A aula abordou métodos de análise de projetos de investimentos e aquisições, incluindo payback, valor presente líquido e taxa interna de retorno. Contratos de aquisição, como preço fixo e incentivo, foram discutidos como parte do gerenciamento de aquisições.

1. Finanças em
Projetos de TI
Profa. Liliam Sakamoto
Aula 9

2. Assuntos da aula de hoje:
 Resumo das metodologias de análise de
projetos de investimentos
 Aquisições

3. Payback
 É o período de tempo necessário para que as entradas líquidas de
caixa recuperem o valor a ser investido no projeto;
Vantagens:
 Fácil de entender;
 Favorece a liquidez;
 Considera a incerteza de fluxos de caixa mais distantes;
Desvantagens:
 Ignora o valor do dinheiro no tempo;
 Exige um período limite arbitrário;
 Ignora fluxos de caixa pós payback;
 Penaliza projetos de longo prazo.

4. Payback
 Observações sobre decisões payback:
 Quando se atua em diversos países com diferentes graus de riscos,
pode ser necessário estabelecer períodos de payback como forma
de reduzir risco;
 Quando a empresa enfrenta problemas de liquidez, ela é forçada a
dar prioridade a projetos cujo capital investido retorne o mais rápido
possível;
 O payback, antes de ser um critério para classificar propostas de
investimentos, é um critério para descartar projetos.

5. Payback descontado: é o período de tempo necessário para recuperar o
investimento inicial, considerando os fluxos de caixa descontados;
Vantagens:
 Fácil de entender;
 Favorece a liquidez;
 Considera o valor do dinheiro no tempo;
 Considera a incerteza de fluxos de caixa mais distantes;
Desvantagens:
 Exige um período limite arbitrário;
 Penaliza projetos de longo prazo;
 Ignora fluxos de caixa pós payback descontado.
 Observações sobre decisões payback descontado:
 Da mesma forma que no payback simples, a empresa precisa avaliar
diferentes graus de risco de projetos;
 Quando se precisa de liquidez, a empresa é forçada a priorizar projetos
que o capital investido retorne o mais rápido possível;
 O payback descontado, antes de ser critério para classificar propostas
de investimentos, é um critério para descartar projetos.

6. c) Valor presente líquido: é o valor presente do fluxo de caixa livre do projeto,
descontado ao custo de capital da empresa;
Vantagens:
 Leva em consideração o valor do dinheiro no tempo;
 Os VPLs podem ser somados;
 Dependem apenas do fluxo de caixa e do custo de capital;
Desvantagens:
 Depende da determinação do custo de capital;
 É um conceito de mais difícil assimilação pelos empresários em relação à
taxa de retorno.
Observações a respeito das decisões pelo VPL:
 As propostas analisadas pelo VPL são quase impossíveis de ocorrerem; se
ocorrerem a decisão poderá ser por aceitá-las, pois remuneram em
empresa em sua exigência de retorno, e evitam a busca fora da empresa
de alternativas de investimento;
 Existem dificuldades de natureza prática, p.ex., no ajuste do risco nos
orçamentos de capital, e na mensuração dos benefícios gerados poderão
dar VPL negativo, mas que poderão uma imagem positiva para a empresa

7. Critérios de decisão
 Se VPL > 0, o projeto deverá ser aceito.
 Se VPL < 0, o projeto deverá ser rejeitado.
 Se VPL = 0, é indiferente aceitar ou rejeitar o projeto.

8. e) Taxa interna de retorno – TIR: é a taxa que iguala as entradas de caixa ao valor a ser
investido no projeto;
Vantagens:
 Relacionada de perto ao VPL, geralmente levando a decisões idênticas;
 Fácil de entender e transmitir;
Desvantagens:
 Pode apresentar respostas múltiplas se os fluxos de caixa forem não convencionais;
 Pode conduzir a decisões incorretas nos investimentos mutuamente excludentes.
Conflitos entre o VPL e a TIR:
 VPL método mais indicado pelos acadêmicos, já a TIR é preferida pelos executivos e
empresários, porque estes analisam os investimentos em termos de taxas
percentuais, como faz o mercado financeiro;
 Projetos independentes: os dois métodos conduzem às mesmas decisões de
rejeição ou aceitação;
 Projetos mutuamente exclusivos: já não acontece o mesmo, pois cada método pode
levar a diferentes decisões; ocorre porque as taxas de reinvestimento implícitas em
cada um dos métodos, determinam forma diferentes, no caso do VPL os fluxos de
caixa serão investidos pelo custo do capital, na TIR vão ser pela taxa interna de
retorno;
 Projetos com vidas diferentes: igual ao item anterior pelos mesmos motivos.

9. Taxa interna de retorno modificada – TIRm: é a taxa de desconto à
qual o valor presente do custo de um projeto é igual ao valor
presente de seu valor final, onde o valor final é encontrado como a
soma dos valores futuros das entradas de caixa capitalizados ao
custo de capital da empresa.
Vantagens:
 Relacionada de perto ao VPL, geralmente levando a decisões
idênticas;
 Fácil de entender e transmitir;
Desvantagens:
 Pode conduzir a decisões incorretas em comparações de
investimentos mutuamente excludentes.

10. Índice de rentabilidade: mede o número de vezes que as entradas de
caixa descontado cobre o investimento realizado no projeto;
Vantagens:
 Leva em consideração o valor do dinheiro no tempo;
 Depende apenas dos fluxos de caixa e do custo de capital;
 Permite uma comparação entre entradas e saídas de caixa do projeto;
Desvantagens:
 Depende da determinação do custo de capital.
 Observações sobre decisões pelo IR:
 As propostas de investimento de capital com IR = a 1 são quase
impossíveis de ocorrerem; se ocorrerem a decisão poderá ser por
aceitá-las, pois remuneram em empresa em sua exigência de retorno, e
evitam a busca fora da empresa de alternativas de investimento;
 Existem dificuldades de natureza prática, p.ex., no ajuste do risco nos
orçamentos de capital, e na mensuração dos benefícios gerados podem
ter IR menor que 1, mas que poderão uma imagem positiva para a
empresa

11. Método Sigla Observação Restrições
Payback PB Período de tempo em que o investimento inicial Desconsidera o período restante
retornará do projeto
Payback PBD Período de tempo em que o investimento inicial Desconsidera o período restante
descontad retornará; descontado o custo de capital do projeto
o
Valor VPL É o valor no presente dos valores a serem obtidos É mais correto para maximizar a
presente no futuro, descontada a taxa média de atratividade riqueza do acionista, pois
líquido da empresa considera o valor do dinheiro no
tempo, considerando o custo de
capital
Índice de IR Mede o número de vezes que a soma de entradas É um método que conduz às
rentabilida de caixa descontadas ao custo de capital cobre o mesmas decisões do VPL, com a
de investimento realizado no projeto diferença de que indica a solução
em forma de um indicador de
proporcionalidade
Taxa TIR È a taxa de desconto que iguala os fluxos de É menos consistente com a
interna de entrada e saída, ou a taxa que iguala o VPL a maximização da riqueza do
retorno zero acionista, pode aceitar projetos
com taxas altas
Taxa TIRm É a taxa de desconto à qual o VP do custo de um É menos consistente com a
interna de projeto é igual ao VP de seu valor final, onde o maximização da riqueza do
retorno valo final é encontrado como a soma dos valores acionista, pode aceitar projetos
modificada futuros das entradas de caixa, capitalizados ai com taxas altas.
custo de capital da empresa

12. Finanças em Projetos de TI- Aula 9
Aquisições
• A área de conhecimento das Aquisições
corresponde ao capitulo 12 do PMBOK e seus
processos

13. Finanças em Projetos de TI- Aula 9
Aquisições
• Conceitos que serão apresentados:
• Gerenciamento de aquisições
• Processos de aquisições
• Planejar as aquisições
• Realizar aquisições
• Administrar aquisições
• Encerrar aquisições

14. Finanças em Projetos de TI- Aula 9
Gerenciamento das Aquisições
• Inclui processos relacionados a compras de bens e
serviços, relacionando-se com contratados e
fornecedores externos ao time do projeto;
• A contratação de recursos humanos é feita nos
processos da área de Recursos Humanos, enquanto
que a contratação de serviços, de um consultor
especializado (serviço de consultoria) é feita por
meio de processo de aquisições.

15. Finanças em Projetos de TI- Aula 9
Gerenciamento das Aquisições
• Inclui processos de gerenciamento de contratos e controle de
mudanças que são necessários para desenvolver e
administrar contratos ou pedidos de compra emitidos por
membros autorizados da equipe do projeto;
• Abrange também a administração de todos os contratos
emitidos por uma organização externa (comprador) que está
adquirindo o projeto da organização executora (fornecedor) e
a administração das obrigações contratuais atribuídas à
equipe do projeto pelo contrato.

16. Finanças em Projetos de TI- Aula 9
Gerenciamento das Aquisições
• Os processos de gerenciamento das aquisições do projeto
envolvem contratos, que são documentos legais entre um
comprador e um vendedor;
• Contrato é um acordo mútuo que gera obrigações entre as
partes e que obriga o fornecedor a oferecer os produtos,
serviços ou resultados especificados e obriga o comprador a
fornecer uma contraprestação monetária ou de outro tipo;
• O acordo pode ser simples ou complexo, conforme a
complexidade das entregas e do esforço necessário.

17. Finanças em Projetos de TI- Aula 9
Gerenciamento das Aquisições
• Um contrato de aquisição inclui termos e condições e pode
incorporar outros itens especificados pelo comprador para
estabelecer o que o fornecedor deve realizar ou fornecer;
• É responsabilidade da equipe de gerenciamento do projeto
assegurar que todas as aquisições atendam às necessidades
específicas do projeto e, que ao mesmo tempo, cumpram as
políticas de aquisições da organização;
• A equipe de gerencimento do projeto deve buscar especialistas
em disciplinas técnicas, jurídicas e de compras para apoiar no
trabalho de aquisições.

18. Finanças em Projetos de TI- Aula 9
Gerenciamento das Aquisições
• Embora todos os documentos do projeto estejam sujeitos a
algum tipo de revisão e aprovação, a natureza de obrigação
legal do contrato geralmente significa que ele será submetido
a um processo de aprovação mais abrangente, de modo a
garantir que as disposições descrevam os produtos, serviços
ou resultados com a finalidade de atender as necessidades do
projeto;
• As diversas atividades envolvidas nos processos de
gerenciamento das aquisições compõem o ciclo de vida do
contrato.

19. Finanças em Projetos de TI- Aula 9
Gerenciamento das Aquisições
• Compõem o ciclo de vida do contrato e uma redação
cuidadosa, aprovação e revisão, dos termos e condições das
aquisições permitem que alguns erros identificáveis sejam
evitados, mitigados ou transferidos para um fornecedor
(compartilhar ou alocar gerenciamento de riscos potenciais);
• Um projeto complexo pode envolver múltiplos contratos e
subcontratos.

20. Finanças em Projetos de TI- Aula 9
Gerenciamento das Aquisições
• Aquisição pode envolver não somente materiais, mercadorias e produtos comuns,
mas em geral o fornecedor também irá gerenciar o trabalho como um projeto:
• O comprador torna-se cliente e é uma parte interessada no projeto do
fornecedor;
• A equipe de gerenciamento de projetos do fornecedor está envolvida em todos
os processos de gerenciamento de projetos e não somente com aqueles
relativos a aquisições;
• Os termos e as condições do contrato se tornam as entradas principais para
muitos dos processos de gerenciamento do fornecedor, uma vez que o
contrato pode descrever entregas, marcos, objetivos, restrições e outros
aspectos que servem de entrada ao projeto do fornecedor.

21. Finanças em Projetos de TI- Aula 9
Gerenciamento das Aquisições
• Pressupõe-se que será desenvolvida e mantida uma relação formal, contratual,
entre comprador e fornecedor.
• Os processos que compõem essa área do conhecimento estão sumarizados abaixo:

22. Contratos de preço fixo
 FFP- Firm fixed Price – contrato com preço fixo ou preço
global (irreajustável);
 FPIF – Fixed Price Incentive Fee (Preço fixo , com
incentivo) : neste caso o vendedor recebe um incentivo
financeiro para atingir determinadas metas,
normalmente de redução de custos.Obviamente, o
comprador passa assumir o risco de gastar mais do que
no tipo FFP. É comum que seja estabelecido um valor
percentual entre o comprador e o vendedor para dividir a
diferença entre o custo estimado no início do contrato e
o que for efetivamente apurado ao final.

23. Contratos de preço fixo
 Exemplo:
 FPIF – Fixed Price Incentive Fee (Preço fixo , com
incentivo) :
 Supondo um contrato de FPIF em que uma
determinada máquina tem preço de compra de 5.000,
um custo operacional de 400/mês, e pode ser alugada
por 1.000/mês, qual a melhor opção para uma utilização
prevista de um ano?
 A comparação é: (preço +custo operacional x meses)
versus ( aluguel x meses)
 No caso, temos: 5000 + 400*12=9.800, e do outro lado
1000 * 12= 12.000; logo , a opção mais lógica seria pela
compra do equipamento.

24. Exercícios:
1. Supondo um contrato de FPIF em que uma determinada máquina
tem preço de compra de 8.000, um custo operacional de 300/mês,
e pode ser alugada por 1.400/mês, qual a melhor opção para uma
utilização prevista de um ano?
2. Supondo um contrato de FPIF em que uma determinada máquina
tem preço de compra de 9.000, um custo operacional de 250/mês,
e pode ser alugada por 900/mês, qual a melhor opção para uma
utilização prevista de um ano?
3. Supondo um contrato de FPIF em que uma determinada máquina
tem preço de compra de 15.000, um custo operacional de
500/mês, e pode ser alugada por 2 .000/mês, qual a melhor opção
para uma utilização prevista de um ano?
4. Supondo um contrato de FPIF em que uma determinada máquina
tem preço de compra de 18.000, um custo operacional de
800/mês, e pode ser alugada por 3.000/mês, qual a melhor opção
para uma utilização prevista de um ano?