Strumenti per il controllo degli equilibri aziendali

Giorgio Gentili
Giorgio Gentili - Macerata, 06 gennaio 2015 1

Evoluzione dell’attività delle farmacie

Controllo di gestione

L’analisi di bilancio
inizia sempre con un esame dei
dati storici e delle
informazioni contenute nei
bilanci aziendali
stato
patrimoniale
conto
economico
nota integrativa
La valutazione delle
performances di
un’impresa
Sono i documenti che abbiamo a
disposizione attraverso cui è
possibile impostare un esame
dell’equilibrio patrimoniale,
economico e finanziario
dell’azienda.

L’analisi bilancio
Il bilancio è una
ricca fonte
informativa
per procedere ad analisi
volte alla valutazione:
della gestione aziendale e
dei risultati da essa
prodotti in termini
reddituali e finanziari.
•Il bilancio nella forma
prescritta dalla legge
non è però sufficiente
E’ necessaria la
riclassificazione del
conto economico e
dello stato
patrimoniale

•I dati di bilancio
vengono riaggregati
•nel tempo (dati
tratti da più bilanci
della stessa
impresa)
•nello spazio (dati
relativi a imprese
diverse).
per determinare una
serie di risultati
intermedi
confronto

• Attraverso la riclassificazione dei bilanci (e la
costruzione di opportuni indici) si procede ad
accertare:
Solidità
patrimoniale
Redditività
Liquidità
Efficienza
Solidità
patrimoniale
Redditività
Liquidità
Efficienza
Composizione equilibrata delle fonti (passivo
patrimoniale) rispetto agli impieghi (attivo patrimoniale)
Capacità dell’azienda di remunerare adeguatamente i
fattori della produzione utilizzati nella gestione
Capacità dell’azienda di far fronte con le sue forze agli
impegni presi con eventuali finanziatori esterni
Capacità dell’azienda di raggiungere il massimo risultato
con i mezzi a sua disposizione

• E’ conveniente procedere nel modo seguente:
Fasi
dell’analisi
Fasi
dell’analisi
1. Leggere attentamente il bilancio di esercizio
2. Procedere alla riclassificazione dello stato
patrimoniale e del conto economico
3. Costruzione degli indici di bilancio
4. Interpretazione degli indici di bilancio

Indici di bilancio
• L’apprezzamento della situazione economica –
finanziaria di un’impresa trova un potente strumento
di supporto nel sistema degli indici.
– Si tratta di un sistema: un utilizzo non coordinato di
indici determina un’analisi parziale della gestione:
• con il rischio di cogliere in modo inadeguato
le relazioni esistenti tra situazione
reddituale e situazione patrimoniale e
finanziaria.

Indici di bilancio
• L’obiettivo di un’analisi di bilancio per indici è quello di fornire
al lettore delle indicazioni (campanelli d’allarme, red flags) circa
lo stato di salute dell’impresa, valutando le performance delle
diverse aree aziendali nello spazio e nel tempo.
• L’analisi per indici si basa su di un processo logico/cronologico
fatto di 4 momenti:
– 1) INDIVIDUAZIONE DEGLI INDICATORI SIGNIFICATIVI
– 2) CALCOLO DEGLI INDICATORI PRESCELTI
– 3) CONFRONTO NEL TEMPO - più esercizi di una medesima
azienda
– 4) CONFRONTO NELLO SPAZIO – con aziende di un medesimo
gruppo omogeneo (medie di settore, best performers)

Analisi dei ricavi e dei margini
L’analisi dei margini (e dei ricavi) è il
primo passo dell’analisi finanziaria
condotta attraverso l’utilizzo di indici di
bilancio
il suo obiettivo è esaminare la
variazione delle principali voci
che concorrono a definire il
reddito operativo.
Trend crescita dei ricavi
Effetto forbice
Costo del lavoro

Ricavi
L’analisi dei trend di crescita
dei ricavi costituisce il
punto di partenza di ogni
analisi finanziaria e si
sostanzia nel calcolo del
Compounded Annual
Growth Rate (o CAGR).
Si tratta di un numero immaginario che sintetizza il tasso di crescita al
quale il fatturato risulta cresciuto costantemente nel corso del tempo.

Effetto forbice
Esso deriva dall’analisi della dinamica dei costi e dei ricavi in un
intervallo temporale predefinito. I movimenti della “forbice”
possono essere divergenti o convergenti:
Il tasso di crescita dei costi è
superiore alla crescita dei ricavi.
Rischio di situazione di dissesto
Tasso di crescita dei ricavi che
eccede quello dei costi, generando
un’area degli utili
progressivamente crescente.
Situazione ottimale.

Costo del lavoro
È importante valutarlo come
indicatore circa l’abilità dell’impresa
di utilizzare in maniera efficiente la
propria forza lavoro.
Il fattore-lavoro deve essere
analizzato in termini di
produttività, costo e tasso di
crescita.
produttività, misurata
ad esempio attraverso
il rapporto tra ricavi e
numero medio dei
dipendenti
produttività, misurata
ad esempio attraverso
il rapporto tra ricavi e
numero medio dei
dipendenti
costo, facendo ricorso al
rapporto tra costo del
lavoro e numero medio
dei dipendenti
costo, facendo ricorso al
rapporto tra costo del
lavoro e numero medio
dei dipendenti
crescita del costo
complessivo e/o del
numero dei
dipendenti
crescita del costo
complessivo e/o del
numero dei
dipendenti

Analisi della redditività

Il ROE
Il Return On Equity o redditività del
capitale proprio, fornisce un’informazione
sintetica sul risultato complessivo della
gestione, espresso dal rendimento
percentuale annuo per i soci

Return on Equity

ROD: Return on Debts

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