Les marchés (du risque) financiers, je suis "tombée dedans" par hasard, ce qui est normal pour une probabiliste. Mais le hasard a bien fait les choses, car c'était le bon moment! Il y avait tout à faire et à inventer: des mathématiques sophistiquées, des méthodes numériques, mise en place un temps de réaction très court (1mn/10m)...etc. Tous les ingrédients d'une start-up! C'était passionnant intellectuellement. Jamais rien n'est acquis et il faut se remettre en question en permanence. Suite à ce constat, il était clair qu'il y avait un besoin de former des gens à des sujets non-traditionnels pour la finance. C'est alors que j'ai créé le DEA à Paris VI avec une de mes amies. Cette formation a désormais 25 ans d'existence, 1300 diplômés à son actif, une réputation mondiale... Quelle drôle d'aventure…! Mais pourquoi les femmes se sont-elles retrouvées formatrices?...

1. J’aime construire des passerelles ! !
Nicole El Karoui
Professeur émérite de Mathématiques Appliquées
Ecole Polytechnique, CMAP, Sorbonne Université, LPMA
elkaroui@gmail.com
Jeudi 28 Mars 2019
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2. Pourquoi des passerelles?
Le pont des arts
Il relie deux lieux hautement
culturels
Des piliers solides; pas d’aventure
spéciale quand on est au milieu,
mais une vue sur un condensé
d’histoire
Deux rives assez différentes,
historiquement
Une passerelle dans la jungle
La structure souple et légère n’est
pas rassurante
Là , on sait d’où on part mais on ne
sait pas vers quoi on va
Tout est à découvrir, en évitant les
a priori à tout prix
Comment sera le retour.?
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3. Un autre type encore?
La passerelle du vertige (Vercors)
Elle fait franchement peur
On se sent tout petit
Comment l’a t’on construit?
Ma philosophie de passerelles
Ce sont des jonctions entre deux univers, dont l’un est connu et l’autre à découvrir,
mais qui permettent le retour
Structures légères destinées à évoluer, et peut être à devenir du dur (un pont par
exemple)
Même si elles peuvent être très angoissantes à prendre, à construire, on s’y risque,
par la nécessité, la volonté de "voir ailleurs".
En sciences, la construction des passerelles ressemblent à celles du pont de l’Ile
d’Oléron, le premier à être construit de proche en proche.
3/10 NEK/UPMC Paris Mes passerelles

4. Passerelle vers la recherche en Probabilité
"Le hasard cela se mesure"
à l’ENS (Sèvres) en 1967, un élève d’Ulm me dit : Kolmogoroff a dit en 1933 que " le
hasard, cela se mesure". ( Il frimait pas mal)
Idée complétement orthogonale aux idées que j’en avais
Le coup de foudre : DEA (Master2) de Proba, et le début d’une grande aventure
"Passerelle vers la recherche en Proba"
découverte d’une rive possible, mais inconnue vers la recherche,
proba très mal vue en maths comme les filles
très angoissante par rapport à mon niveau (les filles sont nulles)
maths- enfants compatibles? (oui, j’en ai cinq)
thèse à trois (2g+1f) cela change tout.
Publis cosignées (ordre alphabétique)/Thèse d’Etat en 3 ans.
Des années inoubliables, qui donnent confiance en soi, pas de rivalité
Jamais réussie à recréer cela ensuite
4/10 NEK/UPMC Paris Mes passerelles

5. Recherche en processus stochastiques?
La promenade de l’ivrogne
Va t’il retrouver la sortie?
Au bout de combien de temps?
Quid de l’info d’une trajectoire
Promenade aléatoire puis
mouvement brownien
Brownien 2 dim.
Brown, Einstein (1905), chocs des
atomes
Lien avec les EDP
Premier PC en fac 1986/ Intro des
méthodes de Monte Carlo
Simulations sur Excell et usages des
moyennes
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6. Passerelle vers les marchés financiers : le grand saut
"Le dollar ivrogne"
le 15 Août 1971/ Nixon :
Derégulation, fin de la convertibilité
du dollar en or.
Grande instabilité type brownien, et
nouveaux risques
Innovation financière : Nouveaux
marchés à terme,
Chicago of Options Exchange
ouvre en 1973,
En France, le MATIF ouvre en
1986, et le MONEP EN 1987.
La période "Start-Up" 1988-1998
Révolution technologique
En 1988, gros IBM, réservé à l’heure
Les banques françaises font le pari de la technologie
Antoine Paille à la SG monte l’activité "dérivé" avec des ingénieurs
Profiter du retard pour gagner en technologie
6/10 NEK/UPMC Paris Mes passerelles

7. Loi de Moore et la puissance des ordinateurs
Croissance exponentielle ordinateurs, marchés financiers
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8. Contrats d’assurance contre le risque de marché
Les produits optionnels
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L’idée "géniale" de type Start-Up : Un contrat, un "hedge" (couverture)
Construire une stratégie qui réduit le risque final
Acheter du dollar quand cela monte, vendre quand cela baisse
Pour calculer les quantités, besoin d’un modèle sur le cours
Une passerelle de type souple et risquée
Que veut dire que sur la rive où on arrive, on fait du "business"
Les académiques du domaine sont en économie et gestion, pas en math
Comment se poser les bonnes questions, les rendre opérationnelles
et sérieux problème, pas de femmes
8/10 NEK/UPMC Paris Mes passerelles

9. Une dernière passerelle vers les étudiants et la formation
DEA (Master) El Karoui
Avec H.Geman (Essec), mise en place d’une
formation de "quants" pour étudiants et ingénieurs.
En 1990, le DEA démarre à Paris VI, une première
en université scientifique
Cohabilitation Essec, Ponts, X, puis ENS
La base de la formation
Moitié de cours académiques /professionnels
Forte évolution vers l’informatique et le Big Data
1370 diplomés mais 10% de filles seulement
Un succès international malgré une des rives de sables
mouvants
Hostilité des matheux (Finance=Loup dans la
bergerie)
Une manière féminine d’organiser la formation
Le soutien sans faille de toute l’équipe enseignante
et des secrétaires
9/10 NEK/UPMC Paris Mes passerelles

10. A vos questions!
Quid de la place des femmes?
Il reste beaucoup à faire
Il faut essayer de rentrer en masse (Quotas?)
pour modifier le paysage "professionnel"
A vous de jouer!
Pour définir ensemble, filles et garçons, de nouvelles manières de travailler ensemble
en influant sur les codes implicites à l’organisation en milieu professionnel...
Tout est possible, pour vivre des aventures aussi passionnantes
sans céder sur rien de ce qui nous semble important
le parcours est souvent cahotique, mais se serrer les coudes entre filles cela aide
Venez prolonger cette discussion
le 21 Mai à Jussieu, campus PMCurie,
à la conf " Les femmes scientifiques sortent de l’ombre".
10/10 NEK/UPMC Paris Mes passerelles