Présentation donnée par Paul Bougnoux lors de la conférence Chaineum ICO-Paris #1 du 16 octobre 2017

1. Conférence ICO Paris – 16 Octobre 2017
Les clés du succès des ICO depuis leur création
Paul Bougnoux
Largillière Finance - Associé
Fondateur

2. Quelques rappels au cas où …
2
Les ICO, ou « Initial Coin Offering » : nouvelle technique
alternative de levée de fonds en crypto-monnaie (mais pas
que …) pour un projet conçu, rédigé et hébergé sur un
registre blockchain (i.e. Ethereum, Bitcoin, Waves, …)
(Rappel - Blockchain : registre comptable numérique, distribué
et public, enregistrant l’ensemble des transactions)
Echange par les contributeurs des crypto-monnaies (i.e.
Ether, Bitcoin, Ripple, …) contre des « tokens » (ou
« jetons »), actifs numériques émis directement par
l’entreprise, sans passer par une banque (jusqu’à présent
…)
 ICO entre crowfunding et IPO : révolution par rapport aux
régulations contraignantes et aux délais des traditionnelles
levées de fonds par capital-risque ou Introduction en Bourse
Conférence ICO Paris – 16 Octobre 2017

3. L'écosystème blockchain - ICO
Conférence ICO Paris – 16 Octobre 2017 3

4. Quel essor !
4
Boom global du marché émergent des crypto-
monnaies (au 15/10 à 18h43) :
Valorisation 1 = 5 521 US$ (+ 450% en 2017)
Ether : +3 881% (en $) en 2017
1.170+ crypto-assets
170 bn$ de valorisation totale
A septembre 2017 sur les 205 ICO réussies depuis
2014 (étude Adhami/Guidici/Martinazzi) :
Explosion en 2017 : 174 levées réussies
2,1 milliards de dollars levés en 2017 (86% des levées
cumulées depuis l’origine)
Un nouveau mode de financement disruptif :
Avantages pour les investisseurs (liquidité,
mutualisation des investissements blockchain, …) et
entrepreneurs (levée de fonds sans dilution, délai de
levée très rapide, pas de cadre réglementaire, …)
Marginalisation du capital-risque sur le secteur
1 3
27
174
2014 2015 2016 2017
179 161 122 83 130
248 259
12 21 21 39 38
757
1327
T1 2016 T2 2016 T3 2016 T4 2016 T1 2017 T2 2017 T3 2017
… et des montants investis
(en millions de dollars)
Fonds levés via capital investissement Fonds levés via ICO
Conférence ICO Paris – 16 Octobre 2017
Explosion du nombre d’ICO réussies depuis
2014 (à fin août 2017) …
BUBBLE

5. Typologie des ICO
5
Financement de types de projets très variés :
15% : création de services financiers innovants
13% : développement d’une nouvelle blockchain
« Vice business » (jeux d’argent 6%, divertissements
pour adulte 2%, place de marché de cannabis)
Anecdote : une monnaie virtuelle dédiée à la
communauté décentralisée « Star Wars »
Majorité de droits incorporels attachés aux tokens
Exemples emblématiques :
Plateforme Tezos : 234 M$ levés en juillet 2017
pour développer une version améliorée
d’Ethereum
Protocole Bancor : 153 M$ levés en juin 2017
pour la création de « smart tokens »
Arnaques : ReCoin, Diamond Reserve Club, …
 Très grande diversité d’opérations, de type de
token : des plus sérieux aux plus fantaisistes
18.18%
2.37%
2.77%
5.14%
5.53%
5.53%
6.32%
7.11%
9.49%
9.49%
12.65%
15.42%
0.00% 10.00% 20.00%
Autres/Divers
Divertissements pour adulte
Publicité
Solutions de paiement
Médias/Divertissements
Jeux de hasard
Jeux d'argent
Investissements/Incubateurs
Place de marché décentralisée
Services high tech
Nouvelle blockchain/Smart…
Services financiers/Fintech
Secteurs d’activité des ICO
67.98%
26.09%
24.90%
20.95%
15.81%
Accès exclusif aux services
Participation aux bénéfices
Gouvernance
Monnaie d'échange commerciale
Contribution au produit/service
Droits attachés aux tokens émis
Conférence ICO Paris – 16 Octobre 2017

6. Des performances « de cotation » records
6
Les ICO : « introductions en bourse » du
monde digital depuis 2017
En moyenne par ICO, 4 121 « souscripteurs »
/ « contributeurs » / « investisseurs »
Liquidité moyenne des échanges de token
(sur les plateformes d’échanges) :
792 034 token échangés le premier jour
1,23 M$ d’échanges le premier jour
Performance moyenne de 920% lors du
premier jour !
1 ICO sur 2 : gain de 25% du token le premier
jour
1 ICO sur 3 : rendement négatif le premier
jour
Moyenne Médiane
Nombre de
contributeurs
4 121 2 394
Volume de transactions,
au 1er jour de cotation
(en token)
792 034 22 034
Volume de transactions,
au 1er jour de cotation
(en USD)
1 232 809 4 279
Conférence ICO Paris – 16 Octobre 2017

7. Facteurs clés de réussite
7
Taux de succès des ICO :
2014 & 2015 : 100% de réussite
2016 : 81,8% de réussite
2017 (à fin août) : 80,5% de réussite
 81% d’ICO réussie depuis leur création
Analyse des échecs :
71% des ICO échouées : aucune information sur les
codes
Pas d’analyse claire à ce jour : trop grande variété
d’opérations et échantillon trop faible (+/-250 ICO)
Plus généralement, méfiance du secteur, des
arnaques, peur des hackers (DAO, …) ...
Facteurs clés à envisager :
Documenter les codes et la techno
Analyse du token et de son marché
Information et transparence pour sortir les ICO de
la communauté blockchain et attirer les
investisseurs traditionnels
1 3 27
174
6
42
2014 2015 2016 2017
Taux de réussite des ICO depuis leur
création
# ICO réussi # ICO echoué
71%
Echecs : projets sans information sur
la technologie sous-jacente
Conférence ICO Paris – 16 Octobre 2017

8. 8
Encadrement des ICO pour une vraie confiance des investisseurs (actuels et à venir) et
respecter les lois et régulations (actuelles et à venir)
Transparence totale du processus de levée de fonds : du White-Paper au document de
présentation avec l’analyse financière
Définition de la valeur d’usage du token, quantification, répartitions, …
Utilisation détaillée des fonds et transparence en temps réel
Rôle précis des advisors, contrôleurs, … gouvernance
Gestion de la liquidité, …
Transparence totale de la technologie et du code des smartcontracts pour permettre
un audit technique
 Objectif : développement des ICO et financement des entreprises du monde digital par
toutes les catégories d’investisseurs
Notre vision : les ICO seront les IPO du digital
Conférence ICO Paris – 16 Octobre 2017

9. Merci pour votre écoute
Paul Bougnoux – Associé Fondateur
paul.bougnoux@largilliere-finance.com
Classement des Meilleures banques d’affaires en France (Décideurs -
Leaders League) – Catégorie « Banques d’affaires, opérations < 20 M€ » :
2014 : Forte Notoriété - 2015 & 2016 : Excellent
Membre du réseau bpifrance Excellence depuis 2014
Nommé « Best Corporate Services Provider » - EGR Awards – London 2011
Membre Fondateur du réseau international M&A www.i-dealnet.com
Basée à Paris et Bruxelles, Largillière Finance est une société indépendante
spécialisée dans l’accompagnement de dirigeants et d’actionnaires d’ETI et
de PME lors de leurs opérations de haut de bilan : cessions et acquisitions
de sociétés, financements (capital et dette), ingénierie financière
(évaluation,...) et conseil stratégique
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à l’ORIAS sous le n° 13000475, membre de la CNCIF (Association Agréée par
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