Presentation of Robert Kwiatkowski, Deputy Director of Market Development Department at the Warsaw Stock Exchange presented at the TMT.Startups'10 Warsaw conference on September 15th, Warsaw, Poland.

1. Oferta Giełdy Papierów Wartościowych
w Warszawie dla młodych i innowacyjnych
przedsięwzięć
TMT.Startups’10 Warsaw
15 września 2010 r.

2. Giełda Papierów Wartościowych w procesie transformacji polskiej
gospodarki
Powstanie GPW GPW największą giełdą w
- uruchomienie Pierwsza zagraniczna spółka regionie CEE pod
rynku akcji względem kapitalizacji
Pierwszy
WSE IPO Partner spółek
Uruchomienie rynku
instrumentów pochodnych
Kwi 1991 Lis 1994 Sty 1998 Lis 2000 Paź 2003 Maj 2004 Lip 2005 Lis 2006 Sie 2007 Lip 2008 Wrz 2009
Wejście Polski
Uruchomienie CATALYST
do UE
Wyodrębnienie Uruchomienie
KDPW Pierwszy zdalny rynku
Wprowadzenie
członek NEWCONNECT
WARSETU
2

3. Rynek w trzech wymiarach
GPW
GPW
RYNEK GŁÓWNY GPW Rynek
(rynek regulowany) nieregulowany
CATALYST
3

4. NewConnect – źródło kapitału dla startupów
Emitenci Inwestorzy
Spółki we wczesnym etapie rozwoju
Spółki działające zwłaszcza na Inwestorzy indywidualni
innowacyjnym i mało konkurencyjnym VC/PE
rynku, prowadzące działalność
badawczo-rozwojową Wyspecjalizowane fundusze zamknięte,
Spółki akcyjne i komandytowo-akcyjne fundusze asset-management
Status spółki publicznej Osoby prywatne posiadające znaczący
Spółki nastawione na przyspieszony kapitał (tzw. Aniołowie Biznesu)
rozwój firmy dzięki kapitałowi z
NewConnect i efektowi marketingowemu
4

5. Wejście na NewConnect
Aspekty Kryteria
Oczekiwania inwestorów
O kapitał konkuruje 160 emitentów obecnych na NC oraz
liczne kolejne oferty
Rynkowe Czy nasze equity story przekona inwestorów i pokona
projekty konkurujące na rynku?
Czy wycena akcji w ofercie „nadąża” za dynamicznymi
zmianami cen akcji na rynku?
Odpowiedni dokument dopuszczeniowy (dokument
informacyjny, memorandum informacyjne, prospekt
emisyjny) i zatwierdzenie/kontrola przez właściwy organ
(GPW/KNF)
Formalne Brak ograniczeń w zbywalności instrumentów
finansowych
W stosunku do emitenta nie toczy się postępowanie
upadłościowe lub likwidacyjne (z wyjątkami)
Umowa z Autoryzowanym Doradcą i Animatorem Rynku 5

6. Autoryzowany Doradca
Firma inwestycyjna lub inny podmiot świadczący usługi związane z obrotem
gospodarczym (m.in.: doradztwo finansowe, prawne, audyt finansowy) wpisany na
listę Autoryzowanych Doradców prowadzoną przez GPW – www.NewConnect.pl
Obowiązki AD
Wybór spółki o odpowiedniej jakości (weryfikacja spółki)
Pomoc przy sporządzeniu dokumentu informacyjnego i Raportu z Oferty Prywatnej (ROP)
Monitorowanie postępu prac nad dokumentem informacyjnym i zatwierdzenie go
Co najmniej przez 1 rok od debiutu:
współdziałanie z emitentem w zakresie wypełniania przez niego obowiązków informacyjnych na
NewConnect
doradztwo na rzecz emitenta w zakresie dotyczącym funkcjonowania
emitenta na NewConnect
6

7. Inwestorzy w obrotach na Newconnect
• w pierwszym półroczu 2010 r. obroty akcjami
spółek wyniosły 1,3 mld zł – czyli więcej niŜ w
całym ubiegłym roku
• wzrost indeksu NCIndex od początku roku
powyŜej 15%, co jest najwyŜsza stopą zwrotu
wśród indeksów giełdowych
• W 2010 r. (wg stanu na dzień 9.09.) na rynku
zadebiutowały akcje 56 spółek, a notowanych
było 159 emitentów.
• w pierwszej połowie 2010 roku udział • na rynku NewConnect dominują
zagranicy wyniósł 1%, krajowych instytucji 7%, inwestorzy indywidualni;
zaś inwestorów indywidualnych 92%;
• ich udział w obrotach od powstania rynku
w sierpniu 2007 r. przekracza 90%
7

8. Struktura branżowa
Handel; 21
Inne; 51 Technologie; 18
Budownictwo;
17
Finanse; 10
IT; 13 Media;
15 Inwestycje ; 15
Wypoczynek, 7
*Stan: 19 sierpnia 2010

9. Dlaczego warto być spółką notowaną na rynku giełdowym?
• Pozyskanie kapitału
• Promocja i efekt marketingowy
• PrestiŜ
• MoŜliwość pozyskania inwestora strategicznego
na korzystnych warunkach
• MoŜliwość pozyskania partnera finansowego
• MoŜliwość budowy grupy kapitałowej
• MoŜliwość przejęcia spółki (w drodze
wymiany akcji spółek notowanych)
• MoŜliwość przeprowadzenia programu
motywacyjnego dla pracowników
• Kreowanie pozytywnego wizerunku firmy
• Sposób wyjścia z inwestycji
9

10. Droga spółki na GPW - krok po kroku
Decyzja właścicieli o wejściu na giełdę
Przekształcenie w spółkę akcyjną (jeśli funkcjonuje w innej formie prawnej)
Uchwała WZ o zamiarze wprowadzenia akcji do obrotu giełdowego i ewentualnej nowej emisji akcji
Ewentualna
restrukturyzacja
Wybór doradców
Sporządzenie prospektu emisyjnego / dokumentu informacyjnego
Plasowanie emisji
Rejestracja akcji w KDPW
Dopuszczenie papierów wartościowych do notowań na GPW
Debiut giełdowy 10

11. Oferta publiczna, czy prywatna?
Oferta publiczna (od 100 inwestorów) Oferta prywatna (do maks. 99 inwestorów)
Uchwała WZ o zamiarze wprowadzenia akcji do Uchwała WZ o zamiarze wprowadzenia akcji do
obrotu w drodze oferty publicznej i ewentualnej nowej obrotu w drodze oferty prywatnej
emisji akcji
Wybór domu maklerskiego i doradców Wybór Autoryzowanego Doradcy
Sporządzenie publicznego dokumentu informacyjnego Sporządzenie dokumentu informacyjnego
(prospekt lub memorandum informacyjne)
Zatwierdzenie publicznego dokumentu Przekazanie dokumentu informacyjnego
informacyjnego przez KNF (lub inny europejski organ zatwierdzonego przez Autoryzowanego Doradcę
nadzoru) do GPW
Czas przygotowania od 6 do 9 m-cy, wyŜsze - od oferty prywatnej - Szybsza i tańsza od oferty publicznej
koszty przygotowania prospektu emisyjnego i plasowania emisji. (czas przygotowania od 1 do 3 m-cy, relatywnie niskie
MoŜliwość dotarcia do szerokiego grona inwestorów, koszty przygotowania krótkiego, prostego dokumentu
a tym samym pozyskania większych środków. informacyjnego), moŜe poprzedzać ofertę publiczną
(tzw. pre-IPO), umoŜliwia debiut na rynku NewConnect
11

12. Obowiązki informacyjne
Raporty
BieŜące
Raporty okresowe (skonsolidowane
lub nieskonsolidowane, IFRS)
Zasady ładu
1. Raporty kwartalne (bez audytu) korporacyjnego
2. Raporty roczne (audytowane) nieobowiązkowe,
ale mocno zalecane.
NewConnect – obowiązki określone w Załączniku Nr 3 do Regulaminu ASO „Informacje bieŜące i
okresowe”
12

13. 0
50
100
150
200
250
300
350
2008-01-25
2008-02-25
2008-03-25
Obroty (w tys. zł)
2008-04-25
2008-05-25
2008-06-25
2008-07-25
2008-08-25
Data debiutu: 15.11.2007
2008-09-25
2008-10-25
2008-11-25
2008-12-25
CASE STUDY - Telestrada
2009-01-25
2009-02-25
2009-03-25
2009-04-25
Wartosc obrotu w tys. zl
Procentowa zmiana kursu na otwarcie + 69%
2009-05-25
Wartość rynkowa: 17 mln zł /wg stanu na dzień 8.02.2007/
2009-06-25
Wartość rynkowa: 23 mln zł /wg stanu na dzień 10.09.2010/
2009-07-25
2009-08-25
2009-09-25
2009-10-25
Kurs zamknięcia
2009-11-25
2009-12-25
2010-01-25
2010-02-25
2010-03-25
2010-04-25
2010-05-25
2010-06-25
2010-07-25
2010-08-25
0
2
4
6
8
10
12
Kurs (zł)
13

14. CASE STUDY – Orzeł Opony
Data debiutu: 26.05.2008
Producent opon
Pozyskane środki na debiucie: blisko 3 mln zł
Emisje wtórne
Emisja obligacji w 2010 r. 7.2600.000 zł
Wartość rynkowa w dniu debiutu: 11 mln zł
obecnie: 17 mln zł /wg stanu na dzień 10.09.2010/
Obroty (w tys. zł) Kurs (zł)
1500 4,5
2 135
1300 4
1100 3,5
3
900
2,5
700
2
500
1,5
300 1
100 0,5
-100 0
2008-05-27
2008-06-27
2008-07-27
2008-08-27
2008-09-27
2008-10-27
2008-11-27
2008-12-27
2009-01-27
2009-02-27
2009-03-27
2009-04-27
2009-05-27
2009-06-27
2009-07-27
2009-08-27
2009-09-27
2009-10-27
2009-11-27
2009-12-27
2010-01-27
2010-02-27
2010-03-27
2010-04-27
2010-05-27
2010-06-27
2010-07-27
2010-08-27
14

15. Wycena spółek – uwagi ogólne
• Rynek NewConnect - spółki w początkowej fazie rozwoju, bez track record’u. Ich
atutem jest biznes plan, który zostanie wdrożony po pozyskaniu kapitału, a nie
informacje fundamentalne. Inwestorzy „kupują” ludzi, ich know-how, a nie spółkę,
która ma niewielki kapitał.
• Wycena metodą porównawczą – analiza, czy aktualne wskaźniki są niższe czy
wyższe od przeciętnych wskaźników dla spółek porównawczych. Stosunkowo
prosty sposób uzyskania wiarygodnej wyceny wartości akcji, w przypadku młodych
spółek o innowacyjnej działalności niemożliwy do wykorzystania.
• Inwestor to osoba, która na ogół wykorzystuje fundamentalne przesłanki.
• Tanio, czy drogo? Odpowiedź zawsze będzie relatywna.
15

16. GPW - łatwy dostęp do informacji www.gpw.pl
www.GPWInfoStrefa.pl
www.newconnect.pl
www.GPWcatalyst.pl 16

17. Robert Kwiatkowski
Dział Rozwoju Rynku
robert.kwiatkowski@gpw.pl, tel. 22 537 7098
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie SA
ul. KsiąŜęca 4, 00-498 Warszawa
tel. (022) 628 32 32, fax (022) 537 7762