Lessons from the Hungarian “Exception” - Espanol

Lecciones aprendidas de la "excepción" de Hungría George Kopits Conferencia de invierno del ICGFM “La GFP en el siglo XXI ” Washington, 5 al 7 de diciembre de 2011

Resumen ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Antecedentes ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Antecedentes ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Antecedentes Tasa real de crecimiento del PIB xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx

Antecedentes PIB real per capita a PPP (100 = promedio UE27)

Tendencias fiscales generales ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Tendencias fiscales generales Balance general del gobierno Porcentaje del PIB Pronóstico de déficit de programas de preadhesión y convergencia presentados en 2002-11

Tendencias fiscales generales Postura fiscal: Hungría Porcentaje del PIB “ Gran Moderación” Déficit primario ajustado cíclicamente Crecimiento del PIB

Tendencias fiscales generales Postura fiscal: Área europea Porcentaje del PIB Déficit primario ajustado cíclicamente Crecimiento del PIB “ Gran Moderación”

Tendencias fiscales generales Deuda pública Porcentaje del PIB Deuda bruta Criterio de Maastricht

Tendencias fiscales generales Deuda pública % del PIB Rep. Checa Hungría Lituania Polonia Rumania

Tendencias fiscales generales ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Excepción 1.0 (2001-09) ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

¿Cambio de paradigma? ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

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Excepción 2.0 (desde 2010) ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Implicancias para el riesgo soberano Riesgo soberano de incumplimiento CDS para bonos soberanos a 10 años (bps) Hungría Rep. Checa Polonia Eslovaquia Rumania

Implicancias para el riesgo soberano ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Implicancias: prima de riesgo soberano Rendimiento dividido en bonos del gobierno a 10 años (%) Hungría Reino Unido

Implicancias: prima de riesgo soberano de incumplimiento CDS dividido en bonos del gobierno a 10 años (bps) Hungría Reino Unido

Conclusión: lecciones ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

Referencias ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]

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