Lafarge Ciments a terminé le premier semestre 2010 avec une légère baisse de son chiffre d'affaires de 1%, tout en affichant une marge d'EBITDA améliorée à 55,2%. La société a également constaté une contraction de sa part de marché à 38,7%, en raison de nouvelles capacités et de fluctuations régionales de la demande. Les perspectives pour 2010 voient une demande de ciment presque stable par rapport à 2009, en lien avec le ralentissement du secteur du BTP.

1. RREESSUULLTTAATTSS SSEEMMEESSTTRRIIEELLSS 22001100 AARRTTBBOOUURRSSEE 2255//1100//22001100
ARTBOURSE 2010 I. HESSASTA
LAFARGE CIMENTS
CIMENTIERS
ÉVOLUTION COURS LAC Vs MASI S1 2010
ACTIONNARIAT AU 30/06/2010
Caractéristiques- Valeur Fin S1-10
VQM S1-10 10 466 478,3
Capital Social (DH) 1 746 911 300,00
Nombre d’actions 17 469 113
Capitalisation (DH) 33 732 857 203,00
Poids dans la capi. 5,92%
Cours 30-06-10 1 931,00
MAX S1-10 2 110,00
MIN S1-10 1 400,00
VWap 1 850,71
Performance S1-10 37,93%
Indicat. Fin. (MMDH) S1-09 S1-10 %
CA 2 818 2 789 -1,0%
REX 1 532 1 539 +0,4%
Marge d’EBITDA 54,4% 55,2% +0,8 pt
RNPG 980 953 -2,8%
Marge nette 34,8% 34,2% -0,6 pt
Multiples Boursiers 2009 2010e
Cours (DH) 1 417 2 080
BPA (DH) 106,23 114,22
PER 13,34x 18,21x
DPA (DH) 66,00 66,10
D/Y 4,66% 3,18%
P/B 4,09x 4,99x
PRÉSENTATION DES RÉSULTATS DU S1 - 10 DE LAC
Grâce essentiellement à son assortiment produit favorable
et auxiliairement aux autres segments d’activité dont le
Béton et le Granulat, la filiale marocaine du Groupe
LAFARGE boucle le 1er semestre 2010 sous le signe de la
consolidation de ses niveaux de marge.
Les ventes de LAC baissent de 4,4% pendant que la
consommation de ciment progresse de 1,1%. La PDM de la
société se contracte de ce fait à 38,7% (contre 41% pendant
la même période de l’exercice précédent).
L’effet combiné de l’arrivée de nouvelles capacités au
niveau de ses zones de prédilection (dégageant notamment
un excédent dans la région de Casablanca) et des
fluctuations de la demande par région au détriment des
principaux marchés du cimentier (le marché du Nord) à
induit cette contraction des écoulements de LAFARGE
CIMENTS.
Côté indicateurs d’activité, le chiffre d’affaires consolidé se
fixe à 2,8 MMDH limitant sa baisse à 1%.
L’optimisation du dispositif industriel a permis à LAC de
réaliser des gains de productivité considérables et de
contenir, par conséquent, la hausse du coût des
combustibles d’un côté et de celui de l’électricité (en mars
2009). Le résultat brut d’exploitation affiche, alors, une
légère progression de 0,4% à 1,54 MMDH. La marge
d’EBITDA ressort, quant à elle, à 55,2% contre 54,4%
pendant la même période de l’exercice précédent.
In fine, le résultat net part du groupe s’effrite, pour sa part,
de 2,8% à 953 MDH et réduit ainsi la marge nette de 0,6
point à 34,2%.
Du côté des résultats agrégés, le résultat net abandonne
2,7% pour s’établir à 947 MDH par rapport au S1-2009 et ce
du fait de la constatation d’une dotation aux provisions
pour amortissements dérogatoires d’un montant 100 MDH.
Par ailleurs, le partenariat du cimentier avec CALCINOR
devrait, d’ici fin 2010, aboutir au démarrage la production
de la nouvelle unité de fabrication de chaux à Ben Ahmed
d’une capacité de production annuelle de plus de 80 KT.
Côté perspectives, LAFARGE CIMENTS attend une demande
annuelle de ciment en quasi-stagnation en 2010, en
comparaison avec 2009 et ce, compte tenu du
ralentissement de l’activité du secteur BTP et d’un léger
retrait du marché national de 0,2% à fin août 2010.