El documento presenta la metodología utilizada por Grupo Mundo Ejecutivo para reconocer anualmente a los 25 mejores CFO (directores financieros) de México. La metodología incluye un análisis cuantitativo y cualitativo de factores financieros y del desempeño de la empresa, así como de la trayectoria profesional del CFO. También incluye la opinión de un jurado de expertos para seleccionar a los CFO ganadores. El objetivo es reconocer a aquellos CFO que hayan marc

1. Grupo Mundo Ejecutivo reconoce
nuevamente a los expertos en el mundo de
las finanzas dentro de las empresas. Conoce
nuestro listado de 25 CFO´s en 2017
Nuestro objetivo
Reconocer de manera anual a los mejores
25 CFO´s del país, aquellos que hayan
marcado una diferencia importante
en el desempeño y desarrollo de sus
respectivas empresas. Conociendo los
problemas inherentes a la realización
de este tipo de listados, sabemos que
muchas veces el ejercicio termina siendo
altamente subjetivo. Para ello, hemos
desarrollado una metodología que inten-
ta dar más objetividad y transparencia al
proceso utilizado.
Nuestra metodología
Está compuesta principalmente por dos
pilares:
El primer pilar de nuestra metodología es
un análisis profundo realizado por el área
de investigación de Mundo Ejecutivo
donde se califican tres aspectos:
Factores Cuantitativos que demuestren un
manejo exitoso de las finanzas de la em-
presa a través de la medición específica
de ciertos indicadores, tales como
• Estructura financiera óptima (deuda vs.
capital)
• Reduccion de deuda
• Incremento del flujo de efectivo
• Disminución de costos
• Menor costo ponderado de capital
• Mayor utilidad por acción
• Mejor comportamiento del precio de la
acción (para empresas públicas)
Factores Cualitativos relacionados con
proyectos exitosos donde el CFO haya
jugado un rol crucial, tales como
• Oferta pública inicial
• Creación de un share service center
• Integración exitosa de una adquisición
• Colocación de deuda
Factores personales que acrediten la
trayectoria académica y profesional del
CFO, tales como:
• Perfil académico
EN MÉXICO
CFO’S
LOS MEJORES
26 OCTUBRE 2017 mundoejecutivo.com.mx

2. • Estudios de prosgrado
• Certificaciones
• Estudios en el extranjero
• Trabajos de investigación
El segundo pilar de nuestra metodología
es la integración de un robusto jurado
calificador altamente especializado, con-
formado por socios de las principales
firmas de consultoría y auditoría del país,
así como miembros de nuestro consejo
editorial. Este jurado es quien tiene la
última palabra en la conformación final
del listado, dándole mayor transparencia
e independencia al proceso.
Buscando reconocer la diversidad del
sector empresarial en México, se deter-
minaron tres categorías generales para
reconocer a los CFOs en un cuadro de
honor:
CFO´s de Empresa Pública Mexicana
(Emisor en el mercado de capitales de la
Bolsa Mexicana de Valores)
CFO´s de Empresa Privada Mexicana
CFO´s de Subsidiaria Mexicana de
Empresa Multinacional
Nota aclaratoria
Al momento de configurar los perfiles
ganadores para su publicación, el lector
notará que existe cierta disparidad entre
la cantidad de información disponible
para empresas públicas en relación a lo
que publicamos para empresas multi-
nacionales y privadas. La razón es muy
simple: por un lado, hay menos informa-
ción disponible para empresas multi-
nacionales y privadas. Por otro lado,
aunque tengamos acceso a información
financiera clave de empresas multina-
cionales y privadas, muchas veces no
puede ser publicada debido a acuerdos
de confidencialidad.
En todo caso, queremos hacer esta
claración de antemano para conocimien-
to de nuestros lectores.
H
oy más que nunca, el Chief Finan-
cialOfficer(CFO)esunfactordeéxito
para cualquier empresa. Su relevan-
cia dentro de una organización se deriva
de la responsabilidad relativa al análisis de
la información financiera necesaria para
unaadecuadatomadedecisiones,identifi-
candoposiblesescenariosyanticipandosus
posibles riesgos y beneficios. Otra función
primordial es la administración de recur-
sosescasosconelobjetivodemaximizarsu
utilización dentro de la empresa y mejorar
indicadoresfinancierosclave.
El crecimiento económico y la renta-
bilidad de la organización deben de ser los
objetivos primordiales para el CFO. Este
directivo también debe plantear objetivos
financierosquemarquenunaguíaparatoda
laempresa,asícomoanticiparseaposibles
condiciones futuras, teniendo intuición y
visiónparapronosticarcambiosinternosy
externos,avecesanivelglobal.
Lasrecientescrisiseconómicashanele-
vado el perfil e influencia del CFO, lleván-
dolos a ocupar el papel de socios funda-
mentalesenlaestrategiadenegocios.Enun
ambientedecrisis,lasdecisionesfinancie-
rascobranunarelevanciamuyimportante,
ypuedenhacerladiferenciaentrelasuper-
vivencia o la desaparición de la empresa.
En ese contexto, mucho se comenta que el
mejor heredero del CEO es precisamente
el CFO, ya que es quien está al tanto de los
problemas y necesidades más apremian-
tes,ademásdetenerunadelasvisionesmás
completas sobre lo que está sucediendo en
elnegocio.
Por otro lado, uno de los principales
camposdedesarrolloenelroldelCFOactual
eselusodelatecnologíaparaladigitaliza-
cióndeprocesosfinancieros;lainnovación
marca la pauta dentro del mundo corpo-
rativo y existen muchas ventajas en el uso
de herramientas tecnológicas, tales como
reducir las posibilidades de fraude, reducir
los costos y optimizar la eficiencia. El CFO
actualdebedetenersiemprepresentelaglo-
balización, la dinámica de los mercados, y
ayudaradesarrollarestrategiasparaenfren-
tarunaconstanteymayorcompetencia.
Respaldado por los avances tecnológi-
cos, las funciones del CFO han progresado
del registro de información contable hacia
elanálisisestratégico,atravésdeldesarrollo
depronósticosdedesempeñoybenchmarks,
tendientesacompararalaorganizacióncon
suscompetidoresasícomoevaluarsupro-
piodesempeñohistórico.
La realidad es que los CFO´s participan
endecisionescríticasentodoslosámbitos,
desdelafijacióndeprecios,ladeterminación
delosproyectosparainvertirconsiderando
factorescomolasmetas,laaversiónalriesgo
ylaculturacorporativa,hastaelanálisisde
lasexpectativasderentabilidadylatomade
decisionessobrecómoutilizarmejorelcapi-
taldelaempresa.LosCFOsdebendetener
habilidadesparadesempeñarsecomobue-
nos administradores, emprendedores y
líderes,conelobjetodetenerunefectoposi-
tivoenla generacióndevalor.
Cadavezmás,losCFO´stienenquecon-
vertirse en agentes de cambio efectivos
para apoyar a la transformación empresa-
rial. Dada su experiencia y visión, son un
factor que contribuye al desempeño exi-
toso de miles de organizaciones alrededor
delmundodemaneradiaria.
ARMANDO NURICUMBO
mundoejecutivo.com.mx OCTUBRE 2017 27
Especial
CFO’S

3. CATEGORÍA CFO EMPRESA SECTOR
Pública Mexicana Adolfo Castro Asur Aeropuertos
Pública Mexicana Alberto Arellano García Grupo Lala Alimentos y Bebidas
Pública Mexicana Alejandro Frigolet Vázquez Vela Interacciones Servicios Financieros
Multinacional Bjorn Ehlbeck Volkswagen Automotriz
Pública Mexicana Carlos José García Moreno America Movil Telecomunicaciones
Multinacional Claudia Cuenca QBE Servicios Financieros
Multinacional Dante Dupont Ballon Pfizer Mexico Farmacéutico
Pública Mexicana Eduardo Padilla Silva Femsa Alimentos y Bebidas
Privada Mexicana Eduardo Rivas Productos Medix Farmacéutico
Pública Mexicana Enrique Guijosa Liverpool Ventas al Menudeo
Multinacional Ernesto Mauleón Uribe ManPower Mexico Servicios
Privada Mexicana Francisco Rodríguez Verduzco Interprotección Servicios Financieros
Multinacional Francisco Tobías CitiBanamex Servicios Financieros
Pública Mexicana José Antonio González Flores Cemex Industrial
Multinacional José Manuel Silva Morgan Stanley Mexico Servicios Financieros
Empresa Productiva del Estado Juan Pablo Newman PEMEX Energía
Pública Mexicana Juan Pablo Sánchez Kanter Rassini Automotriz
Pública Mexicana Leopoldo Alarcón Ruiz Industrias Peñoles Industrial
Pública Mexicana Olga González Wal Mart Mexico Ventas al Menudeo
Pública Mexicana Ricardo Sánchez Baker Aeroméxico Aerolínea
Pública Mexicana Rodrigo Guzmán Mexichem Industrial
Pública Mexicana Rodrigo Jesús Benet Córdova Soriana Ventas al Menudeo
Pública Mexicana Salvi Rafael Folch Viadero Televisa Comunicación y Medios
Multinacional Sergio Martínez Martínez BASF Químico
Privada Mexicana Sixto Uribe Kidzania Servicios
»NUESTRO JURADO CALIFICADOR
»LISTADO FINAL, 25 MEJORES CFO’S 2017**
**Los personajes se presentan en estricto orden alfabético
Martín Barrios
Managing Director GTS Latin America
Bank of America Merryl Lynch
César Martínez
Socio de Impuestos
Deloitte
Carlos de la Fuente
Socio Auditoría
Ernst & Young
Gabriel Llamas
Socio Director
BDO México
José Antonio Quesada
Director General
EGADE ITESM
Eduardo Andrade
Director General
SACYR México
Jorge Jimenez
Socio Director
Russell Bedford Mexico
Raúl Olmedo
Director
Investigación de Mercados de TestaMarketing
Dieter Holtz
Consejero Editorial
Grupo Mundo Ejecutivo
Armando Nuricumbo
Socio Director
Nuricumbo + Partners
Especial
CFO’S
28 OCTUBRE 2017 mundoejecutivo.com.mx

4. Nació en la Ciudad de México el 12 de abril de 1964.
Obtuvo una Licenciatura en Contaduría Pública en el
InstitutoTecnológicoAutónomodeMéxico.Estudióuna
MaestríaenAdministracióndeEmpresasenelInstituto
TecnológicoAutónomodeMéxico,asícomouncursode
altadirecciónenelInstitutoPanamericanodeAltaDirec-
cióndeEmpresa(IPADE).Haocupadodiversoscargosalo
largodesutrayectoriaprofesional,incluyendoDirectorde
FinanzasyPlaneaciónEstratégicadeGrupoAeroportua-
riodelSureste,DirectordeFinanzasyAdministraciónde
FerrocarrildelSureste,S.A.deC.V.,DirectordeFinanzas
deNetcapital,S.A.deC.V.,DirectordeFinanzasdeGrupo
MexicanodeDesarrollo,S.A.deC.V.,yGerentedeFinan-
zasdeGrupoICA,S.A.B.Desempeñólaboresdeconsul-
toría y auditoría en el despacho Roberto Casas Alatriste
(Coopers and Lybrand). Desde Mayo de 2011 es Direc-
torGeneraldeGrupoAeroportuariodelSuresteysuper-
visa también la función financiera. También es miem-
bro independiente del consejo de
administracióndeReddeCarrete-
rasdeOccidente,S.A.B.deC.V.
Al segundo trimestre del 2017,
la empresa reportó ingresos con
un incremento interanual de
30.8%, llegando a 2,935.3 millo-
nes de pesos. La Utilidad Opera-
tivaConsolidadadel2T17aumentó
33.7%aPs.1,613.4millones.ElMar-
genOperativodel2T17aumentóal
54.97% desde 53.78% en el 2T16,
principalmentecomoresultadodel
incrementodel30.8%delosingresosyunmenorincre-
mentoenlosgastos,Aerostarrepresentóel5.9%enlauti-
lidadoperativaporlainclusióndelmesdejunio.
EBITDAsubió33.67%aPs.1,787.9millonesenel2T17
principalmente debido al incremento en los ingresos
y a un menor crecimiento de los costos y gastos y adi-
cionalmente Aerostar contribuyó con un 7.3% en el
crecimiento. Durante el 2T17, ASUR registró Ps.427.9
millones en ingresos de “Ingresos de Construcción”,
unincrementointeranualdel12.1%,debidoamayores
inversiones de capital y menores inversiones en acti-
vos concesionados. Como consecuencia de lo anterior
el Margen EBITDA del 2T17 fue de 60.91% comparado
con 59.61% en el 2T16.
En el 2T17, ASUR registró una pérdida cambiaria de
Ps.5.8millones,reflejandounaapreciaciónpromediotri-
mestraldelpesomexicanodel1.2%frentealdólaresta-
dounidense en la posición de pasivo neto en moneda
extranjeradeASUR.Estosecomparaconunapérdidade
Ps.27.6 millones en el 2T16 como resultado de la depre-
ciación promedio trimestral del peso del 4.5% durante
eseperíodo.
Ingeniero Industrial por la Universidad Anáhuac.
Maestría en Ingeniería de Gestión Empresarial por la
misma universidad. Cuenta con más de 20 años de tra-
yectoriaencompañíasdebienesdeconsumoconexpe-
riencia en múltiples países incluyendo Rusia, Bélgica,
Francia, Venezuela y Estados Unidos. Fue Director de
Finanzas en Microsoft Corporation México. Dentro de
sucarreraprofesionaldestacasuexperienciaenproyec-
tosdeimplementacióndeSAP,adquisicióneintegración
de nuevos negocios, inteligencia competitiva y planea-
ciónestratégica,entreotros.
Las ventas continuaron creciendo a tasas significa-
tivas durante el segundo trimestre de 2017, impulsadas
porelcrecimientoorgánicoenMéxicoyCentroamérica,
así como el crecimiento inorgánico de Estados Unidos.
Las ventas netas del trimestre crecieron 16.0% compa-
radoconelmismoperiododelañoanterior,paraalcanzar
los14,967millonesdepesos.Lasiniciativascomerciales,
mezcla del portafolio, e incre-
mento en precios agregaron 9.7
puntos porcentuales; mientras
quelaadquisicióndelnegociode
marcaenEstadosUnidosaportó
6.3 puntos porcentuales de cre-
cimientoinorgánico.
Las ventas y utilidad bruta
creciendoadobledígito,aumentaronlautilidaddeope-
ración en un 5.9%, en comparación con el segundo tri-
mestrede2016.
ElsólidodesempeñoenMéxicocompensóloscostos
asociados con los negocios emergentes en Estados Uni-
dos y Centroamérica, y como resultado el EBITDA tuvo
undesempeñopositivoenelsegundotrimestrede2017,
terminando en 2,096 millones de pesos; una expan-
siónde11.0%encomparaciónconelmismoperiododel
año anterior. La utilidad neta consolidada del trimestre
terminó en 1,148 millones de pesos, 4.3% mayor que el
segundotrimestrede2016.
Durante el segundo trimestre de 2017 hubo una
importante mejora en el EBITDA que refleja la efectivi-
daddelasiniciativasimplementadasdurantelosúltimos
seis meses. En México se alcanzaron niveles de margen
sólidos,debidoalcrecimientoenventasymejorasenpro-
ductividad.EnCentroaméricaseconcluyó conelproceso
deintegracióndelosnegociosadquiridosrecientemente
yseesperaquelosresultadoscumplanconlasexpecta-
tivasdemargendel2017.
Por último, en el negocio de Estados Unidos las pér-
didas de EBITDA continúan disminuyendo a medida
que la empresa se prepara para la expansión geográfica
delnegociodelecheespecializada.
Al30dejuniode2017,ladeudatotaldisminuyóde260
millonesdepesosa96millonesdepesos.
»NUESTROS 25 CFO’S
Adolfo Castro Alberto Arellano
Asur Grupo Lala
» En el 2T17,
ASUR registró
una pérdida
cambiaria de
Ps.5.8 millones,
reflejando una
apreciación
promedio
trimestral del
peso mexicano
del 1.2% frente
al dólar
» La empresa
alcanza una
capitalización
de mercado de
aproximadamente
75,700 millones
de pesos
Especial
CFO’S
30 OCTUBRE 2017 mundoejecutivo.com.mx

5. EsContadorPúblicoporelITAMytiene
MaestríaenAdministracióndeNegocios
porelITESM.FueDirectordeSupervisión
enlaCNBV,ConsultoryDirectordeCon-
tabilidad y Normatividad Financiera en
BancodelAhorroNacional.IngresóaInte-
raccionesenagostodel2005comoDirec-
tordeAuditoríaInterna.Apartirdeabril
del2007fuenombradoDirectorEjecutivo
deAdministraciónyFinanzas.
Al segundo trimestre de 2017, Grupo
Financiero Interacciones registró una
Utilidad Neta de Ps.813 millones en el
2T17, lo que representa un incremento
anual de 32.84% y un incremento tri-
mestral de 31.55%. El incremento anual
se deriva de un aumento en el margen
financierodelBancode22.94%,asícomo
por un crecimiento de 201.25% en el
resultadoporintermediación,loscuales
compensan la disminución de 5.37% de
las comisiones netas. El incremento tri-
mestral refleja un aumento en las comi-
siones netas de 96.29% adicional a un
aumento de 4.36% en el margen finan-
Vicepresidente del Consejo Ejecutivo de Volkswa-
gen de México, responsable de las áreas de Finanzas y
Organización desde el 1 de Junio de 2009. Ha tomado las
riendas financieras de una empresa líder en una indus-
tria que tiene probablemente las mayores tasas de cre-
cimiento en el país. A pesar del escándalo Dieselgate en
el 2015 y su consecuente detrimento en las finanzas de la
compañía a nivel global, la operación de Volkswagen en
México sigue reportando resultados muy sólidos, como
lo ha hecho ya a lo largo de muchos años. Dicen que lo
difícil no es llegar sino mantenerse, y esta empresa es un
testimonio a ese logro.
Alsegundotrimestredelaño,laautomotrizdijoquesus
ingresos deberán superar el récord del año pasado de 217
mil millones de euros en más de 4%. Las ganancias antes
de intereses e impuestos escalaron a 4 mil 550 millones
de euros, desde mil 900 millones de euros un año antes.
Las ganancias de su mayor generador de ingresos, la
marca principal VW, escalaron un 12 por ciento, a 907
millones de euros, gracias a recortes de costos, investi-
gación y desarrollo y mejorías en la producción, además
del lanzamiento de varios vehículos utilitarios deporti-
vos de alto margen.
Alejandro Frigolet
Dante DupontBjorn Ehlbeck
Grupo Financiero Interacciones
Pfizer MexicoVolkswagen
» La empresa alcanza una capitalización
de mercado de aproximadamente 29,400
millones de pesos. Su acción se encuentra
a 2% de su máximo de 52 semanasCUADRO DE HONOR
ciero del Banco. El Margen Financiero
del Banco para el 2T17 aumentó 22.94%
en forma anual y 4.36% en forma tri-
mestral. El cambio anual fue impulsado
por un crecimiento de la cartera de cré-
dito de 11.82% que refleja la exitosa eje-
cucióndelasoportunidadesderivadasde
la Ley de Disciplina Financiera. El cam-
biotrimestralseexplicaporunaumento
secuencialdelosingresosporinteresesen
relaciónconlosgastosporestosmismos
comoresultadodelaumentoenlastasas
deinterés.
ElROEfuede20.46%duranteel2T17,
incrementando389puntosbaseenforma
anualy502puntosbaseenformatrimes-
tral.Lacarteradecréditoaumentó11.82%
enformaanual,ubicándoseenPs.103,841
millones.Elíndicedemorosidadseubicó
en0.05%enel2T17,unamejorade4pun-
tosbaseenformaanual,ydelosmásbajos
enelsistemafinancieromexicano.
Durante 10 años que lleva como CFO
en el grupo, se destacan los siguientes
logros:
»AperturaalMercado,atravésdelacolo-
cacióndeaccionesenlaBMV.En2013se
llevóacabounaexitosaofertapúblicade
accionesenlosmercadoslocalyextran-
jeros;laemisiónpermitióelevarelfloat
de7%a30%.
»La cobertura actual de la acción GFIN-
TER es de ocho analistas en mercados
nacionales e internacionales; la cual
desdelaOPIhatenidounretornoapro-
ximadomásdel70%acuatroañosdesu
emisión. Asimismo dentro de los gru-
posfinancierosdeMéxicocotizandoen
la Bolsa Mexicana de Valores, Interac-
cionescuentaconlamayorutilidadpor
acción,con$10.8pesosporacción.
»Asimismo es importante resaltar que
Interacciones ha mantenido su estra-
tegiadediversificacióndepasivospara
un portafolio más estable y de menor
costo; gracias a ello, el costo de fondeo
hadisminuidodemaneraconsiderable
pasandodeTIIE+0.46%en2014aTIIE–
0.27%enelsegundotrimestredelpre-
senteaño.
EgresadodelascarrerasdeContabilidadPúblicayNegociosporla
UniversidaddelPacífico,MBAporlaESANBusinesSchool,MBAde
RutgersenNewJerseyyMBAdeRutgersenBeijing.Esteañocum-
ple 10 años de ocupar el puesto de Director de Finanzas de Pfizer
México.LideróconéxitounacomplejaimplementacióndeOracle,
endondeMéxicofueelmercadopilotoenAméricaLatina.Lideróla
migracióndelprocesamientodetransacciones,asícomodelafun-
cióndeRiesgoyAnálisisdeCréditoaunShareServiceCenter.Posi-
cionó a Finanzas como un verdadero socio de negocios para desa-
fiardemaneraconstructivaaloscolegascomerciales,permitiendo
optimizar sus estrategias. Juega un papel vital en el desarrollo de
nuevosnegocios.
Alsegundotrimestrede2017,Pfizerreportóingresosqueincum-
plieron con las estimaciones de Wall Street, debido a una menor
demandadesutratamientoparalaartritisreumatoideEnbrelyde
suvacunacontralaneumoniaPrevnar.Susventasbajarona12,900
millonesdedólares,encomparacióncon13,150millonesdedóla-
resdeunañoatrás.
Sin embargo, la ganancia neta atribuible a Pfizer subió a 3,070
millones de dólares, o 51 centavos de dólar por acción, frente a
una utilidad de 2,050 millones de dólares, o 33 centavos de dólar
poracción.Estograciassusdisciplinadosprogramasdemanejode
costos.
Especial
CFO’S
32 OCTUBRE 2017 mundoejecutivo.com.mx

6. Contador Público Titulado, Posgrado
en Finanza as Corporativas por el ITAM.
Cuentaconmásde18añosdeexperien-
ciaanivelgerencialydirectivoenlossec-
toresAseguradoryAfianzadorMexicano,
y a años en compañías internacionales.
Sólida experiencia en manejo y control
de áreas financieras, incluyendo Conta-
bilidad, Impuestos, Tesorería, Inversio-
nes, Cobranzas, Presupuesto, Análisis
Financiero y Servicios Generales, Audi-
toriay Compliance.Hasidoinstrumen-
taleneléxitodelasubsidiariaenMéxico,
yenconcentrarciertasfuncionesadmi-
nistrativasregionalesenMéxico.
» La empresa alcanza una
capitalización de mercado de
aproximadamente 13,700 millones
de dólares
Claudia Cuenca
QBE
Carlos José García Moreno Elizondo es el Director
FinancieroenAméricaMóvilS.A.de C.V.Garcíaseincor-
poró a América Móvil en 2001. Antes de unirse a Amé-
ricaMóvil,fueelDirectorGeneraldeCréditoPúblicodel
Ministerio de Hacienda, donde fue responsable directo
de toda la gestión de la deuda interna y externa para el
gobiernomexicano.Anteriormente,Garcíaocupódiver-
sos cargos en Teléfonos de México (Telmex), entre otras
destacadas empresas. De 1995 hasta 1997, fue respon-
sable de la inversión mexicana de la banca Swiss Bank
Corporation.AntesdeunirseaSBC,Garcíatrabajópara
PetróleosMexicanos(Pemex).Garcíarecibióuntítulode
maestríadelaUniversidaddeCornell.
Alsegundotrimestrede2017,losingresosdelaempresa
aumentaron 6.9% respecto al mismo trimestre del año
anterioracasi250milesdemillonesdepesos,ylosingre-
sosporservicioscrecieron8.1%.Atiposdecambiocons-
tantes,losingresosporservicioscrecieron4.2%añocontra
año,sumejordesempeñoendieztrimestresimpulsados
porlosingresosdedatosmóvilesquesubieron21.8%.
El EBITDA creció 13.7% año contra año a 69.4 miles
de millones de pesos. A tipos de cambio constantes, el
EBITDA creció 10.4%, reflejando su mayor aumento en
losúltimoscincoaños.Todaslasoperacionesobservaron
aumentos secuenciales en el EBITDA, con movimien-
tosmuysignificativosenPerú,Chile,Argentina,Europa,
MéxicoyColombia.ElmargenEBITDAsesituóen27.8%,
Carlos José García Moreno
America Movil
» La empresa alcanza una capitalización de
mercado de aproximadamente 57,600 millones
de dólares. Su acción se encuentra a 7% de su
máximo de 52 semanas
0.7puntosporcentualesmásqueeltrimestreanteriory
1.7puntosporcentualesarribaqueenelmismotrimes-
tredelañoprevio.
La utilidad de operación aumentó 21% respecto al
mismo trimestre del año anterior a 31.2 miles de millo-
nesdepesos.Elcostointegraldefinanciamientode13.3
milesdemillonesdepesosayudóagenerarunautilidad
netade14.3milesdemillonesdepesos,unincremento
de86%añocontraaño.
Se alcanzó una reducción de la deuda neta de 27.0
milesdemillonesdepesos—entérminosdeflujodeefec-
tivo—en el segundo trimestre. La deuda neta ha bajado
de629.7milesdemillonesdepesosendiciembrea550.8
miles de millones de pesos en junio, una disminución
de12.5%.Loanteriorsereflejópositivamenteenlarazón
deudaneta/EBITDAquesesituóen1.9veces.
Las inversiones de capital totalizaron 51.0 miles
de millones de pesos en la primera mitad del año, y
las adquisiciones fueron por 3.6 miles de millones de
pesos. Después de ajustar los dividendos recibidos de
KPN, las distribuciones netas a los accionistas totaliza-
ron734millonesdepesosenelperíodo,principalmente
medianterecomprasdeacciones.
Especial
CFO’S
34 OCTUBRE 2017 mundoejecutivo.com.mx

7. IngresóaFEMSAen1997y,enenerode2016,fuenombrado
CFO. Previamente se desempeñó como Director General de
FEMSA Comercio, Director General de Negocios Estratégicos
deFEMSAyDirectordePlaneaciónyControl.Esegresadodela
carreradeIngenieroMecánicoAdministradordelTecnológicode
MonterreyytieneMaestríaenAdministraciónporlaUniversi-
daddeCornellyporelIPADE.
Losingresostotalesaumentaron21.4%reflejandounsólido
crecimiento en todas las operaciones incluyendo la consolida-
ción de las operaciones en Filipinas y la integración de Vonpar
enlosresultadosdeCoca-ColaFEMSA.Entérminosorgánicos,
losingresostotalesseincrementaronen
un10.7%.
Lautilidadbrutaaumentó19.5%.La
utilidaddeoperacióncreció10.8%. Las
ventas mismas‐tiendas de OXXO cre-
cen10.3%,conuncrecimientode4.4%
entráfico.LasventasdeFEMSAComer-
cio‐División Salud crecen 9.8%. Las
ventas mismas‐estaciones de FEMSA
Comercio‐División Combustibles cre-
cen 22.6%. Las ventas de Coca-Cola
FEMSA crecen 25.5% (3.2% en térmi-
nosorgánicos).
Latasaefectivadeimpuestosfue26.8%comparadacon26.9%
enel2T16.Lautilidadnetaconsolidadacreció4.3%,principal-
menteimpulsadaporunaumentoenlautilidaddeoperaciónde
FEMSA,yunaumentoenlaparticipaciónreportadadel20%de
FEMSAenlosresultadosdeHeineken.
La inversión en activo fijo fue de 5,232 millones refle-
jando mayores inversiones en la División Comercial de FEMSA
Comercio.
Eduardo Padilla
Femsa
» La empresa
alcanza una
capitalización
de mercado de
aproximadamente
376,100 millones
de pesos.
Su acción se
encuentra a 2%
de su máximo de
52 semanas
Ingeniero Industrial por la Universidad Iberoamericana.
CuentaconunamaestríaenAdministracióndeNegociospor
elIPADE.Trabajódurantemásde20añosenWalMartMéxico
lograndocontinuamentereducircostosoperacionalesycon-
tribuiralaeficienciaoperativadelconglomeradoamericano.
Desde2015sedesempeñacomoCFOdeProductosMedix.Ha
sidosólidocolaboradordelosConsejosdeAdministraciónde
empresasparalasquehetrabajado.Ampliaexperienciaenfusio-
nesyadquisiciones,valuaciones,planificaciónfinanciera,rees-
tructuración,cumplimiento,gobiernocorporativo,impuestos.
Hamostradograncapacidadparaevaluar,adoptarydesarrollar
sistemasinnovadoresdetecnologíadelainformaciónparamejo-
rarlacapacidadderespuestadelasorganizacionesenalineación
conlaestrategiadecrecimientodelacompañía.
Eduardo Rivas
Productos Medix
Licenciado en Matemáticas Aplicadas por el ITAM.
SeminariodeGerenciaSuperiorparalosMinoristas,Pro-
veedoresylaGerenciaalpormenorenlaUniversidadde
Harvard. Cuenta con una trayectoria de 28 años en el
mundodelasfinanzas.FueDirectorFinancierodeProc-
ter Gamble Chile y Brasil. Director de Finanzas de El
PalaciodeHierroy,desdeAbrildel2011,sehadesempe-
ñadocomoDirectorFinancierodeElPuertodeLiverpool.
En el segundo trimestre de 2017 los ingresos totales
tras la integración de Suburbia crecen 23.1%. De forma
acumuladalasventastotalescrecen16.6%. Lasventasa
tiendasigualescrecen6.1%ydeformaacumulada5.2%.
El margen bruto se reporta 25 pbs por debajo del
2T2016 mientras que de forma acumulada muestra una
mejorade33pbs.
Elpasado4deabrilde2017seconcluyólatransacción
de Suburbia. Se continua ejecutando el plan de incor-
poracióndeestenegocio,enelcualelCFOtendráunrol
decisivo.
Paraeste2017laempresacon-
templa un año récord de aper-
turas con un total de once nue-
vosalmacenes:cuatroLiverpool
y siete Fábricas de Francia. Asi-
mismosecontemplalaapertura
del centro comercial Galerías
Tlaxcala.Alafechadeestereporteyasehaninaugurado
dosalmacenesLiverpoolytresFábricasdeFrancia.
Losingresosdeladivisióndecréditocrecieron11.7%
contraelmismoperiododelañoanterior,deformaacu-
mulada se registra un crecimiento de 8.7%. La cartera
declientesmostróuncrecimientode5.0%contraelaño
anterior.Loanterioreselreflejodelcrecimientodelacar-
teraproductiva(menoresventasamesessininteresesya
menorplazo)ydelincrementoenlatasadeinterésapar-
tirdelmesdeabrilen2puntosporcentuales.Alsegundo
trimestre de 2017 la cartera de clientes neta de reservas
sumó30,171millonesdepesos.
LaparticipacióndelastarjetasLiverpooldeformaacu-
muladaesde46.0%delasventastotales,obteniendoasí
unresultadoigualaldelmismoperiododelañoanterior.
Lacarteravencidaamásde90díasseubicóen5.0%
del portafolio total, 57 pbs por encima del cierre del
segundo trimestre de 2016. Se han tomado medidas en
cobranza y en administración de la cartera de crédito a
fincontenerelcrecimientodelascuentasvencidas.Enla
cobranza,paralosperfilesdealtoriesgosehaimplemen-
tadoelprecobroconllamadasantesdelafechadepago,
se ajustaron los scores de cobranza, se hace un análisis
de comportamiento con información del Buró de Cré-
ditoyseadelantalacobranzaextrajudicial.Encuantoa
laadministracióndelacarterasehanajustadolosscores
deotorgamiento,sehaendurecidolapolíticasobredis-
posicionesdeefectivo,seeliminaronlasexcepcionesen
otorgamientodecréditoenalmacenesyseharevisadola
estrategiadeincrementodelímitesdecrédito.
Enrique Guijosa
Liverpool
» La empresa
alcanza una
capitalización
de mercado de
aproximadamente
214,200 millones
de pesos
Especial
CFO’S
36 OCTUBRE 2017 mundoejecutivo.com.mx

8. Entre los logros que ha tenido Interprotección, empresa
que es parte del grupo AWA Holding Company bajo el apoyo
de Rodríguez Verduzco (actuario por la Universidad Aná-
huac), se encuentran las acciones encaminadas a incremen-
tar el valor de los accionistas. Se implementaron relaciones
estratégicas con las compañías de seguros para incremen-
tarlosingresosyoptimizarlosresultados.Sepudieronobte-
nerlasreduccionesenelcosto,delosserviciosbajodemanda
desarrollandotécnicasdeoutsourcingparaunacorrectauti-
lización de los recursos humanos. Finalmente, preocupados
porunamejorsociedadymejorambiente,continúandiversas
iniciativas en el tema de filantropia, apoyando a grupos de la
sociedadentemasculturalesyeducativos,asícomotemasde
reforestación,conservaciónyrestauracióndelBosquedeCha-
pultepec y apoyo en la construcción de centros educativos.
Para continuar siendo competitivo en este ámbito global,
reguladoydigital,losobjetivosseráncontinuarconlasinnova-
cionesentecnología,elanálisisdedatos,suvisualizaciónparala
tomadedecisiones,cumplircontodaslasdisposicionesyregu-
laciones establecidas por las Leyes respectivas y apoyando a la
sociedadymedioambiente.Buscaráserdisruptivoen:aplicacio-
nesmóviles,el“softwareasaservice”yenlamineríadedatosy
deestaformaseguirincrementandolarentabilidaddelainver-
sióneneltemadenuevosmercadosyadquisiciones. Losingresos
delacompañíaseubicanen698.13millondededólares,conuna
utilidadnetade48.89millonesdedólares.Laempresaempleó
a607personas.
Francisco Manuel Rodríguez V.
Interprotección
Licenciado en Contaduría Pública por la Uni-
versidad La Salle. Diplomado en Finanzas por el
ITAM y otro diplomado sobre Dirección Estraté-
gica por la Universidad de San Diego. MBA de la
Online Business School de Barcelona. Es Director
deFinanzasparaManpowerGroupMéxicoyCen-
troaméricadesdeelaño2008,teniendoasucargo
losochopaísesdelaregión,siendoresponsabledela
planeaciónyreportesfinancieros,tesorería,cuen-
tas por cobrar, impuestos, contraloría y compras.
Cuentaconmásde20añosdeexperienciaenpues-
tosestratégicosenempresasconalcanceinterna-
cionalcomo:IBMMéxico,BlackDeckerMéxico,
PepsicoMéxico,McDonald’sMéxico,yhasidocon-
sultordenegocios.
Halogradolaterceraregiónmásrentabledentro
de ManpowerGroup. Flujo
decajapositivoenlaregión
y dentro de las de mayor
eficiencia de días cartera
enManpowerGroup.
Además, interacción
con todas las marcas de
negocio, asegurando su
crecimiento.
Desarrollo de una
metodología de rentabili-
dad por cliente, ligado a la
rentabilidaddelasdiferentesmarcas
Robusto control interno satisfactorio, el cual
ha permitido la reducción de riesgos operativos y
financieros en toda la región, a través de resulta-
dospositivosdeauditorías.
Redimensionamiento en las políticas de com-
pensaciónvariableenfuncióndelacontribución.
Presenciaydiálogoconlaautoridadderegulación
tributariaparafomentarlacreacióndelempleoformal.
Participación activa en la Universidad Man-
powerGroup.EsunaplataformaenAméricaLatina
enelqueelpersonalstaffyasociadospuedencapa-
citarsedemaneragratuitaendiversostemas,conel
findepotenciarsusconocimientosyhabilidades.
PromocióndelosPasaportesdeTalento.Esuna
herramienta que reciben los empleados de Man-
powerGroup para dar seguimiento a las diversas
actividadesquerealizandentrodelaempresayque
impulsansudesarrolloprofesional,conbaseensu
educación,experienciayexposure.
ResponsabledeláreaJurídica,conparticipación
activaenlaAMECH,asícomoenlasnegociaciones
e interacción con la autoridad en los asuntos de la
ReformaLaboral.
Ernesto Mauleón
ManPower Mexico
CUADRO DE HONOR
» La empresa
alcanza una
capitalización
de mercado de
aproximadamente
7,800 millones
de dólares.
Su acción se
encuentra a 2%
de su máximo de
52 semanas
Especial
CFO’S
38 OCTUBRE 2017 mundoejecutivo.com.mx

9. IngenieroIndustrialporelInstitutoTecnológicodeBue-
nos Aires (ITBA). MBA de la Tuck School of Business de la
UniversidaddeDartmouth.FranciscoTobíasfuenombrado
Director Financiero de Citibanamex en abril de 2016, y se
convirtióenCFOdeLatinoaméricayMéxicoenoctubrede
2016.Anteriormente,sedesempeñócomoDirectorFinan-
cierodeCitiHoldings,dondedesempeñóunpapelclaveenla
consecucióndeunequilibriosostenible,asícomoenlades-
inversión de ciertos negocios significativos, incluido One-
MainFinancial.Durantesumandato,CitiHoldingssedes-
pojodeuntotalde120milmillonesdedólaresenactivos,lo
quehapermitidoaCitiasignarcapitaldemejormanerapara
financiarsusnegociosestratégicosamáslargoplazo.Antes
desunombramientocomoCFOenCitiHoldings,Francisco
fueCOO/CFOdeCitiHoldingsEMEA.
Grupo Financiero Banamex (“Citibanamex”) reportó
unautilidadde$6,733millonesdepesosenelT17,cifra17%
mayor respecto a la del 1T16. Este monto es la utilidad más
alta en los últimos 7 años. A su vez, la utilidad de Banco
Nacional de México en el 2T17 llegó a $4,803 millones de
pesos,monto15%mayoraldel1T16.
Al cierre del 2T17, la captación integral de clientes de
Citibanamexllegóa$1.9billonesdepesos,elmayormonto
administrado por cualquiergrupofinanciero,yquerepre-
sentacercadel20%delahorrofinancierodelpaís.
Lacarteradeempresascreció24%,lacarteradehipoteca-
riotradicionalincrementó 29%,mientraslacarteradecon-
sumoaumentó9%,del1T16al2T17.Seobservóunamejoraen
elíndicedeeficienciade52.2%enel1T16a50.9%enel2T17,
asícomounincrementodelROEyROAde12.9%y1.8%en
el1T16contra14.5%y2.1%respectivamenteenel2T17.
Citibanamexmantienesanosnivelesdecalidaddeacti-
vos,conuníndicedecarteravencidade1.6%,elmenorentre
losprincipalesbancosdelpaís.Nivelessanosdeliquidez,con
ampliomargenconrespectoalmínimorequerido,elCoefi-
cientedeCoberturadeLiquidezpromedioseubicóen135%.
Citibanamex destaca por los sólidos indicadores financie-
ros los cuales mantienen las calificaciones crediticias más
altasdelsistematantodefortalezaindividualcomoenescala
global;SPasignaaunacalificaciónfortalezaindividualde
“a-”;Fitchde“a-”;yMoody’sunacalificaciónde“baa2”.
Franciscolideraunaárea/estructurademásde700per-
sonasconpresenciaenMexicoy26paísesdeLatinoamérica.
En el periodo que lleva como CFO ha creado 113 nuevas
plazasparareforzarlaorganizaciónydarsoporteaLatino-
américa con 46% de mujeres en puestos de liderazgo para
incrementar la diversidad. Inició la transformación finan-
ciera para mejorar la relación con reguladores y dar mejor
valoragregadoalnegocio.
Francisco inició la adopción de los sistemas de infraes-
tructura financiera de Citi para incrementar la calidad de
datos,reducirprocesosmanualeseincrementareficiencias
ensuorganización.AsímismoestablecióelprogramadeRPA
porsusignificadoeninglésRoboticProcessAutomationpara
reducirprocesosoperativosylograrmayoreseficiencias.
Francisco Tobías José A. González
CitiBanamex CEMEX
José Antonio González ingresó a CEMEX en 1998 y
desdeentonceshaocupadodiversospuestosenlasáreas
de Finanzas, Planeación Estratégica y Comunicación y
AsuntosCorporativos,tantoenáreascorporativascomo
operativas. Actualmente es responsable de las áreas de
Finanzas,Contraloría,ImpuestosyEvaluacióndeProce-
sos.JoséAntonioobtuvosutítulodeIngenieroIndustrial
y de Sistemas en el Tecnológico de Monterrey, y cuenta
ademásconunaMaestríaenAdministracióndeEmpre-
sasdelaUniversidaddeStanford.
Lasventasnetasconsolidadasduranteelsegundotri-
mestrede2017disminuyerona3,577millonesdedólares,
loquerepresentaunacaídade1%,ounaumentode2%
entérminoscomparablesparalasoperacionesexistentes
yporfluctuacionesdetipodecambiocomparadoconel
segundotrimestrede2016.Elaumentoenlasventasnetas
consolidadasentérminoscomparablesfueresultadode
mejores precios para los productos, en moneda local en
México y en Estados Unidos, así
como mayores volúmenes en la
regióndeEuropa.
Gastos de operación como
porcentaje de ventas netas per-
manecieron constantes durante
el segundo trimestre de 2017 en
relación al mismo periodo del
añoanterior,en21.4%.
La ganancia (pérdida) en instrumentos financieros
para el trimestre resultó en una ganancia de 8 millones
dedólares,debidaprincipalmentealosderivadossobre
lasaccionesdeCEMEX.
LosImpuestosalautilidadparaeltrimestretuvieron
unefectopositivode92millonesdedólaresdebidoprin-
cipalmente a la reversión de la provisión por valuación
previamenteestablecidaparaalgunaspérdidasoperati-
vasnetas(eninglésNOL’s).
LasOperacionesdiscontinuasparaeltrimestretuvie-
ron un efecto positivo de 28 millones de dólares debido
principalmentealefectoenlaventadelasoperacionesde
PacificNorthwestMaterialsenEstadosUnidos.
Lautilidad(pérdida)netadelaparticipacióncontrola-
doraregistróunagananciade289millonesdedólaresen
elsegundotrimestrede2017comparadaconunaganan-
ciade205millonesdedólaresenelmismotrimestrede
2016. La utilidad refleja principalmente menores gastos
financieros,unagananciaenelresultadoporinstrumen-
tosfinancieros,unefectopositivoenimpuestosalauti-
lidad y menor utilidad de la participación no controla-
dora,parcialmentecontrarrestadapormenorresultado
de operación, una pérdida cambiaria y disminución de
gananciaenparticipacióndeasociadas.
La deuda total más notas perpetuas disminuyó 676
millonesdedólaresduranteeltrimestre.
Laempresaalcanzaunacapitalizacióndemercadode
aproximadamente13,400millonesdedólares.
» La empresa
alcanza una
capitalización
de mercado de
aproximadamente
214,200 millones
de pesos.
Especial
CFO’S
40 OCTUBRE 2017 mundoejecutivo.com.mx

10. Contador público egresado de la Universidad
LaSalle.Cuentaconampliaexperienciaensector
financiero.Hadesempeñadoimportantesposicio-
nes de liderazgo en empresas como HSBC, Mer-
ryl Lynch, Metlife, hasta alcanzar el puesto de
CFO con Morgan Stanley. En su posición actual,
se ha preocupado por encontrar mejores formas
de automatizar proce-
sosparaalcanzarmayores
grados de eficiencia, así
como buscar el desarrollo
profesionalconstantedela
genteasucargo.
Al segundo trimestre
del2017,laempresaregis-
tróunalzade11.4%ensus
ganancias,impulsadopor
lafortalezadesusnegocios
de banca de inversión y
gestióndepatrimonio.Las
utilidades aumentaron a 1,590 millones de dóla-
res, desde 1,430 millones de dólares en el mismo
periododelañoanterior.Lasgananciasporacción
subieronde75a87centavos.
Morgan Stanley es el sexto banco más grande
de Estados Unidos medido por activos bajo
administración.
José Manuel Silva
Morgan Stanley Mexico
» La empresa
alcanza una
capitalización
de mercado de
aproximadamente
88,500 millones
de dólares.
Su acción se
encuentra a 1%
de su máximo de
52 semanas
Egresado del ITAM como licenciado en Matemáticas Aplicadas y
cuenta con maestría en Investigación de Operaciones por la London
SchoolofEconomics.FungiócomojefedeAnálisisdeCaptaciónyColo-
cación en el IPAB y subdirector de Metodología de Riesgos en Banco
Santander. También se desempeñó como director de Administración
de Riesgos y director general adjunto de Captación en la Secretaría de
HaciendayCréditoPúblico.
Graciasalosresultadosoperativosdelaempresaylaspolíticasimple-
mentadasporlaadministración,aunadoaefectosexternosdelentorno,
selogróunrendimientonetoacumuladoduranteelprimersemestrede
2017de121milmillonesdepesos,cifrahistóricanoobservadaen14años.
Pemexmejorósubalancefinancieroencomparaciónconloaprobado
porelCongresodelaUnión.Eldéficitfinancieroaprobadopara2016era
de149milmillonesdepesos,ylaempresaterminóelañoconundéfi-
citdeaproximadamente102milmillonesdepesos.Mejorósuresultado
neto del ejercicio, disminuyendo su pérdida en más de 521 mil millo-
nes de pesos, una mejora equivalente en 73% respecto a la reportada
en2015.Revirtiósupérdidaoperativa,pasandodeunresultadonega-
tivoen2015,aunrendimientopormásde424milmillonesdepesosen
2016,comoresultadodeunamayoreficienciaydisciplinaenlaejecu-
cióndelgasto,aunadaalarecuperaciónenlospreciosdeloshidrocar-
buros. En 2017, dos agencias calificadoras modificaron la perspectiva
delaempresa,denegativaaestable,reflejandolaexpectativademayor
estabilidadfinancieraenelcortoymedianoplazo.
Destacan tres operaciones de financiamiento reafirmando la con-
fianzadelosinversionistas
1. Unaoperacióndeventaconarrendamientoposterior,lacualcontó
conlaparticipacióndeunfondodecapitalprivado.Dichaoperaciónfue
laprimeraensutiporealizadaporPemex,aprovechandolasherramien-
tasqueotorgólaReformaEnergética.
2.Endiciembrede2016colocó5mil500millonesdedólares.Laope-
ración tuvo una demanda aproximada de 32 mil millones de dólares,
equivalenteaaproximadamenteseisveceselmontoasignado,yrepre-
senta el mayor monto para cualquier transacción de un emisor mexi-
cano y la segunda registrada en Latinoamérica. Además, Pemex en
enerode2017,recibiódospremiosporpartedelapublicaciónespecia-
lizadaLatinFinance,enreconocimientoporestasoperacionesdefinan-
ciamiento; recibió los premios por mejor emisor corporativo y mejor
colocaciónprivadadecapital
3.Enfebrerode2017realizólaemisiónenelmercadoeuropeomás
grandeenlahistoriadelosmercadosemergentesconunbonode4mil
250millonesdeeuros.Respectodelademanda,equivalentea4.2veces
elmontoasignado,Europarepresentóel70%delademandatotal; refle-
jandolaconfianzadelosinversionistasenlaempresa,laReformaEner-
géticayMéxico.
ElaboracióndelaperspectivafinancieradelPlandeNegocios2017-
2021 con premisas realistas y bajo el enfoque de rentabilidad. El 2017
marca un punto de inflexión en Pemex, por primera vez desde hace 5
años,lograráunbalanceprimariopositivopor8.4milmillonesdepesos.
NegociaciónexitosaconlaSecretaríadeHaciendayCréditoPúblicoen
2016y2017paramodificarelrégimenfiscal,yconelloincrementarlos
ingresosyreducirlasnecesidadesdefinanciamientodelaempresa.
Juan Pablo Newman
PEMEX
CUADRO DE HONOR
Especial
CFO’S
42 OCTUBRE 2017 mundoejecutivo.com.mx

11. Juan Pablo Sánchez K.
Rassini
Profesionista egresado de la Facultad de Ingeniería de la
UNAMcomoIngenierodeMinasyMetalurgista.Cuentaconuna
maestríaenAdministracióndeNegocios(MBA)enlaEscuelade
GraduadosdeAdministracióndeNegociosdelaUniversidadde
Harvard.
Durante el primer semestre de 2017, la UAFIRDA consoli-
dadaascendióa1,851millonesdepesos,representandouncre-
cimientode17%comparadoconelmismoperiodode2016.Este
desempeñosediocomoresultadodemayoresventasyunamejor
mezcla de productos en la región de Norteamérica, además de
un constante control sobre la estructura de costos. El margen
UAFIRDAcomoporcentajedelasventasdelsegundotrimestre
yporlosprimerosseismesesacumuladosdelañofuede19.0%
y19.8%respectivamente.
Lautilidadconsolidadaantesdeimpuestoseinterésminori-
tariodelprimersemestrede2017fuede$1,140millonesdepesos,
locualrepresentaunaumentodel12%comparadoconelmismo
periodode2016.
La utilidad neta consolidada del primer semestre de 2017
alcanzó$876millonesdepesos,oelequivalentede$2.74pesos
poracción,representandounincrementode3%comparadocon
elmismoperiododelañoanterior.
Estos resultados se obtienen en un contexto relativamente
adverso, salpicado de volatilidad e incertidumbre por la rene-
gociacióndelTLCAN.Rassiniesungranejemplodeunaexitosa
integracióndecadenasdeproveduríaenNorteamérica,yporlo
tanto está expuesto a cualquier cambio regulatorio o imposi-
tivoquepudierasernegativoparaelambientedenegociosenla
región.Sinembargo,lacompañíahasabidosortearestaincer-
tidumbreatravésdeunaexcelenteejecuciónoperativaydeun
disciplinadomanejodecostos.
Leopoldo Alarcón Ruiz
Industrias Peñoles
Economista por la Universidad Panamericana. Cuenta con
unposgradoenAdministraciónyNegociosporelITAM.En1996
comenzósucarreracomoAsistentedelVicepresidentedeFinan-
zas y Tesorería. Desde 2009 se ha desempeñado como CFO de
Peñoles.
Alsegundotrimestredel2017,laempresareportaventasnetas
de20,714millonesdepesos,3.6%superioresalmismoperíodo
delañoanterior.
Utilidad bruta de 7,852 millones de pesos, 9.5% superior al
mismoperíododelañoanterior.
Utilidaddeoperaciónde5,391millonesdepesos,8.7%supe-
rioralmismoperiododelañoanterior.
Confecha22dejuniode2017,Peñolessuscribióuncontratode
créditoconelbancoCreditAgricolehastaporUS$94.5millones
a 8.5 años, con la garantía de la Agencia de Crédito a la Expor-
tacióndeFinlandia(Finnvera).LaCompañíadispusodeUS$60
millonesalamparodedichofinanciamientoeldía10dejulio.
Elgastofinancieronetodelaempresahadisminudo,loquese
debeengranmedidaaqueelvaloreneltiempodelascobertu-
rasreportóuncostodeoportunidadsignificativamentemenor
aldelperiododecomparación.Porelcontrario,lapérdidacam-
biariafuemayoralaregistradaelmismotrimestredelañoante-
rior.Demaneraadicional,seregistróunaumentoenotrosgas-
tos,ymenorprovisióndeimpuestosalautilidad,derivadadeun
ajuste a la baja de los impuestos diferidos por la apreciación del
pesofrentealdólarencomparaciónalejercicio2016.
El 6 de junio de 2017 la agencia Moody’s de México afirmó
las calificaciones de deuda senior quirografaria de largo plazo
delaCompañíaenBaa3/Aa3.mx,cambiandolaperspectivade
la calificación de emisor de largo plazo de la Compañía a posi-
tivadesdeestable.
logróuncrecimientodel6.8%yCentroaméricadel8.1%.Elcre-
cimientosiguesiendoimpulsadoporundesempeñoenventasa
unidadesigualessaludable.
En el segundo trimestre las ventas a unidades iguales en
México crecieron 7.2% y en Centroamérica 6.9%. En los pri-
meros seis meses del año las ventas a unidades iguales cre-
cieron 5.7% en México y 4.4% en Centroamérica. El margen
bruto aumentó 20 puntos base a 22.1% y se logró apalanca-
mientocreciendolosgastos8.2%,locualrepresenta90pun-
tosbasepordebajodelcrecimientoeningresostotales.Lauti-
lidad de operación creció 15.0%. El EBITDA creció 13.2% y el
margendeEBITDAseexpandióen30puntosbaseparaalcan-
zar9.2%.Ambos,lautilidaddeoperaciónyelEBITDAcrecie-
ron por encima de los ingresos.
La utilidad neta creció 117.9% dado que en el trimestre se
reconoció una ganancia neta de $7,050 millones relacionada a
laventadeSuburbia.
Laposicióndecajadisminuyóen10.1%paraalcanzaraproxi-
madamente$16,000millones,locualrepresenta$1,700millo-
nes menos que el año pasado. Se continua distribuyendo a los
accionistaselefectivoquenoseutilizaparafinanciarproyectos
estratégicos.Losinventariosaumentaron2.2%,unacifrasigni-
ficativamentemenoral9.1%deincrementoeningresostotales.
Olga González
Walmart Mexico
OlgahaocupadolaVicepresidenciadeFinanzasComercialesy
OperacionesenWalmartdeMéxicoyCentroaméricadesde2014,
destacándoseporamplioconocimientofinancieroparacontribuir
allogrodelosobjetivosdelnegocio.Asimismo,desarrollóyesta-
blecióeláreadeFinanzasComercialesyOperaciones,logrando
mejorareldesempeñodelosnegociosyconvirtiéndoseenunsocio
estratégicodenegocioparalatomadedecisiones.Suconstante
búsquedaporlaexcelencialallevóaconformarequiposdealto
desempeño.Seunióalaempresaen2010,liderandolaAudito-
ríaInternaparaLatinoaméricayposteriormentefuepromovidaa
CFOChileen2011.Esampliamentereconocidademanerainterna
yexternacomoprincipalpromotoradeladiversidadylainclusión
laboral.Halideradocírculosdementoría,ademásfuenombrada
comounadelas100MejoresLíderesenChile(2014),100Muje-
resMásPoderosasenMéxico(2016)yactualmenteesmiembro
delGlobalPresident’sInclusionCouncilenWalmartStores,Inc.
Enelsegundotrimestrelosingresostotalestuvieronundes-
empeñosólido.Walmexlogróuncrecimientodel9.1%:México
creció8.6%yCentroamérica11.0%.Enlosprimerosseismeses
delañolosingresostotalesdeWalmexcrecieron8.2%:México
Especial
CFO’S
44 OCTUBRE 2017 mundoejecutivo.com.mx

12. Rodrigo Guzmán
Mexichem
Conmásde20añosdeexperienciaenadminstracióndenegocios,
específicamenteeneldiseñoeimplementacióndeestrategiasdecon-
troldecostos,manejoderiesgosyrelaciónconinversionistas.Antes
decomenzarsucarreraenMexichemen2013,Rodrigoocupódiversas
posicionesdeliderazgoenenGasNaturalFenosayenGrupoAeropor-
tuariodelPacífico(GAP),dondetambiénfueCFOyapoyóalaempresa
asalirabolsa.Cuentaconunamaestríaenadministracióndenego-
ciosporelInstitutoTecnológicoAutónomodeMéxico,ycuentacon
otramaestríaconmenciónhonoríficaenelprogramaconjuntoentre
elITAM,elITEMSylaThunderbirdSchoolofGlobalManagement.
Al final del primer semestre de 2017, los ingresos de la empresa
aumentaron7%a$2,859millones.ElEBITDAalcanzó$541millones,
unincrementode209%respectoalEBITDAreportadoyde17%res-
pectoalEBITDAajustadode$461millonesregistradounañoatrás.
La utilidad de operación y la utilidad de operaciones continuas
antesdeimpuestosaumentaronen$339y$302millones,uncreci-
mientode18%y8%respectivamentevs.lascifrasajustadasde2016.
Lautilidadnetamayoritariafuede$119millones,incrementándose
284%respectoalos$31millonesreportadosunañoantes.ElROEy
elROICdelosUDMfueronde12.6%y9.8%;elROICyROEajustados
fueronde7.7%y7.1%respectivamente.
Laposicióndecajafuede$735millones.ElCapexseredujomás
de 51% en el segundo trimestre, el flujo libre operativo antes de
Capex aumentó 10% y el flujo libre de efectivo fue de $56 millo-
nes, comparado con la cifra negativa de $8 millones que se tuvo
en similar periodo de un año atrás. La solidez del balance provee
más que suficiente flexibilidad financiera para apoyar iniciativas
de crecimiento orgánico.
DoctoradoenEconomíaporlaUniversityofCalifor-
niaenLosAngeles.PosgradoenFinanzasporelInsti-
tutoTecnológicoAutónomodeMéxico.Licenciadoen
Economíapor la Universidad Iberoamericana. Direc-
tor Ejecutivo de Finanzas y Planeación Estratégica
en Grupo Aeroméxico desde 2007. Director General
AdjuntodeDeudaPúblicaenlaSHCPde2003a2005.
Durante el segundo trimestre de 2017, los ingresos
deGrupoAeromexicoascendierona14,531millonesde
pesos,cifra17.5%superioralaregistradaenelmismo
periodo de 2016. Durante el trimestre el Ingreso Total
porASK(IASK)aumentó4.5%conrelaciónalmismo
períododelañoanterior.
El Costo por ASK (CASK) expresado en pesos
aumentó 4.4%, mientras que el CASK expresado en
dólares se incrementó en 1.9%. Excluyendo com-
bustible, el CASK en pesos se incrementó 2.0%
mientras que el CASK en dólares disminuyó 0.3%
año con año, lo que refleja
el compromiso de Grupo
Aeromexico por optimizar
sus costos unitarios.
GrupoAeromexicoreportó
una utilidad de operación de
$461 millones de pesos, cifra
19.6% superior a la registrada
en el segundo trimestre del año anterior. El margen
operativo se ubicó en 3.2%, lo que representó una
expansión en comparación con el año anterior, ello
a pesar de los impactos negativos del incremento
de 18.0% del precio del combustible en pesos y de
la depreciación de 2.4% del peso mexicano frente
al dólar estadounidense. Con este resultado se han
alcanzado29trimestresconsecutivosconutilidadde
operación positiva.
Los ingresos totales de Grupo Aeromexico se ubi-
caron en 28,700 millones de pesos durante el primer
semestrede2017,loquerepresentóunincrementode
17.5% en comparación con el mismo periodo del año
anterior. La utilidad de operación durante el primer
semestre de 2017 se ubicó en $994 millones de pesos,
conunmargendeoperaciónde3.5%.
En el segundo trimestre de 2017 el flujo neto de
efectivo de actividades de operación ascendió a 2,348
millones de pesos. Al cierre del trimestre, el saldo en
cajaseubicóen8,679millonesdepesos,loquerepre-
sentóuníndicede14.9%sobrelosingresosoperativos
delaCompañíaenlosúltimos12meses.
Grupo Aeromexico realizó cuatro incorporaciones
deavionesasuflotabajoelesquemadearrendamiento
operativo. La flota operativa de Grupo Aeromexico al
cierredelsegundotrimestredel2017fuede125aviones.
El8demayode2017,DeltaAirLinesyGrupoAero-
méxico S.A. de C.V. iniciaron su Acuerdo de Colabo-
raciónConjunta(ACC)paracomenzarlaoperaciónde
vuelostransfronterizosentreMéxicoyEU.
Ricardo Sánchez Baker
Aeroméxico
» La empresa
alcanza una
capitalización
de mercado de
aproximadamente
23,500 millones
de pesos
Especial
CFO’S
46 OCTUBRE 2017 mundoejecutivo.com.mx

13. CuentacontítuloprofesionalenContaduríaPública
yFinanzasporpartedelITESM,yhadesarrolladodiver-
sos estudios de posgrado en la misma institución. Fue
piezafundamentalenlaadquisicióndeComercialMexi-
canayelacuerdodeasociaciónconelGrupoFalabella.
A lo largo de este segundo trimestre del año, los
ingresos totales de la compañía registraron un des-
empeño positivo alcanzando un incremento de 4.7%
comoconsecuenciadelcrecimientoenelindicadorde
ventasatiendasiguales.Esasíqueelsegundotrimes-
tredelañocierraconingresostotalesconsolidados de
38,609 millones de pesos en comparación con los
36,892 millones de pesos obtenidos en el mismo
periodo del año 2016. En términos acumulados,
los ingresos asciendena73,857millonesdepesos,un
crecimiento de 3.0% en comparación con el mismo
periodode2016.
Porpartedelresultadoobtenidoaniveldeutilidady
margenbruto,lacompañíamostródurante el trimes-
treuncrecimientodel6.7%alcanzandounautilidad
brutade8,770millonesdepesosencontrasteconlos
8,223 millones de pesos del año anterior.
Asimismo,seobservaunaexpansiónde40puntos
basecomomargensobrelaventaalfinalizaren22.7%
en comparación con el 22.3%
alcanzado en el segundo
cuarto de 2016. Lo anterior
gracias a la consolidación de
sinergias obtenidas desde el
2016 y por la obtención de
mejores términos comercia-
les. De forma acumulada, la
utilidadbrutaaumentó6.2%a16,715millonesdepesos.
El EBITDA trimestral de la Compañía logró un
incremento del 6.5%, alcanzando un importe de
3,189 millones de pesos, lo que significó un mar-
gen del 8.3% como porcentaje sobre la venta, equi-
valentes a una expansión de 20 puntos base con-
tra el mismo periodo del año anterior. En términos
acumulados el EBITDA fue de 5,780 millones de
pesos, representando un margen de 7.8% y un cre-
cimiento anual de 5.5%.
La utilidad neta consolidada trimestral alcanzó los
1,155 millones de pesos mismos que representan un
porcentaje sobre ventas del 3.0% obteniendo así una
expansiónde15.5%contralos1,000millonesdepesos
obtenidosenelsegundocuartodelañoanterior.
Al30dejuniode2017lacompañíatieneunpasivopor
financiamientoconcostoequivalentea27,207millones
depesos,encontrasteconunimportede30,360millo-
nesdepesosalcierredelmismoperiododel2016,loque
representaunareduccióndel10.4%.
Sinduda,lacompañíahasabidoejecutareficiente-
mentesuestrategia,encontrandoformasdeconseguir
market share en un sector dominado por un gigante
comoWalmart.
LicenciadoenEconomíadelITAMconmenciónhonorífica,MBA
conespecializaciónenfinanzascorporativasenlaLondonSchoolof
Economics.EsCFOdeGrupoTelevisadesde2002.Antesdeasumir
estecargo,sedesempeñócomoGerenteFinancieroyGerenteGene-
raldelComercioMas.FuetambiénVicepresidentedePlanificaciónde
Finanzas;DirectorEjecutivoyDirectordeFinanzasdeComercioMas.
Lautilidadnetaatribuiblealosaccionistasdelacompañíaascen-
dióa1,452.5millones,o2.6%,enelsegundotrimestrede2017com-
parado con $1,415.9 millones en el segundo trimestre de 2016. Este
incrementonetoreflejóprincipalmenteunadisminuciónde$778.7
millonesengastosfinancierosyunadismi-
nuciónde$328.4millonesenotrosgastos.
Los gastos corporativos se mantuvieron
relativamentesincambiosen$553.9millo-
nesenelsegundotrimestrede2017,encom-
paración con $551.9 millones en el segundo
trimestrede2016.
Otros gastos disminuyeron en $328.4
millones, o 47%, a $370.9 millones en el
segundo trimestre de 2017 en comparación
con $699.3 millones en el segundo trimes-
trede2016.
Losgastosfinancieros,neto,disminuyeronen$778.7millones,o
41.6%,a$1,094.4millonesenelsegundotrimestrede2017,de$1,873.1
millones en el segundo trimestre de 2016. Esta disminución refleja
principalmenteuncambiofavorablede$1,154.3millonesenlauti-
lidadopérdidaporfluctuacióncambiariacomoresultadodelefecto
enelpromediodelaposiciónpasivanetaendólaresestadouniden-
ses,yunadisminuciónde$11.6millonesenotrosgastosfinancieros,
neto,principalmentecomoresultadodeunamenorpérdidaenvalor
razonabledecontratosdederivadosenelsegundotrimestrede2017.
A pesar de los retos, Televisa continua siendo un referente en el
mercadodemediosdehablahispana,ycontinuareportandoresul-
tadosfinancierossanos,auncuandolaempresaseencuentraenun
períododetransformaciónderivadodeajustestantointernoscomo
externos.
Desde su llegada a BASF, Sergio Martínez se ha concentrado en
mantenerlaliquidezdelaempresavíaclientes,financiamientosban-
carios para así mantener una tesorería sana y con buenas provisio-
nes. Su filosofía se mantiene en tener al corriente las líneas de cré-
dito,tantocomercialcomobancarias.Además,mantenerunestricto
control de los gastos, aplicando los criterios de valor que genere un
beneficiorealalaempresa.
BASFMéxico,CentroaméricayelCaribecuentaconmásde2,000
colaboradoresyochositiosdeproducciónenlaregión.
BASFCorporationtienesusoficinasenFlorhamPark,NuevaJer-
sey, Estados Unidos y es la afiliada en Norteamérica de BASF SE,
ubicada en Ludwigshafen, Alemania. La compañía tiene cerca de
17,500 empleados en Norteamérica y ventas por más de 18 mil 400
millonesdedólares.
» La compañía
alcanza una
capitalización
de mercado de
aproximadamente
75,600 millones
de pesos
» La empresa
alcanza una
capitalización
de mercado de
aproximadamente
12,000 millones
de pesos.
Su acción se
encuentra a 9%
de su máximo de
52 semanas
Rodrigo J. Benet Salvi Rafael Folch Viadero
Sergio Martínez Martínez
Soriana Televisa
BASF México
Especial
CFO’S
48 OCTUBRE 2017 mundoejecutivo.com.mx

14. MBA, Licenciado en Contaduría, Licenciado en Dere-
cho, Especialidad en derecho tributario y Especialidad
en costos ABC. Experiencia profesional de 32 años. CFO
Corporativo de Grupo KidZania, líder global en eduen-
tretenimiento, con presencia en 24 países de América,
Europa, MENA, Asia y África. CFO Corporativo de Grupo
Aje (Bigcola) tercer embotellador mundial, con presencia
en 23 países de Latinoamérica, Asia y África. Contralor de
FerrocarrilMexicano(Ferromex),ferrocarrilmásgrandede
México.ContralordeempresasfilialesdeAllied-Domecq,
segunda empresa de vinos y licores a nivel mundial. En el
último año se han mejorado todos los indicadores finan-
cierosde:liquidez,rentabilidad,endeudamientoydeges-
tión. Se ha hecho frente al estrés financiero local y mun-
dialatravésdeunestrictoapegoalaculturapresupuestal,
haciendo varios ejercicios durante el año que involucran a
todas las áreas de la Organización, revisando el uso de los
Sixto Uribe
Kidzania
CUADRO DE HONOR
recursos, la gestión por área; a fin de mantener el control
de costos y gastos y garantizando que las utilidades y los
márgenespresupuestadosselogrenafinaldelejercicio.Se
incrementóelflujodeefectivoalcierre2016en78%vs2015,
como consecuencia del seguimiento a las ventas, costos,
ahorro en gastos de operación y financieros.
Se implementó un ERP único en todas las empresas del
grupo, lo que a su vez permitió la creación de un Centro de
Servicios Compartidos, en donde se gestionan de manera
centralizadalosprocesosrelacionadosconlosciclosde:Ingre-
sos,Egresos,NóminayContabilidaddetodaslasempresas.
Se tienen expertos por proceso que transaccionan inde-
pendientemente de la Entidad a la que le presten servicio;
lograndoahorrosporreduccióndepersonalpropioyterceri-
zadoquerealizabalasactividadescontables,detesoreríayde
cadenadesuministro.Yanohayintegrantesencargadosde
estasactividadesencadapaís,lohacendeformacentrali-
zada.Asímismo,lapartetributariade“compliance”,tam-
bién se hace de forma centralizada, únicamente la parte
de conocimiento específico de cada país se hace con ase-
sores locales.
Especial
CFO’S
50 OCTUBRE 2017 mundoejecutivo.com.mx