2. 2
GROEIFINANCIERING … DE BOMEN EN HET BOS
VERWATERING
GARANTIES
CROWD-FUNDING
VRIJDAG 10 OKTOBER 2014
LEVERAGE
RATIO’S
MEZZANINE
EQUITY
KICKERS
SENIOR DEBT
PREFERRED
STOCK
BANK
COVENANTEN
EXIT
MULTIPLES
3. 3
STARTPUNT: WELK TYPE ONDERNEMING?
Start-up - Early stage - Matuur?
Track record van cash flow generatie of niet?
Opbouw van intellectuele eigendom?
Hoeveel materieel vast actief in de onderneming? Capex?
Nood aan werkkapitaal: voorraadopbouw, betalingstermijnen
Familiale onderneming of extern aandeelhouderschap?
Toekomstplannen?
• Organische of anorganische groei
• Internationalisering
• Overdracht van de onderneming?
…
VRIJDAG 10 OKTOBER 2014
4. 37
WELKOM … IN ‘THE VALLEY OF DEATH’…
Valley of death
EQUITY + VENTURE DEBT “BANKABLE”
5. … EN OP ‘THE MOUNTAIN OF RISK’
30%
25%
20%
15%
10%
5%
Verwacht jaarlijks
rendement (in %)
Mezzanine
met warranten
Risico
Traditionele
Bankfinanciering
Mezzanine
zonder warranten
Kapitaal
10. 10
1. RISICOKAPITAAL: VEEL MOGELIJKHEDEN
Seed
Early
stage
Later
stage
SOFI
funds
Vinnof & Flanders’ Care
Invest
TINA
Innovatie-mezzanine
Cultuurinvest
ARKIVs en andere fondsen
11. 38
HOE INVESTEERT PMV MET RISICOKAPITAAL?
Aandelen, achtergestelde leningen (‘Venture debt’) of
combinatie
Van 50.000 tot 20 mln. EUR
Zowel start-ups als grotere ondernemingen
Correcte risico/rendementsverhouding
Vaak gefaseerde investeringen (‘mijlpalen’)
Veelal samen met andere investeerders of ondernemers
Lange-termijn investeringshorizon
13. NAAR EEN OPTIMALE FINANCIERINGSSTRUCTUUR
30%
25%
20%
15%
10%
5%
Verwacht jaarlijks
rendement (in %)
Mezzanine
met warranten
Risico
Traditionele
Bankfinanciering
Mezzanine
zonder warranten
Kapitaal
14. NAAR EEN OPTIMALE FINANCIERINGSSTRUCTUUR
30%
25%
20%
15%
10%
5%
Verwacht jaarlijks
rendement (in %)
Mezzanine
met warranten
Risico
Traditionele
Bankfinanciering
Mezzanine
zonder warranten
Kapitaal
Waarborgregeling
Gigarant
15. NAAR EEN OPTIMALE FINANCIERINGSSTRUCTUUR
30%
25%
20%
15%
10%
5%
Verwacht jaarlijks
rendement (in %)
Mezzanine
met warranten
Risico
Traditionele
Bankfinanciering
Mezzanine
zonder warranten
Kapitaal
Waarborgregeling
Gigarant
Voordelige leningen
(PF Vlaanderen)
16. NAAR EEN OPTIMALE FINANCIERINGSSTRUCTUUR
30%
25%
20%
15%
10%
5%
Verwacht jaarlijks
rendement (in %)
Mezzanine
met warranten
Risico
Traditionele
Bankfinanciering
Mezzanine
zonder warranten
Kapitaal
Waarborgregeling
Gigarant
Voordelige leningen
(PF Vlaanderen)
Winwinlening
17. NAAR EEN OPTIMALE FINANCIERINGSSTRUCTUUR
30%
25%
20%
15%
10%
5%
Verwacht jaarlijks
rendement (in %)
Mezzanine
met warranten
Risico
Traditionele
Bankfinanciering
Mezzanine
zonder warranten
Kapitaal
Waarborgregeling
Gigarant
Voordelige leningen
(PF Vlaanderen)
PMV Groeifinanciering
Mezzanine Partners 1
Winwinlening
18. GROEIFINANCIERING: GROEIMEZZANINE EN FONDS
VLAANDEREN-INTERNATIONAAL
Nadruk op mezzaninefinanciering:
• Achtergestelde leningen van 0,5 tot 2,5 mln. euro voor max. 8 jaar
• Marktconform rendement d.m.v. een combinatie van:
• Periodiek, cash te betalen interest
• Uitgestelde interest
• Eventueel: kapitaalcomponent o.b.v. warranten
• Min. 20% van de financiering door management/aandeelhouders of
een derde partij
Kapitaalparticipaties: voornamelijk ter ondersteuning van
internationale expansie
• Fonds Vlaanderen-Internationaal: zowel voor investeringen in België
als in het buitenland
19. PMV-GROEIFINANCIERING
FINANCIERINGSDOEL
Versterking van de financiële
slagkracht
• Versterking van het eigen vermogen
• Financiering van bedrijfsinvesteringen
• Financiering van werkkapitaal
• Herfinanciering van bestaande
achtergestelde leningen en bulletleningen
Expansie d.m.v. externe
groeiopportuniteiten
• Financiering van overnames
• Aanboren van nieuwe internationale
markten door middel van export, nieuwe
filialen, …
Co-financiering van overnames
in het kader van opvolging,
professionalisering en
ondernemersschap
• Management buy-out
• Management buy-in
• Familiale overdracht
20. MEZZANINE PARTNERS 1
• Mezzanine Partners 1 (MP1), een gezamenlijk initiatief van PMV en de
private investeringsmaatschappij Capital@rent, is het eerste
mezzzaninefonds in België
• Het fonds verstrekt mezzanineleningen
• op maat
• aan grotere bedrijven met een bewezen track record.
• voor een bedrag tussen 2,5 en 10 miljoen euro
• aan marktconforme voorwaarden
• De fondsgrootte bedraagt 100 miljoen euro
• Het fonds heeft een looptijd van 10 jaar, met een investeringsperiode van 3
tot 4 jaar
21. VOORDELIGE LENINGEN: PARTICIPATIEFONDS
VLAANDEREN
Startlening
Achtergestelde leningen voor werkzoekenden, aan 4 – 4,5% interest
Max. 30.000 euro, mits min. 20% eigen inbreng
In combinatie met begeleiding via Agentschap Ondernemen
Starteo en Optimeo
Achtergestelde leningen voor zelfstandigen en kleine ondernemingen
Jonger dan 4 jaar voor Starteo
In 50/50 co-financiering met banken en aan Prime Rate (min. 3%)
Max. 250.000 euro, mits min. 20% eigen inbreng (25% bij Optimeo)
Max. 350.000 euro ingeval van overnames
BA+
Achtergestelde leningen voor innoverende ondernemingen
Aan referentierentevoet + 1% (min. 3% interest)
Mits ondersteuning door 1 of meer Business Angels
Max. € 125.000, doch niet hoger dan inbreng ondernemer(s) + BA
21
22. KREDIETWAARBORGEN: TWEE MECHANISMEN
1. Generieke Waarborgregeling
• bedragen onder €1,5 mln.; vaste premie van 0,5%/jaar
• automatisch systeem, aanvraag via banken
• beschikbaar: €350 mln.; productie: €165-200 mln./jaar
2. Gigarant
• bedragen boven €1,5 mln.; marktconforme premie in functie
van rating
• beschikbaar: €1,5 miljard; portefeuille: ~€300 mln.
• bankenplan: mogelijkheid tot waarborgen ondernemings- en
infrastructuurfondsen
• voorbeeld: €178 mln. voor Volvo Cars Europe Ghent
22
23. 23
WINWINLENING
Doel: met een fiscaal voordeel en een waarborg
particulieren aanmoedigen om alle soorten kmo’s te financieren
Voordeel voor ontlener:
Jaarlijkse belastingvermindering van 2,5 % op het geleende bedrag
Eénmalige belastingvermindering van 30 % van de verloren hoofdsom
bij faillissement, bij stopzetting of overlijden
Maximum bedrag: 50.000€ per kredietgever en 200.000€ per
kredietnemer (verhoging)
Creatie van link met Crowdfunding platformen
Aanmelding en schrapping via www.winwinlening.be
Productie 2013: 1 668 Winwinleningen voor 46,5 mln. euro
24. CONTACT
PMV nv
Oude Graanmarkt 63
1000 Brussel
Tel 02 /229.52.30
Fax 02/229.52.31
Filip Lacquet, Groepsmanager Bedrijfsfinanciering
Emmanuel Damman, Businessmanager Groeifinanciering
Thomas Fiers, Manager Waarborgbeheer, Gigarant en Bankrelaties
Marc Van den Bergh, Manager Participatiefonds Vlaanderen
Michael Sneijers, Manager Compliance en Investor Relations