O documento discute avaliação de empresas e fornece informações sobre métodos de avaliação. Ele explica que a avaliação de empresas é subjetiva devido às percepções individuais de valor. O objetivo da avaliação é alcançar o valor justo de mercado da empresa considerando sua potencialidade econômica. Vários métodos são discutidos, incluindo valor patrimonial, fluxo de caixa descontado e modelos baseados em balanço patrimonial, DRE e goodwill.

1. Avaliação de Empresas
Prof. Milton Henrique
mcouto@catolica-es.edu.br

2. Motivos para Avaliação
• Entrada de um novo sócio
• Fusão de duas empresas
• Dissolução de empresa
concordatária
• Abertura de capital
• etc

3. Dificuldade - Subjetividade
• A dificuldade dá-se, principalmente, pelo fato do
valor percebido de uma empresa para um
indivíduo não necessariamente ser o mesmo
para outro.

4. Objetivo
• alcançar o valor justo de mercado, ou
seja, aquele que representa, de modo
equilibrado, a potencialidade econômica de
determinada companhia

5. Valor Patrimonial
• É medido pela diferença entre o valor de seus
ativos e o montante de suas obrigações
(passivo)

6. Avaliação de Ativos
•
•
•
•
•
•
Valor Histórico
Valor Histórico Corrigido
Valor de Realização de Mercado
Valor de Realizado Líquido
Valor de Liquidação
Valor de Reposição

7. Valor Histórico
• Considera o valor registrado no momento de
sua aquisição ou elaboração

8. Limitação do Valor Histórico
• Baseado em valores passados e não em
expectativas futuras de resultados

9. Valor Histórico Corrigido
• Restabelece o poder
aquisitivo dos
desembolsos
verificados no
passado para
determinada database, permitindo uma
avaliação patrimonial
com valores
monetariamente
comparáveis

10. Valor de Realização de Mercado
• Determina o valor possível dos ativos da empresa
de serem realizados individualmente em
condições normais de transações dentro de um
mercado organizado, ou seja, o preço razoável que
se pode obter na alienação de cada um deles

11. Limitação do Valor de Realização
• Não leva em consideração a possível sinergia dos
ativos e possui dificuldades naturais de avaliação

12. Valor Realizado Líquido
• É medido pela diferença entre o valor corrente
de venda do ativo e todos os custos e
despesas incrementais previstos relacionados
com a transação de venda e entrega
(comissões, fretes, produção, embalagens, etc.
), exceto os de natureza fiscal

13. Valor de Liquidação
• Representa o resultado que se obteria de um
eventual encerramento das atividades da
empresa, e sujeitos os ativos aos preços de
realização vigentes no mercado

14. Limitação do Valor de Liquidação
• O custo de liquidação é
estabelecido em
condições desvantajosas
de mercado, valorando
os ativos a preços
reduzidos e abaixo de
seus custo

15. Valor de Reposição
• Equivale ao preço
corrente de repor
todos os ativos em uso
da empresa, ou seja, o
custo baseado nos
valores de mercado dos
diversos ativos em
avaliação, admitindo-se
que se encontram em
estado de novo

16. O real valor de um ativo
• O valor de um ativo é função da sua capacidade
futura de gerar riqueza, e não:
– de seus resultados acumulados em exercícios
anteriores
– do custo de seus ativos

17. Empresa A
Lucros normais e
razoáveis para seu
setor de atividade
Empresa B
Lucros classificados
acima do normal
Paga-se
aproximadamente o valor
necessário para monta-la
Paga-se um valor bem
acima do necessário para
monta-la
Goodwill
A empresa vale mais que a
soma de seus ativos

18. Goodwill
• Quando uma empresa tem seu valor de
mercado fixado acima do valor de
reposição de seu patrimônio líquido

19. Métodos de Avaliação de Empresas

20. Modelo Baseado no Balanço Patrimonial
• visa encontrar
o valor da
empresa a
partir da
estimativa do
valor de seus
ativos

21. Modelo Baseado
no DRE
• busca encontrar o valor
da empresa por meio
do volume de lucros
existentes, vendas e
outros indicadores de
resultado

22. Modelo Goodwill
• avalia o valor dos ativos da empresa e quantifica
o potencial de geração de benefícios futuros

23. Modelo Baseado no Fluxo de Caixa
• que busca determinar o valor
da empresa pela estimativa do
FCD a uma taxa de risco

24. Modelo de Criação de Valor
• possibilita o
conhecimento e
mensuração do
desempenho
empresarial

25. Fluxo de Caixa Descontado
• se baseia no desconto dos
fluxos futuros de caixa
para a obtenção do valor
justo de uma
empresa, partindo da
premissa de que o valor da
empresa deve ser obtido
por meio de sua
potencialidade em gerar
caixas futuros

26. Fluxo de Caixa Descontado
• Uma empresa é avaliada por sua riqueza
econômica expressa a valor
presente, dimensionada pelos benefícios de
caixa esperados no futuro e descontados por
uma taxa de atratividade que reflete o custo
de oportunidade dos vários provedores de
capital

27. Quem sou eu?
Prof. Milton Henrique do Couto Neto
mcouto@catolica-es.edu.br
Engenheiro Mecânico, UFF
MBA em Gestão Empresarial, UVV
MBA em Marketing Empresarial, UVV
Mestre em Administração, UFES
Pós-MBA em Inteligência Empresarial, FGV
http://lattes.cnpq.br/8394911895758599

28. Professor Universitário
2004
2011
2006
2007
2009
2011

29. Disciplinas
Lecionadas
Marketing
Empreendedorismo
Administração de Materiais
Matemática
Matemática Financeira
Gestão Financeira
Fundamentos da Administração
Gestão de Processos e Empresas

30. miltonhenrique
miltonhcouto
miltonhcouto

31. Este e outros arquivos estão
disponíveis para download no
www.slideshare.net/miltonh