1. UNIVERSIDAD PILOTO DE COLOMBIA
SECCIONAL DEL ALTO MAGDALENA
PROGRAMA DE CONTADURA PÚBLICA
TALLER No. 2
Asignatura: ANALISIS FINANCIERO VI SEMESTRE
Docente: RICARDO TORRES GÓMEZ
Fecha de presentación: 8 de Septiembre de 2010
En Grupo: Máximo de tres estudiantes
CONSIDERACIONES PARA EL ANÁLIS FINANCIERO DE INDUSTRIA EXPORTADORA S.A.
CUADROS DE ANÁLISIS DE LIQUIDEZ Y DE RENTABILIDAD
Para el análisis de los indices, apoyarse en la bibliografia suministrada o fotocopias y tener en cuenta los factores
expuestos en el salón de clases como los siguientes:
1. Primero que todo comparar el objetivo que tiene la empresa para cada indicador.
2. Actividades de operación y de financiación
3. Manejo de inventario, cuentas por cobrar , cuentas por pagar, volumen de ventas,
4. Hacer análisis teniendo en cuenta la relación de las formulas con sus componentes: numerador y denominador
5.Beneficios y riesgos de los inversionistas o socios
6. Tener en cuenta la siguiente información adicional para calcular los indicadores financieros:
INFORMACIÓN ADICIONAL: Para el calculo de los indices
Activos al principio del año 1 14,812,562
Patrimonio al principio del año 1 12,713,765
Deudores clientes (neto) al principio del año 1 1,260,119
Proveedores al principio del año 1 112,980
No se requiere hacer el análisis vertical, por ahora hemos visto sólo análisis horizontal

2. UNIVERSIDAD PILOTO DE COLOMBIA
SECCIONAL DEL ALTO MAGDALENA
PROGRAMA DE CONTADURA PÚBLICA
PRIMER EXAMEN PARCIAL
Asignatura: ANALISIS FINANCIERO VI SEMESTRE
Docente: RICARDO TORRES GÓMEZ
Fecha de presentación: 8 de Septiembre de 2010
PONDERACIÓN 40%
CUESTIONARIO DE EVALUACIÓN
1. Defina que es liquidez y que es rentabilidad. Enuncie 3 indices financieros
2. Cuales son los tres signos vitales de la empresa y su interrelación de maner grafica.
PONDERACIÓN 60%
1. Analice los siguientes indices financieros relacionados de Industria Exportadora S. A. en el taller No. 2
a. Rentabilidad de CxC
b. Rotación de inventarios productos terminados
c. Rotación de Cuentas por pagar
d. La razón corriente
e. Rentabilidad neta del patrinonio
f. Rentabilidad neta del activo
Para el análisis tenga en cuenta los factores controlables y los factores incontrolables con respecto a los
fondos ociosos. Como tambien los factores peligrosos como los factores positivos. Para a, b, y c.

3. INDUSTRIA EXPORTADORA S.A.
Estado de Resultados comparativos
Por los períodos terminados: (en miles de $)
Aumento (disminución)
Año 2 Año 1
Cantidad Vertical % Cantidad Vertical %
Ventas de adornos en el país 22,679 245,789
Ventas de adornos en el exterior 4,878,906 5,343,598
Total ventas brutas 4,901,585 5,589,387
Menos devoluciones, rebajas y descuentes -4,532 -5,678
Neto ventas brutas (a crédito) 4,897,053 5,583,709
Costos de Ventas -2,205,000 -2,912,000
Utilidad bruta en ventas 2,692,053 2,671,709
Gastos de administración personal -245,678 -234,786
Gastos de administración otros -156,784 -176,543
Total gastos de adminsitración -402,462 -411,329
Gastos de ventas personal -125,430 -132,765
Gastos de ventas otros -234,765 -228,765
Gastos de ventas -360,195 -361,530
Utilidad o pérdida operacional 1,929,396 1,898,850
Otras ventas 23,675 12,345
Ingresos financieros 342,786 290,876
Otros ingresos 26,785 32,674
Total ingresos no operacionales 393,246 335,895
Gastos financieros -126,754 -65,432
Utilidad antes de ajustes por inflación 2,195,888 2,169,313
Ajustes por inflación -165,432 -176,549
Utilidad antes de impuesto de renta 2,030,456 1,992,764
Impuesto de renta -343,675 -356,329
Utilidad después de impuestos 1,686,781 1,636,435
INDUSTRIA EXPORTADORA S.A.
Estado de Costos de Productos Vendidos
(En millones de $)
Año 2 Año 1
Inventario Inicial de materia prima 50000 70000
Compras de materia prima 1313000 1702000
Inventario final materia prima 80000 120000
Costo de la materia prima 1283000 1652000
Mano de obra directa 544000 698000
Costos indirectos de fabricación 326000 419000
COSTOS DE PRODUCCIÓN 2153000 2769000
Inventario inicial producto. en proceso 67000 386000
Inventrio final producto en proceso 81000 190000
COSTO DE PRODUCTOS TERMINADOS 2139000 2965000
Inventario inicial producto termindado 201000 148000
Inventario final producto terminado 135000 201000
COSTO DE PRODUCTOS VENDIDOS 2205000 2912000
INFORMACIÓN ADICIONAL: Para el calculo de los indices
Activos al principio del año 1 14,812,562
Patrimonio al principio del año 1 12,713,765
Deudores clientes (neto) al principio del año 1 1,260,119
Proveedores al principio del año 1 112,980

4. INDICES DE LIQUIDEZ
Año 2 Año 1 Objetivo
Rotación de Cx C 5.8 7.8 10
Días de Cx C 62.4 46.3 36
Rotación de Inventario MP 19.7 17.4 20
Días de Inventario MP 18.2 20.7 18
Rotación de PP 28.9 10.3 30
Días de inventario PP 12.5 35.0 12
Rotación de inventario PT 13.1 16.7 25.7
Días de inventario PT 27.4 21.6 14
Rotación de cuentas por pagar 12.2 16.8 15
Días de cuentas por pagar 29.5 21.4 24
Razón Corriente 0.4 0.4 1.5
Importanacia del activo corriente 0.39 0.41 45.0%
INDICES DE RENTABILIDAD
Año 2 Año 1 Objetivo
Rentabilidad operativa del activo 12 12 21.0%
Rentabilidad del activo antes de impuestos 12.51 12.59 14.0%
Rentabilidad neta del activo 10.39 10.34 18.0%
Rentabilidad Patrimonio antes de Impuestos 15.16 14.64 25.0%
Rentabilidad Neta del Patrimonio 12.59 12.02 20.0%
INDICES DE ENDEUDAMIENTO
Año 2 Año 1 Objetivo
Endeudamiento 17.50 14.00 45.0%
INDICE DUPONT
Año 2 Año 1 Objetivo
a. Utilidad neta/ventas 34.44% 29.31% 35.0%
b. Ventas /activo total 34.44% 35.27% 40.0%
c. Multiplicador del capital= Activos/Patrimonio 121.21% 116.28% 80.0%
INDICE DUPONT o Rentabilidad 14.38% 12.02% 11.2%
Bibliografia: Estupiñan Gaitán Rodrigo, Gaitán Estupiñan Orlando
Análisis Financiero y de Gestión- ECOE EDICIONES
Oscar León Garcia S.
Administración Financiera
Fundamentos y Aplicaciones Tecera Edición

5. INDUSTRIA EXPORTADORA S.A.
BALANCE GENERAL
Años 1 y 2 (en miles de $)
Año 2 Año 1
Cantidad Vertical % Cantidad Vertical %
ACTIVOS
Disponible 345,689 567,894
Inversiones a corto plazo 3,305,918 3,456,743
Deudores cliente (neto) 675,432 564,389
Otros deudores 456,789 378,965
Inventarios 1,568,900 1,458,987
Gastos pagados por anticipado 43,780 45,329
Total Activos Corrientes 6,396,508 6,472,307
Propiedad planta y equipo 5,789,065 5,438,765
Depreciación acumulada -2,865,430 -2,675,439
Neto Propiedad planta y equipo 2,923,635 2,763,326
Inversiones a largo plazo 1,345,980 1,226,808
Cargos por corrección monetaria diferida 89,768 78,906
Total Activo sin valorizaciones 10,755,891 10,541,347
Valorizaciones de activos 5,478,900 5,289,065
Total activos 16,234,791 15,830,412
PASIVOS
Obligaciones financieras 267,908 600,000
Proveedores 125,679 89,765
Cuentas por pagar 677,890 278,965
Impuestos gravamenes y tasas 267,890 229,763
Obligaciones laborales 298,765 276,549
Pasivos estimados y provisiones 45,689 4,567
Anticipos y avances recibidos 23,678 12,670
Total Pasivo Corriente 1,707,499 1,492,279
Obligaciones financieras a largo plazo 1,000,000 600,000
Crédito por corrección monetaria 132,876 123,654
Total Pasivo a Largo Plazo 1,132,876 723,654
Total del Pasivo 2,840,375 2,215,933
PATRIMONIO
Capital suscrito y pagado 500,000 500,000
Reserva legal 356,879 250,000
Revalorización del patrimonio 5,125,674 4,908,765
Resultado del ejercicio 1,686,781 1,636,435
Resultado de ejercicios anteriores 654,009 346,789
Patrimonio sin valorizaciones 8,323,343 7,641,989
Superavit de valorizaciones 5,071,073 5,972,490
Total del Patrimonio 13,394,416 13,614,479
Total Pasivos y Patrimonio 16,234,791 15,830,412

6. FORMULAS
Rocación de CxC = Ventas a crédito /Promedio de CxC
Días de cuentas por cobrar= 360/ Rotación
Rotación de Inventario MP = Costo de las materias primas consumidas /Invent. Promedio de MP
Rotación de PP = Costo de los productos terminados /Inventario promedio de PP
Rotación de Inventario PT = Costo de la mercancia vendida / Inventario promedio de PT
Rotación de las cuentas por pagar = Compras a crédito /Promedio de cuentas por pagar
Razón Corriente = Activos corrientes / pasivos corrientes
Importancia del activo corriente = Activos corrientes / Activos totales
Rentabilidad operativa = Utilidad operativa / Activos
Rentabilidad del activo antes de impuestos = Utilidad antes de impuestos / Activos
Rentabilidad neta del activo = Utilidad neta / Activos
Rentabilidad del patrimonio antes de impuestos = Utilidad antes de impuestos / Patrimonio
Rentabilidad Neta del patrimonio = utilidad neta / Patrimonio
Endeudadmiento = Pasivo total / Activo total
INDICE DUPONT= Resultados a*b*c

7. CRITERIOS PARA EL ANÁLIS DE LOS INDICES
INDICES DE LIQUIDEZ
Concepto de liquidez
La liquidez es la capcidad que tiene la empresa de generar los fondos suficientes para el cubrimiento
de sus COMPROMISOS de corto plazo , tanto OPERATIVOS como FINANCIEROS
1. Rotación de Cuentas por Cobrar
1.1. Indica el nivel de recursos comprometidos en este rubro, indice de rotación bajo indica que hay
exceso de recursos comprometidos. Se está cobrando a un plazo promedio mayor al estipulado.
1.2. Las causas de una baja rotación de cartera puede ser por factores controlables o factores incontrolables
1.3. Sí lo que se puede controlar ocurre es porque hay ineficiencia administrativa por falta de control
para otorgar créditosy/o falta de gestión de cobros.
1.4. Incontrolables: Mala situación de la económia en general, alto grado de competencia entre empresas.
1.5. Alta rotación de la cartera puede sugerir un adecuado manejo de crédito y cobranza. Que también
puede darse como consecuencia de una falta de capital de trabajo que imposibilita la concesión de
crédito, o de políticas demasiado rígidas para otorgarlo.
2. Rotación de inventario MP
2.1. Expresado en días da una idea del tiempo que podría abastecerse la producción si se suspendieran las
compras de materiales.
2.2. Una rotación baja de materias primas sugiere la existencia de un volumen mayor que el requerido en
condiciones normales.
2.3. La rotación baja también se puede deber a factores controlables e incontrolables.
2.4. Factores controlables relacionados con un exceso de MP son un inadecuado manejo de compras y/o
inadecuada programación de la producción.
2.5. Factores incontrolables pueden darse por una caida en la demanda, que obliga a detener la producción,
aumento del nivel de existencias para protegerse de futuros incrementos de precios.
2.6. Una alta rotación de MP sugiere un acertado manejo en las compras y la producción, pero puede
ocultar insuficiencia de capital de trabajo, que impide mantener volumenes acorde con las necesidades del
negocio con alto riesgo de paro en la producción o pérdida de ventas.
3. Rotación de productos en proceso (PP)
3.1. Expresado en días nos da una idea del tiempo que pdría abastecerce el inventario de producto terminado
si se suspendiera el suministro de materiales a la producción
3.2. Una baja rotación implica fondos ociosos en productos en proceso, ocacionados por los denominados
"cuellos de botella" o restricciones del proceso.
3.3. Por factores controlables tiene su principal causa la inadecuada porgramación de producción y/o las
ventas.
3.4. Altos niveles de PP, por factores incontrolables como una disminución de la demanda o paros imprevistos
en algún punto del proceso de producción
3.5. Una alta rotación de PP, puede sugerir adecuada programación de producción y ventas, también puede
ser una consecuencia de una insuficiencia de capital de trabajo que implica mantener el nivel adecuado
de acuerdo con las exigencias de la producción.

9. 4. Rotación de inventario de Producto terminado (PT)
4.1. Expresado en días significa el tiempo promedio que podráin abastecerce las ventas si se suspendiera
la producción.
4.2. Cuando la rotación es baja es porque hay fondos ociosos en el producto terminado.
4.3. Baja rotación por factores incontrolables se pueden dar por una disminución de la demanda
Por factores controlables por una inadecuada programación de producción y/o ventas.
4.4. Una alta rotación de producto terminado, sugiere un adecuado manejo de la producción y las ventas
también puede ser el reflejo de una insuficiencia de capital de trabajo, situación peligrosa por los
riesgos que genera perder ventas.
5. Rotación de cuentas por pagar
5.1. Este indice da una idea de la forma como se está manejando el crédito con los proveedores.
5.2. Una rotación baja implica que el momento del pago está por encima del plazo concedido por los
proveedores.
5.3. La rotación baja puede sugerir una posible incapacidad de la empresa de recurrir a otras fuentes de
financiación, o problemas en la rotación de los activos corrientes que impide el pago oportuno de los
pasivos corrientes.
5.4. La baja rotación puede ser consecuencia de que la empresa esta apoyando su parte de su crecimiento
con la financiación de sus proveedores. Esto implica que no pueden tomar descuentos por pronto pago
5.5. Se ve afectada su imagen comercial, de desabastecimiento y bajas utilidades para la empresa.
6. Razón Corriente
6.1. El menor valor del índice sugiere un mayor riesgo de iliquidez
6.2. Indice igual a 1 implica la igualdad de los activos corrientes con los pasivos corrientes, lo cual implica
que su capacidad de endedamiento con proveedores esta copada.
6.3. Indice menor que 1 implica que sus activos corriente son menores que sus pasivos corrientes, lo cual
indica que la empresa no tiene capacidad de endeudamiento financiero.
INDICES DE RENTABILIDAD
Concepto de Rentabilidad
Se entiende por rentabilidad el beneficio que un inversionista espera por el sacrificio económico que
realiza comprometiendo fondos en una determinada alternativa.
Desde el punto de vista de la empresa se define como la medida de la PRODUCTIVIDAD de los fondos
comprometidos en ella.
1. Rentabilidad del Activo
1. Para determinar si existe algun problema relacionado con las utilidades se debe realizar una observación
de la estructura del Estado de Resultados, lo cual permite determinar aspectos OPERATIVOS como
FINANCIEROS que deben ser objeto de revisión.
2.Un bajo nivel de utilidades, puede ser por un exceso de activos
3. El exceso de activos se puede determinar en el exceso de la cartera o en el exceso de inventarios lo
cual deteriora la rentabilidad.
4. El resultado de la rentabilidad del activo resume el efecto tanto de la estructura operativa como de la
estructura financiera de la empresa.
5. La rentabilidad del activo también puede ser calculada antes de impuesstos, también neta.

10. INDICES DE ENDEUDAMIENTO
Concepto de Endeudamiento
El endeudamiento permite no sólo evaluar el riesgo implícito en el mantenimiento de un determinado
niveld de deuda, sino también aquellos que nos permiten evaluar la capacidad de endeudamiento de
la empresa.