The Principality of Monaco operates on a unique economic and social model based on structural budgetary balance and zero recurring debt. This system allows the Principality to safeguard and consolidate the long-term effectiveness of its economic model. Monaco offers residents and investors alike a tax system whose particularities are perfectly suited to property investment.

1. La Gazette immobilierde Monaco

2. La Gazette de Monaco n°509 | 3 février au 2 mars 201768
Immo actu
«A minima, 2017 devrait être d’un niveau au moins égal
à celui de 2016, mais je crois que l’on pourrait bien
battre des records ! ». Pour Ralph Olivier Mengue, du
groupe SMIR, certaines données permettent d’entre-
tenir l’enthousiasme. « Les incertitudes de 2016 tendent à s’ame-
nuiser, notamment en ce qui concerne le Brexit, le prix du pétrole
remonte,cequisignifiequelenombredegrandesfortunesvacrois-
2017, un marché incertain
2017, an uncertain market
“
At least, 2017 should equal 2016, but I believe the record
could just as well be beaten!”. For Ralph Olivier Mengue
from SMIR group, some data enables him to maintain
enthusiasm. “The 2016 uncertainties have a tendency to lessen es-
pecially regarding Brexit, the price of oil is moving back up, which
means the number of wealth holders is growing. In Monaco, we have
a nice clientele that is always present. The convergence of these
Année plus prometteuse que 2016, déjà exceptionnelle ? Période de consolidation et de stabilisation des marchés ?
L’optimisme des agents immobiliers, caractéristique des derniers mois de l’année passée, s’avère désormais plus nuancé
pour 2017. Si les paramètres, à l’intérieur des frontières, sont assez stables et permettent de s’aventurer à quelque prévision,
les nombreuses incertitudes à l’international ne resteront pas sans incidence sur un pays largement connecté au reste du
monde, ne serait-ce que par le nombre de nationalités présentes sur son territoire. D’où les analyses parfois divergentes de
la part des acteurs du secteur.
Could this year be even more promising than 2016, which was already an exceptional year? Or will it be a period of
market’s consolidation and stabilisation? Real estate agents’ optimism in the final months of last year is looking more
subdued for 2017. While salient factors within the borders are stable enough to allow for some predictions, the numerous
uncertainties on the international stage will influence a country widely connected to the rest of the world, if only by the
number of nationalities present on its territory. This is another reason for the sometimes divergent analysis offered by real
estate’s professionals.
©GOK

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sant. A Monaco, nous avons une belle clientèle qui est toujours très
présente.Laconjonctiondecesdiversphénomènesmeconduisent
à être très optimiste pour l’exercice à venir », analyse le spécialiste.
Un avis que ne partage pas forcément Sergio Camoletto qui envi-
sage la conjoncture sous un autre angle. « L’incertitude à l’interna-
tional me semble toujours aussi importante. Que va donner le
Brexit ? Quelles en seront les grandes orientations ? Que va faire
Donald Trump vis-à-vis de la Russie ? Je pense que la position du
président américain quant aux mesures de rétorsion décidées à
l’égard de la Russie lors du conflit ukrainien peut avoir des consé-
quences, y compris à Monaco. Par ailleurs, la plupart des produits
disponibles en principauté affichent des prix un peu élevés : même
si nombre de clients sont en recherche et prêts à acheter, ils re-
portent souvent leur décision en raison de ces prix élevés », consi-
dère le gérant de l’agence Afim. L’hypothèse d’un marché qui ne
croît pas, en 2017, mais se stabilise rassure, a priori paradoxale-
ment, Jean-Yves Le Graverend. Pour ce
professionnel de l’agence John Taylor,
« 2016 s’est développée sur un marché
devenu très cher. Il est probable que l’on
assiste à un recul en volume de ventes
en 2017, ce qui ne serait pas une mau-
vaise chose car cela permettrait de
consolider le marché. Il s’agit précisé-
ment là d’une grande force de ce marché monégasque : les phases
de hausses régulièresdontonnepeutqueseféliciter,sontrythmées,
encadrées par des périodes de reprise de souffle, de stabilisation, ce
qui évite les phénomènes dangereux de bulles. C’est pour cela que
nous n’avons jamais connu de crise ». Avant de préciser : « Je suis
donc confiant en l’avenir, que ce soit à moyen ou long terme ». Une
confiance partagée par l’ensemble des acteurs rencontrés et ce,
d’autant plus que, comme le souligne Ralph Olivier Mengue, les fac-
teurs internes à Monaco s’avèrent encourageants, notamment la
volonté politique au plus haut niveau de l’Etat relayée par les entre-
prises de construction : « Les très nombreux projets en cours ou à
venir sont une bonne chose pour Monaco. Ils permettent de conser-
ver une dynamique certaine. Par ailleurs, si la principauté connaissait
uncertainretardenmatièredequalitéparrapportàcertainesgrandes
capitales mondiales, le niveau de qualité a très nettement progressé
et la principauté a rattrapé son retard. La compétition est âpre, Mo-
naco en a conscience et agit en fonction ».•Georges-Olivier Kalifa
diverse phenomena lead me to be very optimistic for the upcoming
year”, analyses the specialist. Sergio Calometto does not necessa-
rily share this opinion and takes a different angle for his analysis. “The
uncertainty of the international context still appears vital. What is
Brexit going to lead to? What will be the outcomes? What is Donald
Trump going to do regarding Russia? I think the position of the Ame-
rican president concerning the reprisals taken against Russia during
the Ukrainian conflict can have consequences, including in Monaco.
Moreover, most of the available properties in the principality display
very high prices: even if numerous clients are still looking and ready
to purchase, they often postpone their decision because of these
elevated prices”, explains the Afim manager. Paradoxically, the hy-
pothesis of a non-growing but stable market in 2017 reassures Jean-
Yves Le Graverend. For this John Taylor agency professional, “2016
has developed on an expensive market. It is more likely that we will
see a reduction in sales volumes in 2017, which would not be a bad
thing as it would allow reinforcement in the market. This is specifi-
cally a great strength of the Monegasque market: the stages of re-
gular rises one can only be pleased about, are rhythmed, and strad-
dled by stabilisation or recovery periods, avoiding the dangerous
phenomena of bubbles. This is why we never had a crisis”. Then he
adds: “I am very confident for the future, both in the medium and
long term”. His confidence seems to be shared by all the questioned
professionals and more especially as Ralph Olivier Mengue empha-
sises, that the internal factors in Monaco are encouraging, especial-
ly the political willingness at the highest levels of the State as well as
the construction companies: “The numerous amount of ongoing and
planned projects are a good thing for Monaco. They create condi-
tions for a certain dynamic to keep its momentum. Furthermore, if
the principality suffered from a delay in terms of quality compared
to other worldwide capitals, clearly this quality level has improved
and the principality has caught up. The competition is harsh, Mo-
naco is aware of that and acts accordingly”.•
Immo actu
“ La stabilisation permet d’éviter
les dangereux phénomènes de bulles.
”stabilisation avoids the dangerous phenomena of bubbles.
©GOK