3. Evolución de la economía
Países avanzados
í d
PIB Año 2007 = 100
Nivel Pre-crisis
100
2007 2008 2009 2010 2011 2012
Zona Euro Estados Unidos Japón
De las economías avanzadas únicamente Estados Unidos ha logrado superar el nivel
de producción que tenía en 2007, un año antes de la crisis internacional.
Fuente: FRED, EuroStat
4. Una mejor perspectiva en 2013
(en porcentajes)
10
8
6
4
2
0
US Japón Euro Area China India Latino America
-2
2011 2012 2013E 2014E
El crecimiento económico mundial continuará siendo impulsado por las economías
emergentes.
Fuente: Credit Suisse
5. Evolución del sector manufacturero
PMI Global 65
ISM index EEUU
60
55
50
45
40
35
30
El índice del sector manufacturero global La manufactura en EEUU continúa
alcanzó 50 8 puntos en febrero una ligera
50.8 febrero, expandiéndose,
expandiéndose registrando 54 2 puntos
54.2
caída frente al valor registrado en enero. en febrero.
Fuente: Markit, ISM
6. Evolución del sector manufacturero
PMI Euro Zona PMI Japón
El sector manufacturero de la Zona Euro La manufactura en Japón continúa por
continúa en niveles de contracción noveno mes consecutivo en recesión
alcanzando los 47.9 puntos en febrero. alcanzando el febrero los 48.5 puntos.
Fuente: Markit, HSBC
7. Evolución del sector manufacturero
PMI China PMI India
La manufactura en China registró un declive La manufactura mantiene un crecimiento
en febrero sin embargo continúa en niveles
febrero, sólido en la India el PMI registró los 54 2
India, 54.2
de expansión, marcando los 50.4 puntos. puntos en febrero.
Fuente: Markit, HSBC
8. Dollar index
90
85
80
75
70
65
60
ene-07
abr-07
ene-08
ene-11
ene-12
ene-13
jul-07
oct-07
abr-08
ene-09
ene-10
jul-08
oct-08
abr-09
jul-09
oct-09
abr-10
jul-10
oct-10
abr-11
jul-11
oct-11
abr-12
jul-12
oct-12
El Dólar se apreció +1 3% en febrero 13 frente a las principales divisas internacionales
+1.3% febrero-13 internacionales.
Fuente: FRED
9. Tipos de cambio frente al Dólar
Desde inicios de 2013 (%)
( )
BRL
MXN
LatAm
m
CLP
PEN
ARS
COP
EUR
DIVISAS
CHF
JPY
GBP
-8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0
El Dólar se ha fortalecido frente a las principales monedas impulsado por el relativo
monedas,
fortalecimiento de la economía de EEUU.
Fuente: BCE
10. Índice de Commodities
400
350
300
250
200
150
100
50
0
Alimentos Materias Primas Agrícolas Metales Petróleo Oro
Los precios de la mayoría de commodities aumentaron en Feb-13 : Metales (+1.4%
MoM),
MoM) Petróleo (+2 5 MoM) Alimentos (+0 5 MoM) Mientras que se redujeron los
(+2.5 MoM), (+0.5 MoM).
precios de las materias primas agrícolas (-0.6 MoM) y del oro (-4.9% MoM).
Fuente: FMI, Pictet
11. Mercados Financieros
Evolución en % de los índices financieros en monedas locales – 28-Feb-13
Moneda Índice YtD (%) MoM (%)
Renta variable EEUU* USD S&P 500 6.6 1.4
Renta variable Europa*
Europa EUR Stoxx600 4.0 1.1
R.V. mercados emergentes* USD MSCI Emerging Markets 0.1 -1.2
US government bonds* USD ML TreasuryMaster -0.4 0.6
US investment grade
grade* USD ML Corp Master 0.0 0.7
US high yield* USD ML US High Yield Master II 1.8 0.5
Hedge funds USD Credit Suisse Tremont Index global** 2.1 2.1
Materias i
M t i primas USD Reuters Commodities I d
R t C diti Index -0 7
0.7 -3 6
3.6
Oro USD Gold Troy Ounce -4.8 -4.9
* Dividendos/cupones reinvertidos ** final enero
Los mercados financieros de renta variable muestran un mejor desempeño en el 2013
Fuente: Pictet
12. Mercados Financieros
Evolución en % de los índices financieros en monedas locales – 28-Feb-13
S&P 500
Stoxx600
MSCI Emerging Markets
ML TreasuryMaster
ML C
Corp M t
Master
ML US High Yield Master II
Credit Suisse Tremont Index Global **
Reuters Commodities Index
Gold Troy Ounce
-6 -4 -2 0 2 4 6 8
MoM (%) YtD (%)
Fuente: Pictet
13. Bonos soberanos europeos
35
30
25
Portugal
20 Grecia
Irlanda
15
Italia
10 Alemania
España
5
0
abr-08
jul-08
oct-08
abr-09
jul-09
oct-09
abr-10
jul-10
oct-10
abr-11
jul-11
oct-11
abr-12
jul-12
oct-12
ene-08
ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
Los costos de financiamiento de los países europeos disminuyó en los últimos
meses, sin embargo los temores generados por las elecciones italianas y el rescate a
Chipre ha reavivado el riesgo en Europa.
Fuente: BCE
14. Rescate financiero a Chipre
• La zona euro y el FMI acordaron un plan de rescate de € 10 000 millones
para Chipre, condicionando su ayuda a que Chipre recaude € 5.800
h d d d h d
millones a través de un impuesto a los depósitos .
• La
L propuesta contendría un i
t t dí impuesto excepcional a l d ó it d
t i l los depósitos de
6.75% a los depósitos entre €20.000 - € 100.000 y grabaría con 9.9% a los
depósitos de más de €100.000.
• Por este motivo se estableció un feriado bancario en Chipre entre el 18
hasta el 21 de marzo.
• El impuesto ha generado temores de una fuga de depósitos en los bancos
de Chipre cuando reabran, lo que ha creado temores de contagio a otros
países deudores de la Zona Euro, como España e Italia.
16. Precio del Crudo
(US$ por barril)
160
140
120
100
80
60
40
20
0
WTI Brent
Los precios referenciales del petróleo aumentaron en febrero, promediando los 95.3
US$/b el WTI y 116 US$/b el Brent.
Fuente: U.S. Energy Information Administration
17. Precio de los futuros del petróleo
105.0
ene-13 feb-13 mar-13
100.0 may-13 94.3 98.7 92.76
jun-13 94.5 99.1 93.01
95.0
dic-13 93.8 98.4 91.86
90.0 jun-14 92.1 95.6 90.05
85.0 dic-14 90.9 93.7 88.64
dic-15 88.2 90.0 86.31
80.0
80 0
dic-16 86.2 87.7 84.87
75.0 dic-17 84.9 86.4 84.16
may-13
ene-15
may-18
oct-13
mar-14
ago-14
nov-15
abr-16
sep-16
feb-17
dic-17
oct-18
jun-15
jul-17
dic-18 83.8 85.6 83.79
d
o
o
m
a
m
m
n
a
f
e
s
ene-13 feb-13 mar-13
Los precios de futuros de petróleo en los primeros días de marzo muestran una
p p p
contracción frente a los precios observados en febrero.
Fuente: NYMEX
18. Stocks de Petróleo de EEUU
1,120
Millones de barrilles
1,100
1,080
1 080
d
1,060
1,040
1,020
1 020
1,000
980
960
940
920
900
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Las reservas de petróleo de EEUU en febrero cerraron en 1,079.9 millones de barriles,
un aumento de +2.4% frente al stock de Dic-12.
Fuente: U.S. Energy Information Administration
19. Demanda global de petróleo
(en millones de barriles por día y porcentajes)
92 91.3 4.0
3.0 90.1
90 89.1 3.0
88.3
88 87.3 2.0
1.3
1.1
0.9
86 85.6 1.0
84.8 1.2
84 0.0
-0.9
82 -1.0
80 -2.0
20
2008 2009 2010 2011 2012 2013e 2014e
Demanda Mundial Total Var. Anual (%)
Los
L proyecciones d d
i de demanda mundial d petróleo d l EIA se revisaron li
d di l de t ól de la i ligeramente a
t
la baja sitúandose en 90.1 y 91.3 Mn barriles/día en 2013 y 2014.
Fuente: EIA
20. Oferta global de petróleo
(en millones de barriles por día y porcentajes)
91.8
91 8
92 4
89.8
90 89.0 3
2.9
88 87.1 2.3 2
86.8 2.1
86 85.4 1
84.3 0.9
84 0.3 0
82 -1
-1 2
1.2
80 -2
2008 2009 20010 2011 2012 2013e 2014e
Oferta Mundial Total Var. Anual (%)
Se estima que la oferta de petróleo alcanzará los 89.8 y 91.8 millones de barriles/día
en 2013 y 2014 respectivamente.
Fuente: EIA
22. Crecimiento de la economía
Var.Anual del PIB (%)
5.0
3.1 2.9
Ecuador Lat Am (CEPAL) Lat Am (Pictet)
Según la última previsión del BCE la economía ecuatoriana crecerá 5% en el 2012
2012,
cifra mayor al promedio estimado para América Latina.
Fuente: BCE, CEPAL, Pictet
23. Cuenta Corriente
2,000 (en millones de dólares)
1,500
1,000
623
500
0
-323
-500 -365
-665
665
-1,000
-1,500
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III
2007 2008 2009 2010 2011 2012
Renta y Servicios Transferencias Cuenta Corriente Bienes
La cuenta corriente registró un déficit de US$365 Mn en el #T2012 , debido
principalmente al déficit de US$323 Mn de la Balanza Comercial.
Fuente: BCE
24. Evolución de las remesas
(en millones de dólares y porcentajes)
1,000
1 000 30
900
800 20
700 10
600
500 0
400
300 -10
200 -20
100
0 -30
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III
2007 2008 2009 2010 2011 2012
Remesas (US$ Mn) Var.Anual (%)
En el 3T2012 el Ecuador recibió US$ 606 Mn de remesas desde el exterior una reducción
de -9.6% comparado con el mismo período de 2011.
Fuente: BCE
25. Inversión extranjera directa
(en millones de dólares)
500
400
300
200
100
-
(100)
(200)
(300)
(400)
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III
2007 2008 2009 2010 2011 2012
En el período ene-sep de 2012 la inversión extranjera fue de US$364 Mn, un 12% menor
p p j $ ,
a los US$417.1 Mn registrados en el mismo período de 2011.
Fuente: BCE
26. Reserva Internacional de Libre
Disponibilidad
bld d
(en millones de dólares)
6000 2% 1%
5000
4000
3000 41%
2000 56%
1000
0
/09
/10
/12
/09
/09
/09
/10
/10
/10
ene/11
r/11
jul/11
t/11
/12
/12
/12
/13
oct/
oct/
oct/
ene/
abr/
jul/
ene/
abr/
jul/
ene/
abr/
jul/
ene/
abr
oct
Oro Divisas Reserva en FMI/ALADI DEGs
La RILD registró en Feb-13 US$ 4.213 Mn, un aumento de 48,8% mensual, debido al
desembolso d US$ 1.400 Mn d Chi
d b l de S$ 00 de China para el fi
l financiamiento d l Plan Anual d
i i del l l de
Inversiones 2013.
Fuente: BCE
27. Deuda pública bruta
(como % del PIB)
76.7
15.4 57.9
49.6
11.4 44.7
9.7 39.8
39 8
9.3 35.0
9.5 28.8 27.2
61.3 8.9 22.2 19.7 21.5 20.4
46.5 7.0 6.4 16.6 18.6
39.9 35.4 5.9 6.9 9.0
30.2 26.1 4.6 5.8 8.6
21.8 20.8 16.3
16 3 12.0
12 0 12.8
12 8 12.9
12 9 12.5
12 5 11.8
11 8
Deuda Externa Deuda Interna
* Los ratios son calculados con el PIB nominal presente en las nuevas cuentas nacionales con año base 2007.
La deuda pública total del Ecuador alcanzó en Ene 13 los US$ 18 774 Mn el 20 4 % del PIB
Ene-13 18.774 20.4 PIB.
La deuda externa representa el 11.8% del PIB mientras que la interna el 8.6%.
Fuente: Ministerio de Finanzas
28. Inflación
25 (en porcentajes)
20
15
10
5
0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Inflación general Inflación sin alimentos Inflación alimentos
La inflación muestra una tendencia decreciente en los últimos meses, situándose en 3.5%
anual en febrero. La inflación de alimentos se ubicó en 3.8% y la inflación que excluye
alimentos fue de 3.3%.
Fuente: INEC
29. Suspensión de operaciones del Banco
Territorial
l
• La Junta Bancaria dispuso la suspensión de operaciones
p p p
del Banco Territorial.
• La medida se tomó para resguardar a los clientes,
debido
d bid a que esta entidad presenta problemas d
t tid d t bl de
solvencia y liquidez.
• El banco registró US$ 116 Mn de depósitos en el 2012
de aproximadamente 75.000 clientes.
• La entidad a diciembre de 2012 presentaba una
morosidad elevada (19%), baja rentabilidad, y una alta
vulnerabilidad patrimonial, la cartera improductiva era
17% mayor al patrimonio del banco.
30. Principales indicadores
Banco Territorial
l
COMPOSICIÓN OBLIGACIONES CON EL PÚBLICO COMPOSICIÓN CARTERA
1%
17%
25%
A la vista
Comercial
Dep. Ahorro 12% Consumo
DPF's
Vivienda
Otros
71% Micro
73%
MORA vs. PROVISIONES (%) ROE(%)
200 32 23.3
175 28
150 24
125 20
100 16 9.3
75 12
Provisiones
50 8
25 4 Mora 0
0.7 0.1
01 0.3
03
0 0
2008 2009 2010 2011 2012
ago-08
dic-08
abr-09
ago-09
dic-09
abr-10
ago-10
dic-10
abr-11
ago-11
dic-11
abr-12
ago-12
dic-12
Fuente: SBS
31. El dinero de los depositantes está
garantizado por el COSEDE
d l
Valor de la Cobertura Fondo del Seguro de Depósitos
(en dólares) (en millones de dólares)
31,000 636.4
30,000
27,000
27 000 28,000
,
465.6
20,000
324.2
12,200
12 200
216.8
2008 2009 2010 2011 2012 2013 Ene-10 Ene-11 Ene-12 Ene-13
AGD COSEDE
El COSEDE garantiza los depósitos hasta US$ 31 000 dólares por depositante e IFI’s y para
31.000 IFI’s,
ello cuenta con un Fondo de US$ 636.4 Mn a Ene-13.
Fuente: SBS
33. Escenario
• Riesgos Positivos • Riesgos Negativos
– Mejora en el entorno – Desaceleración crédito
económico global. bancario.
– Estabilidad del precio del – Poco acceso a
petróleo. financiamiento externo.
– Aceleramiento de – Cierre temporal de la
inversión pública (Metro, Refinería Esmeraldas.
Supercarreteras, RdP,
Hidroeléctricas fase 2).
– Inicio actividad minera.
34. Pronóstico Crecimiento
• Modelo probabilístico establece un rango de
crecimiento entre 3.6% y 5.1% en 2013 y 4.1%
y 7.1% en 2014.
• El escenario central lo ubicamos en la parte de
baja del rango:
– 2012: 5.0%
– 2013: 3.9%
– 2014: 4.5%
• De haber sorpresas, deberían ser al alza.
41. Puntos de Contacto
José Orton N30-54 y Paul Rivet
N30 54
Edificio Mokai
Piso 5 Ofi i No. 502
i Oficina 02
T: 353 0482 / 353 0496
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