Este documento resume los principales tipos de financiamiento disponibles para empresas, incluyendo capital emprendedor e inversión. Explica los pasos para buscar capital emprendedor, lo que buscan los inversores, y quiénes están invirtiendo actualmente en Argentina.

1. EXPRIMIENDO AL CAPITAL
Qué hay que saber para maximizar las
posibilidad de conseguir financiamiento
VANESA KOLODZIEJ
BARCAMPBA
31 de Octubre de 2009

2. INTRODUCCIÓN
AGENDA 1. El financiamiento
2. El capital emprendedor
3. La inversión
BONUS BARCAMP BA
4. Quiénes invierte hoy
ACTORES Y PROCESO
2

3. INTRODUCCIÓN
INTRODUCCION
IDEAS
• Hay varias formas de
PRINCIPALES
financiar una empresa
• Buscar capital toma trabajo
y tiempo
• Tiene beneficios y costos
PARA OBTENER FINANCIAMIENTO
3

4. EL FINANCIAMIENTO
¿QUÉ CLASES HAY?
¿QUÉ ES CAPITAL EMPRENDEDOR?

5. EL FINANCIAMIENTO
FINANCIAMIENTO • Forma de “pagar” la creación y
operación de la empresa
• A cambio de acciones, de un
interés o como aporte no
reembolsable
• Mayor problema “percibido”
MAYOR TRABA PARA EMPEZAR
5

6. EL FINANCIAMIENTO
CLASES • Clientes
• Proveedores
• Subsidios y excepciones
• Amigos, familia y “tontos”
• Ahorros y creditos personales
• Préstamos bancarios
DISTINTAS FORMAS DE REPAGO
6

7. EL FINANCIAMIENTO
START EARLY ACCEL. SUSTAINING MATURITY
R&D
UP GROWTH GROWTH GROWTH GROWTH
PROOF SEED FIRST SECOND DEVELOP.
SEED ROUND CAPITAL
ROUND
AMIGOS, FAMILIA
AHORRO, CREDITOS
SUBSIDIOS
PROVEEDORES
CLIENTES
PRÉSTAMOS BANCARIOS

8. EL FINANCIAMIENTO
CAPITAL
• Dinero por acciones
EMPRENDEDOR
• Asume riesgo de pérdida
• Apuesta al potencial
ALTO RIESGO- ALTO RETORNO
8

9. EL FINANCIAMIENTO
DESTINATARIOS SI
• Empresas
• Creación de valor
NO
• Productos
• Sustitución de ingresos
ALTO POTENCIAL DE CRECIMIENTO
9

10. EL FINANCIAMIENTO
CLASES • Ángeles
• Iniciativas corporativas
• Incubadoras
• Fondos de Venture Capital
• Fondos de Private Equity
DISTINTOS TAMAÑOS DE INVERSIÓN
10

11. EL FINANCIAMIENTO
START EARLY ACCEL. SUSTAINING MATURITY
R&D
UP GROWTH GROWTH GROWTH GROWTH
PROOF SEED FIRST SECOND DEVELOP.
SEED ROUND CAPITAL
ROUND
INCUBADORAS
INCIATIVAS CORP.
ÁNGELES
VCs
PEs

12. EL FINANCIAMIENTO
BÚSQUEDA • Fundaciones para
emprendedores
• Universidades
• Consultores especializados
• Eventos de networking
• Otros emprendedores
EL CONTACTO DIRECTO ES FUNDAMENTAL
12

13. EL CAPITAL EMPRENDEDOR
¿POR QUÉ BUSCAR CAPITAL?
¿QUÉ OFRECE Y PIDE?
¿CÓMO ESTAR LISTOS?
¿CUÁLES SON LOS PASOS?

14. EL CAPITAL EMPRENDEDOR
RAZONES • Ventana de oportunidad
• Alta demanda / crecimiento
• Desarrollo de IP
• “Capital intensive”
CUANDO EL CRECIMIENTO ORGÁNICO NO ALCANZA
14

15. LA EMPRESA PRE-INVERSION
EL CAPITAL EMPRENDEDOR
IMPLICANCIAS • Capital para crecer y expandirse
• Mayor valor de la empresa
• Time to market
• Barreras de entrada
• Consejos, contactos y
experiencia
• Best practices
• Sinergías
QUE ACOMPAÑA AL CAPITAL
15

16. LA EMPRESA PRE-INVERSION
EL CAPITAL EMPRENDEDOR
IMPLICANCIAS • Menos acciones
• Acciones preferidas con
protección de las minorias
• Obligación de reportar
• Toma de decisiones compartida
• Limitación en áreas claves
QUE ACOMPAÑA AL CAPITAL
16

17. LA EMPRESA PRE-INVERSION
EL CAPITAL EMPRENDEDOR
INVESTMENT
• Estructura legal
READINESS
• Impuestos y contabilidad
• Posiciones claves
• Estructuras de reporting
• Consejero legal/ impositivo
• Posibles inversores
• Materiales
BASES DE UN EMPRESA ORDENADA
17

18. EL FINANCIAMIENTO
QUÉ BUSCAR MAS EQUITY
• Clientes
• Proveedores
MAS CRECIMIENTO
• Ángeles de tu industria
• VCs de tu industria
SIEMPRE HAY UN TRADE OFF
18

19. LA EMPRESA PRE-INVERSION
EL CAPITAL EMPRENDEDOR
MATERIALES • Elevator Pitch
• Resumen ejecutivo
• Presentación
• Demo
• Información financiera
• Información legal, impositiva y
contable
• Plan de negocios
CONSISTENCIA Y DETALLE
19

20. EL CAPITAL EMPRENDEDOR
INTRODUCCIÓN
PASO 1 • Enviar mail de presentación y
sumario ejecutivo
• Confirmar recepción e interés
• Solicitar reunión
• No llamar para pedir reunión antes
de mandar el mail
• Mejor aún si alquien relevante para
el inversor los presenta
• No tomar el rechazo como personal
20

21. EL CAPITAL EMPRENDEDOR
REUNIÓN
PASO 2 • Enviar presentación previamente
• Realizar reunión
• Solicitar feedback
• Enviar información adicional
• Ser puntuales
• Ser breves y claros en respuestas
• Tomar notas para follow up
• Enviar todo lo prometido
21

22. EL CAPITAL EMPRENDEDOR
DUE DILLIGENCE
PASO 3 • Firmar NDA
• Proveer información financiera
• Proveer información para el due
dilligence
• Pasar por comité de inversión
• Si se llega aquí hay interés real
• Importancia de estar listos
• Involucrar abogado y contador
22

23. EL CAPITAL EMPRENDEDOR
NEGOCIACIÓN
PASO 4 • Sacar valuación
• Determinar oferta
• Negociar términos
• Firmar carta de intención
• Firmar acuerdo de accionistas
• Inversión (envio de dinero)
• Tener abogados experimentados
• Negociar lo más posible
23

24. LA INVERSIÓN
¿QUÉ BUSCA UN INVERSOR?
¿CUÁLES SON LOS FACTORES CRÍTICOS?
¿QUÉ BUSCAR EN UN INVERSOR?

25. EL PROCESO DE INVERSION
LA INVERSIÓN
EL INVERSOR
QUÉ BUSCAN EMPRESA
EN UNA • Teams completos y sólidos
EMPRESA • Modelos de negocios novedosos/
probados en otros mercados
• Mercados existentes, simples de
desarrollar
• Mercados grandes y de alto
crecimiento
• IP diferenciado, exclusivo
• Otras ventajas extraordinarias
• Clara salida o venta
25

26. EL PROCESO DE INVERSION
LA INVERSIÓN
EL INVERSOR
FONDO
QUÉ BUSCAN
• Sinergía con el portfolio
(cont’) • Areas de expertise y contactos
• Areas con adquisiciones
• Deals dentro de cierto tamaño
• Deals que completen cierta
estrategia
• Flujo de la inversión respecto de
la vida del fondo
26

27. EL PROCESO DE INVERSION
LA INVERSIÓN
EL INVERSOR
• En break even o cerca
FACTORES • Desarrollo completo o cerca
CRITÍCOS • Sin endeudamiento
• Clientes existentes/ ventas
• Capacidad de internacionalización/
nacer internacional
• Contratos exclusivos, ventajas
• Necesidad de capital adicional
• Valuación, ventajas extraordinarias
SE ANALIZA EMPRESAS
27

28. EL PROCESO DE INVERSION
LA INVERSIÓN
EL INVERSOR
QUE BUSCAN • Liderazgo y visión
EN LOS • Mentalidad “Can Do”
• Valores
EMPRENDEDORES
• Profesionalismo
• Experiencias relevantes
• Contactos relevantes
• Exitos/ fracasos previos
• Relación entre cofounders
• Mix ventas/ técnico
• Otros inversores previos
SE INVIERTE EN PERSONAS
28

29. EL PROCESO DE INVERSION
LA INVERSIÓN
EL INVERSOR
• Smart money
QUE BUSCAR EN
• Experiencia en el mercado
UN INVERSOR
• Contactos relevantes
• Exitos/ fracasos previos
• Capacidad de reinversión
• Portofio complementario
• Forma de trabajar
• Valores/ relación personal
ES UNA RELACION DE LARGO PLAZO
29

30. QUIÉNES INVIERTEN HOY
¿CÓMO EVOLUCIONA SV?
¿CÓMO EVOLUCIONA ARGENTINA?
¿QUIÉNES INVIERTEN HOY EN ARG?

31. QUIENES INVIERTEN HOY
EL INVERSOR
• Inversiones totales bajas
CAMBIOS EN
• Menos cantidad de inversiones
SV 2009
• Montos altos (series B)
• Ola de adquisiciones
• Pocas empresas camino al IPO
(y varias que no quieren)
• Poco impacto por cambio de
rol de los bancos de inversión
• No regulación de la industria
• LPs y mercados aun cautos
Techcrunch/ Universidad de San Francisco/ PwC MoneyTree
31

32. QUIENES INVIERTEN HOY
EL INVERSOR
CAMBIOS EN SV
ReadWriteWeb/ PwC MoneyTree
32

33. QUIENES INVIERTEN HOY
EL INVERSOR
CAMBIOS EN SV
ReadWriteWeb/ PwC MoneyTree
33

34. QUIENES INVIERTEN HOY
EL INVERSOR
CAMBIOS EN SV
34 ReadWriteWeb/ PwC MoneyTree

35. QUIENES INVIERTEN HOY
EL INVERSOR
CAMBIOS EN • Menos fondos activos
ARGENTINA • Fondos grandes que no se
concretaron
• Fondos grandes que aun no
invierten
• Más inversiones, más chicas
• Inversiones desde Brazil y Chile
• Nuevos jugadores: Patagonia
Venures, Modena Ventures
• Nuevos jugadores mixtos: GDI
Group
35

36. QUIENES INVIERTEN HOY
EL INVERSOR
QUIÉNES NIVEL ANGEL (30K-100K)
INVIERTEN • Patagonia Venures, Individuos,GDI
Group
HOY • Menos: Club de Angeles del IAE, de
Inversor Global
• Apoyo gubernamental
NIVEL EARLY STAGE (100K-500K)
• Banco Santander, Modena Ventures
NIVEL LATER STAGE (500K-1.5MM)
• Cap Ventures
• Inversores de Brazil, Chile y Mexico
36

37. ¿PREGUNTAS?
mail@vanesak.com
@vanesak
disponible en www.slideshare.net/vanesak
MUCHAS GRACIAS

38. ANEXO
LIBROS Libros
RECOMENDADS • Guy Kawasaky, The Art of the Start
• Jessica Livingston, Founders at Work
PDFs
• Starting Up- Algunos fondos requieren que los emprendedores
realizen un plan de negocios. Esta es la mejor guía que he
encontrado.
• InterTrade Ireland, A guide to Venture Capital, 4th edition. Excelente
recurso acerca de como abordar la busqueda de capital.
38

39. ANEXO
ATRIBUCIONES Todas las fotos utilizadas en esta presentacion son utilizadas bajo
el atributo de Creative Commons Non Commercial- Non Derives.
FOTOS • Background: Jack Keene, When life give you lemons ...
• Slides 2 y 3: Diego Diaz, Young Lemons
• Slides 5 a 10, 12: Jack Fussell, Lemons
• Slides 14 a 23: Jack Fussell, Cut in the front
• Slides 25 a 29: Flikr user zzilch, Lemonade
• Slides 31, 35, 36, 38 y 39: Keith Tsuji, Lemon drops
39