

21. RELACION DE VALORIZACION DE ACTIVOS FIJOS CON
PRECIOS DE MERCADO
Solución
1.- Los activos fijos son:
 50 carpetas,
 01 Coaster,
 01Local del colegio.
La valorización del local del colegio debe ser mayor a la del autovalúo teniendo en
cuenta la ubicación, infraestructura.
2.- Los activos fijos son :
 01 Máquina Remalladora,
 01 máquina bordadora,
 01 máquina recta industrial,
 01 máquina ojaladora. Los criterios se observan en la presentación siguiente….

22. ANALISIS ENTRE LAS CUENTAS DEL BALANCE
¿Cómo Valorizar los Activos Fijos?
A precio de mercado
A la fecha de evaluación
Características
* Estado de conservación
* Antigüedad del bien
* Marca
* Tipo de fabricación
* Modelo, dimensiones y características
* Obsolescencia
* Ubicación de local comercial
* Grado de Edificación
* Servicios básicos
* Formalidad de la propiedad

23. Riesgos asociados a una valorización errónea de Activos
Fijos
SOBREVALORACION
ACTIVO
FIJO
ACTIVO
CTE
PATRIMONIO
PASIVO
Sobreestima el cálculo del total de activos del
negocio evaluado
• Desvirtúa el cálculo del patrimonio de la
actividad
• Altera el cálculo del indicador de
endeudamiento
Muestra un nivel inferior al real de los activos
totales.
• Perjudica la capacidad de endeudamiento
del negocio
SUBVALUACION
ACTIVO
FIJO
ACTIVO
CTE
PATRIMONIO
PASIVO

24. ANALISIS ENTRE LAS CUENTAS DEL BALANCE
4.- RELACION ROTACION DE INVENTARIOS CON EL PROMEDIO DE LA ACTIVIDAD
Es una relación de gestión de los inventarios (realizable) de la empresa
Este indica el número de días promedio en que se renuevan completamente los
inventarios (edad de las existencias)
Comparar con el estándar de la competencia.

25. RELACION ROTACION DE INVENTARIOS CON EL PROMEDIO
DE LA ACTIVIDAD
Relacionado al
tamaño del negocio
( > 1, = 1, < 1)
RELACION
ROTACION DE INVENTARIOS
PROMEDIO DE LA ACTIVIDAD
COMERCIO
PRODUCCION
SERVICIOS
• Bodega
• Bodega – Bazar
• Venta abarrotes x
menor
• Venta abarrotes x
mayor
• Venta de verduras
>1
<1,=1
>1
<1,=1
>1
• Panadería
• Panadería - Pastelería
• Carpintería (Ac. Ampliada)
• Carpintería (Emergente)
>1
<1,=1
<1,=1
>1
• Restaurante (Ac.
Ampliada)
• Restaurante
(Emergente)
• Cinemark (Ac.
Ampliada)
• Cine de barrio
Norelevante

26. RELACION ROTACION DE INVENTARIOS CON EL PROMEDIO DE
LA ACTIVIDAD
Caso Práctico:
Giro : Venta de abarrotes en mercado(1) SJM.
Caja : S/. 1000
Inventarios : 7,000
Ventas : S/. 500 por día
Costo de Ventas : S/. 13050
Giro : Venta de abarrotes en Urb. Los Cisnes (2)
Caja : S/. 500
Inventarios : S/. 3500
Ventas : S/. 150 por día
C. Ventas : S/. 3690
1.- Hallar el ratio de rotación de inventarios
2.- Qué explica el comportamiento de los ratios obtenidos considerando que se tratan de las
mismas actividades.

27. RELACION ROTACION DE INVENTARIOS CON EL PROMEDIO
DE LA ACTIVIDAD
Solución:
Ratio : Venta abarrotes mercado :
1,86 => 16 días
Ratio : Venta abarrotes urbanización :
1,05 => 28 días
SINTESIS
A pesar de evidenciar la misma actividad estos
ratios difieren por;
 Ubicación de los negocios :
 Zona comercial frente a negocio con
compradores ocasionales
 Comportamiento de la demanda:
 Alta afluencia de público, volúmenes de compra,
etc
 Estructura de costos :
 Costo de Ventas diferenciados por economías de
escala

28. Riesgos de no relacionar rotación con promedio
del sector
El no relacionar la rotación de inventarios de la actividad que se evalúa y otra del
mismo sector impide :
 Analizar la eficiencia en la renovación de sus stocks frente al del sector
 Conocer el grado de acumulación y/o des acumulación de inventarios óptimo
 Diferenciar mercadería realizable (mayor demanda) de la mercadería obsoleta

29. ANALISIS ENTRE LAS CUENTAS DEL EGP
1.RELACIÓN ENTRE COSTO DE VENTAS Y COMPRAS
Permite analizar la gestión comercial del negocio
Procesos de selección de proveedores
Régimen y volumen de compra así como variables ambientales.

30. RELACIÓN ENTRE COSTO DE VENTAS Y COMPRAS
RELACION
COSTO DE VENTAS
COMPRAS
Selección de proveedores
Compra contado/crédito
Volumen de compra
Frecuencia de compras
Variables Ambientales
BODEGA
• Proveedor Alicorp, Gloria,
Nestlé, Coca Cola, Backus, etc.
• Compra de cerveza,
verduras, frutas, etc.
• Compra de arroz y azúcar
por sacos, leche por caja,
etc
• Diario, ínter diario, semanal,
mensual, etc.
• Estacionalidad mercadería
como frutas, verduras, etc.

31. RELACIÓN ENTRE COSTO DE VENTAS Y COMPRAS
Caso Práctico
Al evaluar un negocio el cliente señala lo siguiente:
Ventas Mensuales: S/. 5000
Costo de Ventas Mensuales: S/. 3500
Caja : S/. 80
Frecuencia de compras : Cada 2 días S/. 200 al contado
Cuál es la diferencia entre la frecuencia de compras real con la frecuencia de
compras mencionada por el cliente?
Qué me indica si se obtiene diferencias entre el costo de ventas frente a la
frecuencia de compras?

32. RELACIÓN ENTRE COSTO DE VENTAS Y COMPRAS
Solución
La diferencia es S/. 1100, la frecuencia real es de S/. 875
semanal frente a S/. 600 semanales mencionadas por el
cliente.
Esta diferencia señala que cliente ha sobreestimado sus
ventas (ingresos), invierte menos de lo que señala su costo
de ventas, en caja no evidencia monto que sustente ventas,
disponibilidad para compras, etc.

33. Riesgos asociados de no relacionar Costo de ventas
y compras
De presentarse el caso en que el costo de ventas tengan
diferencias apreciables debe realizarse un mayor análisis en :
Costo de Ventas < Compras; puede darse el caso que se está
acumulando stock –> incremento de costos por aumento de
stock.
Costo de Ventas > Compras; se presenta cuando se está
vendiendo parte del stock acumulado -> incremento de costos
por deficiente gestión en las compras.
El levantamiento de información de las compras no ha sido el
adecuado -> no se tiene claro si trabaja con proveedores,
compra al contado, frecuencia y volumen de compras, etc.

34. ANALISIS ENTRE LAS CUENTAS DEL EGP
2.- RELACIÓN ENTRE MARGEN DE VENTAS Y PROMEDIO DE LA
ACTIVIDAD
Permite detectar la diferencia entre el margen de ventas calculado y el margen
promedio del mercado
El fin es obtener correctamente el nivel de ventas y la utilidad que genera la actividad
evaluada.

35. RELACIÓN ENTRE MARGEN DE VENTAS Y PROMEDIO DE LA
ACTIVIDAD
RELACION
MARGEN DE VENTAS
PROMEDIO ACTIVIDAD
COMERCIO
PRODUCCION
SERVICIOS
• Ubicación geográfica
• Tamaño del negocio
• Sistema de comercialización
• Sistema de abastecimiento
• Ubicación geográfica
• Tamaño del negocio
• Sistema de comercialización
• Sistema de abastecimiento
• Ubicación geográfica
• Tamaño del negocio
• Sistema de comercialización
• Sistema de abastecimiento

36. Riesgos de no relacionar el margen de ventas con
el promedio de la actividad
 Obtener un margen de ventas sesgado por considerar un solo producto y
no ser comparado con las del mercado.
 Levantar la muestra considerando productos poco representativos además
de no comparar con el margen promedio del mercado.
 No tener en cuenta el ciclo del negocio y de la industria
 No considerar las actividades complementarias y no complementarias

37. ANALISIS ENTRE LAS CUENTAS DEL EGP
3.- RELACION ENTRE CARGA FAMILIAR Y GASTOS FAMILIARES
El tamaño de la familia tiene relación directa con los gastos familiares.
Se consideran alimentación, estudios, vivienda, salud, etc.
Estos gastos influyen en la actividad económica y afectan la capacidad de pago del
negocio.

38. ANALISIS ENTRE LAS CUENTAS DEL EGP
Principales relaciones:
CARGA FAMILIAR Número de dependientes
Alimentación Servicios
GASTOS FAMILIARES
Alquiler Educación
Transporte Salud
Otros e
Imprevistos

39. RELACION ENTRE CARGA FAMILIAR Y GASTOS FAMILIARES
Caso Práctico:
• Giro: Servicios transporte urbano
• Ventas: S/.4,000
• Costo de ventas: S/.2,000
• Gastos financieros: S/.500
• Canasta familiar: S/ 400
• No Dependientes: 5 (cónyuge y 3 hijos en edad escolar y uno de un año)
• Hijos estudian en colegio particular (pensión S/80 c/u)
• Cónyuge en tratamiento por diabetes
• Otros ingresos: $200 (remesas) por los próximos 2 meses
Hallar:
 Es coherente el monto asignado a canasta familiar.
 Que variables se debe tomar en cuenta para este caso

40. RELACION ENTRE CARGA FAMILIAR Y GASTOS FAMILIARES
Solución
• No es coherente, teniendo en cuenta la carga familiar
• Las variables a considerar son:
• Número de dependientes
• Gastos de educación
• Gastos de salud

41. RELACION ENTRE CARGA FAMILIAR Y GASTOS FAMILIARES
 Subestimar los gastos que la familia realice
 No tener en cuenta el nivel de vida del cliente
 No Indagar sobre el estado de salud de todos los miembros de la familia
 Desconocer frecuencia, origen y estabilidad de otros ingresos (boleta de pago de
cónyuge e hijos, remesas, etc.)

42. CRUCE DEL BALANCE CON EL EGP
RELACION CUENTAS POR COBRAR CON VENTAS AL CREDITO
Cuentas x Cobrar Ventas al Crédito
Plazo promedio de
Créditos
Utilidad:
 Mide el grado de recuperación de las cuentas por
cobrar.
 Permite evaluar la gestión de las ventas al crédito.

43. RELACION CUENTAS POR COBRAR CON VENTAS AL CREDITO
Como hacerlo:
Ventas al crédito al mes
Cuentas por cobrar
= “N” veces al mes
Rotación
de
cuentas
por
cobrar
30
N
=
Periodo de recuperación
(días) de las CxC
Periodo de
recuperación
de las CxC
vs
Plazo promedio de
créditos otorgados
por el cliente

44. RELACION CUENTAS POR COBRAR CON VENTAS AL CREDITO
Caso Práctico:
Negocio : Carpintería
Ventas Totales : S/. 9000
Margen bruto : 28%
% ventas al crédito : 40%
CxC : S/. 4500 (recuperación cada 15 días)
% irrecuperabilidad : 5%
Hallar período de recuperación de CxC y comparar con el
inicial

45. RELACION CUENTAS POR COBRAR CON VENTAS AL CREDITO
Solución:
% ventas al crédito = S/. 3600
CxC = S/. 4500
Recuperación 15 días
3600/ 4500 = 0.80 veces por mes
30 / 0.8 = 37.5 días
Las CxC se recuperan cada 38 días aprox. y no cada 15 días, debe revisarse la
composición de CxC, irrecuperabilidad, plazos, etc.

46. RIESGOS ASOCIADOS DE CXC CON VENTAS AL CREDITO
Si PRCC > PPC :
 ES POSIBLE QUE LAS CUENTAS POR COBRAR CONSIDEREN
CUENTAS IRRECUPERABLES
 LAS CC X C HAYAN SIDO SOBREESTIMADAS (RIESGO CREDITICIO)
Si PRCC < PPC :
 ES POSIBLE QUE LAS CC X C SEAN SUBESTIMADAS
 EL PLAZO PPC NO ESTE BIEN ESTIMADO (RIESGO CREDITICIO)
Si PRCC ES SIMILAR A PPC :  EL CLIENTE GESTIONA RAZONABLEMENTE SUS C X C

47. RELACION CUENTAS POR PAGAR CON COMPRAS AL CREDITO
Cuentas x Pagar Compras al Crédito
Período de
Pago a proveedores
Utilidad:
 Muestra el grado de endeudamiento del cliente con
proveedores con relación a sus compras al crédito mensuales.
 conocer si el pago realizado por el cliente se realiza en el plazo
indicado por el proveedor.

48. RELACION CUENTAS POR PAGAR CON COMPRAS AL CREDITO
Como hacerlo:
Cuentas por Pagar
Compras al Crédito Mensual
= “N” veces al mes Rotación
de
cuentas
por pagar
30
N
= Periodo Real de pago de las C x P
Periodo de
recuperación
de las CxC
vs
Plazo promedio de
créditos otorgados
por el cliente

49. RELACION CUENTAS POR PAGAR CON COMPRAS AL CREDITO
Caso Práctico:
Negocio : Ferretería
Ventas Totales : S/. 15000
Margen bruto : 15%
% compras al crédito : 35%
CxP : S/. 5000 (plazo de pagos cada 15 días)
Hallar período de vencimiento de CxP y comparar con el
inicial

50. RELACION CUENTAS POR PAGAR CON COMPRAS AL CREDITO
Solución:
% compras al crédito = S/. 4462.50
CxP = S/. 5000
Recuperación 15 días
5000/ 4462.50 = 1.12 veces por mes
30 / 1.12 = 26.8 días.
Las CxP se recuperan cada 27 días aprox. y no cada 15 días, debe revisarse
la composición de CxP, problemas de iliquidez por CxC no recuperadas
oportunamente, etc.

51. RIESGOS ASOCIADOS DE CxP CON COMPRAS AL CREDITO
Si PRCP > PPP :
Si PRCP < PPP:
Si PRCP ≈ PPP:
 Posible endeudamiento de las cuentas con proveedores
 Endeudamiento con más de un proveedor no declarado.
 Alerta de problema de liquidez (Riesgo Crediticio)
 Cliente adverso al riesgo.
 Implicaría una mala gestión del negocio si paga adelantado sin
beneficio adicionales por prepago.
 Aprovecha ventajas del proveedor por prepago (Riesgo Crediticio)
 El cliente gestiona razonablemente sus C x P.

52. RELACION INCREMENTO DE ACTIVO CORRIENTE
CON INCREMENTO DE VENTAS
Activo Cte Ventas
Utilidad:
 Detecta posibles necesidades de financiamiento del negocio.
 Valida el plan de inversión del cliente.
 Determina una eficiencia o deficiencia en la gestión del negocio
del cliente.

53. RELACION INCREMENTO DE ACTIVO CORRIENTE
CON INCREMENTO DE VENTAS
Si ∆ AC > ∆ Ventas
CAJA
C x C
INVENTARIOS
ACTIVOCORRIENTE
 Posible consideración de efectivo no destinado
al negocio.
 Registro de efectivo ocasional (venta de
bienes)
 Posible deterioro de CxC
 Posible variación en el plazo otorgado.
 Posible sobre estimación de los inventarios.
 Posible sobre stock de mercadería.

54. RELACION INCREMENTO DE ACTIVO CORRIENTE
CON INCREMENTO DE VENTAS
Si ∆ AC > ∆ Ventas
VENTAS 
 Posible sub. estimación de las ventas (se están
castigando las venta?)
 Posible contracción del mercado (revisar la
existencia de una mayor competencia)
 Posible fuga de cliente (mala atención, escasa
variedad de productos, etc.)
 Ventas anteriores posiblemente eran de campaña
(revisar la fecha de otorgamiento del crédito)

55. RELACION INCREMENTO DE ACTIVO CORRIENTE
CON INCREMENTO DE VENTAS
Si ∆ AC < ∆ Ventas
Activo Corriente 
 Posible necesidad de financiamiento de KW
(incursión en nuevo mercado, nuevos
productos, mejora publicitaria, campañas, etc.)
 Posible subestimación de los inventarios o
cuentas por cobrar.
 Posible sobrestimación de las ventas.

56. RELACION REDUCCION DE ACTIVO CORRIENTE
CON INCREMENTO DE VENTAS
Si ▼ AC ∆ Ventas
Activo Corriente 
 Posible desvío de fondos (destina capital a actividad ajenas
al negocio como construcción vivienda, salud, educación,
segundo compromiso, vicios, pasivos ocultos etc.).
 Subvaluación de alguna cuenta del activo corriente.
 Factores exógenos que afectan el AC (robo, fenómenos
naturales, siniestros, etc)
 Mala gestión de inventarios (malas condiciones de
almacenamiento, mercadería vencida, etc)

57. RELACION INCREMENTO DE ACTIVO CORRIENTE
CON REDUCCIÓN DE VENTAS
Si ∆ AC ▼Ventas
VENTAS 
 Contracción de la demanda por variables exógenos
(Inyección de capital no planificado (juntas, herencias,
ingresos de familiares en el exterior, etc)
 Compra de inventarios por expectativa de campaña.
 Mala gestión del negocio (problemas de retención del
cliente, Mala proyección de las ventas )
 Mala gestión de inventarios (malas condiciones de
almacenamiento, mercadería vencida, etc)

58. RELACION VENTAS DIARIAS CON EFECTIVO
Utilidad:
Establecer la coherencia de las ventas declaradas por el
cliente.
Conocer la veracidad de la información brindada por el
cliente.
Establecer el volumen real de ventas.
Conocer la eficiencia en la gestión del efectivo.
Verificar horario de la visita.
Existencia de gastos imprevistos.
Posible pago a proveedores.

59. RELACION UTILIDAD CON ACUMULACION PATRIMONIAL
Utilidad:
Conocer el destino de las ganancias generadas por el negocio.
 Conocer la visión empresarial del cliente.
 Conocer la idiosincrasia del cliente (hábitos, costumbres, estándar de vida, priorización
de necesidades).
 Conocer la gestión durante el tiempo (acumulación patrimonial, capacidad de gestión,
antigüedad del negocio, posibles quiebras o malas inversiones).
 Conocer problemas familiares que induzcan a gasto (enfermedad, estudios superiores,
desastres, etc.)

60. ANALISIS HORIZONTAL, VERTICAL Y
CRUCE DE INFORMACIÓN

61. ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
QUE BUSCA EL ANALISIS DE ESTADOS
FINANCIEROS?
Identificar tendencias y sus implicancias
en las partidas individuales o totales
de los EE.FF.
ANALISIS HORIZONTAL
ANALISIS VERTICAL
Diferentes fechas, cambios
en términos absolutos y
relativos.
Periodo individual, composición
de la estructura de los
EE.FF. y relaciones en las
cuentas de los mismos.

62. ANALISIS HORIZONTAL y VERTICAL
Caso: Cliente Portillo Condori Blanca
Su actividad es la venta de maquinarias industriales para todo
tipo de confección y toda la gama de repuestos, compra las
cabezas de las máquinas y sus respectivos motores, los
muebles los hacen en Juliaca. Tiene 9 años de funcionamiento
Las ventas fueron tomadas del promedio de venta semanal.
Sus costos se han calculado tomando lo declarado por el
cliente y considerando el promedio del sector.

63. ANALISIS HORIZONTAL
Balance General

64. ANALISIS HORIZONTAL
Activos
Se incrementan
los inventarios
en 196%. ¿Es
correcto para el
incremento de
ventas?
Se incrementan
los activos en
62% en 9 meses.
¿Tiene relación
con la
antigüedad del
negocio?

65. ANALISIS HORIZONTAL
Pasivo y Patrimonio
Se incrementan
el patrimonio en
60% en 9 meses.
¿Tiene relación
con la
antigüedad del
negocio?

66. ANALISIS HORIZONTAL
Estado De Ganancias y Perdidas
Los Costos de
Ventas se
incrementan a
mayor velocidad
que las Ventas.
¿Señal de Alerta?
La utilidad
disponible se
incrementa en
70% en 9
meses. ¿Sobre
estimación de
ingresos?
Se reduce la
rentabilidad del
negocio. ¿Mala
gestión del
cliente?

67. ANALISIS VERTICAL
Balance General

68. ANALISIS VERTICAL
Activos
Los inventarios
representan el 96%
de todo el activo
corriente. Es
correcto respecto al
giro del negocio?

69. ANALISIS VERTICAL
Pasivo y Patrimonio
Sus pasivos
representan el
1% activo total.
¿Esta en buena
posición
financiera?

70. ANALISIS VERTICAL
Estado de GG y PP Sus CV
representan el
92% de sus ventas.
¿Es correcto para
el giro del
negocio?

71. ANALISIS VERTICAL
Indicadores Financieros
Presenta una
liquidez del
96.36%.
¿Supone una
buena posición
financiera ?
Presenta una
rentabilidad de
7.13%.
¿Compensa el
costo del
financiamiento?

72. UTILIDAD DEL ANALISIS HORZONTAL Y VERTICAL
 Establece la coherencia entre los crecimientos de las
variables del Balance y el Estado de G y P.
 Permite detectar eficiencias o deficiencias en la gestión
del negocio por parte del cliente.
 Permite establecer la evolución del negocio a través del
tiempo.
 Permite establecer el % de los diferentes componentes con
respecto al total y compararlos con el promedio del sector.

73. ANALISIS DE RATIOS

74. • Balance
General
• Estado de
Resultados
Análisis Vertical
(Estático)
• Balance
General
• Estado de
Resultados
Análisis
Horizontal
(Dinámico)
• Liquidez
• Solvencia
• Rentabilidad
• Gestión
Análisis de
Ratios
(Relación entre
cuentas de EGP y BG)
ANALISIS DE RATIOS
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

75. ANALISIS DE RATIOS
Importante
Los ratios NUNCA sustituyen al buen juicio
El análisis de ratios es fundamental
Pero no es suficiente para conocer a profundidad
la situación financiera de una empresa

76. ANALISIS DE RATIOS
¿Qué se obtiene de un Análisis de Ratios?
Indicadores que nos permiten:
• Conocer la situación financiera (liquidez y endeudamiento) y
económica al corte
• Medir la capacidad de generar ingresos y resultados en el tiempo.
¿Cómo se hace un Análisis de Ratios?
• Comparando la variación de ratios actuales con los obtenidos en el
pasado.
• Revisando su tendencia.
• Comparándolo con empresas similares o con los de la industria a la
cual pertenece.

77. ANALISIS DE RATIOS
Liquidez Gestión
EndeudamientoRentabilidad
• Mide la capacidad
de la empresa
para cumplir
puntualmente con
sus obligaciones
financieras de
corto plazo
• Mide la eficiencia
en el manejo de
CxC, Inventarios y
CxP.
• Miden el nivel de
obligaciones con
terceros en
relación al
patrimonio.
• Miden la
capacidad de la
empresa para
generar riqueza

78. Análisis de Ratios (Liquidez)
RAZON CORRIENTE
Activo Corriente
Pasivo Corriente
Si es menor a 1
Indica que el negocio puede
tener problemas para cumplir
con sus compromisos de
corto plazo.
PRUEBA ACIDA
Activo Corriente-Existencias
Pasivo Corriente
Si es muy alto
CAPITAL DE TRABAJO
Activo Cte - Pasivo Cte
Indica que los fondos
podrían no están siendo
utilizados eficientemente en
el negocio. Por ello se
debe tratar de buscar un
equilibrio de liquidez versus
rentabilidad.

79. ¿Qué análisis
podemos hacer
acerca de este
indicador?
¿Cómo se interpreta este indicador?
¿Qué pasa con el capital de trabajo ?
Si el indicador es menor a uno, se podría otorgar un crédito?, ¿cuál es
el riesgo al otorgar un crédito?
Caso: análisis de ratios financieros
Liquidez : 1.80 veces
Giro : Minimarket

80. Análisis de Ratios (Gestión)
¿Cuáles son los ratios?
ROTACION DE INVENTARIOS (*)
Existencias x 30
Costo de Ventas
PERIODO DE COBRO
(C X C) X 30
Ventas Crédito
PERIODO DE PAGO
(C x P) x 30
Compras al Crédito
(*) Ratio conocido también como días de stock

81. ¿Qué análisis
podemos hacer
acerca de este
indicador?
¿Qué nos muestra este indicador?
¿Con qué deberíamos compararlo?
¿Qué está fallando, en qué nos afecta?
Análisis de Ratios (Gestión)
Plazo promedio de Cobranza: 50 días
Giro : Abarrotes
Política : Crédito a 30 días

82. ¿Qué análisis
podemos hacer
acerca de este
indicador?
¿Qué nos muestra este indicador?
¿Con qué deberíamos compararlo?
¿Se puede relacionar con el plazo promedio de cobranza?; ¿Qué diría
del negocio si el plazo medio de cobranza es 35 días?
Análisis de Ratios (Gestión)
Plazo promedio Pago : 15 días
Giro : Confección de Prendas de Vestir
Política de crédito de los Proveedores : 7 días

83. Análisis de Ratios (Endeudamiento)
ENDEUDAMIENTO
Pasivo Total
Patrimonio
ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL
Pasivo Total + Préstamo a Otorgar
Patrimonio
COMPROMISO DE LAS VENTAS
Pasivo Total
Ventas Netas
Miden el compromiso de los socios
y/o accionistas en la empresa y la
capacidad de la misma para obtener
fondos adicionales de terceros.
¿Qué vemos en un Análisis de
Endeudamiento?
• Estructura a Corto y Largo Plazo
• Compromiso patrimonial de
los socios y/o accionistas.
•Costos del financiamiento

84. ¿Qué análisis
podemos hacer
acerca de este
indicador?
¿Cómo se interpreta este indicador?
¿Debemos rechazar la operación cuando supera la unidad? ¿Cuál es
el riesgo de aprobar esta operación?
¿Qué consideramos en el ratio de endeudamiento patrimonial?, ¿Qué
otro aspecto se puede tomar en cuenta?.
Análisis de Ratios (Endeudamiento)
Endeudamiento Patrimonial: 1.35
Giro : Ventas de verduras
Crédito solicitado: Activo Fijo Inmueble
Tomando el patrimonio de la unidad familiar este ratio baja a 0.40
Caso: análisis de endeudamiento

85. Análisis de Ratios (Rentabilidad)
Los ratios de rentabilidad son de dos
tipos
Los que muestran la rentabilidad con
relación a las ventas.
MARGEN BRUTO
Ventas – Costo de Ventas
Ventas
MARGEN NETO
Utilidad Neta
Ventas
Los que muestran la rentabilidad en
relación con la inversión
ROE
Utilidad Neta
Patrimonio
ROA
Utilidad Neta
Total Activos

86. ¿Qué análisis
podemos hacer
acerca de este
indicador?
¿Cómo se interpreta este indicador?, ¿Con qué debemos
compararlo?
Si la tasa anual del DPF más alta que puede encontrar es 12%
anual, ¿qué análisis podemos realizar?
Si el indicador no supera el costo de oportunidad del cliente, ¿qué
riesgo implica?
Análisis de Ratios (Rentabilidad)
Caso: análisis de ratios financieros
Rentabilidad del Patrimonio (ROE): 2.55 % mensual
Giro : Venta de calzado
Producto : Línea de Crédito Cuota Fija

87. GRACIAS