1. Lima, setiembre del 2009 La información contenida en este documento debe considerarse incompleta porque sirve de base a una exposición oral. Asimismo, su carácter es referencial y no debe interpretarse como una recomendación para decisiones de inversión específica. Copyright 2009. Protegido bajo las leyes de derechos de autor. D. Leg. 822. Prohibida su reproducción, reenvío o modificación total o parcial sin autorización escrita de APOYO Consultoría S.A.C. PERÚ: PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010-2012

3. En el 2009, el PBI peruano crecerá alrededor de 1%. La importancia del mundo fue mayor a la esperada.

5. El impulso externo será débil en el 2010. Proyección del PBI mundial, 2010 (Var. % real anual) Barclays Capital: 3,8 APOYO Consultoría: 2,2 FMI: 2,9 Banco Mundial: 2,0 JP Morgan: 3,2 Citigroup: 2,4 Proyección del precio promedio del cobre, 2010 (US$/lb) APOYO Consultoría: 2,68 Barclays Capital: 2,92 18 set: 2,89 Proyección del precio promedio del zinc, 2010 (US$/lb) Barclays Capital: 0,95 APOYO Consultoría: 0,75 18 set: 0,84 Citigroup: 2,50 Citigroup: 0,70

6. Cambio de tendencias: EEUU consumirá menos…

7. … y China consumirá más.

8. El crecimiento de la inversión pública será menor. Sin embargo, su participación en el PBI alcanzará niveles no vistos en más de 20 años.

9. Las expectativas empresariales se recuperarán, pero con cautela en un entorno aún incierto.

15. Familias: los NSE de ingresos medios y medio-bajos resistieron mejor los efectos de la crisis que el segmento de mayores ingresos. Empleo Ingresos promedio por familia Gastos básicos 2/ NSE BCD NSE A Lima Metropolitana -7 -15 -6 9 6 12 Otros gastos 3/ PRINCIPALES CAMBIOS EN LOS INGRESOS Y GASTOS DE LAS FAMILIAS EN EL 2009 1/ (Var. % real) Fuente: Ipsos APOYO Opinión y Mercado, APOYO Consultoría 1/ Encuestas realizadas entre junio y julio del 2008 y 2009. 2/ Incluye los gastos en alimentación, transporte, educación, productos de limpieza, teléfono, luz, alquiler de vivienda y agua. 3/ Incluye la compra de bienes durables, entretenimiento, vestimenta, entre otros. Empleo en NSE E aumentó (más trabajo independiente). Incluye ingresos laborales, pensiones y rentas. = = =

16. La penetración de algunos bienes duraderos en los NSE de ingresos medios y bajos continuó aumentando significativamente. Fuente: Ipsos APOYO Opinión y Mercado NSE A NSE B NSE C NSE D NSE E Informática o cable Línea blanca Línea marrón DVD (13 pp.) Televisor (11 pp.) DVD (14 pp.) Refrigeradora (7 pp.) Lavadora (6 pp.) Lavadora (11 pp.) Horno microondas (13 pp.) Computadora o laptop (11 pp.) Cable (15 pp.) Computadora o laptop (14 pp.) AUMENTO EN LA PENETRACIÓN DE PRINCIPALES BIENES Y SERVICIOS SEGÚN NSE (puntos porcentuales)

17. La recuperación en la confianza de los consumidores aún no se define. inicio de la crisis externa

20. En el 2010, la mayoría de sectores tendrá el nivel de producción que hubieran logrado en un 2009 “sin el impacto de la crisis internacional”. ¿ CU Á NDO SE ALCANZAR Á N LOS NIVELES DE PRODUCCI Ó N ESPERADOS PARA EL 2009 ANTES DE QUE SE INTENSIFIQUE LA CRISIS? Fuente: APOYO Consultoría Reprogramación de inversiones (zonas/ segmentos) Menor financiamiento, mayor conflicto social Menor avance de inversiones Mayor peso de obra pública y desarrollo inmobiliario en NSE medio bajo.

22. Perspectivas 2010-2012.

23. Perspectivas 2010-2012.

24. NUEVO EQUILIBRIO, NUEVAS OPORTUNIDADES

25. Un nuevo equilibrio. Tras la mayor crisis económica mundial ocurrida en los últimos ochenta años, resulta razonable suponer que se haya producido (o se produzca) un nuevo equilibrio. El mismo que coincidirá con cambios significativos en empresas y personas. VARIACIÓN DEL PBI GLOBAL (Var. % anual) VARIACIÓN DEL PBI PERÚ (Var. % mensual) -10 -5 0 5 10 15 2005 2006 2007 2008 2009 China India Japón EE.UU. Sudeste Asiático Unión Europea -4.0 -2.0 - 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0 E F M A M J J A S O N D E F M A M J Abril 2009 Enero 2009 Julio2009 9 61 35 11 67 23 0 10 20 30 40 50 60 70 80 Acelerar Mantener Reducir el ritmo 21 70 9 PROYECTOS DE INVERSIÓN, ¿QUÉ MEDIDAS REALIZARÁ SU EMPRESA EN LOS PRÓXIMOS SEIS MESES? (% de empresas encuestadas – Lima) Fuente: Sondeos realizados a clientes de APOYO Consultoría en Lima Fuente: BCRP Fuente: FMI 0% 20% 40% 60% 80% 100% S N D E M A J J S LAS CONDICIONES ECONÓMICAS EN SU PAÍS… (% del total encuestado) 2008 2009 Muestra: 1,677 ejecutivos representativos de todas las regiones, industrias, compañías, tamaños y funciones. Fuente: McKinsey 2008 2009 Son mejores en comparación a sep. 2008 Serán mejores en los sgts. 6 meses % de encuestados que espera un crec. en el PBI en el año 2009

26. Somos más. A nivel internacional y, especialmente a nivel local, se contará con un mayor número de personas que requieren trabajar en el mercado. El efecto sobre el crecimiento económico puede ser especialmente importante, así como la presión por nuevos y mejores puestos de trabajo. ¿Rombo Poblacional? Lima 2007 69% de la población estadounidense entre los 54 y 63 años no está lista para retirarse por razones financieras. Fuente: McKinsey & Co. Fuente: INEI Rango de edades Menores de 1 año 1 a 4 años 5 a 9 años 10 a 14 años 15 a 19 años 20 a 24 años 25 a 29 años 30 a 34 años 35 a 39 años 40 a 44 años 45 a 49 años 50 a 54 años 55 a 59 años 60 a 64 años 65 a 69 años 70 a 74 años 75 a 79 años 80 y más años

27. Sabemos más, ¿confiamos menos? La construcción y acceso al conocimiento por parte del consumidor sólo se seguirá modificando por su relación con las fuentes directas. RANKING DE HOTELES EN LIMA SEGÚN TRIPADVISOR.COM 1° 2° 3° 4° 5° CONFIANZA EN INSTITUCIONES 62% de la población informada a nivel global confía hoy menos en las empresas que hace un año. Fuente: Edelman Trust Fuente: Ipsos APOYO Opinión y Mercado 48% 42% 27% 18% 30% 26% 18% 5% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% Militares Policías Jueces Políticos Confía Set-00 Dic-08

28. Nos comunicamos más, ¿hablamos menos? Un público menos confiado, en un entorno con mayores opciones de comunicación y “bulla”, hará más complicado (o más costoso) lograr que nos escuchen. La necesidad de entusiasmar a nuestros clientes nos obligará a repensar nuestras estrategias de comunicación. NÚMERO DE USUARIOS EN PERÚ (Miles) Fuente: Facebook 198 canales disponibles Fuente: www.directv.com.pe FRECUENCIA DE USO DE INTERNET EN ADOLESCENTES (% del total, veces por semana) 238 460 836 1085 0 200 400 600 800 1000 1200 Ag. 08 Mar. 09 Jun. 09 Ag. 09 ADOLECENTES - ACTIVIDADES QUE SUELE REALIZAR EN SU TIEMPO LIBRE: I R A CABINAS DE INTERNET (% del total) Fuente: Ipsos AOM 19% 7% 18% 24% 14% 7% 12% 27% 9% 22% 12% 5% 5% 20% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% Todos los días de la semana 5 a 6 veces 3 a 4 veces 2 veces 1 vez Ocasional- mente No usa internet 2005 2007 51% 73% 2004 2007 A B C D E 36% 62% 79% 81% 77%

29. Nuevo rico. A diferencia de la desaceleración ocurrida a fines de los años noventa, en ésta el consumidor “asumió sus pérdidas”… … no produciéndose una reducción relevante en el precio de los inmuebles. 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 20000 E F M A M J J A S O N D E F M A M J 2008 2009 INDICE GENERAL DE LA BVL MOROSIDAD EN CRÉDITOS HIPOTECARIOS (% del total) Fuente: BCRP Fuente: Ipsos AOM Fuente: SBS PRECIOS DE VENTA DE OFICINAS EN LIMA (US$ /M 2 ) Fuente: Colliers PERCEPCIÓN RESPECTO A SU FUTURO: CONFIANZA DEL CONSUMIDOR (INDICCA) 2008 2009 A+ A 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1T 3T 1T 3T 1T 3T 1T 3T 1T 3T 1T 3T 1T 3T 1T 3T 1T 2001 2008 CRISIS 2008 2009 39 43 42 42 45 48 40 42 47 42 48 46 48 46 50 55 58 56 0 10 20 30 40 50 60 70 E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A 2007 0.80% 0.87% 0.79% 0.79% 0.73% 0.81% 0.76% 0.78% 0.81% 0.83% 0.88% 0.86% 0.00% 0.20% 0.40% 0.60% 0.80% 1.00% 1.20% E F M A M J J A S O N D E F M A M J J

30. Un nuevo entorno. Nuevos equilibrios obligan a repensar las estrategias planteadas. Aún en medio de un escenario incierto. EL PERÚ MIRA HACIA AFUERA 2014 (p) 9 TLCs y ACE finalizados ( 4 en negociación) Inversiones en infraestructura de comercio exterior Aeropuertos: - comprometidas : US$ 1,100 MM - ejecutadas : US$ 215 MM - por concesionar : US$ 237 MM Puerto: -comprometidas : US$ 620 MM - por concesionar : US$ 480 MM (aprox). Fuente: OSITRAN, MINCETUR, PROINVERSION. EL MUNDO GIRA HACIA EL ESTE (PBI PPP, mil millones de US$) 1980 2008 Eje del Asia: China, India, Indonesia, Corea y Tailandia. EE.UU. Vs. Fuente: FMI LA DISTANCIA DESAPARECE Rodrigo Rosenberg, Guatemala Usuarios Usuarios Dic. 2008: 4.4 MM (752% crec. 07-08) Usuarios Jun. 2009: 20.1 MM 2,790 778 - 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 EE.UU. Eje del Asia 14,265 14,001 - 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 EE.UU. Eje del Asia 16,928 23,357 - 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 EE.UU. Eje del Asia

31. Nuevos (más) competidores. El crecimiento ocurrido durante los últimos años produjo un incremento en el tamaño del mercado local, atrayendo competidores externos… … y las utilidades obtenidas por las empresas locales le dieron el capital para continuar invirtiendo. EVOLUCIÓN DE LA INVERSIÓN PRIVADA LOCAL (US$ Millones) Fuente: BCR. Calculado en base a la inversión privada total – inversión extranjera directa. TCPA 2005-2008 = 32% Fuente: Proinversión 1/ Actualizado a junio 2008 + Otros = US$ 1,178 MM US$ 317 MM US$ 4,266 MM US$ 1,805 MM US$ 2,556 MM US$ 1,520 MM US$ 925 MM US$ 862 MM US$ 758 MM US$ 715 MM US$ 656 MM US$ 437 MM US$ 424 MM US$ 364 MM US$ 262 MM US$ 234 MM US$ 211 MM US$ 205 MM STOCK DE INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA EN EL PERÚ 1/ 9,699 11,668 14,022 22,537 2005 2006 2007 2008

32. Más apretados. Se ha incrementado (y lo seguirá haciendo) la competencia en un mercado que, si bien muestra tasas de crecimiento atractivas,… … sigue siendo modesto en términos relativos. POBLACIÓN QUE VIVE EN POBREZA POR ZONA DEL PAÍS - 2008 (% de la población) Fuente: ENAHO – INEI Línea de pobreza (S/. Mensuales por persona - Canasta básica) 310 250 206 266 200 248 184 PBI AJUSTADO POR PARIDAD DE PODER DE COMPRA (PPP), 2008 (Estimado, US$ Mil millones) Fuente: IMF, BEA ( Bureau of Economic Analysis ) Pobreza extrema Pobreza no extrema 1% 2% 7% 9% 8% 21% 37% 17% 21% 24% 24% 27% 28% 31% Lima Met. Costa urbana Costa rural Sierra urbana Sierra rural Selva urbana Selva rural 18% 23% 31% 33% 35% 49% 69% Puesto mundial: 43 (de 182) 240 246 249 744 1,548 1,981 7,916 14,265 Wisconsin Perú Arizona / Colorado Florida México Brasil China EEUU

34. Revisando la cadena. Esta presión por crecer en rentabilidad e ingresos obligará a revisar toda la cadena de valor de la empresa. Las nuevas tecnologías podrían impactar profundamente, en el corto plazo, en la distribución... … no sólo para apropiarse del margen, sino fundamentalmente para construir relaciones más sólidas con el usuario final. Farmacias independientes Cadenas de farmacias 14% 60% SHARE DE FARMACIAS POR TIPO, PERÚ (% del total de locales) NÚMERO DE LÍNEAS MÓVILES EN SERVICIO (Millones de líneas)) TCPA (03 – 08) 48% 39% ~40% en el 2009 Ventas de boletos aéreos por Internet Fuente: IMS Fuente: Osiptel SUMANDO ALIADOS (lugares de pago) … Fuente: LAN 0% 20% 40% 60% 80% 100% 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2.9 4.1 5.6 8.8 15.4 21.0 22.9 2.8 3.6 5.2 8.2 10.6 11.4 2.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 jun-09 Perú Lima y Callao

36. Nuevos mercados – Mirando hacia afuera. La necesidad de mantener tasas de crecimiento significativas obliga a mirar otros mercados, ya sea como destinos de exportación o nuevos puntos de operación. Esta expansión también permite acceder a nuevas fuentes de capital y know how del propio negocio. EXPORTACIONES NO TRADICIONALES (MM de US$, FOB). Fuente: Aduanas TCPA 01-08 19% TOTAL PARTIDAS EXPORTADAS POR EL PERÚ Fuente: ADEX, Data Trade. COMPAÑIAS PERUANAS CON OPERACIONES EN EL EXTERIOR Fuente: Gestión 2,192 2,273 2,626 3,542 4,284 5,268 6,290 7,546 3,343 - 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 a jul. 2009 AÑO 2000 3,612 4,298 AÑO 2008 19% % CREC. Alicorp Ilender Quimpac Ajegroup Incalpaca Ransa BCP Interbank Río Negro Mineracao Belcorp Intradevco San Miguel Industrias Cementos Lima Milpo Soldexa Cervesur Minera Rayrock Staten Island Terminal Credibolsa Minsur Topy top Credicorp Montana Volcan Cía. Minera Creditex Perales Huancaruna Yanbal Gloria Primax Yobel Hochschild Mining

37. Nuevos mercados – Brasil. La vecindad con la novena economía más grande del mundo será una fuente de oportunidades y riesgos para las operaciones locales. Brasil es el único país en Sudamérica que tiene un peso específico propio en el nuevo equilibrio internacional y, además, es el más admirado por la población en la región. CRECIMIENTO DEL PBI DE BRASIL Y DEL MUNDO (% crec. anual) IIRSA Norte IIRSA Centro IIRSA Sur PROYECTOS IIRSA EN EL PERÚ CLASE MEDIA EN BRASIL Fuente: FMI En abril de 2009, el 52% de la población de Brasil pertenecía a la clase media (100 MM de personas con ingresos de entre US$ 676 y US$2,900 al mes). Fuente: Fundación Getulio Vargas 3% 1% 6% 3% 4% 4% 4% 3% 3% 4% 5% 5% 5% 4% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Brasil Mundo

38. Nuevos mercados – Mirando hacia adentro. Seguiremos observando un cambio en los hábitos de consumo que generarán oportunidades de desplazar competidores o servir nuevas necesidades. Comenzándose a replicar fenómenos de consumo y sociales observados en países con mayores ingresos per cápita. Lima Provincia EVOLUCIÓN DEL NÚMERO DE CENTROS COMERCIALES EN PERÚ Fuente: Colliers, ACCEP TENENCIA DE HIJOS E HIJOS DEPENDIENTES EN LIMA METROPOLITANA (% de jefes de hogar) LEALTAD A LA MARCA Crema Dental 57% 34% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 2000 2008 - 40% Fuente: IGM Liderazgo en productos alimenticios y no alimenticios IPSOS-AOM. Fuente: Perfil del Jefe del Hogar 2008, Ipsos-AOM INFLUENCIADORES DE COMPRA Muestra: Entrevistas a consumidores de Alemania, Japón y EE.UU. Fuente: McKinsey & Co. Representante de ventas/ interacción con vendedor Marketing iniciado por consumidores Experiencia pasada Marketing iniciado por la empresa Aceite comestible 55% 24% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 2000 2008 - 56% 9 11 13 15 15 18 20 0 1 3 4 7 10 10 0 5 10 15 20 25 1999 2002 2005 2006 2007 2008 2009 93% 80% 88% 73% Tiene hijos Tiene hijos que dependen económicamente del hogar 2003 2008 39% 26% 22% 28% 10% 5% 21% 37% 31% 12% 26% 43% Consideración inicial Evaluación activa Cierre (compra)

43. COMENTARIO FINAL UNA MIRADA AL MEDIANO PLAZO