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« Les Partenariats publics / privés (BOT, BOOT, BOO, concession…) une alternative au développement des
                                                PED»


                                       Par Williams Paolo Bella

                                         Octobre 2003
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Table des matières
INTRODUCTION ................................................................................................................................................................................................................................................. 3

I) CONTEXTE DE SOUS DEVELOPPEMENT ECONOMIQUE ................................................................................................................................................................. 5
   1) CONSTAT D’UN RETARD ECONOMIQUE .......................................................................................................................................................................................................... 5
   2) UTILISATION DES FONDS ET POIDS DE LA DETTE ............................................................................................................................................................................................... 9
      a) Des banques en sur liquidité ..................................................................................................................................................................................................................... 9
      b) Les infrastructures peu prioritaires ............................................................................................................................................................................................................ 10
      c) Important recours à la dette et poids de cette dette .................................................................................................................................................................................... 11
II) UNE ALTERNATIVE AU DEVELOPPEMENT DES PED (LES PPP). ................................................................................................................................................ 15
   1)    L’INTERVENTION D’ENTITES PRIVEES .......................................................................................................................................................................................................... 16
      a) Pourquoi ? .................................................................................................................................................................................................................................................. 16
      b) Le gouvernement et la sélection du PPP ................................................................................................................................................................................................. 17
      c) Qu’est ce qui permet d’attirer des capitaux étrangers ? ............................................................................................................................................................................. 19
      d) SWOT d’un PPP (Electricité) en Afrique ................................................................................................................................................................................................... 21
   2) STRUCTURATION D’UN PARTENARIAT PUBLICS PRIVES (LE BOT) ...................................................................................................................................................................... 22
   3) APPLICATION DE L’APPROCHE BOT ................................................................................................................................................................................................................. 24
      a) Application de l’approche BOT pour le développement d’un port dans la région de Kribi (Cameroun) ................................................................................................... 24
      b) Application de la méthode BOT pour la réalisation d’un pont à péage ..................................................................................................................................................... 26
III) LES RISQUES ENCOURUS DANS LES PAYS DE L’UMOA................................................................................................................................................................. 27
   1) RISQUES ENCOURUS PAR LES INVESTISSEURS (SPONSORS ET …) ........................................................................................................................................................................ 27
      a) Risques politiques ....................................................................................................................................................................................................................................... 27
      b) Risques réglementaires ............................................................................................................................................................................................................................... 28
      c) Risques économiques .................................................................................................................................................................................................................................. 28
      d) Les risques monétaires................................................................................................................................................................................................................................ 28
   2) RISQUES ENCOURUS PAR LES BANQUIERS (EXEMPLE DE L’ELECTRICITE) ........................................................................................................................................................... 30
      a) Financement d’un IPP (Independent Power Producer) ............................................................................................................................................................................. 30
CONCLUSION ..................................................................................................................................................................................................................................................... 32

ANNEXES ............................................................................................................................................................................................................................................................. 34

BIBLIOGRAPHIE ................................................................................................................................................................................................................................................ 39


Document ALLEB – Octobre 2003                                                                                                               « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
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Introduction
Le présent document ne saurait prétendre constituer une analyse exhaustive. Il a pour objet d’ouvrir des pistes sur la base d’exemples recensés.

L’idée de rédiger un document sur les Partenariats Public Privé (PPP) nous est venue à la suite d’une mission effectuée au sein d’
AMB. La mission consistait en la rédaction d’un document en réponse à un appel d’offres pour le conseil et l’assistance d’un
Gouvernement pour la réalisation en B.O.T (Build operate and Transfer) ou autres formes de concession d’un terminal à
conteneurs et remorques.

Les PPP (Annexe 1) connaissent une expansion sur tous les continents. Cette technique est utilisée par les dirigeants pour :

       -   Restructurer leurs économies,
       -   Rationaliser la gestion de leurs services économiques d'intérêt général
       -   Financer et réaliser leurs infrastructures
       -   Désendetter les collectivités locales
       -   Assurer une plus grande performance technique aux activités mises en concession grâce aux capitaux et au savoir -faire
           des opérateurs les plus compétents dans les domaines où on fait appel à eux à l'issue d'une négociation ou d'une
           procédure de mise en concurrence.

Il en est attendu de meilleures conditions de vie pour des populations par l’amélioration des équipements de services publics.

Ces contrats touchent des services d'intérêt généraux liés aux activités de l’eau, la voirie, les déchets, les transports,
l’enseignement, la santé publique, les sport et loisirs, le gaz et électricité, ports et aéroports, culturelles et artistiques, fluide froids
ou chauds, communication et télécommunication, etc…
Nous nous intéressons ici à mettre en parallèle la notion de concession et les difficultés de certains pays africains à se développer
(principalement membres de l’Union Monétaire Ouest Africaine : Côte d’ivoire, Sénégal, Mali, Burkina, Guinée Bissau, Togo,
Bénin, Niger) : voir carte ci après :


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                                                                                    Pays membres de l’UMOA

                                                                                                          Tunisie
                                                                           Maroc


                                                                                             Algérie
                                                                                                                     Libye                  Egypte
                                         Sahara Occidental



                                                             Mauritanie
                                                                                   Mali
                                                                                                         Niger
                                                   Sénégal                                                               Tchad                Soudan                           Djibouti
                                   Gambie

                                                                                  Burkina
                                   Guinée Bissau
                                                             Guinée                         B
                                                                         Côte        G      é                                                                                    Somalie
                                                                                     h      n      Nigeria                                                       Ethiopie
                                            Sierra Leone               d’Ivoire      a
                                                                                     n      i
                                                                                     a      n
                                                             Liberia                                                     Centrafrique
                                                                                                          Camerou
                                                                                         Togo
                                                                                           Guinée                                                    Ouganda     Kenya
                                                                                           Equatoriale               C
                                                                                                                     o
                                                                                                             Gabon   n
                                                                                                                     g                                                      Rwanda
                                                                                                                     o        République.                                   Burundi
                                                                                                                              Dem. du Congo
                                                                                                                                                         Tanzanie



                                                                                                                                                          M
                                                                                                                     Angola                               a
                                                                                                                                                          l
                                                                                                                                                          a
                                                                                                                                                          w
                                                                                                                                         Zambie           i


                                                                                                                                                          Mozambique           Madagascar
                                                                                                                                              Zimbabwe
                                                                                                                     Namibie
                                                                                                                                   Botswana


                                                                                                                                                          Swaziland

                                                                                                                               Afrique                 Lesotho
                                                                                                                               du Sud




Ci-après nous chiffrons et dressons un bref aperçu des contextes économique de certains pays africains. Ensuite nous définssons
et donnons quelques applications de PPP. Enfin, nous montrons les PPP du point de vue des investisseurs et banquiers ainsi
que les risques encourus.




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I) Contexte de sous développement économique
1)     Constat d’un retard économique

A titre indicatif, en France le PIB par habitants en 2002 était d’environ 22.500 euros.
Ci-dessous certaines données et commentaires permettant de dresser une vision économique des états de l’UMOA.


                                                Ancienne Locomotive de la sous région, la Côte d'Ivoire connaît depuis 4 ans
                                                une crise sans précèdent du fait de ses troubles politiques à répétition. Bien
                                                qu’avancé dans la région, le pays est encore faiblement doté en infrastructure.
                                                Cependant, un programme visant à améliorer cette situation est en cours.
                                                En 1996, le Gouvernement de Côte d'Ivoire dont la stratégie de développement
                                                repose sur l'accroissement des exportations et la promotion des investissements
privés, a lancé un programme de 12 projets d'infrastructures publiques prioritaires dont le financement, la réalisation et la gestion
serait concédés selon la formule BOT.


                                               Instigateur du Nouveau Partenariat Pour le Développement de l’Afrique
                                               (NEPAD) le Sénégal fait figure, auprès des instances internationales, de bonne
                                               élève de la région par sa stabilité politique. Le Sénégal ne reste pas moins qu’un
                                               pays au sous sol pauvre et grandement désertique. Le développement en
                                               infrastructure du Sénégal est faible malgré les efforts entrepris pour développer
                                               les réseaux téléphoniques. Le pays produit son électricité (1.518 Mlds de Kwh
en 2001) et consomme la quasi totalité de sa production (aucune exportation enregistrée). Un programme d’électrification des
campagnes est en cours.



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                                                La situation enclavée de ce vaste pays d’Afrique l’a longtemps défavorisée. Le
                                                Mali est un pays sous équipé en infrastructure dont le décollage passera très
                                                certainement en partie par l’électrification. Bien que l’eau y soit abondante et
                                                que la topographie du pays soit propice à l’exploitation de l’hydroélectricité,
                                                l’industrie de la production électrique malienne a évolué au fil du temps vers une
                                                production croissante d’électricité générée par des centrales thermiques. Ceci
                                                sans pour autant satisfaire les besoins sans cesse croissants des consommateurs,
particuliers et industriels. Le développement de l’hydroélectricité semble donc une clé pour la croissance de ce pays qui
entreprend depuis peu une politique d’appel à compétences pour le renforcement de l’énergie hydraulique.

                                                Le Burkina est un pays où la pauvreté est un phénomène préoccupant. Sur
                                                l'échelle du niveau de vie au plan mondial, le Burkina occupe un rang inquiétant,
                                                étant classé 173e sur 175 pays selon un dernier rapport des Nations unies sur le
                                                développement humain (1997). L’industrie du Cotton est l’industrie phare du
                                                pays et s’exporte bien à l’étranger. Le pays est enclavé et bénéficie de très peu de
                                                ressources naturelles et d’une grande inégalité de distribution des revenus. En
                                                terme d’énergie l’objectif du Burkina est encore au stade d’assurer un
approvisionnement sûr et suffisant et à moindre coût par une réduction de la dépendance du pays en importation
d’hydrocarbures. Le pays ne bénéficie d’aucune ressource pétrolière et est amené à diversifier ses sources d’énergie.

                                                    Le Niger est un vaste pays d’Afrique enregistré parmi les pays les plus pauvres
                                                    du monde. Les faibles recettes du Niger proviennent essentiellement de ses
                                                    matières premières. Son économie est fortement dépendante de quelques
                                                    produits d’exportation (principalement l’uranium). Le marché intérieur est
                                                    plutôt étroit et le pays ne jouit d’aucune potentialité naturelle. De plus,
                                                    d’importantes réformes structurelles sont à mettre en place pour escompter
                                                    un décollage économique. Le Niger pourra néanmoins compter sur


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l’aménagement du fleuve Niger pour le développement de l’énergie hydraulique. Enfin, le Niger enregistre un fort taux de
croissance de sa population avec un taux de naissance de 6,91 enfants par femme en 2002.

                                                Pays d’Afrique Occidental, le Bénin connaît depuis une dizaine d’années une
                                                stabilité politique exemplaire dans la région. Le Bénin est très dépendant de sa
                                                production agricole et donc des conditions météorologiques. Le coton est la
                                                principale ressource d’exportation. Les possibilités de diversification de
                                                l’économie (notamment vers les secteurs de l’énergie ou des mines) ainsi que la
                                                volonté de changement existent. Cependant les moyens sont encore largement
                                                insuffisants. Aussi le tissu industriel est peu développé et le pays dépend de
l’extérieur pour les approvisionnements industriels et énergétiques. Depuis le retour de la démocratie en 1991, la situation
économique du Bénin s’est considérablement améliorée, notamment grâce à une gestion mieux maîtrisée ainsi qu’aux
programmes d’ajustements structurels qui ont favorisé la reprise des concours des institutions financières internationales.

                                                 L'Etat Bissau Guinéen est fortement dépendant de l'aide financière
                                                 internationale. Il bénéficie de l'aide du FMI et de la Banque Mondiale. Le
                                                 secteur privé est sous capitalisé et le secteur public est en perte de vitesse. Les
                                                 différentes crises politiques ont interrompu le programme de privatisation prévu
                                                 par le Gouvernement. La balance extérieure est fortement déficitaire. Cependant
                                                 la Guinée Bissau a des ressources propres qui ne sont pas exploitées de manière
                                                 optimale. Certains secteurs souffrent du manque d'investissement, de système
de gestion monopolistique et surtout de l'absence d'industrie de transformation.




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                                                  L'agriculture constitue encore aujourd'hui l'épine dorsale de l'économie
                                                  Togolaise et beaucoup d'efforts sont accomplis pour passer de la culture de
                                                  subsistance à l'agriculture de marché. Près de 70 % de la population active est
                                                  dans le secteur agricole. Dans le programme d'investissement 1985-1990, les
                                                  infrastructures étaient prioritaires, venaient ensuite le développement rural, le
                                                  développement socioculturel et loin derrière l'industrie qui verrait le
                                                  désengagement de l'Etat s'accroître. A la fin de l'année 1988, une dizaine
d'entreprises publiques avaient déjà été privatisées. Malgré ses efforts le Togo n’est pas encore sur la voix du développement
durable.

L’ensemble des brefs aperçus ci avant témoigne du travail colossal qui reste à réaliser dans certains pays africains. Cependant, les
faiblesses mises à jour ne doivent pas occulter les travaux réalisés et les efforts considérables que produisent un certain nombre
d’acteurs ultra optimistes du continent.


Le retard économique des pays subsahariens est aussi induit par le manque de fonds nécessaires à l’investissement et par une
mauvaise utilisation des crédits. En effet :

a) les banques africaines préfèrent souvent conserver des fonds court terme que de les investir en emplois longs,
b) les investissements sont peu tournés sur des infrastructures favorables au développement,
c) il existe un important recours à la dette.




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2) Utilisation des fonds et poids de la dette

           a) Des banques en sur liquidité
Le paysage bancaire de l’UMOA se compose de 90 établissements de crédit agréés et en activité, soit 64 banques et 26
établissements financiers. En analysant les chiffres de l’UMOA, on note aisément l’excèdent de trésorerie des banques membres.
L’excèdent de trésorerie dégagé par l’ensemble du système bancaire de l’Union ressort à 383 Milliards en 2001 soit 3,83 Milliards
de FF (voir tableaux ci dessous). La trésorerie se compose d’avoirs en caisse (39%) et de disponibilités nettes auprès des
correspondants.
                                                      UMOA : EVOLUTION DE LA TRESORERIE
                                                                (en milliards de FCFA)


                                400
                                350
                                300
                                250
                                200
                                150
                                100
                                 50
                                  0
                                      1996   1997         1998            1999                 2000                 2001

                                                                                 Source UMOA rapport annuel 2001


Le premier constat serait de dire que les banques africaines sont allergiques au risque. Cette allergie se traduit par de l’argent « qui
dort » dans les comptes au lieu d’être investit. La stratégie entreprise est très certainement de placer l’argent afin d’en retirer une
rentabilité court terme.
Cette situation d’excèdent de trésorerie courte pose un problème structurel : comment est t-il possible de financer des
emplois longs (investissement en infrastructure) avec des ressources de trésorerie courtes (avoirs en caisse, comptes

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d’épargne à moins d’un an ; etc…). Ainsi, les banques, très certainement en attente de signes clés qui débloqueraient
la situation, ne jouent pas un rôle de facilitateur de croissance.


           b) Les infrastructures peu prioritaires
                                                         UMOA* : Utilisations des crédits déclarées à la centrale des risques

                                Secteurs d'activité                                 Décembre         Décembre         Décembre          Décembre
                                                                                    1998             1999             2000              2001

                                Agriculture                                                     6%               5%                5%               4%
                                Industries extractives                                          3%               2%                2%               1%
                                Industries manufacturières                                    17%               22%              21%               22%
                                Electricité, gaz, eau                                           2%               4%                4%               3%
                                Bâtiment, travaux publics                                       4%               3%                4%               4%
                                Commerces, restaurant, hôtels                                 41%               34%              38%               39%
                                Transports, entrepôts et communications                         5%               8%                7%               8%
                                Assurances, immobilier, services aux entreprises                3%               2%                4%               4%
                                Services divers                                               19%               20%              15%               15%

                                Total                                                        100%              100%             100%              100%

                                 * hors données de la BCEAO                                                                          Source BCEAO


Comme le démontre les chiffres ci haut il semble que les investissements destinés aux infrastructures ne soient pas la priorité des
états africains de l’UMOA. Les Crédits obtenus sont investis dans des secteurs à rotation rapide qui n’ont jamais impulsé un
développement autonome et durable. L’évolution de la structure de l’utilisation des crédits démontre aussi que la révolution du
développement des infrastructures n’est pas en route.


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           c) Important recours à la dette et poids de cette dette

Malgré les concertations internationales de plus en plus pressantes, malgré les réunions fréquentes et la volonté des pays
développés de réduire le poids de la dette sur les économies émergentes ou en développement, malgré les alarmes des bailleurs de
fonds et les demandes de trêves des gouvernements perpétuellement tiraillés, force est d'avouer qu'il n'existe pas de solution
miracle aux problèmes d'endettement que les pays en développement supportent. Ces pays sont affectés par le poids et le service
de la dette qui compromet tout espoir de croissance pour la plupart d’entre eux. Ainsi le doute persiste sur un démarrage
véritable et un développement durable.

Ce recours à la dette s’explique en partie par une série d'événements économiques qui a frappé les économies des pays pauvres
depuis les années 70, les poussant ainsi à recourir à l'emprunt et alourdissant le service et l'encours de leur dette :

       - chocs pétroliers,
       - périodes de taux d'intérêt élevés,
       - fluctuations de la demande mondiale et dégradation de leurs termes de change résultant de la chute des prix des
         produits de base dans les années 80.

A ces facteurs externes se sont souvent ajoutés :

       - une mauvaise utilisation des emprunts,
       - des administrations publiques déficientes et de mauvaises politiques économiques
       - les guerres locales qui affaiblissent les pays concernés et les détournent des missions prioritaires que sont l'alimentation,
         l'éducation, la santé...

Ainsi, certains pays croulent sous le poids de la dette et ont perdu tout espoir de s'en sortir.

Parmi les causes internes de la dette, il se dégage trois facteurs qui à chaque étape ont maintenu le réflexe du recours à
l'endettement. Ces facteurs sont:
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       - tout d'abord, il y avait la politique d'investissement public massif qui s'étendait sur deux décennies malgré
         l'essoufflement apparent des moyens
       - ensuite il y eut la dégradation généralisée de la situation des entreprises publiques et parapubliques que l'on continuait à
         financer sur emprunt (vétuste après départ des occidentaux);
       - et enfin la déficience des prévisions à long terme (qui auraient par exemple évité les infructueux investissements)
         doublée de l'allègre insouciance vis-à-vis des signaux d'alarmes donnés par les indicateurs de la dette, et qui amena à
         dépasser chaque limite fixée en repoussant encore et toujours les frontières du viable.

Du côté extérieur, également trois principaux facteurs ont fatalement atteint le parcours de « l'économie africaine »

       - la conjugaison du changement de système monétaire international avec la chute brutale des prix des matières tropicales,
       - la grande disponibilité des fonds et l'encouragement à l'endettement (principalement pour la Côte d’Ivoire),
       - l'envolée du taux d'intérêt sur le marché international et celle du dollar dans les années 80.

Mais même dans ces cas, la responsabilité des décideurs peut être remis en cause dans la mesure où ils se sont laissé tenter par
l'abondance des capitaux pour contracter des prêts à des conditions devenues défavorables, ce qui témoigne encore d'une faible
clairvoyance.

La dépendance des pays sous-développés à la manne extérieure est aujourd'hui une réalité, c'est pourquoi la suggestion d'annuler
la dette des pays pauvres et très endettés pour certain pose le problème du relais: quelle structure aurait encore confiance au
système international et voudrait poursuivre le financement du décollage de ces pays si les dettes antérieures ont été purement et
simplement annulées ?

Quant aux autres solutions,
- les négociations par groupe ou au cas par cas,
       - les formules épuisées de rééchelonnement,
       - les traitements divers ou la mise en place de structures supranationales
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Elles ont épuisé leur effet de court terme et prouvé leur inaptitude à s'attaquer au problème de la dette en reportant ailleurs le
fond des discussions. La communauté des pays les plus riches, lors de leurs multiples réunions, a démontré son incapacité à
résoudre un problème qui a pourtant atteint le système mondial.

La solution au problème de la dette doit provenir du cœur même du pays d'abord. , Elle doit être le fruit d'un mûrissement
interne et se mériter à la suite d'un effort commun et harmonisé de toutes les parties.




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« L’argent est peut être le nerf de la guerre » mais ne fait pas tout. Avoir des fonds pour se développer c’est bien mais avoir un
cadre politique, réglementaire, social et économique favorable au développement c’est encore mieux.
Le développement est ainsi comme nous avons tenté de le faire sentir ci avant une question de fonds mais aussi de volonté et de
cadre appliqué.

Afin de « contourner » ce problème de fonds, des contrats de concession ont été créés. Ces contrats ne nécessitent pas des
investissements faramineux des Etats. Comme nous le développerons ci-après ils sont « lourds » à mettre en place en terme
réglementaire mais l’entité qui compte en bénéficier à tout à y gagner. C’est ainsi par exemple que la Côte d’Ivoire a lancé un
programme intitulé les 12 travaux de l’éléphant d’Afrique dans le but d’impulser son développement. Il s’agit de projets
d’infrastructure tous financée sous forme de concession :

       -   La modernisation et l’extension de l’aéroport d’Abidjan (travaux terminés à ce jour)
       -   l’autoroute à péage Abidjan – Yamoussoukro
       -   la voie express à péage Abidjan – Grand Bassam
       -   Un pont à péage Riviéra – Marcory
       -   Un train urbain
       -   La gare routière d’Abidjan
       -   Projet relatif à l’abattoir



Ci après nous tenterons de donner une définition des contrats de concession par le biais des PPP. L’idée est de faire apparaître et
d’analyser ce type de procédés comme une alternative au développement des pays en difficulté qui n’ont pas les fonds immédiats
pour investir.




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II) Une alternative au développement des PED (les PPP).
Les grands travaux d’infrastructure sont traditionnellement réalisés et exploités par le secteur public, qui contracte à cet effet des
dettes importantes. Néanmoins, avec la croissance continue de la population dans les PED, le besoin en infrastructures n’a cessé
de s’accroître. Parallèlement la dette croissante de ces pays a considérablement diminué leur capacité de financement. Tout ceci a
poussé les gouvernements et les institutions financières internationales à développer de nouvelles méthodes de financement.
L’approche Build Operate and Transfer qui allie la technique de Project Finance et celle de la concession paraît la mieux adaptée
aux objectifs et contraintes des PED. La technique du BOT est une forme particulière de mise en concession (voir les différents
PPP en Annexe 1) dans laquelle des opérateurs privés construisent et exploitent des infrastructures qui seront transférées au
gouvernement au terme de la période de concession.
Toutefois, comme c’est le cas dans toutes les concessions, l’entité publique demeure responsable du service en question. Ainsi, le
concessionnaire est en charge de l’exécution du service public mais l’Etat conserve un devoir de contrôle de la bonne exécution
pendant la durée de la concession. L’Etat joue de ce fait le rôle de régulateur, supervisant le concessionnaire et l’application du
contrat de concession et s’assurant que le développement des infrastructures est conforme à la politique du Gouvernement.

Il est fréquent de distinguer trois phases dans l’étude d’un projet BOT :

   La création de la société projet et la mise en place du financement (cf. II.2)
   La construction du projet,
   L’exploitation du projet.

Les concessions peuvent s’appliquer à différents domaines parmi lesquels il y a l’énergie qui est cruciale pour le développement.
L’énergie (centrale électrique, barrage hydraulique, gaz, charbon…) est la base du développement mais nécessite des
investissements important. Le développement de l’activité économique ne peut se faire sans un réseau électrique dense et fiable
avec des tarifs compétitifs pour tous.

Cependant, l’offre en énergie dans les pays en développement est dérisoirement faible par rapport aux besoins des économies
nationales et des populations. Ainsi d’importants défis sont à relever. Hormis l’Afrique du Sud, la moyenne d’électrification de

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l’Afrique subsaharienne oscille entre 15 et 16% de la population. Dans le cas du Mali le taux de déserte plafonne
approximativement à 12%. Cela alors que les deux grands fleuves Sénégal et Niger, disposent d’un fort potentiel hydroélectrique
dont la mise en œuvre se heurte à la pénurie d’investissement. Cette situation est commune à la quasi-totalité des pays du
continent.

Malgré le processus de libéralisation du secteur électrique en cours, le secteur de l’électricité est en général géré par l’Etat. Or, que
ce soit sur un plan technique, économique ou financier, les résultats de cette gestion sont assez médiocres dans l’ensemble. Par
exemple pour le Sénégal les pertes cumulées entre 1993 et 1997 se sont élevées à 20 000 Millions de CFA.

Nous nous intéressons ici à mettre en parallèle la carence en d’industrie lourde et la notion de partenariats publics privés qui
pourrait répondre aux problèmes d’efficacité et de gestion de certains Gouvernements africains. Nous tenterons ci après d’étayer
la notion de PPP.
1) L’intervention d’entités privées

           a) Pourquoi ?

Force est de constater que le privée peu pallier à certaines lacunes du public. La faible performance des entreprises publiques est
le reflet de divers facteurs qui sont :

       - Le sous financement chronique des investissements dû aux contraintes de budget
       - Le manque d’autonomie de gestion pour opérer comme une entité commerciale
       - La perception que les services de l’état sont un bien social, et non commercial, avec comme conséquence que les tarifs
          sont souvent inférieurs aux niveaux économiques
       - Le manque d’incitations pour encourager l’efficacité
Les économies africaines auraient tout intérêt à faire plus participer le secteur privé international au financement de leurs
investissements. Cela permettrai :


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       -   Un financement « hors » bilan de l’Etat (plus de fonds publics)
       -   De conserver les fonds publics disponibles pour d’autres obligations
       -   Attirer les agences nationales et internationales de financement
       -   D’accéder rapidement aux prêteurs commerciaux et au capital
       -   D’optimiser des modalités de coût et de financement des projets.

La participation du secteur privé au financement des investissements (si le PPP est bien structuré) peut comporter des avantages
importants pour les Gouvernements africains et leurs populations. Ces avantages sont :

       -   Des prestations de services plus rapides
       -   Des coûts moindres grâce aux incitations à l’efficacité et à l’innovation
       -   Une meilleure performance grâce à des contrats basés sur les résultats et aux incitations
       -   Un transfert de risque de construction / exploitation à l’investisseur /opérateur privé
       -   Un accès aux marchés de capitaux de prêteurs commerciaux.

En effet il est souvent dit que la participation du privée dans le public dote ce dernier d’un dynamisme et lui procure de meilleurs
résultats. De même lorsque les appels d’offres internationaux d’infrastructures lourdes sont lancés, ils font l’objet d’un processus
de sélection très long (Annexe 2), ceci afin que le candidat sélectionné soit le plus pointu possible dans la matière requise.


           b) Le gouvernement et la sélection du PPP

Un PPP ne se fait pas du jour au lendemain. Il demande une préparation longue au niveau du Gouvernement. En effet il faut
qu’au niveau économique, juridique et réglementaire, le cadre soit propice au partenariat. De plus, l’Etat doit se poser plusieurs
questions au préalable quant à l’objectif qu’il souhaite atteindre.
Quels sont les problèmes qu’il tente de résoudre, et quelles sont les implications tarifaires, le cadre réglementaire est t-il adéquat
etc … Autant dire que c’est un travail colossal et minutieux qui ne doit pas être entrepris dans l’optique juste de trouver un


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partenaire privé mais qui doit s’inscrire dans le cadre d’une politique du pays. La « privatisation » d’un secteur doit s’inscrire dans
le cadre d’une stratégie économique et non pas seulement dans l’optique de trouver de l’argent à court terme.

Ainsi, les gouvernements ont de multiples objectifs pour la participation du secteur privé :

-Une expertise technique
-Une meilleure efficacité
-Un investissement privé à grande échelle au secteur
-Des subventions publiques réduites au secteur
-Une plus grande sensibilisation du secteur aux besoins et préférences de la clientèle.

De plus, en fonction des objectifs les engagements et les contrats PPP ne sont pas les même (Cf. la grille ci-dessous)
                                 Objectifs et options des différents PPP                             Plan et conditions préalables des PPP




                                                                                     Source : Information Banque Mondiale




Les Gouvernements africains doivent intégrer tous ces éléments dans la sélection de leur PPP. Si les conditions de départ ne sont
particulièrement pas propices à l’investissement privé l’Etat peut retarder la transaction et entreprendre tout d’abord les réformes

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institutionnelles et réglementaires, il peut aussi conclure la transaction mais à un coût relativement élevé ou opter pour une
participation privée par étape (approches attrayantes qui permettent une certaine participation privée alors qu’une solution est
recherchée aux problèmes institutionnels).



           c) Qu’est ce qui permet d’attirer des capitaux étrangers ?

Un projet économiquement sain, à participation dynamique et bien structuré obtient toujours un financement. Attirer un
financement dépend plus que jamais d’une volonté politique clairement définie en faveur du projet, de la viabilité économique du
projet, du mode de sélection et de la qualité des sponsors/opérateurs, et enfin de l’identification et de l’allocation optimale de
chaque risque afin d’en assurer une gestion adéquate.
 Ainsi, la liste des éléments ci-dessous garantira aux Etats africains des financements pour le développement des infrastructures :

- La volonté politique
La volonté politique se manifeste par la motivation politique clairement exprimée de développer le secteur.
- La viabilité économique
       Il faut que le Gouvernement sélectionne des niveaux de tarifs pour permettre un flux adéquat de liquidités (réduction
          des subventions publiques au secteur, volonté de faire en sorte que le coût du service soit éventuellement pris en
          charge par le client)
       Il est important que le projet ait une portée de services viable sur le plan technique et économique.
- Sélection et qualité des sponsors / opérateurs
       Il faut des normes strictes pour les procédures de passation des marchés publics (liste restreinte, appel d’offres,
          sélection, due diligence, sous-traitance,…).
       Les sponsors / opérateurs doivent avoir une bonne expérience sur leur marché national et sur le plan international.
          Une expérience préalable dans la région et le pays concerné ainsi l’expérience antérieure en matière de technologie est
          souhaitée.
       Le sponsor doit avoir un fort niveau d’engagement et une bonne assise financière.

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-   Une bonne gestion des risques
       Le risque pays doit être maîtrisé (environnement social et économique, environnement politique et réglementaire,
          risque au niveau des devises).
       Il existe aussi un risque préalable à l’achèvement et l’exploitation (entrepreneur /coût/ retard, technologie/
          performance / fiabilité, opérateur / productivité / maintenance, ressources)
-   Une qualité de contrat
       Une garantie de la part de l’opérateur et de l’entrepreneur
       Un engagement du sponsor à maintenir une prise de participation majoritaire tout au long du cycle de vie de la
          concession / BOT ou autre…
       Garantie intégrale conjointe et autres garanties financières de la dette jusqu’à l’achèvement de la construction, avec
          clauses de retrait en cas d’expiration pour raison de force majeure et défaut de paiement du client.
       Un appui opérationnel des sponsors (accord de services technique avec l’entreprise du projet)
       Un mécanisme adéquat de la formule de tarification
       Un équilibrage des revenus et dépenses au financement afin de limiter le risque lié au taux de change
       Un cadre institutionnel clair

Ainsi la liste ci dessus optimise la réussite d’un PPP. Ces éléments sont à surveiller dés lors que les gouvernements pensent aux
PPP. Malheureusement il est à déplorer qu’une considération de ces éléments ne soit pas automatiquement intégrée dans la
réflexion des politiques africains.




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            d) SWOT d’un PPP (Electricité) en Afrique

                                FORCES                                                                          FAIBLESSES

-   Assainissement du cadre réglementaire.                             -     Chamboulement au niveau réglementaire
-   Obligation d’avoir un cadre politique stable.                      -     Lourdeur administrative
-   Création de zone d’activité                                        -     Besoins d’investissement importants.
-   Développement de l’économie.                                       -     Importants coûts de restructuration à envisager.
-   Possibilité d’aider les autres états.                              -     Longue période de concession avant que l’état soit propriétaire.
-   Avantages collatéraux                                              -     Rigidité au niveau des constructeurs.
-   Gestion du risque                                                  -     Grand système de protection des investisseurs
-   Etc…

                          OPPORTUNITES                                                                            MENACES

- Forte volonté des autorités d’améliorer les performances du pays.    -     Développement simultané et non canalisé de la concurrence
- Forte poussée et demande des opérateurs économiques                  -     Technologie dépassée
  nationaux                                                            -     Risque politique et économique
- Ouverture à d’autres opérations similaires dans la région            -     Pertes financières (mauvaise rentabilité).
- Développement d’un track record



Les investisseurs et promoteurs souhaitent en effet une protection contre les risques ou une limitation de ceux-ci. Les
promoteurs souhaitent que le projet ne pèse pas sur leurs comptes et la traduction comptable de l'absence de risque exige une
analyse rigoureuse et complète du montage, en examinant en particulier les risques en cas de faillite. Les investisseurs sont

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souvent des fonds, dont les statuts et le régime excluent qu'ils participent à des projets pouvant impliquer un risque au delà de la
perte de l'investissement.
Le montage contractuel est complexe, où le contrat de concession est un des éléments du montage global qui comprendra les
contrats de construction, les contrats de financement, etc.
Par ailleurs, pour assurer la transparence et l'efficacité économique du processus, l'octroi du projet se fait à la suite d'appels
d'offres internationaux. Ci après nous tentons de dresser un schéma et d’expliquer les contours du schéma phare des PPP, le
BOT (Build operate and transfer).


2) Structuration d’un partenariat publics privés (le BOT)

Bien que 2 types de projets ne peuvent avoir la même structure il existe des caractéristiques similaires à de nombreux BOT qui
peuvent être synthétisés de la façon suivante ( Cf. les structures d’un BOT ci dessous)
                                                                                                                   BOT : Schéma simplifié


Un acteur clé d’un BOT est le Gouvernement hôte. Le                                      Pacte
                                                                                                            Actionnaires                               Entité publique

Gouvernement doit manifester une volonté féroce de voir                                  d ’actionnaires
                                                                                                                                                               Contrat de
le BOT en son pays. Cette volonté est la base de la                                                                                                            concession

la réussite du projet car en général l’Etat est le principal
acheteur de la production ( dans l’électricité cela se fait par
le biais de PPA ( Power Purchase Agreement : contrat par lequel                                                                       SPV
l’Etat s’engage à acheter la production d’électricité). Il faut mentionner                      Contrats de
                                                                                                                             Société concessionnaire
                                                                                                                                                                     Convention de
aussi que c’est l’Etat qui délivre les autorisations pour faire de                              construction                                                         crédit

gros projets et c’est aussi lui qui fixe le cadre réglementaire.
                                                                                                           Constructeurs                               Syndicat bancaire


                                                                                                  Contrats de
                                                                                                  sous-traitance

                                                                                                                                           Source : document interne AMB
                                                                                                            Sous-traitants


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                                                                           BOT : Structure générique

                                 Sponsors

                                 Advisers
                                                                             Host Government                         Advisers         Investment Bankers
                                                                                                                                         Legal Counsel
                           Investment Bankers                                                                                          Technical Advisers
                              Legal Counsel
                                                          Equity investment
                                                          Shareholders Agreement                                                     Raw Material/
                                Passive Equity                                                                                      Energy Suppliers
                                  Investors                               Concession Agreement, Approvals,
                                                                          Authorizations, Guarantees, possible   Long Term
                                                          Equity
                                                                               Equity, Loans, Stand By           Supply Contract
                                                          Investment
                                                                                     Commitments
                                                 Long term off-take
                            Purchaser            Contract                                                              Insurance              Insurers
                                                                              Project Company                          Policies
                                Payments
                                                          Escrow
                                                          Agreement                                                       Operating Management
                                 Escrow Agent                                                                                    Contract
                                                                               Deed of
                                                                               Trust                                                  Operator
                                                       Long Term
                                                       Debt                                                      Fixed Turmkey Construction
                                                                                                                          Contract
                                           Lenders                      Trustee
                                                                                                                  Construction Consortium/
                                                                                               Guarantee
                                                     Guarantees                                Agreement
                                                                                                                    Equipment Suppliers


                                                                        Export Credit                                    Sources : Augenblick and Cluster (1990)
                                                                      Guarantee Agencies




Comme le montre le schéma ci haut un grand nombre d‘acteurs peut être impliqué dans un financement de projet de type BOT.
Il est important que chaque partie ai bien ficelé sa participation (garantie, assurance, couverture et…). Le deuxième ingrédient

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pour la réussite d’un financement de projet type BOT réside dans la compagnie projet (la « Project Company » et les sponsors).
Les sponsors constituent généralement un Consortium qui inclut des constructeurs et ingénieurs internationaux et etc… Très
fréquemment une levée de fonds est conduite par la société projet qui lève entre 70 et 90 % du financement, le reste étant assuré
par l’Etat.


3) Application de l’approche BOT
Nous tentons d’appliquer la méthode BOT à certains cas d’études. Nous avons pris comme exemple Kribi (au Cameroun) et
tentons d’y intégrer un port sous forme de BOT. Le deuxième exemple concerne un projet de ponts à péage car un tel projet est
en préparation en Côte d’Ivoire (Rivièra – Marcory) et parce que ce concept a éveillé notre curiosité. Nous avons mis à titre
indicatif en Annexe 4 deux exemples (en Argentine et au Maroc) de concessions réussies afin d’illustrer l’efficacité des BOT,
quand ils sont bien installés.


           a) Application de l’approche BOT pour le développement d’un port dans la région de Kribi (Cameroun)
                   Plage de Kribi

                                             Kribi, c'est le point de chute de tous les expatriés vivant au Cameroun. Dans cette
                                             ville, on trouve de nombreux hôtels longeant la plage sur plusieurs kilomètres. C'est
                                             l'endroit rêvé pour passer un week-end tranquille pour se reposer de la dure
                                             semaine de labeur. Le tourisme n'étant pas encore très développé au Cameroun, la
                                             foule n'est pas vraiment au rendez-vous et on a souvent toute la plage pour soi-
                                             même

                                               L’application de la technique du BOT au développement des ports s’inscrit dans la
                                               triple tendance générale au plan mondiale : la réduction des dépenses publiques
                                               affectant certainement les ports qui jusqu’à une période récente constituaient
essentiellement des infrastructures publique ; l’évolution vers l’économie de marché et la privatisation)


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Ainsi nous avons constaté ces dernières années de nombreuses privatisations de ports ou de tout ou partie des services
portuaires. Parallèlement à cette privatisation, le financement privé d’infrastructures portuaires s’est développé. Les promoteurs
privés qui se chargent d’apporter le financement et de procéder aux travaux et à la fourniture d’équipement se voient octroyé un
droit exclusif d’exploitation pendant la durée de la concession (généralement de 20 à 30 ans).

Le financement intégral du port en eau profonde de Kribi en BOT pourrait cependant s’avérer très difficile. Il n’existe pas en
effet à proprement parler de trafic récurent pour ce nouveau port. Certaines débouchées sont liées à des développements
industriels ultérieurs dans la région et le nouveau port se trouvera en concurrence pour certaines de ses activités avec le port
existant de Douala et d’autres ports de la région.

Un risque commercial important existe inévitablement pour ce type de projet, quelque soit la qualité des études de trafic et de
faisabilité par ailleurs indispensables.

De plus, ce type d’investissement et en particulier les infrastructures portuaires de base demandent énormément de capitaux qui
ne peuvent s’amortir sur une période ou même sur la période normale de concession. Dans la plupart des projets similaires, l’Etat
a dû prendre en charge et financer par des crédits concessionnels ou autres prêts bonifiés ces infrastructures de base, laissant au
secteur privé le soin de financer les différents terminaux et leurs équipements.

La technique du BOT associée à des concessions apporte la possibilité de division du projet en différents sous – projets plus
facile à financer et davantage susceptibles d’attirer des promoteurs potentiels et des investisseurs dans chaque domaine concerné
par chaque projet (divers type de terminaux portuaires).

La concession des différents espaces portuaires destinés aux différentes activités qui pourra prendre la forme classique des
Concessions au Cameroun et qui pourra être consentie sur une période suffisamment longue (20-25 ans) permettra à l’Etat de
conserver la propriété des terrains et un contrôle sur les activités du port.

L’état ou plutôt l’Autorité Portuaire Nationale (ou Régionale) jouera en fait le rôle de régulateur supervisant le concessionnaire et
l’application du contrat de concession, participant à la promotion du port et s’assurant que son développement est conforme à la

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politique du Gouvernement, tout en contrôlant le jeu normal de la concurrence à l’intérieur du port et avec les autres ports du
Cameroun.

Une étude de faisabilité détaillée ainsi qu’une étude financière approfondie avec des modèles financiers seront nécessaires pour
déterminer précisément la part du financement qui devrait être supportée par l’Etat en ce qui concerne les infrastructures
portuaires et les infrastructures connexes (utilités, routes, rail) ainsi que les éventuels garanties que L’Etat pourrait être amené à
apporter pour permettre le succès du projet.

Afin de minimiser le risque de trafic, des accords à long terme pourront être conclu avec des armateurs, le Gouvernement pourra
s’engager à assurer un trafic minimum et à ne pas autoriser la construction de nouveaux ports dans une certaine périphérie tant
qu’un certain trafic ne sera pas atteint.
           b) Application de la méthode BOT pour la réalisation d’un pont à péage

Les infrastructures routières et de franchissement sont l’un des secteurs où un BOT est le plus difficile à monter. En effet ces
projets présentent des risques financiers très importants, liés au montant des investissements nécessaires en première phase, et un
retour sur investissement très progressif et difficilement chiffrable.

Contrairement à un BOT classique où le concessionnaire vend un bien ou un service à une entreprise ou éventuellement à l’Etat,
dans ce type de projet la difficulté est accrue par le fait que le concessionnaire sera directement en contact avec l’usager final du
service ce qui l’expose à des risques de boycott. Ce risque est d’autant plus réel, que la réalisation d’un pont à péage serait une
première en Afrique subsaharienne, à ce titre l’acceptabilité du péage par les usages, qui dépendra largement du tarif pratiqué,
reste une inconnue. Les prévisions de trafic sont donc difficiles à évaluer avec précision.

La prise en compte de ces risques conduira sans doute les bailleurs de fonds, à assortir les prêts accordés à la société
concessionnaire de garanties renforcées impliquant plus les actionnaires. Les bailleurs de fonds pourront exiger un accroissement
de fonds propres par exemple.


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En outre, pour ce type d’ouvrage, dont le risque financier est important, l’approche BOT ne pourra être viable que si le
Gouvernement peut garantir un trafic minimum. En effet contrairement au secteur privé, le choix d’un projet d’infrastructure ne
repose pas uniquement sur la rentabilité financière directe, d’autres critères tels que le coût économique, social et écologique sont
pris en compte. A ce titre, l’autorité publique devra réfléchir dès l’origine du projet au partage des coûts entre usagers et
contribuables, afin de définir le niveau de subvention dont le projet pourra bénéficier.


Nous venons d’illustrer par des exemples l’approche BOT. Cependant tout ceci n’est réalisable que si l’investisseur à une bonne
appréciation des risques que nous tentons de lister ci après.

III) Les risques encourus dans les pays de l’UMOA

1) Risques encourus par les investisseurs (sponsors et …)

           a) Risques politiques
La situation est très variable selon les Etats. Néanmoins par le passé, on pouvait dire que les pays de la zone franc étaient
relativement stables. Cependant, depuis quelque temps les crises politiques de l’Eléphant d’Afrique ralentissent considérablement
la croissance des Etats et de l’économie de la sous région. Les risques encourus par un investisseur sont les suivants :
       - Rupture du contrat par l’Etat

Rupture des contrats d’achat (Power Purchase Agreement par ex) avec l’Etat comme principal acheteur. En cas de difficultés
économiques, ce risque existe, comme le montrent les événements survenus lors de la crise en Asie (voir exemple asiatique ci
bas).

       - Non-respect des engagements de l’Etat (Exemple de l’électricité : Paiement, livraison de fuel)


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Pour une société d’exploitation, le risque de non-paiement de ses factures par l’état existe, mais ne remet pas en cause la viabilité
de la société. De plus, la société a des moyens de pression sur l’Etat (coupure d’électricité, non-paiement des taxes et impôts dus).

        - Risque de rapatriement du matériel

Dans le cadre d’un BOT, d’un contrat de concession ou d’affermage, l’investisseur ne possède pas de matériel à la fin de son
contrat. Néanmoins, il est possible de s’assurer contre ce risque par une agence type la Coface, pour le montant du matériel.
           b) Risques réglementaires
Remise en question du contrat suite à un changement de l’équipe gouvernementale :
Avant d’intervenir dans un projet, il est indispensable de s’assurer de l’existence d’un cadre réglementaire clair. De plus, une
attribution de marché effectuée à la suite d’un processus clairement défini (appel d’offre) permet d’asseoir de façon plus stable la
légitimité du contrat.
           c) Risques économiques
Suite entre autres choses à la dévaluation du FCFA, la plupart des pays étudiés connaissent une croissance relativement faible

        - Risque commercial

        - Risque de performance lié à des contraintes externes (exemple de l’électricité)

Ce risque s’applique particulièrement au contrat de concession comprenant la gestion de capacités de production
hydroélectriques. En effet, ces capacités peuvent se trouver réduites par suite de faible pluviométrie, sans qu’il y ait défaut de qui
que ce soit. Dans ce cas, la société concessionnaire se trouve en défaut.
           d) Les risques monétaires
        - Risque de transfert et de disponibilité des devises (exemple de l’électricité)


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Pour l’instant, le financement des investissements dans les secteurs de l’industrie lourde L’électricité en Afrique s’effectue en
devises, alors que les recettes de ce secteur sont uniquement en monnaie locale.
La situation des pays étudiés rend ce risque réel pour tous les projets, même si contractuellement, les contrats d’achats de l’Etat
prévoient qu’une partie des montants dus par l’Etat s’effectuera en devises.

Exemple Asiatique :
En Malaisie cependant, un projet d’IPP (Independent Power Producer) de 1 Milliard de USD a été entièrement financé en
monnaie locale. A la suite de cette première expérience, tous les autres IPP qui ont suivi ont aussi été financés en monnaie locale.
A la suite de la crise asiatique, les engagements de l’état Malaysien vis à vis des IPP n’ont pas changé, alors qu’en Indonésie, où
les financements étaient devises, l’état indonésien n’a pas les moyens de faire face à ses engagements.
Autant que faire se peut, il est donc important de structurer les flux monétaires liés aux projets électriques en monnaie locale,
même si pour l’instant les capacités de financement ne semblent pas suffisantes.

         - L’impact de la dévaluation (exemple de l’électricité)
Il existe toujours un risque de dévaluation zone francs, surtout pour des projets à moyen terme comme les investissements dans
le domaine électrique.
Si au niveau macro-économique cette dévaluation servirait à augmenter la croissance des pays concernés, en revanche les effets
sur l’économie du secteur électrique pourraient être plus négatifs.

       - Pour les sociétés d’exploitation
  Dans le contrat de concession, le taux d’augmentation des tarifs est fixé. En cas de dévaluation, il est peu probable que l’Etat
  concédant permette à la société concessionnaire de répercuter en intégralité l’impact de la dévaluation.
  Plus vraisemblablement, la société d’exploitation pourra récupérer l’impact de la dévaluation sur plusieurs années. La
  rentabilité attendue par les actionnaires s’en trouvera diminuée.




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2) Risques encourus par les banquiers (exemple de l’électricité)

   Nous étudions ici les risques encourus par une banque qui aurait effectué des prêts dans le cadre d’un investissement dans le
   secteur électrique africain.
   Bien sûr, tous les risques étudiés en première partie se retrouvent ici, nous ne les avons donc pas repris.
              a) Financement d’un IPP (Independent Power Producer)

                                 Risque avant le début de la phase opérationnelle



       Description du risque                      Mitigation / garantie              Evaluation du risque résiduel
 Risque d’abandon du projet de la part    Prévoir si possible, dans le montage du            Risque faible
             des sponsors                  financement, que la construction soit
                                            d’abord financée sur fonds propres
                                         (30% du financement), puis par le crédit
   Risque de construction et risque       La capacité technique et financière du                Risque faible
              technique                    constructeur à mener à bien ce projet
                                                Emission d’une garantie de
                                             performance du constructeur à la
                                                      société de projet
                                                              .

Cette partie a été élaborée afin de montrer qu’il y a des risques pour l’investisseur et qu’il convient ainsi pour les Gouvernements
Africains de les minimiser. Ce qui fait souvent défaut à l’investissement c’est le cadre général qui est souvent peu attractif
(corruption, risque de guerre etc.…).




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                                                 Risque pendant la phase opérationnelle


             Description du risque                             Mitigation                     Evaluation du risque résiduel
    Risque financier sur la société de        Prévoir le versement direct des recettes    Risque transformé en risque de non-
    projet : non remboursement du crédit      de la société de projet sur un compte       paiement.
                                              collatéral domicilié chez le Prêteur.
    Risque de marché pour l’électricité       Le prix et les quantités minimales de       pas de risque de marché pour la
    produite                                  l’électricité sont fixés dans le contrat.   production.

                                                                                          Ce risque est transformé en un risque
                                                                                          politique sur l’état de non respect du
                                                                                          contrat.
    Risque sur l’approvisionnement en         En général, soit l’Etat livre le            pas de risque de marché.
    Combustible et lubrifiants (aspect        combustible gratuitement, soit il           Risque transformé en risque politique.
    qualitatif et quantitatif).               s’engage à rembourser les factures au
                                              franc le franc.
    Risque de performance de la centrale.     La compétence technique de l’opérateur
                                              et du constructeur (émission d’une
                                              garantie du constructeur, contrat
                                              d’O&M)
    Risque commercial d’arrêt du projet par                                               Ce risque est en pratique très faible,
    la société de projet                                                                  les coûts d’exploitation étant peu élevés
                                                                                          par apport au montant des
                                                                                          investissements.




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 CONCLUSION


      Source :G. Bond and L. Carter                                                        Comme le montre le schéma de gauche les montants alloués au financement
               Valeur des projets
                                        Valeur de la participation de l'IFC dans les PED   de projet (concernant l’IFC) sont en hausse considérable. Cette hausse
               en million de $
               6000
                                                                                           constante est le reflet de l’utilisation régulière de ce type de contrat.
               5000
                                                                                           De plus en plus, les opérateurs internationaux tendent à la surdité en ce qui
               4000                                                                        concerne les appels d’offres d’acquisitions. Simultanément, la pénurie
               3000                                                                        d’investissement rend les moyens de production, les réseaux de transport et
               2000                                                                        de distribution prématurément obsolètes.
               1000
                                                                                           Ainsi, le développement n’est pas une affaire d’occidentaux. Les PED
                    0
                        1966 -   1988      1989    1990   1991    1992   1993    1994      doivent se prendre en charge et créer des cadres idéaux pour leur
                         1987
                                                                                           développement. Il est de l’intérêt des Africains d’agir au maximum pour leur
Nombre de projets         7         2       6       4       6       8      15     30
                                                                                           intérêts : construire un cadre propice, pas de guerre, instaurer un cadre de
 confiance, et …
 Les enjeux énergétiques doivent être des questions publiques où tous les acteurs (Etats, travailleurs, consommateurs et privés)
 doivent se concerter et dialoguer, pour opérer le bon choix sans oublier la coopération inter Etats.
 La comparaison entre l’expérience de différents pays est instructive, source d’enseignements pour de futurs montages dans des
 secteurs qui doivent être restructurés ou des services dont la gestion doit être améliorée.

 Cependant au désir d’accès au moindre coût des infrastructures de développement s’oppose la course au profit auquel se livrent
 les multinationales qui se dérobent pour les investissements à leurs yeux non immédiatement rentables. Certaines personnes
 considèrent que pour bien investir en Afrique il faut regarder les éléments suivants:

         une situation macroéconomique stable et en croissance encourageant les initiatives privées
         un cadre juridique adéquat qui maîtrise le droit des sociétés (dont les droits des minoritaires), qui permet de gérer les
          conflits et qui ne soit pas trop pénalisant sur le plan fiscal (plus-values, régime des sociétés mères, double imposition,... ) ;


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    un contexte culturel qui valorise l'esprit d'entreprise, le goût du risque et l'enrichissement personnel comme une valeur
     positive dans la société ;
    la compréhension de la problématique du long terme (un dossier se dénoue en 4 à 7 ans, parfois 8 à 12 ans) impliquant
     une confiance dans le futur ;
    le non interventionnisme de l'Etat qui doit se contenter d'être un facilitateur ;
    la présence d'un marché financier actif, liquide et entreprenant.

Ces éléments semblent ne pas être tous être réunit pour favoriser l’investissement futur cependant la croissance continue...




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ANNEXES

                                          ANNEXE 1 : LES PARTENARIATS PUBLIC PRIVE
                                    PPP           Propiété des Actifs      Financement             Exploitation             Années
                         Contrat de Services et
                                                          Publique                Public           Publique et Privée             1-3
                           de Sous Taitance

                           Contrat de Gestion             Publique                Public                   Privée                 3-7


                          Contrat d’affermage             Publique                Public                   Privée                7 - 15


                                 Concession       Privé ensuite Publique          Privé                    Privée               25 - 30


                                Projet BOOT       Privé ensuite Publique          Privé                    Privée               15 - 20


                                BOOT inversé         Privé et Publique            Public                   Privée               15 - 20

                         Participation commune
                                                           Privée            Privé et Public       Privée et Publique           Indéfini
                              (Joint venture)

                          Vente pure et simple             Privée                 Privé                    Privée               Indéfini



Contrat de services et de sous-traitance : Tâches spécifiques sous-traitées au secteur privé mais la gestion d’ensemble des
services d’utilité publique demeure du ressort du secteur public. Contrats fait dans le but d’assurer une bonne expertise
technique. Cependant il est peu probable que la performance du service public soit améliorée lorsque la gestion est médiocre.
Contrat de gestion : Une commission est versée à une entreprise privée pour exploiter les services de l’état (par ex :
alimentation en eau et assainissement) afin d’améliorer l’efficacité de gestion. Cependant il y a là une difficulté à garantir les gains
et l’état (dans notre exemple la ville) demeure responsable des investissements
Contrat d’affermage : Une entreprise prend en location les activités de l’état (par ex : alimentation en eau et assainissement) et
en assure la maintenance et l’exploitation, contre le droit d’en retirer un revenu. Cependant des contraintes administratives
demeurent car l’état (dans notre exemple la ville) reste responsable des investissements.

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Les concessions : L’état détient les actifs mais des contrats sont passés avec le secteur privé pour l’exploitation, la maintenance
et les investissements. Ces contrats disposent d’un potentiel de rentabilité élevée au niveau de l’exploitation et des
investissements. De plus c’est l’opérateur privé qui assume les risques et qui fournit le financement en capital. Les concessions
exigent un engagement et une capacité réglementaire important.

Les projets BOOT : (Build Own Opeate and Transfer) le secteur privé construit, développe et exploite les installations en vrac.
Ce type de contrat constitue un moyen adéquat pour obtenir une prestation efficace des services avec investissements privé.
Cependant ce système est inadéquat si les systèmes de distribution sont en mauvais état et il y a nécessité d’une garantie de l’Etat
pour couvrir le risque de non paiement des Entreprises Publiques qui achètent les services (eau…) à la suite de Service Purchase
Agreement.

BOO : (Build Own Operate) contrat entre un producteur indépendant et un distributeur par lequel le producteur s’engage à
construire et à gérer une centrale pendant une durée indéterminée et la société de distribution s’engage à acheter.

BOT : (Build Operate and Transfer) : cf. II.2

ANNEXE 2 : DE L’APPEL D’OFFRES A LA CONSTRUCTION : UN MONDE

Le processus pour arriver à construction d’une infrastructure est très long (Cf. Schéma ci-après).
Deux appels d’offres en Tunisie ont été lancé le 6 juin 2003 pour trouver un Consultant dont la tâche sera d’assister et de
conseiller les autorités tunisiennes dans la sélection d’investisseurs et le montage d’un dossier attirant les investisseurs pour
exploiter sous forme de BOT un Terminal à Conteneur et de navires croisiéristes. Par cet exemple vécu nous tentons de dresser
combien le processus est long lorsque l’Etat lance un appel d’offre à compétences internationales.
A toutes fins utiles nous donnons les définitions suivantes :
Offre Technique : Document qui répond à un Appel d’offres sur lequel le consultant montre sa compréhension de la mission et
liste l’ensemble du personnel qui va intervenir au cours de la mission. Le consultant donne une méthodologie et c’est sur la base
de tous ces éléments que l’Etat pourra sélectionner le meilleur candidat.

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Offre Financière : Il s’agit d’un chiffrage de la prestation du consultant. Une fois le stade de l’offre technique franchi l’appel
d’offre peut se gagner sur l’offre financière (quel consultant a les tarifs les plus avantageux?)

                                                          Exemple de plannig de mission




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                          ANNEXE 3 EXEMPLE DE CONCESSION REUSSIE HORS AFRIQUE

                                                             Concession de Buenos Aires



        C O NC E S S IO N D E B UE NO S AIR E S                                                    B UE NO S AIR E S
                                                                              AM E LIO R ATIO N D E LA P E R FO R M ANC E
                 P rincipaux éléments
                                                                                                                               Avant          4 ans après
      Privatisation des services eau/assainissement de la
       métropole de Buenos Aires (12 millions d’hab.) en                   Couverture alimentation en eau                      70 %                 88 %
       1993 dans le cadre d’une concession sur 30 ans.                     Couverture assainissement                           58 %                 63 %
      Octroi sur base de l’offre aux tarifs les plus bas.                 Eau fournie (jours/semaine)                  Rationnement                24/7
       Soumissionnaire retenu (Lyonnaise des Eaux) avec                    Eau non génératrice de recettes                     43 %                 36 %
       27,4 % de réduction par rapport au tarif actuel.
                                                                           Pourcentage collectes                               n/d                  >94 %
      Contrat de concession prévoit l’expansion et
                                                                           Nbre de raccordements                               1,0 M                1,3 M
       l’amélioration obligatoires des services.
      Concession réglementée par une agence tripartite                    Tarif moyen/m3                                      0,51 $               0,42 $
       (ETOSS) groupant les gouvernements national,                        Investissement annuel                               20 M$                220 M$
       provincial et municipal.                                            Dette non garantie                                  100 M$               600 M$
      SFI a investi dans la concession privatisée.
    B anque                                                  8             B anque                                                                            12
    mondiale                                                               mondiale




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                                                                                  Privatisation de la régie de Casablanca, Maroc


              C ONC E S S IO N D E C AS AB LANC A                                                               C ONC E S S ION DE C AS AB LANC A
                                                                                                                              (S uite)
            Négociations directes (Sept. 1994 à avril 1997).                                               Investissements sur 30 ans
            Contrat de concession signé le 15 avril 1997 entre la                                                  Eau                           500 millions de dollars
               Commune urbaine de Casablanca et la Lyonnaise des
                                                                                                                   Assainissement         1,600 million de dollars
               Eaux de Casablanca.                                                                             & traitement des eaux usées
            Durée : 30 ans.
                                                                                                                    Electricité                   900 millions de dollars
            Couverture : Alimentation en eau, assainissement et
                                                                                                                                                3,000 millions de dollars
               distribution d’électricité.
                                                                                                            Pas d’augmentation des tarifs au cours de la première année

                                                                                                            Augmentation des tarifs au cours de la deuxième année
           B anque                                                                 35
           mondiale

                                                                                                         B anque                                                                      36
                                                                                                         mondiale
             C ONC E S S ION DE C AS AB LANC A
                           (S uite)

            Lyonnaise des Eaux de Casablanca
            Capital :    800 millions de Dirhams (80 millions de dollars)
                          51 % Lyonnaise et partenaires
                          49 % Partenaires locaux

            Inscription : Entreprise cotée à la Bourse de Casablanca

            Emploi : Maintien de tous les employés locaux,
                      plus quelque 50 expatriés



         B anque                                                             37
         mondiale


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Page 39

BIBLIOGRAPHIE


Rapport annuel 2001 de l’UMOA

http://www.jesuit.ie/ijnd/africa/INADESFr.html

http://lexinter.net/WEB7/concession-bot.htm

Présentation de l’approche BOT ( Document Confidentiel AMB)

Site de la banque mondiale : http://www.banquemondiale.org/

Site de la CIA : http://www.cia.gov/cia/publications/factbook/

Investir en Zone francs : http://www.izf.net/izf/index.htm

Presse ivoirienne : www.africaonline.co.ci/africaOnline/infos/fratmat/9962ECO4.HTM

Rapport d’un séminaire de la Banque Mondiale sur les Concessions dans le domaine des infrastructures (Juin 2000)

Using Project Finance to Fund infrastructure Investment (Chapter 21) : by Richard A.Brealey, Ian A Cooper and Michel A.
Habib.

La libéralisation du secteur électrique en Afrique Sub –Saharienne : Un marché d’avenir ( Document confidentiel AMB)

Working paper (1990) : The Build Operate and Transfer (« BOT ») Approach to infrastructure projects in Developing
Countries : Mark Augenblick and B.Scott Custer, Jr

Document ALLEB – Octobre 2003                                          « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»

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  • 1. ALLEB « Les Partenariats publics / privés (BOT, BOOT, BOO, concession…) une alternative au développement des PED» Par Williams Paolo Bella Octobre 2003
  • 2. Page 1 Table des matières INTRODUCTION ................................................................................................................................................................................................................................................. 3 I) CONTEXTE DE SOUS DEVELOPPEMENT ECONOMIQUE ................................................................................................................................................................. 5 1) CONSTAT D’UN RETARD ECONOMIQUE .......................................................................................................................................................................................................... 5 2) UTILISATION DES FONDS ET POIDS DE LA DETTE ............................................................................................................................................................................................... 9 a) Des banques en sur liquidité ..................................................................................................................................................................................................................... 9 b) Les infrastructures peu prioritaires ............................................................................................................................................................................................................ 10 c) Important recours à la dette et poids de cette dette .................................................................................................................................................................................... 11 II) UNE ALTERNATIVE AU DEVELOPPEMENT DES PED (LES PPP). ................................................................................................................................................ 15 1) L’INTERVENTION D’ENTITES PRIVEES .......................................................................................................................................................................................................... 16 a) Pourquoi ? .................................................................................................................................................................................................................................................. 16 b) Le gouvernement et la sélection du PPP ................................................................................................................................................................................................. 17 c) Qu’est ce qui permet d’attirer des capitaux étrangers ? ............................................................................................................................................................................. 19 d) SWOT d’un PPP (Electricité) en Afrique ................................................................................................................................................................................................... 21 2) STRUCTURATION D’UN PARTENARIAT PUBLICS PRIVES (LE BOT) ...................................................................................................................................................................... 22 3) APPLICATION DE L’APPROCHE BOT ................................................................................................................................................................................................................. 24 a) Application de l’approche BOT pour le développement d’un port dans la région de Kribi (Cameroun) ................................................................................................... 24 b) Application de la méthode BOT pour la réalisation d’un pont à péage ..................................................................................................................................................... 26 III) LES RISQUES ENCOURUS DANS LES PAYS DE L’UMOA................................................................................................................................................................. 27 1) RISQUES ENCOURUS PAR LES INVESTISSEURS (SPONSORS ET …) ........................................................................................................................................................................ 27 a) Risques politiques ....................................................................................................................................................................................................................................... 27 b) Risques réglementaires ............................................................................................................................................................................................................................... 28 c) Risques économiques .................................................................................................................................................................................................................................. 28 d) Les risques monétaires................................................................................................................................................................................................................................ 28 2) RISQUES ENCOURUS PAR LES BANQUIERS (EXEMPLE DE L’ELECTRICITE) ........................................................................................................................................................... 30 a) Financement d’un IPP (Independent Power Producer) ............................................................................................................................................................................. 30 CONCLUSION ..................................................................................................................................................................................................................................................... 32 ANNEXES ............................................................................................................................................................................................................................................................. 34 BIBLIOGRAPHIE ................................................................................................................................................................................................................................................ 39 Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 3. Page 3 Introduction Le présent document ne saurait prétendre constituer une analyse exhaustive. Il a pour objet d’ouvrir des pistes sur la base d’exemples recensés. L’idée de rédiger un document sur les Partenariats Public Privé (PPP) nous est venue à la suite d’une mission effectuée au sein d’ AMB. La mission consistait en la rédaction d’un document en réponse à un appel d’offres pour le conseil et l’assistance d’un Gouvernement pour la réalisation en B.O.T (Build operate and Transfer) ou autres formes de concession d’un terminal à conteneurs et remorques. Les PPP (Annexe 1) connaissent une expansion sur tous les continents. Cette technique est utilisée par les dirigeants pour : - Restructurer leurs économies, - Rationaliser la gestion de leurs services économiques d'intérêt général - Financer et réaliser leurs infrastructures - Désendetter les collectivités locales - Assurer une plus grande performance technique aux activités mises en concession grâce aux capitaux et au savoir -faire des opérateurs les plus compétents dans les domaines où on fait appel à eux à l'issue d'une négociation ou d'une procédure de mise en concurrence. Il en est attendu de meilleures conditions de vie pour des populations par l’amélioration des équipements de services publics. Ces contrats touchent des services d'intérêt généraux liés aux activités de l’eau, la voirie, les déchets, les transports, l’enseignement, la santé publique, les sport et loisirs, le gaz et électricité, ports et aéroports, culturelles et artistiques, fluide froids ou chauds, communication et télécommunication, etc… Nous nous intéressons ici à mettre en parallèle la notion de concession et les difficultés de certains pays africains à se développer (principalement membres de l’Union Monétaire Ouest Africaine : Côte d’ivoire, Sénégal, Mali, Burkina, Guinée Bissau, Togo, Bénin, Niger) : voir carte ci après : Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 4. Page 4 Pays membres de l’UMOA Tunisie Maroc Algérie Libye Egypte Sahara Occidental Mauritanie Mali Niger Sénégal Tchad Soudan Djibouti Gambie Burkina Guinée Bissau Guinée B Côte G é Somalie h n Nigeria Ethiopie Sierra Leone d’Ivoire a n i a n Liberia Centrafrique Camerou Togo Guinée Ouganda Kenya Equatoriale C o Gabon n g Rwanda o République. Burundi Dem. du Congo Tanzanie M Angola a l a w Zambie i Mozambique Madagascar Zimbabwe Namibie Botswana Swaziland Afrique Lesotho du Sud Ci-après nous chiffrons et dressons un bref aperçu des contextes économique de certains pays africains. Ensuite nous définssons et donnons quelques applications de PPP. Enfin, nous montrons les PPP du point de vue des investisseurs et banquiers ainsi que les risques encourus. Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 5. Page 5 I) Contexte de sous développement économique 1) Constat d’un retard économique A titre indicatif, en France le PIB par habitants en 2002 était d’environ 22.500 euros. Ci-dessous certaines données et commentaires permettant de dresser une vision économique des états de l’UMOA. Ancienne Locomotive de la sous région, la Côte d'Ivoire connaît depuis 4 ans une crise sans précèdent du fait de ses troubles politiques à répétition. Bien qu’avancé dans la région, le pays est encore faiblement doté en infrastructure. Cependant, un programme visant à améliorer cette situation est en cours. En 1996, le Gouvernement de Côte d'Ivoire dont la stratégie de développement repose sur l'accroissement des exportations et la promotion des investissements privés, a lancé un programme de 12 projets d'infrastructures publiques prioritaires dont le financement, la réalisation et la gestion serait concédés selon la formule BOT. Instigateur du Nouveau Partenariat Pour le Développement de l’Afrique (NEPAD) le Sénégal fait figure, auprès des instances internationales, de bonne élève de la région par sa stabilité politique. Le Sénégal ne reste pas moins qu’un pays au sous sol pauvre et grandement désertique. Le développement en infrastructure du Sénégal est faible malgré les efforts entrepris pour développer les réseaux téléphoniques. Le pays produit son électricité (1.518 Mlds de Kwh en 2001) et consomme la quasi totalité de sa production (aucune exportation enregistrée). Un programme d’électrification des campagnes est en cours. Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 6. Page 6 La situation enclavée de ce vaste pays d’Afrique l’a longtemps défavorisée. Le Mali est un pays sous équipé en infrastructure dont le décollage passera très certainement en partie par l’électrification. Bien que l’eau y soit abondante et que la topographie du pays soit propice à l’exploitation de l’hydroélectricité, l’industrie de la production électrique malienne a évolué au fil du temps vers une production croissante d’électricité générée par des centrales thermiques. Ceci sans pour autant satisfaire les besoins sans cesse croissants des consommateurs, particuliers et industriels. Le développement de l’hydroélectricité semble donc une clé pour la croissance de ce pays qui entreprend depuis peu une politique d’appel à compétences pour le renforcement de l’énergie hydraulique. Le Burkina est un pays où la pauvreté est un phénomène préoccupant. Sur l'échelle du niveau de vie au plan mondial, le Burkina occupe un rang inquiétant, étant classé 173e sur 175 pays selon un dernier rapport des Nations unies sur le développement humain (1997). L’industrie du Cotton est l’industrie phare du pays et s’exporte bien à l’étranger. Le pays est enclavé et bénéficie de très peu de ressources naturelles et d’une grande inégalité de distribution des revenus. En terme d’énergie l’objectif du Burkina est encore au stade d’assurer un approvisionnement sûr et suffisant et à moindre coût par une réduction de la dépendance du pays en importation d’hydrocarbures. Le pays ne bénéficie d’aucune ressource pétrolière et est amené à diversifier ses sources d’énergie. Le Niger est un vaste pays d’Afrique enregistré parmi les pays les plus pauvres du monde. Les faibles recettes du Niger proviennent essentiellement de ses matières premières. Son économie est fortement dépendante de quelques produits d’exportation (principalement l’uranium). Le marché intérieur est plutôt étroit et le pays ne jouit d’aucune potentialité naturelle. De plus, d’importantes réformes structurelles sont à mettre en place pour escompter un décollage économique. Le Niger pourra néanmoins compter sur Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 7. Page 7 l’aménagement du fleuve Niger pour le développement de l’énergie hydraulique. Enfin, le Niger enregistre un fort taux de croissance de sa population avec un taux de naissance de 6,91 enfants par femme en 2002. Pays d’Afrique Occidental, le Bénin connaît depuis une dizaine d’années une stabilité politique exemplaire dans la région. Le Bénin est très dépendant de sa production agricole et donc des conditions météorologiques. Le coton est la principale ressource d’exportation. Les possibilités de diversification de l’économie (notamment vers les secteurs de l’énergie ou des mines) ainsi que la volonté de changement existent. Cependant les moyens sont encore largement insuffisants. Aussi le tissu industriel est peu développé et le pays dépend de l’extérieur pour les approvisionnements industriels et énergétiques. Depuis le retour de la démocratie en 1991, la situation économique du Bénin s’est considérablement améliorée, notamment grâce à une gestion mieux maîtrisée ainsi qu’aux programmes d’ajustements structurels qui ont favorisé la reprise des concours des institutions financières internationales. L'Etat Bissau Guinéen est fortement dépendant de l'aide financière internationale. Il bénéficie de l'aide du FMI et de la Banque Mondiale. Le secteur privé est sous capitalisé et le secteur public est en perte de vitesse. Les différentes crises politiques ont interrompu le programme de privatisation prévu par le Gouvernement. La balance extérieure est fortement déficitaire. Cependant la Guinée Bissau a des ressources propres qui ne sont pas exploitées de manière optimale. Certains secteurs souffrent du manque d'investissement, de système de gestion monopolistique et surtout de l'absence d'industrie de transformation. Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 8. Page 8 L'agriculture constitue encore aujourd'hui l'épine dorsale de l'économie Togolaise et beaucoup d'efforts sont accomplis pour passer de la culture de subsistance à l'agriculture de marché. Près de 70 % de la population active est dans le secteur agricole. Dans le programme d'investissement 1985-1990, les infrastructures étaient prioritaires, venaient ensuite le développement rural, le développement socioculturel et loin derrière l'industrie qui verrait le désengagement de l'Etat s'accroître. A la fin de l'année 1988, une dizaine d'entreprises publiques avaient déjà été privatisées. Malgré ses efforts le Togo n’est pas encore sur la voix du développement durable. L’ensemble des brefs aperçus ci avant témoigne du travail colossal qui reste à réaliser dans certains pays africains. Cependant, les faiblesses mises à jour ne doivent pas occulter les travaux réalisés et les efforts considérables que produisent un certain nombre d’acteurs ultra optimistes du continent. Le retard économique des pays subsahariens est aussi induit par le manque de fonds nécessaires à l’investissement et par une mauvaise utilisation des crédits. En effet : a) les banques africaines préfèrent souvent conserver des fonds court terme que de les investir en emplois longs, b) les investissements sont peu tournés sur des infrastructures favorables au développement, c) il existe un important recours à la dette. Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 9. Page 9 2) Utilisation des fonds et poids de la dette a) Des banques en sur liquidité Le paysage bancaire de l’UMOA se compose de 90 établissements de crédit agréés et en activité, soit 64 banques et 26 établissements financiers. En analysant les chiffres de l’UMOA, on note aisément l’excèdent de trésorerie des banques membres. L’excèdent de trésorerie dégagé par l’ensemble du système bancaire de l’Union ressort à 383 Milliards en 2001 soit 3,83 Milliards de FF (voir tableaux ci dessous). La trésorerie se compose d’avoirs en caisse (39%) et de disponibilités nettes auprès des correspondants. UMOA : EVOLUTION DE LA TRESORERIE (en milliards de FCFA) 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1996 1997 1998 1999 2000 2001 Source UMOA rapport annuel 2001 Le premier constat serait de dire que les banques africaines sont allergiques au risque. Cette allergie se traduit par de l’argent « qui dort » dans les comptes au lieu d’être investit. La stratégie entreprise est très certainement de placer l’argent afin d’en retirer une rentabilité court terme. Cette situation d’excèdent de trésorerie courte pose un problème structurel : comment est t-il possible de financer des emplois longs (investissement en infrastructure) avec des ressources de trésorerie courtes (avoirs en caisse, comptes Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 10. Page 10 d’épargne à moins d’un an ; etc…). Ainsi, les banques, très certainement en attente de signes clés qui débloqueraient la situation, ne jouent pas un rôle de facilitateur de croissance. b) Les infrastructures peu prioritaires UMOA* : Utilisations des crédits déclarées à la centrale des risques Secteurs d'activité Décembre Décembre Décembre Décembre 1998 1999 2000 2001 Agriculture 6% 5% 5% 4% Industries extractives 3% 2% 2% 1% Industries manufacturières 17% 22% 21% 22% Electricité, gaz, eau 2% 4% 4% 3% Bâtiment, travaux publics 4% 3% 4% 4% Commerces, restaurant, hôtels 41% 34% 38% 39% Transports, entrepôts et communications 5% 8% 7% 8% Assurances, immobilier, services aux entreprises 3% 2% 4% 4% Services divers 19% 20% 15% 15% Total 100% 100% 100% 100% * hors données de la BCEAO Source BCEAO Comme le démontre les chiffres ci haut il semble que les investissements destinés aux infrastructures ne soient pas la priorité des états africains de l’UMOA. Les Crédits obtenus sont investis dans des secteurs à rotation rapide qui n’ont jamais impulsé un développement autonome et durable. L’évolution de la structure de l’utilisation des crédits démontre aussi que la révolution du développement des infrastructures n’est pas en route. Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 11. Page 11 c) Important recours à la dette et poids de cette dette Malgré les concertations internationales de plus en plus pressantes, malgré les réunions fréquentes et la volonté des pays développés de réduire le poids de la dette sur les économies émergentes ou en développement, malgré les alarmes des bailleurs de fonds et les demandes de trêves des gouvernements perpétuellement tiraillés, force est d'avouer qu'il n'existe pas de solution miracle aux problèmes d'endettement que les pays en développement supportent. Ces pays sont affectés par le poids et le service de la dette qui compromet tout espoir de croissance pour la plupart d’entre eux. Ainsi le doute persiste sur un démarrage véritable et un développement durable. Ce recours à la dette s’explique en partie par une série d'événements économiques qui a frappé les économies des pays pauvres depuis les années 70, les poussant ainsi à recourir à l'emprunt et alourdissant le service et l'encours de leur dette : - chocs pétroliers, - périodes de taux d'intérêt élevés, - fluctuations de la demande mondiale et dégradation de leurs termes de change résultant de la chute des prix des produits de base dans les années 80. A ces facteurs externes se sont souvent ajoutés : - une mauvaise utilisation des emprunts, - des administrations publiques déficientes et de mauvaises politiques économiques - les guerres locales qui affaiblissent les pays concernés et les détournent des missions prioritaires que sont l'alimentation, l'éducation, la santé... Ainsi, certains pays croulent sous le poids de la dette et ont perdu tout espoir de s'en sortir. Parmi les causes internes de la dette, il se dégage trois facteurs qui à chaque étape ont maintenu le réflexe du recours à l'endettement. Ces facteurs sont: Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 12. Page 12 - tout d'abord, il y avait la politique d'investissement public massif qui s'étendait sur deux décennies malgré l'essoufflement apparent des moyens - ensuite il y eut la dégradation généralisée de la situation des entreprises publiques et parapubliques que l'on continuait à financer sur emprunt (vétuste après départ des occidentaux); - et enfin la déficience des prévisions à long terme (qui auraient par exemple évité les infructueux investissements) doublée de l'allègre insouciance vis-à-vis des signaux d'alarmes donnés par les indicateurs de la dette, et qui amena à dépasser chaque limite fixée en repoussant encore et toujours les frontières du viable. Du côté extérieur, également trois principaux facteurs ont fatalement atteint le parcours de « l'économie africaine » - la conjugaison du changement de système monétaire international avec la chute brutale des prix des matières tropicales, - la grande disponibilité des fonds et l'encouragement à l'endettement (principalement pour la Côte d’Ivoire), - l'envolée du taux d'intérêt sur le marché international et celle du dollar dans les années 80. Mais même dans ces cas, la responsabilité des décideurs peut être remis en cause dans la mesure où ils se sont laissé tenter par l'abondance des capitaux pour contracter des prêts à des conditions devenues défavorables, ce qui témoigne encore d'une faible clairvoyance. La dépendance des pays sous-développés à la manne extérieure est aujourd'hui une réalité, c'est pourquoi la suggestion d'annuler la dette des pays pauvres et très endettés pour certain pose le problème du relais: quelle structure aurait encore confiance au système international et voudrait poursuivre le financement du décollage de ces pays si les dettes antérieures ont été purement et simplement annulées ? Quant aux autres solutions, - les négociations par groupe ou au cas par cas, - les formules épuisées de rééchelonnement, - les traitements divers ou la mise en place de structures supranationales Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 13. Page 13 Elles ont épuisé leur effet de court terme et prouvé leur inaptitude à s'attaquer au problème de la dette en reportant ailleurs le fond des discussions. La communauté des pays les plus riches, lors de leurs multiples réunions, a démontré son incapacité à résoudre un problème qui a pourtant atteint le système mondial. La solution au problème de la dette doit provenir du cœur même du pays d'abord. , Elle doit être le fruit d'un mûrissement interne et se mériter à la suite d'un effort commun et harmonisé de toutes les parties. Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 14. Page 14 « L’argent est peut être le nerf de la guerre » mais ne fait pas tout. Avoir des fonds pour se développer c’est bien mais avoir un cadre politique, réglementaire, social et économique favorable au développement c’est encore mieux. Le développement est ainsi comme nous avons tenté de le faire sentir ci avant une question de fonds mais aussi de volonté et de cadre appliqué. Afin de « contourner » ce problème de fonds, des contrats de concession ont été créés. Ces contrats ne nécessitent pas des investissements faramineux des Etats. Comme nous le développerons ci-après ils sont « lourds » à mettre en place en terme réglementaire mais l’entité qui compte en bénéficier à tout à y gagner. C’est ainsi par exemple que la Côte d’Ivoire a lancé un programme intitulé les 12 travaux de l’éléphant d’Afrique dans le but d’impulser son développement. Il s’agit de projets d’infrastructure tous financée sous forme de concession : - La modernisation et l’extension de l’aéroport d’Abidjan (travaux terminés à ce jour) - l’autoroute à péage Abidjan – Yamoussoukro - la voie express à péage Abidjan – Grand Bassam - Un pont à péage Riviéra – Marcory - Un train urbain - La gare routière d’Abidjan - Projet relatif à l’abattoir Ci après nous tenterons de donner une définition des contrats de concession par le biais des PPP. L’idée est de faire apparaître et d’analyser ce type de procédés comme une alternative au développement des pays en difficulté qui n’ont pas les fonds immédiats pour investir. Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 15. Page 15 II) Une alternative au développement des PED (les PPP). Les grands travaux d’infrastructure sont traditionnellement réalisés et exploités par le secteur public, qui contracte à cet effet des dettes importantes. Néanmoins, avec la croissance continue de la population dans les PED, le besoin en infrastructures n’a cessé de s’accroître. Parallèlement la dette croissante de ces pays a considérablement diminué leur capacité de financement. Tout ceci a poussé les gouvernements et les institutions financières internationales à développer de nouvelles méthodes de financement. L’approche Build Operate and Transfer qui allie la technique de Project Finance et celle de la concession paraît la mieux adaptée aux objectifs et contraintes des PED. La technique du BOT est une forme particulière de mise en concession (voir les différents PPP en Annexe 1) dans laquelle des opérateurs privés construisent et exploitent des infrastructures qui seront transférées au gouvernement au terme de la période de concession. Toutefois, comme c’est le cas dans toutes les concessions, l’entité publique demeure responsable du service en question. Ainsi, le concessionnaire est en charge de l’exécution du service public mais l’Etat conserve un devoir de contrôle de la bonne exécution pendant la durée de la concession. L’Etat joue de ce fait le rôle de régulateur, supervisant le concessionnaire et l’application du contrat de concession et s’assurant que le développement des infrastructures est conforme à la politique du Gouvernement. Il est fréquent de distinguer trois phases dans l’étude d’un projet BOT :  La création de la société projet et la mise en place du financement (cf. II.2)  La construction du projet,  L’exploitation du projet. Les concessions peuvent s’appliquer à différents domaines parmi lesquels il y a l’énergie qui est cruciale pour le développement. L’énergie (centrale électrique, barrage hydraulique, gaz, charbon…) est la base du développement mais nécessite des investissements important. Le développement de l’activité économique ne peut se faire sans un réseau électrique dense et fiable avec des tarifs compétitifs pour tous. Cependant, l’offre en énergie dans les pays en développement est dérisoirement faible par rapport aux besoins des économies nationales et des populations. Ainsi d’importants défis sont à relever. Hormis l’Afrique du Sud, la moyenne d’électrification de Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 16. Page 16 l’Afrique subsaharienne oscille entre 15 et 16% de la population. Dans le cas du Mali le taux de déserte plafonne approximativement à 12%. Cela alors que les deux grands fleuves Sénégal et Niger, disposent d’un fort potentiel hydroélectrique dont la mise en œuvre se heurte à la pénurie d’investissement. Cette situation est commune à la quasi-totalité des pays du continent. Malgré le processus de libéralisation du secteur électrique en cours, le secteur de l’électricité est en général géré par l’Etat. Or, que ce soit sur un plan technique, économique ou financier, les résultats de cette gestion sont assez médiocres dans l’ensemble. Par exemple pour le Sénégal les pertes cumulées entre 1993 et 1997 se sont élevées à 20 000 Millions de CFA. Nous nous intéressons ici à mettre en parallèle la carence en d’industrie lourde et la notion de partenariats publics privés qui pourrait répondre aux problèmes d’efficacité et de gestion de certains Gouvernements africains. Nous tenterons ci après d’étayer la notion de PPP. 1) L’intervention d’entités privées a) Pourquoi ? Force est de constater que le privée peu pallier à certaines lacunes du public. La faible performance des entreprises publiques est le reflet de divers facteurs qui sont : - Le sous financement chronique des investissements dû aux contraintes de budget - Le manque d’autonomie de gestion pour opérer comme une entité commerciale - La perception que les services de l’état sont un bien social, et non commercial, avec comme conséquence que les tarifs sont souvent inférieurs aux niveaux économiques - Le manque d’incitations pour encourager l’efficacité Les économies africaines auraient tout intérêt à faire plus participer le secteur privé international au financement de leurs investissements. Cela permettrai : Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 17. Page 17 - Un financement « hors » bilan de l’Etat (plus de fonds publics) - De conserver les fonds publics disponibles pour d’autres obligations - Attirer les agences nationales et internationales de financement - D’accéder rapidement aux prêteurs commerciaux et au capital - D’optimiser des modalités de coût et de financement des projets. La participation du secteur privé au financement des investissements (si le PPP est bien structuré) peut comporter des avantages importants pour les Gouvernements africains et leurs populations. Ces avantages sont : - Des prestations de services plus rapides - Des coûts moindres grâce aux incitations à l’efficacité et à l’innovation - Une meilleure performance grâce à des contrats basés sur les résultats et aux incitations - Un transfert de risque de construction / exploitation à l’investisseur /opérateur privé - Un accès aux marchés de capitaux de prêteurs commerciaux. En effet il est souvent dit que la participation du privée dans le public dote ce dernier d’un dynamisme et lui procure de meilleurs résultats. De même lorsque les appels d’offres internationaux d’infrastructures lourdes sont lancés, ils font l’objet d’un processus de sélection très long (Annexe 2), ceci afin que le candidat sélectionné soit le plus pointu possible dans la matière requise. b) Le gouvernement et la sélection du PPP Un PPP ne se fait pas du jour au lendemain. Il demande une préparation longue au niveau du Gouvernement. En effet il faut qu’au niveau économique, juridique et réglementaire, le cadre soit propice au partenariat. De plus, l’Etat doit se poser plusieurs questions au préalable quant à l’objectif qu’il souhaite atteindre. Quels sont les problèmes qu’il tente de résoudre, et quelles sont les implications tarifaires, le cadre réglementaire est t-il adéquat etc … Autant dire que c’est un travail colossal et minutieux qui ne doit pas être entrepris dans l’optique juste de trouver un Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 18. Page 18 partenaire privé mais qui doit s’inscrire dans le cadre d’une politique du pays. La « privatisation » d’un secteur doit s’inscrire dans le cadre d’une stratégie économique et non pas seulement dans l’optique de trouver de l’argent à court terme. Ainsi, les gouvernements ont de multiples objectifs pour la participation du secteur privé : -Une expertise technique -Une meilleure efficacité -Un investissement privé à grande échelle au secteur -Des subventions publiques réduites au secteur -Une plus grande sensibilisation du secteur aux besoins et préférences de la clientèle. De plus, en fonction des objectifs les engagements et les contrats PPP ne sont pas les même (Cf. la grille ci-dessous) Objectifs et options des différents PPP Plan et conditions préalables des PPP Source : Information Banque Mondiale Les Gouvernements africains doivent intégrer tous ces éléments dans la sélection de leur PPP. Si les conditions de départ ne sont particulièrement pas propices à l’investissement privé l’Etat peut retarder la transaction et entreprendre tout d’abord les réformes Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 19. Page 19 institutionnelles et réglementaires, il peut aussi conclure la transaction mais à un coût relativement élevé ou opter pour une participation privée par étape (approches attrayantes qui permettent une certaine participation privée alors qu’une solution est recherchée aux problèmes institutionnels). c) Qu’est ce qui permet d’attirer des capitaux étrangers ? Un projet économiquement sain, à participation dynamique et bien structuré obtient toujours un financement. Attirer un financement dépend plus que jamais d’une volonté politique clairement définie en faveur du projet, de la viabilité économique du projet, du mode de sélection et de la qualité des sponsors/opérateurs, et enfin de l’identification et de l’allocation optimale de chaque risque afin d’en assurer une gestion adéquate. Ainsi, la liste des éléments ci-dessous garantira aux Etats africains des financements pour le développement des infrastructures : - La volonté politique La volonté politique se manifeste par la motivation politique clairement exprimée de développer le secteur. - La viabilité économique  Il faut que le Gouvernement sélectionne des niveaux de tarifs pour permettre un flux adéquat de liquidités (réduction des subventions publiques au secteur, volonté de faire en sorte que le coût du service soit éventuellement pris en charge par le client)  Il est important que le projet ait une portée de services viable sur le plan technique et économique. - Sélection et qualité des sponsors / opérateurs  Il faut des normes strictes pour les procédures de passation des marchés publics (liste restreinte, appel d’offres, sélection, due diligence, sous-traitance,…).  Les sponsors / opérateurs doivent avoir une bonne expérience sur leur marché national et sur le plan international. Une expérience préalable dans la région et le pays concerné ainsi l’expérience antérieure en matière de technologie est souhaitée.  Le sponsor doit avoir un fort niveau d’engagement et une bonne assise financière. Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 20. Page 20 - Une bonne gestion des risques  Le risque pays doit être maîtrisé (environnement social et économique, environnement politique et réglementaire, risque au niveau des devises).  Il existe aussi un risque préalable à l’achèvement et l’exploitation (entrepreneur /coût/ retard, technologie/ performance / fiabilité, opérateur / productivité / maintenance, ressources) - Une qualité de contrat  Une garantie de la part de l’opérateur et de l’entrepreneur  Un engagement du sponsor à maintenir une prise de participation majoritaire tout au long du cycle de vie de la concession / BOT ou autre…  Garantie intégrale conjointe et autres garanties financières de la dette jusqu’à l’achèvement de la construction, avec clauses de retrait en cas d’expiration pour raison de force majeure et défaut de paiement du client.  Un appui opérationnel des sponsors (accord de services technique avec l’entreprise du projet)  Un mécanisme adéquat de la formule de tarification  Un équilibrage des revenus et dépenses au financement afin de limiter le risque lié au taux de change  Un cadre institutionnel clair Ainsi la liste ci dessus optimise la réussite d’un PPP. Ces éléments sont à surveiller dés lors que les gouvernements pensent aux PPP. Malheureusement il est à déplorer qu’une considération de ces éléments ne soit pas automatiquement intégrée dans la réflexion des politiques africains. Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 21. Page 21 d) SWOT d’un PPP (Electricité) en Afrique FORCES FAIBLESSES - Assainissement du cadre réglementaire. - Chamboulement au niveau réglementaire - Obligation d’avoir un cadre politique stable. - Lourdeur administrative - Création de zone d’activité - Besoins d’investissement importants. - Développement de l’économie. - Importants coûts de restructuration à envisager. - Possibilité d’aider les autres états. - Longue période de concession avant que l’état soit propriétaire. - Avantages collatéraux - Rigidité au niveau des constructeurs. - Gestion du risque - Grand système de protection des investisseurs - Etc… OPPORTUNITES MENACES - Forte volonté des autorités d’améliorer les performances du pays. - Développement simultané et non canalisé de la concurrence - Forte poussée et demande des opérateurs économiques - Technologie dépassée nationaux - Risque politique et économique - Ouverture à d’autres opérations similaires dans la région - Pertes financières (mauvaise rentabilité). - Développement d’un track record Les investisseurs et promoteurs souhaitent en effet une protection contre les risques ou une limitation de ceux-ci. Les promoteurs souhaitent que le projet ne pèse pas sur leurs comptes et la traduction comptable de l'absence de risque exige une analyse rigoureuse et complète du montage, en examinant en particulier les risques en cas de faillite. Les investisseurs sont Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 22. Page 22 souvent des fonds, dont les statuts et le régime excluent qu'ils participent à des projets pouvant impliquer un risque au delà de la perte de l'investissement. Le montage contractuel est complexe, où le contrat de concession est un des éléments du montage global qui comprendra les contrats de construction, les contrats de financement, etc. Par ailleurs, pour assurer la transparence et l'efficacité économique du processus, l'octroi du projet se fait à la suite d'appels d'offres internationaux. Ci après nous tentons de dresser un schéma et d’expliquer les contours du schéma phare des PPP, le BOT (Build operate and transfer). 2) Structuration d’un partenariat publics privés (le BOT) Bien que 2 types de projets ne peuvent avoir la même structure il existe des caractéristiques similaires à de nombreux BOT qui peuvent être synthétisés de la façon suivante ( Cf. les structures d’un BOT ci dessous) BOT : Schéma simplifié Un acteur clé d’un BOT est le Gouvernement hôte. Le Pacte Actionnaires Entité publique Gouvernement doit manifester une volonté féroce de voir d ’actionnaires Contrat de le BOT en son pays. Cette volonté est la base de la concession la réussite du projet car en général l’Etat est le principal acheteur de la production ( dans l’électricité cela se fait par le biais de PPA ( Power Purchase Agreement : contrat par lequel SPV l’Etat s’engage à acheter la production d’électricité). Il faut mentionner Contrats de Société concessionnaire Convention de aussi que c’est l’Etat qui délivre les autorisations pour faire de construction crédit gros projets et c’est aussi lui qui fixe le cadre réglementaire. Constructeurs Syndicat bancaire Contrats de sous-traitance Source : document interne AMB Sous-traitants Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 23. Page 23 BOT : Structure générique Sponsors Advisers Host Government Advisers Investment Bankers Legal Counsel Investment Bankers Technical Advisers Legal Counsel Equity investment Shareholders Agreement Raw Material/ Passive Equity Energy Suppliers Investors Concession Agreement, Approvals, Authorizations, Guarantees, possible Long Term Equity Equity, Loans, Stand By Supply Contract Investment Commitments Long term off-take Purchaser Contract Insurance Insurers Project Company Policies Payments Escrow Agreement Operating Management Escrow Agent Contract Deed of Trust Operator Long Term Debt Fixed Turmkey Construction Contract Lenders Trustee Construction Consortium/ Guarantee Guarantees Agreement Equipment Suppliers Export Credit Sources : Augenblick and Cluster (1990) Guarantee Agencies Comme le montre le schéma ci haut un grand nombre d‘acteurs peut être impliqué dans un financement de projet de type BOT. Il est important que chaque partie ai bien ficelé sa participation (garantie, assurance, couverture et…). Le deuxième ingrédient Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 24. Page 24 pour la réussite d’un financement de projet type BOT réside dans la compagnie projet (la « Project Company » et les sponsors). Les sponsors constituent généralement un Consortium qui inclut des constructeurs et ingénieurs internationaux et etc… Très fréquemment une levée de fonds est conduite par la société projet qui lève entre 70 et 90 % du financement, le reste étant assuré par l’Etat. 3) Application de l’approche BOT Nous tentons d’appliquer la méthode BOT à certains cas d’études. Nous avons pris comme exemple Kribi (au Cameroun) et tentons d’y intégrer un port sous forme de BOT. Le deuxième exemple concerne un projet de ponts à péage car un tel projet est en préparation en Côte d’Ivoire (Rivièra – Marcory) et parce que ce concept a éveillé notre curiosité. Nous avons mis à titre indicatif en Annexe 4 deux exemples (en Argentine et au Maroc) de concessions réussies afin d’illustrer l’efficacité des BOT, quand ils sont bien installés. a) Application de l’approche BOT pour le développement d’un port dans la région de Kribi (Cameroun) Plage de Kribi Kribi, c'est le point de chute de tous les expatriés vivant au Cameroun. Dans cette ville, on trouve de nombreux hôtels longeant la plage sur plusieurs kilomètres. C'est l'endroit rêvé pour passer un week-end tranquille pour se reposer de la dure semaine de labeur. Le tourisme n'étant pas encore très développé au Cameroun, la foule n'est pas vraiment au rendez-vous et on a souvent toute la plage pour soi- même L’application de la technique du BOT au développement des ports s’inscrit dans la triple tendance générale au plan mondiale : la réduction des dépenses publiques affectant certainement les ports qui jusqu’à une période récente constituaient essentiellement des infrastructures publique ; l’évolution vers l’économie de marché et la privatisation) Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 25. Page 25 Ainsi nous avons constaté ces dernières années de nombreuses privatisations de ports ou de tout ou partie des services portuaires. Parallèlement à cette privatisation, le financement privé d’infrastructures portuaires s’est développé. Les promoteurs privés qui se chargent d’apporter le financement et de procéder aux travaux et à la fourniture d’équipement se voient octroyé un droit exclusif d’exploitation pendant la durée de la concession (généralement de 20 à 30 ans). Le financement intégral du port en eau profonde de Kribi en BOT pourrait cependant s’avérer très difficile. Il n’existe pas en effet à proprement parler de trafic récurent pour ce nouveau port. Certaines débouchées sont liées à des développements industriels ultérieurs dans la région et le nouveau port se trouvera en concurrence pour certaines de ses activités avec le port existant de Douala et d’autres ports de la région. Un risque commercial important existe inévitablement pour ce type de projet, quelque soit la qualité des études de trafic et de faisabilité par ailleurs indispensables. De plus, ce type d’investissement et en particulier les infrastructures portuaires de base demandent énormément de capitaux qui ne peuvent s’amortir sur une période ou même sur la période normale de concession. Dans la plupart des projets similaires, l’Etat a dû prendre en charge et financer par des crédits concessionnels ou autres prêts bonifiés ces infrastructures de base, laissant au secteur privé le soin de financer les différents terminaux et leurs équipements. La technique du BOT associée à des concessions apporte la possibilité de division du projet en différents sous – projets plus facile à financer et davantage susceptibles d’attirer des promoteurs potentiels et des investisseurs dans chaque domaine concerné par chaque projet (divers type de terminaux portuaires). La concession des différents espaces portuaires destinés aux différentes activités qui pourra prendre la forme classique des Concessions au Cameroun et qui pourra être consentie sur une période suffisamment longue (20-25 ans) permettra à l’Etat de conserver la propriété des terrains et un contrôle sur les activités du port. L’état ou plutôt l’Autorité Portuaire Nationale (ou Régionale) jouera en fait le rôle de régulateur supervisant le concessionnaire et l’application du contrat de concession, participant à la promotion du port et s’assurant que son développement est conforme à la Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 26. Page 26 politique du Gouvernement, tout en contrôlant le jeu normal de la concurrence à l’intérieur du port et avec les autres ports du Cameroun. Une étude de faisabilité détaillée ainsi qu’une étude financière approfondie avec des modèles financiers seront nécessaires pour déterminer précisément la part du financement qui devrait être supportée par l’Etat en ce qui concerne les infrastructures portuaires et les infrastructures connexes (utilités, routes, rail) ainsi que les éventuels garanties que L’Etat pourrait être amené à apporter pour permettre le succès du projet. Afin de minimiser le risque de trafic, des accords à long terme pourront être conclu avec des armateurs, le Gouvernement pourra s’engager à assurer un trafic minimum et à ne pas autoriser la construction de nouveaux ports dans une certaine périphérie tant qu’un certain trafic ne sera pas atteint. b) Application de la méthode BOT pour la réalisation d’un pont à péage Les infrastructures routières et de franchissement sont l’un des secteurs où un BOT est le plus difficile à monter. En effet ces projets présentent des risques financiers très importants, liés au montant des investissements nécessaires en première phase, et un retour sur investissement très progressif et difficilement chiffrable. Contrairement à un BOT classique où le concessionnaire vend un bien ou un service à une entreprise ou éventuellement à l’Etat, dans ce type de projet la difficulté est accrue par le fait que le concessionnaire sera directement en contact avec l’usager final du service ce qui l’expose à des risques de boycott. Ce risque est d’autant plus réel, que la réalisation d’un pont à péage serait une première en Afrique subsaharienne, à ce titre l’acceptabilité du péage par les usages, qui dépendra largement du tarif pratiqué, reste une inconnue. Les prévisions de trafic sont donc difficiles à évaluer avec précision. La prise en compte de ces risques conduira sans doute les bailleurs de fonds, à assortir les prêts accordés à la société concessionnaire de garanties renforcées impliquant plus les actionnaires. Les bailleurs de fonds pourront exiger un accroissement de fonds propres par exemple. Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 27. Page 27 En outre, pour ce type d’ouvrage, dont le risque financier est important, l’approche BOT ne pourra être viable que si le Gouvernement peut garantir un trafic minimum. En effet contrairement au secteur privé, le choix d’un projet d’infrastructure ne repose pas uniquement sur la rentabilité financière directe, d’autres critères tels que le coût économique, social et écologique sont pris en compte. A ce titre, l’autorité publique devra réfléchir dès l’origine du projet au partage des coûts entre usagers et contribuables, afin de définir le niveau de subvention dont le projet pourra bénéficier. Nous venons d’illustrer par des exemples l’approche BOT. Cependant tout ceci n’est réalisable que si l’investisseur à une bonne appréciation des risques que nous tentons de lister ci après. III) Les risques encourus dans les pays de l’UMOA 1) Risques encourus par les investisseurs (sponsors et …) a) Risques politiques La situation est très variable selon les Etats. Néanmoins par le passé, on pouvait dire que les pays de la zone franc étaient relativement stables. Cependant, depuis quelque temps les crises politiques de l’Eléphant d’Afrique ralentissent considérablement la croissance des Etats et de l’économie de la sous région. Les risques encourus par un investisseur sont les suivants : - Rupture du contrat par l’Etat Rupture des contrats d’achat (Power Purchase Agreement par ex) avec l’Etat comme principal acheteur. En cas de difficultés économiques, ce risque existe, comme le montrent les événements survenus lors de la crise en Asie (voir exemple asiatique ci bas). - Non-respect des engagements de l’Etat (Exemple de l’électricité : Paiement, livraison de fuel) Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 28. Page 28 Pour une société d’exploitation, le risque de non-paiement de ses factures par l’état existe, mais ne remet pas en cause la viabilité de la société. De plus, la société a des moyens de pression sur l’Etat (coupure d’électricité, non-paiement des taxes et impôts dus). - Risque de rapatriement du matériel Dans le cadre d’un BOT, d’un contrat de concession ou d’affermage, l’investisseur ne possède pas de matériel à la fin de son contrat. Néanmoins, il est possible de s’assurer contre ce risque par une agence type la Coface, pour le montant du matériel. b) Risques réglementaires Remise en question du contrat suite à un changement de l’équipe gouvernementale : Avant d’intervenir dans un projet, il est indispensable de s’assurer de l’existence d’un cadre réglementaire clair. De plus, une attribution de marché effectuée à la suite d’un processus clairement défini (appel d’offre) permet d’asseoir de façon plus stable la légitimité du contrat. c) Risques économiques Suite entre autres choses à la dévaluation du FCFA, la plupart des pays étudiés connaissent une croissance relativement faible - Risque commercial - Risque de performance lié à des contraintes externes (exemple de l’électricité) Ce risque s’applique particulièrement au contrat de concession comprenant la gestion de capacités de production hydroélectriques. En effet, ces capacités peuvent se trouver réduites par suite de faible pluviométrie, sans qu’il y ait défaut de qui que ce soit. Dans ce cas, la société concessionnaire se trouve en défaut. d) Les risques monétaires - Risque de transfert et de disponibilité des devises (exemple de l’électricité) Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 29. Page 29 Pour l’instant, le financement des investissements dans les secteurs de l’industrie lourde L’électricité en Afrique s’effectue en devises, alors que les recettes de ce secteur sont uniquement en monnaie locale. La situation des pays étudiés rend ce risque réel pour tous les projets, même si contractuellement, les contrats d’achats de l’Etat prévoient qu’une partie des montants dus par l’Etat s’effectuera en devises. Exemple Asiatique : En Malaisie cependant, un projet d’IPP (Independent Power Producer) de 1 Milliard de USD a été entièrement financé en monnaie locale. A la suite de cette première expérience, tous les autres IPP qui ont suivi ont aussi été financés en monnaie locale. A la suite de la crise asiatique, les engagements de l’état Malaysien vis à vis des IPP n’ont pas changé, alors qu’en Indonésie, où les financements étaient devises, l’état indonésien n’a pas les moyens de faire face à ses engagements. Autant que faire se peut, il est donc important de structurer les flux monétaires liés aux projets électriques en monnaie locale, même si pour l’instant les capacités de financement ne semblent pas suffisantes. - L’impact de la dévaluation (exemple de l’électricité) Il existe toujours un risque de dévaluation zone francs, surtout pour des projets à moyen terme comme les investissements dans le domaine électrique. Si au niveau macro-économique cette dévaluation servirait à augmenter la croissance des pays concernés, en revanche les effets sur l’économie du secteur électrique pourraient être plus négatifs. - Pour les sociétés d’exploitation Dans le contrat de concession, le taux d’augmentation des tarifs est fixé. En cas de dévaluation, il est peu probable que l’Etat concédant permette à la société concessionnaire de répercuter en intégralité l’impact de la dévaluation. Plus vraisemblablement, la société d’exploitation pourra récupérer l’impact de la dévaluation sur plusieurs années. La rentabilité attendue par les actionnaires s’en trouvera diminuée. Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 30. Page 30 2) Risques encourus par les banquiers (exemple de l’électricité) Nous étudions ici les risques encourus par une banque qui aurait effectué des prêts dans le cadre d’un investissement dans le secteur électrique africain. Bien sûr, tous les risques étudiés en première partie se retrouvent ici, nous ne les avons donc pas repris. a) Financement d’un IPP (Independent Power Producer) Risque avant le début de la phase opérationnelle Description du risque Mitigation / garantie Evaluation du risque résiduel Risque d’abandon du projet de la part Prévoir si possible, dans le montage du Risque faible des sponsors financement, que la construction soit d’abord financée sur fonds propres (30% du financement), puis par le crédit Risque de construction et risque La capacité technique et financière du Risque faible technique constructeur à mener à bien ce projet Emission d’une garantie de performance du constructeur à la société de projet . Cette partie a été élaborée afin de montrer qu’il y a des risques pour l’investisseur et qu’il convient ainsi pour les Gouvernements Africains de les minimiser. Ce qui fait souvent défaut à l’investissement c’est le cadre général qui est souvent peu attractif (corruption, risque de guerre etc.…). Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 31. Page 31 Risque pendant la phase opérationnelle Description du risque Mitigation Evaluation du risque résiduel Risque financier sur la société de Prévoir le versement direct des recettes Risque transformé en risque de non- projet : non remboursement du crédit de la société de projet sur un compte paiement. collatéral domicilié chez le Prêteur. Risque de marché pour l’électricité Le prix et les quantités minimales de pas de risque de marché pour la produite l’électricité sont fixés dans le contrat. production. Ce risque est transformé en un risque politique sur l’état de non respect du contrat. Risque sur l’approvisionnement en En général, soit l’Etat livre le pas de risque de marché. Combustible et lubrifiants (aspect combustible gratuitement, soit il Risque transformé en risque politique. qualitatif et quantitatif). s’engage à rembourser les factures au franc le franc. Risque de performance de la centrale. La compétence technique de l’opérateur et du constructeur (émission d’une garantie du constructeur, contrat d’O&M) Risque commercial d’arrêt du projet par Ce risque est en pratique très faible, la société de projet les coûts d’exploitation étant peu élevés par apport au montant des investissements. Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 32. Page 32 CONCLUSION Source :G. Bond and L. Carter Comme le montre le schéma de gauche les montants alloués au financement Valeur des projets Valeur de la participation de l'IFC dans les PED de projet (concernant l’IFC) sont en hausse considérable. Cette hausse en million de $ 6000 constante est le reflet de l’utilisation régulière de ce type de contrat. 5000 De plus en plus, les opérateurs internationaux tendent à la surdité en ce qui 4000 concerne les appels d’offres d’acquisitions. Simultanément, la pénurie 3000 d’investissement rend les moyens de production, les réseaux de transport et 2000 de distribution prématurément obsolètes. 1000 Ainsi, le développement n’est pas une affaire d’occidentaux. Les PED 0 1966 - 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 doivent se prendre en charge et créer des cadres idéaux pour leur 1987 développement. Il est de l’intérêt des Africains d’agir au maximum pour leur Nombre de projets 7 2 6 4 6 8 15 30 intérêts : construire un cadre propice, pas de guerre, instaurer un cadre de confiance, et … Les enjeux énergétiques doivent être des questions publiques où tous les acteurs (Etats, travailleurs, consommateurs et privés) doivent se concerter et dialoguer, pour opérer le bon choix sans oublier la coopération inter Etats. La comparaison entre l’expérience de différents pays est instructive, source d’enseignements pour de futurs montages dans des secteurs qui doivent être restructurés ou des services dont la gestion doit être améliorée. Cependant au désir d’accès au moindre coût des infrastructures de développement s’oppose la course au profit auquel se livrent les multinationales qui se dérobent pour les investissements à leurs yeux non immédiatement rentables. Certaines personnes considèrent que pour bien investir en Afrique il faut regarder les éléments suivants:  une situation macroéconomique stable et en croissance encourageant les initiatives privées  un cadre juridique adéquat qui maîtrise le droit des sociétés (dont les droits des minoritaires), qui permet de gérer les conflits et qui ne soit pas trop pénalisant sur le plan fiscal (plus-values, régime des sociétés mères, double imposition,... ) ; Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 33. Page 33  un contexte culturel qui valorise l'esprit d'entreprise, le goût du risque et l'enrichissement personnel comme une valeur positive dans la société ;  la compréhension de la problématique du long terme (un dossier se dénoue en 4 à 7 ans, parfois 8 à 12 ans) impliquant une confiance dans le futur ;  le non interventionnisme de l'Etat qui doit se contenter d'être un facilitateur ;  la présence d'un marché financier actif, liquide et entreprenant. Ces éléments semblent ne pas être tous être réunit pour favoriser l’investissement futur cependant la croissance continue... Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 34. Page 34 ANNEXES ANNEXE 1 : LES PARTENARIATS PUBLIC PRIVE PPP Propiété des Actifs Financement Exploitation Années Contrat de Services et Publique Public Publique et Privée 1-3 de Sous Taitance Contrat de Gestion Publique Public Privée 3-7 Contrat d’affermage Publique Public Privée 7 - 15 Concession Privé ensuite Publique Privé Privée 25 - 30 Projet BOOT Privé ensuite Publique Privé Privée 15 - 20 BOOT inversé Privé et Publique Public Privée 15 - 20 Participation commune Privée Privé et Public Privée et Publique Indéfini (Joint venture) Vente pure et simple Privée Privé Privée Indéfini Contrat de services et de sous-traitance : Tâches spécifiques sous-traitées au secteur privé mais la gestion d’ensemble des services d’utilité publique demeure du ressort du secteur public. Contrats fait dans le but d’assurer une bonne expertise technique. Cependant il est peu probable que la performance du service public soit améliorée lorsque la gestion est médiocre. Contrat de gestion : Une commission est versée à une entreprise privée pour exploiter les services de l’état (par ex : alimentation en eau et assainissement) afin d’améliorer l’efficacité de gestion. Cependant il y a là une difficulté à garantir les gains et l’état (dans notre exemple la ville) demeure responsable des investissements Contrat d’affermage : Une entreprise prend en location les activités de l’état (par ex : alimentation en eau et assainissement) et en assure la maintenance et l’exploitation, contre le droit d’en retirer un revenu. Cependant des contraintes administratives demeurent car l’état (dans notre exemple la ville) reste responsable des investissements. Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 35. Page 35 Les concessions : L’état détient les actifs mais des contrats sont passés avec le secteur privé pour l’exploitation, la maintenance et les investissements. Ces contrats disposent d’un potentiel de rentabilité élevée au niveau de l’exploitation et des investissements. De plus c’est l’opérateur privé qui assume les risques et qui fournit le financement en capital. Les concessions exigent un engagement et une capacité réglementaire important. Les projets BOOT : (Build Own Opeate and Transfer) le secteur privé construit, développe et exploite les installations en vrac. Ce type de contrat constitue un moyen adéquat pour obtenir une prestation efficace des services avec investissements privé. Cependant ce système est inadéquat si les systèmes de distribution sont en mauvais état et il y a nécessité d’une garantie de l’Etat pour couvrir le risque de non paiement des Entreprises Publiques qui achètent les services (eau…) à la suite de Service Purchase Agreement. BOO : (Build Own Operate) contrat entre un producteur indépendant et un distributeur par lequel le producteur s’engage à construire et à gérer une centrale pendant une durée indéterminée et la société de distribution s’engage à acheter. BOT : (Build Operate and Transfer) : cf. II.2 ANNEXE 2 : DE L’APPEL D’OFFRES A LA CONSTRUCTION : UN MONDE Le processus pour arriver à construction d’une infrastructure est très long (Cf. Schéma ci-après). Deux appels d’offres en Tunisie ont été lancé le 6 juin 2003 pour trouver un Consultant dont la tâche sera d’assister et de conseiller les autorités tunisiennes dans la sélection d’investisseurs et le montage d’un dossier attirant les investisseurs pour exploiter sous forme de BOT un Terminal à Conteneur et de navires croisiéristes. Par cet exemple vécu nous tentons de dresser combien le processus est long lorsque l’Etat lance un appel d’offre à compétences internationales. A toutes fins utiles nous donnons les définitions suivantes : Offre Technique : Document qui répond à un Appel d’offres sur lequel le consultant montre sa compréhension de la mission et liste l’ensemble du personnel qui va intervenir au cours de la mission. Le consultant donne une méthodologie et c’est sur la base de tous ces éléments que l’Etat pourra sélectionner le meilleur candidat. Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 36. Page 36 Offre Financière : Il s’agit d’un chiffrage de la prestation du consultant. Une fois le stade de l’offre technique franchi l’appel d’offre peut se gagner sur l’offre financière (quel consultant a les tarifs les plus avantageux?) Exemple de plannig de mission Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 37. Page 37 ANNEXE 3 EXEMPLE DE CONCESSION REUSSIE HORS AFRIQUE Concession de Buenos Aires C O NC E S S IO N D E B UE NO S AIR E S B UE NO S AIR E S AM E LIO R ATIO N D E LA P E R FO R M ANC E P rincipaux éléments Avant 4 ans après  Privatisation des services eau/assainissement de la métropole de Buenos Aires (12 millions d’hab.) en Couverture alimentation en eau 70 % 88 % 1993 dans le cadre d’une concession sur 30 ans. Couverture assainissement 58 % 63 %  Octroi sur base de l’offre aux tarifs les plus bas. Eau fournie (jours/semaine) Rationnement 24/7 Soumissionnaire retenu (Lyonnaise des Eaux) avec Eau non génératrice de recettes 43 % 36 % 27,4 % de réduction par rapport au tarif actuel. Pourcentage collectes n/d >94 %  Contrat de concession prévoit l’expansion et Nbre de raccordements 1,0 M 1,3 M l’amélioration obligatoires des services.  Concession réglementée par une agence tripartite Tarif moyen/m3 0,51 $ 0,42 $ (ETOSS) groupant les gouvernements national, Investissement annuel 20 M$ 220 M$ provincial et municipal. Dette non garantie 100 M$ 600 M$  SFI a investi dans la concession privatisée. B anque 8 B anque 12 mondiale mondiale Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 38. Page 38 Privatisation de la régie de Casablanca, Maroc C ONC E S S IO N D E C AS AB LANC A C ONC E S S ION DE C AS AB LANC A (S uite)  Négociations directes (Sept. 1994 à avril 1997).  Investissements sur 30 ans  Contrat de concession signé le 15 avril 1997 entre la Eau 500 millions de dollars Commune urbaine de Casablanca et la Lyonnaise des Assainissement 1,600 million de dollars Eaux de Casablanca. & traitement des eaux usées  Durée : 30 ans. Electricité 900 millions de dollars  Couverture : Alimentation en eau, assainissement et 3,000 millions de dollars distribution d’électricité.  Pas d’augmentation des tarifs au cours de la première année  Augmentation des tarifs au cours de la deuxième année B anque 35 mondiale B anque 36 mondiale C ONC E S S ION DE C AS AB LANC A (S uite)  Lyonnaise des Eaux de Casablanca  Capital : 800 millions de Dirhams (80 millions de dollars) 51 % Lyonnaise et partenaires 49 % Partenaires locaux  Inscription : Entreprise cotée à la Bourse de Casablanca  Emploi : Maintien de tous les employés locaux, plus quelque 50 expatriés B anque 37 mondiale Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»
  • 39. Page 39 BIBLIOGRAPHIE Rapport annuel 2001 de l’UMOA http://www.jesuit.ie/ijnd/africa/INADESFr.html http://lexinter.net/WEB7/concession-bot.htm Présentation de l’approche BOT ( Document Confidentiel AMB) Site de la banque mondiale : http://www.banquemondiale.org/ Site de la CIA : http://www.cia.gov/cia/publications/factbook/ Investir en Zone francs : http://www.izf.net/izf/index.htm Presse ivoirienne : www.africaonline.co.ci/africaOnline/infos/fratmat/9962ECO4.HTM Rapport d’un séminaire de la Banque Mondiale sur les Concessions dans le domaine des infrastructures (Juin 2000) Using Project Finance to Fund infrastructure Investment (Chapter 21) : by Richard A.Brealey, Ian A Cooper and Michel A. Habib. La libéralisation du secteur électrique en Afrique Sub –Saharienne : Un marché d’avenir ( Document confidentiel AMB) Working paper (1990) : The Build Operate and Transfer (« BOT ») Approach to infrastructure projects in Developing Countries : Mark Augenblick and B.Scott Custer, Jr Document ALLEB – Octobre 2003 « Les Partenariats publics / privés : une alternative au développement des PED»