1. Año 25 Volumen XXV Núm. 1209 10 de enero de 2011
Datos
Concepto
relevantes
Peso/dólar
Euro/Dólar
Yuan
TIIE 28 días
07 Ene 2011
$12.25
USD 1.29
USD 6.63
4.85%
Tendencias
Tendencias
Mezcla de export. USD 78.77
Reservas USD 113,596.5
Inv.Ext. (Bonos) USD 48,266.24
Deuda EU. (Billones) 13.997.933 Económicas y Financieras
PRONÓSTICOS.
Inflación de Enero 2011 0.60 - 0.80% www.tendencias.com.mx
Inflación en el 2011 2.50 - 4.50%
Inflación en el 2012 3.00 - 5.00% Informe Semanal para la Dirección de Empresas
PIB 2010 4.00 - 5.00%
PIB 2011 2.50 - 4.50%
Cetes 28 días 3.75 - 5.00%
Cetes 28 días Prom. 2011 4.00 - 5.00% La recuperación de EU tomará años
Cetes 28 días Cierre 2011 4.00 - 5.50%
Dólar 12.00 - 13.00 • Greenspan advierte de una posible crisis de bonos
Dólar Prom. 2011 12.00 - 13.00 • Aumentos de gasolina: gobernantes que no son estadistas
Dólar Cierre 2011 11.00 - 13.50
A pesar de un par de buenas noticias 2010 la deuda era de 12.311 billones de
BASES PARA LA TOMA al inicio de la semana pasada el panora- dólares, por lo que en un año creció en
DE DECISIONES ma se ve muy nublado en el 2011, tanto 1.7 billones de dólares.
ESTA SEMANA para EU como para Europa, no obstante Para Greenspan la solución a una po-
EU crea pocos empleos, lo cual tiene con- que China mantiene buenos pronósticos sible crisis de bonos soberanos estadou-
secuencias en México. de crecimiento. nidenses radica tanto en un menor gasto
corriente del gobierno, como en el incre-
TENDENCIAS EN LOS MERCADOS
Greenspan y Bernanke hablaron mento de impuestos para reducir el dé-
Inflación: Alimentos, la primera amenaza
del 2011. El expresidente de la FED, Greenspan, ficit fiscal de forma drástica.
dio una entrevista en donde señaló que Por su parte, Ben Bernanke, en un
FINANZAS E INVERSIONES existe un riesgo latente por el incremento discurso al Congreso de su país, señaló
Horizonte Financiero. El euro por deba- descomunal de la deuda estadounidense, por que si bien la economía crece, no lo
jo de 1.30 dólares. así como por lo elevado de los déficit hace al ritmo esperado, además de que
Crédito. Bancos españoles, en la mira. comercial y fiscal. Cuestionado sobre las la creación de empleos es muy baja aún.
Tome sus precauciones.
posibilidades de que ello genere una cri- Las cifras del 2010 dan cuenta de un
Dólar. Entrarán "capitales golondrinos"
en el 2011, pero habrá volatilidad global. sis en los años por venir, su pronóstico fue incremento mensual promedio de 100,000
Inversiones. Compramos 10% de oro, 10% 50/50, pero no mucho mejor que eso. empleos en EU, cuando su economía re-
de dólares. Al cierre de esta edición las cifras ofi- quiere por lo menos 200,000 mensuales,
ciales del Tesoro de EU señalan que la tan sólo para dar cabida a los jóvenes que
BMV: hay que consolidar los 38,000 deuda pública de ese país suma 14.011 se incorporan a la fuerza de trabajo. Si a
puntos. Estamos invertidos. billones de dólares, en línea con el pro- esa cifra le sumamos los 8 millones de
nóstico de Tendencias de que este año empleos perdidos en la recesión, Bernanke
Walmex: precio objetivo 2011 de 45.00
pesos por acción. superará el PIB estadounidense, mismo estima que para regresar a una tasa de
que llegó a 14.745 billones en el tercer desempleo de entre 5 y 6% se requeri-
INFORME ESPECIAL trimestre del 2010 (3T10). En enero del rán, por lo menos, entre 4 y 5 años.
2011: el gobierno desplazó al sector pri-
vado en el crédito bancario. El 2o estímulo sin grandes resultados Cinco años para recuperarse: Bernanke
63 10.5
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ISSN-1665-5451 (Sigue en la página 4)
3. ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA
HORIZONTE INDUSTRIAL
Se crean pocos empleos en EU En el desglose de diciembre se ob- formó que su índice general de activi-
La economía estadounidense creó servan aumentos en los sectores de mi- dad manufacturera se desplazó a 57.0
en diciembre menos empleos de los es- nería y manufactura, mientras que el en diciembre, frente a la lectura de 56.6
perados, sin embargo la tasa de desem- sector de la construcción sigue perdien- de noviembre y 56.9 en octubre, pero
pleo descendió a su nivel más bajo en do empleos. se queda por debajo del promedio de 60
19 meses gracias a que la fuerza labo- El sector manufacturero ha sido puntos que alcanzó en el primer trimes-
ral se redujo. una importante fuente de empleos du- tre del 2010, cuando finalizaba el primer
Las nóminas de empleo no agrícola rante la recuperación con 10,000 más. estímulo cuantitativo de la FED.
crecieron en 103,000 en diciembre de- En tanto, el gobierno eliminó un total El índice de empleo aumentó a un
bido a que las empresas del sector priva- de 10,000 empleos en el mes debido a ritmo más lento en diciembre, a 55.7,
do crearon 113,000 puestos de trabajo, lo que los gobiernos locales despidieron frente a la lectura de 57.5 de noviem-
que se compara con un incremento de empleados. Esta situación se manten- bre y sólo generó 10,000 empleos en
71,000 empleos durante el mes previo, drá en todo el 2011 porque hay muchos diciembre.
informó el Departamento de Trabajo. municipios que no tienen recursos para El índice de nuevos pedidos subió a
El aumento en las nóminas de no- pagar sus nóminas ante lo abultado de 60.9, desde los 56.6, mientras el índice
viembre fue revisado a la alza tras es- sus deudas. Además, los bancos no de producción llegó a 60.7, desde los
timarse inicialmente en 39,000. quieren refinanciarlos, y a pesar de los 55.0 en noviembre. El índice de inven-
La tasa de desempleo disminuyó al recortes, las pensiones no se pueden re- tarios cayó a 51.8 frente a los 56.7 del
9.4% en diciembre, su nivel más bajo ducir. mes anterior. Por su parte, el índice de
desde mayo de 2009 y la mayor con- El informe muestra que el 44.3% de precios ascendió a 72.5, desde los 69.5.
tracción en más de una década. Sin em- los desempleados en diciembre, o 6.4 Hasta el momento estas presiones no
bargo, cerca de 14.5 millones de per- millones de personas, no había trabaja- se han reflejado en la inflación general
sonas a las que les gustaría trabajar no do durante más de seis meses. En EU, de EU.
pueden obtener un empleo. después de este lapso sin empleo, nor-
La tasa de desempleo se ha mante- malmente el siguiente trabajo es de me- ISM servicios: sube gracias
nido por encima del 9.0% desde mayo nores ingresos porque se han perdido al estímulo
de 2009, lo cual equivale a 20 meses o habilidades y ello es muy preocupante. El sector de los servicios en EU se
el lapso más largo en ese elevado nivel expandió en diciembre para finalizar el
desde la Segunda Guerra Mundial. La ISM manufactura: sube, 2010 con un tono positivo, pese a que
cifra de 9.4%, a pesar de ser mucho pero no tanto… los aumentos en las contrataciones de
mejor al 9.7% del mes anterior, muy El sector manufacturero estadouni- personal se desaceleraron y crecieron
probablemente rebote a la alza en los dense finalizó el 2010 con un tono posi- las presiones por los precios.
meses por venir, porque menos perso- tivo, con aumentos en la actividad en El ISM informó que su índice gene-
nas se dijeron dispuestas a trabajar en medio de presiones generalizadas en los ral de actividad no manufacturera se
diciembre frente a las de noviembre, precios. ubicó en 57.1 en diciembre frente a la
pero en algún punto tendrán que hacer- El Instituto de Gestión de Suminis- lectura de 55.0 en noviembre y 54.3 de
lo en los meses por venir. tros, o ISM por sus siglas en inglés, in- octubre. El índice de nuevos pedidos
Proyecciones Multianuales de Tendencias
Datos estimados a partir del 2010
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Economia
PIB Incr Real en Pesos 5.13 3.33 1.35 -6.54 4.00 - 5.00 2.50 - 4.50 4.00 - 6.00 3.00 - 5.00
Empleos creación anual 616,927 529,214 -29,589 -171,713 732,379 400,000 600,000 400,000
Tasas locales
Inflación Consumidor 4.05 3.76 6.53 3.57 4.40 2.50 - 4.50 3.00 - 5.00 3.00 - 5.00
Cetes 7.19 7.19 7.68 5.39 4.40 4.00 - 6.50 4.00 - 6.50 4.00 - 6.50
TIIE 7.51 7.66 8.28 5.91 4.91 4.50 - 7.50 4.50 - 7.50 4.50 - 7.50
Sueldos y Salarios 3.90 4.00 4.60 4.85 4.10 4.00 - 5.75 4.00 - 5.50 4.00 - 5.50
Tipo de Cambio
Promedio 10.91 10.93 11.15 13.51 12.63 11.00 - 13.50 11.00 - 13.50 11.00 - 13.50
Fin del Período 10.81 10.92 13.82 13.08 12.40 11.00 - 13.50 11.00 - 13.50 11.00 - 13.50
-2 -
4. ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA
ascendió de 57.7 en noviembre a 63.0 sin embargo, los datos históricos mues- nuevos pedidos, producción y empleo
en diciembre. tran que el indicador tiende a disminuir se mantienen por arriba del umbral de
Las contrataciones en el sector no en el último mes del año. Esto sugiere 50 puntos.
manufacturero mostraron una pérdida que en diciembre hay una menor acti-
de impulso. El índice de empleo retro- vidad en el sector manufacturero debi- IMEF servicios:
cedió en diciembre a 50.5, frente a la do a las festividades. Así, a pesar de la crecimiento moderado
lectura de 52.7 de noviembre, y es tal lectura de diciembre, observamos que Por su parte, en diciembre de 2010
vez lo más preocupante en medio de la tendencia de tres meses se mantie- el indicador IMEF no manufacturero se
una creación débil de empleos, ya que ne estable, por arriba de los 50 puntos, mantuvo en el mismo nivel al observa-
el empleo está en la delgada línea en- lo que sugiere que la recuperación en do en noviembre, es decir se ubicó en
tre la expansión y la contracción. el sector manufacturero continúa, aun- 53.4 puntos, el cual es el segundo más
Asimismo, las presiones inflaciona- que en niveles menores que en meses alto de los últimos 35 meses. Asimismo,
rias se intensificaron y el índice de pre- anteriores. la tendencia medida por el promedio
cios subió desde 63.2 de noviembre a Los resultados del indicador IMEF móvil de tres meses es claramente a
70.0 en diciembre. manufacturero son consistentes con los la alza, lo que sugiere una mayor forta-
de la producción industrial. En efecto, leza de las actividades no manufactu-
MÉXICO YA SE DESACELERÓ la tendencia del sector manufacturero reras. Al comparar el indicador IMEF
El Instituto Nacional de Estadística coincide con los datos más recientes e no manufacturero con el IGAE corres-
y Geografía (INEGI) informó que el in- indican que la producción manufactu- pondiente a las actividades terciarias
dicador de Pedidos Manufactureros rera se estabilizó a principios del cuar- rezagado por dos periodos, se confirma
(IPM) se ubicó en 49.1 puntos en di- to trimestre del 2010. Sin embargo, en una clara correlación positiva. En este
ciembre de 2010, lo que significa un los últimos meses del año anterior las sentido, la tendencia positiva del indica-
descenso anual de 0.04 puntos debido exportaciones manufactureras man- dor IMEF no manufacturero sugiere un
a que registraron alzas en tres de sus tuvieron su tendencia a la alza y en no- mayor dinamismo del IGAE de servi-
cinco componentes. viembre registraron su nivel más alto cios.
En cifras ajustadas por estacionali- desde que la serie se construye. El resultado del indicador IMEF no
dad, el IPM mostró una caída de 0.26 Este comportamiento positivo es, en manufacturero sugiere que la deman-
puntos respecto al mes anterior. parte, el resultado del continuo creci- da interna continúa recuperándose. En
Al interior de la cifra ajustada se re- miento de las actividades manufactu- efecto, los resultados del tercer trimes-
gistraron movimientos a la alza en sus reras en EU. Asimismo, el dinamismo tre indicaron que si bien las actividades
componentes: el referente al volumen de las exportaciones también refleja secundarias ayudaron al crecimiento, la
esperado de pedidos se incrementó 0.01 una mayor participación de las expor- mayor contribución de crecimiento pro-
puntos, el del volumen esperado de la taciones mexicanas manufactureras en vino de las actividades terciarias.
producción creció 0.42 puntos, el que el mercado estadounidense, en parti- Asimismo, las ventas al menudeo
considera el nivel esperado del perso- cular las del sector automotriz. reportadas por el INEGI mantuvieron
nal ocupado avanzó 0.20 puntos y el re- En diciembre los subíndices del in- una tendencia positiva en octubre. Esta
ferido a la oportunidad en la entrega de dicador IMEF manufacturero reporta- mejoría en ventas y en el sector de
insumos por parte de los proveedores ron un debilitamiento generalizado. Las servicios coincide con la recuperación
creció 0.23 puntos. mayores caídas se observaron en los del empleo formal. Es importante se-
subíndices de Producción e Inventarios, ñalar que los ritmos de recuperación
IMEF manufactura: un segundo los cuales disminuyeron 5.7 y 3.1 pun- de la demanda interna aún son mode-
semestre en caída tos, respectivamente, en comparación rados.
En diciembre de 2010 el indicador con los resultados de noviembre. Asi-
IMEF manufacturero se ubicó en 51.2 mismo, los subíndices de Empleo, En- Perspectivas:
puntos, que implicó una caída de 3.0 pun- trega de Productos, y Nuevos Pedidos Mientras EU estimule a su indus-
tos respecto a noviembre. La contracción reportaron un descenso de 1.3, 2.1 y tria jalará a la nuestra, aunque a un
de diciembre contrasta con los aumen- 2.6 puntos, en cada caso. Sin embar- menor ritmo que en el 2010.
tos observados en octubre y noviembre; go, cabe destacar que los subíndices de
-3-
5. Año 25801 SECCIÓN A.
No. Núm. 1209 SECCIÓN A. 10 de enero de 2011
Tendencias
en los mercados
Alimentos, la primera amenaza del 2011
• Cuesta de enero por incremento de precios
• 4.40% la inflación general del 2010
• 3.61% la inflación subyacente del 2010
Enero empieza con malas noticias: aumentos de precios Para el 2011
en tabacos, refrescos, impuestos, gasolinas, electricidad, etc. Empezamos el 2011 con malas noticias: la FAO advierte
A esta situación hay que sumar el incremento en alimentos al mundo entero que la mayor demanda de productos agro-
de por lo menos 10%, así como una alza similar en materias pecuarios, proveniente de Asia principalmente, hizo que los
primas. Sin embargo, a pesar del aumento en alimentos, hay precios de la comida (que bajaron dramáticamente en el 2009,
analistas que consideran que este 2011 también podría traer después de alcanzar precios históricos en el 2008) subieran
consigo cosechas históricas de diversos productos. otra vez y, por lo menos para el primer semestre del 2011
se mantendrán elevados, hasta que nuevas cosechas den
La inflación del 2010 frutos en el segundo semestre del año.
En el 2010 el mayor incremento de los diferentes rubros A diferencia del 2008 —cuando los precios se elevaron
de la inflación en México, medida todavía por Banxico, se por mayor consumo humano, aunado a un mayor consumo
ubicó en frutas y verduras con 14.00%. Tanto el mal clima de biodiesel—, para el 2011 los precios se mantendrán ele-
como la demanda global de estos productos provocaron el vados en el primer semestre del año por mayor consumo
encarecimiento excesivo, seguido de los bienes y servicios proveniente de Asia, así como la expectativa climática que
"administrados y concertados" por el gobierno, con un au- podría afectar las cosechas en todo el mundo, aunque el in-
mento sin razón alguna de 6.41%. Del otro lado de la mo- vierno del 2011 ha sido mucho más benévolo que el del año
neda, como sucede en las crisis, la población tuvo que apre- pasado, lo que alberga esperanzas de un mejor clima para
tarse el cinturón y dejar de consumir carne y huevo, por lo este año que inicia, donde diversos inversionistas globales
que los precios de estos productos subieron 2.46%. Todo ya apuestan por mayores cosechas.
ello hizo que la canasta básica tuviera una alza de 4.19%, De cualquier forma, todo hace suponer que el precio de
con un incremento al salario mínimo de 4.10 por ciento. las materias primas sí se mantendrá elevado por el dinamis-
mo asiático y la fuerte de-
Expectativas de Inflación Alimentos, la primera amenaza del 2011 manda brasileña, a pesar del
Fecha Mí ni m o Máx im o
estancamiento inmobiliario
2011 234
ENE* 0.60 0.80 en EU.
FEB* 0.30 0.50
MAR* 0.30 0.50 194 Perspectivas:
ABR* 0.10 0.30 Índice de los precios de El gobierno mexicano
MAY* -0.40 0.00 alimentos de la FAO
Base: (2002-2004=100)
insiste en subir el precio
JUN* 0.10 0.30 de gasolinas y electrici-
154
JUL* 0.20 0.40 dad, con lo cual afecta a
AGO* 0.30 0.50
la población en general,
SEP* 0.60 0.80
114 en momentos en que se
OCT* 0.30 0.50
NOV* 0.60 0.80
avecina el incremento de
DIC* 0.40 0.60 precios en alimentos y ma-
*/Dato estimado por TEF.
74
l'90l l'92l l'94l l'96l l'98l l'00l l'02l l'04l l'06l l'08l l'10l
terias primas.
0
6. FINANZAS E INVERSIONES
HORIZONTE FINANCIERO semana pasada China confirmó estár
ESTIMACIONES PROPIAS DE TENDENCIAS
El euro debajo de 1.30 dispuesta a seguir comprando deu-
Inflación mensual (enero) 0.60 - 0.80% Mientras EU reporta que en el da soberana española, a pesar de
Inflación 2011 (anual) 2.50 - 4.50% sus problemas actuales. En una gira
2010 logró crear un millón de em-
Inflación 2012 (anual) 3.00 - 5.00%
pleos y que su sector manufactu- por el Viejo Continente, los funcio-
PIB 2010 (anual) 4.00 - 5.00%
PIB 2011 (anual) 2.50 - 4.50%
rero mantiene el impulso gracias narios chinos dejaron ver la nueva
Cetes 28 (2011) 4.00 - 6.50% al segundo estímulo cuantitativo, fuerza de su peso económico.
Cetes 28 (2012) 4.00 - 6.50% en Europa la situación es más de- Así, por primera vez en su his-
Tipo de Cambio 2011 11.00 - 13.50 licada. Por un lado, el mercado es- toria, el Banco Mundial emitió bo-
Tipo de Cambio 2012 11.00 - 13.50 tima que España tendrá una caída nos denominados en yuanes. La
INDICADORES FINANCIEROS de -0.2% en su PIB en el primer emisión es por un monto simbólico
trimestre del año y que podrá cre- de 76 millones, pero intenta promo-
1 INFLACIÓN cer 0.2% en todo el 2011. El re- ver el uso internacional de la divi-
Inflación de Diciembre en México 0.500%
punte de la región será liderado sa, además de, en un futuro, pre-
Inflación Mx acumulada 2010 4.400%
Inflación de Noviembre en EU 0.120% por Alemania, que crecería 2.6% sionar al gobierno chino para que
Infación EU acumulada 2010 0.880% gracias a un sólido sector expor- revalúe su moneda y con ello dé
Dif Inflac Acumulada en el 2008 Mx vs EU -3.372% tador. más valor a sus inversionistas.
Inflación mex en los últimos 12 meses (Diciembre) 4.400% Como ya habíamos menciona- Sin embargo, y a pesar del for-
Inflación de EU en losúltimos 12 meses (Nov.) 1.050%
Brecha inflacionaria ult 12m (puntos porcentuales)-3.209%
do hace meses en este espacio, la talecimiento del dólar, el secreta-
2. EL PESO E XPECTATIVA INFLACIONARIA
Tipo de cambio Compra Venta FECHA INFL. INFL. INFL.
VALOR DIARIO DE LA UDI
Bancario-Ventanilla $11.800 $12.400 ENCUESTA 2011 2012 2013
FECHA VALOR
Interbancario 48 hrs-Banxico $12.224 $12.249 01-Oct-10 3.84 3.68 10 de Ene ro 4.531767
08-Oct-10 3.88 3.69 11 de Ene ro 4.533330
15-Oct-10 3.88 3.69
Dólar Hoy vs Dólar Dic 31 - 2010 $12.000 $12.500 22-Oct-10 3.84 3.69 12 de Ene ro 4.534893
29-Oct-10 3.83 3.68 13 de Ene ro 4.536457
Diferencia -0.800%
05 -Nov-1 0 3.83 3.66 14 de Ene ro 4.538021
Sobreval o Subval Hoy frente Dic -4.145% 12 -Nov-1 0 3.79 3.69 15 de Ene ro 4.539586
3. INDICADORES DE REFERENCIA 19 -Nov-1 0 3.78 3.68
16 de Ene ro 4.541152
Tasa primaria de Cetes (1) 28 días 4.160% 26 -Nov-1 0 3.81 3.68
03-Dic-10 3.81 3.69 17 de Ene ro 4.542718
Costo Porcentual Promedio (Diciembre) 3.280%
10-Dic-10 3.82 3.72 18 de Ene ro 4.544284
Tasas de Interés Interbancarias 17-Dic-10 3.86 3.74 3.42 19 de Ene ro 4.545851
Equilibrio (TIIE) 28 días 4.845% 07-Ene-11 3.88 3.88 3.41
20 de Ene ro 4.547418
Equilibrio (TIIE) 91 días 4.900% metas oficiales de inflación 21 de Ene ro 4.548987
Índice BMV 38,600.86
Fecha Cierre 22 de Ene ro 4.550555
Crecimiento Acumulado 2010 0.130%
23 de Ene ro 4.552124
Prime Rate EE.UU. 3.250% 20 06 4.05%
24 de Ene ro 4.553694
Libor (dólares, tres meses) 0.303% 20 07 3.76%
20 08 6.53% 25 de Ene ro 4.555264
Crecimiento anual M1(2) (a Noviembre 2010) 5.300% 20 09 3.57%
Crecimiento anual M4(3) (a Noviembre 2010) 7.200% Fuente: Banco de México
Fuente: Infosel
Financiamiento bancario
empresarial (a Noviembre 2010) 4.900%
Crecimiento Anual Captación Bancaria -0.600% TASAS DE INTERÉS DE DEUDA PRIVADA
24-Dic-10 31-Dic-10 POR CIENTO ANUAL
Base monetaria (A)
2008 2009 2010 Var. en pts.
(millones pesos) $712,996 $693,423 Oct. 10 Nov.
Dic Dic Ago Sep Oct Nov
Reservas internacionales (B) 10
(millones de dólares) $112,996 $113,597 Valores Privados/1
Corto Plazo/2 10.69 5.33 5.25 5.18 5.04 5.16 (0.12)
Crédito interno neto (A-B en pesos)
Mediano Plazo/3
(millones de pesos) ($699,451) ($715,173) En pesos 10.85 7.74 7.60 7.81 7.84 7.95 0.11
A tasa fija 9.19 9.32 7.53 7.47 7.33 7.87 (0.54)
A tasa variable 11.21 7.45 7.61 7.91 8.01 7.98 (0.03)
(1) Rendimiento anual ofrecido por el Banco En udis 5.73 5.59 5.09 4.97 4.97 5.58 0.61
de México a los intermediarios financieros. 1/Valores emitidos en el país por empresas e instituciones financieras no bancarias. 2Tasa promedio
(2) M1 = Billetes y monedas en poder del público más ponderada de las colocaciones de deuda privada, a un plazo de hasta un año, expresada en curva de 28
cuentas de cheques. días. Incluye únicamente certificados bursátiles..3/Rendimiento al vencimiento promedio ponderado de las
emisiones en circulación, con un plazo mayor a un año, al cierre del mes. Fuente: Banco de México con
(3) M4 = Suma de todos los agregados monetarios. El
información proporcionada por VALMER y Bolsa Mexicana de Valores.
dinero en su definición más amplia incluyendo
instrumentos financieros de corto y largo plazos.
7. FINANZAS E INVERSIONES
rio del Tesoro estadounidense, Timothy cierre de esta edición suma 14.011 billo- P RECIOS DE LA M EZCLA M EXICANA DE
Geithner, pidió al Congreso de su país nes de dólares, última cifra publicada. El P ET RÓLEO DE E X PORTAC IÓN
(dólares por barril)
incrementar el tope de endeudamiento problema que enfrenta Geithner y Obama Precio Objetivo Dif.
(actualmente en 14.3 billones de dólares) es que el Congreso tiene mayoría repu- Mezcla Gobierno dlls.
para hacerle frente a sus pagos de deu- blicana y seguramente le aprobará el
Abr-10 75.25 59.00 16.25
da en el 2011, ya que, como hemos dado incremento del techo de endeudamiento,
M ay-1 0 66.92 59.00 7.92
cuenta en Tendencias, la deuda pública pero a cambio de modificaciones a la re- Jun-10 67.00 59.00 8.00
ha crecido de forma exponencial y al forma de salud, menores gastos en otros Jul-10 69.71 59.00 10.71
Ago-10 69.95 59.00 10.95
Sep-10 66.59 59.00 7.59
Oct -1 0 75.16 59.00 16.16
DEPRECIACIÓN MENSUAL FUTUROS DEL PESO EN CME Nov-1 0 75.69 59.00 16.69
DEL TIPO DE CAMBIO
Dic-10 80.37 59.00 21.37
SPOT A LA VENTA Mes Pesos por dólar
Ene -1 1 80.27 59.00 21.27
Ene -1 1 12 .22 12
Fecha Variación Promedio Feb-11 12 .25 11
(%) pesos/dls. 2002 (promedio) 21.60 15.50 6.10
Ma r-11 12 .30 39
2003 (promedio) 24.90 18.35 6.55
Ene -1 0 -0. 34% 12 .8 24 Jun-11 12 .40 31
2004 (promedio) 31.30 20.00 11.30
Feb-10 1.00% 12 .9 52 FORWARD TEORICO DOLAR 2005 (promedio) 42.40 27.00 15.40
Ma r-10 -2. 87% 12 .5 81 2006 (promedio) 55.67 36.50 19.17
Fe cha Forward
Abr-10 -2. 71% 12 .2 41 2007 (promedio) 61.35 42.80 18.55
Dic-11 12 .39 45
M ay-1 0 4.29% 12 .7 66 2008 (promedio) 86.02 49.00 37.02
Dic-12 12 .54 70
Jun-10 -0. 08% 12 .7 55 2009 (promedio) 57.34 70.00 (1 2.6 6)
Dic-13 12 .69 95
Jul-10 0.63% 12 .8 36 2010 (promedio) 71.66 59.00 12.66
Dic-14 12 .85 20
Ago-10 -0. 42% 12 .7 83 2011 (promedio) 80.27 70.00 10.27
Dic-15 13 .00 45
Sep-10 0.21% 12 .8 09
Dic-16 13 .15 70
Oct -1 0 -2. 82% 12 .4 48 Fuente : Infosel
Nov-1 0 -0. 79% 12 .3 50
Dic-10 0.47% 12 .4 08
Ene -1 1 -1. 20% 12 .2 60
ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN
Esta 31-dic-10 31-dic-09 31-dic-08
Paridad Prom 2005 10 .88 08
semana
Paridad Prom 2006 10 .91 88
MERCADO DE DINERO
Paridad Prom 2007 10 .93 95
Cetes 28 días 4.16% 4.45% 4.51% 7.97%
Paridad Prom 2008 11 .16 50
Paridad Prom 2009 13 .51 77 Cetes 91 días 4.54% 4.58% 4.61% 8.15%
Paridad Prom 2010 12 .64 57 Papel Comercial a 28 días 4.91% 5.20% 5.26% 7.25%
Paridad Prom 2011 12 .25 96 Papel Comercial a 91 días 5.29% 5.33% 5.36% 7.70%
Obligaciones 5.41% 5.70% 5.76% 7.90%
Deprec iación 200 0-2006 15.42%
Deprec iación 200 7-2011 12.07% Sociedades de inversión de instrumentos de deuda (índices)
Promedio 2000-2 006 10 .35 33 Personas físicas 5,368.16 5,369.91 5,242.80 5,106.98
Promedio 2007-2 011 12 .10 55 Personas morales 2,136.04 2,139.78 2,095.58 2,017.74
Las cifras positivas indican depreciación, OTRAS INVERSIONES
las negativas una apreciación del peso Metales preciosos (dólares por onza en Londres)
Oro (dólares/onza) 1,367.00 1,405.50 1,087.50 86 5. 00
Plata (dólares/onza) 28.08 30.63 16.99 10.79
B ANCARIAS
DIVISAS Y METALES CCedes de E.U.A. a 30 días 0.24% 0.26% 0.16% 0.39%
EN PESOS Cedes de EUA a 90 dìas 0.29% 0.29% 0.21% 1.33%
C o m p ra Ve nt a LAS MEJORES TASAS NOMINALES INVERSIONES EN DÓLARES
Dólar EU 11.80 12.40 Entre 250,000 y 500,000 pesos Cotizaciones Interbanc arias
Euro 15.76 15.83 Personas físicas y morales Re ndimiento anual
Libra Esterlina 18.99 19.07 Re ndimie ntos anuales
Yen Japonés 0.14 0.15 7 días
Franco Suizo 12.61 12.69 Banco Ahorro Famsa 4.05% Plazo Tasa
Dólar Canadá 12.29 12.36 Multiva 3.48%
Volkswagen Bank 3.30% 1 mes 0.13%
28 días
M e ta le s Banco Ahorro Famsa 4.50% 3 meses 0.14%
Centenario 19,500.00 21,000.00 Volkswagen Bank 4.10% 6 meses 0.18%
Azteca 7,800.00 8,670.00 Bansi 4.10% 2 años 0.59%
91 días 5 años 1.96%
Hidalgo 3,900.00 4,380.00 Volkswagen Bank 4.55%
Onza Oro 16,050.00 17,550.00 Banco Ahorro Famsa 4.55% 10 años 3.33%
Onza Plata 350.00 395.00 Bansi 4.40% 30 años 4.49%
8. FINANZAS E INVERSIONES
FINANZAS E INVERSIONES
La debilidad de Europa… …impulsará al oro
1.50 1,450
1.42 1,350
1.34 1,250
1.26 1,150
Onza troy de
oro en dólares
1.18 1,050
l '10 l '11 l l '10 l '11 l
0 0
P ROYECCIONES DE TASAS REALES CON CETES P ROYECCIONES DE TASAS REALES CON CETES
A 28 DÍAS, CALCULADA EN UDIS A 91 DÍAS, CALCULADA EN UDIS
Tasa nominal Tasa real, descontada la inflación Tasa nominal Tasa real, descontada la inflación
Escenario de inflación calculado con Udis Calculada con UDIS
Col. CETES 07-Ene-11 14-Ene-11 21-Ene-11 28-Ene-11 Col. CETES 07-Ene-11 14-Ene-11 21-Ene-11 28-Ene-11
Vmto 04-Feb-11 11-Feb-11 18-Feb-11 25-Feb-11 Vmto 08-Abr-11 15-Abr-11 22-Abr-11 29-Abr-11
4.54 -0.41 -0.21 -0.06 0.21
4.16 -2.02 -1.42 -1.03 -0.84 4.79 -0.17 0.04 0.19 0.46
4.41 -1.77 -1.17 -0.78 -0.59 5.04 0.08 0.28 0.44 0.71
4.66 -1.52 -0.92 -0.53 -0.34 5.29 0.33 0.53 0.68 0.95
4.91 -1.27 -0.67 -0.28 -0.09 5.54 0.57 0.78 0.93 1.20
5.16 -1.02 -0.42 -0.03 0.15 5.79 0.82 1.02 1.18 1.45
5.41 -0.77 -0.17 0.22 0.40 6.04 1.07 1.27 1.43 1.69
5.66 -0.52 0.08 0.47 0.65 6.29 1.31 1.52 1.67 1.94
5.91 -0.27 0.32 0.72 0.90 6.54 1.56 1.76 1.92 2.19
6.16 -0.03 0.57 0.97 1.15 6.79 1.81 2.01 2.17 2.44
6.41 0.22 0.82 1.21 1.40 7.04 2.05 2.26 2.41 2.68
6.66 0.47 1.07 1.46 1.65 7.29 2.30 2.51 2.66 2.93
6.91 0.72 1.32 1.71 1.90 7.54 2.55 2.75 2.91 3.18
7.16 0.97 1.57 1.96 2.15 7.79 2.80 3.00 3.16 3.43
7.41 1.22 1.82 2.21 2.40 8.04 3.04 3.25 3.40 3.67
rubros o fuertes recortes presupues- portafolio, para confirmar si 12.20 es semana en 78 dólares la mezcla, con
tales. piso o el nuevo techo en caso de que la paso ascendente pero moderado.
Para marzo estimamos se agote el moneda se dirija a 12.00 pesos.
techo presupuestal, y el sólo rumor de El Banco Central de Brasil anunció CRÉDITO
que EU no tenga dinero para pagar su disposiciones para impedir que el real se La TIIE seguirá en los niveles ac-
deuda generará elevada volatilidad en siga apreciando, por lo que esos capitales tuales, por lo menos el primer semestre
los mercados, en momentos donde Es- buscarán otros destinos, y tanto México del año. Asegure sus líneas de crédito
paña, gracias a China, podría haber en- como Chile serían los más viables. ante la incertidumbre.
contrado la salida a sus problemas de Por la falta de noticias contundentes
financiamiento, aunque aunados a re- sobre Europa seguimos fuera de esa INVERSIONES
cortes y, por ende, a un bajo crecimien- moneda, que al romper el 1.30 dólares En renta fija compramos 10% de dó-
to económico en los años por venir. por euro deberá fijarse ahora el 1.28 lares a 12.20, 10% de oro a 1,366 dóla-
dólares y de ahí hasta 1.25, a la espera res la onza y el 80% restante en pesos
HORIZONTE CAMBIARIO de resolver las diversas crisis regiona- en plazos cortos.
El peso se ubicó en 12.18 el 5 de les en los meses por venir. En renta variable estamos invertidos
enero y cerró la semana en 12.22. Nues- El oro cayó hasta 1,366 dólares la y recomendamos poner atención en emi-
tra recomendación es de compra por onza, donde consideramos es COMPRA soras de los sectores: minero, materias
debajo de 12.20, pero en cantidades nuevamente pero en menores cantida- primas y líderes sectoriales, alejados de
moderadas, no más allá del 20% del des, mientras que el petróleo terminó la construcción.
9.
10. Año 25 Núm. 1209 SECCIÓN B. 10 de enero de 2011
BMV: hay que consolidar
los 38,000 puntos
En una primera semana del año, que
será "típica" del 2011, la BMV arrancó
con ímpetu, pero hacia finales de la jor-
nada tomó un descanso conforme la rea-
Tendencias
lidad se hizo evidente y demostró que las para el inversionista
buenas noticias que la habían impulsado
estaban aparejadas de otras no tan bue-
nas, que aplazan y frenan el crecimiento
RENDIMIENTOS ACUMULADOS
económico.
Último valor Semana Var Sem31-Dic-09 31-Dic-10 2010 2011
Este 2011 se dará un crecimiento a
dos velocidades: los mercados emergen- Cetes a 28 días 4.16% 4.45% -0.29% 4.51% 4.40% 5.39% 0.08%
IPYC 38,600.86 38,550.79 0.13% 32,120.47 38,550.79 20.02% 0.13%
tes con fuerte crecimiento, luchando con- Dow Jones 11,674.76 11,577.51 0.84% 10,428.05 11,577.51 11.02% 0.84%
tra la inflación y la apreciación de sus
Sociedades de inversión (renta fija)
monedas; y los mercados desarrollados, -Personas físicas 5,368.16 5,369.91 -0.03% 5,242.80 5,369.91 2.42% -0.03%
en medio de la crisis, luchando por salir -Personas morales 2,136.04 2,139.78 -0.17% 2,095.58 2,139.78 2.11% -0.17%
adelante, obviamente con un menor cre- Oro (usd por oz.) 1,367.00 1,405.50 -2.74% 1,087.50 1,405.50 29.24% -2.74%
Plata (usd por oz.) 28.08 30.63 -8.33% 16.99 30.63 80.28% -8.33%
cimiento. Inflación 4.40% 4.32% 3.57% 4.40% 3.57%
El 2011 será especialmente volátil, Dólar 12.25 12.38 -1.09% 13.09 12.38 -5.42% -1.09%
aunque la primera recomendación del año Portafolios de Tendencias
—que fue comprar Minera Frisco y man- Conservador 16.03% 0.26%
tenerse alejado de Inmuebles Carso— Agresivo 22.26% -1.65%
dio muy buenos resultados y obtuvo un
PARA LOS 40,000 PUNTOS LA BMV REQUIERE CONSOLIDAR LOS 38,000 PUNTOS
rendimiento superior al 20% en tres jor- 3 9 60 0 3 9 60 0
3 7 80 0 3 7 80 0
nadas de operaciones, lo que demuestra 3 6 00 0 3 6 00 0
que este año hay que estar cerca de la 3 4 20 0
3 2 40 0
3 4 20 0
3 2 40 0
minería y lejos de los inmuebles. 3 0 60 0 3 0 60 0
En la formación técnica el rally ya 2 8 80 0
2 7 00 0
2 8 80 0
2 7 00 0
se ve un poco "cansado", por lo que es 2 5 20 0 2 5 20 0
muy probable un respiro que lo regrese 2 3 40 0 2 3 40 0
a los 37,800 puntos, pero nada de con- 2 1 60 0 2 1 60 0
secuencias graves porque la FED man- 1 9 80 0 1 9 80 0
tendrá liquidez a bajo precio y México 1 8 00 0 1 8 00 0
seguirá el ritmo que le marque EU. Jun 05 a jun 06
1 6 20 0 1 6 20 0
De cualquier forma seguimos inver- 5 0 00 0 5 0 00 0
tidos mientras que el promedio móvil de
x 1 00 00 x 1 00 00
2007 A M J J A S O N D 2008 A M J J A S O N D 2009 A M J J A S O N D 2010 A M J J A S O N D 2011
28 días se ubique por debajo del IPC. LAS MEJORES Y LAS PEORES DEL IPYC EN LO QUE VA DEL 2011
Perspectivas: Emisora Serie Var % Emisora Serie Var %
Inicia el año con máximos históri-
MFRISCO A-1 33.65 GCARSO A1 (54.81)
cos y volatilidad, lo que será la tóni- LAB B 6.73 INCARSO B-1 (15.91)
ca del 2011. De momento estamos in- AUTLAN B 6.01 COMPARC * (8.98)
vertidos. COMERCI UBC 5.75 BBVA * (8.21)
ALFA A 4.54 SAN * (7.18)
ARCA * 4.27 COMPART O (6.95)
CONTAL * 3.69 PE&OLES * (6.06)
AMX A 3.00 TS * (5.88)
C * 2.97 GEO B (5.70)
HERDEZ * 2.39 TVAZTCA CPO (5.58)
Mayor información y suscripciones:
30 95 39 46
.
.
11. EL MERCADO Y SU ENTORNO
China: controlar la inflación para man- presas para que sean los "chivos expiato- cierre de diversas fábricas contaminantes
tener el crecimiento en el 2011.- Mien- rios" del incremento de precios en el 2011, que el gobierno está implementado para
tras que los países desarrollados toman ya que nada hace suponer que el creci- enfriar la economía.
medidas para impulsar el crecimiento de miento explosivo pueda controlarse, sobre En tanto, el primer ministro, Wen Jia-
sus economías, en China el reto es con- todo por las alazas en materias primas. bao, trata de limitar los préstamos ban-
trolar losprecios, por loquee lasme
ntre di- De acuerdo con el indicador adelan- carios y los flujos de capital que podrían
das que se han tomado, la última es una tado de manufactura, éste se ubicó en 56.2 alimentar la inflación, después de una ex-
nuevale gislación en contrademonopolios puntos, mientras que el índice para los pansión del crédito que llevó a la recupe-
y la unión de empresas dominantes para sectores no manufactureros en China re- ración de la nación. Sus autoridades di-
fijar precios, acción queha sido del agra- gistró un crecimiento moderado a 56.5 cen estar comprometidas en el mediano
do de Occidente, pero que no tiene efec- puntos en diciembre respecto al 53.2 pun- plazo en la reestructuración del sistema
tosinme diatose el nivel deprecios. Claro tos observados en noviembre de 2010. Este
n cambiario chino, lo que se entiende como
quelanue legislaciónlepermitiráal go- crecimiento es moderado debido a las es-
va una apreciación futura del yuan, que
bierno atacar públicamente a ciertas em- trictas medidas de política monetaria y el puede ser en 2011, 2012 o incluso 2013.
Rendimiento acumulado en %
INDICADORES
DE MERCADOS Hace una En el periodo
ACCIONARIOS 07-Ene-11 semana 31-Dic-10 31-Dic-09 31-Dic-08 Se m 2011 2009-2011 2008-2011
IPyC 38,600.86 38,550.79 38,550.79 32,120.47 22,380.32 0.13% 0.13% 20.18% 72.48%
IPyC en dólares 3,154.46 3,121.62 3,121.62 2,458.34 1,617.95 1.05% 1.05% 28.32% 94.97%
Dow Jones Industrial 11,674.76 11,577.51 11,577.51 10,428.05 8,776.39 0.84% 0.84% 11.96% 33.02%
Nasdaq Composite 2,703.17 2,652.87 2,652.87 2,269.15 2,397.96 1.90% 1.90% 19.13% 12.73%
Bovespa 70,057.20 69,304.81 69,304.81 68,588.41 37,550.31 1.09% 1.09% 2.14% 86.57%
Merval 3,546.26 3,523.59 3,523.59 2,320.73 1,079.66 0.64% 0.64% 52.81% 228.46%
Financial Times 5,984.33 5,899.94 5,899.94 5,412.88 4,434.17 1.43% 1.43% 10.56% 34.96%
Nikkei 10,541.04 10,228.92 10,228.92 10,546.44 8,859.56 3.05% 3.05% -0.05% 18.98%
Tipo de Cambio Fix 12.24 12.35 12.35 13.07 13.83 -0.91% -0.91% -6.34% -11.54%
Euro 1.2906 1.3383 1.3383 1.4329 1.3995 -3.56% -3.56% -9.93% -7.78%
Yen 83.06 81.12 81.12 93.00 90.66 2.39% 2.39% -10.69% -8.38%
LAS BOLSAS EN LOS ÚLTIMOS 12 MESES
79,500 3,720 AGENDA SEMANAL
BOVESPA (BRASIL) EN EL 2008-2011 MERVAL (ARGENTINA) EN EL 2008-2011
10 Enero (Méx).- Balanza comercial.
69,000 3,120
10 Enero (Méx).- IGAE de octubre.
11 Enero (Méx).- Inversión fija bruta de octu-
58,500 2,520
bre.
11 Enero (Méx).- Actividad industrial de no-
48,000 1,920
viembre.
12 Enero (EU).- Precios de importación de di-
37,500 1,320
ciembre.
12 Enero (EU).- Presupuesto del tesoro de di-
27,000 720
ciembre.
l 2008 l 2009 l 2010 l'11l l 2008 l 2009 l 2010 l'11l 13 Enero (EU).- Inflación al productor de di-
ciembre.
BRASIL ARGENTINA
13 Enero (EU).- Balanza comercial de no-
6,800
FTSE 100 (LONDRES) EN EL 2008-2011
16,900 viembre.
NIKKEI (TOKIO) EN EL 2008-2011
14 Enero (EU).- Inflación al consumidor de
6,100 14,800 diciembre.
14 Enero (EU).- Producción y capacidad in-
5,400 12,700 dustrial de diciembre.
14 Enero (EU).- Ventas minorista de di-
4,700 10,600 ciembre.
14 Enero (EU).- Inventarios de negocios de
4,000 8,500 noviembre.
Lo invitamos a ver la tabla comparativa mundial
3,300 6,400
con los principales indicadores macroeconómicos
l 2008 l 2009 l 2010 l'11l l 2008 l 2009 l 2010 l'11l en nuestra sección de Noticias.
INGLATERRA JAPÓN
12. LAS EMPRESAS Y SUS ACCIONES
Walmex: 45 pesos el precio objetivo del 2011
• Ingresos por 295,574 mdp en México en el 2010
• Crecimiento de 3.2% en ventas en tiendas comparables
Wal Mart de México consolidó en el 2010 las ventas de WALMEX AL TERCER TRIMESTRE
(Miles de pesos)
Centroamérica, lo que le permitió un fuerte incremento de ven-
CONCEPTO III TRIM. 2009 III TRIM. 2010 CREC.
tas anuales de 25%, pero de cualquier forma tuvo un sólido VENTAS NETAS 190,145,908 235,561,904 23.9%
aumento de ventas mismas tiendas de 3.2% y 9.4% a tiendas ACTIVO TOTAL 120,383,374 176,964,949 47.0%
totales, incluyendo las nuevas aperturas. Por mucho, Wal Mart PASIVO TOTAL 42,147,893 60,050,262 42.5%
CAPITAL SOCIAL 78,235,481 116,914,687 49.4%
es el líder del mercado minorista nacional y tiene muy buenas UTILIDAD BRUTA 40,886,412 51,388,693 25.7%
perspectivas de crecimiento para el 2011, enfocado ahora en UTILIDAD NETA 11,070,313 13,018,348 17.6%
el concepto de Bodegas Express de menor tamaño, menores PASIVO/ACTIVO (%) 35.01 33.93 (1.08)
precios y mayor penetración a estratos más bajos. UTIL. BRUTA/VTAS.NETAS (%) 21.50 21.82 0.31
UTIL. NETA/VTAS.NETAS (%) 5.82 5.53 (0.30)
Durante el 2010 las ventas totales de México ascendieron CS./ACT. 64.99% 66.07% 1.08%
a 295,574 mdp, lo que representa un incremento de 9.7% a UTN/CS 18.87% 14.85% (4.0%)
unidades totales y de 3.2% a unidades iguales. Durante diciem- Fuente: Elaboración de TEF, con datos de la BMV.
bre las ventas fueron de 37,955 mdp, esto significa un creci-
WALMEX: 45.00 pesos precio objetivo 2011
miento de 9.8% a unidades totales.
40 40
El incremento de 3.7% a unidades iguales durante diciem-
bre proviene de un decremento en el número de transaccio- 36 36
nes de 0.3% y de un incremento en el monto promedio de com-
pra de 4.0% respecto al año anterior. 32 32
En 2010 las ventas de Centroamérica ascendieron a 45,976
28 28
mdp, incrementándose 6.9% a unidades totales y 5.2% a uni-
dades iguales. En diciembre las ventas totales se incremen- 24 24
taron 8.4% y las ventas a unidades iguales registraron un au-
mento de 5.5 por ciento. 20 20
Asimismo logró el nivel más alto de ventas de su historia,
16 16
las cuales ascendieron a 334,511 mdp, importe que representa
una alza de 24.2% sobre las ventas obtenidas en 2009. Las 12 12
ventas a unidades iguales, es decir, considerando todas aqué- 2007 A M J J A S O N D 2008 A M J J A S O N D 2009 A M J J A S O N D 2010 A M J J A S O N D 2011
llas que tienen más de un año en operación, registraron un in-
cremento de 3.2% respecto a 2009. Situación accionaria
Durante 2010 inauguró 297 nuevas unidades, lo que repre- Walmex empieza el año en 35.86 pesos por acción. Nuestra
sentó un incremento de 11.4% en piso de venta total de México, recomendación de COMPRA con un precio objetivo de 45.00
de 12.1% para el autoservicio y de 3.7% para Centroamérica. pesos se basa en la consolidación de su banco, así como en
Del total de aperturas se inauguraron 220 Bodega Aurrerá (in- mayores aperturas en México con un crecimiento lento del con-
cluye Mi Bodega y Bodegas Express), 20 Wal Marts, 10 sumo privado, pero un mayor consumo en Centroamérica, que
Sam´s Club, 6 Superamas, 4 Suburbias y 7 restaurantes. En su aunque representa el 20% de las operaciones mexicanas, aña-
parte de Centroamérica abrió 24 tiendas de descuento, 2 Su- dirá valor a las utilidades globales de la empresa.
permercados y 4 Bodegas. Cabe destacar que Wal Mart se ha Asimismo, consideramos genere 400,000 empleos formales
enfocada en la apertura masiva de Bodegas Express, superan- en México, así como bajas tasas de interés y mayor integra-
do a todos su formatos al cerrar el 2010 con 389 unidades. ción de sus operaciones, lo que le permitirá reducir costos y
Al cierre de diciembre operaba 2,279 unidades comerciales, elevar utilidades.
de las cuales 1,730 son de México y 549 en Centroamérica.
En total en México cuenta con 899 Bodegas Aurrerá, donde Perspectivas:
343 son Bodegas, 167 Mi Bodegas y 389 Bodegas Express; Walmex cumplió en el 2010 como ha sido su tradi-
están también 192 Walmarts, 188 Sam´s Clubs, 75 Superamas, ción, por lo que es un "Blue Chip" que no debe faltar en
90 Suburbias y 366 restaurantes. los portafolios de inversiones en este año.
13. RENDIMIENTOS EFECTIVOS DE LA BMV POR SECTORES
INDICE PRECIOS AL
3ENE'11 31DIC'10 31DIC'09 REND 2010 REND 2011
IPYC 38,600.86 38,550.79 32,120.47 20.0% (0.1%)
INMEX 2,260.22 2,276.04 1,908.11 19.3% (0.7%)
MATERIALES 626.72 634.84 461.10 37.7% (1.3%)
INDUSTRIAL 135.36 135.12 106.06 27.4% 0.2%
SERVICIOS Y BIENES DE CONSUMO NO BASICO 327.08 329.15 309.86 6.2% (0.6%)
PRODUCTOS DE CONSUMO FRECUENTE 423.02 423.35 360.20 17.5% (0.1%)
SALUD 494.45 476.78 338.16 41.0% 3.7%
SERVICIOS FINANCIEROS 70.48 70.47 59.07 19.3% 0.0%
SERVICIOS DE TELECOMUNICACIONES 712.14 719.80 708.69 1.6% (1.1%)
Fuente: Elaboración propia con datos de la BMV.
EMISORA SERIE PRECIO VARIAC PORCENTUAL TRIM MÚLTIPLOS INF No. de Valor del
07/01/2011 DIA SEM MES ACUM ´11 P/U P/V IPYC% Acciones Capital
ALFA A 130.05 0.02 4.54 11.58 4.54 III-10 15.67 2.30 2.98 535,410 69,630,071
AMX L 36.17 0.36 1.97 1.52 1.97 III-10 8.17 4.93 23.97 40,227,633 1,455,033,486
ARA * 7.48 -0.93 -2.09 -1.71 -2.09 III-10 12.86 1.05 0.34 1,302,022 9,739,128
ARCA * 62.56 0.24 4.27 15.83 4.27 III-10 19.65 2.98 0.30 806,020 50,424,590
ASUR B 70.83 -0.46 1.27 4.84 1.27 III-10 18.37 1.46 0.35 300,000 21,249,000
AXTEL CPO 7.21 -0.14 1.41 -5.38 1.41 III-10 -93.36 1.15 0.30 1,429,759 10,308,562
BIMBO A 105.87 0.05 0.42 2.39 0.42 III-10 21.54 2.93 2.21 1,175,800 124,481,946
BOLSA A 25.48 -2.38 -1.85 -2.6 -1.85 III-10 25.02 2.91 0.34 592,989 15,109,360
CEMEX CPO 13.17 0.84 0.00 6.30 0.00 III-10 -10.84 0.65 5.85 10,021,752 131,986,472
CHDRAUI B 37.42 0.00 -0.29 -2.96 -0.29 III-10 25.27 2.32 0.33 956,785 35,802,903
COMERCI UBC 15.99 1.33 5.75 18.18 5.75 III-10 21.84 1.19 0.25 1,086,000 17,365,140
COMPART O 97.69 -4.33 -6.95 -5.26 -6.95 III-10 22.19 8.28 1.54 427,837 41,795,384
ELEKTRA * 510.89 -0.38 -2.29 0.74 -2.29 III-10 70.61 3.64 1.72 242,739 124,013,006
FEMSA UBD 67.91 -1.14 -2.03 -4.12 -2.03 III-10 6.19 2.09 6.76 3,578,226 242,997,346
GAP B 50.85 -0.16 0.99 5.15 0.99 III-10 20.58 1.07 0.81 561,000 28,526,850
GCARSO A1 35.41 3.66 -54.81 -53.72 -54.81 III-10 12.37 1.61 2.42 2,302,750 81,540,378
GEO B 42.70 0.85 -5.70 1.33 -5.70 III-10 14.96 2.82 1.09 549,423 23,460,353
GFINBUR O 54.17 1.63 -0.15 1.48 -0.15 III-10 25.44 2.77 2.44 3,333,514 180,576,452
GFNORTE O 59.51 -0.47 1.10 1.38 1.10 III-10 18.63 2.74 3.91 2,018,348 120,111,863
GMEXICO B 49.52 0.24 -2.12 6.31 -2.12 III-10 19.46 4.23 8.76 7,785,000 385,513,200
GMODELO C 75.43 0.88 -1.32 0.75 -1.32 III-10 24.25 3.26 2.14 3,233,360 243,892,370
GRUMA B 22.71 -0.70 -2.15 -2.70 -2.15 III-10 12.87 1.84 0.17 563,651 12,800,508
HOMEX * 68.38 -1.13 -2.31 -3.21 -2.31 III-10 17.41 2.07 0.79 335,820 22,963,375
ICA * 31.65 -0.53 0.06 -2.79 0.06 III-10 31.25 1.21 0.91 642,868 20,346,758
ICH B 48.86 -0.71 1.62 4.96 1.62 III-10 -24.00 1.00 0.37 436,281 21,316,698
INCARSO B-1 11.10 -1.51 - 2,302,750 25,560,525
KIMBER A 74.23 -0.95 -1.98 -3.52 -1.98 III-10 18.32 10.76 1.87 1,063,202 78,921,456
LAB B 31.55 0.80 6.73 7.90 6.73 III-10 33.61 9.15 0.70 1,052,749 33,214,244
MEXCHEM * 44.84 0.09 1.43 3.53 1.43 III-10 22.17 4.99 1.42 1,800,000 80,712,000
MFRISCO A-1 40.27 5.78 - 2,302,750 92,731,743
PE&OLES * 422.86 -2.03 -6.06 2.33 -6.06 III-10 23.60 6.44 2.38 397,476 168,076,594
SORIANA B 37.89 -1.94 -4.44 -2.90 -4.44 III-10 21.85 2.02 0.44 1,800,000 68,202,000
TELMEX L 10.01 -1.38 0.00 -2.34 0.00 III-10 10.70 4.16 2.25 18,188,885 182,070,742
TLEVISA CPO 62.27 -0.67 -2.57 0.18 -2.57 III-10 29.14 4.29 6.96 2,944,927 183,380,585
TVAZTCA CPO 8.12 -1.81 -5.58 -5.91 -5.58 III-10 12.55 3.53 0.60 3,595,624 29,196,468
URBI * 28.99 0.45 0.00 -0.31 0.00 III-10 19.26 1.95 0.96 976,445 28,307,149
WALMEX V 35.86 0.28 1.19 1.13 1.19 III-10 34.14 5.48 11.37 17,860,173 640,465,804
Fuente: INFOSEL con información de la BMV.
P/U. Razón Precio/Utilidad. Mide la relación entre el precio de mercado de una acción y su UPA (la utilidad de la empresa en los últimos cuatro trimestres reportada a la BMV,
de acuerdo al Boletín B-10, dividida entre el número de acciones en circulación). Esta relación se expresa en “veces” y también se llama “múltiplo”.
P/VL. Razón Precio/Valor en libros. Mide la relación entre el precio de la acción y el capital contable de la empresa, dividido entre el número de acciones en circulación. El
capital contable es el reportado por la emisora a la BMV, de acuerdo al Boletín B-10.
Valor del capital. Se obtiene de multiplicar el precio de mercado por el número de acciones de la serie en particular, por lo que puede no representar el valor total de mercado
de la emisora, ya que la misma puede tener más de una serie. Este listado solamente presenta la serie más bursátil de la emisora seleccionada por la BMV.
