9. 5. World , National , Regional and Local Market: ตลาดซึ่งแบ่งขอบเขตการดำเนินงาน ของบริษัทต่าง ๆ เช่น ถ้ากู้ยืมเงินในต่างประเทศจะ ดำเนินธุรกิจใน world markets
15. 2. สถาบันการเงิน Business Savers Investment Banking House Business Savers Financial Intermediary Business Savers Securities (Stocks or Bonds) Dollars Stocks Bonds Dollars Dollars Dollars Dollars Business , Securities Intermediary , s Securities
18. 3. ตลาดหลักทรัพย์ Organized Security Exchanges Over - the - Counter Market : OTC
19.
20.
21.
22. 5. ระดับของอัตราดอกเบี้ย กำหนดโดย อุปสงค์ อุปทาน k A = 10 8 0 Dollars % S 1 D 1 D 2 k A = 12 Dollars D 1 S 1 % Market A : Low - Risk Securities Interest Rate , k Market B : High - Risk Securities Interest Rate , k 0
23. k = k* + IP + DRP + LP + MRP 6. องค์ประกอบอัตราดอกเบี้ยของตลาด
24.
25. k RF = k * + IP = อัตราดอกเบี้ยของหลักทรัพย์รัฐบาล ( rate of interest on treasury securities ) DRP = ส่วนชดเชยความเสี่ยงจากการไม่สามารถชำระ หนี้ได้ตามกำหนด ( default risk premium ) LP = ส่วนชดเชยความเสี่ยงจากสภาพคล่อง ( liquidity premium ) MRP = ส่วนชดเชยความเสี่ยงจากระยะเวลาครบกำหนด ไถ่ถอน ( maturity risk premium )
37. 8. ปัจจัยที่กำหนดรูปร่างของ Yield Curve พันธบัตรรัฐบาล k T = k t * + IP t + MRP t พันธบัตรเอกชน k Ct = k t * + IP t + MRP t + DRP t + LP t
38.
39. Treasury Yield Curve 0 3 6 9 1 15 30 Years to Maturity Interest Rate (%) Real risk-free rate Inflation premium Maturity risk premium คาดว่าภาวะเงิน เฟ้อจะลดลง
40.
41. Illustrating the relationship between corporate and Treasury yield curves 0 5 10 15 0 1 5 10 15 20 Years to Maturity Interest Rate (%) 5.2% 5.9% 6.0% Treasury Yield Curve BB-Rated AAA-Rated
42. How does the volume of corporate bond issues compare to that of Treasury securities? Recently, the volume of investment grade corporate bond issues has overtaken Treasury issues. ‘ 95 ‘96 ‘97 ‘98 ‘99 600 450 300 150 Gross U.S. Treasury Issuance (in blue) Investment Grade Corporate Bond Issuance (in red) Billions of dollars