ICO vs IPO Blockchain Cryptocurrencies Regulation & Legal aspects

1. LA LEVEE DE FONDS PAR ICO
LA LEVEE DE FONDS PAR ICO
Dr. Chiheb GHAZOUANI
1

2. 2
1/ LA DIFFERENCE ENTRE IPO ET ICO
ICO IPO
What does it mean ? Initial coin Offerings Initial Public Offerings
En quoi cela
consiste ?
Levées de fonds en
cryptomonnaie
Levées de fonds en monnaie
Technologie blockchain Aucune technologie particulière
Technique légale cowdfunding Introduction en bourse
Contrepartie Token (jeton) Actions + droits de vote
Célérité Très rapide (average 2 mois) Lente (average 1 année)
Sécurité technique Parfaite Forte
Sécurité juridique A voir Forte (très régulée)
Stage Mainly early stage Later stage
Investor type Mr X (anyone with an internet
connection)
Institutionnels, traditional VC world
ROI Risky but could be very high calculated

3. 1/ LA DIFFERENCE ENTRE IPO ET ICO
3
Une ICO est l’équivalent d’une IPO, mais sur la blockchain et non à la bourse
Concrètement : une start-up dévoile un projet (white paper), évalue son besoin de fonds
et lance son offre. Les investisseurs participent en payant en cryptomonnaie (le plus
souvent des bitcoins ou des ethers) en échange de «jetons» (tokens).
Rémunération de l’investissement :
1/ Les tokens émis peuvent conférer au détenteur des dividendes sur les profits,
2/ Les tokens sont négociables,

4. 2/ LA TECHNOLOGIE = LA BLOCK CHAIN
4
TRANSPARENCY, IMMUTABILITY
DISINTERMEDIATION
PERFORMING
TRUSTED
TRANSACTIONS 24/7

5. 5

6. Lamine DIALLO | EtherAfrica6
B l o c k c h a i n
 Le stockage et la
transmission
d’informations
 une base de données
 Entre individualisées
 utilisant des méthodes d’identification sécurisées et
chiffrées
 Sans intermédiaire
défini
 distribuée entre ses participants
 Transparente
 publique et librement accessible, au moins par ses
utilisateurs
 Sécurisée
 disposant d’un protocole de consensus résistant
aux attaques.
 En résume

7. Lamine Pellel |EtherAfrica7
 0
1
 Atomiticité (Non divisible)
 L’intégralité de la transaction s’exécute ou pas. Pas de
précaution à prendre en cas de défaillance d’une
partie. 0
2
 Synchronisation
 Il n’y a pas d’interférence entre deux traitements.
 0
3
 Provenance
 Il est possible d’inspecter tous les
messages/transactions pour determiner leurs
provenances.
 0
4
 Permanence, Immuabilité
 Pas possible de modifier le code, de
supprimer des données (qui sont
permanentes)
 G A R A N T I E S
 Sur le code et les transactions s’exécutant sur cet ordinateur mondial

8. EQUITY vs ICO
8

9. Qui utilise la Blockchain aujourd’hui ?
9
 DES SOCIETES (+que 500 sociétés internationales)
 Traçabilité : Alibaba, PwC, AusPost et Blackmores, Maersk, IBM …
 Echanges: IBM Watson, FDA, Google, NHS, SAMSUNG ...
 Paiement: PeerTracks, Ujo Music, MICROSOFT …
 DES PAYS
 ESTONIA
 GHANA
 DUBAI
 SUISSE
 …….

10. LA CRYPTO-MONNAIE est monnaie qui n’est pas contrôlée par une
banque centrale étatique
10
 une monnaie virtuelle mais c’est une monnaie. Une. La 1e a été créée
en 1998, elle est émise par ses créateurs. Elle est échangeable, et il y
a une masse monétaire et des échanges qui influent sur son cours.
 LES TOKENS une participation dans une startup

11. What is really happening with the crypto currencies?
11
Pièce Code Origi
ne
Créati
on
Cours Capitalisation du
Marché
Volume
d'échanges /JOU
R
POGRESSION
annuelle
BITCOIN BTC USA 2009 $5800 $100 milliards $307,420,000 + 600 %
ETHEREUM ETH Suiss
e
2014 $340 $32 milliards $84,252,600 + 1000 %
LITECOIN LTC USA 2011 $60 $3 milliards $26,571,900 + 1500 %

12. 3/ SOME LEGAL ASPECTS
12
 Une ICO est un Crowdfunding une offre publique de titres
 Un TOKEN est un actif une valeur mobilière une action, mais pas que
ça

13. 4/ REGULATION
13
 Pays Encourageants :
 Suisse : Le conseil fédéral va bientôt légiférer, la FINMA applique le droit de la surveillance selon
les caractéristiques de chaque ICO
 France : l’AMF a déjà lancé une consultation (l’article L. 550-1- du code monétaire et financier
applicable),
 USA : les tokens sont des securities (The Securities and Exchange Commission, SEC, les a
assimilé au Régime juridique des « Securities » ou titres financiers, US Securities Act de1933 et
le Securities Exchange Act de 1934)
 Russie: Putin a ordonné à la Banque centrale la mise en place du crypto rouble et aux régulateurs
de lever les barrières,
 Pays Interdisants :
 La chine a interdit les ICO depuis le 4 septembre 2017, en attendant de règlementer cette activité
(une interdiction temporaire)

14. 5/ COMMENT EFFECTUER UNE ICO?
14
 La technologie
 Le White paper
 Tout est dans l’équipe
 Advisors
 La Pré ICO
 Marketing
 Combien coute une ICO ? (et quel ROI peut-on s’attendre ?)

15. 6/ SOME ICO’s
15
Date: 2013
Fonds levés: plus de 5000 Bitcoin (BTC) (équivalent
à plus de 28 Millions de dollars)

16. ICO réussies
16
Brave:
- Projet de navigateur internet axé sur la vie
privée
- Date: Mai 2017
- Fonds levés: 35 millions de dollars auprès
d’environ130 investisseurs
- Durée de la levée: 30 secondes!!

17. Mais encore
17
• GNOSIS: $12.5 Millions en 10 minutes
• ARAGON: $25 Millions en moins de 15 minutes
• BANCOR: $150 Millions en 2 heures
• TEZOS: $160 Millions raflé en 32 heures
• STRATIS : $600 Millions, Rendement de 400 %

18. 18

19. 7/ RISKS
19
 SCAMS
 Trop de Marketing tue le marketing,
 Comment se rassurer ?
 Bien Lire le white paper
 Challenger le modèle économique, (le marché existe-il ?)
 Challenger les aspects techniques, (est-ce que cette technologie apporte des solutions
à un besoin ou problème techniques ?
 Evaluer l'équipe qui porte le projet,
 Les advisors,
 Regarder les forums,
 Se rapprocher des autres investisseurs potentiels,

20. CONCLUSION
20
 Une bonne ICO commence souvent par une première levée de fonds
classique
 Le trend actuel tend vers l’acceptation des ICO
Chiheb GHAZOUANI
Managing Partner CAG Law Firm
Tunisia
www.caglawfirm.com ; www.cag-bs.com
contact@cag-bs.com